Tag: مثبت

بزرگترین بازیگران عرصه مالی در حال خرید بیت کوین هستند، اما نه به مقدار زیاد.

گزارش اولیه “پذیرش رمزارز توسط نهادهای مالی” از سوی شرکت Bitwise Asset Management، که بر اساس مصاحبه‌های عمیق با متخصصان ارشد در ۱۵ موسسه بزرگ تهیه شده، نشان می‌دهد که بیشتر تخصیص‌های رمزارزی بین ۱ تا ۲ درصد از کل دارایی‌های قابل سرمایه‌گذاری را شامل می‌شود. این دامنه از ۰.۵ تا ۱۳ درصد متغیر است، اما اکثریت موسسات، میزان سرمایه‌گذاری خود را اندک نگه داشته و رمزارزها را نه به عنوان یک شرط‌بندی برای رشد، بلکه بیشتر به عنوان یک پوشش ریسک (Hedge) با دقت اندازه‌گیری شده در نظر می‌گیرند.

هر موسسه‌ای که در این نظرسنجی رمزارز خریداری کرده، بیت کوین را به عنوان دارایی دیجیتال اصلی خود در اختیار دارد. این آمار ۱۰۰ درصدی، در تحقیقات مالی امری بسیار نادر است.

این موسسات، بیت کوین را نه به عنوان یک سرمایه‌گذاری تکنولوژیک یا یک قمار پرریسک، بلکه به عنوان ذخیره ارزش در کنار طلا معرفی می‌کنند و این رویکرد عمدتاً ناشی از نگرانی‌ها درباره کاهش ارزش پول فیات است.

اتریوم و سولانا نیز در سبد سرمایه‌گذاری این موسسات حضور دارند، اما تنها در تخصیص‌های کوچک‌تر و با ماهیت سفته‌بازانه.

نکته قابل توجه، رفتار این موسسات در زمان بحران است. بین اکتبر ۲۰۲۵ تا آوریل ۲۰۲۶، بازارهای رمزارز حدود ۵۰ درصد افت را تجربه کردند. با این حال، هیچ موسسه‌ای در این نظرسنجی، دارایی‌های رمزارزی خود را در آن دوره کاهش نداد و بسیاری حتی آن را افزایش دادند. موسسات، تغییرات نظارتی و شکست فرضیه‌ها را به عنوان دلایل احتمالی خروج ذکر کردند، نه نوسانات قیمت بازار.

صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) به عنوان ابزار اصلی سرمایه‌گذاری

شاید مهم‌ترین یافته برای صنعت گسترده‌تر رمزارز، مهاجرت تقریباً همگانی به سمت صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات به عنوان ابزار اصلی سرمایه‌گذاری باشد.

دلیل این امر به طرز شگفت‌آوری ساده و قابل درک است: هزینه‌های عملیاتی کمتر و آشنایی با فرآیندهای پشتیبانی. موسسات تمایلی به راه‌اندازی زیرساخت‌های نگهداری رمزارز، مدیریت کلیدهای خصوصی، یا توضیح فرآیندهای تسویه جدید به تیم‌های انطباق خود ندارند. یک ETF اسپات، شبیه به سایر صندوق‌های موجود در سبد سرمایه‌گذاری آن‌ها به نظر می‌رسد.

البته همه با این رویکرد کاملاً موافق نیستند. برخی موسسات به دلیل سیاست‌های داخلی و الزامات افشاگری، در مورد ETFها تردیدهایی را گزارش کرده‌اند.

استراتژی‌های خنثی بازار و آربیتراژ

یکی از یافته‌های ظریف‌تر، استفاده فزاینده از استراتژی‌های خنثی بازار (Market-Neutral) و آربیتراژ در میان سرمایه‌گذاران نهادی رمزارز است. این استراتژی‌ها با بهره‌برداری از ناکارآمدی‌های قیمتی در پلتفرم‌های مختلف، ضمن حفظ حداقل ریسک جهت‌دار، به دنبال سودآوری هستند.

این استراتژی‌ها همچنین به عنوان یک دروازه عمل می‌کنند. هنگامی که یک موسسه، زیرساخت و چارچوب انطباق لازم برای معاملات رمزارزی خنثی بازار را ایجاد می‌کند، گسترش به سمت سرمایه‌گذاری جهت‌دار به طور فزاینده‌ای آسان‌تر می‌شود. تأییدیه حاکمیتی از قبل وجود دارد، روابط نگهداری برقرار است و سیستم‌های گزارش‌دهی فعال هستند.

شرکت Bitwise پیش‌بینی می‌کند که در پنج سال آینده، اکثریت سرمایه‌گذاران نهادی، دارایی‌های رمزارزی را در اختیار خواهند داشت.

کی یانگ جو، بنیانگذار CryptoQuant، پیش‌بینی کرده است که چرخه فعلی بیت‌کوین به جای یک رالی پارابولیک ۱۰ برابر یا بیشتر، رشدی ۳ تا ۵ برابری را تجربه خواهد کرد و پس از آن، بازار نزولی ملایم‌تری نسبت به چرخه‌های گذشته شاهد خواهیم بود.

استدلال وی بر اساس رشد قابل توجه بازار است؛ با افزایش حضور خریداران نهادی، هم اوج‌های هیجانی و هم افت‌های شدید که مشخصه سال‌های اولیه بیت‌کوین بود، تعدیل شده است.

این تحلیلگر به شاخص PnL (سود و زیان)، که سودآوری کلی دارندگان را ردیابی می‌کند، به عنوان شاهدی بر محدود شدن افراط و تفریط‌ها اشاره کرد. طبق این شاخص، سقف‌ها و کف‌های چرخه در سطوح سودآوری بالاتری نسبت به گذشته شکل گرفته‌اند. وی خاطرنشان کرد که شاخص MVRV در این چرخه هرگز به زیر ۱ نرسیده است، به این معنی که دارندگان به طور کلی حتی در پایین‌ترین سطوح نیز زیان‌ده نبوده‌اند.

او همچنین به افزایش ارزش بازار تحقق‌یافته (realized cap) و نهنگ‌های قدیمی (OG whales) که فروش را متوقف کرده‌اند، و همچنین نهنگ‌های فیوچرز که موقعیت‌های خرید (long) بزرگی را در نزدیکی کف بازار ایجاد کرده‌اند، اشاره کرد.

وی در این باره نوشت: «هیچ‌کدام از اینها به معنای سقف داشتن بیت‌کوین نیست. این به معنای تغییر در بده‌بستان است. با چشم‌پوشی از پارابول ۱۰ برابری، از سقوط ۸۰ درصدی نیز چشم‌پوشی می‌شود.»

علاوه بر این، وی استدلال کرد که این بده‌بستان، سرمایه صبور و بلندمدت را جذب خواهد کرد، نه پول داغ (hot money).

تحقیقات خود CryptoQuant نیز این دیدگاه صعودی را تأیید می‌کند: بیت‌کوین برای اولین بار از مارس ۲۰۲۳، با قیمت نزدیک به ۸۰,۵۰۰ دلار، بالاتر از میانگین متحرک ۳۶۵ روزه خود بسته شد؛ سطحی که پیش از این نشانگر بازارهای صعودی سال‌های ۲۰۱۹ و ۲۰۲۳ بود.

شاخص‌های آن‌چین در اواسط ماه اوت صعودی شدند و از آن زمان، بیت‌کوین از منطقه ۷۶,۰۰۰ تا ۸۱,۰۰۰ دلاری که دارندگان بلندمدت به شدت در آن فروش داشتند، عبور کرده است. این شرکت، مقاومت بعدی را در محدوده ۸۸,۰۰۰ تا ۹۰,۰۰۰ دلار پیش‌بینی کرده است.

جیمی کاوتس، تحلیلگر تکنیکال، همین منطقه ۸۰,۰۰۰ دلاری را به عنوان بزرگترین تجمع مقاومت بلندمدت بازار شناسایی کرد و به مبنای هزینه ETFها و میانگین دارندگان بلندمدت اشاره نمود. وی همچنین خاطرنشان کرد که مدل شکست نوسان وی، هفت مورد از هشت سناریوی مشابه از سال ۲۰۱۶ به بعد را با سود متوسط ۴۱ درصدی در شش ماه بعدی نشان داده است.

در زمان نگارش این گزارش، بیت‌کوین با قیمت نزدیک به ۸۶,۵۰۰ دلار معامله می‌شد که نسبت به ۲۴ ساعت گذشته ۱.۵ درصد و نسبت به هفته گذشته ۱۴ درصد افزایش یافته بود. همچنین در ماه گذشته بیش از ۱۲ درصد رشد داشته است، هرچند هنوز بیش از ۲۳ درصد نسبت به یک سال پیش کاهش نشان می‌دهد.

این رشد پس از یک دوره دشوار آغاز شد که در آن لایحه CLARITY در سنا رأی نیاورد و فدرال رزرو برای اولین بار از ژوئیه ۲۰۲۳ نرخ بهره را افزایش داد.

این فشارها، بیت‌کوین را بارها تا ۷۵,۰۰۰ دلار پایین آورد، اما در هفته گذشته بهبود یافت و سپس روز دوشنبه با شتاب گرفتن جریان ورودی ETFها، با افزایش حدود ۷,۰۰۰ دلاری در کمتر از یک روز و عبور از ۸۷,۰۰۰ دلار برای اولین بار از اواخر ژانویه، رشد کرد.

تحلیلگران Bitfinex معتقدند که آزمون بعدی در ۲۵ سپتامبر خواهد بود، زمانی که انقضای بزرگ گزینه‌ها (options expiry) می‌تواند نوسانات را افزایش دهد، در حالی که بازده واقعی آمریکا نزدیک به ۲.۶۸ درصد همچنان مانعی برای دارایی‌های پرریسک به طور کلی باقی مانده است.

تتر از مجموعه داده عظیم هوش مصنوعی Genesis III رونمایی کرد؛ نتایج امیدوارکننده در بنچمارک‌های علمی

بخش تحقیقات هوش مصنوعی شرکت Tether، که با نام QVAC فعالیت می‌کند، از انتشار Genesis III خبر داده است؛ یک مجموعه داده مصنوعی در حوزه علوم، فناوری، مهندسی و ریاضیات (STEM) که شامل ۱۹۱.۴۳ میلیارد توکن است. یک مدل با ۱.۷ میلیارد پارامتر که با بخشی از این مجموعه داده آموزش دیده، به نرخ پاسخگویی ۹۹.۴۵ درصدی در بنچمارک‌های MMLU STEM دست یافته است؛ نتیجه‌ای که برای پذیرش مقاله تحقیقاتی همراه آن در کنفرانس COLM 2026 کافی بوده است.

این مجموعه داده حدود ۱۵۹.۶ میلیون سند را در ۱۹ حوزه مختلف STEM پوشش می‌دهد و به سه سطح دشواری تقسیم شده است: دبیرستان، دانشگاه و حرفه‌ای.

QVAC این مجموعه داده را بر اساس دو روش آموزشی متمایز تقسیم کرده است. روش اول، که “استدلال مبتنی بر گزینه” (Option-Level – OL) نام دارد، مدل‌ها را با تمرکز بر پاسخ‌های صحیح و منطق پشت آن‌ها آموزش می‌دهد و ۱۰۸.۶۷ میلیارد توکن را به خود اختصاص داده است. روش دوم، “تحلیل شکست” (Failure Analysis – FA)، رویکردی معکوس دارد: مدل‌ها را بر اساس خطاها و چرایی نادرست بودن آن‌ها آموزش می‌دهد و ۸۲.۷۶ میلیارد توکن دیگر را به این مجموعه اضافه می‌کند.

مدلی که تنها با بخش OL آموزش دیده بود، نرخ پاسخگویی چشمگیر ۹۹.۴۵ درصدی را به ثبت رساند. اما مدل‌های آموزش‌دیده با کل مجموعه داده، در بنچمارک‌های مقایسه‌ای داستانی قانع‌کننده‌تر را روایت کردند. در مقایسه با Cosmopedia-v2، یک مجموعه داده مبنای شناخته‌شده، مدل‌های آموزش‌دیده با Genesis III در ARC-Easy ۲۸.۵۷ امتیاز، در ARC-Challenge ۲۱.۳۵ امتیاز و در MMLU STEM ۱۵.۰۳ امتیاز بهبود نشان دادند.

Genesis III اوج یک سری است که با Genesis I آغاز شد؛ این مجموعه داده در ۲۴ اکتبر ۲۰۲۵ با ۴۰.۹۱ میلیارد توکن منتشر شد. Genesis II در ۲۲ دسامبر ۲۰۲۵ با گسترش پوشش به ۱۹ حوزه و افزودن ۱۰۷.۴۶ میلیارد توکن منتشر شد. Genesis III که در ۲۳ سپتامبر ۲۰۲۶ منتشر شد، این سه‌گانه را کامل می‌کند.

تتر این مجموعه داده را تحت مجوز CC-BY-NC 4.0 منتشر کرده است، به این معنی که هر کسی می‌تواند از آن برای تحقیقات و آموزش غیرتجاری استفاده کند. خود مدل نیز دارای مجوز Apache 2.0 است که انعطاف‌پذیرتر بوده و استفاده تجاری را نیز مجاز می‌داند.

تتر به طور مداوم در حال تنوع بخشیدن به فعالیت‌های خود فراتر از استیبل‌کوین‌ها بوده است. هدف اعلام شده، دموکراتیزه کردن دسترسی به ابزارهای آموزشی هوش مصنوعی و فراهم کردن امکان آموزش محلی و پشتیبانی فنی بدون اتکا به خدمات ابری متمرکز است.

برزیل در صدر شاخص جهانی پذیرش رمزارز Chainalysis در سال ۲۰۲۶ قرار گرفت و با پیشی گرفتن از ایالات متحده و سایر اقتصادهای بزرگ، در رتبه نخست از میان ۱۱۷ کشور جای گرفت. این دستاورد با توجه به کاهش حدود ۵۰ درصدی ارزش بازار جهانی رمزارزها در دوره ۱۲ ماهه ارزیابی، که منجر به از دست رفتن حدود ۲.۱ تریلیون دلار ارزش شد، قابل توجه است.

برزیل با تسلط بر یک معیار خاص به این جایگاه نرسید، بلکه در هر چهار دسته با وزن مساوی در روش‌شناسی بازنگری شده Chainalysis، عملکردی قوی و پایدار از خود نشان داد. این کشور در جریان‌های برون‌مرزی رتبه دوم و در جریان‌های خدماتی و فعالیت‌های همتا به همتای داخلی، رتبه سوم را کسب کرد.

شاخص سال ۲۰۲۶ نسبت به نسخه‌های پیشین تغییرات قابل توجهی داشته است. Chainalysis امتیازدهی خود را بر اساس چهار ستون اصلی بازسازی کرده است: کل ورودی‌های خدماتی، موجودی‌های روی زنجیره، فعالیت داخلی همتا به همتا و جریان‌های برون‌مرزی، که هر کدام وزن مساوی دارند. برزیل در نسخه‌های قبلی این شاخص تا رتبه پنجم بالا آمده بود، بنابراین در حالی که صعود آن به رتبه اول تا حدی محصول فرمول جدید است، فعالیت‌های زیربنایی واقعی هستند.

اقتصاد رمزارزی برزیل با ۲۵۲.۵ میلیارد دلار، بزرگترین در آمریکای لاتین بود.

ایالات متحده در جایگاه دوم قرار گرفت و در ورودی‌های خدماتی و موجودی‌های روی زنجیره عملکرد قوی داشت. اما فعالیت همتا به همتای آمریکا داستان متفاوتی داشت و در سطح جهانی تنها رتبه بیستم را کسب کرد.

کشورهای نیجریه، ژاپن، کره جنوبی، هند، اوکراین، تایلند، آفریقای جنوبی و کانادا، ده کشور برتر را تکمیل کردند.

با وجود کاهش ۵۰ درصدی ارزش کل بازار، فعالیت اقتصادی روی زنجیره تقریباً بدون تغییر باقی ماند و تنها ۱.۶ درصد کاهش یافت و به ۹.۴ تریلیون دلار در دوره منتهی به ۳۰ ژوئن رسید.

دو دسته اصلی عامل این پایداری بودند. انتقال‌های داخلی همتا به همتا با ۳۰۲.۹ درصد افزایش به ۲۲۸.۷ میلیارد دلار رسید که بخش عمده آن مربوط به استفاده از استیبل‌کوین‌ها بود. جریان‌های استیبل‌کوین برون‌مرزی با ۷۷.۵ درصد افزایش به ۲۲۰.۳ میلیارد دلار رسید و میانگین تراکنش‌ها حدود ۳۰۰۰ دلار بود.

منطقه آمریکای لاتین در مجموع شاهد افزایش ۹.۸ درصدی در اقتصاد رمزارزی خود بود و به ۵۹۳.۸ میلیارد دلار رسید. این رشد حتی با وجود انقباض ۱.۶ درصدی بزرگترین بازیگر منطقه، برزیل، در مقادیر مطلق رخ داد.

ونزوئلا با افزایش چشمگیر ۱۰۷.۲ درصدی در فعالیت رمزارزی، مجموع خود را به ۳۹.۱ میلیارد دلار رساند.

داده‌های مربوط به استیبل‌کوین‌ها شایسته بررسی دقیق‌تر از سوی سرمایه‌گذاران است. مجموع ۴۴۹ میلیارد دلار در جریان‌های استیبل‌کوین داخلی و برون‌مرزی، با نرخ‌های سه رقمی و دو رقمی بالا به ترتیب، در دوره‌ای که بازار گسترده‌تر نصف شد، نشان می‌دهد که استیبل‌کوین‌ها در حال جدا شدن از چرخه سفته‌بازی رمزارزها هستند.

واگرایی بین کاهش ارزش بازار و پایداری فعالیت روی زنجیره نیز روایت بازار نزولی را پیچیده می‌کند. قیمت‌ها کاهش یافتند، اما حجم تراکنش‌های اقتصادی در شبکه‌های بلاک‌چین تقریباً ثابت و در حدود ۹.۴ تریلیون دلار باقی ماند.

توافق‌نامه همکاری بین Blockchain.

com و بورس نیویورک برای دسترسی به اوراق بهادار توکنیزه

شرکت Blockchain.com و بورس نیویورک (NYSE) تفاهم‌نامه‌ای را برای بررسی دسترسی احتمالی به سهام و صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) توکنیزه شده ایالات متحده امضا کردند. این دسترسی پیشنهادی به سیستم ATS دیجیتال NYSE همچنان منوط به تأییدیه‌های نظارتی لازم است. همچنین، خدمات داده ICE قصد دارد داده‌های رمزارز Blockchain.com را به مشترکین خود توزیع کند.

Blockchain.com و بورس نیویورک گامی دیگر در جهت معاملات اوراق بهادار توکنیزه شده به صورت شبانه‌روزی برداشته‌اند. این دو شرکت در تاریخ ۲۳ سپتامبر تفاهم‌نامه‌ای را امضا کردند که طرح توزیعی را تشریح می‌کند و می‌تواند به کاربران Blockchain.com اجازه دهد تا از طریق سیستم ATS دیجیتال بورس نیویورک، که پیشتر اعلام شده بود، به سهام و ETFهای توکنیزه شده فهرست شده در بورس ایالات متحده دسترسی پیدا کنند. این امر البته مشروط به دریافت تأییدیه‌های نظارتی لازم است.

این توافق پیشنهادی، پایگاه مشتریان جهانی و بومی رمزارز Blockchain.com را هدف قرار داده است. اوراق بهادار توکنیزه شده می‌توانند مالکیت کسری، معاملات ۲۴ ساعته مستقل از ساعات بازار سنتی، دسترسی سرمایه‌گذاران جهانی و تسویه سریع‌تر در زنجیره را ارائه دهند.

زمان‌بندی این توافق بسیار قابل توجه است. در حالی که پیش‌بینی موسسه Citi دارایی‌های توکنیزه شده را تا سال ۲۰۳۰ معادل ۵.۵ تریلیون دلار برآورد می‌کند و پذیرش اوراق بهادار توکنیزه شده در سال‌های اخیر شتاب گرفته است، این هنوز یک راه‌اندازی معاملاتی زنده نیست. دسترسی پیشنهادی همچنان در انتظار تأییدیه‌های نظارتی است.

این تفاهم‌نامه همچنین شامل توزیع دوطرفه داده‌های بازار می‌شود. خدمات داده ICE قصد دارد داده‌ها و تحلیل‌های بازار رمزارز Blockchain.com را به مشتریان مشترک خود توزیع کند و به طور بالقوه اطلاعات بیشتری در مورد دارایی‌های دیجیتال به سرمایه‌گذاران سنتی ارائه دهد. در همین حال، Blockchain.com قصد دارد فیدهای داده خاصی از بورس ICE و NYSE را در اپلیکیشن خود ادغام کند. این امر می‌تواند به بیش از ۴۴ میلیون حساب تأیید شده آن دسترسی به اطلاعات سهام در زمان واقعی را بدهد.

مقیاس فعالیت Blockchain.com نیز به این همکاری زاویه دیگری می‌بخشد. این شرکت اعلام کرده است که از زمان راه‌اندازی در سال ۲۰۱۱، بیش از ۹۵ میلیون کیف پول، ۴۴ میلیون حساب تأیید شده و بیش از ۱.۱ تریلیون دلار تراکنش رمزارز را در بیش از ۷۰ حوزه قضایی پشتیبانی کرده است.

بنابراین، ارتباط پیشنهادی با بورس نیویورک صرفاً به معنای قرار دادن سهام در زنجیره نیست. بلکه ترکیبی از داده‌های سنتی بورس با یک پلتفرم جهانی رمزارز است و در عین حال، آزمایش می‌کند که آیا اوراق بهادار توکنیزه شده می‌توانند دسترسی به بازار را فراتر از ساعات معاملاتی متعارف گسترش دهند.

برای Blockchain.com و بورس نیویورک، گام بعدی روشن است: تبدیل طرح پیشنهادی توزیع اوراق بهادار توکنیزه شده به یک محصول تأیید شده که بتواند به طور واقعی در سطح جهانی و به صورت شبانه‌روزی فعالیت کند.

جریان سرمایه به صندوق‌های بیت‌کوین ادامه دارد؛ دارایی خالص از ۱۱۰ میلیارد دلار گذشت

صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) مبتنی بر بیت‌کوین در روز سه‌شنبه ۷۱۴.۷۵ میلیون دلار دیگر جذب کردند و این روند چهار روزه ورود سرمایه را تمدید نمودند. این در حالی است که قیمت بیت‌کوین در نزدیکی ۸۶ هزار دلار معامله می‌شد. صندوق‌های اتریوم، سولانا، XRP و ZEC نیز شاهد ورود سرمایه جدید بودند که نشان‌دهنده گسترش تقاضای نهادی در بازارهای ارز دیجیتال است.

هیچ صندوق بیت‌کوین خروجی ثبت نکرد؛ دارایی خالص از ۱۱۰ میلیارد دلار فراتر رفت

سرمایه‌گذاری‌ها همچنان ادامه دارد. در حالی که هیچ یک از صندوق‌های بیت‌کوین شاهد خروج سرمایه نبودند، دارایی‌های خالص تحت مدیریت این صندوق‌ها از مرز ۱۱۰ میلیارد دلار عبور کرد. این رقم نشان‌دهنده اعتماد فزاینده سرمایه‌گذاران نهادی به این دارایی‌های دیجیتال است. ورود مداوم سرمایه به این صندوق‌ها، در کنار افزایش قیمت بیت‌کوین، چشم‌انداز مثبتی را برای بازار ارزهای دیجیتال ترسیم می‌کند.

گسترش تقاضا در سایر ارزهای دیجیتال

علاوه بر بیت‌کوین، سایر ارزهای دیجیتال نیز شاهد جذب سرمایه بوده‌اند. صندوق‌های مرتبط با اتریوم، سولانا، XRP و ZEC نیز سرمایه جدیدی را به خود جلب کرده‌اند. این موضوع نشان می‌دهد که علاقه نهادی تنها به بیت‌کوین محدود نشده و به سایر بخش‌های بازار ارزهای دیجیتال نیز گسترش یافته است. این روند می‌تواند به ثبات و رشد بیشتر این بازارها در آینده کمک کند.

بلاک‌چین دات‌کام و بورس نیویورک برای ارائه سهام توکنیزه شده به سرمایه‌گذاران جهانی همکاری می‌کنند

نیویورک – پلتفرم ارز دیجیتال بلاک‌چین دات‌کام (Blockchain.com) روز جمعه ۲۳ سپتامبر اعلام کرد که یادداشت تفاهمی (MOU) با گروه بورس نیویورک (NYSE Group) امضا کرده است. این همکاری با هدف ارائه خدمات معاملاتی ۲۴ ساعته سهام و صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) توکنیزه شده آمریکا به سرمایه‌گذاران در سراسر جهان، پس از دریافت تأییدیه‌های نظارتی لازم، از طریق سیستم معاملاتی جایگزین دیجیتال (ATS) بورس نیویورک صورت می‌گیرد. همچنین، طرفین در زمینه اشتراک‌گذاری عمیق داده‌های بازار به توافق رسیده‌اند.

با گسترش روند دارایی‌های دنیای واقعی (RWA) و توکنیزه‌سازی در سطح جهانی، غول‌های مالی سنتی وال استریت در حال تسریع پذیرش فناوری بلاک‌چین هستند. بلاک‌چین دات‌کام، که یکی از سریع‌ترین پلتفرم‌های ارز دیجیتال در حال رشد در جهان محسوب می‌شود، رسماً یادداشت تفاهمی را با گروه بورس نیویورک امضا کرده است. هسته اصلی این همکاری نوآورانه، فراهم کردن امکان معامله مستقیم سهام توکنیزه شده شرکت‌های پذیرفته شده در بورس آمریکا و ETFها برای کاربران گسترده بلاک‌چین دات‌کام از طریق سیستم ATS دیجیتال بورس نیویورک است.

در صورت موفقیت‌آمیز بودن دریافت مجوزهای لازم از نهادهای نظارتی، این طرح تغییرات انقلابی در بازارهای سرمایه سنتی ایجاد خواهد کرد. سهام توکنیزه شده نه تنها امکان سرمایه‌گذاری با مالکیت کسری (fractional ownership) را فراهم می‌کند و موانع ورود سرمایه‌گذاران خرد را به طور قابل توجهی کاهش می‌دهد، بلکه محدودیت‌های ساعات کاری بازارهای سنتی را نیز از بین برده و امکان معامله ۲۴ ساعته و ۷ روز هفته (۲۴/۷/۳۶۵) را در سطح جهانی میسر می‌سازد. علاوه بر این، مکانیزم تسویه حساب بر بستر بلاک‌چین، شفافیت و سرعت معاملات را به طور چشمگیری افزایش خواهد داد.

پتانسیل عظیم بازار، عامل کلیدی در ورود نهادهای مالی سنتی به این حوزه است. موسسه سیتی (Citi Institute) پیش‌بینی کرده است که در سناریوی پایه، حجم دارایی‌های توکنیزه شده جهانی تا سال ۲۰۳۰ به ۵.۵ تریلیون دلار خواهد رسید که نشان‌دهنده فضای رشد گسترده و توانایی جذب سرمایه قوی در این حوزه است.

مقامات ارشد هر دو سازمان از این اتحاد استقبال کرده‌اند. پیتر اسمیت، مدیرعامل بلاک‌چین دات‌کام، سهام توکنیزه شده را مهم‌ترین پیشرفت در امور مالی مدرن دانسته و معتقد است که اتصال به ATS دیجیتال بورس نیویورک، فرصت‌های سرمایه‌گذاری را به ده‌ها میلیون کاربر در سراسر جهان گسترش خواهد داد. از سوی دیگر، لین مارتین، رئیس بورس نیویورک، تأکید کرده است که آینده بازارهای سرمایه متعلق به موسساتی است که می‌توانند اعتماد سنتی را با نوآوری دارایی‌های دیجیتال ترکیب کنند و ابراز امیدواری کرده است که با بهره‌گیری از نفوذ بین‌المللی بلاک‌چین دات‌کام، فعالیت‌های معاملاتی مشتریان را به اکوسیستم بلاک‌چین وارد کنند.

علاوه بر ادغام کانال‌های معاملاتی، طرفین همچنین همکاری عمیقی در زمینه “داده‌های بازار دوطرفه” آغاز خواهند کرد. شرکت ICE Data Services، که یکی از شرکت‌های وابسته به بورس نیویورک است، قصد دارد داده‌ها و گزارش‌های تحلیلی بازار ارز دیجیتال بلاک‌چین دات‌کام را به مشتریان سنتی خود ارائه دهد. در مقابل، بلاک‌چین دات‌کام نیز داده‌های بورس ICE و NYSE را در اپلیکیشن خود ادغام خواهد کرد.

از زمان تأسیس در سال ۲۰۱۱، بلاک‌چین دات‌کام بیش از ۹۵ میلیون کیف پول را پشتیبانی کرده و بیش از ۱.۱ تریلیون دلار تراکنش ارز دیجیتال را تسهیل نموده است. این بدان معناست که بیش از ۴۴ میلیون حساب تأیید شده در این پلتفرم، در آینده قادر خواهند بود به طور مستقیم به اطلاعات لحظه‌ای سهام سنتی دسترسی پیدا کنند و موانع بین بازارهای مالی سنتی و ارزهای دیجیتال را بیشتر از بین ببرند.

با وجود چشم‌انداز بلندپروازانه، مقامات به طور خاص یادآور شده‌اند که همکاری فعلی در “مرحله یادداشت تفاهم و اکتشاف” قرار دارد. اینکه آیا سهام و ETFهای توکنیزه شده آمریکا و معاملات تمام وقت طبق برنامه راه‌اندازی خواهند شد، همچنان به شدت به تأییدیه‌های نهایی نهادهای نظارتی و جزئیات اجرایی بعدی بستگی دارد و جدول زمانی مشخصی برای عرضه محصولات اعلام نشده است.

کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) مسیری پنج ساله را برای سهام توکنیزه شده هموار کرده است، اما تنها برخی محصولات و پلتفرم‌ها با این مدل مطابقت دارند. آیا یونی‌سواپ، رابین‌هود، کوین‌بیس یا کراکن در این رقابت پیروز خواهند شد؟

«توکنیزه شدن در راه آمریکاست»، این جمله را ولاد تنف، مدیرعامل رابین‌هود، پس از اعلام «معافیت نوآوری» توسط SEC در هفته گذشته بیان کرد و به نظر می‌رسد بازارها نیز از این تحول استقبال کرده‌اند. بیت‌کوین و اتریوم بیش از ۱۰ درصد افزایش یافتند و توکن UNI یونی‌سواپ – پروتکلی که به نظر می‌رسد می‌تواند به بستر اصلی معاملات سهام توکنیزه شده تبدیل شود – در روزهای پس از آن بیش از ۳۰ درصد رشد کرد.

اگرچه کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) واقعاً معاملات سهام توکنیزه شده را در آمریکا مجاز دانسته است، اما اکثر توکن‌های سهام موجود خارج از قوانین جدید قرار می‌گیرند. «معافیت نوآوری» پنج ساله جدید این کمیسیون، مسیری را برای پلتفرم‌های خاص جهت معامله سهام سیستم بازار ملی (NMS) به صورت آن‌چین (onchain) بدون نیاز به ثبت‌نام به عنوان بورس اوراق بهادار، و همچنین برای اشخاص ثالث جهت توکنیزه کردن سهام فراهم می‌کند – اما این امر تنها تحت مجموعه‌ای خاص از شرایط امکان‌پذیر است. توکن‌ها باید همان «حقوق و مزایا» را به دارندگان خود بدهند که سهام زیربنایی دارند و پلتفرم‌های معاملاتی باید به کاربران و استخرهای نقدینگی اجازه دسترسی دهند.

سهام توکنیزه شده: تفاوت‌ها و الزامات

همه سهام توکنیزه شده یکسان نیستند. یک توکن می‌تواند شبیه سهام باشد و قیمت آن را دنبال کند، اما حقوق سهامداری را ارائه ندهد. تحت قوانین جدید، این نوع توکن‌ها به عنوان سهام مصنوعی (synthetic stock) طبقه‌بندی می‌شوند و با قوانین مطابقت ندارند.

این بدان معناست که برخی از بازیگران بزرگ صنعت ممکن است از قبل پیشتاز باشند، در حالی که دیگران باید تلاش کنند تا خود را به سطح برسانند. همانطور که پیتر کرلی، رئیس امور نظارتی جهانی در شرکت Ondo Finance، به مجله می‌گوید: «دستور ۱۷ سپتامبر SEC به پلتفرم‌های خاص، معافیت موقتی از ثبت‌نام به عنوان بورس را در هنگام معامله سهام NMS توکنیزه شده از طریق استخرهای نقدینگی AMM مجاز (permissioned AMM liquidity pools) می‌دهد.» به عبارت دیگر، این نهاد یک مسیر برای معاملات سهام آن‌چین باز کرده است، اما این مسیر نسبتاً خاص است و خود توکن به اندازه پلتفرم اهمیت پیدا می‌کند.

برای واجد شرایط بودن، یک سهام توکنیزه شده باید همان سود سهام و حقوق رأی‌دهی را به دارندگان خود بدهد که اوراق بهادار زیربنایی دارند. در حالی که یک شخص ثالث می‌تواند سهام را بدون وابستگی به صادرکننده توکنیزه کند، صادرکننده فرصت دارد تا قبل از معامله، توکن را رد کند. این امر قرار گرفتن در معرض سهام مصنوعی را رد می‌کند که خبر بدی برای توکن‌های سهام رابین‌هود و xStocks کراکن در شکل فعلی آن‌هاست.

کمیسر هستر پیرس تأکید کرد که این معافیت یک مدل خاص را پوشش می‌دهد و نه هر روش ممکن برای معامله اوراق بهادار توکنیزه شده را، اگرچه او گفت که SEC نسبت به مدل‌های دیگر خارج از ساختار TSV (Trading System Venue) باز است.

کوین‌بیس و اوندو: پیشتازان بالقوه

توکن‌های سهام کوین‌بیس در محدوده قابل قبولی قرار دارند. در ۱۴ سپتامبر، مدیرعامل برایان آرمسترانگ گفت که این شرکت با توکن‌های سهام خود «استاندارد را تعیین کرده است»، زیرا آن‌ها مصنوعی یا ابزار بدهی نیستند، بلکه «اوراق بهادار واقعی کاملاً پشتیبانی شده، قابل بازخرید برای سهام زیربنایی، با سود سهام یکپارچه» و حقوق رأی‌دهی «به زودی» هستند.

با این حال، پیشنهاد فعلی توکن سهام کوین‌بیس برای مشتریان غیرآمریکایی است و زیرساخت بورس آن بر اساس یک دفتر سفارش محدود مرکزی (central limit order book) ساخته شده است. معافیت SEC بر اساس TSVهایی است که استخرهای نقدینگی AMM مجاز را ارائه می‌دهند. با این حال، کوین‌بیس شبکه Base را اداره می‌کند، بنابراین در این زمینه گزینه‌هایی دارد.

اوندو در ماه ژوئن اوراق بهادار توکنیزه شده آمریکا را راه‌اندازی کرد، که سهام زیربنایی آن در امانت‌داری سنتی نگهداری می‌شود و توکن نشان‌دهنده حق مالکیت سرمایه‌گذار به صورت آن‌چین است. این شرکت همچنین Oasis Pro را خریداری کرد که شامل یک کارگزار-معامله‌گر ثبت شده در SEC، ATS و نماینده انتقال، با زیرساخت در هر دو سوی سنتی و آن‌چین بازار است.

کرلی می‌گوید که معافیت SEC «دقیقاً از مدلی که ما قبلاً اثبات کرده‌ایم حمایت می‌کند: مبتنی بر امانت‌داری، مبتنی بر حق مالکیت، با حقوق واقعی سهامدار و اقدامات شرکتی که به دارنده منتقل می‌شود.» با این حال، او اضافه می‌کند: «ما فرض نمی‌کنیم که همه چیز به طور خودکار پاکسازی می‌شود.»

هم کوین‌بیس و هم اوندو قطعاتی از زیرساخت مورد نظر SEC را دارند. هیچ‌کدام نمی‌توانند فرض کنند که راه‌اندازی فعلی آن‌ها بدون برخی تنظیمات واجد شرایط است، اما ممکن است نیاز به بازسازی کمتری داشته باشند.

یونی‌سواپ: مزیت زیرساختی

معافیت SEC به طور خاص حول استخرهای نقدینگی AMM مجاز طراحی شده است که به نظر می‌رسد خبر خوبی برای یونی‌سواپ باشد. این پروتکل در ماه ژوئیه استخرهای مجاز (Permissioned Pools) را برای v4 معرفی کرد که به دارایی‌های تنظیم شده اجازه می‌دهد تا از طریق AMMها معامله شوند و انطباق مستقیماً به صورت آن‌چین اعمال شود.

در حالی که این امر یونی‌سواپ را به تنهایی یک TSV نمی‌کند، زیرساخت v4 آن می‌تواند توسط اپراتورهایی که در حال ساخت یک TSV هستند مورد استفاده قرار گیرد، زیرا استخرهای مجاز به صادرکنندگان اجازه می‌دهند تا کنترل کنند چه کسی می‌تواند معامله کند یا نقدینگی را فراهم کند، که با الزامات SEC مطابقت دارد. دسترسی مجاز نیازمند تأیید احراز هویت مشتری (KYC)، نگهداری سوابق، اطلاعیه‌های عمومی و شفافیت تراکنش‌ها است. اگر این زیرساخت بتواند به حقوق سهامدار و زیرساخت نظارتی مورد نیاز برای معاملات اوراق بهادار آمریکا متصل شود، یونی‌سواپ به طور بالقوه دارای چارچوبی است که می‌تواند با مدل SEC سازگار شود.

رابین‌هود و کراکن: چالش‌های پیش رو

رابین‌هود در حال حاضر حدود ۲۰۰ توکن سهام را در Robinhood Chain معامله می‌کند که تنف آن را به عنوان توکن‌های یک به یک پشتیبانی شده و کاملاً قابل ترکیب با دیفای (DeFi composable) توصیف کرده است. اما جائوون کیم، رئیس تحقیقات در Four Pillars، اشاره کرد که دستور SEC قرار گرفتن در معرض سهام مصنوعی را مستثنی می‌کند، که محصولات مانند Stock Tokens و xStocks کراکن را رد می‌کند.

توکن‌های سهام رابین‌هود اوراق بهادار بدهی توکنیزه شده‌ای هستند که توسط Robinhood Assets (Jersey) Limited صادر شده‌اند. این بدان معناست که آن‌ها قرار گرفتن اقتصادی در معرض سهام زیربنایی را فراهم می‌کنند اما حقوق قانونی یا منتفع را به دارندگان نمی‌دهند. آن‌ها همچنین تحت قوانین اوراق بهادار آمریکا ثبت نشده‌اند و برای اشخاص آمریکایی در دسترس نیستند.

اما در حالی که محصول فعلی رابین‌هود با قوانین SEC مطابقت ندارد، توزیع و زیرساخت بلاک‌چین آن می‌تواند مزیت بزرگی برای آن ایجاد کند، اگر بتواند مدل خود را با الزامات جدید تطبیق دهد.

xStocks کراکن به طور کامل توسط سهام زیربنایی پشتیبانی می‌شوند، اما آن‌ها نیز همان حقوق سهامداران معمولی را به دارندگان نمی‌دهند. و پشتیبانی شدن توسط سهام برای واجد شرایط بودن برای این معافیت کافی نیست.

برایان چوئه، رئیس تحقیقات و عملیات در RWA.xyz، یک پلتفرم اطلاعات بازار برای دارایی‌های واقعی توکنیزه شده (RWAs)، می‌گوید که اکثر محصولات سهام توکنیزه شده موجود در حال حاضر توسط اشخاص ثالث حمایت می‌شوند، اما او انتظار دارد که این امر در ۱۲ ماه آینده تغییر کند. او به مجله می‌گوید: «ما انتظار داریم اکثر محصولات به سمت مدل‌های با حمایت صادرکننده تغییر کنند.» او می‌گوید این معافیت «صادرکنندگان توکن را با صادرکنندگان سهام همسو می‌کند» و می‌تواند تعادل بیشتری بین مدل‌های مختلف صدور ایجاد کند.

SEC این معافیت را موقتی توصیف می‌کند و رئیس پل اتکینز می‌گوید که دوره پنج ساله به بازار اجازه «توسعه» می‌دهد در حالی که کمیسیون «قوانین‌گذاری آینده را ارزیابی می‌کند.»

فراتر از اینکه کدام شرکت اولین پلتفرم مطابق را دریافت می‌کند، آزمون واقعی این است که آیا سهام توکنیزه شده اصلاً مورد استقبال قرار خواهد گرفت یا خیر. همانطور که کرلی می‌گوید، سرمایه‌گذاران باید در نهایت چیزی «سریع‌تر، ارزان‌تر یا مفیدتر از موقعیت کارگزاری سنتی» به دست آورند. در حال حاضر این سوال مطرح شده است که آیا نقدینگی پراکنده برای توکن‌های سهام، قیمت‌های خوب یا تجربه کاربری مناسبی را ارائه خواهد داد یا خیر.

این معافیت می‌تواند امکان معاملات ۲۴/۷، مالکیت کسری، تسویه سریع‌تر، ترکیب‌پذیری آن‌چین و حقوق سهامدار را فراهم کند. اما در نهایت، این مزایا تنها در صورتی اهمیت دارند که سرمایه‌گذاران واقعاً به آن‌ها اهمیت دهند.

MoonPay با خرید North Capital، زیرساخت‌های معاملاتی و سرمایه‌گذاری آمریکا را به دست می‌آورد و وارد حوزه اوراق بهادار توکنیزه می‌شود.

شرکت پرداخت‌های رمزارزی MoonPay با هدف گسترش خدمات خود در حوزه دارایی‌های واقعی توکنیزه (RWAs) و ورود به زیرساخت‌های اوراق بهادار تنظیم‌شده در آمریکا، با ارائه‌دهنده زیرساخت بازارهای خصوصی، یعنی North Capital، به توافق رسید.

این شرکت در بیانیه‌ای که روز چهارشنبه در اختیار کوین‌تلگراف قرار گرفت، اعلام کرد که این خرید به MoonPay امکان می‌دهد تا در صدور، نگهداری و معاملات ثانویه اوراق بهادار خصوصی، از جمله اوراق بهادار توکنیزه، فعالیت کند.

یک منبع آگاه به کوین‌تلگراف گفت که ارزش این معامله که به صورت تمام سهام انجام می‌شود، بیش از ۶۰ میلیون دلار است. ایوان سوتو-رایت، مدیرعامل MoonPay، اظهار داشت که این خرید به شرکت کمک می‌کند تا با استفاده از “زیرساخت‌های مدرن و قابل برنامه‌ریزی”، بخش‌های مختلف سیستم مالی را به هم متصل کند.

بر اساس داده‌های گردآوری شده توسط Traxcn، این شرکت مستقر در میدویل، یوتا، آخرین بار در اکتبر ۲۰۲۱ در دور تأمین مالی اولیه به ارزش ۲.۱۸ میلیون دلار با ارزش‌گذاری نامشخص، سرمایه جذب کرده است. سرمایه‌گذاران آن شامل Karlani Capital و Fiduciary Trust International هستند. طبق گزارش Traxcn، ارزش فعلی MoonPay ۳.۴ میلیارد دلار است.

کسب‌وکارهای North Capital شامل کارگزاری‌ها، یک سیستم معاملاتی جایگزین (ATS)، یک عامل انتقال و یک مشاور سرمایه‌گذاری است که همگی در کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) ثبت شده‌اند. طبق این بیانیه، این شرکت بیش از ۸.۷ میلیارد دلار حجم تراکنش اولیه و ثانویه را پشتیبانی کرده است.

پس از نهایی شدن معامله، North Capital به طور کامل تحت مالکیت MoonPay قرار خواهد گرفت. هیئت مدیره هر دو شرکت با این خرید موافقت کرده‌اند، اما این معامله همچنان منوط به تأییدیه‌های نظارتی و سایر شرایط معمول نهایی شدن قرارداد است.

این خرید، تازه‌ترین مورد در موج خرید شرکت‌ها توسط MoonPay در سال جاری است، زیرا این شرکت در حال گسترش فعالیت‌های خود فراتر از پرداخت‌های رمزارزی است. خریدهای قبلی شامل شرکت مدیریت کلیدی Sodot، پلتفرم زیرساخت معاملاتی DFlow و پلتفرم عملیات مالی هوش مصنوعی Entendre بوده است که قابلیت‌های این شرکت را در حوزه‌های نگهداری سازمانی، معاملات آن‌چین و عملیات مالی افزایش داده است.

رشد چشمگیر انتقال استیبل‌کوین‌ها در مرزها؛ بازار رمزارزها در رکود

تهران – در حالی که بازار گسترده رمزارزها شاهد کاهش ۳۷ درصدی ارزش خود بود، انتقال استیبل‌کوین‌ها در مرزهای بین‌المللی با رشد ۷۷.۵ درصدی مواجه شده است. شرکت تحقیقاتی Chainalysis با انتشار گزارشی جدید، این روند را ناشی از افزایش استفاده از استیبل‌کوین‌ها برای تجارت، حواله‌های ارزی و پس‌انداز عنوان کرده است.

رشد ۷۷.۵ درصدی جریان استیبل‌کوین‌های فرامرزی

بر اساس تحقیقات جدید Chainalysis که در شاخص جهانی پذیرش رمزارزها در سال ۲۰۲۶ منتشر شده است، جریان استیبل‌کوین‌های فرامرزی در ۱۲ ماه منتهی به ژوئن ۲۰۲۶ با رشد ۷۷.۵ درصدی به ۲۲۰.۳ میلیارد دلار رسیده است. این رقم در مقایسه با ۱۲۴.۲ میلیارد دلار در دوره ۱۲ ماهه پیش از آن، نشان‌دهنده افزایش قابل توجهی است، در حالی که ارزش کل بازار رمزارزها در همین دوره ۳۷ درصد کاهش یافته و به ۲.۱ تریلیون دلار رسیده است.

Chainalysis در این گزارش اشاره کرده است که “بازار نزولی به بخش حساس به قیمت رمزارزها ضربه زد و بخش پرداخت را دست‌نخورده باقی گذاشت.”

فراتر از سفته‌بازی؛ کاربردهای جدید استیبل‌کوین‌ها

این رشد نشان‌دهنده افزایش تقاضا برای رمزارزها فراتر از معاملات سفته‌بازانه است. استیبل‌کوین‌ها که برای حفظ ارزش ثابت خود، اغلب در برابر ارزهای فیات، طراحی شده‌اند، جایگاه خود را در سیستم‌های مالی جریان اصلی پیدا کرده‌اند. امضای قانون GENIUS توسط ایالات متحده در ژوئیه ۲۰۲۵، همراه با قوانین MiCA اتحادیه اروپا و رژیم صدور مجوز برای صادرکنندگان در هنگ‌کنگ، استیبل‌کوین‌ها را تحت نظارت مالی رسمی‌تری قرار داده است.

Chainalysis اعلام کرده است که این رشد عمدتاً از انتقال‌های فرامرزی با میانگین حدود ۳۰۰۰ دلار حاصل شده است، که با موارد استفاده روزمره مانند پرداخت به تامین‌کنندگان، ارسال پول به خانه یا انتقال پس‌انداز از ارزهای بی‌ثبات همخوانی دارد.

فیلیپ گرادول، معاون اقتصاد در Tether، در مصاحبه با Chainalysis اظهار داشت: “فعالیت‌ها به طور مداوم و با ریتمی ثابت از طریق کیف پول‌ها انجام می‌شود، نه به صورت ناگهانی. این نشانه فعالیت تجاری و کسب‌وکار است، نه سفته‌بازی.”

نقش استیبل‌کوین‌ها در آسیا و سایر مناطق

تیان‌وی لیو، هم‌بنیان‌گذار و مدیرعامل StraitsX، به کوین‌تلگراف گفت که در آسیا، ارزهای پراکنده و سیستم‌های پرداخت ناکارآمد، تقاضا برای تسویه حساب با استیبل‌کوین‌ها را ایجاد کرده است. وی افزود: “این تقاضا به هزینه‌های روزمره نیز گسترش یافته است، به طوری که استیبل‌کوین‌ها در پشت روش‌های پرداختی که مردم در حال حاضر استفاده می‌کنند، قرار گرفته‌اند.”

با این حال، لیو تاکید کرد که خارج از آسیا، استیبل‌کوین‌ها نیازهای متفاوتی را برآورده می‌کنند، از جمله دسترسی به دلار، حواله‌های ارزی و محافظت در برابر تورم یا کنترل سرمایه، به ویژه در مناطقی مانند آمریکای لاتین، آفریقا و خاورمیانه.

کریدورهای جدید و تمرکز جریان‌ها

Chainalysis در دوره گزارش‌دهی، ۴۰۸۹ کریدور جدید فرامرزی را ردیابی کرده است که مجموعاً ۲.۶۴ میلیارد دلار ارزش داشته‌اند. هر کریدور نشان‌دهنده مسیری بین کشور مبدأ و مقصد است.

جریان‌ها همچنان به شدت در یک چهارم برتر کریدورها متمرکز بوده‌اند که ۹۶.۱ درصد از ارزش قابل اندازه‌گیری استیبل‌کوین‌های فرامرزی را به خود اختصاص داده‌اند. سه چهارم باقی‌مانده ۸.۶۶ میلیارد دلار ارزش داشته‌اند که نسبت به ۲۶۰ میلیون دلار در دوره قبل، افزایش قابل توجهی را نشان می‌دهد.

وینسنت چو، هم‌بنیان‌گذار و مدیرعامل First Digital، به کوین‌تلگراف گفت که در حالی که ساختار پرداخت سنتی برای کریدورهای تثبیت شده همچنان مؤثر است، با انتقال پول توسط کسب‌وکارها بین بازارهایی با سیستم‌های بانکی، ارزها و ساعات تسویه متفاوت، این ساختار دچار پراکندگی می‌شود.

چو افزود که استیبل‌کوین‌ها گزینه‌ای دیگر ارائه می‌دهند، اما همچنان با ابهام نظارتی، قابلیت بازخرید قابل اعتماد، دسترسی به ارزهای محلی و قابلیت همکاری با سیستم‌های مالی موجود محدود هستند. وی خاطرنشان کرد: “تسویه حساب آن‌چین سریع است، اما مشکلات بخش‌های خارج از زنجیره را حل نمی‌کند: تبدیل به ارز محلی، رعایت الزامات انطباق و انتقال وجوه از طریق مسیرهای بانکی موجود.”

گسترش خدمات استیبل‌کوین توسط شرکت‌های سنتی

در همین حال، شرکت‌های سنتی حواله ارزی، پیشنهادات استیبل‌کوین خود را در سال جاری گسترش داده‌اند. Western Union در ماه اوت کیف پول استیبل‌کوین و کارت متصل به ویزا را در ۳۷ بازار راه‌اندازی کرد که به کاربران امکان می‌دهد استیبل‌کوین دلاری خود را نگهداری و خرج کنند. MoneyGram نیز در ماه سپتامبر طرح مشابهی را اعلام کرد که در ابتدا کلمبیا را هدف قرار داده و بازارهای اضافی در اواخر سال جاری برنامه‌ریزی شده‌اند.