Tag: مثبت

تحلیلگران CryptoQuant: کاهش قابل توجه در نسبت بیت‌کوین‌های زیان‌ده، نشانه‌ای از پایان احتمالی بازار نزولی

تحلیلگر CryptoQuant، Crypto Dan، روز ۱۷ ماه جاری میلادی اعلام کرد که نسبت بیت‌کوین‌های UTXO (خروجی‌های تراکنش خرج‌نشده) که در حال حاضر زیان‌ده هستند، به طور چشمگیری کاهش یافته است. وی اظهار داشت که در چرخه‌های گذشته، کاهش‌هایی با همین مقیاس، نشان‌دهنده انتقال بازار از دوره نزولی به دوره صعودی بوده است. با این حال، افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو و عدم تصویب قانون CLARITY همچنان بر احساسات کوتاه‌مدت بازار فشار وارد می‌کنند، اما به عقیده او، بعید است که این عوامل بتوانند تغییرات ساختاری در بلاک‌چین را معکوس کنند.

کاهش نسبت UTXOهای زیان‌ده

تحلیلگر Crypto Dan در پلتفرم داده‌های بلاک‌چین CryptoQuant در ظهر روز ۱۷ ماه جاری میلادی در QuickTake پستی منتشر کرد و احتمال بازگشت بازار ارزهای دیجیتال به چرخه نزولی را کمتر دانست. دلیل این تحلیل، کاهش قابل توجه نسبت UTXOهای بیت‌کوین است که در حال حاضر زیان‌ده هستند.

UTXO در بیت‌کوین به معنای “خروجی تراکنش خرج‌نشده” است، یعنی واحدهای بیت‌کوین که هنوز خرج نشده‌اند. اگر قیمتی که یک UTXO آخرین بار جابجا شده، بالاتر از قیمت فعلی باشد، آن UTXO زیان‌ده محسوب می‌شود. کاهش این نسبت زمانی اتفاق می‌افتد که قیمت به بالای هزینه نگهداری بازگردد، یا سکه‌های زیان‌ده فروخته شده و توسط خریداران جدید نگهداری شوند.

Crypto Dan با اشاره به چرخه‌های گذشته، بیان کرد که کاهش‌هایی با همین مقیاس، انرژی کافی برای پایان دادن به مرحله بازار نزولی و ورود به چرخه صعودی را فراهم کرده‌اند و این قدرت، فراتر از یک بازگشت کوتاه‌مدت معمولی است. وی در متن خود با استفاده از نمودار، این موضوع را توضیح داده است، اما درصد مشخصی را ذکر نکرده است.

فشارهای کوتاه‌مدت بازار

عوامل منفی کوتاه‌مدت هنوز از بین نرفته‌اند. فدرال رزرو در تاریخ ۱۶ سپتامبر به وقت شرق آمریکا، نرخ بهره را یک واحد افزایش داد که اولین افزایش از سال ۲۰۲۳ تاکنون است و هزینه سرمایه را افزایش داده است. روز قبل از آن، قانون CLARITY در رای‌گیری رویه‌ای در سنا با نتیجه ۴۹ رای مخالف در برابر ۵۰ رای موافق رد شد و ۱۱ رای تا حد نصاب ۶۰ رای فاصله داشت، بنابراین قانون نمی‌توانست وارد بحث کامل در صحن سنا شود.

Crypto Dan معتقد است که این دو رویداد ممکن است در کوتاه‌مدت به فشار بر احساسات بازار ادامه دهند. اما به تنهایی، این عوامل منفی کوتاه‌مدت بعید است که بتوانند به طور کامل تغییرات ساختاری در حال وقوع در بلاک‌چین را معکوس کرده و بازار را به یک چرخه نزولی کامل بازگردانند.

دیدگاه‌های متفاوت در CryptoQuant

در همین پلتفرم، دیدگاه‌های منفی نیز وجود دارد. تحلیلگر CryptoQuant، Darkfost، در روز افزایش نرخ بهره اعلام کرد که شاخص صعودی (Bull Index) در عرض یک هفته از ۸۰ امتیاز به ۳۰ امتیاز کاهش یافته و دوباره وارد محدوده نسبتاً بدبینانه شده است، که نشان‌دهنده عدم همگامی تقاضای کوتاه‌مدت است. این دو تحلیلگر در بازه‌های زمانی متفاوتی به موضوع نگاه می‌کنند؛ Crypto Dan به ساختار چرخه می‌پردازد، در حالی که Darkfost به تقاضای کوتاه‌مدت توجه دارد.

Darkfost در پستی دیگر در همین روز اشاره کرد که بیت‌کوین در حال حاضر بین ۷۱,۳۰۰ دلار و ۷۹,۸۰۰ دلار در حال تثبیت است. حد پایین این محدوده، میانگین هزینه تراکنش‌های فعال پس از حذف سکه‌های غیرفعال طولانی‌مدت است، و حد بالا، میانگین هزینه سرمایه‌گذاری‌های انجام شده است که در آن بخشی از سرمایه‌های زیان‌ده به نقطه سر به سر بازگشته و خارج می‌شوند. در ساعت ۴:۲۰ بعد از ظهر به وقت تایپه امروز، بیت‌کوین در صرافی بایننس با قیمت ۷۶,۵۳۴ دلار معامله می‌شد که ۱.۴ درصد در ۲۴ ساعت افزایش یافته و در میانه این محدوده قرار دارد.

کاهش نسبت UTXOهای زیان‌ده به چه معناست؟

UTXOها بیت‌کوین‌های خرج‌نشده هستند که اگر قیمت آخرین جابجایی آن‌ها بالاتر از قیمت فعلی باشد، زیان‌ده محسوب می‌شوند. کاهش نسبت آن‌ها به این معناست که تعداد دارندگان با زیان کاغذی کمتر شده است. Crypto Dan معتقد است که کاهش‌های مشابه در گذشته، پایان بازار نزولی را رقم زده‌اند.

سطوح کلیدی فعلی بیت‌کوین کجاست؟

Darkfost حمایت را در هزینه تراکنش‌های فعال ۷۱,۳۰۰ دلار و مقاومت را در هزینه سرمایه‌گذاری ۷۹,۸۰۰ دلار اعلام کرده است. در ۱۷ سپتامبر، بیت‌کوین حدود ۷۶,۵۳۴ دلار معامله می‌شد.

ریپل به عوامل هوش مصنوعی کیف پول رمزارز اختصاصی داد

شرکت ریپل در تاریخ ۱۰ ژوئن، کیت آغازین هوش مصنوعی XRPL را معرفی کرد؛ مجموعه‌ای از ابزارهای توسعه‌دهنده که به سیستم‌های هوش مصنوعی خودکار اجازه می‌دهد بدون دخالت انسان، پرداخت‌ها را در دفتر کل XRP (XRPL) انجام دهند.

ادغام با پروتکل پرداخت باز x402

این کیت، XRPL را با پروتکل پرداخت باز x402 ادغام می‌کند؛ پروتکلی که پیش از این حامیانی چون Stripe، Coinbase و Cloudflare را به خود جلب کرده است. اکنون سیستم‌های هوش مصنوعی می‌توانند به طور مستقل برای دسترسی به API، استنتاج مدل و سایر خدمات دیجیتال با استفاده از XRP یا استیبل‌کوین RLUSD ریپل، هزینه پرداخت کنند.

قابلیت‌های فاز اول

فاز اول این کیت آغازین شامل ابزارهایی است که به کلاینت‌های هوش مصنوعی، از جمله Claude از Anthropic، امکان تعامل مستقیم با مستندات XRPL را می‌دهد. قابلیت‌های عملیاتی این کیت شامل ایجاد کیف پول، نظارت بر تراکنش‌ها و پردازش پرداخت در لحظه است که اگرچه ساده به نظر می‌رسند، اما از اهمیت بالایی برخوردارند.

نقش شریک ادغام و حجم تراکنش‌ها

این ادغام از طریق شریکی به نام t54 انجام می‌شود که XRPL را به پروتکل x402 متصل می‌کند. این پروتکل حجم قابل توجهی از تراکنش‌های ماشین به ماشین را پردازش کرده است؛ به طوری که تخمین زده می‌شود در ماه‌های اخیر، توان پردازشی آن بین ۷۵ تا ۱۲۰ میلیون تراکنش با ارزشی بالغ بر ده‌ها میلیون دلار بوده است.

مزایای فنی XRPL

XRPL مزایای فنی مشخصی را برای این پیکربندی به ارمغان می‌آورد. زمان تسویه تراکنش‌ها بین ۳ تا ۵ ثانیه است، هزینه‌ها قابل پیش‌بینی و باثبات هستند و این دفتر کل شامل یک صرافی غیرمتمرکز داخلی نیز می‌شود.

مشارکت در برنامه Agent Pay for Machines مسترکارت

ریپل همچنین به برنامه Agent Pay for Machines مسترکارت پیوسته است؛ کنسرسیومی متشکل از بیش از ۳۰ شریک صنعتی که در حال توسعه زیرساخت برای تجارت عامل‌محور (agentic commerce) هستند. Stripe و Coinbase نیز از اعضای این برنامه محسوب می‌شوند.

مسیر موازی پروتکل پرداخت ماشین

در مسیری موازی، Tempo که پروتکل پرداخت ماشین (MPP) را با همکاری Stripe تدوین کرده و در مارس ۲۰۲۶ شبکه اصلی خود را راه‌اندازی کرده است، فعالیت می‌کند. MPP و x402 استانداردهای متمایزی هستند که به دنبال حل یک مشکل مشابه هستند.

دارایی‌های تسویه و سهم بازار

XRP و RLUSD به عنوان دارایی‌های تسویه برای تراکنش‌های ماشین به ماشین در سمت XRPL در نظر گرفته شده‌اند. Coinbase نیز ادغام x402 خود را بر روی Base اجرا می‌کند. MPP از Tempo، با پشتیبانی از توزیع Stripe، می‌تواند به طور مستقل از x402 سهم بازار را به خود اختصاص دهد.

مزیت ریپل: زمان‌بندی و شراکت‌ها

مزیت ریپل در زمان‌بندی و شراکت‌های آن نهفته است. ادغام با x402 در کنار Stripe و Coinbase، و همزمان پیوستن به برنامه تجارت عامل‌محور مسترکارت، به XRPL حضوری در چندین استاندارد نوظهور می‌بخشد.

استفاده واقعی از زیرساخت پرداخت ماشین

محدوده ۷۵ تا ۱۲۰ میلیون تراکنش که پیش از این از طریق x402 پردازش شده است، نشان‌دهنده استفاده واقعی است. زیرساخت پرداخت ماشین در حال جذب استفاده واقعی است و ریپل خود را در مرکز این تحولات قرار داده است.

داده‌های درون‌زنجیره‌ای بیت‌کوین داستانی خلاف حال‌وهوای بدبینانه حاکم بر بازارهای رمزارز را روایت می‌کنند. گزارشی از CryptoQuant با عنوان “Quicktake” که در تاریخ ۱۷ سپتامبر منتشر شده و توسط “کریپتو دن” (Crypto Dan) تهیه شده است، نشان می‌دهد که درصد واحدهای خرج‌نشده تراکنش (UTXO) که در حال حاضر در زیان قرار دارند، به شدت کاهش یافته است. این الگو در گذشته بیشتر نشان‌دهنده پایان چرخه‌های نزولی بوده تا آغاز چرخه‌های جدید.

افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، اولین مورد از سال ۲۰۲۳، و رد شدن نزدیک لایحه CLARITY Act توسط سنای آمریکا تنها دو روز قبل از آن، دلایل متعددی برای نگرانی معامله‌گران فراهم کرده است. اما نتیجه‌گیری CryptoQuant روشن است: بهبودهای ساختاری در شبکه بیت‌کوین بر فشارهای کلان اقتصادی غلبه کرده و بازگشت کامل به قلمرو بازار نزولی را بعید می‌سازد.

UTXOها یا خروجی‌های تراکنش خرج‌نشده، اساساً بلوک‌های سازنده دفتر کل بیت‌کوین هستند. آن‌ها را می‌توان به عنوان سکه‌هایی مجزا در کیف پول‌ها در نظر گرفت که هر کدام قیمتی را که آخرین بار جابجا شده‌اند، در خود دارند. هنگامی که بخش بزرگی از UTXOها “در زیان” قرار دارند، به این معنی که قیمت فعلی کمتر از قیمتی است که این سکه‌ها آخرین بار معامله شده‌اند، این نشان‌دهنده درد و رنج گسترده در سراسر شبکه است.

یافته کلیدی در تحلیل کریپتو دن این است که این درصد “در زیان” به طور قابل توجهی در حال کاهش است. این موضوع اهمیت دارد زیرا در گذشته، کاهش سریع UTXOهای در زیان با گذار از رژیم‌های بازار نزولی به صعودی همزمان بوده است.

این گزارش به اهداف قیمتی مشخصی اشاره نمی‌کند، اما سیگنال جهت‌گیری واضح است: سلامت ساختاری شبکه به گونه‌ای در حال بهبود است که به طور قابل اعتمادی فازهای صعودی را در چرخه‌های قبلی پیش‌بینی کرده است.

تصمیم فدرال رزرو برای افزایش نرخ بهره، اولین افزایش از سال ۲۰۲۳، شرایط مالی را در زمانی که دارایی‌های پرریسک به فضایی برای تنفس نیاز دارند، تنگ‌تر کرده است.

سنای آمریکا در تاریخ ۱۵ سپتامبر با رای ۴۹ به ۵۰ با لایحه CLARITY Act مخالفت کرد. این شکست رویه‌ای ضربه‌ای به امیدها برای قانون‌گذاری جامع در حوزه رمزارزها وارد کرد. این لایحه به عنوان چارچوبی برای طبقه‌بندی دارایی‌های دیجیتال مطرح شده بود و شکست آن، صنعت را در همان منطقه خاکستری نظارتی که سال‌ها در آن قرار داشته، باقی می‌گذارد.

CryptoQuant هر دو این موانع را تایید می‌کند. اما استدلال اصلی گزارش این است که پویایی‌های درون‌زنجیره‌ای تمایل دارند تأثیر بیشتری بر مسیر بلندمدت بیت‌کوین نسبت به رویدادهای اقتصادی یا سیاسی کوتاه‌مدت داشته باشند.

این گزارش نشان‌دهنده تغییر معناداری در موضع‌گیری خود CryptoQuant است. این شرکت تحلیلی در اواخر سال ۲۰۲۵ شرایط بازار نزولی را تایید کرده بود، پیش‌بینی‌ای که با توجه به تلاش بیت‌کوین برای عبور از یک دوره طولانی رکود، به موقع بود. گذار از آن دیدگاه نزولی به چشم‌اندازی خوش‌بینانه‌تر، تدریجی بوده و در طول اواسط تا اواخر سال ۲۰۲۶ با بهبود مداوم معیارهای درون‌زنجیره‌ای رخ داده است.

چارچوب تحلیلی در اینجا، سیگنال‌های بومی بلاک‌چین را بر کاتالیزورهای خارجی اولویت می‌دهد. سیگنال اصلی آنچه در زنجیره اتفاق می‌افتد است: چه کسی نگهداری می‌کند، چه کسی می‌فروشد و چه مقدار از شبکه در تنگنای مالی قرار دارد.

برای سرمایه‌گذاران، تحلیل UTXO یک نقطه مقابل مبتنی بر داده برای اضطراب ناشی از فدرال رزرو و سنا ارائه می‌دهد. این تحلیل تضمین‌کننده افزایش قیمت نیست و خطر افت‌های کوتاه‌مدت را از بین نمی‌برد. آنچه این تحلیل نشان می‌دهد این است که پایه و اساس نزول پایدار، نوعی از پریشانی گسترده دارندگان که بازارهای نزولی طولانی‌مدت را تغذیه می‌کند، در حال فرسایش است.

معامله‌گرانی که در این محیط فعالیت می‌کنند با تنشی کلاسیک بین افق‌های زمانی روبرو هستند. در کوتاه‌مدت، تصویر کلان آشفته است. چرخه افزایش نرخ بهره مقاومت بالایی ایجاد می‌کند و شکست لایحه CLARITY Act به این معنی است که شفافیت نظارتی همچنان دور از دسترس است. در بلندمدت، داده‌های درون‌زنجیره‌ای تصویری سازنده‌تر را ترسیم می‌کنند، با شبکه‌ای که از پریشانی که مشخصه فاز نزولی بود، رها می‌شود. عامل غیرقابل پیش‌بینی این است که آیا محیط کلان این چرخه، به ویژه فدرال رزرو انقباضی، نیروی جاذبه کافی برای غلبه بر بهبودهای درون‌زنجیره‌ای ایجاد می‌کند. CryptoQuant شرط می‌بندد که این اتفاق نخواهد افتاد.

شرکتی نرم‌افزاری که مسیر خود را به سمت انباشت بیت‌کوین تغییر داد، اکنون روزانه سهام بیشتری نسبت به نهاد سرمایه‌گذاری ساخته شده توسط مشهورترین سرمایه‌گذار زنده جهان، جابجا می‌کند. “استراتژی اینک” (Strategy Inc.)، که پیشتر با نام “میکرو استراتژی” (MicroStrategy) شناخته می‌شد، از نظر حجم معاملات روزانه از “برکشایر هاتاوی” (Berkshire Hathaway) پیشی گرفته است؛ تحولی که پنج سال پیش بیشتر شبیه به طنز به نظر می‌رسید.

این تغییر در اواخر دسامبر ۲۰۲۵ رخ داد و تا سال ۲۰۲۶ ادامه یافته است، به طوری که سهام MSTR به طور مکرر در میان فعال‌ترین سهام معامله شده در بورس‌های آمریکا قرار گرفته است. در برخی روزهای ماه اوت ۲۰۲۶، این سهام بین ۴۶ تا ۴۹ میلیون سهم معامله شد که گردش مالی روزانه تا ۴.۴ میلیارد دلار را به همراه داشت و آن را در جایگاه دهمین سهام فعال آمریکا قرار داد.

تا اواسط سال ۲۰۲۶، “استراتژی” بیش از ۸۰۰ هزار بیت‌کوین در ترازنامه خود نگهداری می‌کرد. برای درک بهتر، این مقدار تقریباً ۴ درصد از کل بیت‌کوینی است که تا به حال وجود خواهد داشت و همگی در یک شرکت سهامی عام متمرکز شده‌اند. این شرکت این موقعیت را از طریق مجموعه‌ای از افزایش سرمایه‌های تهاجمی به دست آورد، از جمله میلیاردها دلاری که از طریق عرضه سهام ممتاز (preferred equity offerings) که به طور خاص برای تامین مالی خرید بیت‌کوین بیشتر طراحی شده بودند، جمع‌آوری شد.

نتیجه این اقدامات، سهامی است که اکنون نه تنها از “برکشایر هاتاوی”، بلکه از موسسات مالی بزرگی مانند “گلدمن ساکس” (Goldman Sachs) و “مورگان استنلی” (Morgan Stanley) نیز در حجم معاملات روزانه پیشی گرفته است. در مقاطع مختلف، MSTR در رده ۲۵ تا ۲۷ فعال‌ترین سهام آمریکا قرار داشته است.

حجم بالای معاملات در MSTR منعکس‌کننده چندین پویایی همپوشان است. اولاً، همبستگی نزدیک این سهام با بیت‌کوین به این معنی است که هر زمان بازارهای ارز دیجیتال حرکت می‌کنند، این سهام نیز فعالیت را جذب می‌کند. ثانیاً، ساختار سرمایه “استراتژی” این اثر را تشدید می‌کند. این شرکت از طریق ابزارهای مختلف سهام و بدهی، میلیاردها دلار برای خرید بیت‌کوین بیشتر جمع‌آوری کرده است که این امر شناوری سهام را افزایش داده و دسترسی معامله‌گران بیشتری را به سهام فراهم می‌کند. همچنین، علاقه به فروش استقراضی (short interest) به گردش مالی بالا کمک کرده است، زیرا شرط‌بندی‌های نزولی نیازمند قرض گرفتن و بازگرداندن سهام است که لایه‌هایی از فعالیت معاملاتی را به خرید و فروش ارگانیک اضافه می‌کند.

ثالثاً، اثر شاخص و صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) وجود دارد. با افزایش ارزش بازار و حجم معاملات MSTR، این سهام در شاخص‌های مختلف گنجانده شده و به یکی از دارایی‌های اصلی در چندین ETF موضوعی تبدیل شده است، که چرخه‌ای خودتقویت‌کننده ایجاد می‌کند که در آن جریان‌های سرمایه‌گذاری غیرفعال به حجم تولید شده توسط معامله‌گران فعال می‌افزاید.

در حال حاضر، اعداد حجم معاملات، داستانی روشن را بیان می‌کنند. سرمایه‌گذاران، چه صعودی، چه نزولی، یا صرفاً در حال معامله نوسانات، نمی‌توانند از تماشای MSTR دست بردارند. “برکشایر هاتاوی” وارن بافت برای سهامی ساخته شده است که آن را می‌خرید و فراموش می‌کنید. “استراتژی” مایکل سیلور برای سهامی ساخته شده است که نمی‌توانید چشم از آن بردارید. حجم معاملات دقیقاً این تفاوت را منعکس می‌کند.

بیت‌کوین از اولین افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در سه سال اخیر جان سالم به در برد؛ زکش دوباره منفجر شد: رصد بازار

نوسانات مورد انتظار قیمت بیت‌کوین پیش و پس از نشست کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) به وقوع پیوست و این دارایی شاهد تحرکات قابل توجهی بود، اما در مجموع از اولین افزایش نرخ بهره در سه سال اخیر جان سالم به در برده و در حال حاضر بالای ۷۶ هزار دلار معامله می‌شود.

آلت‌کوین‌ها نیز امروز در محدوده سبز قرار دارند؛ سولانا (SOL) به ۱۰۰ دلار نزدیک شد و زیکَش (ZEC) بیش از ۱۴ درصد رشد را تجربه کرد.

هفته تجاری جاری برای صنعت ارزهای دیجیتال انتظار می‌رفت که هفته‌ای مهم باشد و با وجود اینکه هنوز به پایان نرسیده، رویدادهای بسیاری را به خود دید. در پایان هفته گذشته، بیت‌کوین پس از انتشار داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) به ۷۶ هزار دلار سقوط کرد، اما سپس به طور ناگهانی تا نزدیکی ۸۰ هزار دلار افزایش یافت، جایی که با مقاومت روبرو شد و به سمت ۷۷ هزار دلار عقب‌نشینی کرد. این ارز دیجیتال آخر هفته را در این محدوده سپری کرد و روز دوشنبه دوباره تا ۷۶ هزار و ۵۰۰ دلار افت کرد.

با این حال، گاوها (خریداران) اواخر همان روز به حالت تهاجمی درآمدند و قیمت این ارز دیجیتال را به ۷۹ هزار و ۵۰۰ دلار رساندند. پس از آن، با نزدیک شدن بازار به رأی‌گیری نهایی در مورد قانون CLARITY، شاهد مقاومت دیگری بودیم. رأی‌گیری در سنا در نهایت شکست خورد و بیت‌کوین در عرض چند دقیقه از ۷۷ هزار و ۲۵۰ دلار به پایین‌ترین سطح ماهانه خود یعنی ۷۵ هزار دلار سقوط کرد.

روز چهارشنبه، همزمان با اینکه تمام نگاه‌ها به فدرال رزرو دوخته شده بود، بیت‌کوین به ۷۶ هزار دلار بازگشت. بانک مرکزی آمریکا برای اولین بار در سه سال اخیر، با رأی قاطع ۱۲-۰ نرخ بهره را افزایش داد. در ابتدا، بیت‌کوین تا ۷۵ هزار دلار افت کرد، اما سپس ۱,۵۰۰ دلار افزایش یافت. در این نقطه دوباره با مقاومت روبرو شد، هزار دلار افت کرد و سپس مجدداً بهبود یافت و اکنون در ۷۶ هزار و ۵۰۰ دلار قرار دارد.

ارزش بازار بیت‌کوین در CoinMarketCap به ۱.۵۳۰ تریلیون دلار بازگشته است، در حالی که تسلط آن بر آلت‌کوین‌ها با اندکی کاهش به ۵۸.۷ درصد رسیده است.

اتریوم روزانه کمی بیش از ۱.۵ درصد افزایش یافته و نزدیک به ۲,۴۵۰ دلار معامله می‌شود. بایننس کوین (BNB) نیز افزایش مشابهی را ثبت کرده و در حال حاضر ۷۲۵ دلار است. سولانا به ۱۰۰ دلار نزدیک شده است، در حالی که ریپل (XRP)، ترون (TRX)، هایپ (HYPE)، دوج‌کوین (DOGE) و چین‌لینک (LINK) نیز در محدوده سبز قرار دارند. زیکَش (ZEC) دوباره در جایگاه ویژه‌ای قرار گرفته است. این توکن حریم خصوصی بیش از ۱۴ درصد رشد داشته و اکنون بالای ۱,۳۵۰ دلار معامله می‌شود. در مقابل، RAIN نزدیک به ۸ درصد سقوط کرده است.

در میان آلت‌کوین‌های با ارزش بازار بزرگتر، NEAR، CRO، PUMP، UNI، CC، DOT، ENA و ONDO در محدوده سبز قرار دارند و در مورد NEAR، رشد تا ۱۴.۶ درصد مشاهده می‌شود.

ارزش کل بازار ارزهای دیجیتال روزانه بیش از ۱ درصد افزایش یافته و در CoinMarketCap به ۲.۶۱۰ تریلیون دلار رسیده است.

ثروتمندان فوق‌العاده، طبقه دارایی جدیدی را کشف کرده‌اند و آمار و ارقام نیز این موضوع را تأیید می‌کنند. گزارش ثروت رمزارزی ۲۰۲۶ شرکت هنلی اند پارتنرز (Henley and Partners)، که در تاریخ ۸ سپتامبر ۲۰۲۶ منتشر شد، نشان می‌دهد که ۲۹۰ فرد در سراسر جهان دارای بیش از ۱۰۰ میلیون دلار دارایی رمزارزی هستند و ارزش کل بازار جهانی رمزارزها به ۲.۶ تریلیون دلار می‌رسد.

بیت‌کوین نقش اصلی را ایفا می‌کند. از این ۲۹۰ دارنده کلان، ۱۵۱ نفر ثروت خود را صرفاً در بیت‌کوین نگهداری می‌کنند که نشان‌دهنده جدی گرفتن این قدیمی‌ترین رمزارز به عنوان یک ذخیره ارزش بلندمدت است.

با نگاهی فراتر از این گروه برتر، تصویر کلی نیز به همان اندازه قابل توجه است. در حال حاضر ۱۳۵,۶۹۴ میلیونر رمزارزی در سطح جهانی وجود دارند که ۹۲,۲۷۲ نفر از آن‌ها این جایگاه را عمدتاً از طریق دارایی‌های بیت‌کوین خود به دست آورده‌اند. در بالاترین سطح، ۲۳ فرد واجد شرایط عنوان میلیاردر رمزارزی هستند که ۹ نفر از آن‌ها بیت‌کوین را به عنوان تنها دارایی دیجیتال خود نگهداری می‌کنند.

این ارقام با یک نکته روش‌شناختی مهم همراه هستند. هنلی در این گزارش از یک روش‌شناسی جدید مبتنی بر زنجیره (on-chain) استفاده کرده است، به این معنی که مقایسه‌های مستقیم سال به سال با نسخه‌های قبلی، معیارهای قابل اعتمادی نیستند. این اعداد منعکس‌کننده یک رویکرد شمارش جدید هستند و لزوماً نشان‌دهنده روند رشد خالص نسبت به ارقام سال گذشته نیستند.

پایگاه کاربران گسترده‌تر، بزرگ و همچنان در حال گسترش است. تخمین زده می‌شود که در حال حاضر ۷۴۲ میلیون نفر در سراسر جهان نوعی رمزارز را در اختیار دارند که حدود ۳۷۱ میلیون نفر از آن‌ها به طور مشخص بیت‌کوین نگهداری می‌کنند.

ارزش بازار بیت‌کوین ۱.۶ تریلیون دلار است که حدود ۶۰ درصد از کل بازار رمزارزها را تشکیل می‌دهد.

یک رقم در این گزارش شایسته توجه ویژه است: بیت‌کوین در حال حاضر حدود ۳۸ درصد پایین‌تر از اوج خود در اکتبر ۲۰۲۵ معامله می‌شود. افراد بیشتری نسبت به هر زمان دیگری رمزارز در اختیار دارند، حتی با وجود اینکه قیمت‌ها به طور قابل توجهی از اوج خود فاصله دارند.

برای ۲۹۰ فردی که موقعیت‌های رمزارزی ۹ رقمی دارند، کاهش ۳۸ درصدی همچنان آن‌ها را فوق‌العاده ثروتمند نگه می‌دارد. برای ۱۳۵,۶۹۴ میلیونر ذکر شده در گزارش، حاشیه سود کمتر است و ممکن است برخی از این عناوین میلیونری، بسته به اینکه قیمت بیت‌کوین در اوج اکتبر ۲۰۲۵ اندازه‌گیری شود یا در تاریخ ۳۱ اوت ۲۰۲۶ که به عنوان تاریخ ثبت در این گزارش استفاده شده، متفاوت به نظر برسند.

جغرافیا در برنامه‌ریزی ثروت رمزارزی اهمیت بیشتری نسبت به آنچه اکثر مردم انتظار دارند، دارد. هنلی در کنار داده‌های ثروت، شاخص پذیرش رمزارز (Crypto Adoption Index) را نیز منتشر می‌کند و سنگاپور برای چهارمین سال متوالی در صدر این شاخص قرار گرفته است. امارات متحده عربی، هنگ‌کنگ، ایالات متحده و سوئیس پنج کشور برتر سال ۲۰۲۶ را تشکیل می‌دهند.

این رتبه‌بندی‌ها منعکس‌کننده محیط‌های نظارتی و مالیاتی هستند که دارندگان رمزارز با دارایی خالص بالا به طور فعال انتخاب می‌کنند. جایگاه ثابت سنگاپور در صدر، نشان‌دهنده چارچوب‌های صدور مجوز شفاف و رویکرد مالیاتی نسبتاً دوستانه آن نسبت به رمزارزها است. امارات متحده عربی با اتخاذ رویکردی تهاجمی در زمینه مقررات دارایی‌های دیجیتال، در سال‌های اخیر شاهد ورود قابل توجهی از ساکنان ثروتمند بوده است. بازگشت هنگ‌کنگ به جایگاه برجسته، نشان‌دهنده یک چرخش سیاست‌گذاری عمدی برای تبدیل شدن به یک قطب منطقه‌ای رمزارز است.

گزارش هنلی این موضوع را از منظر مهاجرت سرمایه‌گذاری (investment migration) بررسی می‌کند که بخش اصلی فعالیت شرکت هنلی برای مشتریان است. قابلیت جابجایی دارایی‌های رمزارزی، برنامه‌ریزی اقامت و شهروندی را نسبت به ثروت سنتی، متفاوت می‌سازد. انتقال یک سبد سهام متصل به حساب کارگزاری در یک حوزه قضایی، دشوارتر از جابجایی دارایی‌های رمزارزی است که با کلیدهای خصوصی امن شده‌اند.

زدكاش (ZEC) پس از افزايش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، 23 درصد افزايش يافت و به حدود 1369 دلار رسيد؛ مت هوانگ، هم‌بنيان‌گذار Paradigm، از آن حمايت كرده و آن را «تكميل‌كننده حريم خصوصي بيت‌كوين» ناميد.

توكن حريم خصوصي زدكاش (ZEC) در 24 ساعت گذشته 23 درصد افزايش يافت و به نزديكي 1369 دلار رسيد. اين افزايش قيمت پس از آن رخ داد كه فدرال رزرو در 16 سپتامبر، نرخ بهره را 25 واحد پايه افزايش داد؛ اين اولين افزايش نرخ بهره توسط فدرال رزرو از ژوئيه 2023 بود، اما بازار واكنش غيرمنتظره‌اي آرام و حتي خوش‌بينانه نشان داد.

نكته قابل توجه‌تر اين است كه افزايش قيمت ZEC بسيار بيشتر از بيت‌كوين و ساير ارزهاي ديجيتال اصلي بود. بيت‌كوين تنها كمي بيش از 1 درصد افزايش يافت و بالاي 76258 دلار تثبيت شد؛ سولانا نزديك به 3 درصد افزايش يافت و به نزديكي 100 دلار رسيد؛ BNB و HYPE هايپرليكويد هر كدام بيش از 2 درصد افزايش يافتند؛ در حالي كه اتريوم، XRP و دوج‌كوين در محدوده 1 تا 2 درصد قرار داشتند. عملكرد زدكاش به وضوح نشان‌دهنده يك عامل تحريك‌كننده مستقل بود.

اين افزايش قيمت ZEC با پست مت هوانگ، هم‌بنيان‌گذار غول سرمايه‌گذاري ارز ديجيتال Paradigm، در ايكس (X) همزمان بود. هوانگ در اين پست اشاره كرد كه زدكاش به كاربران اجازه مي‌دهد تا بدون افشاي فرستنده، گيرنده و مبلغ، تراكنش انجام دهند و آن را «تكميل‌كننده حريم خصوصي بيت‌كوين» (a private complement to Bitcoin) ناميد. او همچنين به طور علني اعلام كرد كه Paradigm داراي ZEC است و از ادامه تأمين مالي تيم توسعه‌دهنده زدكاش حمايت مي‌كند.

ديدگاه هوانگ شايسته بررسي دقيق است. دفتر كل بيت‌كوين شفاف است و هر تراكنش به صورت علني قابل مشاهده است؛ در حالي كه زدكاش از فناوري اثبات دانش صفر (zk-SNARKs) استفاده مي‌كند كه جزئيات تراكنش را كاملاً رمزگذاري مي‌كند. اين دو در تضاد با يكديگر نيستند، بلكه مكمل يكديگرند؛ بيت‌كوين شفافيت و قابليت تأييد را فراهم مي‌كند، در حالي كه زدكاش حريم خصوصي و انتخاب را ارائه مي‌دهد. هوانگ زدكاش را به عنوان «لایه حریم خصوصی اکوسیستم بیت‌کوین» و نه يك جايگزين مستقل، معرفي مي‌كند؛ چنين رويكردي در ميان سرمايه‌گذاران نهادي به طور فزاینده‌ای رایج شده است.

هوانگ همچنين اشاره كرد كه رأي‌گيري دارندگان ZEC نبايد تنها سازوکار تصميم‌گيري باشد و بايد با روش‌هاي ديگر براي تعيين تغييرات شبكه تركيب شود. اين موضوع در رأي‌گيري اخير جامعه زدكاش براي ارتقاء Nu7 منعكس شد: دارندگان توكن با حمايت نزديك به اتفاق آرا، سرعت توليد بلاك را سه برابر (از 75 ثانيه به 25 ثانيه) افزايش دادند و در عين حال مكانيزم هاوينگ موجود را حفظ كردند. اين طراحي باعث شد زدكاش از نظر مدل تورم به بيت‌كوين نزديك‌تر شود و برخي در جامعه آن را «نسخه رمزنگاری شده بیت‌کوین» ناميدند.

فدرال رزرو نرخ بهره مبنا را به محدوده 3.75 تا 4 درصد افزايش داد. پيش‌بيني ميانه نمودار نقطه‌اي نشان مي‌دهد كه نرخ بهره سياست‌گذاري در پايان سال 2026 و پايان سال 2027 در 4.1 درصد قرار خواهد گرفت، به اين معني كه بازار انتظار دارد امسال يك افزايش ديگر 25 واحد پايه رخ دهد و پس از آن وارد دوره ثبات خواهد شد. اين خبر در واقع براي بازار ارز ديجيتال مثبت است.

افزايش نرخ بهره معمولاً براي دارايي‌هاي ارز ديجيتال نامطلوب است؛ هزينه سرمايه افزايش مي‌يابد، سرمايه سفته‌بازانه كاهش مي‌يابد و بازده بدون ريسك پول نقد و اوراق قرضه آمريكا جذاب‌تر مي‌شود و دارايي‌هايي مانند بيت‌كوين كه سودي پرداخت نمي‌كنند، جذابيت كمتري پيدا مي‌كنند. اما هنگامي كه افزايش نرخ بهره «مطابق انتظار» و «محدود» باشد، بازار آن را به عنوان «بدترين سناريو پشت سر گذاشته شده» تفسير خواهد كرد. جف كو، تحليلگر ارشد ViaBTC، به طور مستقيم گفت: افزايش نرخ بهره تقريباً توسط بازار جذب شده است، و سيگنال‌هاي فدرال رزرو نشان مي‌دهد كه هيچ قصدي براي شروع يك چرخه انقباضي تهاجمي وجود ندارد و سرمايه‌گذاران از تلاش‌هاي آن براي كنترل تورم اطمينان دارند.

بازارهاي سنتي نيز سيگنال‌هاي حمايتي ارائه دادند: قراردادهاي آتي S&P 500 با 0.6 درصد، قراردادهاي آتي Nasdaq 100 با 0.7 درصد افزايش يافتند و سهام آسيا 0.3 درصد رشد كردند؛ بازده اوراق قرضه دو ساله آمريكا كه بيشترين حساسيت را به سياست فدرال رزرو دارد، دو واحد پايه كاهش يافت و به 4.71 درصد رسيد و روند افزايش خود را كه در روز معاملاتي قبل به بالاترين حد خود در سال 2024 رسيده بود، پايان داد. اين داده‌ها نشان مي‌دهد كه بازار معتقد نيست فدرال رزرو به افزايش گسترده نرخ بهره ادامه خواهد داد و احساسات ريسك‌پذيري در ارز ديجيتال و سهام به طور همزمان افزايش يافته است.

جايگاه زدكاش در بازار توكن‌هاي حريم خصوصي در واقع ويژه است. در سال‌هاي اخير، فشارهاي نظارتي باعث حذف توكن‌هاي حريم خصوصي از بسياري از صرافي‌ها شده است، اما طراحي زدكاش (كه به كاربران اجازه مي‌دهد تراكنش‌هاي شفاف يا خصوصي را انتخاب كنند) باعث شده است كه در چارچوب انطباقي بيشتر از توكن‌هاي حريم خصوصي اجباري مانند مونرو (Monero) دوام بياورد. حمايت علني نهادهاي برتر مانند Paradigm نشان مي‌دهد كه روايت حريم خصوصي زدكاش ديگر صرفاً يك «ابزار فعاليت غيرقانوني» نيست، بلكه به عنوان «زيرساخت حريم خصوصي مالي» بازتعريف شده است.

دو نكته براي رصد در آينده وجود دارد. اول، آيا ارتقاء Nu7 طبق برنامه اجرا خواهد شد و سرعت تراكنش زدكاش را واقعاً با بلاك‌چين‌هاي اصلي همگام خواهد كرد؟ كاهش زمان توليد بلاك از 75 ثانيه به 25 ثانيه، اگر تجربه كاربر به طور قابل توجهي بهبود يابد، كارايي ZEC را بيشتر خواهد كرد. دوم، آيا نظر مت هوانگ مبني بر «تكميل‌كننده بيت‌كوين» توسط نهادهاي بيشتر پذيرفته خواهد شد؟ اگر غول‌هايي مانند Paradigm، a16z crypto و Pantera زدكاش را به عنوان لايه حريم خصوصي اكوسيستم BTC و نه يك رقيب مستقل در نظر بگيرند، منطق قيم‌گذاري زدكاش ممكن است از «توكن حريم خصوصي» به «دارايي مرتبط با BTC» تغيير كند، نوسانات كاهش يابد و تمايل نهادي به تخصيص افزايش يابد.

افزايش 23 درصدي زدكاش يك رويداد منفرد نيست، بلكه تركيب سه نيروي ارتقاء فني، پشتيباني نهادي و عوامل كلان اقتصادي مثبت است. در زمينه‌اي كه فدرال رزرو نرخ بهره را افزايش مي‌دهد اما بازار در عوض اطمينان بيشتري پيدا مي‌كند، ZEC شايد تنها اولين گام در بازقيمت‌گذاري مجدد حريم خصوصي و كارايي در بازار ارز ديجيتال باشد.

سناتورهای دموکرات در پی شکست لایحه CLARITY، سیگنال همکاری دوجانبه ارسال کردند

هفت سناتور دموکرات در روز پس از شکست لایحه CLARITY در مجلس سنا، سیگنال‌هایی مبنی بر تمایل به همکاری دوجانبه ارسال کرده و در حال بررسی امکان بازگشت به مذاکرات تا پایان سال جاری میلادی برای تصویب این لایحه هستند.

پیش‌زمینه و جزئیات مذاکرات

سناتورهای دموکرات آمریکا اخیراً سیگنال‌های روشنی مبنی بر “تعهد به همکاری دوجانبه” برای تصویب لایحه CLARITY تا پایان سال جاری میلادی منتشر کرده‌اند. سناتورهایی چون کرستن گیلیبرند، مارک وارنر، روبن گالگو و آنجلا آلسوکس وارد مرحله اولیه مذاکرات شده‌اند و طرفین در حال ارزیابی تمایل به بازگشت به میز مذاکره هستند. الینور ترت، خبرنگار حوزه ارزهای دیجیتال، به نقل از سه منبع آگاه گزارش داده است که این مذاکرات اولین تماس رسمی بین دو حزب پس از شکست رأی‌گیری در اوایل سپتامبر است.

شکست لایحه در مجلس سنا

روند تصویب لایحه CLARITY با چالش‌هایی روبرو بوده است. در تاریخ ۱۶ سپتامبر، مجلس سنا با اختلاف اندک ۴۹ رأی در برابر ۵۰ رأی، نتوانست با رأی‌گیری رویه‌ای (procedural vote) موافقت کند و این امر مانع از ورود لایحه به بحث و بررسی در صحن علنی شد. برد گارلینگهاوس، هم‌بنیان‌گذار ریپل، این نتیجه را “دردناک” توصیف کرد و مایک نووگراتز، مدیرعامل گلکسی، دلیل این شکست را “اختلافات اخلاقی” بین دو حزب دانست.

امید به تصویب مجدد

با این حال، سرعت واکنش سناتورهای دموکرات بیش از حد انتظار بود. تنها یک روز پس از رأی‌گیری، هفت سناتور به طور همزمان سیگنال‌های همکاری را منتشر کردند که نشان می‌دهد پنجره فرصت برای تصویب لایحه پیش از انتخابات میان‌دوره‌ای همچنان باز است. سناتور جان کندی در تاریخ ۱۶ سپتامبر اظهار داشت که شکست رأی‌گیری “غیرمنتظره نبود”، اما معتقد است که لایحه “لزوماً از بین نرفته” و کار بر روی آن ممکن است در دوره “اردک لنگ” (lame-duck session) تسریع شود.

محدودیت‌های زمانی و چشم‌انداز آینده

زمان باقی‌مانده برای تصویب لوایح در مجلس سنا محدود است. پس از انتخابات ریاست جمهوری در ماه نوامبر، کنگره وارد دوره اردک لنگ خواهد شد و سناتورهای منتخب تا ژانویه سال آینده مشغول به کار نخواهند شد. در این دوره ۲ تا ۳ ماهه، سناتورها باید مراحل اصلاح، مذاکره و رأی‌گیری لایحه را تکمیل کنند. اگر دو حزب در هفته‌های آینده چارچوب مذاکرات را نهایی کنند، تصویب لایحه تا پایان سال همچنان امکان‌پذیر است.

ساختار دوجانبه و رویکرد جدید

نکته قابل توجه این است که هفت سناتور دموکرات نماینده چهار ایالت مختلف هستند و با اضافه شدن سناتورهای جمهوری‌خواه، ساختار ائتلاف دوجانبه بین ایالتی در حال شکل‌گیری است. این بدان معناست که اگر لایحه CLARITY مجدداً مطرح شود، صرفاً مسیری تکراری را طی نخواهد کرد، بلکه با رویکردی “بسته‌بندی مجدد” (repackaging) پیش خواهد رفت.

تأثیرات بر بازار ارزهای دیجیتال تایوان

برای بازار ارزهای دیجیتال تایوان، تصویب لایحه CLARITY تا پایان سال دو لایه تأثیر خواهد داشت. اولاً، سازوکار نرخ بهره استیبل‌کوین‌های دلاری به طور پیش‌فرض تعیین خواهد شد. لایحه CLARITY چارچوب الگوریتمی نرخ تنزیل استیبل‌کوین‌ها را مشخص می‌کند که مستقیماً بر هزینه جریان وجوه دلاری تأثیر می‌گذارد. ثانیاً، طبقه‌بندی مالیاتی بیت‌کوین و اتریوم در آمریکا به طور رسمی روشن خواهد شد و قوانین انطباق مربوطه در صرافی‌های آسیایی نیز همزمان تنظیم خواهد شد.

اگر تجربه تایوان را در نظر بگیریم، تأخیر در قانون‌گذاری به معنای توقف آن نیست. بازار ارزهای دیجیتال تایوان پس از اعلام “مقررات مدیریت کسب‌وکارهای تبادل ارز” در سال ۲۰۲۴، نزدیک به یک سال طول کشید تا جزئیات اجرایی آن به طور کامل عملیاتی شود. اگر لایحه CLARITY آمریکا تا پایان سال تصویب شود، جزئیات تکمیلی آن نیز به زمان برای هضم نیاز خواهد داشت و ممکن است تا فصل اول سال آینده، بازار شاهد قطعیت نظارتی واقعی باشد.

شرکت دانامو کره جنوبی، که صرافی ارز دیجیتال Upbit را اداره می‌کند، با اداره شهر آلاتائو و بانک شهر آلاتائو در قزاقستان تفاهم‌نامه‌ای امضا کرده است. این توافق که در تاریخ ۱۵ تا ۱۶ سپتامبر ۲۰۲۶ در جریان میزگرد تجاری کره جنوبی و قزاقستان در سئول نهایی شد، دانامو را در مرکز تلاش چند میلیارد دلاری برای توسعه زیرساخت‌های مالی دیجیتال در سراسر آسیای مرکزی قرار می‌دهد.

زمان‌بندی هدفمند

زمان‌بندی این رویداد کاملاً حساب‌شده بود. قاسم ژومارت توکایف، رئیس‌جمهور قزاقستان، در یک سفر رسمی دولتی در سئول حضور داشت و امضای این تفاهم‌نامه بخشی از تلاش دیپلماتیک گسترده‌تر برای جذب مشارکت‌های فناورانه به اکوسیستم نوظهور فناوری مالی قزاقستان بود.

حوزه‌های کلیدی تفاهم‌نامه

این تفاهم‌نامه چهار حوزه اصلی را پوشش می‌دهد: توکنیزه کردن دارایی‌های دنیای واقعی، عرضه‌های توکن امنیتی، استیبل‌کوین‌ها و راه‌حل‌های پرداخت دیجیتال. دانامو با تکیه بر تجربه خود در اداره یکی از فعال‌ترین پلتفرم‌های معاملاتی ارز دیجیتال در آسیا، مسئولیت جنبه فنی را بر عهده خواهد داشت. اداره شهر آلاتائو هماهنگی‌های نظارتی را انجام داده و به برقراری ارتباط این مشارکت با مؤسسات محلی علاقه‌مند به اجرای برنامه‌های آزمایشی کمک خواهد کرد.

نقش محوری بانک شهر آلاتائو

بانک شهر آلاتائو مرکز ثقل عملیاتی این پروژه است. این بانک پیش از این Binance Pay را در بیش از ۵۰۰۰ پایانه فروش ادغام کرده و آن را به یکی از مؤسسات مالی سنتی پیشرو در حوزه ارزهای دیجیتال در منطقه تبدیل کرده است. این بانک اکنون هدف‌گذاری کرده است که تا سقف ۶۰ میلیون دلار در پروژه‌های آزمایشی توکنیزه‌سازی با تمرکز بر پروژه‌های املاک و مستغلات و لجستیک سرمایه‌گذاری کند. انتظار می‌رود این برنامه‌ها با استفاده از زیرساخت بورس قزاقستان، پیش از پایان سال ۲۰۲۶ آغاز به کار کنند.

چشم‌انداز پروژه کلان شهر آلاتائو

پروژه کلان شهر آلاتائو با هدف سرمایه‌گذاری کلی تخمینی ۶ میلیارد دلار، مشارکت‌هایی را با Halyk Bank، Solana و Binance برای ادغام پرداخت‌ها جلب کرده است و این شهر را به عنوان پاسخ قزاقستان به یک هاب مالی دیجیتال جامع معرفی می‌کند.

معیار سنجش پیشرفت

هدف ۶۰ میلیون دلاری توکنیزه‌سازی برای املاک و مستغلات و لجستیک، معیار کلیدی کوتاه‌مدت است که ارزش پیگیری دارد. اگر بانک شهر آلاتائو و دانامو بتوانند تا پایان سال ۲۰۲۶ برنامه‌های آزمایشی را بر روی زیرساخت بورس قزاقستان راه‌اندازی کنند، این امر نشان‌دهنده پیشرفت واقعی خواهد بود، نه صرفاً اعلام یک قصد.

گزارش جدید موزیلا: مدل‌های هوش مصنوعی متن‌باز چین با اختلاف ۴ ماه و هزینه‌ای کمتر از نصف، رقبای مدل‌های متن‌بسته آمریکا هستند

گزارش اخیر بنیاد موزیلا نشان می‌دهد که مدل‌های هوش مصنوعی متن‌باز چینی از نظر قابلیت، حدود ۴ ماه از مدل‌های متن‌بسته آمریکایی عقب هستند، اما هزینه استفاده از آن‌ها تنها ۳۰ تا ۶۰ درصد مدل‌های رقیب است.

بر اساس آخرین گزارش «وضعیت هوش مصنوعی متن‌باز» (State of Open Source AI) که در تاریخ ۱۵ سپتامبر منتشر شد و داده‌های آن تا ۱ سپتامبر جمع‌آوری شده است، قوی‌ترین مدل‌های متن‌باز در شاخص «تحلیل هوش مصنوعی» (Artificial Analysis Intelligence Index) تنها ۳ امتیاز از قوی‌ترین مدل‌های متن‌بسته عقب هستند و هزینه استفاده از آن‌ها ۶۰ درصد مدل‌های متن‌بسته است. در مقایسه با مدل Claude Fable 5، این اختلاف به ۲ امتیاز کاهش یافته و هزینه استفاده از مدل‌های متن‌باز تنها ۳۰ درصد است.

با استفاده از داده‌های «طول وظیفه» (task length) در معیار METR، اختلاف قابلیت بین مدل‌های متن‌باز و متن‌بسته به طور پایدار ۴.۴ ماه برآورد شده است که با تخمین ۴ ماهه پیشین Epoch AI مطابقت دارد.

معیار METR با امتیازدهی به مدل‌ها بر اساس «طول وظیفه» که نشان‌دهنده مدت زمانی است که یک مدل می‌تواند یک کار را به طور مستقل انجام دهد در مقایسه با میانگین زمان مورد نیاز یک متخصص انسانی، قابلیت‌های مدل‌ها را می‌سنجد. طبق برآوردهای موزیلا، قوی‌ترین مدل‌های متن‌بسته اکنون قادر به انجام وظایفی هستند که ۸ تا ۱۲ ساعت از وقت یک متخصص انسانی را می‌گیرد، در حالی که مدل‌های متن‌باز برای رسیدن به این سطح به ۴ ماه زمان دیگر نیاز دارند. با این حال، قابلیت‌های مدل‌های متن‌باز هر ۳.۹ ماه دو برابر می‌شود، در حالی که این رقم برای مدل‌های متن‌بسته ۵.۵ ماه است، که نشان‌دهنده سرعت پیشرفت بیشتر در مدل‌های متن‌باز است.

در آزمایش Terminal-Bench 2.1 از vals.ai که عملکرد مدل‌ها در اجرای دستورات ترمینال را می‌سنجد، مدل GLM-5.2 از Zhipu AI (智谱) با اختلاف کمتر از ۱ امتیاز (۴.۷ امتیاز) از Claude Opus عقب است و ۴ امتیاز کمتر از Opus 4.8 دارد، در حالی که هزینه استفاده از آن کمتر از یک پنجم Opus 4.8 است.

اختلاف در میزان استفاده نیز چشمگیر است. طبق آمار موزیلا، از ۱۰ مدل پرکاربرد در OpenRouter در ماه اوت، ۸ مدل متن‌باز و ۷ مدل از تیم‌های چینی بوده‌اند. سهم مدل‌های متن‌باز چینی از کمتر از ۲ درصد در پایان سال ۲۰۲۴، به بیش از ۴۵ درصد در هفته در آوریل ۲۰۲۶ رسیده است.

با این حال، درآمد حاصل از این مدل‌ها متناسب با استفاده نیست. موزیلا تخمین می‌زند که مدل‌های متن‌باز حدود یک سوم از حجم واقعی استفاده را به خود اختصاص می‌دهند، اما تنها حدود ۴ درصد از درآمد را کسب می‌کنند. آمار پیشین Linux Foundation نیز نشان می‌دهد که از ماه مه تا سپتامبر ۲۰۲۵، شرکت‌های ارائه‌دهنده مدل‌های متن‌بسته ۹۶ درصد از درآمد لایه مدل OpenRouter را به خود اختصاص داده‌اند.

لازم به ذکر است که ارقام مربوط به ۴ ماه اختلاف و ۳۰ درصد قیمت، همگی بر اساس قیمت‌های رسمی در APIهای ابری و برای «اجاره» مدل‌ها محاسبه شده‌اند، نه «خرید».

موزیلا، سازمان غیرانتفاعی پشت مرورگر فایرفاکس، از مدل‌های متن‌باز حمایت بلندمدتی دارد. رافی کریکوریان، مدیر فنی این سازمان، در مصاحبه‌ای با مجله تایم در ماه ژوئیه اذعان کرد که بخشی از این گزارش جنبه ترویجی دارد. وی در پاسخ به Ars Technica نیز بیان کرد که شرکت‌ها برای استفاده از مدل‌های متن‌بسته هزینه پرداخت می‌کنند «بر اساس حجم کاری تصمیم می‌گیرند، نه به عنوان یک انتخاب برای کل شرکت».