Blog

بنیاد آوالانچ در سخنرانی کلیدی خود در اجلاس ۲۰۲۶، دستور کار تحقیقاتی را معرفی کرد که می‌تواند نحوه کسب ارزش توسط AVAX را دگرگون کند. فراست‌لجر، مدیر ارشد اطلاعات بنیاد، حاضران را با پیشنهادهایی آشنا کرد که هدفشان پیوند مستقیم فعالیت‌های اقتصادی درون زنجیره‌ای به توکن تأمین‌کننده امنیت شبکه است.

این ارائه که روز اول رویداد دو روزه در شهر نیویورک در ۱۶ سپتامبر به پایان رسید، بر چارچوبی متمرکز بود که بنیاد اولین بار در ژوئیه ۲۰۲۶ منتشر کرد. منطق اصلی آن شامل سه مرحله است: اندازه‌گیری خروجی اکوسیستم، جذب ارزش در سطح پروتکل و توزیع آن.

AVAX دارای حداکثر عرضه محدود ۷۲۰ میلیون توکن است. هر کارمزد تراکنش پرداخت شده در شبکه سوزانده می‌شود و فشار کاهشی مداومی بر عرضه در گردش ایجاد می‌کند. در همین حال، پاداش‌های استیکینگ از تخصیص اولیه باقی‌مانده تولید می‌شوند، نه از توکن‌های تازه ضرب شده.

این یک انتخاب طراحی با تاریخ انقضای داخلی است. با کاهش ذخایر اولیه، در نهایت باید از راه‌های دیگری از اعتبارسنج‌ها جبران خسارت شود، در غیر این صورت خطر ترک شبکه توسط آن‌ها به سمت شبکه‌هایی با اقتصاد بهتر وجود دارد. دستور کار تحقیقاتی بنیاد با بررسی اقتصاد اعتبارسنج‌ها و پایداری استیکینگ با کاهش پاداش‌ها، مستقیماً به این موضوع می‌پردازد.

ارائه فراست‌لجر بر یک چالش اساسی تأکید کرد: پیوند دادن ارزش اقتصادی تولید شده در سراسر اکوسیستم رو به رشد ساب‌نت‌ها و برنامه‌های آوالانچ به خود AVAX. آوالانچ در حال حاضر کارمزدها را می‌سوزاند، اما به نظر می‌رسد بنیاد سوال بزرگ‌تری را مطرح می‌کند: آیا سوزاندن کافی است؟

چارچوب “اندازه‌گیری، جذب، توزیع” نشان می‌دهد که بنیاد می‌خواهد فراتر از سوزاندن ساده کارمزدها عمل کند. مرحله اول، اندازه‌گیری خروجی اکوسیستم، شامل ایجاد معیارهایی است که بهره‌وری اقتصادی در حال وقوع در شبکه را به دقت منعکس کند.

مرحله جذب جایی است که آوالانچ به مکانیزم‌هایی نیاز دارد تا اطمینان حاصل شود ارزش تولید شده توسط برنامه‌ها، ساب‌نت‌ها و محصولات نهادی در شبکه به لایه پروتکل بازمی‌گردد. در دنیایی که ساب‌نت‌ها می‌توانند اقتصاد خود را سفارشی کنند، خطر واقعی نشت ارزش از AVAX وجود دارد.

توزیع، مرحله نهایی، به چگونگی رسیدن ارزش جذب شده به اعتبارسنج‌ها و استیکرها می‌پردازد. فراست‌لجر در طول ارائه به چندین پیشنهاد جامعه آوالانچ مربوط به اقتصاد اعتبارسنج‌ها اشاره کرد.

زمان‌بندی اجلاس تصادفی نبود. ارتقاء شبکه اصلی Helicon قرار است در ۲۲ سپتامبر ۲۰۲۶، تنها پنج روز پس از پایان رویداد، فعال شود.

این اجلاس همچنین تأکید قابل توجهی بر پذیرش نهادی و موضوعات توکنیزاسیون داشت که با استراتژی گسترده‌تر آوالانچ برای موقعیت‌یابی خود به عنوان زیرساختی برای محصولات مالی سنتی که به صورت آنلاین منتقل می‌شوند، همسو است.

با انتشار دستور کار تحقیقاتی اقتصادی ماه‌ها قبل از اجلاس و سپس استفاده از این رویداد برای ارائه پیشنهادهای مشخص، بنیاد نشان می‌دهد که اینها تمرین‌های آکادمیک انتزاعی نیستند. آنها در حال پایه‌ریزی برای تصمیمات حاکمیتی هستند که مدل اقتصادی AVAX را برای سال‌های آینده شکل خواهد داد.

یک میم‌کوین در شبکه سولانا به طور پنهانی به یکی از مؤثرترین کانال‌های توزیع برای ارز دیجیتال Zcash در کل اکوسیستم رمزارز تبدیل شده است. ZCAT که مخفف Anonymous Cat است، حدود ۵,۹۶۳ توکن ZEC را به دارندگان خود پرداخت کرده است که این مبلغ با قیمت‌های رایج بازار در تاریخ ۱۶ سپتامبر، ارزشی حدود ۸ میلیون دلار دارد.

سازوکار توزیع

مکانیزم این پروژه ساده است: هر تراکنش یا معامله ZCAT مشمول مالیات ۳ درصدی می‌شود. این درآمد حاصله به طور خودکار به ZEC تبدیل شده و برای دارندگان واجد شرایط ایردراپ می‌شود. هیچ نیازی به استیکینگ، فرآیند ادعا یا مراحل پیچیده نیست. کافی است حداقل ۲۰ دلار ZCAT در کیف پول خود داشته باشید تا Zcash به طور خودکار به آن واریز شود.

ZCAT در اواخر ماه اوت بر روی StonkFun، یک پلتفرم معاملاتی مبتنی بر سولانا که توکن‌ها را در برابر ZEC به جای SOL یا USDC معمول جفت می‌کند، راه‌اندازی شد.

تا تاریخ ۷ سپتامبر، این پروژه بیش از ۲,۳۲۰ ZEC را در حدود ۴۷۰,۰۰۰ پرداخت مجزا، به ارزش تقریبی ۲.۸ میلیون دلار، توزیع کرده بود. این روند از آن زمان شتاب گرفت. کل توزیعات تا ۹-۱۰ سپتامبر از مرز ۵ میلیون دلار گذشت و تا ۱۶ سپتامبر به بیش از ۸ میلیون دلار رسید.

سرعت این پرداخت‌ها مستقیماً با دو نیروی همگرا مرتبط است: حجم معاملات خود ZCAT که درآمد مالیات ۳ درصدی را تولید می‌کند، و رشد قیمت ZEC که سال‌ها سابقه نداشته است. Zcash در اوایل سپتامبر از مرز ۱,۲۰۰ دلار عبور کرد که نشان‌دهنده رشدی بیش از ۲,۳۰۰ درصد نسبت به سال گذشته است.

در اوج خود، ZCAT به ارزش بازاری حدود ۱۷۰ میلیون دلار دست یافت و ده‌ها هزار دارنده را جذب کرد که به ساختار پرداخت شبیه سود سهام برای یک میم‌کوین علاقه‌مند شده بودند. این توکن از آن زمان شاهد نوسانات ارزش‌گذاری بوده است که برای هر کسی که با میم‌کوین‌ها آشنا باشد، قابل انتظار است.

ZCAT در خلاء راه‌اندازی نشد. شرکت Grayscale در اواخر ماه اوت یک صندوق قابل معامله در بورس (ETF) اسپات برای ZEC با نماد ZCSH در بورس NYSE Arca راه‌اندازی کرد. رشد قیمت ZEC از زیر ۵۰ دلار به چهار رقمی، همزمان با راه‌اندازی ETF و معرفی ZCAT در سولانا بود.

ZEC همچنین شاهد فعالیت‌های قابل توجهی در زمینه پل‌زنی به شبکه سولانا از طریق پروتکل‌هایی مانند OmniBridge و NEAR Intents بوده است که ردپای DeFi خود را فراتر از زنجیره بومی‌اش گسترش داده است. نقدینگی و حجم معاملات دارایی‌های جفت‌شده با ZEC در صرافی‌های غیرمتمرکز سولانا، بعد دیگری به حضور این کوین حریم خصوصی در بازار افزوده است.

مدل پاداش ZCAT، طبق طراحی، کاملاً خودارجاع است. هیچ منبع درآمد خارجی، هیچ خزانه برای تأمین مالی توزیعات و هیچ پشتوانه سرمایه خطرپذیری وجود ندارد. هر پرداخت ZEC از مالیات ۳ درصدی بر فعالیت معاملاتی ZCAT ناشی می‌شود. وقتی مردم معامله می‌کنند، دارندگان پاداش می‌گیرند. وقتی معامله را متوقف کنند، این چرخه نیز متوقف می‌شود.

برخلاف اکثر میم‌کوین‌ها که تنها استراتژی خروج آن‌ها فروش به کسی است که حاضر است بیشتر بپردازد، دارندگان ZCAT ارزش واقعی را به شکل ZEC دریافت می‌کنند. مالیات ۳ درصدی همچنین اصطکاک برای معامله‌گران ایجاد می‌کند که می‌تواند حجمی را که سیستم به آن وابسته است، کاهش دهد، به خصوص با کمرنگ شدن هیجان اولیه.

تتر، شرکت پشت بزرگترین استیبل‌کوین جهان، حدود ۱.۵ میلیارد دلار به شرکت Gold.com Inc.، یکی از برجسته‌ترین دلالان فلزات گرانبها در ایالات متحده، وام داده است. این وام، تتر را به بزرگترین اعتباردهنده در میان تعهدات اجاره فلزات گرانبهای ۱.۷ میلیارد دلاری این شرکت تبدیل کرده است.

جزئیات وام و سرمایه‌گذاری

این تامین مالی بخش عمده‌ای از بدهی‌های اجاره‌ای Gold.com را پوشش می‌دهد و انتظار می‌رود تتر تا ۳۰ ژوئن ۲۰۲۶ حدود ۱.۴۵ میلیارد دلار از طریق پرداخت‌ها و پیش‌پرداخت‌ها از این دلال دریافت کند. این توافق وام‌دهی پس از سرمایه‌گذاری استراتژیک ۱۵۰ میلیون دلاری تتر در Gold.com که در تاریخ ۵ فوریه ۲۰۲۶ اعلام شد، صورت گرفته است.

انباشت طلای فیزیکی توسط تتر

تتر همچنین با نرخ یک تا دو تُن در هفته به انباشت طلای فیزیکی پرداخته است. تا اوایل سال ۲۰۲۶، این برنامه خرید منجر به انباشت حدود ۱۴۰ تُن طلا شده است که عمدتاً در یک خزانه امن در سوئیس نگهداری می‌شود. با قیمت‌های فعلی بازار، ارزش این ذخیره طلا بین ۲۰ تا ۲۴ میلیارد دلار تخمین زده می‌شود.

سرعت خرید طلا

سرعت خرید طلای تتر در سال ۲۰۲۵ از تقریباً تمام بانک‌های مرکزی جهان پیشی گرفت و تنها لهستان خرید بیشتری داشت.

نقش طلای فیزیکی در مدل کسب‌وکار تتر

این ذخایر طلا در مدل کسب‌وکار تتر دو نقش ایفا می‌کنند. اولاً، به عنوان بخشی از دارایی‌های ذخیره که پشتوانه USDT هستند، عمل می‌کنند. ثانیاً، تتر XAUT را که یک محصول طلای توکنیزه است، اداره می‌کند؛ در این محصول، هر توکن نماینده یک اونس تروی طلای استاندارد LBMA است که در خزانه‌های سوئیس نگهداری می‌شود.

تاثیر بر بازار طلا

برای خود بازار طلا، جذب یک تا دو تُن طلا در هفته توسط یک خریدار واحد، یک سیگنال تقاضای قابل توجه محسوب می‌شود. تتر با تامین بخش عمده‌ای از بودجه اجاره‌ای یک دلال بزرگ، به طور مؤثری خود را در زیرساخت عملیاتی تجارت طلای فیزیکی وارد کرده است. دلالان برای نگهداری موجودی کالا بدون مسدود کردن تمام سرمایه خود، به تامین مالی از طریق اجاره متکی هستند.

ایکس (X) در حال تبدیل «کَش‌تَگ‌ها» (Cashtags) به پلی مستقیم‌تر میان گفت‌وگوهای بازار و اجرای معاملات است. کاربران در ایالات متحده اکنون می‌توانند با یک ضربه، از نماد سهام یا ارز دیجیتال در پلتفرم به یک کارگزاری یا صرافی مشارکت‌کننده منتقل شوند. کوین‌بیس و کراکن به «کَش‌تَگ‌های» ایکس پیوستند؛ پیوندهای معاملاتی در آمریکا فعال شدند. ایکس در حال پیشروی عمیق‌تر به سوی […]

xAI با معرفی Grok Voice، توسعه‌دهندگان را از کابوس زیرساخت‌های صوتی نجات می‌دهد

شرکت xAI با راه‌اندازی Grok Voice بر روی پلتفرم fal.ai، گامی مهم در جهت تسهیل توسعه عامل‌های صوتی برداشته است. این اقدام به توسعه‌دهندگان امکان دسترسی مستقیم به قابلیت‌های تبدیل گفتار به گفتار در لحظه را می‌دهد و آن‌ها را از پیچیدگی‌های معمول زیرساخت‌های فنی بی‌نیاز می‌سازد.

دسترسی آسان به هوش مصنوعی مکالمه‌ای

پلتفرم fal.ai که با هدف استنتاج سریع مدل‌های هوش مصنوعی مولد طراحی شده است، میزبان این ادغام جدید است. نتیجه این همکاری، یک رابط برنامه‌نویسی کاربردی (API) است که ورودی صوتی را دریافت کرده، خروجی صوتی را بازمی‌گرداند و این فرآیند را با تأخیری ناچیز انجام می‌دهد؛ تأخیری که باعث می‌شود هوش مصنوعی مکالمه‌ای، تجربه‌ای واقعاً شبیه به مکالمه انسانی را ارائه دهد.

نوآوری در پردازش صوتی

قابلیت اصلی Grok Voice، استنتاج صوتی به صوتی است. توسعه‌دهندگان یک قطعه صوتی را به مدل ارسال می‌کنند و مدل، پاسخی صوتی را تقریباً بلافاصله بازمی‌گرداند. در روش‌های سنتی، خطوط پردازش صوتی معمولاً از مدل‌های جداگانه برای تشخیص گفتار، پردازش زبان و سنتز گفتار استفاده می‌کنند که هر مرحله انتقال، باعث افزایش تأخیر می‌شود. Grok Voice با ادغام این زنجیره در یک مدل واحد، توانسته است زمان پاسخ‌دهی را به حدود ۰.۷۰ ثانیه کاهش دهد؛ دستاوردی که در نسخه‌های Think Fast 1.0 و 2.0 این شرکت در اوایل سال ۲۰۲۶ نیز مشاهده شده بود.

فناوری پیشرفته در پشت API

این API از استریمینگ دوطرفه WebSocket استفاده می‌کند، به این معنی که صدا به طور همزمان وارد و خارج می‌شود و نیازی به الگوی درخواست و انتظار نیست. این ادغام از بیش از ۲۵ زبان پشتیبانی می‌کند، شامل تنوع لهجه‌های بومی است و ۲۶ گزینه صوتی متمایز را ارائه می‌دهد. قابلیت شبیه‌سازی صدا (Audio Cloning) نیز بخشی از این بسته است که به توسعه‌دهندگان اجازه می‌دهد پروفایل‌های صوتی خاص را برای ایجاد تجربه‌های برند یکپارچه یا استقرار عامل‌های شخصی‌سازی شده، بازتولید کنند.

قیمت‌گذاری و مقیاس‌پذیری

قیمت‌گذاری در fal.ai برای هر ثانیه صدا، ۰.۰۰۰۸۳ دلار تعیین شده است. با این نرخ، یک ساعت تعامل صوتی مداوم تقریباً ۳ دلار هزینه خواهد داشت. xAI تنها به ارائه تئوری Grok Voice به توسعه‌دهندگان بسنده نکرده است؛ این فناوری در حال حاضر در مقیاس وسیع در عملیات پشتیبانی مشتری و فروش Starlink مورد استفاده قرار می‌گیرد و از اواسط سال ۲۰۲۶ روزانه بیش از ۱۵,۰۰۰ تماس را مدیریت می‌کند.

سابقه همکاری و تمرکز بر توسعه‌دهندگان

شرکت fal.ai در سال ۲۰۲۱ با تمرکز بر استقرار سریع مدل‌ها برای رسانه‌های مولد تأسیس شد. این پلتفرم پیش از این نیز میزبان مدل‌های صوتی xAI بوده است، بنابراین این ادغام، ادامه‌ی یک رابطه موجود است و نه شروعی تازه. این راه‌اندازی به طور عمدی برای توسعه‌دهندگان طراحی شده است و هیچ به‌روزرسانی برای اپلیکیشن‌های مصرف‌کننده یا ویژگی جدیدی برای کاربران Grok در تلفن‌های همراهشان وجود ندارد.

قابلیت‌های پیشرفته برای عامل‌های هوشمند

قابلیت فراخوانی ابزار (Tool-calling) نیز در Grok Voice تعبیه شده است، به این معنی که عامل می‌تواند در حین مکالمه، توابع خارجی را فعال کند. یک ربات صوتی که به پرس و جوی مشتری رسیدگی می‌کند، می‌تواند داده‌های حساب را بازیابی کند، موجودی را بررسی کند یا تراکنشی را آغاز کند، بدون اینکه جریان مکالمه مختل شود. پشتیبانی چندزبانه از طریق یک API واحد، بیش از ۲۵ زبان را پوشش می‌دهد و نیاز به سرمایه‌گذاری قابل توجه در بومی‌سازی یا سیستم‌های منطقه‌ای جداگانه را برطرف می‌کند.

Circle از راه‌اندازی شبکه بلاکچین لایه ۱ خود با نام Arc خبر داد

شرکت Circle، ناشر استیبل‌کوین USDC، روز ۱۶ سپتامبر اعلام کرد که شبکه بلاکچین عمومی لایه ۱ سازگار با EVM خود به نام «Arc» که برای اقتصاد اینترنتی طراحی شده، راه‌اندازی شده است. این شبکه با پرداخت کارمزد گس با استفاده از USDC بومی، تأیید تراکنش‌ها در کمتر از یک ثانیه و پشتیبانی غول‌های مالی سنتی مانند BlackRock و Visa به عنوان اعتبارسنج گره، برجسته شده است.

Circle گامی مهم در حوزه زیرساخت بلاکچین برداشته است. در تاریخ ۱۶ سپتامبر به وقت تهران، Circle رسماً راه‌اندازی شبکه بلاکچین عمومی لایه ۱ سازگار با EVM خود به نام «Arc» را اعلام کرد و آن را به عنوان «سیستم عامل اقتصادی برای اینترنت (Economic OS for the internet)» معرفی نمود. جرمی آلر، مدیرعامل Circle، این رویداد را مهم‌ترین عرضه این شرکت از زمان معرفی USDC توصیف کرد.

طبق اطلاعات رسمی، برجسته‌ترین ویژگی شبکه Arc استفاده از USDC بومی به عنوان توکن گس است. این بدان معناست که هزینه‌های تراکنش کاربران مستقیماً به دلار آمریکا قیمت‌گذاری می‌شود و مشکل نوسانات شدید قیمت توکن‌های بلاکچین‌های عمومی سنتی را برطرف می‌کند. از نظر معماری فنی، Arc از مکانیزم اجماع Malachite BFT و لایه اجرایی Reth استفاده می‌کند که می‌تواند نهایی‌سازی قطعی (Finality) را در کمتر از یک ثانیه (Sub-second) ارائه دهد و تراکنش‌ها را تنها با یک تأیید تکمیل کند، بدون نگرانی از بازسازی بلاک‌ها.

در زمینه امنیت شبکه و فرآیند تمرکززدایی، Arc در حال حاضر از یک مدل اعتبارسنج سازمانی با مجوز (Permissioned) برای استقرار مرحله‌ای استفاده می‌کند. گروه اولیه گره‌ها شامل غول‌های مالی سنتی و رمزارزی مانند BlackRock، شرکت سپرده‌گذاری و تسویه آمریکا (DTCC)، Mastercard، Visa، Galaxy و Standard Chartered است. با این حال، برای توسعه‌دهندگان عادی، استقرار و نوآوری در این شبکه کاملاً بدون مجوز (Permissionless) است.

در زمینه توسعه اکوسیستم، بیش از ۱۰۰ برنامه کاربردی و زیرساخت در روز راه‌اندازی شبکه اصلی راه‌اندازی شده‌اند، از جمله پروتکل انتقال بین زنجیره‌ای (CCTP)، شبکه عامل Circle (Agent Stack) و پروتکل‌های شناخته شده DeFi مانند Aave و Uniswap. پارامترهای شبکه نشان می‌دهند که شناسه زنجیره (Chain ID) شبکه اصلی Arc 5042 است و کاربران می‌توانند مستقیماً این شبکه سفارشی را در MetaMask اضافه کنند.

شایان ذکر است که Circle در بلاک اولیه شبکه اصلی، ۱۰۰ میلیارد توکن ARC را ضرب کرده است. اما این شرکت به طور خاص تأکید کرده است که این تنها یک نقطه عطف فنی است و برای حاکمیت و دارایی‌های امنیتی در نظر گرفته شده برای انتقال شبکه به مکانیزم اثبات سهام (PoS) در سال ۲۰۲۷ رزرو شده است. در حال حاضر، توکن ARC «به هیچ وجه» به صورت عمومی منتشر، لیست یا ایردراپ نشده است و هزینه‌های شبکه همچنان با USDC پرداخت خواهد شد.

این شرکت به سرمایه‌گذاران هشدار داده است که هرگونه معامله «ARC» در بازار در حال حاضر دارایی رسمی شبکه اصلی نیست و باید در برابر کلاهبرداری‌ها احتیاط کرد. در چشم‌انداز آینده، نقشه راه Arc به تدریج بخش‌های حریم خصوصی انتخابی، بخش پرداخت با توان عملیاتی بالا را پیش خواهد برد و به تدریج از اثبات اختیار (PoA) به مکانیزم کامل PoS منتقل خواهد شد.

زکش (Zcash) در اوج خود: سه عامل کلیدی، قیمت ZEC را به بالای ۱۳۰۰ دلار رساند

ارز دیجیتال زکش (Zcash) در حال تجربه دورانی طلایی است. در تاریخ ۱۶ سپتامبر ۲۰۲۶، قیمت توکن ZEC از مرز ۱۳۰۰ دلار عبور کرد و تنها در عرض یک ساعت حدود ۱۰ تا ۱۲ درصد و در ۲۴ ساعت گذشته ۲۵ درصد افزایش یافت، این در حالی بود که بازارهای گسترده‌تر ارزهای دیجیتال در آستانه تصمیم‌گیری احتمالی فدرال رزرو در مورد نرخ بهره، با افت مواجه بودند. برای درک بهتر این موضوع، قیمت‌های بالاتر از ۱۲۰۰ دلار از اواخر سال ۲۰۱۶ دیده نشده بود.

سه عامل مهم به سرعت پشت سر هم رخ دادند و مجموعاً شرایطی را برای یک جهش قابل توجه فراهم کردند.

صندوق قابل معامله ETF اسپات زکش گریس‌کیل

اولین عامل، راه‌اندازی صندوق قابل معامله در بورس (ETF) اسپات زکش با نماد ZCSH توسط شرکت گریس‌کیل (Grayscale) در تاریخ ۲۵ آگوست ۲۰۲۶ بود. این صندوق در عرض چند هفته بیش از ۴۶۳ میلیون دلار دارایی جذب کرد و به یکی از مهم‌ترین ETFهای ارز دیجیتال در حافظه اخیر تبدیل شد.

ارتقاء شبکه ۷ (NU7)

دومین عامل، رأی‌گیری جامعه حاکمیتی زکش بر سر ارتقاء شبکه ۷ (NU7) بود. این پیشنهاد زمان تولید بلاک را از ۷۵ ثانیه به ۲۵ ثانیه کاهش می‌داد، در حالی که برنامه هاوینگ (halving) فعلی را دست‌نخورده باقی می‌گذاشت. نتیجه رأی‌گیری قاطع بود: حدود ۲.۴ میلیون ZEC رأی دادند و ۹۹.۹ درصد آن‌ها موافق بودند.

نقدینگی در بازار مشتقات

سومین عامل، داغ شدن بازار مشتقات بود. بیش از ۴۵ میلیون دلار از موقعیت‌های فروش استقراضی (short positions) در طول این رالی در یک جلسه نقد شدند. این موج نقدینگی، حرکت قیمت را به سمت بالا تسریع کرد، زیرا معامله‌گرانی که علیه ZEC شرط بسته بودند، مجبور به خرید برای پوشش موقعیت‌های خود شدند.

ترکیب خرید نهادی از طریق ETF، اطمینان جامعه که با رأی حاکمیتی نشان داده شد، و پوشش اجباری موقعیت‌های فروش استقراضی، یک حلقه خودتقویت‌کننده ایجاد کرد که ZEC را در تاریخ ۶ سپتامبر به اوج روزانه ۱۲۵۴ دلار رساند و سپس در جلسه ۱۶ سپتامبر، آن را فراتر از ۱۳۰۰ دلار برد.

این جهش در حالی رخ داد که بازار کلی با احتیاط روبرو بود. دارایی‌های پرریسک سنتی در حال عقب‌نشینی بودند، زیرا سرمایه‌گذاران خود را برای افزایش ۲۵ واحدی نرخ بهره توسط فدرال رزرو آماده می‌کردند. ارزش بازار ZEC در ۱۶ سپتامبر به حدود ۲۲ میلیارد دلار نزدیک شد و در قلمرویی قرار گرفت که توجه مدیران پورتفولیو را که دارایی‌های دیجیتال بزرگ را رصد می‌کنند، جلب می‌کند.

راه‌اندازی ZCSH توسط گریس‌کیل فراتر از رقم ۴۶۳ میلیون دلاری اهمیت دارد. تأیید ETF اسپات برای یک کوین حریم خصوصی، نشان‌دهنده درجه‌ای از راحتی نظارتی با رویکرد انطباقی ZEC است که تضمین شده نبود. زکش دارای ویژگی‌های حریم خصوصی اختیاری است، به این معنی که کاربران می‌توانند در یک دفتر کل شفاف تراکنش کنند یا تراکنش‌های خود را با استفاده از اثبات‌های دانش صفر (zero-knowledge proofs) پنهان کنند. این اختیاری بودن به طور تاریخی ZEC را در مقایسه با کوین‌هایی با ناشناس بودن اجباری، برای رگولاتورها قابل قبول‌تر کرده است.

ارتقاء NU7 با افزایش رقابت‌پذیری شبکه در سطح فنی، این موضوع را تقویت می‌کند. زمان‌های سریع‌تر تولید بلاک، تجربه کاربری را برای تراکنش‌های روزمره بهبود می‌بخشد و ZEC را به یک ابزار مبادله زنده‌تر تبدیل می‌کند تا صرفاً یک ذخیره ارزش.

در کوتاه‌مدت، رویداد نقدینگی ۴۵ میلیون دلاری به عنوان یک شاخص ریسک و نه صرفاً یک عامل محرک، شایسته نظارت است. بازارهایی که به شدت بر اساس فشارهای فروش استقراضی حرکت می‌کنند، می‌توانند به همان سرعت معکوس شوند، هنگامی که خرید اجباری به پایان می‌رسد و تقاضای واقعی آشکارتر می‌شود.

بانک کُلِم، قابلیت استیبل‌کوین را به خدمات بانکی خود اضافه کرد

بانک کُلِم (Column)، که به طور پنهانی زیرساخت‌های مالی برخی از بزرگترین نام‌های حوزه فین‌تک را تأمین می‌کند، اکنون استیبل‌کوین‌ها را به عنوان یک ویژگی بومی به پشته بانکی خود افزوده است. این بانک در تاریخ ۱۶ سپتامبر، خدمات بانکی استیبل‌کوین را راه‌اندازی کرد که از USDC و USDT در شبکه‌های سولانا (Solana)، اتریوم (Ethereum) و سایر شبکه‌های اصلی پشتیبانی می‌کند و امکان تبدیل آنی به ارزهای فیات و بالعکس را فراهم می‌آورد.

نکته کلیدی در اینجا واژه «بومی» است. کُلِم یک سرویس رمزارزی شخص ثالث را در یک رابط کاربری بانکی ارائه نمی‌دهد، بلکه پشتیبانی از استیبل‌کوین را مستقیماً در دفتر کل بانکی اصلی خود گنجانده است. این بدان معناست که استیبل‌کوین‌های ورودی فوراً به دلار آمریکا تبدیل می‌شوند و انتقالات خروجی در عرض چند ثانیه در بلاک‌چین تسویه می‌گردند. نیازی به پیش‌پرداخت یا واسطه نیست.

زیرساخت‌های استیبل‌کوین کُلِم مستقیماً به شبکه‌های پرداخت فیات اصلی که از یک بانک دارای مجوز در آمریکا انتظار می‌رود، متصل هستند: ACH، FedNow، Fedwire، RTP، SWIFT و حتی چک. این ادغام به این معنی است که یک مشتری فین‌تک می‌تواند USDC را در سولانا دریافت کند، آن را به صورت آنی به عنوان دلار آمریکا در حساب کُلِم خود مشاهده نماید و سپس این پول را از طریق هر یک از این کانال‌های سنتی منتقل کند.

روند معکوس نیز امکان‌پذیر است. مشتری می‌تواند انتقالی را آغاز کند که در عرض چند ثانیه در بلاک‌چین تسویه شود، بدون اینکه نیازی به پارک کردن وجوه در کیف پول رمزارزی یا عبور از یک صرافی جداگانه باشد.

شبکه سولانا به عنوان شبکه پیش‌فرض انتخاب شده است، تصمیمی که نشان‌دهنده شهرت روزافزون این بلاک‌چین از نظر سرعت و هزینه‌های پایین تراکنش است. اتریوم و سایر شبکه‌ها نیز پشتیبانی می‌شوند.

پایگاه مشتریان فعلی این بانک شامل نام‌های برجسته‌ای در حوزه فین‌تک مدرن است. شرکت‌هایی مانند Brex، Ramp، Mercury، Bilt، Slash و Kapital همگی به زیرساخت‌های کُلِم متکی هستند.

راه‌اندازی استیبل‌کوین بخشی از یک عرضه گسترده‌تر محصولات بود که شامل صدور کارت تمام‌عیار، راه‌حل‌های بانکی جهانی و حساب‌های چندارزی می‌شد. کُلِم به وضوح خود را به عنوان یک ارائه‌دهنده زیرساخت یکپارچه معرفی می‌کند.

این امر کُلِم را در رقابت مستقیم با بازیگرانی مانند BVNK که با Mastercard همکاری دارد، و Marqeta، پلتفرم صدور کارت، قرار می‌دهد. اما مزیت کُلِم ساختاری است. این بانک به عنوان یک بانک دارای مجوز، به جای یک ارائه‌دهنده میان‌افزار، می‌تواند ادغام قابل ترکیب در سراسر پرداخت‌ها، کارت‌ها، استیبل‌کوین‌ها و بانکداری جهانی را تحت یک چتر نظارتی واحد ارائه دهد.

ادغام مستقیم کُلِم لایه واسط را حذف می‌کند. هنگامی که یک استیبل‌کوین به بانک می‌رسد، در کیف پول یک امین شخص ثالث منتظر تطبیق نمی‌ماند. بلکه به عنوان دلار آمریکا وارد دفتر کل اصلی می‌شود و تحت همان چارچوب‌های انطباق و ریسک هر سپرده دیگری قرار می‌گیرد.

رگولاتور بریتانیا چارچوب نظارتی جدیدی برای دارایی‌های رمزارزی منتشر کرد

لندن – سازمان رفتار مالی بریتانیا (FCA) راهنمای نهایی خود را برای رژیم نظارتی آتی دارایی‌های رمزارزی این کشور منتشر کرده است که به شرکت‌ها دیدگاه روشن‌تری در مورد فعالیت‌هایی که نیاز به مجوز خواهند داشت، ارائه می‌دهد.

بر اساس این راهنما، دروازه درخواست‌ها از تاریخ ۳۰ سپتامبر ۲۰۲۶ باز خواهد شد و رژیم کامل از اکتبر ۲۰۲۷ اجرایی می‌شود.

بیانیه سیاستی جدید، PS26/18، نحوه اعمال قوانین رمزارزی بریتانیا را بر فعالیت‌هایی از جمله صدور استیبل‌کوین‌های واجد شرایط، پلتفرم‌های معاملاتی رمزارزی، معامله‌گری و ترتیب‌دهی، نگهداری و استیکینگ دارایی‌های رمزارزی تشریح می‌کند.

این راهنمای جدید رمزارزی با هدف کمک به شرکت‌ها برای درک اینکه آیا کسب‌وکارشان در محدوده نظارتی FCA قرار می‌گیرد یا خیر، پیش از باز شدن دروازه درخواست‌ها، طراحی شده است. این اقدام همچنین به دنبال انتشار نهایی قوانین رمزارزی FCA در ماه ژوئن صورت می‌گیرد.

دیوید جیل، مدیر اجرایی بخش مصرف‌کنندگان، پرداخت‌ها و رقابت در FCA، اظهار داشت: «ما در حال ایجاد یک رژیم رمزارزی هستیم که شرکت‌ها، مصرف‌کنندگان و شرکای بین‌المللی بتوانند به آن اعتماد کنند.» وی افزود که شرکت‌ها باید پیش از آماده‌سازی درخواست‌های خود، نحوه اعمال این رژیم بر کسب‌وکارشان را درک کنند.

این چارچوب جدید، ثبت‌نام‌های موجود ضد پولشویی را به طور خودکار به مجوز FCA تبدیل نمی‌کند. شرکت‌هایی که در حال حاضر تحت قوانین ضد پولشویی بریتانیا ثبت شده‌اند، در صورتی که فعالیت‌هایشان تحت چارچوب نظارتی جدید قرار گیرد، باید درخواست جدیدی ارائه دهند.

FCA همچنین در حال اعمال تدابیر حفاظتی مالی گسترده‌تری برای شرکت‌های رمزارزی است. این تدابیر شامل “وظیفه مصرف‌کننده” (Consumer Duty)، الزامات حاکمیتی، قوانین حفاظت، استانداردهای تاب‌آوری عملیاتی و رژیم مدیران ارشد و صدور گواهینامه (Senior Managers and Certification Regime) می‌شود. این بدان معناست که شرکت‌ها برای ادامه فعالیت خدمات رمزارزی تحت نظارت در سیستم جدید، به چیزی بیش از یک ثبت‌نام اولیه نیاز خواهند داشت.

دروازه مجوز FCA در تاریخ ۳۰ سپتامبر ۲۰۲۶ باز خواهد شد. شرکت‌هایی که مایل به استفاده از ترتیبات انتقالی هستند، باید درخواست‌های خود را تا تاریخ ۲۸ فوریه ۲۰۲۷ ارسال کنند. بنابراین، تاریخ ۳۰ سپتامبر، آغاز فرآیند درخواست است، نه آخرین مهلت. شرکت‌ها همچنین می‌توانند پیش از ارسال درخواست‌های خود، از پشتیبانی پیش از درخواست FCA بهره‌مند شوند.

رژیم کامل دارایی‌های رمزارزی قرار است در تاریخ ۲۵ اکتبر ۲۰۲۷ لازم‌الاجرا شود. از آن تاریخ به بعد، شرکت‌هایی که فعالیت‌های رمزارزی تحت نظارت را در بریتانیا انجام می‌دهند، عموماً به مجوز FCA نیاز خواهند داشت، مگر اینکه معافیت یا حکم انتقالی اعمال شود.

FCA همچنین قصد دارد در اکتبر ۲۰۲۶ پس از تغییرات اخیر دولت در قانون‌گذاری، در مورد به‌روزرسانی‌های هدفمند مشورت کند. در حال حاضر، رگولاتور از شرکت‌ها می‌خواهد تا از PS26/18 برای تعیین نحوه اعمال قوانین جدید بر کسب‌وکارشان استفاده کنند.

قانون شفافیت بازار دارایی‌های دیجیتال فعلاً در سنای آمریکا شکست خورده است، اما بحث درباره گام‌های بعدی همچنان داغ است. این موضوع در اجلاس آوالانچ در ۱۶ سپتامبر، زمانی که چهار مقام سابق ارشد مالی آمریکا گرد هم آمدند تا پیامدهای این شکست را بررسی کنند، به طور زنده به بحث گذاشته شد.

شکست قانون شفافیت در سنا

قانون شفافیت دارایی‌های دیجیتال (H.R. 3633) در ۱۵ سپتامبر با رأی ۴۹ به ۵۰ در سنا شکست خورد و ۱۱ رأی کمتر از حد نصاب ۶۰ رأی برای پیشبرد خود را کسب کرد. این قانون که در سال ۲۰۲۵ با رأی ۲۹۴ به ۱۳۴ از مجلس نمایندگان عبور کرده بود و پس از ماه‌ها مذاکره دوجانبه، اوایل سال جاری از کمیته سنا نیز گذشته بود، با مرگ رویه‌ای خود ضربه سختی به حامیان ارزهای دیجیتال وارد کرد که امیدوار بودند شفافیت قانونی بالاخره در دسترس قرار گیرد.

پنل تخصصی با حضور مقامات سابق

این پنل شامل چهره‌های کمتر دیده‌شده‌ای بود: جی. کریستوفر جیانکارلو و تیموتی مساد، رؤسای سابق کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC)، در کنار تروی پارادس و کارولین کرنشاو، کمیسرانی سابق کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC). الینور ترت، روزنامه‌نگار، ریاست این جلسه را بر عهده داشت.

چالش‌های تعریف دارایی‌های دیجیتال

پارادس اذعان داشت که اختلافات حسن‌نیت در مورد معنای واقعی قانون می‌تواند رخ دهد؛ اعترافی که بدیهی به نظر می‌رسد اما از سوی کسی که زمانی در تدوین قوانین نقش داشته، اهمیت ویژه‌ای دارد. قانون شفافیت دارایی‌های دیجیتال تلاش می‌کرد دارایی‌های دیجیتال را به دو دسته تقسیم کند: اوراق بهادار تحت نظارت SEC یا کالاها تحت صلاحیت CFTC. ترسیم این خط‌کشی، تنظیم‌کنندگان، دادگاه‌ها و فعالان بازار را برای نزدیک به یک دهه سردرگم کرده است.

مسیرهای جایگزین برای قانون‌گذاری

جیانکارلو که به دلیل رویکرد نسبتاً دوستانه‌اش با صنعت در دوران ریاستش بر CFTC، به “پدر ارز دیجیتال” معروف است، اشاره کرد که پل اتکینز، رئیس SEC، و مایکل سلیگ، رئیس CFTC، همچنان اختیار دارند تا مقررات مربوط به ارزهای دیجیتال را از طریق چارچوب‌های موجود پیش ببرند، حتی بدون وجود قوانین جدید.

پیچیدگی‌های سیاسی قانون‌گذاری ارز دیجیتال

این لایحه شامل مفادی در مورد اخلاق در مدیریت دارایی‌های دیجیتال بود که در طول فرآیند کمیته سنا برای جلب نظر بیشتر اضافه شده بود. این مذاکرات ماه‌ها به طول انجامید. این واقعیت که تمام این تلاش‌ها نتوانست ۶۰ رأی سنا را جلب کند، نشان‌دهنده دشواری‌های سیاسی همچنان موجود در قانون‌گذاری ارزهای دیجیتال است.

قدرت نهادهای نظارتی موجود

تأکید جیانکارلو بر اختیارات موجود اتکینز و سلیگ، مسیری احتمالی را پیشنهاد می‌کرد که می‌تواند کنگره را کاملاً دور بزند. SEC به طور تاریخی از راهنمایی‌های تفسیری، نامه‌های عدم اقدام و تدوین مقررات تحت قوانین موجود برای رسیدگی به طبقات دارایی نوظهور استفاده کرده است. CFTC نیز رویکرد مشابهی داشته است.

ریسک پایداری راهکارهای اداری

ریسک این رویکرد، پایداری آن است. راهنمایی‌های اداری می‌توانند توسط رهبری بعدی معکوس شوند. در مقابل، قانونی که توسط کنگره تصویب می‌شود، دوام بسیار بیشتری دارد.

همکاری بین‌سازمانی و نقطه شروع راه‌حل

مساد و کرنشاو به بحث درباره چگونگی همکاری بین‌سازمانی افزودند. اذعان پارادس مبنی بر اینکه افراد منطقی می‌توانند در مورد معنای قانون اختلاف نظر داشته باشند، به طور متناقضی هم مشکل و هم نقطه شروع هر راه‌حلی است.