UpGate

Blog

  • پکسوس و تئو: کالا‌های توکنیزه شده فراتر از سکون

    پکسوس و تئو: کالا‌های توکنیزه شده فراتر از سکون

    طلای توکنیزه شده به دنبال کسب بازدهی؛ Paxos و Theo پیشگامان نوآوری

    در طول عمر کوتاه خود، طلای توکنیزه شده عمدتاً وظیفه ردیابی قیمت طلا را بر عهده داشته است. اما اکنون، شرکت‌های Paxos Labs و Theo در تلاشند تا این دارایی دیجیتال را به ابزاری سودآور تبدیل کنند. این دو شرکت در حال ترویج توکن‌های کالایی با قابلیت کسب بازدهی در بازاری هستند که طبق تحقیقات، ارزشی بیش از ۵ میلیارد دلار دارد.

    Paxos Labs و توکن PAXGy

    Paxos Labs در تاریخ ۲۴ سپتامبر ۲۰۲۶، توکن PAXGy را راه‌اندازی کرد. این توکن بر پایه PAXG، محصول طلای توکنیزه شده موجود این شرکت، بنا شده و با بهره‌گیری از مدل اجاره طلای نهادی، در طول زمان ذخایر طلای اضافی را افزایش می‌دهد.

    پیشگامی Theo با thGOLD

    شرکت Theo زودتر از Paxos وارد این عرصه شده بود. این شرکت در ژانویه ۲۰۲۶، محصول thGOLD را معرفی کرد که از طریق وام‌دهی طلا، بازدهی تقریبی ۲ درصدی را ارائه می‌دهد.

    گسترش دامنه فعالیت Theo

    Theo در سپتامبر ۲۰۲۶ دامنه فعالیت خود را گسترش داد و توکن نقره توکنیزه شده را با پشتوانه ۴۰ میلیون دلار قرارداد اجاره فعال عرضه کرد. این اقدام، مدل وام‌دهی را که پیش از این برای طلا به کار گرفته بود، به فلزات گرانبهای دیگر نیز تعمیم داد.

    رشد چشمگیر حجم معاملات طلای توکنیزه شده

    حجم معاملات طلای توکنیزه شده در سه ماهه اول سال ۲۰۲۶ به ۹۰.۷ میلیارد دلار رسید. این رقم در یک فصل، از کل حجم معاملات سال ۲۰۲۵ فراتر رفت. تا اکتبر ۲۰۲۶، بیش از ۴۵۰ هزار کیف پول، کالاهای توکنیزه شده را نگهداری می‌کردند که این رقم نسبت به سال‌های گذشته افزایش یافته است.

    تسلط طلای توکنیزه شده در بازار

    طلای توکنیزه شده همچنان نیروی غالب در این فضا محسوب می‌شود. توکن‌های PAXG و XAUT پیشرو این بخش هستند و ارزش کلی این بخش از مرز ۵ میلیارد دلار عبور کرده و برخی تخمین‌ها آن را بین ۵ تا ۶ میلیارد دلار ارزیابی می‌کنند. Paxos Labs تخمین می‌زند که حدود ۵۳۰ میلیارد دلار طلا در صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) سنتی نگهداری می‌شود که هیچ بازدهی ندارند.

    مزایای توکن‌های طلای اسپات

    توکن‌های طلای اسپات (Spot-price tokens) مشکل دسترسی را حل کرده‌اند. این توکن‌ها به افراد امکان می‌دهند تا مالک طلا در بلاک‌چین باشند، آن را به صورت شبانه‌روزی جابجا کنند و از دردسرهای نگهداری شمش فیزیکی اجتناب کنند.

    تمرکز بر قابلیت ترکیب‌پذیری و بازارهای سنتی

    محصولاتی مانند PAXGy و thGOLD بر قابلیت ترکیب‌پذیری در امور مالی غیرمتمرکز (DeFi)، نگهداری در سطح نهادی و مسیری به سوی بازارهای وام‌دهی سنتی تأکید دارند. قابلیت ترکیب‌پذیری به این معناست که یک توکن می‌تواند با سایر برنامه‌های کاربردی در زنجیره (on-chain) ادغام شود و به عنوان وثیقه یا نقدینگی در جاهای دیگر عمل کند، در حالی که بازده پایه خود را نیز کسب می‌کند. یک توکن طلا که درآمد اجاره کسب می‌کند، می‌تواند به عنوان پشتوانه وام در یک پروتکل وام‌دهی نیز عمل کند؛ امری که سهام یک ETF طلای معمولی به راحتی قادر به ارائه آن نیست.

    دسترسی گسترده‌تر به بازدهی اجاره طلا

    اجاره طلا به طور سنتی کسب‌وکاری برای بازیگران نهادی بوده است، اما توکنیزه کردن آن می‌تواند این بازدهی را به مخاطبان بسیار گسترده‌تری، از دارندگان خرد گرفته تا صندوق‌هایی که در حال حاضر در زنجیره فعال هستند، برساند.

    مزایا و ریسک‌های هر رویکرد

    Paxos از مزیت ساخت PAXGy مستقیماً بر پایه PAXG تثبیت شده خود بهره می‌برد، در حالی که Theo با چند ماه پیشی گرفتن و ارائه سبد متنوع‌تری از فلزات، مزیت رقابتی دارد. هرگونه بازدهی حاصل از اجاره به پایبندی وام‌گیرندگان به تعهداتشان بستگی دارد، بنابراین بازدهی‌ها با ریسک طرف مقابل همراه هستند که توکن‌های اسپات ساده فاقد آن هستند.

  • یک سال پس از ۱۰/۱۰، نقدینگی بیت‌کوین و اتر بازگشت، آلت‌کوین‌ها عقب ماندند

    یک سال پس از ۱۰/۱۰، نقدینگی بیت‌کوین و اتر بازگشت، آلت‌کوین‌ها عقب ماندند

    بازار ارزهای دیجیتال در دو سرعت حرکت می‌کند: بیت‌کوین و اتریوم در مسیر نهادی، آلت‌کوین‌ها در انتظار

    یک سال پیش، بازارهای ارزهای دیجیتال یکی از بدترین روزهای تاریخ خود را تجربه کردند. در تاریخ ۱۰ اکتبر ۲۰۲۵، بیش از ۱۹ میلیارد دلار موقعیت اهرمی در عرض ۲۴ ساعت از بین رفت. دوازده ماه بعد، بیت‌کوین و اتریوم بخش عمده‌ای از نقدینگی از دست رفته خود را بازیافته‌اند، اما بازار سایر آلت‌کوین‌ها همچنان منتظر است.

    ریشه‌های سیاسی بحران

    محرک این سقوط، فنی نبود، بلکه سیاسی بود. دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور وقت آمریکا، اعلام تعرفه ۱۰۰ درصدی بر واردات چین را صادر کرد و این خبر در بازاری که پیش از آن با اهرم‌های سنگین انباشته شده بود، فرود آمد.

    بیشتر از ۱۹ میلیارد دلار ликвиیدیشن متوجه موقعیت‌های خرید (long positions) شد؛ به این معنی که معامله‌گرانی که برای شرط‌بندی بر روی افزایش قیمت‌ها وام گرفته بودند، با سقوط قیمت‌ها مجبور به بستن موقعیت‌های خود شدند. بیت‌کوین در آن روز حدود ۱۲ تا ۱۷ درصد از اوج تاریخی خود در حدود ۱۲۶ هزار دلار سقوط کرد. هر فروش اجباری، قیمت‌ها را پایین‌تر می‌برد و دور بعدی فروش‌های اجباری را آغاز می‌کرد. صرافی‌های بزرگ در طول این هرج و مرج شاهد اختلالات شدید قیمتی بودند.

    آسیب پایدار به آلت‌کوین‌ها

    آسیب به مشتقات آلت‌کوین‌ها به ویژه پایدار بود. بهره باز (open interest) در آلت‌کوین‌ها، که نشان‌دهنده ارزش کل قراردادهای آتی معلق است، از حدود ۷۰ میلیارد دلار قبل از سقوط به حدود ۳۰ میلیارد دلار تا اواسط دسامبر ۲۰۲۵ کاهش یافت. بهره باز در قراردادهای آتی دائمی (perpetual futures) در سراسر بازار نیز به شدت منقبض شد و نشان داد که بخش بزرگی از سرمایه سفته‌بازانه به سادگی از بازار خارج شده است.

    بهبود نامتوازن

    بهبود از آن زمان تاکنون نامتوازن بوده است. نقدینگی بیت‌کوین و اتریوم، عمدتاً به دلیل جریان ورودی صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETFs) و خریداران نهادی، دوباره افزایش یافته است. صندوق‌های ETF اسپات بیت‌کوین در آمریکا شاهد تقاضای مجددی بوده‌اند. در اکتبر ۲۰۲۶، این محصولات در یک روز ۱۰۲.۷ میلیون دلار جذب کردند.

    تا اوایل اکتبر ۲۰۲۶، بیت‌کوین بین ۸۰ هزار تا ۸۷ هزار دلار معامله می‌شد. این رقم همچنان به طور قابل توجهی پایین‌تر از اوج حدود ۱۲۶ هزار دلاری یک سال قبل از آن است. میانگین دوره رشد آلت‌کوین‌ها در سال ۲۰۲۴، ۶۰ روز بود، اما در سال ۲۰۲۵ این رقم به حدود ۱۹ تا ۲۰ روز کاهش یافت.

    بازار دو سرعته

    واضح‌ترین نتیجه این است که بازار ارزهای دیجیتال اکنون با دو سرعت حرکت می‌کند. بیت‌کوین و اتریوم به طور فزاینده‌ای شبیه به دارایی‌های نهادی عمل می‌کنند و از تقاضای ETF و دفترهای سفارش پایدارتر حمایت می‌شوند. سایر ارزها بیشتر شبیه به شرط‌بندی‌های پرریسک (high-beta side bet) معامله می‌شوند.

    روندهای صعودی کوتاه‌تر به این معنی است که پنجره کسب سود محدودتر است. استراتژی‌ای که در سال ۲۰۲۴ کارآمد بود، یعنی خرید زودهنگام و نگهداری در طول یک دوره دو ماهه، از زمان سقوط، فضای بسیار کمتری برای تنفس داشته است. کاهش بهره باز در آلت‌کوین‌ها دو سویه است. اهرم کمتر به معنای فروشندگان اجباری کمتر در صورت سقوط شدید قیمت‌ها است. اما همچنین به معنای سوخت کمتر برای روندهای صعودی پایدار است، زیرا خریداران اهرمی اغلب حرکات صعودی را نیز تقویت می‌کنند.

    جریان‌های ETF معیاری برای رصد دارایی‌های اصلی هستند. روزهایی مانند ورود ۱۰۲.۷ میلیون دلاری نشان می‌دهد که اشتهای نهادی‌ها کمرنگ نشده است.

  • Strive Adopts Saylor’s Strategy, Secures Funds for 638 Bitcoin

    Strive Adopts Saylor’s Strategy, Secures Funds for 638 Bitcoin

    Strive’s preferred stock, designed to track Bitcoin’s performance, generated an estimated $55 million this week. This sum is sufficient to purchase approximately 638 Bitcoin, despite the shares trading below the issuance stop price for three out of the five trading days.

    Bitcoin Acquisition Details

    The figure of 638 Bitcoin is derived from a weekly dashboard snapshot that presents three key metrics.

  • NEAR Rockets 10% Daily, BTC Eyes $83K: Weekend Watch

    NEAR Rockets 10% Daily, BTC Eyes $83K: Weekend Watch

    Bitcoin Recovers Ground After Sharp Decline, Nearing $83,000

    Bitcoin’s price is continuing its recovery from a significant Thursday downturn, currently trading just below the $83,000 mark after hitting a multi-week low of under $80,500.

    Altcoins Show Mixed Performance

    Most larger-cap altcoins have experienced sluggish daily trading. Ethereum (ETH) is struggling to break above $2,500, while XRP is barely holding onto the $1.40 support level. However, Cardano (ADA) and NEAR Protocol (NEAR) have both posted notable gains.

    Volatile Week for Bitcoin

    The business week began positively for the primary cryptocurrency, with Bitcoin surging several thousand dollars on Monday morning to reach $87,000 for the first time since the previous Friday. However, similar to the end of the prior week, this upward momentum was short-lived, and Bitcoin quickly retreated to $85,000.

    Bulls attempted another rally, challenging the same resistance level. This time, however, bears intervened more aggressively, triggering a sharp decline. Instead of another bounce, Bitcoin slumped below $84,000 on Tuesday. Wednesday saw little recovery, and by Thursday, bulls had lost significant control of the market.

    Significant Price Drop and Rebound

    At its lowest point, Bitcoin crashed by several thousand dollars, dipping to a multi-week low of $80,400. Following this nearly $7,000 decline within days, the cryptocurrency finally rebounded, jumping to $83,400 yesterday. It encountered resistance at that level and is now trading just below $83,000.

    Bitcoin’s market capitalization has fallen to $1.660 trillion, according to CoinMarketCap, but its dominance over altcoins has surged to 59.5%.

    Ethereum and XRP Movements

    Ethereum slipped to $2,400 during the broader market crash and has since recovered slightly to nearly $2,500, though it remains distant from its recent peak of $2,800. XRP dipped to $1.34 before rebounding to its current level of $1.41. Binance Coin (BNB) has returned to $750 after a modest daily increase, mirroring movements seen in Dogecoin (DOGE) and Chainlink (LINK).

    Notable Altcoin Gains

    In contrast, Solana (SOL), Tron (TRX), and Hype (HYPE) are trading slightly in the red. Cardano’s ADA has seen a 7% rebound, reclaiming the $0.255 level. NEAR Protocol’s native token has experienced the most significant rise among larger-cap altcoins, surging over 10% to $5.25. Polkadot (DOT), Worldcoin (WLD), BitTorrent (BTT), and WOLF have also recorded notable gains.

    The total cryptocurrency market capitalization shed $200 billion from its peak but has since rebounded slightly to $2.8 trillion on CoinMarketCap.

  • Bitcoin Crash Continues to Define Crypto Risk a Year On

    Bitcoin Crash Continues to Define Crypto Risk a Year On

    One Year On: The $19 Billion Crypto Liquidation Triggered by a Trade War

    A year ago, a single tariff announcement triggered a cascade of liquidations, wiping out over $19 billion in leveraged cryptocurrency bets in a single day. This event remains the largest derivatives liquidation episode the market has ever recorded.

    The catalyst for the turmoil originated not from within the crypto sphere, but from Washington. Then-President Donald Trump’s announcement of a 100% tariff on Chinese imports sent shockwaves through markets that had been anticipating positive news. Suddenly, investors were forced to reprice assets in the context of an escalating trade war.

    Crypto derivatives were the first to feel the impact. Within a 24-hour period, forced liquidations surged past $19 billion across various exchanges. The fallout affected more than 1.6 million accounts, with the majority of the losses borne by traders who had bet on prices rising. Long positions accounted for approximately $16 billion to $17 billion of the total liquidated value.

    Just four days prior, on October 6, Bitcoin had reached an all-time high of nearly $126,200. During the subsequent crash, it experienced an intraday decline of between 14% and 17%, dipping to lows between $102,000 and $107,000 before partially recovering.

    The selloff also saw open interest, representing the total value of outstanding derivatives contracts, plummet by over 30%. In the broader cryptocurrency market, hundreds of billions in market capitalization evaporated within hours.

    In response to the extreme volatility, Binance offered $300 million in compensation to users impacted by its automated liquidation processes.

    Structural Weaknesses Exposed

    The crash illuminated significant structural vulnerabilities within the crypto derivatives market, primarily concerning thin liquidity and cross-margin mechanics.

    Thin liquidity signifies an insufficient number of buyers available to absorb the surge of forced selling, leading to sharp price drops rather than gradual declines.

    Cross-margin, a system where a trader’s entire account balance serves as collateral for all open positions, proved particularly problematic. During a market downturn, a single losing trade could deplete collateral supporting other positions, resulting in a complete account wipeout from a single adverse bet.

    On-chain analyses indicated that realized losses for traders were considerably lower than the $19 billion figure, with estimates ranging from $950 million to $2.85 billion. This discrepancy arises because the $19 billion represents the notional value of liquidated positions, not the actual cash losses incurred by traders.

    Metaplanet reported a 39% drop in its third-quarter profits, underscoring the ripple effect of the October 10 event on companies holding Bitcoin on their balance sheets. As of early October 2026, Bitcoin was trading around $83,000 to $83,500, approximately 34% below its peak.

    Lessons Learned and Future Indicators

    While the liquidation event did effectively remove a substantial amount of leverage from the system, subsequent market positioning suggested that traders had not significantly reduced their risk appetite. Leverage monitoring around the anniversary of the crash indicated only a modest easing in risk metrics.

    For individual traders, the event served as a stark reminder of tail risk. The October 10 crash was initiated by a policy announcement external to the crypto ecosystem, rendering on-chain metrics ineffective as an early warning. Leveraged long positions had no time to react before automated liquidation systems were triggered.

    For exchanges, the episode underscored the importance of transparency. Binance’s substantial compensation offer highlighted that how a platform manages automated liquidations during extreme market conditions is a critical reputational concern, extending beyond mere technical execution.

    The crash, which impacted over 1.6 million accounts in a single day, may prompt some new entrants to favor spot holdings or more conservative investment strategies, while potentially deterring others from engaging with derivatives altogether.

    Key indicators to monitor for future market stability include open interest, funding conditions, and the proportion of positions utilizing cross-margin. A resurgence in these metrics toward pre-crash levels, coupled with persistently thin liquidity, could signal the market is rebuilding the same vulnerabilities that led to the domino effect on October 10.

  • سقوط ۱۹ میلیارد دلاری بیت‌کوین، ریسک ارزهای دیجیتال را پس از یک سال همچنان تعیین می‌کند

    سقوط ۱۹ میلیارد دلاری بیت‌کوین، ریسک ارزهای دیجیتال را پس از یک سال همچنان تعیین می‌کند

    یک سال پیش، اعلام یک تعرفه واحد باعث نابودی بیش از ۱۹ میلیارد دلار از سرمایه‌گذاری‌های اهرمی در بازار ارزهای دیجیتال در حدود یک روز شد. این رویداد همچنان بزرگترین موج نقدینگی در بازار مشتقات است که تاکنون ثبت شده است.

    جرقه از واشنگتن

    جرقه این رویداد از واشنگتن، نه از درون اکوسیستم ارزهای دیجیتال، زده شد. دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور وقت آمریکا، اعلام تعرفه ۱۰۰ درصدی بر واردات چین را صادر کرد و بازارهایی که برای اخبار خوب قیمت‌گذاری شده بودند، ناگهان مجبور شدند خود را برای یک جنگ تجاری بازتنظیم کنند.

    ضربه سریع به مشتقات

    مشتقات ارزهای دیجیتال سریع‌ترین ضربه را متحمل شدند. نقدینگی اجباری در صرافی‌ها در عرض ۲۴ ساعت از مرز ۱۹ میلیارد دلار گذشت.

    دامنه خسارت

    این خسارت بیش از ۱.۶ میلیون حساب را تحت تاثیر قرار داد. بخش عمده‌ای از این زیان متوجه معامله‌گرانی بود که شرط افزایش قیمت‌ها را بسته بودند؛ موقعیت‌های خرید (long) حدود ۱۶ تا ۱۷ میلیارد دلار از کل این مبلغ را تشکیل می‌دادند.

    بیت‌کوین تنها چهار روز قبل، در تاریخ ۶ اکتبر، به اوج تاریخی خود نزدیک به ۱۲۶,۲۰۰ دلار رسیده بود. در طول این سقوط، قیمت آن در یک روز بین ۱۴ تا ۱۷ درصد کاهش یافت و به سطوح ۱۰۲,۰۰۰ تا ۱۰۷,۰۰۰ دلار رسید، پیش از آنکه بخشی از این افت را جبران کند.

    بهره باز (Open interest)، که ارزش کل قراردادهای مشتقات معلق را نشان می‌دهد، در طول این فروش گسترده بیش از ۳۰ درصد کاهش یافت. در بازار گسترده‌تر ارزهای دیجیتال، صدها میلیارد دلار از ارزش بازار در عرض چند ساعت ناپدید شد.

    صرافی بایننس مبلغ ۳۰۰ میلیون دلار غرامت به کاربرانی که در فرآیند نقدینگی خودکار در طول این نوسانات متضرر شده بودند، ارائه کرد.

    نقاط ضعف ساختاری

    این سقوط همچنین نقاط ضعف ساختاری در نحوه عملکرد مشتقات ارزهای دیجیتال را آشکار کرد. دو مورد برجسته بودند: نقدینگی کم و مکانیسم مارجین متقابل (cross-margin).

    نقدینگی کم به این معنی است که خریداران کافی برای جذب سیل فروش اجباری وجود نداشت. قیمت‌ها به جای کاهش تدریجی، با شکاف (gap) سقوط کردند.

    مارجین متقابل سیستمی است که در آن کل موجودی حساب یک معامله‌گر، پشتوانه تمام موقعیت‌های باز او قرار می‌گیرد. در زمان سقوط، یک معامله زیان‌ده می‌تواند وثیقه‌ای را که از سایر موقعیت‌ها پشتیبانی می‌کرد، تخلیه کند و یک شرط‌بندی بد را به نابودی کامل حساب تبدیل کند.

    تحلیل‌های آن‌چین (on-chain) زیان‌های واقعی معامله‌گران را بسیار کمتر از ۱۹ میلیارد دلار نشان می‌دهند و تخمین‌ها بین ۹۵۰ میلیون دلار تا ۲.۸۵ میلیارد دلار متغیر است. این اختلاف به این دلیل وجود دارد که مبلغ ۱۹ میلیارد دلار، ارزش اسمی (notional) موقعیت‌های بسته شده را منعکس می‌کند، نه پولی که معامله‌گران واقعاً از دست داده‌اند.

    شرکت متاپلنت (Metaplanet) گزارش داد که سودش در سه ماهه سوم ۳۹ درصد کاهش یافته است، که نشان‌دهنده تأثیر رویداد ۱۰/۱۰ بر شرکت‌هایی است که بیت‌کوین را در ترازنامه خود نگهداری می‌کنند.

    تا اوایل اکتبر ۲۰۲۶، بیت‌کوین با قیمتی حدود ۸۳,۰۰۰ تا ۸۳,۵۰۰ دلار معامله می‌شود که تقریباً ۳۴ درصد کمتر از اوج خود است.

    این رویداد نقدینگی، مقدار زیادی اهرم را از سیستم خارج کرد. اما موقعیت‌گیری در ماه‌های پس از آن نشان داد که معامله‌گران اشتهای خود را برای ریسک به طور قابل توجهی کاهش نداده‌اند. نظارت بر اهرم در اطراف سالگرد این رویداد، تنها کاهش جزئی در معیارهای ریسک را نشان می‌دهد.

    درس‌هایی برای آینده

    برای معامله‌گران انفرادی، واضح‌ترین نتیجه مربوط به ریسک‌های حاشیه‌ای (tail risk) است. سقوط ۱۰/۱۰ توسط یک اعلامیه سیاستی خارج از اکوسیستم ارزهای دیجیتال آغاز شد. هیچ معیار آن‌چین نمی‌توانست آن را از قبل پیش‌بینی کند و موقعیت‌های خرید اهرمی فرصتی برای واکنش پیش از اقدام سیستم‌های خودکار نداشتند.

    برای صرافی‌ها، این اپیزود استاندارد شفافیت را بالا برد. پیشنهاد غرامت ۳۰۰ میلیون دلاری بایننس نشان داد که نحوه مدیریت نقدینگی خودکار در شرایط شدید، یک مسئله اعتباری است، نه صرفاً فنی.

    سقوطی که بیش از ۱.۶ میلیون حساب را در یک روز تحت تاثیر قرار داد، ممکن است برخی از تازه‌واردان را به سمت دارایی‌های اسپات (spot) یا استراتژی‌های محافظه‌کارانه‌تر سوق دهد و دیگران را کاملاً از بازار مشتقات دور نگه دارد.

    بهره باز، شرایط تامین مالی (funding conditions) و سهم موقعیت‌هایی که از مارجین متقابل استفاده می‌کنند، شاخص‌هایی برای پیگیری هستند. هنگامی که این شاخص‌ها به سطوح پیش از سقوط بازگردند و نقدینگی همچنان کم باشد، بازار عملاً همان دومینوهایی را بازسازی می‌کند که در ۱۰ اکتبر فرو ریختند.

  • راکت‌های NEAR ۱۰٪ جهش روزانه، قیمت بیت‌کوین به دنبال ۸۳ هزار دلار: رصد آخر هفته

    راکت‌های NEAR ۱۰٪ جهش روزانه، قیمت بیت‌کوین به دنبال ۸۳ هزار دلار: رصد آخر هفته

    بیت‌کوین در مسیر ریکاوری؛ آلت‌کوین‌ها در وضعیت متفاوتی قرار دارند

    قیمت بیت‌کوین پس از سقوط روز پنجشنبه، روند بهبود خود را ادامه داده و در حال حاضر در نزدیکی ۸۳ هزار دلار معامله می‌شود. این در حالی است که این ارز دیجیتال روز پنجشنبه به پایین‌ترین سطح خود در چند هفته اخیر، یعنی زیر ۸۰ هزار و ۵۰۰ دلار رسیده بود.

    وضعیت آلت‌کوین‌ها

    بیشتر آلت‌کوین‌های با سرمایه بازار بزرگ، در معاملات روزانه خود با کندی مواجه بوده‌اند. اتریوم (ETH) همچنان زیر ۲۵۰۰ دلار دست و پنجه نرم می‌کند و ریپل (XRP) به سختی توانسته سطح حمایتی ۱.۴۰ دلار را حفظ کند. با این حال، کاردانو (ADA) و NEAR Protocol (NEAR) موفق به ثبت رشد قابل توجهی شده‌اند.

    روند هفتگی بیت‌کوین

    هفته کاری برای ارز دیجیتال اصلی بازار، با خبرهای خوبی آغاز شد. صبح روز دوشنبه، بیت‌کوین با افزایشی چند هزار دلاری، برای اولین بار از جمعه گذشته به سطح ۸۷ هزار دلار رسید. اما درست مانند پایان هفته قبل، این رشد پایدار نبود و بیت‌کوین به سرعت به ۸۵ هزار دلار بازگشت.

    گاوها (خریداران) مجدداً تلاش کردند تا قیمت را بالا ببرند و مقاومت قبلی را به چالش بکشند، اما خرس‌ها (فروشندگان) این بار با سرعت بیشتری وارد عمل شده و با تمام قوا مداخله کردند. به جای یک جهش دیگر، بیت‌کوین روز سه‌شنبه با سقوط شدیدی مواجه شد و به زیر ۸۴ هزار دلار سقوط کرد. روز چهارشنبه نیز نتوانست به طور کامل بهبود یابد و روز پنجشنبه، گاوها کنترل بازار را به طور کامل از دست دادند.

    سقوط و ریکاوری اخیر

    در آن زمان، بیت‌کوین با افت چند هزار دلاری مواجه شد و به پایین‌ترین سطح خود در چند هفته اخیر، یعنی ۸۰ هزار و ۴۰۰ دلار رسید. پس از این کاهش نزدیک به ۷ هزار دلاری در عرض چند روز، سرانجام شاهد بازگشت قیمت بودیم و دیروز به ۸۳ هزار و ۴۰۰ دلار جهش کرد. با این حال، قیمت در این سطح متوقف شد و در حال حاضر اندکی زیر ۸۳ هزار دلار معامله می‌شود.

    ارزش بازار بیت‌کوین در CoinMarketCap به ۱.۶۶۰ تریلیون دلار کاهش یافته است، اما تسلط آن بر بازار آلت‌کوین‌ها به ۵۹.۵ درصد افزایش یافته است.

    اتریوم، ریپل و سایر آلت‌کوین‌ها

    اتریوم در جریان سقوط گسترده بازار به ۲۴۰۰ دلار سقوط کرد و در حال حاضر با اندکی بهبود به نزدیک ۲۵۰۰ دلار رسیده است، اما همچنان با اوج محلی خود در ۲۸۰۰ دلار فاصله زیادی دارد. ریپل (XRP) قبل از بازگشت به ۱.۴۱ دلار، به ۱.۳۴ دلار سقوط کرده بود. BNB پس از افزایش جزئی روزانه، دوباره به ۷۵۰ دلار بازگشته است، مشابه دوج‌کوین (DOGE) و چین‌لینک (LINK).

    در مقابل، سولانا (SOL)، ترون (TRX) و هایپ (HYPE) با کاهش جزئی مواجه هستند. کاردانو (ADA) ۷ درصد بهبود یافته و سطح ۰.۲۵۵ دلار را دوباره به دست آورده است. توکن بومی NEAR Protocol بیشترین رشد را در میان آلت‌کوین‌های با سرمایه بازار بزرگ داشته و با بیش از ۱۰ درصد افزایش به ۵.۲۵ دلار رسیده است. پولکادات (DOT)، ورلدکوین (WLD)، بیت‌کوین‌لند (BTW) و ولف‌کوین (WLF) نیز رشد قابل توجهی را تجربه کرده‌اند.

    کل ارزش بازار ارزهای دیجیتال در اوج خود ۲۰۰ میلیارد دلار کاهش یافت، اما در حال حاضر با اندکی بهبود به ۲.۸ تریلیون دلار در CoinMarketCap رسیده است.

  • فرودگاه در چهار هفته ۴۸ درصد رشد کرد، پیشی گرفتن از بیت‌کوین و اتریوم

    فرودگاه در چهار هفته ۴۸ درصد رشد کرد، پیشی گرفتن از بیت‌کوین و اتریوم

    صعود چشمگیر توکن AERO پیش از ادغام با ولودروم فایننس؛ ارزش بازار به ۶۳ میلیارد دلار می‌رسد

    توکن AERO متعلق به پلتفرم Aerodrome طی ۳۰ روز گذشته حدود ۴۸ درصد افزایش قیمت داشته است. این رشد، آن را در مقایسه با بیت‌کوین و اتر در همین بازه زمانی پیش انداخته است.

    ### زمان‌بندی هوشمندانه و پیش‌بینی معامله‌گران

    این زمان‌بندی اتفاقی نیست. Aerodrome، صرافی غیرمتمرکز پیشرو در شبکه لایه ۲ بیس (Base) متعلق به کوین‌بیس (Coinbase)، حدود دو هفته تا ادغام با Velodrome Finance فاصله دارد. به نظر می‌رسد معامله‌گران در حال حاضر برای این رویداد مهم موضع‌گیری می‌کنند.

    در اوایل اکتبر ۲۰۲۶، توکن AERO بین ۰.۶۸ تا ۰.۸۴ دلار معامله شده است.

    ### ارزش کل قفل شده (TVL) و جایگاه Aerodrome

    Aerodrome در حال حاضر حدود ۳۹۳ میلیون دلار ارزش کل قفل شده (TVL) در شبکه Base دارد. ارزش کل قفل شده به مجموع دارایی‌های رمزارزی اشاره دارد که در قراردادهای هوشمند یک پروتکل سپرده‌گذاری شده‌اند.

    برآوردهای گسترده‌تر، ارزش کل قفل شده Aerodrome را در اوایل اکتبر ۲۰۲۶ بین ۳۹۰ تا ۴۱۱ میلیون دلار تخمین می‌زنند که بخش عمده آن در شبکه Base قرار دارد.

    با اضافه شدن Velodrome به این معادله، ارزش کل قفل شده ترکیبی در تاریخ ۹ اکتبر ۲۰۲۶ به حدود ۴۲۲ میلیون دلار می‌رسد. این ادغام بیشتر شبیه جذب یک پلتفرم خواهر توسط Aerodrome است تا یک ادغام برابر.

    ### ساختار توکن و سهم ذینفعان

    تقسیم‌بندی توکن، این سلسله مراتب را آشکار می‌سازد. از عرضه جدید، ۹۴.۵ درصد به ذینفعان Aerodrome تعلق می‌گیرد و ۵.۵ درصد باقی‌مانده به ذینفعان Velodrome اختصاص می‌یابد.

    ### جزئیات ادغام و پروتکل جدید Aero

    این ترکیب قرار است در تاریخ ۲۱ اکتبر ۲۰۲۶، ساعت ۸ شب به وقت شرقی (ET) آغاز شود. این دو صرافی در یک پروتکل جدید به نام Aero ادغام خواهند شد که برای اجرا بر روی چندین زنجیره ماشین مجازی اتریوم (EVM) طراحی شده است.

    دارندگان توکن‌ها تبدیل می‌شوند، نه حذف. توکن‌های AERO موجود با نسبت ۱:۱ به AERO جدید تبدیل می‌شوند. دارندگان VELO حدود ۰.۰۴۴ توکن AERO جدید به ازای هر توکن دریافت خواهند کرد.

    انتشار توکن‌های قدیمی به عنوان بخشی از این انتقال متوقف خواهد شد.

    پس از ادغام، دارندگان sAERO شاهد تخصیص پاداش در لحظه به جای سیستم رأی‌گیری هفتگی فعلی خواهند بود. ساختار جدید، ۱۰۰ درصد درآمد پروتکل را به مشارکت‌کنندگان هدایت می‌کند.

    ### چشم‌انداز بازار و رشد قابل توجه

    هدف اصلی این ادغام، گسترش دامنه بازار است. پروتکل ترکیبی، بازاری قابل آدرس‌دهی گسترده‌تر به ارزش بیش از ۶۳ میلیارد دلار در سراسر اکوسیستم‌های EVM را هدف قرار می‌دهد، که این رقم در مقایسه با ۷ میلیارد دلار قبلی، جهش قابل توجهی است.

    Aerodrome در اواخر آگوست ۲۰۲۳ بر روی شبکه Base راه‌اندازی شد و به سرعت به یکی از هاب‌های اصلی نقدینگی در این شبکه تبدیل شد که این امر با استفاده از توکنومیک‌های مبتنی بر قفل توکن (vote-escrowed) و مکانیزم‌های کارمزد آن تقویت شده است.

    طراحی مبتنی بر قفل توکن به این صورت است که کاربران توکن‌های خود را برای مدت زمان مشخصی قفل می‌کنند تا در ازای آن قدرت حاکمیتی و سهمی از پاداش‌ها دریافت کنند. هرچه قفل طولانی‌تر باشد، نفوذ بیشتری حاصل می‌شود.

    این ادغام اولین بار در نوامبر ۲۰۲۵ اعلام شد و در ابتدا قرار بود در سه ماهه دوم سال ۲۰۲۶ انجام شود. اما این بازه زمانی سپری شد و تاریخ نهایی آن به ۲۱ اکتبر موکول گردید.

  • US Gambling Addiction Group CEO Resigns Over $2M Kalshi Donation Controversy

    US Gambling Addiction Group CEO Resigns Over $2M Kalshi Donation Controversy

    NCPG Chief Resigns Amid Controversy Over $2 Million Donation

    Heather Maurer, the CEO of the National Council on Problem Gambling (NCPG), the largest problem gambling non-profit in the United States, has resigned after less than 10 months in the role. According to a report by Barron’s, Maurer presented a $2 million donation from prediction market platform Kalshi to the board after the agreement had already been finalized, and required board members to sign non-disclosure agreements beforehand. The move has led to several state-level organizations and regulatory bodies severing ties with the NCPG.

    Details of the Resignation and Donation

    The NCPG board announced Maurer’s resignation on September 26. She officially took office on January 7 and is set to remain until the transition on October 16, marking a tenure of under 10 months. Barron’s reported that her acceptance of the $2 million donation from Kalshi sparked backlash from board members and state-level organizations.

    In a May press release, the NCPG described the funds as a two-year, $2 million “investment” from Kalshi to advance its “Financial Trader Health and Safety Program.” The NCPG also established a new “Financial Services and Trading” membership subcategory, with Kalshi becoming the first platinum-level member. Kalshi denies engaging in gambling, and Barron’s noted that its category is distinct from sports betting operators like DraftKings and FanDuel. Prediction markets, as explained by Barron’s, allow individuals aged 18 and over to bet on sporting events across the U.S. through financial contracts, but without the harm reduction regulations of state laws.

    Board’s Concerns and Non-Disclosure Agreements

    Barron’s reported that Maurer convened an impromptu board meeting during a Washington state seminar in April. She required all attendees to sign non-disclosure agreements before announcing Kalshi as the donor and the $2 million sum. This donation is significant, representing nearly NCPG’s annual expenditure and ranking as the second-largest donation in the organization’s history.

    Board member Maureen Greeley told Barron’s that it was the first time the board had been asked to sign an NDA to review a donation. She stated that board members questioned whether Kalshi would be required to promote responsible gambling measures and publicize a gambling helpline, to which the answer was no. The report indicated that Maurer had already finalized the agreement at that point. In contrast, when the NFL donated $6.2 million in 2021, the NCPG board conducted a comprehensive review before accepting the funds.

    State Organizations Sever Ties

    The Evergreen Council on Problem Gambling in Washington State issued a letter of withdrawal on September 16. The letter stated that Maurer had explained in an August 7 video conference that the non-disclosure agreement was her initiative, as she was concerned about potential leaks from the board before Kalshi’s public announcement, citing previous premature disclosures of other matters.

    The Evergreen Council stated in its letter that the NCPG accepted Kalshi’s funding without prior board review and approval. The association concluded that the two entities were “no longer sufficiently aligned” and withdrew its membership effective September 17. Fortune reported that gambling regulators in Michigan and Ohio, along with the Council on Problem Gambling of Nevada, also severed ties between July and September. All four entities disagreed with the NCPG’s decision to accept the donation from Kalshi.

    Kalshi’s Response and Unfulfilled Conditions

    Following the publication of the Barron’s report, Kalshi issued a statement asserting that the partnership and new category were intended to protect traders, “as all financial markets carry risk.” The statement added, “It is unfortunate that the focus appears to be on optics and office politics rather than consumer protection.”

    A source close to Kalshi told Barron’s that Kalshi’s partnership conditions included two key requirements: that the NCPG hire additional staff to promote a “responsible trading” program and develop training materials. Neither of these conditions has yet been met. According to Barron’s, Kalshi’s website and advertisements currently do not feature a problem gambling helpline number. The source indicated that Kalshi would only consider promoting the helpline after customer service representatives have completed company training.

    Frequently Asked Questions

    Why did NCPG CEO Heather Maurer resign?
    The NCPG declined to comment on personnel matters. According to Barron’s, Maurer required board members to sign non-disclosure agreements in April before announcing Kalshi’s $2 million donation, which had already been finalized. Subsequently, problem gambling organizations and regulatory bodies in four states progressively severed their ties.

    Where will Kalshi’s $2 million donation to NCPG be used?
    The NCPG announced on May 18 that the funds are a two-year, $2 million investment from Kalshi designated for the Financial Trader Health and Safety Program. Kalshi also became the first platinum-level member of the newly established “Financial Services and Trading” subcategory.

  • Bitcoin ETF Outflow Largest Since June, Sparking Caution Amid Market Uncertainty

    Bitcoin ETF Outflow Largest Since June, Sparking Caution Amid Market Uncertainty

    US spot Bitcoin ETFs experienced a significant single-day outflow of $487 million on Wednesday, marking the largest such departure since June 25th. This outflow, statistically anomalous as it falls outside 2.1 standard deviations of the 90-day average net inflow, has prompted market observers to question the sustainability of recent price support.

    While the $487 million outflow is notable, its interpretation as a definitive trend reversal remains uncertain. The outflow represents a shift from the consistent inflows seen in September, which totaled approximately $2.65 billion. So far in October, net outflows have reached $166 million, contributing to a year-to-date net inflow of $717 million for Bitcoin ETFs. Cumulative inflows since January 2024 stand at $57.33 billion.

    Bitcoin’s price is currently trading around $83,000. Analysts, including FxPro Chief Market Analyst Alex Kuptsikevich, have identified a critical support zone between $80,500 and $81,500. This range encompasses previous regional highs and the 50-day moving average. A breach of this support could potentially lead to further price declines, with some analysts warning of downside targets at $76,000 or even $72,000.

    Interpreting the Data
    The immediate impact of Wednesday’s outflow is difficult to interpret definitively. Single-day data points can be misleading, and the market is currently navigating a boundary of uncertainty. The next three trading days are considered crucial for assessing whether this outflow is an isolated incident or the beginning of a sustained trend.

    Broader Market Influences
    Broader macroeconomic factors are also contributing to market caution. Volatile US Treasury yields, rising oil prices influenced by geopolitical tensions involving Iran, and the Federal Reserve’s continued focus on inflation as a primary risk are pressuring risk assets. The US Dollar Index is also nearing an 18-month high, potentially adding further headwinds.

    Historically, ETF inflows provided significant support during the August-September rally. A reversal or weakening of these flows removes a key buffer for Bitcoin’s price. The current environment, characterized by uncertainty in oil prices, geopolitical developments, and the Federal Reserve’s monetary policy stance, makes ETF fund flows a critical short-term indicator.

    Looking Ahead
    While the $487 million outflow is a significant data point, it is essential to view it within the broader context of market dynamics and macroeconomic influences. The potential for price declines exists if key support levels are breached, but the extent and duration of any such movement remain uncertain.

    Why This Matters

    The materials describe a narrow update: US spot Bitcoin ETFs saw a net outflow of $487 million on Wednesday, the largest single-day outflow since June 25th. Whether the recent $487 million outflow is a single event or the beginning of a trend.