استوارت آلدرتی، مدیر ارشد حقوقی ریپل، اعلام کرد که وضعیت نظارتی XRP در ایالات متحده پس از سال‌ها دعوی قضایی و راهنمایی‌های نهادهای فدرال، همچنان روشن است. وی به حکم دادگاه فدرال در سال ۲۰۲۳ و تفسیری که در ماه مارس توسط کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) و کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) منتشر شد و XRP را یک کالای دیجیتال نامید، اشاره کرد.
موضع قانونی و نظارتی XRP دست‌نخورده باقی مانده است.
لندن – سازمان رفتار مالی بریتانیا (FCA) دستورالعمل نهایی خود را منتشر کرده است که به طور دقیق مشخص می‌کند کدام فعالیت‌های مرتبط با رمزارزها نیاز به مجوز دارند. این دستورالعمل‌ها شامل صدور استیبل‌کوین‌های واجد شرایط، عملیات پلتفرم‌های معاملاتی رمزارز، تطبیق معاملات، نگهداری دارایی‌های رمزارزی و خدمات وثیقه‌گذاری رمزارز می‌شود. پنجره درخواست‌ها در تاریخ ۳۰ سپتامبر باز می‌شود و شرکت‌ها باید تا ۲۸ فوریه ۲۰۲۷ برای ترتیبات انتقالی درخواست دهند، در غیر این صورت از اکتبر ۲۰۲۷ قادر به فعالیت مطابق با مقررات نخواهند بود.
سازمان رفتار مالی بریتانیا (FCA) در تاریخ ۱۶ سپتامبر، دستورالعمل نهایی خود را منتشر کرد که به طور رسمی مشخص می‌کند کدام فعالیت‌های رمزارزی در چارچوب جدید نظارتی بریتانیا برای دارایی‌های دیجیتال نیاز به مجوز نظارتی دارند. این دستورالعمل جانبی PS26/18، استانداردهای مورد انتظار صنعت را ارائه می‌دهد و به شرکت‌ها امکان می‌دهد تا تعیین کنند آیا کسب‌وکارشان در محدوده نظارتی قرار می‌گیرد و به چه مجوزهایی نیاز دارند.
بر اساس این دستورالعمل، فعالیت‌های رمزارزی که نیاز به مجوز FCA دارند، پنج حوزه اصلی را پوشش می‌دهند: صدور استیبل‌کوین‌های واجد شرایط، عملیات پلتفرم‌های معاملاتی رمزارز، خدمات معاملاتی و تطبیق دارایی‌های رمزارزی، نگهداری دارایی‌های رمزارزی و ترتیبات خدمات وثیقه‌گذاری (staking) رمزارز.
نکته قابل توجه، گنجاندن صریح «ترتیبات خدمات وثیقه‌گذاری رمزارز» است. این بدان معناست که شرکت‌هایی که خدمات وثیقه‌گذاری توکن‌های اثبات سهام (PoS) مانند ETH را ارائه یا تطبیق می‌دهند، برای فعالیت در بریتانیا نیاز به مجوز مربوطه دارند. این مقررات بر موسسات متعددی از جمله صرافی‌ها، تجمیع‌کنندگان وثیقه‌گذاری و امین‌ها تأثیر خواهد گذاشت.
یکی دیگر از جزئیات کلیدی این است که مجوزهای موجود FCA به طور خودکار به مجوزهای تحت سیستم جدید تبدیل نخواهند شد. شرکت‌ها باید مدل کسب‌وکار خود را به طور فعال ارزیابی کنند و تصمیم بگیرند که آیا درخواست مجوز کاملاً جدیدی را ارائه دهند یا برای تغییر مجوز موجود به FCA درخواست دهند.
پنجره درخواست مجوز FCA در تاریخ ۳۰ سپتامبر به طور رسمی باز خواهد شد. شرکت‌هایی که مایل به استفاده از ترتیبات انتقالی هستند، باید درخواست خود را تا ۲۸ فوریه ۲۰۲۷ ارسال کنند. تاریخ اجرای کامل سیستم نظارتی جدید، ۲۵ اکتبر ۲۰۲۷ است.
دیوید جیل، مدیر اجرایی بخش مصرف‌کنندگان، پرداخت‌ها و رقابت در FCA، اظهار داشت: «اولین قدم برای انطباق، درک نحوه اعمال مقررات بر کسب‌وکار شماست. این دستورالعمل شفافیت مورد نیاز شرکت‌ها را فراهم می‌کند تا بتوانند با اطمینان آماده شوند.»
این نهاد نظارتی همچنین قصد دارد در اواخر سال جاری میلادی، مشاوره‌هایی را در مورد اصلاحات بیشتر در دستورالعمل‌های جانبی برگزار کند که نشان‌دهنده ادامه تنظیم چارچوب نظارتی رمزارز در بریتانیا است.
پیش‌زمینه انتشار این دستورالعمل توسط FCA، پیشبرد جامع چارچوب نظارتی رمزارز در بریتانیا است. در فوریه سال جاری، پارلمان بریتانیا مقررات مربوطه را تصویب کرد و دارایی‌های رمزارزی را رسماً تحت حوزه نظارتی FCA قرار داد؛ در ماه ژوئن، FCA نسخه نهایی مجموعه‌ای از قوانین و دستورالعمل‌ها را تکمیل کرد.
هفته گذشته، مجلس اعیان بریتانیا با رأی ۱۹۴ به ۱۳۸، اصلاحیه‌ای را بر قانون خدمات مالی و بازارهای بریتانیا (Financial Services and Markets Bill) تصویب کرد که وزارت خزانه‌داری بریتانیا را ملزم می‌کند ظرف ۱۲ ماه پس از لازم‌الاجرا شدن قانون، استراتژی دارایی‌های دیجیتال را تدوین کند که شامل دارایی‌های رمزارزی، استیبل‌کوین‌ها، اوراق بهادار توکنیزه شده و زیرساخت‌های مالی دیجیتال می‌شود.
در زمینه دارایی‌های توکنیزه شده، FCA نیز در حال تسریع پیشرفت است. روز دوشنبه این هفته، این نهاد نظارتی از بازار در مورد اینکه آیا محصولات خاص طلای توکنیزه شده باید از قوانین صندوق بریتانیا معاف شوند، نظرخواهی کرد؛ همزمان، FCA و بانک انگلستان اعلام کردند که قصد دارند در اواخر سال جاری میلادی، نقشه راه توکنیزه‌سازی بازارهای مالی عمده‌فروشی را منتشر کنند.
بریتانیا با تعیین جدول زمانی مشخص برای پیشبرد سیستم مجوزدهی رمزارز، در تضاد با وضعیت قانون CLARITY Act در ایالات متحده قرار دارد که در مجلس سنا با مشکل مواجه شده است. اگرچه دستورالعمل FCA تنها در حوزه قضایی بریتانیا اعمال می‌شود، اما سیگنال مهمی برای موسسات رمزارزی جهانی است: یک مرکز مالی بالغ در حال ادغام کسب‌وکارهای رمزارزی در چارچوب نظارتی موجود به شیوه‌ای ساختاریافته است.
نکات کلیدی که باید در آینده مورد توجه قرار گیرند عبارتند از: اولین درخواست‌کنندگان پس از باز شدن پنجره درخواست در ۳۰ سپتامبر (که می‌توان معیارهای بررسی و سرعت FCA را مشاهده کرد)، نتایج مشاوره‌های استراتژی دارایی‌های دیجیتال در پایان سال جاری، و مسیر مقررات‌گذاری برای طلای توکنیزه شده و توکنیزه‌سازی بازارهای عمده‌فروشی. همه این موارد تعیین خواهند کرد که آیا بریتانیا می‌تواند به قطب انطباق رمزارزی اروپا تبدیل شود یا خیر.
کمیته خدمات مالی مجلس نمایندگان آمریکا با رأی ۲۸ به ۲۱، قانون «مدرن‌سازی ذخایر آمریکا در سال ۲۰۲۶» (American Reserve Modernization Act, H.R. 8957) را تصویب کرد. این قانون گامی مهم در جهت تبدیل ذخایر استراتژیک بیت‌کوین که پیشتر توسط رئیس‌جمهور ترامپ از طریق فرمان اجرایی ایجاد شده بود، به قانون فدرال است. این لایحه که در تاریخ ۲۱ مه توسط نیکلاس بغیچ، نماینده مجلس، ارائه شد، در هسته خود، بیت‌کوین‌های مصادره شده توسط دولت از طریق اقدامات مدنی و کیفری را تحت نظارت وزارت خزانه‌داری در «ذخایر استراتژیک بیت‌کوین» و «موجودی دارایی‌های دیجیتال» ادغام می‌کند و نگهداری اجباری آن‌ها را برای حداقل ۲۰ سال الزامی می‌سازد.
بر اساس مفاد این قانون، «ذخایر استراتژیک بیت‌کوین» (Strategic Bitcoin Reserve) به طور خاص برای بیت‌کوین در نظر گرفته شده است، در حالی که «موجودی دارایی‌های دیجیتال» (Digital Asset Stockpile) سایر دارایی‌های رمزنگاری شده مصادره شده را شامل می‌شود. بغیچ در زمان ارائه این لایحه به مسئله کلیدی اشاره کرد: «ما نمی‌توانیم اجازه دهیم بیت‌کوین به صورت پراکنده و نامنسجم توسط دولت فدرال نگهداری شود؛ این امر خطرات امنیتی غیرقابل قبولی را به همراه دارد و شفافیت لازم در مورد میزان دارایی‌های واقعی دولت را فراهم نمی‌کند.»
بر اساس ردیابی زنجیره‌ای Arkham Intelligence، دولت آمریکا در حال حاضر حدود ۳۲۴,۵۲۷ بیت‌کوین در اختیار دارد که ارزش بازار آن در زمان نگارش این گزارش حدود ۲۴.۷ میلیارد دلار است. بخش عمده این بیت‌کوین‌ها از عملیات طولانی‌مدت اجرای قانون، از جمله مصادره از بازارهای دارک وب مانند Silk Road، به دست آمده و در میان چندین سازمان دولتی و آدرس‌های کیف پول مختلف پراکنده است.
قانون ARMA از تمام سازمان‌های فدرال می‌خواهد گزارش کاملی از موجودی دارایی‌های دیجیتال خود ارائه دهند و مکانیسم‌های فصلی «اثبات ذخیره» (proof of reserve) و حسابرسی شخص ثالث را ایجاد کنند. هدف این طراحی شفاف‌سازی، امکان ردیابی واضح تعداد و جریان دارایی‌های رمزنگاری شده تحت مالکیت دولت برای عموم است و از وضعیت «عدم اطلاع از سرنوشت» دارایی‌های مصادره شده در سال‌های گذشته جلوگیری می‌کند.
جذاب‌ترین بند این قانون، بند نگهداری ۲۰ ساله است: بیت‌کوین‌هایی که وارد ذخایر استراتژیک بیت‌کوین می‌شوند، تا ۲۰ سال قابل فروش یا نقد شدن نخواهند بود. این بند اساساً بیت‌کوین را از «درآمد اجرای قانون قابل نقد شدن» به «دارایی ذخیره ملی بلندمدت» تبدیل می‌کند، که موقعیتی مشابه ذخایر طلا دارد.
این قانون همچنین تحقیقاتی را در مورد استراتژی‌های «خنثی از نظر بودجه» برای گسترش ذخایر بیت‌کوین مجاز می‌داند؛ به این معنی که راه‌های قانونی برای افزایش دارایی‌های بیت‌کوین دولت بدون افزایش بار مالی را بررسی می‌کند. یکی دیگر از پیشرفت‌های مهم، اجازه دادن به دولت‌های ایالتی برای نگهداری بیت‌کوین‌های خود در سیستم ذخایر فدرال (فدرال رزرو) است که راه را برای ذخایر بیت‌کوین در سطح ایالتی در آینده هموار می‌کند.
قانون ARMA ضمن ایجاد ذخایر ملی، حقوق مالکیت خصوصی بیت‌کوین و خودحفاظتی (self-custody) را نیز به رسمیت می‌شناسد. این قانون «کنترل کلیدهای خصوصی» را به عنوان «اصل اساسی حاکمیت مالی، حریم خصوصی و آزادی فردی در عصر دیجیتال» توصیف می‌کند. این عبارت که در تاریخچه سیاست‌گذاری رمزنگاری نسبتاً نادر است، به طور موثر وضعیت قانونی خودحفاظتی را در سطح فدرال تأیید می‌کند.
کانر براون، مدیر اجرایی موسسه سیاست بیت‌کوین (Bitcoin Policy Institute)، در پلتفرم X این موضوع را «پیشرفت واقعی تاریخی در سیاست‌گذاری بیت‌کوین» خواند. مت کول، مدیرعامل Strive، نیز در ماه مه این لایحه را «مهم‌ترین لایحه رمزنگاری که واشنگتن می‌تواند ارائه دهد» نامیده بود.
رأی‌گیری کمیته تنها اولین گام در فرآیند قانون‌گذاری است. قانون ARMA باید پس از آن در جلسه عمومی مجلس نمایندگان و سپس در سنا تصویب شود تا برای امضای رئیس‌جمهور ارسال گردد. با توجه به کنترل فعلی جمهوری‌خواهان بر کنگره و تغییر موضع دولت ترامپ نسبت به بیت‌کوین، احتمال تصویب این لایحه در حال افزایش است، اما موانع رویه‌ای در سنا و رویکرد دموکرات‌ها همچنان عوامل نامعلومی هستند.
از منظر صنعتی، در صورت تبدیل شدن قانون ARMA به قانون، این اولین بار خواهد بود که دولت آمریکا به طور قانونی جایگاه بیت‌کوین را به عنوان یک دارایی ذخیره ملی تأیید می‌کند. اهمیت این موضوع کمتر از تأیید ETF بیت‌کوین توسط SEC در سال ۲۰۲۴ نیست؛ اولی درهای سرمایه‌گذاری نهادی را باز کرد و دومی بیت‌کوین را به طور رسمی در زیرساخت‌های مالی ملی گنجاند.
هایپرلیکوئید قراردادهای آتی دائمی را از طریق همکاری با شرکت مادر تحت نظارت کراکن، یعنی Payward، برای آمریکایی‌ها در دسترس قرار می‌دهد.
هایپرلیکوئید (Hyperliquid) قصد دارد با همکاری با Payward، شرکت مادر صرافی ارز دیجیتال کراکن (Kraken) که تحت نظارت نهادهای قانونی فعالیت می‌کند، امکان معامله قراردادهای آتی دائمی را برای کاربران آمریکایی فراهم کند. این اقدام به معامله‌گران علاقه‌مند اجازه می‌دهد تا از طریق شرکت‌های تحت مالکیت Payward و تحت نظارت کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) در آمریکا، به این نوع معاملات دسترسی پیدا کنند.
ارزش توکن HYPE با پیش‌بینی افزایش تقاضای قابل توجه ناشی از این همکاری، ۱.۷ درصد افزایش یافته است. در آینده، آمریکایی‌ها قادر خواهند بود قراردادهای آتی دائمی هایپرلیکوئید را به صورت آن‌چین (on-chain) از طریق یک مشارکت منحصر به فرد با صرافی کراکن معامله کنند. بر اساس اعلام اخیر Payward، این همکاری از عملیات تحت نظارت کراکن برای ارائه خدمات معاملاتی هایپرلیکوئید به مشتریان آمریکایی بهره می‌برد.
لازم به ذکر است که رابط کاربری وب هایپرلیکوئید به دلیل رعایت مقررات مربوط به مشتقات در ایالات متحده، از نظر جغرافیایی برای کاربران این کشور مسدود شده بود. در حالی که معاملات خارج از آمریکا با استقبال روبرو شده و ارزش کل قفل شده (TVL) در قراردادهای آتی دائمی هایپرلیکوئید از سال ۲۰۲۳ به ۶.۷ میلیارد دلار رسیده و این پلتفرم حدود ۹ درصد از موقعیت‌های باز دائمی جهان را مدیریت می‌کند، بازار کلی قراردادهای آتی دائمی ارزهای دیجیتال در سال ۲۰۲۵ به تنهایی ۸۵ تریلیون دلار حجم جهانی را به خود اختصاص داده است.
این رشد، بحث‌های نظارتی را برانگیخته و صرافی‌های سنتی نسبت به ریسک‌های مالی کاربران در پلتفرم‌های غیرمتمرکز هشدار داده‌اند.
Payward و هایپرلیکوئید اکنون راهکاری برای عبور از موانع انطباق در بازار آمریکا یافته‌اند. در حالی که کاربران به دفتر سفارشات (order book) هایپرلیکوئید دسترسی خواهند داشت، قراردادها تحت نظارت بورس Bitnomial و مرکز تسویه Bitnomial عمل خواهند کرد که همگی تحت نظارت CFTC بوده و متعلق به Payward هستند.
برای انجام معامله، کاربران باید حساب‌های خود را توسط کارگزار تسویه NinjaTrader و Bitnomial تأیید کنند. در حال حاضر، این همکاری منتظر تأییدیه CFTC است تا جزئیات عملیاتی بیشتری منتشر شود. کارشناسان هشدار می‌دهند که اجرای این پروژه ممکن است چندین ماه طول بکشد. علاوه بر این، این همکاری تحت مقررات سختگیرانه، غربالگری تحریم‌ها و محدودیت‌های اهرمی پایین‌تر در مقایسه با نسخه جهانی قرار خواهد گرفت.
پس از تأیید، این همکاری می‌تواند الگویی برای ادغام ایمن امور مالی سنتی با معماری امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) ایجاد کند. Payward خود اعلام کرده است که این اولین همکاری از میان چندین همکاری مشابه است که قصد دارد در آینده منعقد کند.
پس از اعلام این خبر، توکن HYPE با ۱.۷۱ درصد افزایش به قیمت ۷۸.۲۳ دلار معامله شد. این حرکت صعودی همچنین با بازخرید توکن‌ها با استفاده از کارمزدها و ثبت رکورد در بهره باز (open interest) پشتیبانی شد. در صورت تداوم احساسات مثبت، HYPE ممکن است مقاومت بالایی در ۸۲.۳۰ دلار را مجدداً آزمایش کند. عدم موفقیت در این امر، ممکن است منجر به شکسته شدن منطقه حمایتی ۷۵.۸۳ دلار و آغاز اصلاح عمیق‌تر شود.
ویتالیک بوترین، بنیان‌گذار اتریوم، استدلال کرده است که هوش مصنوعی (AI) با وجود تمایل شناخته‌شده‌اش به توهم‌زایی و تولید کدهای پر از اشکال، می‌تواند به قدرتمندترین ابزار در دنیای نرم‌افزار برای جلوگیری از حملات سایبری تبدیل شود. البته این امر بدون یک شرط مهم میسر نیست: هوش مصنوعی به تنهایی قادر به انجام این کار نیست و به یک «مراقب ریاضی» به نام «تأیید صوری» (formal verification) نیاز دارد.
بوترین در پستی وبلاگی که در ۱۸ می منتشر شد، به بررسی چگونگی ترکیب سرعت خام تولید کد توسط هوش مصنوعی با دقت ریاضی تأیید صوری پرداخت. او معتقد است این ترکیب می‌تواند امنیت سیستم‌های نرم‌افزاری، به‌ویژه زیرساخت‌های اتریوم را به طور چشمگیری بهبود بخشد. او همچنین به طور اتفاقی اشاره کرد که حدود ۹۰ درصد از دارایی خالص او در قالب ETH (توکن اتریوم) نگهداری می‌شود، که این موضوع علاقه او به تقویت و ایمن‌سازی اکوسیستم را از جنبه‌ای آکادمیک به امری شخصی‌تر تبدیل می‌کند.
استدلال اصلی بوترین به ظاهر ساده است: هوش مصنوعی می‌تواند حجم عظیمی از کد را به سرعت تولید کند، اما این سرعت با هزینه‌ای از نظر قابلیت اطمینان همراه است. خروجی هوش مصنوعی معمولاً دقت کمتری نسبت به کدی دارد که یک توسعه‌دهنده انسانی با دقت فراوان تولید می‌کند. در قراردادهای هوشمندی که میلیاردها دلار ارزش را مدیریت می‌کنند، این موضوع یک تهدید وجودی محسوب می‌شود.
تأیید صوری از اثبات‌های ریاضی برای نشان دادن رفتار صحیح کد در تمام سناریوهای ممکن استفاده می‌کند، برخلاف روش تست که تنها رفتار برنامه را در سناریوهای خاص بررسی می‌کند.
بوترین به طور خاص به ابزار «Lean theorem prover» به عنوان یک ابزار کلیدی در این حوزه اشاره کرد. Lean به توسعه‌دهندگان اجازه می‌دهد تا اثبات‌هایی بنویسند که به صورت مکانیکی قابل بررسی هستند و لایه‌ای از قطعیت ریاضی را ایجاد می‌کنند که بازبینی سنتی کد قادر به دستیابی به آن نیست.
او به یک ایراد رایج اشاره کرد: این نگرانی وجود دارد که مهاجمان نیز بتوانند از هوش مصنوعی برای یافتن سریع‌تر باگ‌ها استفاده کنند. پاسخ بوترین به این نگرانی این بود که این دغدغه «گذرا» است. یک اثبات تأیید شده، پس از تأیید، دائمی است، در حالی که یافتن یک باگ توسط مهاجم، رویدادی یک‌باره است.
رمزنگاری پساکوانتومی یکی از حوزه‌هایی است که بوترین به آن اشاره کرد. با نزدیک شدن کامپیوترهای کوانتومی به توانایی شکستن طرح‌های رمزنگاری فعلی، اتریوم و سایر بلاک‌چین‌ها به امضاهای مقاوم در برابر کوانتوم نیاز خواهند داشت و تأیید صوری مسیری را برای اطمینان‌بخشی فراهم می‌کند که تست به تنهایی قادر به ارائه آن نیست.
اثبات‌های دانش صفر (Zero-knowledge proofs) حوزه دیگری هستند. فناوری ZK از طریق ZK-EVMs و رول‌آپ‌ها، نقشی اساسی در استراتژی مقیاس‌پذیری اتریوم ایفا می‌کند. این‌ها ساختارهای رمزنگاری فوق‌العاده پیچیده‌ای هستند که در آن‌ها یک باگ ظریف می‌تواند تمامیت یک شبکه لایه ۲ را به خطر اندازد.
بوترین به دو پروژه در حال انجام به عنوان نمونه‌هایی از این کار در عمل اشاره کرد: Arklib، یک پیاده‌سازی تأیید شده صوری از STARKs (یکی از دو خانواده اصلی سیستم‌های اثبات دانش صفر) و evm-asm، یک انتزاع EVM که برای قابل تحلیل‌تر کردن ماشین مجازی اتریوم برای تحلیل صوری طراحی شده است.
یکی از مشاهدات جالب‌تر او در مورد مدل‌های اعتماد بود. تأیید صوری نه تنها کد را امن‌تر می‌کند، بلکه آنچه کاربران نیاز دارند به آن اعتماد کنند را نیز تغییر می‌دهد. به جای حسابرسی کل کد، خط به خط، کاربران می‌توانند ادعاهای سطح بالا در مورد عملکرد کد را تأیید کنند.
بوترین دو محدودیت قابل توجه را شناسایی کرد. اول، ریسک مشخصات (specification risk). تأیید صوری اثبات می‌کند که کد با مشخصات خود مطابقت دارد، اما اگر خود مشخصات اشتباه باشد، اثبات بی‌ارزش است.
دوم، سخت‌افزار. نرم‌افزار می‌تواند به صورت صوری تأیید شود، اما تراشه‌های فیزیکی که آن نرم‌افزار را اجرا می‌کنند، حداقل با همان سطح دقت، قابل تأیید نیستند. یک پردازنده معیوب می‌تواند حتی کد کاملاً تأیید شده را تضعیف کند.
با وجود این ملاحظات، بوترین تأیید صوری با کمک هوش مصنوعی را به طور بالقوه «شکل نهایی» توسعه نرم‌افزار توصیف کرد. ریشه‌های تأیید صوری به دهه‌های ۱۹۵۰ و ۱۹۶۰ بازمی‌گردد، اما کاربردهای عملی آن محدود باقی مانده و عمدتاً به صنایع هوافضا، دفاع و تعداد معدودی از صنایع حیاتی دیگر که هزینه اثبات ریاضی در آن‌ها با هزینه شکست توجیه‌پذیر بود، محدود شده است.
آنچه اکنون در حال تغییر است، اقتصاد این حوزه است. هوش مصنوعی به طور چشمگیری تلاش انسانی مورد نیاز برای نوشتن کد و اثبات‌ها را کاهش می‌دهد و به طور بالقوه تأیید صوری را برای طیف بسیار گسترده‌تری از نرم‌افزارها عملی می‌سازد.
قانون‌گذاری در آمریکا گامی برای تثبیت ذخایر بیت‌کوین ترامپ برداشت
قانون‌گذاری جدید در آمریکا، سیاست دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور سابق این کشور، مبنی بر ایجاد ذخایر استراتژیک بیت‌کوین را به قانون تبدیل می‌کند و بیت‌کوین‌های به دست آمده از طریق مصادره‌های مدنی و کیفری را برای ۲۰ سال در اختیار دولت قرار می‌دهد.
قانون‌گذاران آمریکایی روز چهارشنبه گامی در جهت تبدیل فرمان اجرایی دونالد ترامپ برای ایجاد ذخایر استراتژیک بیت‌کوین به قانون برداشتند.
لایحه «قانون نوسازی ذخایر آمریکا ۲۰۲۶» (H.R. 8957) با رأی ۲۸ به ۲۱ از کمیته خدمات مالی مجلس نمایندگان آمریکا گذشت. این لایحه، «ذخایر استراتژیک بیت‌کوین» و «انباره دارایی‌های دیجیتال مجزا» را در وزارت خزانه‌داری برای بیت‌کوین و سایر دارایی‌های دیجیتال که از طریق مصادره‌های کیفری یا مدنی توسط دولت فدرال به دست آمده‌اند، تأسیس خواهد کرد.
نیکلاس بیگیچ، نماینده مجلس آمریکا که این لایحه را در ۲۱ مه معرفی کرد، اظهار داشت: «ما نمی‌توانیم اجازه دهیم بیت‌کوین‌هایی که توسط دولت فدرال نگهداری می‌شوند، در امانت‌داری پراکنده و ناسازگار رها شوند. این امر خطرات غیرقابل قبولی در زمینه امنیت سایبری ایجاد می‌کند و حسابرسی دقیقی از آنچه دولت فدرال واقعاً مالک آن است، ارائه نمی‌دهد.»
این اقدام واشنگتن را به تبدیل بیت‌کوین به بخشی پایدار از ذخایر دولت فدرال نزدیک‌تر می‌کند.
بر اساس گزارش Arkham Intelligence، دولت آمریکا در حال حاضر مالک ۳۲۴,۵۲۷ بیت‌کوین است که ارزش آن در زمان نگارش این گزارش ۲۴.۷ میلیارد دلار تخمین زده می‌شود.
طبق لایحه «قانون نوسازی ذخایر آمریکا»، بیت‌کوین‌های موجود در ذخایر دولت فدرال باید حداقل برای ۲۰ سال نگهداری شوند.
این قانون‌گذاری، تمامی سازمان‌های فدرال را ملزم می‌کند تا گزارشی کامل از دارایی‌های دیجیتال که در حال حاضر توسط دولت فدرال نگهداری یا کنترل می‌شوند، ارائه دهند و همچنین اقدامات شفاف‌سازی از جمله گزارش‌های فصلی «اثبات ذخیره» و حسابرسی‌های شخص ثالث را ایجاد می‌کند.
این لایحه همچنین مطالعه‌ای را در مورد استراتژی‌های اکتساب بودجه‌ای خنثی برای گسترش ذخایر استراتژیک بیت‌کوین هدایت خواهد کرد و به ایالت‌ها اجازه می‌دهد تا بیت‌کوین خود را در بانک فدرال رزرو نگهداری کنند.
این لایحه همچنین مالکیت خصوصی و حقوق خودحفاظتی بیت‌کوین را تأیید می‌کند و کنترل کلیدهای خصوصی را «اساسی برای اصول حاکمیت مالی، حریم خصوصی و آزادی شخصی در عصر دیجیتال» توصیف می‌کند.
کانر براون، مدیر اجرایی مؤسسه سیاست بیت‌کوین، روز چهارشنبه این اقدام را «گامی واقعاً تاریخی برای سیاست‌گذاری بیت‌کوین» خواند.
در ماه مه، مت کول، مدیرعامل Strive، آن را «مهم‌ترین قانون‌گذاری ارز دیجیتال که می‌تواند از واشنگتن خارج شود» نامید.
تصویب این لایحه در کمیته، مانعی را برای آن برطرف می‌کند، اما این لایحه همچنان باید قبل از رسیدن به میز رئیس‌جمهور، از تصویب کامل مجلس نمایندگان و سنا بگذرد.
در حالی که بسیاری از بنیان‌گذاران امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) از جذب توده‌های مردم صحبت می‌کنند، گای یانگ تصمیم گرفت خود بانک را بسازد.
اپلیکیشن نئوبانک خود-سرپرست Ethena Pay که منحصراً بر بستر بلاکچین Avalanche ساخته شده است، در تاریخ ۱ سپتامبر راه‌اندازی شد. این اپلیکیشن به کاربران امکان می‌دهد تا موجودی خود را به صورت USDe، دلار مصنوعی Ethena، نگهداری کرده و تا ۶ درصد سود سالانه (APY) کسب کنند. کاربران می‌توانند این موجودی‌ها را از طریق کارت ویزا با بازگشت نقدی (cashback) بین ۴ تا ۵ درصد در حالت پایه و تا ۱۰ درصد در نزد برخی از پذیرندگان منتخب خرج کنند. این بازگشت نقدی به صورت AVAX پرداخت می‌شود.
یانگ تقریباً یک دهه را در امور مالی سنتی، از جمله حدود شش سال در Cerberus Capital Management، سپری کرد و سپس در مارس ۲۰۲۳ Ethena Labs را تأسیس کرد. ایده اولیه Ethena بر USDe، یک دلار مصنوعی که از طریق استراتژی‌های دلتا-خنثی حفظ می‌شود، متمرکز بود. این رویکرد را می‌توان به این صورت تصور کرد که همزمان یک دارایی رمزارزی را نگهداری کرده و آن را شورت می‌کنید، به طوری که ارزش آن مستقل از جهت حرکت بازار ثابت می‌ماند.
این استراتژی به اندازه‌ای موفق بود که در اکتبر ۲۰۲۵ عرضه در گردش USDe را از مرز ۱۴ میلیارد دلار فراتر برد. اما پس از آن، بازار دچار رکود شد. تا اواخر اوت ۲۰۲۶، عرضه به حدود ۴ تا ۶ میلیارد دلار کاهش یافت. یانگ به جای انتظار برای بازگشت ارزش کل قفل شده در DeFi به اوج‌های قبلی، به سمت امور مالی مصرف‌کننده چرخش کرد.
Ethena Pay در حدود ۴۸ تا ۵۰ کشور بر روی iOS راه‌اندازی شد و با یک فاز آزمایشی با حدود ۴۰۰ کاربر آغاز به کار کرد. عرضه اولیه به دلیل ملاحظات نظارتی، ایالات متحده را شامل نمی‌شود، اگرچه برنامه‌هایی برای گسترش به ایالات متحده، بریتانیا و اتحادیه اروپا در زمان راه‌اندازی، در حد چند هفته اعلام شده بود. سازگاری با اندروید، حساب‌های چند ارزی و پوشش جغرافیایی گسترده‌تر نیز در نقشه راه قرار دارند.
در دو هفته اول، واریزهای هفت رقمی ثبت شد و این پلتفرم به طور تاریخی بیش از ۳۰ میلیارد دلار جریان ایجاد و بازخرید را در سراسر اکوسیستم خود پردازش کرده است.
استیبل‌کوین‌هایی مانند USDC و USDT از طریق سرمایه‌گذاری ذخایر در اوراق خزانه و ابزارهای مشابه، بازدهی عظیمی را برای صادرکنندگان خود، یعنی Circle و Tether، ایجاد می‌کنند. اما کاربران این استیبل‌کوین‌ها هیچ سودی از این بازدهی دریافت نمی‌کنند. شرط یانگ این است که کاربران دلار مصنوعی را ترجیح خواهند داد که بازدهی را به آن‌ها بازمی‌گرداند. سود ۶ درصدی سالانه بر موجودی دلاری، همراه با بازگشت نقدی قابل توجه در هنگام خرید، یک پیشنهاد ارزشی است که اکثر بانک‌های سنتی و حتی بسیاری از نئوبانک‌های فین‌تک قادر به رقابت با آن نیستند.
ساختار پاداش طبقه‌بندی شده، یک مکانیسم وفاداری را اضافه می‌کند. سطوح Pro و VIP بازگشت نقدی، مستلزم قفل کردن ENA، توکن حاکمیتی Ethena، یا معرفی کاربران جدید است.
Ethena شروع به گنجاندن وام‌دهی دارایی‌های واقعی در پشتوانه USDe کرده است و از استراتژی‌های دلتا-خنثی اولیه خود فراتر رفته است. رویکرد اولیه با ریسک‌های مرتبط با نوسانات نرخ تامین مالی و ریسک طرف مقابل صرافی همراه بود. این نرخ‌های تامین مالی – پرداخت‌های دوره‌ای بین معامله‌گران خرید و فروش در قراردادهای آتی دائمی – می‌توانند در طول دوره‌های رکود طولانی مدت منفی شوند و بازدهی را که USDe را جذاب می‌کند، از بین ببرند.
Ethena Pay وارد فضایی می‌شود که توسط کارت‌های بدهی رمزارزی از Coinbase و Crypto.com، و همچنین نئوبانک‌های فین‌تک مانند Revolut و Nubank که ویژگی‌های رمزارزی را اضافه کرده‌اند، اشغال شده است. معماری Ethena Pay، که بر بستر Avalanche ساخته شده است، وجوه کاربران را در اختیار خودشان نگه می‌دارد و در عین حال امکان خرج کردن به صورت دلاری را فراهم می‌کند. بازگشت نقدی به صورت AVAX، یک حلقه تقاضای طبیعی برای توکن بومی شبکه ایجاد می‌کند.
عدم حضور در ایالات متحده در زمان راه‌اندازی، یک انتخاب نیست، بلکه یک ضرورت است. اینکه آیا Ethena می‌تواند به سرعت کافی در چشم‌انداز انطباق نظارتی حرکت کند تا به سودآورترین بازارهای بالقوه خود دست یابد، احتمالاً تعیین خواهد کرد که آیا این یک نکته حاشیه‌ای خواهد بود یا یک نقطه عطف.
S. Strategic Bitcoin Reserve
A significant vote in the U.S. House of Representatives has moved forward the creation of a Strategic Bitcoin Reserve, a move that could reshape the nation’s approach to digital assets. The proposal, now formally known as the American Reserve Modernization Act of 2026 (H.R. 8957), cleared the House Financial Services Committee.
However, despite this legislative advancement, the likelihood of the bill becoming law by 2027 has significantly diminished. Market analysts and prediction markets now place the odds at a mere 6%, a sharp decline from a peak of 60% in December.
Several key factors are contributing to the reduced optimism surrounding the bill’s passage. The recent defeat of the CLARITY Act, a related piece of legislation, has cast a shadow. Additionally, interagency disputes over oversight and broader Congressional delays are hindering progress.
The American Reserve Modernization Act, introduced by Representative Nick Begich, aims to establish a national digital asset reserve. Its provisions include a two-decade lockup period for Bitcoin and a target of accumulating 1 million BTC within five years. The bill also proposes budget-neutral acquisition of Bitcoin, the creation of a digital asset stockpile for other cryptocurrencies, and mandates regular third-party audits.
While initially presented as a bipartisan effort, the bill passed the committee on a 28-21 vote, with a majority of Republicans supporting it.
The public’s anticipation of the bill’s potential failure to become law stems from several challenges. The recent rejection of the CLARITY Act, despite extensive negotiations, signals a difficult path for digital asset legislation. Furthermore, the upcoming midterm elections are consuming Congressional attention, potentially pushing other legislative priorities aside.
A significant hurdle remains the misalignment among government agencies regarding the oversight of the proposed multi-million dollar digital reserve. The Department of Justice’s Office of Legal Counsel is reportedly mediating a dispute over authority between the Treasury, Commerce, and Justice departments.
In parallel with these legislative developments, the cryptocurrency market is navigating its own set of challenges. Bitcoin is currently trading near a support level of approximately $75,719, having seen a decline from $79,000 over the past week.
The Federal Reserve’s recent decision to raise interest rates for the first time since 2023 is a notable factor influencing Bitcoin’s future price trajectory. Additionally, the flow of Bitcoin spot Exchange Traded Funds (ETFs) has turned negative, with an outflow of $450 million reported on September 15, further impacting market sentiment.
Short-term resistance for Bitcoin is observed in the $76,000-$77,000 range. A breach below the current support level could lead to further declines, with potential downside targets at $74,000-$73,500.
Column N.A., a federally chartered U.S. bank, has integrated support for USD Coin (USDC) and Tether (USDT) into its core banking platform, alongside full-stack card issuing capabilities for debit, credit, and prepaid products. This offering targets fintech companies seeking consolidated financial infrastructure.
The platform bundles stablecoin settlement, card issuing, and traditional payment networks. Column’s stablecoin support directly interfaces with its existing fiat infrastructure, enabling clients to transition between USDC, USDT, and traditional currencies across payment networks such as ACH, FedNow, RTP, Fedwire, and SWIFT. This integration aims to streamline stablecoin-to-fiat conversions by reducing reliance on prefunding requirements and third-party intermediaries.
As a chartered bank, Column N.A. manages its own ledger, processor, and banking rails under a unified regulatory framework. This structure allows the bank to directly handle stablecoin-to-fiat conversions, potentially mitigating counterparty risk and settlement delays associated with middleware providers. The bank also provides multicurrency account capabilities with access to global banking networks, including SEPA Instant transfers.
Column reported annualized stablecoin transaction volume in the tens of billions shortly after the platform’s launch. The exact number of clients onboarded before the public announcement is not specified. This volume suggests commercial payment flows, card funding, and cross-border settlement are among the use cases.
This development occurs amidst increased activity in the fintech infrastructure market. Mastercard acquired stablecoin infrastructure provider BVNK in August 2026, and Marqeta, a card-issuing platform, recently partnered with BVNK to enhance its stablecoin card capabilities. Column’s direct banking approach is positioned as an architectural advantage over processors like Marqeta, which depend on partner banks for essential functions. Column’s strategy emphasizes independence from card network overhead for backend infrastructure needs.
Founded by William and Annie Hockey, Column N.A. is founder and employee-owned, distinguishing it from many venture capital-backed fintech companies. The bank’s chartered status is highlighted as a key differentiator, enabling direct deposit holding, Federal Reserve payment clearing, and operation under a single regulatory framework, unlike the fragmented licensing required for many fintech companies.
While Column’s card issuing capabilities still utilize existing networks for point-of-sale transactions, the integrated offering provides consolidation benefits by reducing the number of vendors and potential points of failure in a fintech’s technology stack. The competitive pressure on Marqeta could be significant, as Column’s integrated product offering potentially weakens the value proposition of standalone card processors. For Mastercard, the BVNK acquisition provides stablecoin capabilities within its existing network, serving a different market segment than Column’s direct banking approach for backend infrastructure.
The materials describe a narrow update: Column N. The exact number of clients onboarded before the public announcement.
Source materials place the factual news in this context: Column N.A., a federally chartered US bank, just made its play for the stablecoin infrastructure market.
The US House Committee on Financial Services has advanced a bill that could codify a strategic Bitcoin reserve into law. The American Reserve Modernization Act of 2026 (H.R. 8957) passed the committee on Wednesday by a vote of 28-21.
Introduced by US Representative Nicholas Begich on May 21, the legislation aims to establish a Strategic Bitcoin Reserve and a Digital Asset Stockpile within the Department of the Treasury. These reserves would hold Bitcoin and other digital assets acquired by the federal government through criminal or civil forfeiture, mandating a minimum holding period of 20 years for these assets.
The US government is estimated to hold approximately 324,527 Bitcoin, valued at around $24.7 billion at the time of writing, according to Arkham Intelligence. The bill requires federal agencies to provide a comprehensive accounting of all digital assets they hold or control and establishes transparency measures, including quarterly “proof of reserve” reports and third-party audits.
Further provisions in H.R. 8957 direct a study into budget-neutral strategies for expanding the Strategic Bitcoin Reserve. The bill also allows states to store their Bitcoin holdings within the Federal Reserve and affirms private ownership and self-custody rights of Bitcoin, recognizing the control of private keys as fundamental to financial sovereignty, privacy, and personal liberty.
“We cannot allow Bitcoin to be held by the federal government to languish in fragmented and inconsistent custody,” said US Representative Nicholas Begich. “It poses unacceptable cybersecurity risks and fails to give an adequate accounting of what the federal government actually owns.”
Industry figures have reacted positively to the bill’s advancement. Connor Brown, executive director of the Bitcoin Policy Institute, called it a “genuinely historic step for Bitcoin policy.” Strive CEO Matt Cole similarly commented that it is “the single most important crypto legislation that can come out of DC.”
The committee’s approval is a significant step, but the bill must still pass the full House and Senate before it can be sent to the president’s desk. Uncertainties remain regarding its passage through the remaining legislative stages and its eventual enactment.
This legislative development brings the US closer to formalizing a strategic Bitcoin reserve, potentially impacting how federally held digital assets are managed and secured. The bill’s progression through the House Committee on Financial Services signifies a move towards codifying existing practices and introducing enhanced transparency and accountability measures for digital assets acquired through forfeiture, with a mandated 20-year holding period.
Source materials place the factual news in this context: The legislation would effectively codify Trump’s Bitcoin reserve policy, locking up Bitcoin acquired through civil and criminal forfeiture for 20 years.