Tag: مثبت

وال استریت و یکی از جاه‌طلبانه‌ترین پلتفرم‌های توکنیزاسیون در دنیای ارزهای دیجیتال، در حال ساخت محصولی هستند که سه سال پیش وجود نداشت: پرتفویی که می‌توانید در ساعت ۳ بامداد آن را معامله کنید، تا ظهر از آن وام بگیرید و کاملاً به صورت آن‌چین (روی بلاکچین) نگهداری کنید. شرکت‌های Ondo Finance و BlackRock به طور مشترک در حال توسعه نسخه‌های توکنیزه شده از پرتفوی‌های مدل BlackRock هستند و تاریخ راه‌اندازی آن را ۲۴ سپتامبر ۲۰۲۶ تعیین کرده‌اند.

در مجموع هفت پرتفوی راه‌اندازی خواهد شد که حول سه محور اصلی سازماندهی شده‌اند: درآمد بالا، رشد متنوع و رشد بالا. هر کدام از این پرتفوی‌ها، سبدی از پیش تعیین‌شده از دارایی‌های سنتی شامل سهام، اوراق قرضه و صندوق‌های قابل معامله در بورس بیت‌کوین (Bitcoin ETFs) است که به جای حساب کارگزاری سنتی، به صورت آن‌چین مدیریت می‌شود.

هنگامی که یک سرمایه‌گذار سرمایه خود را به یکی از این پرتفوی‌های توکنیزه شده اختصاص می‌دهد، سیستم به طور خودکار سهام ETFهای زیربنایی را خریداری می‌کند. سرمایه‌گذار به جای نگهداری مستقیم ETFها، توکنی را دریافت می‌کند که نشان‌دهنده موقعیت اوست.

این توکن سپس به روش‌هایی سودآور می‌شود که یک حساب کارگزاری استاندارد قادر به انجام آن نیست. دارندگان می‌توانند آن را به صورت شبانه‌روزی معامله کنند، بدون انتظار برای پنجره‌های تسویه حساب، آن را منتقل کنند، یا از آن به عنوان وثیقه برای دریافت وام استفاده کنند.

این پرتفوی‌ها در ابتدا فقط برای سرمایه‌گذاران غیرآمریکایی در دسترس خواهند بود؛ محدودیتی که پیچیدگی‌های نظارتی جاری پیرامون اوراق بهادار توکنیزه شده در ایالات متحده را منعکس می‌کند.

چشم‌انداز مدیریت دارایی‌های سنتی

حجم دارایی‌های تحت مدیریت در بخش پرتفوی‌های مدل BlackRock تا ژوئن ۲۰۲۶ به ۹.۸ تریلیون دلار رسیده بود. اتصال زیرساخت توکنیزاسیون به حتی کسری از این حجم، سیگنال معناداری از مسیری است که مدیریت دارایی‌های جریان اصلی در پیش گرفته است.

در ژوئیه ۲۰۲۶، Ondo دو اوراق بهادار مجزا را توکنیزه کرد: صندوق قابل معامله در بورس iShares Core S&P 500 ETF از BlackRock با نماد معاملاتی IVV و سهام شرکت Micron Technology. این تلاش اولیه از یک مدل امانی شخص ثالث استفاده کرد که برای همسویی با دستورالعمل‌های SEC ساختار یافته بود و به هر دو شرکت فرصت داد تا زیرساخت را قبل از اقدام به پروژه‌ای پیچیده‌تر، آزمایش کنند.

پرتفوی‌های مدل چند دارایی، مسئله‌ای دشوارتر از توکنیزاسیون اوراق بهادار منفرد هستند. این امر نیازمند سیستم‌هایی است که بتوانند منطق تعدیل مجدد را مدیریت کنند، موقعیت‌های متعدد زیربنایی را به طور همزمان ردیابی کنند و نمایشی دقیق و آن‌چین از سبدی را حفظ کنند که ممکن است در طول زمان تغییر کند.

Ondo همچنین در حال توسعه شبکه توزیع خود به صورت موازی بوده است. ادغام با صرافی ارز دیجیتال LBank که در اواخر اوت و اوایل سپتامبر ۲۰۲۶ تکمیل شد، سبدهای پرتفوی موضوعی با تمرکز بر بخش‌هایی از جمله هوش مصنوعی و فناوری را اضافه کرد.

صبح بخیر!

قوانین جدید کمیسیون معاملات آتی کالا برای رمزارزها: زمان اقدام فرا رسیده است

هشت روز پس از آنکه سنا قانون شفافیت (Clarity Act) را مسدود کرد، مایک سلیگ، رئیس کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC)، در مصاحبه‌ای با CNBC اعلام کرد که این نهاد همچنان در حال تدوین قوانین مربوط به ساختار بازار رمزارزها است. او در این خصوص گفت: «زمان اقدام فرا رسیده است.» سلیگ استدلال کرد که اختیارات قانونی موجود CFTC به این نهاد اجازه می‌دهد تا بدون نیاز به کنگره دست به اقدام بزند.

هفته‌ای که پس از رأی‌گیری ناموفق گذشت، پرترافیک‌ترین دوره در سیاست‌گذاری رمزارزها در ایالات متحده در سال‌های اخیر بوده است و هیچ‌کدام از این تحولات نیازمند تصویب لایحه نبود.

آتکینز و سلیگ هر دو ظرف ۲۴ ساعت اعلام کردند که به پیشبرد کار ادامه خواهند داد. از آن زمان تاکنون:

چارچوب‌بندی سلیگ فراتر از حوزه رمزارزها است. او اظهار داشت که این نهاد باید تمام قوانین خود را برای گذار به بازارهای آن‌چین ۲۴ ساعته که توسط الگوریتم‌ها و امور مالی مبتنی بر عامل (agentic finance) هدایت می‌شوند، مجدداً ارزیابی کند. این بدان معناست که CFTC انتظار دارد بازارهایی را تنظیم کند که در آن‌ها نرم‌افزار، نه انسان‌ها، معاملات را انجام می‌دهند.

چه چیزی در اینجا واقعاً تغییر می‌کند؟ CFTC می‌تواند دسته‌ای از بازارهای قراردادی تعیین‌شده را ایجاد کند که به صرافی‌ها اجازه می‌دهد معاملات اهرمی رمزارز را تحت نظارت این نهاد ارائه دهند. این نهاد نمی‌تواند ادعای صلاحیت بر بازار نقدی (spot market) را داشته باشد، که تمام هدف قانون شفافیت بود و همچنان نیازمند قانون‌گذاری است.

بنابراین، قراردادهای آتی دائمی (perps) در دستور کار قرار دارند. این یک خبر بسیار مهم برای رهبران این حوزه و ادغام آن‌ها در ایالات متحده است. هایپرلیکوئید (Hyperliquid) و لایتر (Lighter) برنده‌های واضح این ماجرا هستند (ارزش توکن LIT دیروز به بالاترین حد خود یعنی ۵.۴۰ دلار رسید و HYPE نیز در فاصله ۱ تا ۲ درصدی از بالاترین حد خود قرار دارد). به نظر می‌رسد که آن‌ها چراغ سبز کامل را دریافت خواهند کرد و این تنها مسئله زمان است. انتظار می‌رود با پیشبرد CFTC، شاهد اعلامیه‌های متعددی از سوی این دو پلتفرم باشیم.

خزانه‌داری شرکت‌ها و صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETFs)

ردیاب سکه‌های میم (Meme Coin Tracker)

کاهش چشمگیر هزینه مقاوم‌سازی تراکنش‌های بیت‌کوین در برابر حملات کوانتومی

هزینه مقاوم‌سازی یک تراکنش بیت‌کوین در برابر حملات کوانتومی که پیش از این حدود ۳۲۰ دلار در زمان پردازش با کارت گرافیک (GPU) هزینه داشت، اکنون به حدود ۶۶ دلار کاهش یافته است. این کاهش ۸۰ درصدی عمدتاً نتیجه رقابت توسعه‌دهندگان و ابزارهای هوش مصنوعی در یک مسابقه کدنویسی یک هفته‌ای است.

چالش بهینه‌سازی بیت‌کوین ایمن در برابر کوانتوم

شرکت StarkWare با همکاری Yukon Research و Eigen Labs، در تاریخ ۱۶ سپتامبر ۲۰۲۶، «چالش بهینه‌سازی بیت‌کوین ایمن در برابر کوانتوم» (Quantum-Safe Bitcoin Optimization Challenge) را راه‌اندازی کرد. تا تاریخ ۲۳ سپتامبر، داشبورد این مسابقه نشان داد که ۶۲ بهبود پذیرفته شده، هزینه‌های تخمینی آماده‌سازی را به بین ۶۶ تا ۶۷ دلار کاهش داده است.

مدل امنیتی فعلی بیت‌کوین، کلیدهای عمومی را در طول تراکنش‌ها افشا می‌کند. یک کامپیوتر کوانتومی با قدرت کافی می‌تواند در تئوری، کلید خصوصی را از روی کلید عمومی مهندسی معکوس کرده و پیش از آنکه صاحب کیف پول بتواند واکنشی نشان دهد، آن را تخلیه کند.

QSB (Quantum-Safe Bitcoin) یک راه‌حل اضطراری است که کاملاً در چارچوب قوانین فعلی بیت‌کوین ساخته شده است. این روش از قفل‌های رمزنگاری مبتنی بر هش استفاده می‌کند که مقاومت پیش‌تصویر (preimage resistance) حدود ۱۱۸ بیتی را فراهم می‌آورد. این راه‌حل نیازی به فورک نرم (soft fork)، تغییرات اجماع یا ارتقاء پروتکل ندارد.

طراحی این روش در آوریل ۲۰۲۶ توسط Avihu Levy، پژوهشگر StarkWare، منتشر شد. اولین تراکنش واقعی QSB در شبکه اصلی بیت‌کوین در تاریخ ۲۶ اوت ۲۰۲۶، در بلاک ۹۶۴,۱۹۹ ثبت شد. آماده‌سازی آن تراکنش حدود ۳۱۰۰ ساعت پردازش با GPU را مصرف کرد و هزینه‌ای در حدود ۳۲۰ دلار در برداشت.

این چالش بهینه‌سازی بیش از ۲۰,۰۰۰ دلار جایزه ارائه داد و مشارکت‌هایی را از سوی توسعه‌دهندگان انسانی و همچنین جریان‌های کاری با کمک هوش مصنوعی جذب کرد.

یکی از معیارهای برجسته: توان عملیاتی پین کردن تراکنش (transaction pinning throughput) بر روی یک GPU مدل RTX 4090 از حدود ۱۴۶ میلیون کاندید در ثانیه به بیش از ۸۲۰ میلیون کاندید در ثانیه افزایش یافت. این بیش از پنج برابر افزایش در سرعت پردازش برای سخت‌افزار یکسان است که مستقیماً به ساعات پردازش کمتر GPU مورد نیاز و کاهش هزینه دلاری برای آماده‌سازی تراکنش QSB منجر می‌شود.

۶۲ بهبود پذیرفته شده به طور جمعی باعث کاهش ۷۹ درصدی هزینه شده‌اند که در نتایج معیار منعکس شده است.

دیدگاه StarkWare این است که با ادامه کاهش هزینه‌ها به سمت محدوده تک رقمی دلار، QSB به یک گزینه اضطراری واقع‌بینانه برای دارندگان بیت‌کوین با موجودی بالا تبدیل می‌شود.

StarkWare به صراحت اعلام کرده است که یک فورک نرم جامع، استراتژی بلندمدت ارجح برای مقاومت بیت‌کوین در برابر کوانتوم باقی می‌ماند. QSB به عنوان یک راه‌حل آزمایشی طبقه‌بندی شده و به طور خاص به عنوان یک اقدام اضطراری برای موقعیت‌هایی که یک کلید عمومی ممکن است در حال حاضر افشا شده باشد یا در معرض خطر فوری قرار داشته باشد، معرفی شده است.

یک فورک نرم می‌تواند از تمام کاربران بیت‌کوین در سطح پروتکل محافظت کند. QSB از کیف پول‌های فردی، یک تراکنش پرهزینه در هر زمان، برای دارندگانی که انتخاب می‌کنند از آن استفاده کنند و توانایی پرداخت هزینه محاسباتی را دارند، محافظت می‌کند.

افزایش قابل توجه قیمت لایت‌کوین با افزایش فعالیت شبکه

لایت‌کوین در یک بازه ۲۴ ساعته حدود ۸ درصد افزایش یافت و به اوج‌های درون روز نزدیک به ۶۹ دلار رسید و سطوح قیمتی هشت ماهه را لمس کرد. این افزایش همزمان با افزایش ناگهانی و چشمگیر فعالیت شبکه زیرین آن رخ داد.

کاتالیزور افزایش قیمت

کاتالیزور این رویداد به سختی قابل چشم‌پوشی بود: بنیاد لایت‌کوین گزارش داد که بیش از ۱۷ میلیون واحد LTC، که تقریباً معادل ۱ میلیارد دلار حجم اقتصادی تعدیل شده است، در یک روز واحد در سراسر شبکه جابجا شده است.

حجم معاملات اسپات (نقدی) تقریباً سه برابر شد و از سطوح ثبت شده در حدود ۱۸ سپتامبر به حدود ۹۴۸ میلیون دلار رسید. بهره باز در معاملات آتی نیز در همین بازه از ۵۰۰ میلیون دلار عبور کرد که نشان می‌دهد معامله‌گران صرفاً خرید و نگهداری نمی‌کردند، بلکه موقعیت‌های اهرمی اتخاذ کرده و بر ادامه روند صعودی شرط‌بندی می‌کردند.

قیمت از یک خوشه مقاومت فنی بین ۶۴ تا ۶۵ دلار عبور کرد. دامنه نوسان درون روز LTC از ۵۹ دلار تا ۶۹ دلار بود.

آدرس‌های فعال روزانه در شبکه در دوره‌های اخیر بین ۲۰۰,۰۰۰ تا بیش از ۳۰۰,۰۰۰ متغیر بوده است.

تحلیلگرانی که این وضعیت را رصد می‌کنند، در صورت تداوم فشار خرید، ۷۱ دلار را به عنوان هدف صعودی معنادار بعدی معرفی کرده‌اند. بازگشت قیمت و بسته شدن زیر ۶۴ دلار، بخش قابل توجهی از سناریوی فنی را تضعیف کرده و فروشندگان را دوباره به بازار بازمی‌گرداند.

چشم‌انداز آینده و توسعه‌های جدید

لایت‌کوین در سال ۲۰۱۱ به عنوان نسخه‌ای سریع‌تر و سبک‌تر از بیت‌کوین راه‌اندازی شد.

LitVM، یک راه‌حل لایه ۲ که برای شبکه لایت‌کوین در حال توسعه است، با هدف افزودن قابلیت قرارداد هوشمند به زنجیره‌ای که در گذشته عمدتاً به انتقال ارزش ساده محدود بوده، طراحی شده است.

جریان‌های مرتبط با صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) نیز وارد بحث شده‌اند. اشتیاق نهادی برای قرار گرفتن در معرض ارزهای دیجیتال از طریق محصولات تنظیم‌شده، فراتر از بیت‌کوین گسترش یافته است و لایت‌کوین نیز بخشی از بحث‌ها پیرامون توسعه محصولات گسترده‌تر ETF ارز دیجیتال بوده است.

حجم انتقال روزانه ۱ میلیارد دلاری، نشان‌دهنده استفاده واقعی از شبکه در مقیاس نسبت به عرضه در گردش LTC است. جابجایی بیش از ۱۷ میلیون LTC در یک روز، بخش قابل توجهی از موجودی موجود را تشکیل می‌دهد.

برای معامله‌گرانی که در موقعیت‌های فعلی قرار دارند، سطح کلیدی برای نظارت، منطقه حمایتی ۶۴ دلار است. حفظ این سطح، ساختار صعودی را دست‌نخورده نگه می‌دارد. شکست این سطح، نیازمند ارزیابی مجدد کل سناریو است و با توجه به نازک بودن دفتر سفارشات در مسیر صعودی، مسیر نزولی نیز می‌تواند به همان اندازه تند باشد.

اگر LitVM بالغ شود و فعالیت معنادار توسعه‌دهندگان را جذب کند، مورد استفاده شبکه فراتر از پرداخت‌های همتا به همتا، که از سال ۲۰۱۱ پیشنهاد اصلی لایت‌کوین بوده است، گسترش خواهد یافت.

عرض اولیه عمومی GCash رکورد جدیدی در فیلیپین ثبت می‌کند

شرکت Mynt Inc.، خالق اپلیکیشن پرکاربرد کیف پول موبایلی GCash در فیلیپین، پذیرش سفارشات سرمایه‌گذاران را برای عرضه اولیه عمومی (IPO) خود آغاز کرده است. این عرضه که انتظار می‌رود با هدف جمع‌آوری تا ۹۲.۳ میلیارد پزو (حدود ۱.۵ میلیارد دلار) انجام شود، در صورت تحقق، بزرگترین عرضه اولیه در تاریخ این کشور خواهد بود و تقریباً دو برابر رکورد قبلی را پشت سر خواهد گذاشت.

رکورد قبلی

رکورد پیشین متعلق به گروه صنایع غذایی Monde Nissin است که در سال ۲۰۲۱ با عرضه اولیه خود ۵۵.۸۹ میلیارد پزو جمع‌آوری کرد.

جزئیات عرضه

شرکت Mynt قصد دارد تا ۸.۰۳ میلیارد سهم را با حداکثر قیمت ۱۰ پزو برای هر سهم عرضه کند. همچنین، در صورت افزایش تقاضا، امکان تخصیص ۱.۲ میلیارد سهم اضافی (overallotment option) نیز وجود دارد. دوره پذیره‌نویسی از ۶ تا ۱۲ اکتبر ادامه خواهد داشت و قیمت‌گذاری در حدود ۱ اکتبر و تاریخ عرضه در بورس با نماد GCASH در ۲۰ اکتبر پیش‌بینی می‌شود.

ارزش‌گذاری و مقایسه با بانک‌ها

با ارزش‌گذاری حداکثری ۶۶۹ میلیارد پزو (حدود ۱۰.۹ تا ۱۱ میلیارد دلار)، Mynt ارزشی بیش از BDO Unibank، بزرگترین بانک فیلیپین از نظر ارزش بازار، خواهد داشت.

ترکیب سهام و تخصیص وجوه

این عرضه عمدتاً شامل سهام ثانویه از سهامداران فعلی، از جمله Ant Group، غول فین‌تک چینی که بخشی از امپراتوری جک ما محسوب می‌شود، خواهد بود. تنها حدود ۳۰ درصد از وجوه حاصل از IPO به خود شرکت اختصاص خواهد یافت و صرف گسترش سبد وام‌دهی Mynt و توسعه محصولات جدید خواهد شد.

اطمینان سرمایه‌گذاران نهادی

اعتماد سرمایه‌گذاران نهادی به این عرضه قوی به نظر می‌رسد. بیش از ۲۰ سرمایه‌گذار اصلی، از جمله BlackRock و T. Rowe Price، متعهد به خرید سهام به ارزش ۳۶.۵ میلیارد پزو شده‌اند. این رقم تقریباً ۶۸.۸ درصد از کل عرضه پایه را پوشش می‌دهد، به این معنی که بیش از دو سوم این معامله پیش از آنکه سرمایه‌گذاران خرد فرصت بررسی داشته باشند، قطعی شده است.

تأییدیه‌ها و حضور مقامات

کمیسیون بورس و اوراق بهادار فیلیپین در سپتامبر ۲۰۲۶، بیانیه ثبت Mynt را با حداقل شناوری عمومی ۱۲ درصد تأیید کرده است. انتظار می‌رود رئیس جمهور فردیناند مارکوس جونیور در مراسم عرضه این شرکت حضور یابد.

تاریخچه و تحول GCash

GCash در سال ۲۰۱۵ به عنوان یک سرمایه‌گذاری مشترک نسبتاً کوچک بین Globe Telecom، Ayala Corp. و Ant Group آغاز به کار کرد. هدف اولیه آن ساده بود: کمک به فیلیپینی‌ها برای ارسال پول به یکدیگر. این اپلیکیشن از آن زمان به بزرگترین اکوسیستم بدون پول نقد در کشور تبدیل شده و خدماتی از پرداخت قبوض گرفته تا سرمایه‌گذاری و وام‌های خرد را ارائه می‌دهد.

آمار کاربران و عملکرد مالی

GCash ادعا می‌کند که حدود ۹۰ میلیون کاربر ثبت‌شده دارد و ۳۹ تا ۴۰ میلیون نفر به صورت ماهانه از این پلتفرم استفاده می‌کنند. برای مقایسه، جمعیت فیلیپین حدود ۱۱۵ میلیون نفر است. از نظر مالی، این پلتفرم در سال ۲۰۲۵ ارزش کل تراکنش ناخالص سالانه ۱۷ تریلیون پزو و درآمد ۷۹.۸ میلیارد پزو را گزارش کرده است.

سهامداری

Globe Telecom با حدود ۳۴ درصد از سهام، همچنان بزرگترین سهامدار Mynt باقی مانده است.

انتخاب بورس داخلی

تصمیم Mynt برای عرضه در بورس داخلی فیلیپین به جای جستجو برای عرضه در بازارهای خارجی، نشان‌دهنده اعتماد به بازارهای سرمایه محلی است. در مقایسه، Grab در سال ۲۰۲۱ از طریق SPAC در آمریکا و GoTo در سال ۲۰۲۲ در جاکارتا عرضه اولیه خود را انجام دادند.

تمرکز بر توسعه وام‌دهی

۳۰ درصد از وجوه حاصل از IPO که به گسترش سبد وام‌دهی اختصاص یافته است، شایسته توجه کسانی است که مسیر آینده Mynt پس از عرضه اولیه را دنبال می‌کنند. گسترش سبد اعتباری در جمعیتی با سابقه اعتباری رسمی محدود، نیازمند مدیریت ریسک پیچیده‌ای است.

شاخص S&P 500 در نزدیکی قله‌های تاریخی خود در نوسان است، اما طبق داده‌های منتشر شده توسط اسکات ملکر، تحلیلگر، در پلتفرم X، اکثریت سهام تشکیل‌دهنده آن زیر میانگین متحرک ۲۰۰ روزه خود معامله می‌شوند.

در مقابل، ۸۸ ارز دیجیتال از ۱۰۰ ارز برتر بالای میانگین‌های متحرک خود قرار دارند که نشان‌دهنده تفاوت در گستردگی بازار است. ملکر معتقد است که وضعیت فنی بازار ارزهای دیجیتال سالم‌تر به نظر می‌رسد، حتی اگر بسیاری از توکن‌های اصلی همچنان به طور قابل توجهی پایین‌تر از اوج‌های تاریخی خود باشند.

این معامله‌گر در پست خود گزارش داد که تا روز چهارشنبه، ۲۵۷ سهم از شاخص S&P 500 زیر میانگین ۲۰۰ روزه خود معامله می‌شدند و حدود ۴۹ درصد از این شاخص بالای این معیار روند پرطرفدار قرار داشتند. وی با وجود نزدیکی شاخص به سطوح رکورد، وضعیت داخلی بازار را نزولی توصیف کرد.

بازار ارزهای دیجیتال تصویر متفاوتی را نشان می‌داد. بیت‌کوین و اتریوم در میان ۸۸ توکن برتر ۱۰۰ ارز دیجیتال بالای میانگین متحرک ساده ۲۰۰ روزه خود بودند و اکثر این دارایی‌ها همچنین بالای میانگین‌های متحرک ۵۰ و ۱۰۰ روزه خود قرار داشتند.

ملکر این ترکیب را “یک پیکربندی پاک و صعودی در سراسر طیف” خواند. وی همچنین به فاصله بین قیمت‌های فعلی ارزهای دیجیتال و اوج‌های قبلی اشاره کرد و آن‌ها را با سهام مقایسه کرد که به نظر او، اخبار خوب قابل توجهی را از قبل در قیمت‌های خود لحاظ کرده‌اند.

این ناظر بازار اظهار داشت: “گستردگی ضعیف در سهام نزدیک به اوج‌ها، از نظر تاریخی یک پرچم زرد بوده است. گستردگی قوی در ارزهای دیجیتال در حالی که قیمت‌ها از اوج‌ها دور مانده‌اند، وضعیت معکوسی است.”

لازم به ذکر است که این ارقام نشان می‌دهند چه تعداد دارایی بالای یک میانگین بلندمدت معامله می‌شوند، نه اینکه قیمت‌ها چقدر افزایش یافته‌اند یا اینکه آیا این افزایش‌ها پایدار هستند. بنابراین، این ارقام تنها تصویری از مشارکت در بازار ارائه می‌دهند و تضمینی برای ادامه روند فعلی هیچ یک از بازارها نیستند.

رفتار اخیر قیمت بیت‌کوین می‌تواند به مقایسه اضافه کند. این ارز دیجیتال پس از شکست‌هایی از جمله رأی‌گیری ناموفق قانون CLARITY و افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو برای اولین بار از ژوئیه ۲۰۲۳، از حدود ۷۵ هزار دلار بازگشت و به طور موقت از ۸۷ هزار دلار عبور کرد، اما دوباره با فشار فروش مواجه شد.

در زمان نگارش این خبر، داده‌های CoinGecko نشان می‌دهند که بیت‌کوین حدود ۸۴ هزار دلار معامله می‌شود که در ۲۴ ساعت گذشته نزدیک به ۳ درصد کاهش یافته، اما در هفت روز گذشته حدود ۱۰ درصد افزایش داشته است. اتریوم نزدیک به ۲۷۰۰ دلار معامله می‌شد که در یک روز نزدیک به ۳ درصد کاهش و در یک هفته ۱۰ درصد افزایش را تجربه کرده بود.

کاهش ۶.۵ درصدی XRP در ۲۴ ساعت تنها با افت نزدیک به ۷ درصدی دوج‌کوین در همین دوره قابل مقایسه بود و زکش نیز که بیش از ۶ درصد از قیمت خود را از دست داد، تقریباً در همین حد بود. این افت‌ها ارزش بازار کلی ارزهای دیجیتال را به حدود ۲.۹۶ تریلیون دلار رساند که تقریباً ۳ درصد کمتر از روز گذشته است و سلطه بیت‌کوین کمی بیش از ۵۷ درصد بود.

در همین حال، داده‌های Santiment نشان می‌دهند که همبستگی بیت‌کوین با سهام، طلا و دلار تضعیف شده است و این تغییر، هرگونه فرض مبنی بر اینکه ارزهای دیجیتال صرفاً از سهام پیروی خواهند کرد را پیچیده می‌کند.

راه‌اندازی رسمی شیر آب هفتگی strkBTC استارک‌نت؛ کاربران می‌توانند بیت‌کوین محافظت‌شده را دریافت کنند

شیر آب هفتگی strkBTC استارک‌نت (Starknet) رسماً امکان دریافت را فعال کرده است و به کاربران ثبت‌نام‌شده اجازه می‌دهد سهم خود از بیت‌کوین محافظت‌شده در این شبکه را جمع‌آوری کنند. ثبت‌نام برای دور بعدی در تاریخ ۲۹ سپتامبر مجدداً باز می‌شود.

این شیر آب که در آدرس strkbtc.starknet.io/faucet میزبانی می‌شود، در هر دور هفتگی حدود ۸۳۳ دلار strkBTC را بین حداکثر ۱۰۰ شرکت‌کننده که به صورت تصادفی انتخاب می‌شوند، توزیع می‌کند. این مبلغ به طور تقریبی معادل ۸.۳۳ دلار برای هر نفر است.

فرآیند دریافت در دو مرحله انجام می‌شود. ابتدا، کاربران یک کیف پول سازگار با استارک‌نت مانند Xverse را متصل کرده، تأییدیه غربالگری را پشت سر می‌گذارند و سهمی از strkBTC را به صورت غیرمحافظت‌شده به همراه پاداشی در قالب STRK، توکن بومی استارک‌نت، دریافت می‌کنند.

سپس بخش جالب‌تر ماجرا فرا می‌رسد. کاربران می‌توانند به صورت اختیاری، از طریق کیف پول‌های سازگار، ادعای خود را به حالت «محافظت‌شده» تغییر دهند و دیده‌شدن دارایی‌های خود را از حالت عمومی به خصوصی تبدیل کنند.

این قابلیت تغییر وضعیت توسط چارچوب حریم خصوصی STRK20 استارک‌نت پشتیبانی می‌شود که به دارندگان اجازه می‌دهد در صورت تمایل بین وضعیت‌های شفاف و محافظت‌شده جابجا شوند. توکن‌های پشتیبانی‌شده توسط بیت‌کوین شما همچنان قابل بازخرید باقی می‌مانند، اما چشمان کنجکاو نمی‌توانند میزان دارایی شما را ببینند، مگر اینکه خودتان بخواهید.

strkBTC خود یک نوع پوشش بیت‌کوین بر روی استارک‌نت است که به نسبت ۱:۱ با BTC پشتیبانی می‌شود. این پروژه در اوایل سال ۲۰۲۶، همزمان با تلاش استارک‌نت برای ادغام عمیق‌تر قابلیت‌های بیت‌کوین در اکوسیستم لایه ۲ خود، راه‌اندازی شد.

شیر آب بیت‌کوین اصلی که در سال ۲۰۱۰ توسط گاوین اندرسن راه‌اندازی شد، ۵ بیت‌کوین به ازای هر بازدیدکننده اهدا می‌کرد.

استارک‌نت نیز از همین رویکرد استراتژیک بهره می‌برد. توزیع‌های کوچک و کم‌هزینه که برای جذب کاربران جدید، اتصال کیف پول‌ها و تکمیل تراکنش‌ها طراحی شده‌اند. محدودیت ۱۰۰ کاربر در هر دور، کمیابی مصنوعی ایجاد می‌کند که به عنوان یک مکانیزم ورود کنترل‌شده عمل می‌کند.

رویکرد استارک‌نت با چارچوب STRK20 تلاش می‌کند تا این تعادل را برقرار کند. قابلیت جابجایی بین وضعیت‌های عمومی و محافظت‌شده به این معنی است که دارایی‌ها به طور دائمی پنهان نمی‌شوند. کاربران می‌توانند در صورت نیاز، چه برای رعایت مقررات مالیاتی، گزارش‌دهی سازمانی، یا صرفاً ترجیح شخصی، دارایی‌های خود را اثبات کنند و سپس زمانی که نمی‌خواهند پرتفوی آن‌ها در کل بلاک‌چین منتشر شود، به پشت پرده حریم خصوصی عقب‌نشینی کنند.

با بازگشایی ثبت‌نام در تاریخ ۲۹ سپتامبر، ۱۰۰ کاربر بعدی فرصت خواهند داشت تا سهمی چند دلاری از بیت‌کوین محافظت‌شده را دریافت کنند.

ریو کالینز، هم‌بنیان‌گذار تتر: نسل بعدی استیبل‌کوین‌ها بازدهی را از توکن جدا می‌کنند

ریو کالینز، یکی از هم‌بنیان‌گذاران تتر، پیش‌بینی می‌کند که نسل آینده استیبل‌کوین‌ها شفافیت وثیقه‌ها را در زنجیره (آن‌چین) افزایش داده و در عین حال، بازدهی را از خود توکن جدا کرده و به صورت برنامه‌ریزی‌شده توزیع خواهند کرد. او همچنین انتظار دارد هوش مصنوعی (AI) بخش زیادی از پیچیدگی‌های فنی ارزهای دیجیتال را پنهان کند و امور مالی مبتنی بر بلاک‌چین را به زیرساختی تبدیل کند که کاربران به سختی متوجه حضور آن می‌شوند.

استیبل‌کوین‌های نسل دوم: شفافیت و جداسازی بازدهی

کالینز معتقد است که استیبل‌کوین‌های نسل دوم، با تمرکز بر شفافیت وثیقه‌ها در زنجیره، اعتماد بیشتری را در بازار ایجاد خواهند کرد. این امر به کاربران امکان می‌دهد تا به طور مستقیم از وضعیت پشتوانه استیبل‌کوین‌ها مطلع شوند. علاوه بر این، رویکرد جدید، بازدهی حاصل از سرمایه‌گذاری یا نگهداری استیبل‌کوین را از خود توکن جدا می‌کند. این جداسازی به معنای آن است که بازدهی به صورت خودکار و از طریق الگوریتم‌ها و قراردادهای هوشمند توزیع خواهد شد، نه اینکه به صورت مستقیم به ارزش توکن گره خورده باشد.

نقش هوش مصنوعی در ساده‌سازی امور مالی بلاک‌چین

هم‌بنیان‌گذار تتر همچنین بر نقش بالقوه هوش مصنوعی در آینده ارزهای دیجیتال تأکید کرد. او پیش‌بینی می‌کند که هوش مصنوعی قادر خواهد بود پیچیدگی‌های فنی موجود در فناوری بلاک‌چین و امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) را به طور قابل توجهی کاهش دهد. این امر می‌تواند منجر به تجربه‌ای کاربری بسیار ساده‌تر شود، به گونه‌ای که کاربران بدون نیاز به درک عمیق جزئیات فنی، از مزایای امور مالی مبتنی بر بلاک‌چین بهره‌مند شوند. در واقع، این فناوری‌ها به زیرساخت‌هایی نامرئی تبدیل خواهند شد که به طور خودکار و کارآمد عمل می‌کنند.

بیت‌کوین و بازده اوراق قرضه: تغییری در همبستگی‌ها

برای سال‌ها، تصور رایج این بود که افزایش بازده اوراق قرضه برای دارایی‌هایی که درآمدی ایجاد نمی‌کنند، مضر است و بیت‌کوین، که هیچ سودی پرداخت نمی‌کند، باید در زمان فروش اوراق خزانه آمریکا با افت شدید مواجه شود. اما داده‌های اوایل سپتامبر ۲۰۲۶، داستانی متفاوت را روایت می‌کنند.

همبستگی ۹۰ روزه متحرک بیت‌کوین با تغییرات بازده اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا، در سطح -۰.۱۷ قرار دارد. این رقم به اندازه‌ای به صفر نزدیک است که آمارشناسان آن را نویز می‌نامند. طلا، دیگر ذخیره ارزش بدون درآمد مشهور، در همین بازه زمانی همبستگی -۰.۴۱ را ثبت کرده است. این بدان معناست که یکی از این دو دارایی، فشار ناشی از نرخ‌های بهره بالاتر را احساس می‌کند و آن دارایی، طلا است، نه بیت‌کوین.

این وضعیت در بازارهای اوراق قرضه آرام رخ نمی‌دهد. بازده اوراق ۳۰ ساله خزانه‌داری از ۵ درصد عبور کرده و به سطوحی بین ۵.۲۵ تا ۵.۳۳ درصد رسیده است؛ این بالاترین سطح در چند سال اخیر است که لرزه‌هایی را به تقریباً تمام ارکان مالی سنتی وارد کرده است.

بدهی ناخالص فدرال آمریکا در اوت ۲۰۲۶ از مرز ۴۰ تریلیون دلار گذشت و تا اواسط ماه به حدود ۴۰.۱۳ تریلیون دلار رسید. نگرانی‌های مداوم تورم نیز کمکی نکرده و فدرال رزرو را در موقعیتی ناخوشایند قرار داده و “ناظران اوراق قرضه” را کاملاً بر منحنی بلندمدت مسلط کرده است.

در طول سال ۲۰۲۶، بیت‌کوین در محدوده‌ای بین حدود ۶۳,۰۰۰ تا ۸۶,۰۰۰ دلار معامله شده است. این محدوده، قلمرو “پرواز به ماه” نیست، اما برای دارایی‌ای که منتقدان اصرار دارند هنگام افزایش بازده واقعی باید فرو بریزد، به طرز چشمگیری مقاوم است.

همبستگی با طلا افزایش می‌یابد

در حالی که بیت‌کوین در حال جدا شدن از بازده اوراق خزانه است، در واقعیت با طلا همبستگی بیشتری پیدا کرده است. همبستگی ۹۰ روزه بیت‌کوین و طلا تا اوایل سپتامبر ۲۰۲۶ به ۰.۵۹ رسید که بالاترین رقم از سال ۲۰۲۰ محسوب می‌شود.

در اوایل سال ۲۰۲۶، تصویر متفاوت بود. در ماه مارس، همبستگی بیت‌کوین با بازده اوراق ۱۰ ساله در اوج خود به مثبت ۰.۳۲ رسید، به این معنی که هر دو با هم در حال افزایش بودند. فروپاشی متعاقب این همبستگی به سمت نزدیکی صفر، نشان می‌دهد که بیت‌کوین به جای حفظ یک رابطه پایدار در هر دو جهت، بتا (حساسیت) خود را نسبت به بازار نرخ بهره کاهش داده است.

بازنگری برای تخصیص‌دهندگان نهادی

برای تخصیص‌دهندگان نهادی که سال‌های گذشته را صرف ساخت مدل‌هایی بر اساس این فرض گذرانده‌اند که بیت‌کوین مانند نسخه‌ای اهرمی از طلا عمل می‌کند، این اعداد نیازمند بازنگری هستند. همبستگی -۰.۱۷ با بازده اوراق در مقابل همبستگی -۰.۴۱ طلا، به این معنی است که این دو دارایی دیگر پوشش‌های قابل تعویض نیستند، اگرچه در گذشته نیز چنین بوده‌اند.

بی‌تفاوتی نسبی بیت‌کوین نسبت به نوسانات بازده می‌تواند آن را به عنوان یک ابزار تنوع‌بخشی در سبدهایی که در حال حاضر طلا را در خود جای داده‌اند، جذاب‌تر کند. اگر اوراق قرضه بیشتر کاهش یابند و طلا در واکنش به آن ضعیف شود، بتای نزدیک به صفر بیت‌کوین نسبت به این حرکت، مزیت واقعی تنوع‌بخشی را فراهم می‌کند.

نکته قابل توجه این است که همبستگی‌ها ناپایدار هستند، به خصوص در حوزه ارزهای دیجیتال. رقم ۰.۳۲ در مارس ۲۰۲۶ و رقم -۰.۱۷ در سپتامبر، با فاصله‌ای کمتر از شش ماه از یکدیگر قرار دارند.

هر نهاد مصاحبه‌شده که ارز دیجیتال نگهداری می‌کرد، بیت‌کوین داشت و معمولاً آن را بزرگترین دارایی خود می‌دانست؛ برخی برای اتریوم و سولانا شرایط خروج تعیین کرده بودند.

هیچ‌کدام از ۱۵ نهاد مورد مصاحبه مدیر دارایی Bitwise، تخصیص ارز دیجیتال خود را در طول افت حدوداً ۵۰ درصدی بازار کاهش ندادند، در حالی که چندین نهاد بیشتر خریدند.

هر نهادی در این گروه که ارز دیجیتال نگهداری می‌کرد، بیت‌کوین (BTC) را در اختیار داشت که معمولاً بزرگترین و طولانی‌ترین موقعیت سرمایه‌گذاری آن‌ها بود، در حالی که اتریوم (ETH) و سولانا (SOL) سرمایه‌گذاری‌های کوچکتر با افق‌های زمانی کوتاه‌تر و شرایط فروش مشخص بودند.

گزارش پذیرش ارز دیجیتال نهادی Bitwise بر اساس مصاحبه‌هایی است که در اواخر مارس و آوریل، در بحبوحه کاهش بازار که از اکتبر ۲۰۲۵ آغاز شد، انجام شده است. این مصاحبه‌ها شامل متخصصان سرمایه‌گذاری در موقوفات، بنیادها، صندوق‌های بازنشستگی دولتی، صندوق‌های ثروت ملی، دفاتر چندخانوادگی، مشاوران سرمایه‌گذاری و شرکت‌های دولتی بود.

هنگامی که از آن‌ها پرسیده شد چه چیزی می‌تواند آن‌ها را وادار به فروش کند، هیچ‌کدام از نهادها به کاهش قیمت‌ها اشاره نکردند. در عوض، پاسخ‌دهندگان به یک چرخش نظارتی، بحران اعتبار در کل صنعت یا شکست فرضیه سرمایه‌گذاری خود اشاره کردند.

برخی گفتند که اگر رشد در استفاده از شبکه به نفع توکن‌ها نباشد، اتریوم یا سولانا را خواهند فروخت.

تخصیص ارز دیجیتال

تخصیص ارز دیجیتال در میان کسانی که در معرض آن بودند، از ۰.۵٪ تا ۱۳٪ از دارایی‌های قابل سرمایه‌گذاری متغیر بود، اگرچه بیشتر آن‌ها بین ۱٪ تا ۲٪ بودند. Bitwise اعلام کرد که تقریباً هر نهاد مورد مصاحبه یا از صندوق‌های قابل معامله در بورس ارز دیجیتال اسپات استفاده می‌کرد یا قصد داشت از آن‌ها استفاده کند، و برخی از سرمایه‌گذاران از سرمایه‌گذاری‌های خصوصی یا نگهداری مستقیم به سمت ETFها حرکت می‌کردند.

یک گزارش داده‌های 13F از CoinShares که در ماه ژوئن منتشر شد، نشان داد که قرار گرفتن در معرض ETFهای بیت‌کوین اسپات آمریکا توسط سرمایه‌گذاران حرفه‌ای در سه ماهه اول ۱۷ درصد کاهش یافته است. صندوق‌های پوشش ریسک و کارگزاری‌ها حدود ۹۶ درصد از این کاهش را به خود اختصاص دادند، در حالی که بانک‌ها قرار گرفتن خود را افزایش دادند.

بیت‌کوین به عنوان ذخیره ارزش

برای تقریباً تمام دارندگان بیت‌کوین مورد مصاحبه، این اولین، بزرگترین و طولانی‌ترین دارایی ارز دیجیتال آن‌ها بود. بیشتر آن‌ها بیت‌کوین را به عنوان ذخیره ارزش، اغلب در کنار طلا، در نظر می‌گرفتند.

اعتقاد به اتریوم و سولانا کمتر ثابت بود.

چندین نهاد گفتند که در صورت عدم موفقیت رشد در حوزه‌هایی مانند استیبل‌کوین‌ها، امور مالی غیرمتمرکز و توکنیزاسیون در ایجاد ارزش برای خود دارایی‌ها، ممکن است در چند سال آینده از اتریوم یا سولانا خارج شوند.

بر اساس گزارش Bitwise، یک نهاد که نه اتریوم و نه سولانا را نگهداری می‌کرد، از برنامه‌های DeFi به طور گسترده استفاده کرده بود اما راه روشنی ندید که این فعالیت‌ها به توکن‌های زیربنایی سود برساند.