Blog

‏طی ۴۸ ساعت گذشته، دارندگان بزرگ توکن‌های XRP، ۱۵۰ میلیون توکن را جابه‌جا یا فروختند. این تغییر در دارایی‌ها، در حالی که این دارایی با قیمت ۲.۲۱ دلار معامله می‌شود و تقریباً ۱۰ درصد در ۲۴ ساعت گذشته افزایش یافته است، توجه‌ها را به خود جلب کرده است.

حجم معاملات بالا

در همین حال، حجم معاملات ۲۴ ساعته از ۴.۶ میلیارد دلار فراتر رفته است. با افزایش قیمت‌ها و فروش سنگین، بازار اکنون منتظر اتفاقات بعدی است.

کاهش موجودی توسط دارندگان بزرگ

داده‌های اخیر از تحلیلگر علی مارتینز تأیید می‌کند که کیف پول‌هایی که بین ۱ تا ۱۰ میلیون XRP در اختیار دارند، دوباره موجودی خود را کاهش داده‌اند. این جابه‌جایی ۱۵۰ میلیون توکنی، ادامه‌ی روندی است که از ماه سپتامبر مشاهده شده است. همین گروه از دارندگان، طی چند ماه گذشته در موج‌هایی اقدام به فروش کرده‌اند.

فروش‌های ادامه‌دار

در ماه‌های اکتبر و نوامبر، نزدیک به ۱.۵ میلیارد XRP توسط شرکت‌کنندگان بزرگ بازار فروخته شد. این شامل یک دوره چهار روزه بود که در آن ۴۶۰ میلیون XRP به فروش رسید. این سرعت نشان می‌دهد که فروش، پدیده‌ای جدید نیست، بلکه بخشی از یک الگوی گسترده‌تر است. با وجود این فشار، این توکن فرامرزی، در حال حاضر توانسته است بالای سطوح حمایتی کلیدی باقی بماند.

حمایت‌های قیمتی

XRP بالای یک محدوده حمایتی قوی بین ۱.۸۵ تا ۱.۹۵ دلار حفظ شده است. این ناحیه در چندین نوبت مورد آزمایش قرار گرفته است. در هر بار، خریداران وارد بازار شده و قیمت را دوباره افزایش داده‌اند. نمودارها همچنین نشان می‌دهند که XRP از یک خط روند نزولی که از اواسط سال جاری وجود داشت، عبور کرده است.

تحلیل‌های بازار

یک تحلیلگر به نام ChartNerd گفت: «XRP: خط حمایت چند ماهه را حفظ کن، و ممکن است قبل از شکست به سمت بالا، یک کف دوقلو شکل بگیرد.»

یک کف دوقلو در این سطح می‌تواند به این معنی باشد که بازار در تلاش برای معکوس شدن است. اگر قیمت نتواند بالای حمایت باقی بماند، ممکن است قبل از تلاش برای حرکت دوباره به سمت بالا، به کف‌های قبلی بازگردد. علاوه بر این، تحلیلگر CW به اشتراک گذاشت که منطقه فروش اصلی بعدی نزدیک به ۲.۲۵ دلار است.

وی گفت: «دیوار فروش بعدی برای XRP در حدود ۲.۲۵ دلار وجود دارد و اگر از آن عبور کند، هیچ مقاومتی تا ۲.۶ دلار وجود ندارد.»

CRYPTOWZRD خاطرنشان کرد که XRP در نمودارهای روزانه و درون‌روزی صعودی شده است. این تحلیلگر، ۲.۲۷ دلار را به عنوان هدف صعودی بعدی می‌بیند. اگر قیمت از آن عبور کند و بالای آن باقی بماند، یک حرکت سریع به سمت ۲.۷۵ دلار امکان‌پذیر است. وی افزود که یک کاهش به ۲.۰۸ دلار با یک جهش قوی نیز می‌تواند یک موقعیت خرید جدید ایجاد کند.

فعالیت‌های شبکه

در حالی که حرکات قیمت بر اخبار غالب است، فعالیت در XRP Ledger نیز در حال افزایش است. اخیراً بیش از ۴۰,۰۰۰ عملیات مرتبط با حساب‌ها ثبت شده است. توسعه‌دهندگان بیشتری به این شبکه می‌پیوندند و آزمایش بازارساز خودکار (AMM) در حال افزایش است.

داده‌ها نشان می‌دهد که حجم معاملات نقدی کمی کاهش یافته است، همانطور که CryptoPotato اخیراً گزارش داد. در گذشته، حجم معاملات کمتر پس از فروش سنگین، اغلب قبل از حرکات قوی رخ داده است.

معرفی

ارزهای دیجیتال راه‌های متعددی را برای افزایش درآمد افراد معرفی کرده‌اند.

یکی از این راه‌ها، معاملات اهرمی است. این استراتژی معاملاتی به معامله‌گران اجازه می‌دهد تا با سرمایه اندک، در معرض بازارهای کریپتو قرار گیرند. هدف؟ افزایش بالقوه درآمد.

با وجود ریسک ذاتی، معاملات اهرمی ارزهای دیجیتال به یکی از استراتژی‌های اصلی معامله‌گران امروزی تبدیل شده است.

جای تعجب نیست که خدماتی مانند Hyperliquid و Aster به سرعت به عنوان پلتفرم‌های پیشرو در صنعت کریپتو ظهور کرده‌اند.

این مقاله به بررسی چگونگی عملکرد معاملات اهرمی، ریسک‌های مرتبط و هر آنچه در این بین وجود دارد، می‌پردازد.

نکات کلیدی

معاملات اهرمی، استراتژی‌ای است که به معامله‌گران اجازه می‌دهد تا موقعیتی بزرگتر از سپرده اولیه خود را کنترل کنند. این امر به این دلیل امکان‌پذیر است که معامله‌گر به وجوه قرض گرفته شده برای تقویت قرار گرفتن در معرض بازار خود دسترسی دارد. با این مبلغ اهرمی، آن‌ها می‌توانند به دلیل افزایش قرار گرفتن در معرض، سود یا زیان بیشتری کسب کنند.

هنگام استفاده از یک پلتفرم مشتقات کریپتو، یک معامله‌گر باید مبلغ اولیه، که به عنوان وثیقه شناخته می‌شود، را واریز کند تا به معاملات اهرمی دسترسی داشته باشد. این دارایی واریز شده به عنوان تضمین هنگام قرض گرفتن وجوه برای تقویت موقعیت معاملاتی آن‌ها عمل می‌کند. معامله‌گر از وثیقه خود، بخشی را برای باز کردن یک موقعیت اختصاص می‌دهد. این بخش، حاشیه نامیده می‌شود. معامله‌گران می‌توانند حاشیه خود را برای حفظ یا محافظت از یک موقعیت موجود افزایش دهند.

قابل توجه است که حاشیه همیشه به طور قابل توجهی کوچکتر از اندازه کل موقعیت معاملاتی است. این به این دلیل است که معامله‌گر پس از ارائه حاشیه، می‌تواند به ویژگی نسبت اهرمی دسترسی داشته باشد. این به تعداد دفعاتی اشاره دارد که سرمایه یک معامله‌گر اهرم می‌شود. به عنوان مثال، اهرم 10 برابری به این معنی است که معامله‌گر حاشیه خود را ده برابر می‌کند. به عبارت دیگر، معامله‌گر می‌تواند از 1 دلار برای کنترل یک موقعیت 10 دلاری استفاده کند.

هنگام معامله با استفاده از اهرم، ممکن است بازار برخلاف موقعیت کاربر حرکت کند. در نتیجه، اگر وثیقه آن‌ها برای پوشش زیان‌ها و حفظ موقعیت حاشیه آن‌ها کافی نباشد، می‌توانند حاشیه اولیه خود را از دست بدهند. وقتی این اتفاق می‌افتد، پلتفرم به طور خودکار موقعیت‌های معامله‌گر را با استفاده از حاشیه نقد می‌کند و در عین حال اطمینان حاصل می‌کند که بخش قرض گرفته شده از موقعیت تحت تأثیر قرار نمی‌گیرد. اگرچه این امر معامله‌گر را متحمل ضرر می‌کند، اما به جلوگیری از ضررهای بیشتر کمک می‌کند.

معامله‌گران می‌توانند با واریز وثیقه بیشتر برای تقویت موقعیت موجود خود و ماندن بالای سطح نقدینگی، از نقد شدن جلوگیری کنند. برعکس، آن‌ها می‌توانند اندازه موقعیت خود را برای جلوگیری از نقد شدن کاهش دهند.

صرافی‌های متمرکز و غیرمتمرکز کریپتو، معاملات اهرمی را ارائه می‌دهند. تفاوت اصلی این است که پلتفرم‌های غیرمتمرکز اهرم بیشتری نسبت به همتایان متمرکز خود ارائه می‌دهند. به همین دلیل است که بسیاری از معامله‌گران برای افزایش پتانسیل درآمد خود به این پلتفرم‌های غیرمتمرکز هجوم آورده‌اند.

کاربران می‌توانند از طریق خدمات مختلف با اهرم معامله کنند. در اینجا یک تجزیه از محصولاتی که از طریق آن‌ها معاملات اهرمی می‌تواند انجام شود، آورده شده است:

انواع معاملات اهرمی

قراردادهای آتی دائمی نوعی قراردادهای مشتقه هستند که به معامله‌گران اجازه می‌دهند بدون داشتن دارایی، بر روی قیمت یک ارز دیجیتال گمانه‌زنی کنند. برخلاف قراردادهای آتی استاندارد، قراردادهای آتی دائمی تاریخ انقضا ندارند. این بدان معناست که کاربران می‌توانند تا زمانی که بتوانند به تماس حاشیه (سطح نقدینگی) پاسخ دهند، یک موقعیت معاملاتی را برای مدت نامحدود حفظ کنند. کاربران می‌توانند هنگام معامله، موقعیت‌های طولانی یا کوتاه را اتخاذ کنند.

قراردادهای آتی کریپتو، قراردادهای مالی هستند که به عنوان توافقی برای خرید یا فروش ارزهای دیجیتال با قیمت از پیش تعیین شده در تاریخ مشخص شده عمل می‌کنند. قراردادهای آتی استاندارد، جدا از تاریخ انقضا، ویژگی‌های یکسانی با قراردادهای آتی دائمی دارند. این بدان معناست که معامله‌گران می‌توانند با استفاده از اهرم، معاملات طولانی یا کوتاه را اجرا کنند.

معاملات حاشیه‌ای شامل استفاده از وجوه قرض گرفته شده برای معامله ارزهای دیجیتال است. اساساً قدرت خرید معامله‌گر را افزایش می‌دهد. قابل توجه است که معاملات حاشیه‌ای نوعی معاملات اهرمی است. جفت‌های معاملاتی حاشیه‌ای، جفت ارزهایی مانند ETH/USDC و BTC/USDT هستند که معامله‌گران برای بررسی معاملات حاشیه‌ای از آن‌ها استفاده می‌کنند.

معاملات اختیار معامله نوعی معامله است که در آن معامله‌گران حق (اختیار)، اما نه تعهد، خرید (خرید) یا فروش (فروش) یک دارایی کریپتو را با قیمت خاصی (قیمت اعمال) در یک دوره زمانی مشخص دارند. مانند سایر اشکال معاملات مشتقات، کاربران می‌توانند با اهرم، معاملات اختیار معامله انجام دهند و به آن‌ها اجازه می‌دهد با سرمایه کم، در معرض موقعیت‌های بزرگتر قرار گیرند.

ریسک‌های معاملات اهرمی

معاملات اهرمی بدون شک راهی پرخطر برای کسب درآمد در کریپتو است. به دلیل نوسانات شدید آن، معامله‌گران خود را در موقعیت‌هایی قرار می‌دهند که یا سودهای نجومی یا ضررهای قابل توجهی را به دست می‌آورند. با این حال، شناسایی رایج‌ترین ریسک‌ها برای معامله‌گران در جهت اجتناب از آن‌ها حیاتی است. در اینجا ریسک‌های کلیدی در معاملات اهرمی آورده شده است:

معامله‌گران زمانی با تماس حاشیه مواجه می‌شوند که قیمت‌های بازار برخلاف موقعیت‌های اهرمی آن‌ها حرکت کند. در نتیجه، صرافی که در آن معامله می‌کنند از آن‌ها می‌خواهد که یا وجوه بیشتری اضافه کنند یا موقعیت(های) خود را ببندند، زیرا حقوق صاحبان سهام آن‌ها کمتر از سطح حاشیه نگهداری مورد نیاز است. از این رو، معامله‌گران باید تماس حاشیه را از نزدیک زیر نظر داشته باشند تا خطر نقد شدن را کاهش دهند.

ارزهای دیجیتال به عنوان دارایی‌های بی‌ثبات شناخته می‌شوند که به شدت بالا و پایین می‌روند. این نوسان است که معامله‌گران را قادر می‌سازد تا در یک بازه زمانی کوتاه، سودهای کلان یا ضررهایی را متحمل شوند. در نتیجه، معامله‌گران باید ریسک‌های مرتبط با نوسانات مکرر قیمت را تحمل کنند.

نرخ تأمین به درصد پرداخت‌های دوره‌ای انجام شده بین معامله‌گران اشاره دارد تا اطمینان حاصل شود که قیمت‌های آتی با قیمت‌های نقدی برای هر ارز دیجیتال مطابقت دارند. برای تحقق این امر، معامله‌گران با موقعیت‌های طولانی باید به کسانی که موقعیت‌های کوتاه دارند، اگر نرخ تأمین مثبت (صعودی) باشد، پرداخت کنند. این اتفاق زمانی رخ می‌دهد که قیمت‌های آتی بالاتر از قیمت‌های نقدی باشد. برعکس، معامله‌گران با موقعیت‌های کوتاه باید به کسانی که موقعیت‌های طولانی دارند، زمانی که قیمت‌های آتی کمتر از قیمت‌های نقدی (نزولی) باشد، پرداخت کنند.

این چگونه بر معامله‌گران تأثیر می‌گذارد؟ پرداخت‌های تأمین، هزینه نگهداری یک موقعیت را افزایش می‌دهد و این هزینه‌ها با گذشت زمان جمع می‌شوند و معامله‌گران را به نقد شدن نزدیک‌تر می‌کند، اگر قیمت‌ها برخلاف آن‌ها حرکت کنند.

هنگام معامله ارزهای دیجیتال، به یاد داشته باشید که هر پلتفرم معاملاتی این خطر را دارد که دچار اختلافاتی شود که می‌تواند بر معامله‌گران تأثیر بگذارد. به عنوان مثال، آن‌ها می‌توانند قربانی نقض‌های امنیتی شوند، از اشکالات حیاتی در رابط معاملاتی رنج ببرند یا ورشکست شوند.

پاداش‌های معاملات اهرمی

در حالی که ریسک‌های معاملات اهرمی کریپتو، معامله‌گران را در معرض ضررهای احتمالی قرار می‌دهد، نمودار بازار می‌تواند به نفع آن‌ها حرکت کند و آن‌ها را قادر می‌سازد تا سودهای کلانی را به دست آورند. در اینجا پاداش‌های احتمالی که معامله‌گران می‌توانند دریافت کنند، آورده شده است:

معاملات اهرمی به معامله‌گران این امکان را می‌دهد که قرار گرفتن در معرض ارزهای دیجیتال مورد نظر خود را افزایش دهند. به این ترتیب، هنگامی که قیمت‌ها افزایش می‌یابد، آن‌ها سود قابل توجهی دریافت می‌کنند، وجوه قرض گرفته شده را پرداخت می‌کنند و بقیه را به جیب می‌زنند. با این حال، شایان ذکر است که قرار گرفتن در معرض تقویت شده، زمانی به معامله‌گر پاداش می‌دهد که قیمت‌ها در راستای موقعیت‌های اهرمی آن‌ها حرکت کنند.

پوشش ریسک در معاملات کریپتو شامل اتخاذ موقعیتی برای مقابله با یک موقعیت موجود است. برای نشان دادن، تصور کنید که یک معامله‌گر یک موقعیت اصلی در بیت کوین (BTC) اتخاذ می‌کند. با توجه به اینکه ارزش BTC ممکن است کاهش یابد و بر معامله تأثیر بگذارد، کاربر تصمیم می‌گیرد موقعیت دیگری را اتخاذ کند که در صورت کاهش BTC، سودآور باشد. به این ترتیب، آن‌ها ریسک از دست دادن پول را در حین معامله کاهش می‌دهند یا از بین می‌برند. همچنین فرصتی را برای کسب درآمد، چه قیمت‌ها بالا بروند و چه پایین، ارائه می‌دهد.

معامله‌گران از کارایی سرمایه زمانی استفاده می‌کنند که از کمترین مقدار سرمایه خود برای قرار گرفتن در معرض حداکثر موقعیت معاملاتی استفاده کنند. به این ترتیب، آن‌ها در صف سودهای احتمالی قرار می‌گیرند، اگر قیمت دارایی افزایش یابد.

هزینه‌های معاملات اهرمی

در حالی که در معاملات اهرمی شرکت می‌کنید، معامله‌گران متحمل برخی هزینه‌ها می‌شوند که باید در طول مسیر پوشش دهند. در اینجا یک تجزیه از این هزینه‌ها آورده شده است:

پرداخت‌های تأمین، کارمزدهای دوره‌ای هستند که بین معامله‌گرانی که موقعیت‌های طولانی یا کوتاه دارند، منتقل می‌شود. به یاد داشته باشید که ما در مورد نرخ‌های تأمین بحث کردیم و اشاره کردیم که این درصد مبالغ دوره‌ای است که معامله‌گران به یکدیگر پرداخت می‌کنند تا اطمینان حاصل شود که قیمت‌های آتی و نقدی مطابقت دارند. پرداخت تأمین، مبلغی است که در واقع پرداخت می‌شود.

کارمزد معاملات، هزینه‌هایی هستند که صرافی‌ها و کارگزاران کریپتو هر زمان که معامله‌گران ارزهای دیجیتال را خریداری، فروش یا مبادله می‌کنند، بر آن‌ها تحمیل می‌کنند. کارمزد معاملات معمولاً با استفاده از مدل سازنده-گیرنده محاسبه می‌شود. سازندگان کسانی هستند که نقدینگی را به بازار اضافه می‌کنند. آن‌ها اغلب کارمزد کمتری پرداخت می‌کنند. از سوی دیگر، گیرندگان کسانی هستند که نقدینگی را از بازار حذف می‌کنند. آن‌ها معمولاً کارمزدهای بالاتری پرداخت می‌کنند. پلتفرم‌های مختلف معاملاتی کریپتو نیز یک ساختار کارمزد چند سطحی را اجرا می‌کنند، جایی که کارمزدها با افزایش حجم معاملات در یک بازه زمانی مشخص کاهش می‌یابد.

پلتفرم‌های مختلف معاملات مشتقات، کارمزدهای پنهانی را از معامله‌گران دریافت می‌کنند که بلافاصله قابل توجه نیستند. در برخی موارد، پلتفرم کاربران را در مورد این هزینه‌ها مطلع نمی‌کند، به همین دلیل است که آن‌ها هزینه‌های پنهان نامیده می‌شوند. این کارمزدهای پنهان شامل هزینه اسپرد، رویدادهای حذف خودکار (ADL)، بهره وام (وام حاشیه نقدی در CEX)، کارمزد شبکه، لغزش، کارمزد عدم فعالیت و چندین کارمزد پلتفرم است.

استراتژی‌های معاملات اهرمی

در حالی که یک روش بسیار بی‌ثبات برای معامله ارزهای دیجیتال است، معاملات اهرمی می‌تواند به طور مسئولانه مورد استفاده قرار گیرد. در اینجا استراتژی‌های مختلفی وجود دارد که می‌توان برای اطمینان از استفاده کارآمد اتخاذ کرد:

اندازه موقعیت، یک اقدام مدیریت ریسک است که معامله‌گران برای تعیین میزان سرمایه خود برای ایجاد یک موقعیت استفاده می‌کنند. معامله‌گر هنگام تصمیم‌گیری در مورد اندازه موقعیت خود، عوامل مختلفی مانند تحمل ریسک و نوسانات دارایی را در نظر می‌گیرد. به این ترتیب، هیچ معامله‌ای نمی‌تواند معامله‌گر را متحمل ضررهای قابل توجهی کند.

حد ضرر (SL) ابزار دیگری برای مدیریت ریسک است که معامله‌گران برای محدود کردن ضررها از آن استفاده می‌کنند. این شامل تنظیم سفارشی با پلتفرم معاملاتی برای فروش خودکار یک ارز دیجیتال یا بستن یک موقعیت زمانی است که ارز دیجیتال به قیمت از پیش تعیین شده کاهش می‌یابد. به این ترتیب، معامله‌گر فقط ضررهای کمی را می‌بیند، نه ضررهای هنگفت، به لطف قرار دادن حد ضرر.

نسبت ریسک به پاداش (RRR) معیاری است که به معامله‌گران کمک می‌کند سود مورد انتظار را با ضررهای احتمالی مرتبط با یک معامله مقایسه کنند. برای دستیابی به این هدف، معامله‌گر یک قیمت ورودی، یک قیمت حد ضرر و یک قیمت هدف برای کسب سود تعیین می‌کند. در مرحله بعد، آن‌ها نسبت ریسک به پاداش را محاسبه می‌کنند تا تعیین کنند که آیا سود بالقوه ارزش ریسک را دارد یا خیر.

معامله‌گران از حاشیه ایزوله استفاده می‌کنند، زمانی که فقط از بخشی از وثیقه خود برای ورود به معاملات استفاده می‌کنند. برعکس، حاشیه متقاطع شامل استفاده از کل وثیقه برای ایجاد موقعیت‌های معاملاتی است. معامله‌گران مبتدی و کاربران تحت کنترل ریسک، حاشیه ایزوله را انتخاب می‌کنند تا حتی در صورت نقد شدن، فقط بخشی از سرمایه آن‌ها تحت تأثیر قرار گیرد. حاشیه متقاطع توسط معامله‌گران باتجربه که به دنبال استفاده از کل موجودی خود برای اهرم یا بررسی استراتژی‌های پوشش ریسک هستند، ترجیح داده می‌شود.

اشتباهات رایج در معاملات اهرمی

به همان اندازه که معاملات اهرمی کریپتو سودآور است، این واقعیت باقی می‌ماند که برخی از معامله‌گران مقداری یا تمام سرمایه معاملاتی خود را به این استراتژی معاملاتی از دست داده‌اند. در اینجا اشتباهات رایجی وجود دارد که اکثر معامله‌گران مرتکب می‌شوند و باعث این ضررها می‌شود:

اهرم بیش از حد زمانی رخ می‌دهد که یک معامله‌گر از اهرمی استفاده می‌کند که به طور قابل توجهی بالاتر از سرمایه آن‌ها است. در حالی که این فرصتی را برای قفل کردن سودهای قابل توجه ارائه می‌دهد، این خطر را نیز به همراه دارد که اگر بازار نامطلوب حرکت کند، ضررهای فاجعه‌باری را به همراه داشته باشد. عوامل روانشناختی که معامله‌گران را به استفاده بیش از حد از اهرم سوق می‌دهند، شامل اعتماد به نفس بیش از حد و تمایل به جبران ضررهای معاملات قبلی است. برای کاهش این مشکل، معامله‌گران باید انضباط شخصی را اجرا کنند و هنگام معامله با اهرم، به یک سطح ایمن پایبند باشند.

پلتفرم‌های تجزیه و تحلیل کریپتو به معامله‌گران کمک می‌کنند تا آخرین روندها را در نرخ‌های تأمین بازار مشتقات زیر نظر داشته باشند. نرخ‌های تأمین مثبت نشان می‌دهد که بازار صعودی است و نشان‌دهنده زمان مناسبی برای خرید است و بالعکس. با این حال، عدم توانایی در خواندن دقیق روند تأمین می‌تواند باعث شود که معامله‌گران تصمیمی مالی در مخالفت با روند غالب بازار در آن زمان بگیرند.

از آنجایی که اکثر معامله‌گران در فعالیت‌های معاملاتی خود غرق می‌شوند، تمایل دارند نظارت بر شرایط نقدینگی خود را فراموش کنند. نقدینگی کم منجر به لغزش بیشتر می‌شود. این بدان معناست که سفارش‌ها می‌توانند با قیمت‌های بدتر از حد انتظار پر شوند که ممکن است یک موقعیت را به نقد شدن نزدیک‌تر کند. این اتفاق همچنین می‌تواند زمانی رخ دهد که معامله‌گران صفحه نمایش معاملات خود را برای انجام کارهای دیگر ترک کنند. برای رفع این مشکل، معامله‌گران باید همیشه نمودارهای بازار را زیر نظر داشته باشند تا از نقد شدن ناگهانی جلوگیری کنند. اگر مطمئن نیستند که آیا می‌توانند نمودارها را زیر نظر داشته باشند، باید معامله را ببندند یا از ربات‌های معاملاتی استفاده کنند که موقعیت‌های بازار آن‌ها را ردیابی می‌کند.

هر زمان که قیمت‌های کریپتو نوسان داشته باشد، احساسات می‌تواند معامله‌گران را به تغییر از یک تصمیم معاملاتی برنامه‌ریزی شده به اقدامات تکانشی بر اساس ترس، طمع یا هیجان سوق دهد. در بسیاری از موارد، معامله‌گران اغلب زمانی که قیمت‌ها نزولی می‌شوند، پشیمان می‌شوند. بنابراین، ضروری است که معامله‌گران انضباط شخصی را اعمال کنند و به برنامه‌های معاملاتی خود پایبند باشند و اجرای تصمیمات ناشی از احساسات را کاهش دهند. اکثر معامله‌گران موفق، افرادی هستند که یاد گرفته‌اند احساسات خود را در حین معامله مهار کنند.

صرافی‌های متمرکز و غیرمتمرکز

معامله‌گران می‌توانند از طریق صرافی‌های متمرکز (CEX)، مانند Binance، OKX، Bybit و Coinbase، یا از طریق پلتفرم‌های غیرمتمرکز، مانند Hyperliquid، Aster، dYdX و Lighter، به معاملات اهرمی دسترسی داشته باشند. هر دو مزایا و معایب خود را دارند. در اینجا مقایسه‌ای بین آن‌ها آورده شده است:

صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) مانند Hyperliquid کارمزدهای ارزان‌تری نسبت به همتایان متمرکز خود دارند. به عنوان مثال، Hyperliquid کارمزد سازنده 0.01٪ و کارمزد گیرنده 0.035٪ را بدون کارمزد گس برای معامله ارائه می‌دهد. این کارمزد زمانی کاهش می‌یابد که یک معامله‌گر HYPE، ارز دیجیتال اصلی این پروژه را نگه دارد و سهام‌گذاری کند.

از سوی دیگر، CEX پیشرو، Binance، کارمزد معاملاتی نقدی ثابت 0.1٪ را ارائه می‌دهد. همچنین یک کارمزد معاملاتی آتی را با 0.02٪ برای سازندگان و 0.05٪ برای گیرندگان اجرا می‌کند. BingX، از سوی دیگر، از کارمزدهای مشابهی استفاده می‌کند، اما با ساختار متفاوتی. همین امر در مورد صرافی‌هایی مانند Coinbase، Bybit و بسیاری دیگر نیز صدق می‌کند.

موتورهای نقدینگی، مکانیسم‌های مدیریت ریسک هستند که صرافی‌ها و پلتفرم‌های کریپتو برای نجات معامله‌گران از از دست دادن پول زیاد از معاملات با اهرم بالا اجرا می‌کنند. DEXها به طور گسترده به دلیل ارائه اهرم بسیار بالاتر از CEXها شناخته شده‌اند. به عنوان مثال، Aster تا 1001 برابر ارائه می‌دهد. برعکس، CEXها مانند OKX و Binance حداکثر اهرم 125 برابری را ارائه می‌دهند.

به یاد داشته باشید که اهرم بالاتر، معامله‌گران را در معرض افزایش خطر از دست دادن سرمایه معاملاتی خود قرار می‌دهد. DEXها همچنین تمایل دارند معامله‌گران را سریع‌تر نقد کنند، زیرا فاقد ویژگی‌هایی هستند که CEXها به آن‌ها متکی هستند، مانند صندوق‌های بیمه، مکانیسم‌های نقدینگی جزئی و بافرهای ADL. از این رو، معامله در DEXها در اوج اهرم آن‌ها، معامله‌گران را در معرض یک موتور نقدینگی قرار می‌دهد که آن‌ها را سریع‌تر از CEXها نقد می‌کند. در نتیجه، CEXها گزینه بهتری برای معامله‌گرانی هستند که نمی‌خواهند به سرعت نقد شوند.

اکثر CEXها یک روش فهرست‌بندی سختگیرانه کریپتو را به کار می‌برند که دارایی‌های دیجیتال باید قبل از فهرست شدن برای معاملات نقدی یا آتی، آن را برآورده کنند. به همین دلیل، ممکن است مدتی طول بکشد تا برخی از دارایی‌ها برای معامله‌گران در CEXها در دسترس قرار گیرند. در برخی موارد، ارزهای دیجیتالی که قادر به برآورده کردن معیارها نیستند، از صرافی‌های کریپتو حذف می‌شوند.

در مورد DEXها، فرآیند فهرست‌بندی ساده است و ارزهای دیجیتال را به سرعت در دسترس معامله‌گران قرار می‌دهد. با این حال، صاحبان پروژه کریپتو که در DEXها فهرست می‌شوند، باید تخصص فنی لازم را برای ارائه قراردادهای توکن، ایجاد استخرهای نقدینگی و اطمینان از برآورده شدن تمام جزئیات لازم داشته باشند.

هنگام واریز سرمایه برای استفاده به عنوان وثیقه برای معاملات اهرمی، CEXها گزینه‌های مختلفی را به کاربران ارائه می‌دهند. به عنوان مثال، معامله‌گران می‌توانند از BTC، ETH، SOL، USDT، USDC و سایر ارزهای دیجیتال برای استفاده به عنوان وثیقه انتخاب کنند. برخی، مانند Binance، حتی به کاربران اجازه می‌دهند از دارایی‌های توکنیزه شده، مانند BUIDL BlackRock، به عنوان وثیقه برای معامله استفاده کنند.

از سوی دیگر، پلتفرم‌های غیرمتمرکز گزینه‌های وثیقه کمتری را ارائه می‌دهند. اکثر آن‌ها به کاربران اجازه می‌دهند از استیبل کوین‌ها یا توکن بومی خود به عنوان وثیقه استفاده کنند.

شاخص‌ها و معیارها

چه در معاملات اهرمی تازه کار باشید و چه باتجربه، شاخص‌ها و معیارهای مختلفی وجود دارد که باید آن‌ها را زیر نظر داشته باشید، زیرا وضعیت فعلی آن‌ها می‌تواند به معامله‌گران در تصمیم‌گیری آگاهانه کمک کند. این شاخص‌ها که در پلتفرم‌های تجزیه و تحلیل کریپتو در دسترس هستند، عبارتند از:

Open Interest (OI) تعداد کل موقعیت‌های باز در یک قرارداد آتی خاص است. یک بهره باز بالاتر نشان می‌دهد که پول جدید (نقدینگی) وارد بازار می‌شود و نشان می‌دهد که معامله‌گران می‌توانند با قیمت‌های منصفانه بازار وارد یا از موقعیت‌ها خارج شوند. برعکس، کاهش OI نشان می‌دهد که پول در حال خروج از بازار است.

نرخ‌های تأمین معیاری هستند که درصد پرداخت‌های تأمین را نشان می‌دهد. برای زمینه، پرداخت‌های تأمین، پرداخت‌های دوره‌ای (معمولاً هر 8 ساعت) هستند که معامله‌گران بین خود رد و بدل می‌کنند تا اطمینان حاصل شود که قیمت‌های آتی با قیمت‌های نقدی مطابقت دارند. هنگامی که نرخ تأمین مثبت است، معامله‌گران طولانی به معامله‌گران کوتاه پرداخت می‌کنند و بالعکس. معامله‌گران می‌توانند از نرخ تأمین به عنوان یک شاخص احساسات استفاده کنند تا مشخص کنند که چه زمانی شرکت‌کنندگان بازار به شدت به معاملات طولانی علاقه دارند و بالعکس.

دفتر سفارش، مجموعه‌ای از سفارش‌های خرید و فروش است که در زمان واقعی نمایش داده می‌شود. عمق دفتر سفارش به تعداد سفارش‌های خرید و فروش در سطوح قیمت‌های مختلف در داخل دفتر سفارش اشاره دارد. آن‌ها می‌توانند عمیق یا کم عمق باشند. یک دفتر سفارش عمیق با حجم بالایی از سفارش‌های خرید و فروش نشان می‌دهد که بازار بسیار نقد است. به این ترتیب، معاملات بزرگ را می‌توان به راحتی و بدون تأثیر قابل توجه بر قیمت دارایی کریپتو اجرا کرد. برعکس، یک دفتر سفارش کم عمق، همراه با حجم کمتری از سفارش‌ها، نشان‌دهنده یک بازار کمتر نقد است. در نتیجه، معاملات بزرگ می‌توانند نوسانات عمده قیمت را ایجاد کنند.

شاخص نوسان ابزاری است که برای تعیین میزان و سرعت کاهش یک ارز دیجیتال در طول زمان استفاده می‌شود. نمودارهای بازار بسیار بی‌ثبات با نوارهای در حال گسترش نشان داده می‌شوند، در حالی که نوسانات کم با نوارهای در حال باریک شدن تعریف می‌شود. معامله‌گران این شاخص را زیر نظر دارند تا به تعیین نوسانات قیمت رایج، تعیین اهداف قیمت واقع‌بینانه و تنظیم مناسب حد ضرر خود، در کنار سایر پارامترهای معاملاتی، کمک کنند.

نتیجه‌گیری

معاملات اهرمی بدون شک یکی از سودآورترین راه‌ها برای کسب درآمد در صنعت کریپتو است. همچنین یکی از سریع‌ترین راه‌ها برای از دست دادن کل سرمایه شما است. با توجه به ریسک‌های اساسی آن، ضروری است که معامله‌گران درک کنند که این استراتژی معاملاتی چگونه کار می‌کند و چگونه می‌توانند از آن بیشترین بهره را ببرند. همچنین ضروری است که استراتژی‌های مختلفی را برای اطمینان از معامله مسئولانه بدانید. این مقاله همه این موارد را به همراه اشتباهات رایج معامله‌گران برجسته کرد. با این اطلاعات، یک معامله‌گر مبتدی یا باتجربه می‌تواند معاملات اهرمی کارآمدی انجام دهد. در عین حال، از آن‌ها خواسته می‌شود که تحقیقات بیشتری را برای اتخاذ تصمیمات مالی آگاهانه انجام دهند.

‏قیمت بیت‌کوین به حدود ۹۳ هزار دلار بازگشته است و این نشان‌دهنده بازیابی کامل از افت شدید به ۸۴ هزار دلار در چند روز گذشته است.

افزایش مشارکت نهادی

این جهش سریع همچنین با یک تغییر تاریخی در مشارکت نهادی همزمان شده است، به طوری که داده‌ها نشان‌دهنده قوی‌ترین احساسات خرید در یک روز در بازار معاملات آتی دائمی از زمان آغاز چرخه صعودی فعلی، تقریباً سه سال پیش، است.

بر اساس گفته‌های تحلیلگر ناشناس CoinCare، در ۲ دسامبر، نسبت خرید به فروش برای سفارش‌های بازار در صرافی‌های معاملات آتی دائمی به ۱.۱۷ رسید که بالاترین نقطه از ژانویه ۲۰۲۳ است. این نسبت که حجم خرید تهاجمی را با حجم فروش مقایسه می‌کند، به طور قاطعانه از ۱ فراتر رفت و نشان داد که ابتکار خریداران برای اولین بار در این چرخه، به شدت بر فشار فروش غلبه کرده است.

CoinCare این را نشانه‌ای از گذار بازار به فاز توسعه توصیف کرد، جایی که جریان‌های سرمایه ساختاری شروع به افزایش می‌کنند. به گفته آن‌ها، یکی از محرک‌های اصلی این افزایش، تصمیم ۲ دسامبر شرکت سرمایه‌گذاری بزرگ Vanguard بود که به بیش از ۵۰ میلیون مشتری کارگزاری خود اجازه داد تا در صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) بیت‌کوین، اتریوم، XRP و سولانا معامله کنند.

این اقدام که تحت تأثیر مدیر عامل جدید و مدیر اجرایی سابق BlackRock، سلیم رمجی، انجام شد، یک منبع عظیم جدید از سرمایه بالقوه را آزاد کرد و واکنش فوری بود، به طوری که اریک بالچوناس، تحلیلگر بلومبرگ، اشاره کرد که موج بزرگی از مشتریان Vanguard به نظر می‌رسید “به طور همزمان” وارد بازار شدند.

بهبود شرایط کلان اقتصادی

این تغییر همچنین با بهبود شرایط نقدینگی کلان اقتصادی پشتیبانی می‌شود و نشان می‌دهد که محیط برای دارایی‌های پرخطر مانند بیت‌کوین در حال مساعدتر شدن است.

این تحلیلگر نوشت: «با هم، داده‌ها نشان می‌دهد که چرخه صعودی فعلی بعید است به مرحله پایانی خود نزدیک باشد. پذیرش ساختاری ETF، احیای مشارکت نهادی و چرخش اولیه در شرایط نقدینگی، همگی به سمت گسترش مداوم و نه فرسودگی اشاره دارند.»

با این حال، در حالی که این افزایش قوی بوده است، این کارشناس هشدار داد که همچنان خطرات سیستمی وجود دارد، از جمله استرس مالی در ژاپن، که نیاز به نظارت دارد.

در زمان نگارش این مقاله، بیت‌کوین با حدود ۹۳ هزار دلار معامله می‌شد که حدود ۷ درصد در ۲۴ ساعت گذشته و تقریباً ۶ درصد در هفت روز گذشته افزایش داشته است، طبق CoinGecko.

تأثیرات گسترده‌تر

اثرات موجی بازگشت بیت‌کوین در سراسر چشم‌انداز ارزهای دیجیتال احساس می‌شود و به اتریوم کمک می‌کند تا دوباره از ۳۰۰۰ دلار فراتر رود و باعث می‌شود آلت‌کوین‌های اصلی مانند سولانا و کاردانو، افزایش‌های دورقمی را ثبت کنند.

و این احتمال وجود دارد که اوضاع حتی بهتر شود، به طوری که تحلیلگران XWIN Research Japan می‌گویند مقیاس جریان‌های ورودی بالقوه از مدیر دارایی ۱۱ تریلیون دلاری چشمگیر است.

برآوردهای آن‌ها نشان می‌دهد که حتی بخش کوچکی از دارایی‌های Vanguard که وارد ETFهای ارزهای دیجیتال می‌شود، می‌تواند ده‌ها میلیارد دلار به این بخش تزریق کند و از کل جریان‌های ورودی مشاهده شده در سال اول معاملات ETFهای نقدی ایالات متحده فراتر رود.

به گفته آن‌ها، این یک لحظه محوری را نشان می‌دهد، جایی که ارزهای دیجیتال از پذیرش خاص به یک مرحله واقعی از پذیرش نهادی جریان اصلی منتقل می‌شوند.

‏بازار ارزهای دیجیتال: کوین‌بیس و بیت‌هامب فهرست‌های آلت‌کوین‌ها را گسترش می‌دهند

بازگشت اشتیاق به ریسک در بازار ارزهای دیجیتال

کوین‌بیس و بیت‌هامب در حال گسترش فهرست‌های آلت‌کوین‌ها در بازاری که در حال بازیابی استیبل‌کوین‌ها است، هستند. این امر نشان‌دهنده بازگشت اشتیاق به ریسک است و از سرمایه‌گذاری‌های اولیه انتخاب‌شده حمایت می‌کند. بیت‌کوین هایپر، اجرای SVM و پردازش با تأخیر بسیار کم را به لایه ۲ بیت‌کوین می‌آورد و پرداخت‌های $BTC، دیفای، NFT و بازی را هدف قرار می‌دهد. ماکسی دوج و پامپد، ریسک بیشتری را در حوزه میم‌کوین‌ها ارائه می‌دهند؛ اولی حول محور فرهنگ معامله‌گران اهرمی و دومی حول محور سوزاندن خودکار و ابزارهای هوش مصنوعی بازار است.

اشتیاق به ریسک در آلت‌کوین‌ها به آرامی در حال بازگشت است. افزوده‌های اخیر کوین‌بیس و جفت‌های جدید KRW بیت‌هامب نشان می‌دهد که مکان‌های بزرگ و تنظیم‌شده، سرانجام در حال گسترش مجدد هستند، درست زمانی که حجم معاملات و شناوری استیبل‌کوین‌ها از افت سال ۲۰۲۴ شروع به بازیابی می‌کنند. وقتی صرافی‌های سطح بالا فهرست‌ها را برای بهبود نقدینگی گسترش می‌دهند، معمولاً هدف، دنبال کردن میم‌کوین‌ها نیست؛ بلکه آماده‌سازی موجودی برای چرخش بعدی است. از نظر تاریخی، دوره‌هایی مانند این، فصل‌های گسترده آلت‌کوین‌ها را پیش‌بینی کرده‌اند، زیرا سرمایه کنار گذاشته‌شده از $BTC و استیبل‌کوین‌ها به سمت روایت‌های با ریسک بالاتر مهاجرت می‌کند.

همچنین شاهد یک تغییر ساختاری در زیر سطح هستیم. ارزش بازار استیبل‌کوین‌ها در حال افزایش است، معاملات پایه دوباره راه‌اندازی شده‌اند و تأمین مالی مشتقات دیگر نشان‌دهنده ترس نیست. این ترکیب تمایل به سرمایه‌گذاری‌های اولیه دارد: سرمایه‌گذاران به دنبال پیش‌فروش‌هایی هستند که روایت‌های قوی را با فناوری معتبر و کاربرد توکن روشن ترکیب می‌کنند. در این زمینه، سه مورد از بهترین پیش‌فروش‌های ارزهای دیجیتال در گوشه‌های بسیار متفاوتی از بازار برجسته هستند: بیت‌کوین هایپر ($HYPER) به عنوان یک لایه ۲ بیت‌کوین با توان عملیاتی بالا، ماکسی دوج ($MAXI) به عنوان یک بازی فرهنگی با معاملات بسیار سفته‌بازانه و پامپد ($PUMPD) به عنوان یک آزمایش در اقتصاد توکن میم الگوریتمی و ابزارهای هوش مصنوعی.

بیت‌کوین هایپر ($HYPER): لایه ۲ با عملکرد بالا برای اقتصاد بیت‌کوین

بیت‌کوین، بنیاد مالی دیجیتال را به عنوان ذخیره ارزش نهایی ایجاد کرد. اما برای تقویت نسل بعدی وب ۳، این شبکه به سرعت و کاربرد بدون قربانی کردن امنیت نیاز دارد. معرفی بیت‌کوین هایپر ($HYPER)، یک راه‌حل مقیاس‌بندی لایه ۲ انقلابی که برای پیشبرد بیت‌کوین طراحی شده است. بیت‌کوین هایپر با ادغام ماشین مجازی سولانا (SVM) با عملکرد بالا، مستقیماً بر روی لنگر امنیتی بیت‌کوین، خود را متمایز می‌کند. این معماری منحصربه‌فرد از قابلیت‌های پردازش موازی SVM برای ارائه نهایی‌سازی زیر ثانیه و کارمزد ناچیز تراکنش‌ها استفاده می‌کند و معاملات با فرکانس بالا و دیفای پیچیده را در بیت‌کوین امکان‌پذیر می‌کند.

علاوه بر این، ورود دارایی‌ها از طریق پل متعارف قوی آن، ایمن و یکپارچه است. این دروازه با حداقل اعتماد، تضمین می‌کند که $BTC بومی را می‌توان با خیال راحت به شبکه بیت‌کوین هایپر منتقل کرد، بدون اینکه به واسطه‌های متمرکز متکی باشد.

توکن بومی $HYPER، این اکوسیستم در حال گسترش سریع را تقویت می‌کند و به عنوان ارز ضروری برای کارمزد تراکنش‌های شبکه و حاکمیت غیرمتمرکز عمل می‌کند. بیت‌کوین هایپر فقط پول سریع‌تر نیست؛ بلکه زیرساخت پیچیده‌ای است که برای آینده‌ای غیرمتمرکز بر اساس بیت‌کوین مورد نیاز است.

$HYPER در حال حاضر در حال پرواز است و بیش از ۲۸.۸ میلیون دلار در پیش‌فروش خود جمع‌آوری کرده است. در حال حاضر ۴۰٪ پاداش سهام‌گذاری ارائه می‌دهد و خریدهای کلانی از جمله یک خرید ۵۰۰ هزار دلاری داشته است که نشان می‌دهد پول هوشمند آن را به عنوان یک بازی قابل‌اجرا می‌بیند. $HYPER خود را امروز با قیمت ۰.۰۱۳۳۶۵ دلار خریداری کنید.

ماکسی دوج ($MAXI): توکن میم برای معامله‌گران اهرمی

ماکسی دوج ($MAXI) بدون هیچ عذرخواهی به فرهنگ اهرمی که هنوز بخش زیادی از معاملات ارزهای دیجیتال را تعریف می‌کند، متمایل است. این توکن که به عنوان یک غول سگ ۲۴۰ پوندی معرفی می‌شود، کمتر در مورد اصول کاربردی است و بیشتر در مورد به دست آوردن ذهنیت ۱۰۰۰ برابری از طریق رقابت جامعه و نگرش «هرگز تمرین پا را فراموش نکنید، هرگز پامپ را فراموش نکنید» است.

هدف اصلی، «فرهنگ پادشاه اهرم» است: یک دارایی میم که اخلاق ریسک بالا و پاداش بالا را برای معامله‌گران دائمی تجسم می‌کند، در حالی که از اهرم ۱۰۰۰ برابری واقعی در پلتفرم‌هایی که حساب‌ها را از بین می‌برند، اجتناب می‌کند. مسابقات معاملاتی فقط برای دارندگان، جدول رده‌بندی عملکرد و کمپین‌های پاداش در آینده، خود رفتار سفته‌بازانه را به محتوا و چسب جامعه تبدیل می‌کند.

از نظر اعداد، پیش‌فروش ماکسی دوج تاکنون بیش از ۴.۲ میلیون دلار جمع‌آوری کرده است و توکن‌ها در حال حاضر با قیمت ۰.۰۰۰۲۷۱ دلار معامله می‌شوند. این یک خزانه جنگی معنادار برای بازاریابی، تأمین نقدینگی و مشارکت از طریق خزانه ماکسی فاند آن است که برای پشتیبانی از فهرست‌ها و همکاری‌های اکوسیستم با بهبود شرایط در نظر گرفته شده است. سهام‌گذاری با یک مدل APY پویا همراه است که در حال حاضر ۷۲٪ پاداش ارائه می‌دهد و می‌تواند بر اساس عملکرد خزانه و شرایط بازار تغییر کند. اگر معتقدید نقدینگی میم هر زمان که فصل‌های آلت‌کوین شروع شود، بازمی‌گردد، ماکسی دوج یک شرط متمرکز بر آن رفتار ارائه می‌دهد. ماکسی دوج را در پیش‌فروش آن خریداری کنید.

پامپد ($PUMPD): میم‌کوین پامپ روزانه با ابزارهای معاملاتی هوش مصنوعی

پامپد ($PUMPD) اقتصاد توکن میم را به قلمروهای برنامه‌ریزی‌شده‌تری سوق می‌دهد. این یک پروژه مبتنی بر میم است که قرارداد هوشمند آن، مکانیک‌های افزایش قیمت روزانه، یک برنامه سوزاندن خودکار مرتبط با محرک‌های بازار و ابزارهای تجزیه و تحلیل مبتنی بر هوش مصنوعی را برای کمک به دارندگان برای معامله هوشمندانه‌تر در سراسر بازار گسترده‌تر، رمزگذاری می‌کند.

این توکن شامل یک پارامتر «پامپ روزانه» است که در قرارداد تعبیه شده است و به طور موثر یک سوگیری صعودی مداوم در قیمت پیش‌فروش اعلام‌شده ایجاد می‌کند، در حالی که عرضه از طریق سوزاندن خودکار کاهش می‌یابد. این سوزاندن‌ها توسط شرایط خاص بازار فعال می‌شوند و توکن‌ها را بدون تکیه بر اقدامات دستی تیم یا حرکات اختیاری خزانه، از گردش خارج می‌کنند.

علاوه بر این، پامپد در حال ساخت سیستم‌های هوش مصنوعی است که بازارها، کیف پول‌های نهنگ‌ها و احساسات اجتماعی را برای سیگنال‌های معاملاتی اسکن می‌کنند، با هدف تبدیل نوسانات خام به هشدارها و داشبوردهای ساختاریافته برای جامعه. این هنوز یک میم‌کوین است، اما توکنی است که سعی می‌کند توجه را با ابزارهای مبتنی بر داده، نه فقط با فضای مجازی، توجیه کند.

این پروژه همچنان در مرحله پیش‌فروش فعال است و گام‌های قیمت روزانه تضمین‌شده و مجموعه‌ای رو به رشد از ادغام‌های لانچ‌پد و هوش مصنوعی را ارائه می‌دهد. پامپد به عنوان یک بازی میم در حال ظهور با یک پشته فنی پیشرفته‌تر، برای سرمایه‌گذارانی مناسب است که می‌خواهند صعود سفته‌بازانه به علاوه یک روایت پیرامون اتوماسیون و هوش درون زنجیره‌ای را به جای برندسازی خالص داشته باشند. $PUMPD خود را با قیمت ۰.۰۰۰۴۱۲ دلار دریافت کنید.

جمع‌بندی

با گسترش فهرست‌های آلت‌کوین‌ها توسط صرافی‌های بزرگ در یک زمینه نقدینگی در حال بازیابی، بهترین پیش‌فروش‌های ارزهای دیجیتال مانند بیت‌کوین هایپر، ماکسی دوج و پامپد راه‌های بسیار متفاوتی را برای قرار گرفتن در چرخه بعدی ارائه می‌دهند. به یاد داشته باشید، این به عنوان مشاوره مالی در نظر گرفته نشده است و همیشه قبل از سرمایه‌گذاری، تحقیقات خود را انجام دهید.

‏نشست برجسته در هفته بلاک‌چین بایننس در دبی، برد گارلینگهاوس از ریپل، لیلی لیو از بنیاد سولانا و ریچارد تنگ از بایننس را گرد هم آورد تا آخرین روندهایی را که بازارهای دارایی‌های دیجیتال را شکل می‌دهند، بررسی کنند. این گفت‌وگو که توسط دن مورفی از CNBC اداره می‌شد، نوسانات اخیر بیت‌کوین، ظهور سریع استیبل‌کوین‌ها و پذیرش نهادی ناشی از شفافیت نظارتی را در بر می‌گرفت.

نوسانات بیت‌کوین و اصلاحات بازار

مورفی جلسه را با مرور عملکرد پرنوسان بیت‌کوین آغاز کرد. این دارایی در هفته گذشته ۸ درصد افزایش یافته و تقریباً ۹۰ هزار دلار را دوباره به دست آورده است، با وجود اینکه حدود ۳۰ درصد زیر اوج اکتبر خود قرار دارد.

این افزایش در پی یک بازتنظیم چشمگیر بازار رخ داد که طی آن ۲۰ میلیارد دلار از موقعیت‌های اهرمی در سراسر صرافی‌ها از بین رفت، و نرخ‌های تامین مالی در معاملات دائمی بیت‌کوین منفی شد.

در حالی که برخی این را نشانه‌ای از کاهش احساسات می‌دانند، این هیئت تاکید کرد که استرس نقدینگی و اصلاحات سریع همچنان از ویژگی‌های طبیعی چرخه رمزنگاری هستند.

لیلی لیو خاطرنشان کرد که این فروش با یک “پنجره نقدینگی غیرمنطقی” تشدید شده است و افزود که باید به جای ترس، از نوسانات استقبال کرد. او گفت: “وقتی انجمن‌های اصلی بیت‌کوین را دوباره می‌خوانم، تحت تاثیر میزان شفافیت قرار می‌گیرم – سرعت، هزینه، قابلیت برنامه‌ریزی و نقدینگی از سال ۲۰۱۵ موضوعات اصلی بوده‌اند.” او استدلال کرد که این اصول اساسی، همچنان ستاره راهنمای توسعه بلندمدت هستند.

پذیرش نهادی و چشم‌انداز نظارتی

با وجود تلاطم‌های کوتاه‌مدت، اشتیاق نهادی همچنان قوی است. مورفی به جریان ورودی مداوم به صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) بیت‌کوین و سولانا اشاره کرد که به جبران از بین رفتن اهرم کمک کرده است. این هیئت توافق کردند که روایت کلان گسترده‌تر اکنون توسط مقررات و پذیرش شرکتی شکل می‌گیرد، نه گمانه‌زنی‌های خرده‌فروشی.

صندوق‌های سولانا پس از ۲۱ روز جریان ورودی، ۸.۱ میلیون دلار خروج داشتند و سرمایه‌گذاران در حال گمانه‌زنی هستند که آیا این نشان‌دهنده یک تغییر است یا یک بازتنظیم موقت. #SOL #ETF

ریچارد تنگ، افزایش استفاده از استیبل‌کوین‌ها را به عنوان یکی از روندهای تعیین‌کننده سال مورد تاکید قرار داد. او خاطرنشان کرد که سرمایه‌گذاری بازار استیبل‌کوین‌ها ۵۰ درصد افزایش یافته است، در حالی که تعداد کیف پول‌ها نیز به همین میزان افزایش یافته است. تنگ گفت: “من فکر می‌کنم استیبل‌کوین‌ها به طور چشمگیری کارایی سرمایه را بهبود می‌بخشند – ارزان‌تر، سریع‌تر هستند و انتظار دارم بسیاری از موسسات به آنها تکیه کنند.”

برد گارلینگهاوس همچنین به شفافیت نظارتی در ایالات متحده – به ویژه در مورد قانون گسلر – به عنوان یک نقطه عطف برای تعامل نهادی اشاره کرد.

او گفت: “مردم شروع به درک این موضوع می‌کنند که استیبل‌کوین‌ها واقعاً پایدار هستند و مدیریت و جابجایی آنها، به ویژه در این منطقه، بسیار آسان‌تر است.” او افزود که خرید اخیر G Treasury توسط ریپل، “علاقه قابل توجهی از سوی مشتریان شرکتی” را برانگیخته است که در حال بررسی مسیرهای پرداخت مبتنی بر استیبل‌کوین هستند.

لیو جاه‌طلبی سولانا را برای ساخت آنچه او “TCP/IP برای پول” توصیف کرد، یک لایه مالی متحد که امکان جریان‌های سرمایه جهانی و فوری را فراهم می‌کند، گسترش داد. او تاکید کرد که موج بعدی پذیرش به سرعت، کارایی هزینه، نقدینگی و سودمندی بستگی دارد – نه گمانه‌زنی.

او گفت، جریان‌های ورودی روزانه به صندوق سولانا، اعتبار نهادی فزاینده را نشان می‌دهد. لیو همچنین هدف سولانا را برای فعال کردن شمول مالی در بازارهای نوظهور برجسته کرد و استدلال کرد که نقش رمزنگاری در دیجیتالی کردن بازارهای سرمایه جهانی تازه در حال آشکار شدن است.

شفافیت نظارتی یک موضوع تکراری در سراسر این بحث بود. تنگ به تحولات در ابوظبی و دبی اشاره کرد، جایی که سیاست‌گذاران استیبل‌کوین‌های تنظیم‌شده را تایید کرده‌اند، به عنوان شواهدی مبنی بر اینکه دولت‌ها اکنون دارایی‌های دیجیتال را بخشی از استراتژی مالی ملی می‌دانند.

گارلینگهاوس در مورد پیشرفت‌ها در واشنگتن با احتیاط خوش‌بین بود. او گفت که قانون شفافیت در حال کسب شتاب است و می‌تواند یک تغییر قاطع در چشم‌انداز نظارتی ایالات متحده ایجاد کند. او استدلال کرد که همکاری بین تنظیم‌کننده‌ها و رهبران صنعت برای “باز کردن فصل بعدی پذیرش نهادی” ضروری است.

شکل‌گیری مقررات صرافی‌های ارز دیجیتال

مقررات صرافی‌های ارز دیجیتال در سال ۲۰۲۵ پس از سال‌ها عدم اطمینان و رویکرد «قانون‌گذاری از طریق اجرا» توسط مقامات، شکل گرفت.

در اکثر حوزه‌های قضایی، پذیرش توسط خرده‌فروشان و نهادها یک عامل اصلی بود، در حالی که برخی دیگر به نیاز به محافظت از سرمایه‌گذاران در برابر زیان‌های فزاینده اشاره کردند.

این امر منجر به قانون‌گذاری جدید، تسریع اجرای قوانین موجود و نزدیک‌تر شدن بازارها به امور مالی سنتی شد.

در حال حاضر، صرافی‌های ارز دیجیتال و مروجان آن‌ها ملزم به دریافت تأییدیه نظارتی برای مجوزها و افشای اطلاعات مالی هستند.

این مقاله به بررسی این موضوع می‌پردازد که فضای نظارتی چقدر تکامل یافته است، تحولات اخیر در ایالات متحده، اتحادیه اروپا و بازارهای نوظهور، آنچه برای معامله‌گران در نظر گرفته شده و روندهای آینده.

در سطح جهانی، مقررات ارزهای دیجیتال در سال گذشته شاهد تغییرات عمده‌ای بود. در ایالات متحده، مقامات از رویکرد تنظیم از طریق اجرا به رویکرد شفافیت و ذی‌نفعان روی آوردند. دوره اول ریاست جمهوری ترامپ و دولت بایدن مملو از ترس، قوانین نامشخص بود و توسعه‌دهندگان یا تهدید به فرار به حوزه‌های قضایی دوستانه‌تر کردند یا مستقیماً فرار کردند.

کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) پرونده‌های متعددی را علیه صرافی‌های ارز دیجیتال مانند بایننس و کوین‌بیس به اتهام ارائه اوراق بهادار ثبت‌نشده تشکیل داد. یکی از پرونده‌های محبوب‌تر و پرطرفدارتر، پرونده علیه ریپل بود که ادعا می‌کرد XRP در فروش اولیه خود به عنوان اوراق بهادار فروخته شده است. این نوع رویکردی بود که SEC تحت نظر گری گنسلر ترجیح می‌داد.

این موضوع پس از آنکه پرزیدنت ترامپ قبل از انتخابات ۲۰۲۴ به دنبال جلب نظر صنعت رفت و قوانین و مشوق‌های روشنی را پیشنهاد کرد، تغییر کرد.

پس از پیروزی در انتخابات و جایگزینی رئیس SEC با پل اتکینز، این نهاد سیاست‌های سختگیرانه خود را کاهش داد و یک کارگروه ارز دیجیتال تأسیس کرد.

در مورد مقررات، مجلس نمایندگان یک سال پس از تصویب دو حزبی قانون نوآوری و فناوری مالی برای قرن بیست و یکم (FIT 21)، قانون شفافیت بازار دارایی‌های دیجیتال را تصویب کرد.

هر دو لایحه به دنبال بازسازی چارچوب نظارتی بین کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) و SEC هستند. اگرچه هنوز قانون نشده‌اند، اما دیدگاهی را در مورد جهت‌گیری مقررات ارزهای دیجیتال در آینده ارائه می‌دهند.

مقررات اتحادیه اروپا

اروپا با اجرای مقررات بازارهای دارایی‌های رمزنگاری (MiCA) در مقررات صرافی‌های ارز دیجیتال پیشرو بود. اما احساسات نسبت به این لایحه همچنان متفاوت است. برخی آن را یک تحول نظارتی برجسته می‌دانند، در حالی که برخی دیگر آن را زیاده‌روی و مقررات‌گذاری بیش از حد می‌دانند.

در سه ماهه اول سال ۲۰۲۵، چندین صرافی که در منطقه اقتصادی اروپا (EEA) فعالیت می‌کنند، از جمله بایننس، کراکن و بیت‌استمپ، از برنامه‌های خود برای حذف استیبل‌کوین USDT تتر و سایر دارایی‌های غیرمطابق خبر دادند.

اثر کامل این قانون به صادرکنندگان غیر اتحادیه اروپا دستور می‌دهد تا یک نهاد حقوقی در داخل EEA ایجاد کنند، از جمله الزامات دیگر، نه محدود به ذخایر، حسابرسی‌ها و گزارش‌دهی. تحت MiCA، عدم رعایت مجوزهای ART/EMT باعث می‌شود ارائه‌دهندگان خدمات دارایی‌های رمزنگاری (CASPs) با این دارایی به عنوان «غیرمطابق» رفتار کنند.

اجرای دقیق این قوانین منجر به این شده است که صادرکنندگان بزرگ و شرکت‌های ارز دیجیتال به دنبال مجوزهای جدید در فرانسه، ایتالیا و سایر کشورهای اتحادیه اروپا باشند.

قانون سفر از CASPs، از جمله صرافی‌ها و متولیان، می‌خواهد که اطلاعات خاصی را در طول نقل و انتقالات دارایی‌های دیجیتال جمع‌آوری و منتقل کنند. این امر مقررات صرافی‌های ارز دیجیتال را عمیق‌تر می‌کند و آن‌ها را به استانداردهای امور مالی متمرکز نزدیک‌تر می‌کند.

دستورالعمل دیرینه گروه ویژه اقدام مالی (FATF) در مورد ارزهای دیجیتال اولین بار در سال ۲۰۱۹ معرفی شد و از آن زمان به طور کامل در سراسر حوزه‌های قضایی به تصویب رسید. به طور کلی، صرافی‌ها ملزم به ارائه نام کامل قانونی، آدرس کیف پول بلاک‌چین، آدرس فیزیکی یا شماره شناسایی و سایر اطلاعات برای جلوگیری از پولشویی و فرار از تحریم‌ها هستند.

در اصل قرار بود برای تراکنش‌های بالای ۱۰۰۰ دلار اعمال شود، اتحادیه اروپا و سایر حوزه‌های قضایی این آستانه را اصلاح کرده‌اند و آن را برای تراکنش‌های کوچک‌تر (یا حداقل نیاز به اطلاعات اولیه) قابل اجرا کرده‌اند. این اجرای سختگیرانه، معامله‌گران خرد را زیر چتر قرار می‌دهد، اما نگرانی‌های جدیدی را در مورد حریم خصوصی ایجاد کرده است.

قانون AML جهانی اطلاعات کاربر را باز می‌کند و ایجاد جمع‌آوری متمرکز و پیوند هویت‌ها به فعالیت‌های درون زنجیره‌ای را ممکن می‌سازد. بسیاری استدلال می‌کنند که این امر هدف تراکنش‌های بلاک‌چین را از بین می‌برد، زیرا مقامات و بازیگران بد می‌توانند تاریخچه یک معامله‌گر را ردیابی کنند.

مقررات ایالات متحده

ایالات متحده مقررات کلیدی ارزهای دیجیتال را تصویب کرده است که بسیاری از آن‌ها هنوز در کنگره در حال اصلاح هستند. قابل ذکر است، قانون هدایت و ایجاد نوآوری ملی برای استیبل‌کوین‌های ایالات متحده (قانون GENIUS) در ماه ژوئیه به قانون تبدیل شد.

این قانون فدرال چارچوبی را برای پرداخت‌های استیبل‌کوین از صدور تا تسویه حساب ایجاد می‌کند. شرکت‌ها باید الزامات ذخیره را برآورده کنند و همچنین روشن می‌کند که استیبل‌کوین‌ها طبق قوانین ایالات متحده به عنوان اوراق بهادار در نظر گرفته نمی‌شوند.

این شفافیت، سرمایه‌گذاری‌های بزرگ بانکی در بازار ارزهای دیجیتال را تقویت کرد و بسیاری از آن‌ها در حال بررسی گزینه‌های پرداخت و نگهداری استیبل‌کوین هستند. بانک‌ها اکنون می‌توانند نگهداری را به مدیران نهادی ارائه دهند، زیرا قوانین در طول سال گذشته روشن شده است. قوانین ساختار بازار آتی مانند FIT21 و قانون شفافیت بازار دارایی‌های دیجیتال، جهت‌گیری تنظیم‌کننده‌های ایالات متحده را نشان می‌دهد.

MiCA استیبل‌کوین‌ها را به توکن‌های پول الکترونیکی (EMT) و توکن‌های ارجاع‌شده به دارایی (ART) طبقه‌بندی می‌کند و دارایی‌های الگوریتمی را به طور کامل ممنوع می‌کند. صادرکنندگان استیبل‌کوین ملزم به دریافت مجوز تحت این دسته‌ها هستند.

تحت MiCA، صادرکننده EMT باید یک مؤسسه پول الکترونیکی یا اعتباری دارای مجوز باشد، در حالی که ARTها باید یا در داخل حوزه قضایی تأسیس شوند یا یک نهاد حقوقی ایجاد کنند.

برای محافظت از سرمایه‌گذاران، استیبل‌کوین‌ها باید ۱:۱ با دارایی‌ها در متولیان تنظیم‌شده پشتیبانی شوند و ذخایر باید جدا از وجوه صادرکننده نگهداری شوند. علاوه بر این موارد، صادرکنندگان باید ۱:۱ به فیات بازخرید کنند و افشای منظم ارائه دهند.

برای «استیبل‌کوین‌های مهم»، دارایی‌هایی با ارزش بازار، حجم و اندازه ذخیره بزرگ‌تر، الزامات سخت‌گیرانه‌تری اعمال می‌شود. همچنین از انتشار استیبل‌کوین‌ها از ارائه سود از دارایی‌ها جلوگیری می‌شود و تمایز روشنی از دارایی‌های بانکی ایجاد می‌شود.

بازارهای نوظهور

این حوزه‌های قضایی که برای مقررات ارزهای دیجیتال نوظهور محبوب هستند، توکنیزه کردن دارایی‌های دنیای واقعی (RWA) را هدایت کرده‌اند. هنگ‌کنگ در سال ۲۰۲۴ شروع به بررسی چارچوب‌های RWA کرد. پروژه Ensemble Sandbox آزمایش‌هایی را در دارایی‌های مالی سنتی، از جمله آزمایش‌ها در تسویه حساب‌های بین بانکی و غیره، مجاز کرد.

امسال، یک قالب LEAP گسترده‌تر تحت سیاست توسعه دارایی‌های دیجیتال ۲.۰ از طیف گسترده‌ای از دارایی‌های دنیای واقعی پشتیبانی می‌کند. به طور مشابه، سنگاپور این دارایی‌ها را پذیرفته و یک سیستم باز برای تقویت توکنیزه کردن ایجاد کرده است. در حال حاضر، محصولات پشتیبانی‌شده توسط RWA اساساً به عنوان محصولات بازار سرمایه طبقه‌بندی می‌شوند.

ژاپن رویکردی مبتنی بر نهادهای بیشتری را در پیش گرفته است و شرکت‌های بزرگ توکنیزه کردن املاک را راه‌اندازی می‌کنند. اخیراً، SBI Holdings با Chainlink برای ساخت زیرساخت RWA مشارکت کرد. مانند استیبل‌کوین‌ها، RWAs توکنیزه‌شده از نظر تفکیک نگهداری و الزامات AML/KYC به شدت نظارت می‌شوند.

خاورمیانه

مقررات ارزهای دیجیتال در خاورمیانه با هجوم سرمایه‌گذاران نهادی در حال تعریف بیشتر است. امارات متحده عربی پس از راه‌اندازی یک اقدام جسورانه برای تبدیل شدن به مرکز جهانی ارزهای دیجیتال، در کانون توجه قرار گرفته است.

تمرکز امارات بر ارزهای دیجیتال در سال ۲۰۲۲ پس از آنکه مقامات سازمان تنظیم مقررات دارایی‌های مجازی (VARA) را در دبی تشکیل دادند، برجسته شد. برای کنترل فعالیت‌های بلاک‌چین تعیین شده است، موفقیت‌های اولیه ثبت شد که منجر به تشکیل سایر نهادها در سراسر منطقه شد.

در ماه مه، VARA 2.0 منتشر شد که ارائه‌دهندگان خدمات دارایی‌های مجازی (VASPs) را در دبی به وضوح تعریف می‌کند. شرکت‌های ارز دیجیتال اکنون در چندین زمینه از جمله نگهداری، کارگزاری، خدمات صرافی، انتقال و تسویه حساب، وام‌دهی و غیره به شدت تنظیم می‌شوند.

علاوه بر مقررات روشن، دبی به دلیل مشوق‌های دولتی و چشم‌انداز بلندمدت، برای شرکت‌ها جذاب‌تر شده است. چندین شرکت مجوز VASPs را برای راه‌اندازی خدمات ارز دیجیتال و توکنیزه کردن در منطقه دریافت کرده‌اند.

DeFi

الزامات «شناخت مشتری» (KYC) اکنون در سراسر پروتکل‌های امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) جدی‌تر گرفته می‌شود. اخیراً، ایالات متحده قانون دیگری را به اجرا درآورد که بین پروتکل‌های DeFi و کارگزاران تمایز قائل می‌شود و این امر را برای این ارائه‌دهندگان آسان‌تر می‌کند و دیگر نیازی به گذراندن KYC اجباری برای کاربران خود ندارند.

با این حال، بسیاری از مقامات بین‌المللی با بازار ارزهای دیجیتال به عنوان یک بخش بالغ‌تر از یک فناوری آزمایشی رفتار می‌کنند. این امر در پی تریلیون‌ها دلار در صندوق‌های نهادی، ادغام‌های بانکی جهانی و جریان‌های پرداخت صورت می‌گیرد.

قوانین KYC پس از تصویب به عنوان پایه مقررات در نظر گرفته می‌شوند. صرافی‌های ارز دیجیتال موظف به جمع‌آوری و تأیید داده‌ها برای جلوگیری از پولشویی، فرار از تحریم‌ها و پرداخت‌های باج‌افزار هستند.

برای محافظت از سرمایه‌گذاران و جلوگیری از کلاهبرداری‌های نوظهور، برخی از تنظیم‌کننده‌ها KYC را اجرا کرده‌اند و نظارت را از صرافی‌های متمرکز و غیرمتمرکز تشدید کرده‌اند. برای اجرا، تنظیم‌کننده‌ها نقاط دسترسی را به عنوان واسطه‌های مالی هدف قرار می‌دهند و ارائه دهندگان دامنه را هدف قرار می‌دهند، زیرا قراردادهای هوشمند خودمختار هستند.

اگر یک رابط DEX به آن اجازه معامله و انجام خدمات مالی را بدهد، مشمول تمام الزامات گزارش‌دهی می‌شود. به طور خلاصه، رابط‌های DEX توسط گروه‌های قابل شناسایی میزبانی می‌شوند که منجر به تغییر رویه اجرا می‌شود.

در حالی که ارز دیجیتال در مرحله قرارداد هوشمند بدون مجوز است، نقاط دسترسی جلویی دقیقاً تحت همان قوانین واسطه‌های مالی متمرکز قرار دارند. اگر یک رابط کاربری، کاربران را وارد کند و تراکنش‌ها را تسهیل کند، KYC مورد نیاز است. برای بسیاری از ذی‌نفعان، الزامات KYC به دلیل پذیرش گسترده و نه شکست‌های قبلی، تشدید شد.

استیبل‌کوین‌ها

به طور کلی، استیبل‌کوین‌های مطابق با MiCA امن‌ترین دارایی‌ها برای نگهداری در اتحادیه اروپا هستند. USD Coin (USDC) Circle در کنار دارایی‌های به یورو به طور گسترده تنظیم شده است. استیبل‌کوین‌هایی که به طور کامل با ذخایر تأیید شده تحت MiCA و قوانین آتی بریتانیا پشتیبانی می‌شوند، نگهداری آن‌ها بی‌خطر است.

افزایش نظارت نظارتی منجر به حذف چندین استیبل‌کوین از صرافی‌ها شده است. تحت MiCA، عدم رعایت الزامات EMT و ART باعث حذف می‌شود. امسال، سازمان اوراق بهادار و بازارهای اروپا (ESMA) به صادرکنندگان هشدار داد که کاملاً مطابق باشند.

در اروپا، مقامات همچنان به خطرات داخلی و داوری نظارتی فرامرزی اشاره می‌کنند. این اتفاق زمانی رخ می‌دهد که صادرکنندگان مختلط خارج از اتحادیه اروپا مشمول حسابرسی‌های پایه، ذخایر و الزامات گزارش‌دهی نباشند.

مالیات

صرافی‌های ارز دیجیتال ملزم به گزارش خودکار تراکنش‌ها به مقامات مالیاتی هستند. هر دو DAC8 در اروپا و ۱۰۹۹-DA در ایالات متحده اصول مشابهی را معرفی کردند که اکنون توسط بازارهای نوظهور مدل‌سازی می‌شوند. صرافی‌ها و سایر پلتفرم‌ها، هویت کاربر، مبنای هزینه، عواید فروش و شناسه تراکنش‌ها را به IRS ارسال می‌کنند.

این مدل، معاملات ناشناس را حذف می‌کند و هر تراکنش را مطابق با مالیات می‌کند. درست مانند سهام، مرجع درآمد، اظهارنامه‌های مالیاتی را با داده‌های گزارش‌شده مطابقت می‌دهد، یک تغییر جهانی در مقررات دارایی‌های دیجیتال.

صرافی‌های غیرمطابق با مجازات‌های سنگینی مواجه خواهند شد و ممکن است مجوزها و دسترسی بانکی خود را از دست بدهند. علاوه بر این، چارچوب گزارش‌دهی دارایی‌های رمزنگاری (CARF) OECD باعث می‌شود کشورها اطلاعات مالیاتی را در سراسر مرزها به اشتراک بگذارند.

DAC8 و ۱۰۹۹-DA اجرای مالیات را خودکار می‌کند و مجازات‌های شدیدی را برای صرافی‌های دارایی‌های دیجیتال اعمال می‌کند.

آینده

انتظار می‌رود توکنیزه کردن در سال ۲۰۲۶ بر روایت‌های صنعت غالب شود، زیرا تحلیلگران پیش‌بینی می‌کنند که بازارهای بلاک‌چین به زیرساخت عملیاتی برای امور مالی متمرکز تبدیل شوند.

تاکنون، بانک‌ها و سایر بازیگران آزمایش‌های موفقی را راه‌اندازی کرده‌اند و انتظار برای صدور در حال افزایش است. توکنیزه کردن، تسویه حساب فوری، مبادلات اتمی، هزینه‌های نگهداری کمتر و توزیع در سراسر جهان بدون انطباق را معرفی کرد.

همچنین انتظار می‌رود بلاک‌چین‌ها به ساختار پشتیبان امور مالی سنتی تبدیل شوند و توکنیزه کردن وثیقه و تسویه حساب به ریل‌های درون زنجیره‌ای اختصاص داده شود. بزرگترین برندگان در این رونق RWA، خزانه‌داری‌های توکنیزه‌شده، استیبل‌کوین‌های مطابق با الزامات، RWAs اعتباری خصوصی و غیره هستند.

رقابت قدرت بین CBDCها و استیبل‌کوین‌ها با افزایش تلاش‌های دولت‌ها و سرمایه‌گذاران خصوصی، شدیدتر خواهد شد. هر دو دارایی تا حد زیادی اهداف مشابهی را در تسویه حساب‌ها دنبال می‌کنند. با این حال، اصول، بحث‌های بازار را برمی‌انگیزد.

CBDCها توسط بانک‌های مرکزی صادر می‌شوند که اساساً توکن‌های پشتیبانی‌شده توسط دولت هستند. آن‌ها امکان ارز قابل برنامه‌ریزی و قابل ردیابی را فراهم می‌کنند. از سوی دیگر، استیبل‌کوین‌های خصوصی توسط شرکت‌هایی مانند Circle، Tether و غیره صادر می‌شوند.

دولت‌ها CBDCها را تحت فشار قرار داده‌اند و به خطرات مرتبط با استیبل‌کوین‌های خصوصی اشاره می‌کنند. مقامات همچنین خواستار انطباق با AML و انطباق دقیق مالیاتی هستند و اضافه می‌کنند که استیبل‌کوین‌های خصوصی می‌توانند امنیت اقتصادی ملی را به خطر بیندازند.

با این حال، دارایی‌های خصوصی جهانی هستند و تا حد زیادی به CBDCها ترجیح داده می‌شوند. این دارایی‌ها پس از دریافت مجوز نظارتی در همه جا کار می‌کنند و می‌توانند به طور یکپارچه به یک معماری بین زنجیره‌ای متصل شوند. برخی از کشورها نیز از CBDCها به دلیل تسلط استیبل‌کوین‌های دلاری حمایت می‌کنند.

در واقعیت، هر دو احتمالاً در سال ۲۰۲۶ همزیستی خواهند داشت، زیرا بانک‌های مرکزی به فازهای آزمایشی ادامه می‌دهند. لازم به ذکر است که استیبل‌کوین‌ها برای پذیرش گسترده در سال آینده آماده شده‌اند. این امر به دنبال سرمایه‌گذاری نهادی بیش از حد در ماه‌های گذشته است.

صرافی جهانی بایننس پس از ممنوعیت سال ۲۰۱۹ به دلیل نقض قوانین فدرال ایالات متحده، در ایالات متحده قانونی نیست. با این حال، Binance.US، یک نهاد جداگانه، مجاز به فعالیت در ایالات متحده است، اما در چندین منطقه محدود شده است. در حال حاضر، Binance.US در تگزاس، اورگان و اوهایو در دسترس نیست و ورود کاربران جدید در میشیگان متوقف شده است.

امارات متحده عربی (UAE)، جزایر کیمن و سنگاپور مالیات بر درآمد شخصی یا مالیات بر عایدی سرمایه را بر ارزهای دیجیتال اعمال نمی‌کنند. جدا از مالیات صفر، این کشورها دارای چارچوب‌های نظارتی و صدور مجوز شفاف برای ارائه‌دهندگان خدمات دارایی‌های مجازی، و همچنین مناطق آزاد و مراکز ارز دیجیتال هستند.

هنوز هم می‌توان در سال ۲۰۲۵ بدون الزامات KYC با استفاده از پلتفرم‌های غیرمتمرکز و همتا به همتا ارز دیجیتال معامله کرد. با این حال، این کار به طور فزاینده‌ای دشوار شده است زیرا اکثر حوزه‌های قضایی تنظیم‌شده نقاط دسترسی را مسدود کرده‌اند. چندین مؤسسه نیز روابط خود را با شرکت‌های غیر منطبق با KYC قطع کرده‌اند.

طبق دستورالعمل‌های گروه ویژه اقدام مالی (FATF)، آستانه پایه توصیه‌شده برای نقل و انتقالات ارزهای دیجیتال ۱۰۰۰ دلار/یورو برای تراکنش‌های فرامرزی است. لازم به ذکر است که برخی از حوزه‌های قضایی، مانند اتحادیه اروپا، آستانه را برای دارایی‌های رمزنگاری حذف کرده‌اند. از ارائه‌دهندگان خدمات دارایی‌های مجازی خواسته می‌شود که اطلاعات خاصی از مبدأ و ذینفع را برای مبارزه با کلاهبرداری، پولشویی و فرار از تحریم‌ها جمع‌آوری، ذخیره و منتقل کنند.

استیبل‌کوین‌های الگوریتمی در سطح جهانی غیرقانونی نیستند، اما چندین حوزه قضایی حفاظ‌های سختگیرانه‌ای را در مورد استفاده از آن‌ها اعمال کرده‌اند. در ایالات متحده، قانون GENIUS به طور مؤثر استفاده از استیبل‌کوین‌های الگوریتمی را ممنوع کرد و MiCA را منعکس کرد. صدور استیبل‌کوین‌های الگوریتمی غیرممکن شده است زیرا دارایی‌ها باید ۱:۱ پشتیبانی شوند.

تشکیل کنسرسیوم برای راه‌اندازی استیبل‌کوین یورو
ده بانک بزرگ اروپایی کنسرسیومی را برای راه‌اندازی یک استیبل‌کوین با پشتوانه یورو تا اواسط سال ۲۰۲۶ تشکیل داده‌اند.

این اقدام، تلاشی قاطعانه برای مقابله با سلطه دلار آمریکا در بازار جهانی استیبل‌کوین با ارزش بیش از ۳۰۰ میلیارد دلار است.

بانک BNP Paribas به همراه ۹ بانک اروپایی دیگر از جمله ING، UniCredit، CaixaBank، Danske Bank، SEB، Raiffeisen Bank International، Banca Sella، KBC و DekaBank، برای توسعه یک ابزار پرداخت دیجیتال منطبق با MiCA از طریق یک نهاد تازه تأسیس به نام Qivalis، مستقر در آمستردام، همکاری می‌کنند.

این ابتکار در حالی صورت می‌گیرد که تنظیم‌کننده‌های اروپایی به‌طور فزاینده‌ای نگران اتکای بیش از حد این بلوک به توکن‌های دلاری هستند که ۹۹.۵۸ درصد از بازار را به خود اختصاص داده‌اند، در حالی که جایگزین‌های یورو تنها ۶۴۹ میلیون دلار در گردش دارند.

Qivalis یک تیم رهبری باتجربه را برای هدایت این پروژه از تأیید نظارتی تا راه‌اندازی تجاری گرد هم آورده است.

یان-اولیوِر سل، مدیرعامل سابق Coinbase آلمان که اولین مجوز نگهداری ارزهای دیجیتال را از BaFin دریافت کرد، به‌عنوان مدیرعامل و فلوریس لوخت، مدیر ارشد مالی که قبلاً مدیریت بانکداری عمده‌فروشی دارایی‌های دیجیتال در ING را بر عهده داشت، در این پروژه فعالیت خواهند کرد.

سر هاوارد دیویس، رئیس سابق سازمان خدمات مالی و RBS، ریاست هیئت نظارت را بر عهده خواهد داشت و دهه‌ها تجربه نظارتی و بانکی را به این ابتکار می‌آورد. تمامی انتصابات منوط به تأیید نظارتی است.

این کنسرسیوم در حال حاضر برای دریافت مجوز مؤسسه پول الکترونیکی از بانک مرکزی هلند درخواست داده است.

سل با تأکید بر اینکه این ابتکار به نگرانی‌های مربوط به استقلال پولی در عصر دیجیتال پاسخ می‌دهد، گفت: «راه‌اندازی یک استیبل‌کوین با پشتوانه یورو، که توسط کنسرسیومی از بانک‌های اروپایی پشتیبانی می‌شود، یک نقطه عطف برای تجارت دیجیتال و نوآوری مالی در اروپا است.»

این کنسرسیوم همچنان برای پیوستن بانک‌های اضافی به این ابتکار باز است و هدف آن، افزایش مشارکت گسترده‌تر صنعت در نوآوری پرداخت است.

این ابتکار بانکی پس از هشدارهای فزاینده مقامات مالی اروپایی در مورد خطرات ناشی از توکن‌های با پشتوانه دلار صورت می‌گیرد.

اولاف اسلیپن، رئیس بانک مرکزی هلند، هشدار داد که رشد سریع استیبل‌کوین‌ها می‌تواند بانک مرکزی اروپا را مجبور به تجدیدنظر در سیاست پولی خود کند، اگر بی‌ثباتی باعث فروش انبوه دارایی‌های پایه، عمدتاً اوراق قرضه خزانه‌داری ایالات متحده شود.

وی به فایننشال تایمز گفت: «اگر استیبل‌کوین‌ها در ایالات متحده با همان سرعتی که در حال افزایش هستند، افزایش یابند، در یک نقطه خاص از نظر سیستمی مرتبط خواهند شد.» وی عدم اطمینان در مورد اینکه آیا بانک مرکزی با کاهش یا افزایش نرخ‌ها پاسخ خواهد داد را تأیید کرد.

بانک مرکزی اروپا، خطرات سیستمی ناشی از استیبل‌کوین‌های دلاری را برجسته می‌کند، در حالی که بانک‌های اروپایی برای راه‌اندازی توکن با پشتوانه یورو به منظور مقابله با سلطه بازار ایالات متحده آماده می‌شوند.

هیئت ریسک سیستماتیک اروپا، به ریاست کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، در ماه اکتبر با شناسایی آسیب‌پذیری‌ها در مدل‌های استیبل‌کوین چند صادرکننده که در آن نهادهای تحت نظارت اتحادیه اروپا ذخایر را در داخل نگه می‌دارند، در حالی که شرکای غیر اتحادیه اروپا توکن‌های یکسان را در خارج از کشور مدیریت می‌کنند، نگرانی‌ها را افزایش داد.

ESRB توصیه‌ای را برای ممنوعیت چنین ساختارهایی تأیید کرد و هشدار داد که بازخرید ناشی از استرس می‌تواند ذخایر اروپایی را تحت تأثیر قرار دهد و این بلوک را در معرض بدهی‌های برون‌مرزی قرار دهد.

پیر گرامنیا، مدیرعامل مکانیسم ثبات اروپا نیز در جریان یک جلسه استماع در ماه اکتبر بر فوریت این موضوع تأکید کرد و اعلام کرد که «اروپا نباید به استیبل‌کوین‌های با پشتوانه دلار آمریکا که در حال حاضر بر بازارها مسلط هستند، وابسته باشد.»

لاگارد خطرات را با بحران‌های بانکی گذشته مقایسه کرد، که در آن عدم تطابق نقدینگی و ذخایر ناکافی، مؤسسات را در سراسر مرزها بی‌ثبات کرد.

استیبل‌کوین این کنسرسیوم امکان دسترسی ۲۴ ساعته و ۷ روز هفته به پرداخت‌های کارآمد فرامرزی، تراکنش‌های قابل برنامه‌ریزی و بهبود در مدیریت زنجیره تأمین و تسویه حساب دارایی‌های دیجیتال را فراهم می‌کند.

لوخت گفت: «ما معتقدیم که این تحول نیازمند یک رویکرد در سطح صنعت است و ضروری است که بانک‌ها استانداردهای یکسانی را اتخاذ کنند.»

هدف این ابتکار ارائه قابلیت‌های پرداخت و تسویه حساب تقریباً فوری و کم‌هزینه، در عین حفظ انطباق با مقررات MiCA است.

فراتر از تلاش‌های کنسرسیوم بانکی، بانک مرکزی اروپا به پیشبرد پروژه یورو دیجیتال خود ادامه می‌دهد، و پیرو سیپولونه، عضو هیئت اجرایی، اجماع اخیر در مورد محدودیت‌های نگهداری مشتریان را به‌عنوان یک پیشرفت بزرگ به سمت راه‌اندازی احتمالی در سال ۲۰۲۹ توصیف کرد.

وی گفت: «اواسط سال ۲۰۲۹ می‌تواند یک ارزیابی منصفانه باشد.»

انتظار می‌رود پارلمان اروپا نیز تا ماه مه ۲۰۲۶ موضع چارچوب قانونی را اتخاذ کند، در حالی که کشورهای عضو قصد دارند تا پایان سال به یک توافق کلی دست یابند.

کمیسیون @EU_Commission می‌خواهد ESMA مستقیماً بر تمام شرکت‌های ارز دیجیتال نظارت کند و جایگزین مدل تنظیم‌کننده ملی MiCA شود. #MiCA #ESMA

با نگاهی به آینده، اروپا در حال پیگیری یک رویکرد دوگانه از توسعه استیبل‌کوین بخش خصوصی و ابتکارات ارز دیجیتال عمومی برای مدرن‌سازی زیرساخت‌های پرداخت و کاهش وابستگی خود به سیستم‌های تحت سلطه ایالات متحده و غول‌های پرداخت خصوصی مانند Visa و PayPal است.

‏کاردانو (ADA) دسامبر را تحت فشار آغاز کرد و در هفته گذشته بیش از ۷ درصد کاهش یافت، زیرا احساسات گسترده‌تر بازار تضعیف می‌شود و عدم اطمینان کلان اقتصادی افزایش می‌یابد.

فشار کلان اقتصادی و احساسات بازار بر ADA

این کاهش اخیر در میان نگرانی‌های مجدد در مورد سیاست نرخ بهره جهانی رخ می‌دهد. اظهارات کازوئو اوئدا، رئیس بانک ژاپن، احتمال افزایش نرخ بهره را نشان داد، تغییری که می‌تواند موقعیت‌های اهرمی را که از طریق وام‌های ین با بهره کم تأمین می‌شوند، خنثی کند. کاهش کاردانو با زیان‌های مشاهده شده در سراسر بازار ارزهای دیجیتال همسو است، به طوری که بیت‌کوین، اتریوم و سایر آلت‌کوین‌های اصلی نیز با کاهش قیمت معامله می‌شوند. حجم معاملات بالا، بیش از ۱ میلیارد دلار در ۲۴ ساعت گذشته، نشان‌دهنده نوسانات بالا و احتیاط فزاینده در میان سرمایه‌گذاران است. شاخص‌های درون زنجیره‌ای نشان می‌دهد که کیف پول‌های غیرفعال ADA از سال ۲۰۱۷ در حال انتقال سکه‌ها به صرافی‌ها هستند، علامتی که نشان می‌دهد دارندگان بلندمدت ممکن است در حال آماده شدن برای خروج از موقعیت‌های خود باشند. علاقه کوتاه مدت به معاملات آتی ADA نیز افزایش یافته است، به طوری که علاقه باز در هفته گذشته ۱۲ درصد افزایش یافته است. معامله‌گران به سقوط بیشتر زیر ۰.۳۵ دلار شرط‌بندی می‌کنند، مگر اینکه ADA بتواند سطح مقاومت ۰.۴۰ دلاری را دوباره به دست آورد.

تحولات اکوسیستم، حمایت بلندمدت را ارائه می‌دهد

علی‌رغم رکود بازار، چندین تحول در اکوسیستم کاردانو همچنان توجه را به خود جلب می‌کند. یک ابتکار نقدینگی ۳۰ میلیون دلاری که برای تقویت بخش DeFi کاردانو طراحی شده است، قرار است در اوایل سال ۲۰۲۶ راه‌اندازی شود. این صندوق با هدف افزایش کل ارزش قفل شده با حمایت از وام‌دهی، سهام‌گذاری و فعالیت صرافی غیرمتمرکز، در حوزه‌هایی که کاردانو از نظر تاریخی از رقبای خود عقب‌تر بوده است، فعالیت می‌کند. یکی دیگر از نقاط عطف آینده، راه‌اندازی زنجیره جانبی Midnight در ۸ دسامبر است. این شبکه متمرکز بر حریم خصوصی، قابلیت‌های جدیدی را در مورد حفاظت از داده‌ها و برنامه‌های سازمانی امن معرفی می‌کند. برخی از تحلیلگران بر این باورند که راه‌اندازی می‌تواند پذیرش کاردانو را افزایش داده و احساسات را بهبود بخشد، به ویژه اگر منجر به فعالیت بیشتر در امور مالی غیرمتمرکز شود. چشم‌انداز فنی بلندمدت کاردانو نیز همچنان موضوع بحث است. تحلیلگران خاطرنشان می‌کنند که ADA بار دیگر خط حمایت یک روند صعودی چند ساله را لمس می‌کند. از نظر تاریخی، آزمایش‌های مشابهی قبل از بازیابی‌ها رخ داده است، و برخی پیش‌بینی می‌کنند که در صورت تثبیت بازار، امکان بازگشت به محدوده ۰.۵۰ تا ۰.۷۵ دلار وجود دارد.

گام بعدی برای کاردانو (ADA) چیست؟

چشم‌انداز کوتاه‌مدت برای کاردانو نامشخص باقی مانده است. شکست زیر ۰.۳۸ دلار می‌تواند این توکن را در معرض کاهش بیشتر به سمت منطقه ۰.۳۰ دلار قرار دهد، به خصوص اگر ضعف گسترده‌تر بازار ادامه یابد. با این حال، مشارکت قوی در سهام‌گذاری، حدود ۷۰ درصد از عرضه در گردش، ممکن است به کاهش افت‌های عمیق‌تر کمک کند. پیش‌بینی‌های بلندمدت بسیار متفاوت است و از بازیابی‌های متوسط تا پیش‌بینی‌های بسیار خوش‌بینانه مرتبط با ارتقاء مورد انتظار اکوسیستم در سال ۲۰۲۶ متغیر است. در حال حاضر، مسیر ADA به این بستگی دارد که آیا فشارهای کلان اقتصادی کاهش می‌یابد و آیا کاردانو می‌تواند تحولات آینده خود را به رشد پایدار شبکه و اعتماد سرمایه‌گذاران تبدیل کند یا خیر.

‏رمزارز بومی ریپل در ۲۴ ساعت گذشته به جمع افزایش‌های کلی بازار پیوسته و از کف اخیر خود در ۲ دلار، با ۱۰ درصد افزایش به بالای ۲.۲ دلار رسیده است که این رقم امروز ثبت شد.

دلایل احتمالی افزایش قیمت

علاوه بر احیای گسترده‌تر بازار، ممکن است دلیل قابل توجه دیگری نیز پشت این افزایش چشمگیر XRP وجود داشته باشد.

XRP در چند روز گذشته تا حد زیادی از بقیه بازار پیروی کرده است و در روز دوشنبه، در جریان اصلاح ۱ دسامبر، از ۲.۲ دلار به زیر ۲ دلار سقوط کرد. در آن زمان، تحلیلگران سطح حمایتی حیاتی را که این دارایی برای از سرگیری روند صعودی خود باید حفظ کند، مشخص کردند.

از آن زمان، جهش قیمت بسیار چشمگیر بوده است، زیرا این رمزارز بیش از ۱۰ درصد از کف خود به سقف محلی خود افزایش یافت. و در حالی که حرکات بازار بدون شک از جمله دلایل اصلی افزایش قیمت این دارایی در امروز است، ممکن است دلیل دیگری نیز وجود داشته باشد که مربوط به عملکرد صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) XRP در ایالات متحده است.

به یاد داشته باشید که این صندوق‌ها از زمان راه‌اندازی اولین محصول متمرکز بر XRP (XRPC متعلق به Canary Capital) در اواسط نوامبر، بر BTC، ETH، SOL و DOGE برتری داشته‌اند.

این برتری در روز سه‌شنبه نیز ادامه یافت، زیرا صندوق‌های ETF XRP مبلغ ۶۷.۷۴ میلیون دلار جذب کردند که بیشتر از بقیه بود – محصولات BTC شاهد ورود خالص ۵۸.۵۰ میلیون دلار بودند، صندوق‌های SOL مبلغ ۴۵.۷۷ میلیون دلار به دست آوردند، در حالی که ابزارهای مالی ETH دوباره در وضعیت قرمز قرار داشتند و تقریباً ۱۰ میلیون دلار از دست دادند.

عملکرد سالانه

علیرغم احیای امروز و افزایش‌های دو رقمی، XRP همچنان در سال جاری در وضعیت قرمز قرار دارد. این رمزارز سال ۲۰۲۵ را با قیمت ۲.۳۲ دلار آغاز کرد و اکنون حدود ۵ درصد کمتر است، حتی اگر شرکتی که پشت آن قرار دارد بهترین سال خود را تا به امروز با چندین خرید، پایان دعوای حقوقی با کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) و سایر تحولات صعودی ثبت کرده باشد.