برزیل، یکی از بزرگترین بازارهای ارز دیجیتال در جهان، در آستانه ورود به دوره نظارت رسمی قرار دارد. گزارش جدیدی از شرکت امنیتی بلاکچین CertiK، الزامات این قوانین و اهمیت آن‌ها را برای شرکت‌ها و کاربران این بازار تشریح می‌کند.
بر اساس داده‌های Chainalysis که در این گزارش به آن استناد شده، برزیل از نظر پذیرش واقعی ارز دیجیتال در رتبه پنجم جهانی قرار دارد و در ۱۲ ماه منتهی به ژوئن ۲۰۲۵، ۳۱۸.۸ میلیارد دلار ارزش در بستر بلاکچین را به خود اختصاص داده است. نزدیک به یک سوم کل فعالیت‌های آمریکای لاتین از طریق کیف پول‌ها و پلتفرم‌های برزیلی انجام شده است که تقریباً دو برابر مجموع دو بازار بعدی، یعنی آرژانتین و مکزیک، است.
ورود بازار ارز دیجیتال برزیل به عصر جدید
با نزدیک شدن به مهلت ۳۰ اکتبر ۲۰۲۶ برای اخذ مجوز، ارائه‌دهندگان خدمات دارایی مجازی (VASPs) با تغییری اساسی روبرو هستند: انطباق دیگر صرفاً به وعده‌ها خلاصه نمی‌شود، بلکه اثبات امنیت، حاکمیت و آمادگی عملیاتی الزامی است.
این رژیم نظارتی بر اساس قانون ۱۴.۴۷۸/۲۰۲۲، چارچوب قانونی دارایی‌های مجازی، بنا شده و در ۱۰ نوامبر ۲۰۲۵، زمانی که بانک مرکزی برزیل (BCB) سه قطعنامه را همزمان منتشر کرد، به طور جدی مورد توجه قرار گرفت. این قطعنامه‌ها مشخص می‌کنند چه کسانی باید مجوز دریافت کنند، حداقل سرمایه مورد نیاز را تعیین کرده و ارزهای دیجیتال را به قوانین ارزی کشور پیوند می‌دهند.
هر شرکتی که به مشتریان خود اجازه معامله، نگهداری یا ارسال ارز دیجیتال را می‌دهد – که به عنوان ارائه‌دهنده خدمات دارایی مجازی (VASP) شناخته می‌شود – باید تا ۳۰ اکتبر ۲۰۲۶ برای اخذ مجوز اقدام کند. درخواست باید شامل “گزارش اطمینان معقول” از یک شرکت حسابرسی ثبت شده نزد نهاد ناظر اوراق بهادار باشد که تأیید کند کنترل‌های مبارزه با پولشویی و تحریم‌های شرکت به طور مؤثر عمل می‌کنند. صرف ادعای انطباق دیگر کافی نیست؛ یک طرف مستقل باید آن را تأیید کند.
هزینه‌های ورود ناچیز نیست. حداقل سرمایه از حدود ۱۰.۸ میلیون رئال تا ۳۷.۲ میلیون رئال (تقریباً ۲ تا ۶.۷ میلیون دلار) متغیر است که بسته به دسته مجوز متفاوت است. همچنین، بانک مرکزی برزیل استفاده از فضاهای کاری مشترک را به عنوان دفتر ثبت شده برای اپراتورها ممنوع کرده است. گزارش تخمین می‌زند که در حال حاضر حدود ۱۲۰ ارائه‌دهنده در این بازار فعال هستند که بیشتر آن‌ها بدون مجوز رسمی فعالیت می‌کنند.
شرکت‌های خارجی که از طریق ساختارهای فراساحلی به بازار برزیل خدمات ارائه می‌دادند، اکنون باید ظرف ۲۷۰ روز عملیات خود را به داخل کشور منتقل کنند. این محدوده دقیق است و گزارش به صراحت هدف آن را پایان دادن به دوران وب‌سایت‌های به زبان پرتغالی، نقدینگی جهانی و عدم حضور محلی بیان می‌کند.
برزیل، به تعبیر گزارش، “کشور استیبل‌کوین” است. حدود ۸۰ درصد از حجم اعلام شده ارز دیجیتال از طریق توکن‌های با پشتوانه دلار جابجا می‌شود؛ USDT به تنهایی ۸۸.۷ درصد از این جریان را تشکیل می‌دهد و فعالیت کل استیبل‌کوین‌ها بین سال‌های ۲۰۱۹ تا ۲۰۲۵ به ۱.۱۳ تریلیون رئال رسیده است. همانطور که پیشتر گزارش شده بود، USDT تسلا در حال حاضر در ۲۴۰۰۰ دستگاه خودپرداز در سراسر کشور قابل نقد شدن است، حتی در حالی که سخت‌گیری‌های نظارتی کشور سال‌هاست ادامه دارد، از بستن صرافی‌ها گرفته تا گسترش دستگاه‌های خودپرداز.
این اتکا، مستقیم یا غیرمستقیم، به پول خارجی دلیل اصلی دخالت بانک مرکزی در امور ارز دیجیتال بیش از هر نهاد نظارتی دیگر است. CertiK استدلال می‌کند: “هنگامی که چهار پنجم از هر پنج رئال در ارز دیجیتال از طریق ابزاری که به یک ارز خارجی وابسته است، عبور می‌کند، این پدیده دیگر مسئله حفاظت از مصرف‌کننده نیست، بلکه به مسئله سیاست پولی تبدیل می‌شود.” این واقعیت به تنهایی بسیاری از موارد بعدی این گزارش را توضیح می‌دهد: چرا بانک مرکزی، نه نهاد ناظر بازارهای سرمایه، رهبری این رژیم را بر عهده دارد؛ چرا ارز خارجی و جریان‌های فرامرزی در قلب قوانین قرار دارند؛ و چرا استیبل‌کوین‌ها موج بعدی مقررات را هدایت می‌کنند.
بر اساس ردیابی Hack3d توسط CertiK، که پیشتر گزارش شده بود، در نیمه اول سال ۲۰۲۶، ۱.۳۲ میلیارد دلار از طریق هک‌ها و سوءاستفاده‌ها در ۳۴۴ حادثه از صنعت خارج شده است. ۴۴۴.۵ میلیون دلار از این مبلغ ناشی از به خطر افتادن کیف پول‌ها و ۳۶۶.۳ میلیون دلار ناشی از فیشینگ بوده است. دو مورد از بزرگترین ضربه‌ها – Kelp DAO با ۲۹۱ میلیون دلار و Drift Protocol با ۲۸۵ میلیون دلار – ناشی از شکست‌های عملیاتی و زیرساختی بود، نه قراردادهای هوشمند معیوب.
مارکوس روچا از Veirano Advogados، یک شرکت حقوقی که در پرونده‌های ثبت مجوز مشاوره داده است، به CertiK گفت که بازار، کار لازم را دست‌کم گرفته است. وی افزود: “رایج‌ترین مشکلی که مشاهده کرده‌ایم، دست‌کم گرفتن پیچیدگی و زمان‌بندی لازم برای آماده‌سازی درخواست مجوز است.” او همچنین تأکید کرد که “بررسی جامع، دقیق و بسیار فنی خواهد بود.”
آنتونیو نتو، رئیس رشد لاتام در بنیاد سولانا، به گرایش فزاینده به سمت اپراتورهای دارای مجوز اشاره کرد. وی گفت: “آنچه ما به عنوان اولین موج واقعی شاهد آن هستیم، پروژه‌هایی هستند که ترجیح می‌دهند تحت یک PSAV مجاز فعالیت کنند تا اینکه خودشان به دنبال اخذ مجوز باشند.” وی در ادامه گزارش استدلال کرد که “بازار برزیل از نظر ساختاری در حال حرکت به سمت ریل‌های نظارتی است.”
حداقل سرمایه و گلوگاه اطمینان، این حوزه را بازسازی خواهد کرد. تئوری گزارش این است که مجوز به یک دارایی تبدیل می‌شود و خرید یک اپراتور محلی که قبلاً مجوز گرفته است، به سریع‌ترین مسیر ورود برای بازیگران خارجی تبدیل خواهد شد. این الگو پس از رژیم‌های MiCA در اروپا و VARA در دبی نیز مشاهده شد، جایی که حجم معاملات بدون مجوز به سمت بازماندگان مهاجرت کرد.
مناطق خاکستری نیز وجود دارند که گزارش به وضوح به آن‌ها اشاره می‌کند، از جمله کیف پول‌های غیرامانی، رابط‌های کاربری DeFi و اوراق بهادار توکنیزه شده، که نهاد ناظر اوراق بهادار (CVM) اعلام کرده است که قلمرو آن باقی می‌ماند، صرف نظر از بلاکچین زیربنایی. CVM اعلام کرده است که یک سهم توکنیزه شده، همچنان یک سهم است.
نتیجه‌گیری گزارش توضیح می‌دهد که بازار برزیل “بازاری است که در آن توانایی اثبات جایگزین توانایی وعده دادن می‌شود.”
برای حدود ۱۲۰ ارائه‌دهنده که در حال حاضر به کاربران برزیلی خدمات ارائه می‌دهند، درخواست باید تا ۳۰ اکتبر ۲۰۲۶ به بانک مرکزی ارسال شود و شامل گزارش اطمینان مستقل باشد.
