Tag: مثبت

بریتانیا چارچوب نظارتی خود را برای فعالیت‌های رمزارزی نهایی می‌کند

لندن – سازمان رفتار مالی بریتانیا (FCA) دستورالعمل نهایی خود را منتشر کرده است که به طور دقیق مشخص می‌کند کدام فعالیت‌های مرتبط با رمزارزها نیاز به مجوز دارند. این دستورالعمل‌ها شامل صدور استیبل‌کوین‌های واجد شرایط، عملیات پلتفرم‌های معاملاتی رمزارز، تطبیق معاملات، نگهداری دارایی‌های رمزارزی و خدمات وثیقه‌گذاری رمزارز می‌شود. پنجره درخواست‌ها در تاریخ ۳۰ سپتامبر باز می‌شود و شرکت‌ها باید تا ۲۸ فوریه ۲۰۲۷ برای ترتیبات انتقالی درخواست دهند، در غیر این صورت از اکتبر ۲۰۲۷ قادر به فعالیت مطابق با مقررات نخواهند بود.

جزئیات دستورالعمل جدید FCA

سازمان رفتار مالی بریتانیا (FCA) در تاریخ ۱۶ سپتامبر، دستورالعمل نهایی خود را منتشر کرد که به طور رسمی مشخص می‌کند کدام فعالیت‌های رمزارزی در چارچوب جدید نظارتی بریتانیا برای دارایی‌های دیجیتال نیاز به مجوز نظارتی دارند. این دستورالعمل جانبی PS26/18، استانداردهای مورد انتظار صنعت را ارائه می‌دهد و به شرکت‌ها امکان می‌دهد تا تعیین کنند آیا کسب‌وکارشان در محدوده نظارتی قرار می‌گیرد و به چه مجوزهایی نیاز دارند.

بر اساس این دستورالعمل، فعالیت‌های رمزارزی که نیاز به مجوز FCA دارند، پنج حوزه اصلی را پوشش می‌دهند: صدور استیبل‌کوین‌های واجد شرایط، عملیات پلتفرم‌های معاملاتی رمزارز، خدمات معاملاتی و تطبیق دارایی‌های رمزارزی، نگهداری دارایی‌های رمزارزی و ترتیبات خدمات وثیقه‌گذاری (staking) رمزارز.

نکته قابل توجه، گنجاندن صریح «ترتیبات خدمات وثیقه‌گذاری رمزارز» است. این بدان معناست که شرکت‌هایی که خدمات وثیقه‌گذاری توکن‌های اثبات سهام (PoS) مانند ETH را ارائه یا تطبیق می‌دهند، برای فعالیت در بریتانیا نیاز به مجوز مربوطه دارند. این مقررات بر موسسات متعددی از جمله صرافی‌ها، تجمیع‌کنندگان وثیقه‌گذاری و امین‌ها تأثیر خواهد گذاشت.

یکی دیگر از جزئیات کلیدی این است که مجوزهای موجود FCA به طور خودکار به مجوزهای تحت سیستم جدید تبدیل نخواهند شد. شرکت‌ها باید مدل کسب‌وکار خود را به طور فعال ارزیابی کنند و تصمیم بگیرند که آیا درخواست مجوز کاملاً جدیدی را ارائه دهند یا برای تغییر مجوز موجود به FCA درخواست دهند.

پنجره درخواست مجوز FCA در تاریخ ۳۰ سپتامبر به طور رسمی باز خواهد شد. شرکت‌هایی که مایل به استفاده از ترتیبات انتقالی هستند، باید درخواست خود را تا ۲۸ فوریه ۲۰۲۷ ارسال کنند. تاریخ اجرای کامل سیستم نظارتی جدید، ۲۵ اکتبر ۲۰۲۷ است.

دیوید جیل، مدیر اجرایی بخش مصرف‌کنندگان، پرداخت‌ها و رقابت در FCA، اظهار داشت: «اولین قدم برای انطباق، درک نحوه اعمال مقررات بر کسب‌وکار شماست. این دستورالعمل شفافیت مورد نیاز شرکت‌ها را فراهم می‌کند تا بتوانند با اطمینان آماده شوند.»

این نهاد نظارتی همچنین قصد دارد در اواخر سال جاری میلادی، مشاوره‌هایی را در مورد اصلاحات بیشتر در دستورالعمل‌های جانبی برگزار کند که نشان‌دهنده ادامه تنظیم چارچوب نظارتی رمزارز در بریتانیا است.

پیش‌زمینه انتشار این دستورالعمل توسط FCA، پیشبرد جامع چارچوب نظارتی رمزارز در بریتانیا است. در فوریه سال جاری، پارلمان بریتانیا مقررات مربوطه را تصویب کرد و دارایی‌های رمزارزی را رسماً تحت حوزه نظارتی FCA قرار داد؛ در ماه ژوئن، FCA نسخه نهایی مجموعه‌ای از قوانین و دستورالعمل‌ها را تکمیل کرد.

هفته گذشته، مجلس اعیان بریتانیا با رأی ۱۹۴ به ۱۳۸، اصلاحیه‌ای را بر قانون خدمات مالی و بازارهای بریتانیا (Financial Services and Markets Bill) تصویب کرد که وزارت خزانه‌داری بریتانیا را ملزم می‌کند ظرف ۱۲ ماه پس از لازم‌الاجرا شدن قانون، استراتژی دارایی‌های دیجیتال را تدوین کند که شامل دارایی‌های رمزارزی، استیبل‌کوین‌ها، اوراق بهادار توکنیزه شده و زیرساخت‌های مالی دیجیتال می‌شود.

در زمینه دارایی‌های توکنیزه شده، FCA نیز در حال تسریع پیشرفت است. روز دوشنبه این هفته، این نهاد نظارتی از بازار در مورد اینکه آیا محصولات خاص طلای توکنیزه شده باید از قوانین صندوق بریتانیا معاف شوند، نظرخواهی کرد؛ همزمان، FCA و بانک انگلستان اعلام کردند که قصد دارند در اواخر سال جاری میلادی، نقشه راه توکنیزه‌سازی بازارهای مالی عمده‌فروشی را منتشر کنند.

بریتانیا با تعیین جدول زمانی مشخص برای پیشبرد سیستم مجوزدهی رمزارز، در تضاد با وضعیت قانون CLARITY Act در ایالات متحده قرار دارد که در مجلس سنا با مشکل مواجه شده است. اگرچه دستورالعمل FCA تنها در حوزه قضایی بریتانیا اعمال می‌شود، اما سیگنال مهمی برای موسسات رمزارزی جهانی است: یک مرکز مالی بالغ در حال ادغام کسب‌وکارهای رمزارزی در چارچوب نظارتی موجود به شیوه‌ای ساختاریافته است.

نکات کلیدی که باید در آینده مورد توجه قرار گیرند عبارتند از: اولین درخواست‌کنندگان پس از باز شدن پنجره درخواست در ۳۰ سپتامبر (که می‌توان معیارهای بررسی و سرعت FCA را مشاهده کرد)، نتایج مشاوره‌های استراتژی دارایی‌های دیجیتال در پایان سال جاری، و مسیر مقررات‌گذاری برای طلای توکنیزه شده و توکنیزه‌سازی بازارهای عمده‌فروشی. همه این موارد تعیین خواهند کرد که آیا بریتانیا می‌تواند به قطب انطباق رمزارزی اروپا تبدیل شود یا خیر.

کمیته خدمات مالی مجلس نمایندگان آمریکا با تصویب قانون ARMA، سیاست ذخیره بیت‌کوین ترامپ را قانونی می‌کند

کمیته خدمات مالی مجلس نمایندگان آمریکا با رأی ۲۸ به ۲۱، قانون «مدرن‌سازی ذخایر آمریکا در سال ۲۰۲۶» (American Reserve Modernization Act, H.R. 8957) را تصویب کرد. این قانون گامی مهم در جهت تبدیل ذخایر استراتژیک بیت‌کوین که پیشتر توسط رئیس‌جمهور ترامپ از طریق فرمان اجرایی ایجاد شده بود، به قانون فدرال است. این لایحه که در تاریخ ۲۱ مه توسط نیکلاس بغیچ، نماینده مجلس، ارائه شد، در هسته خود، بیت‌کوین‌های مصادره شده توسط دولت از طریق اقدامات مدنی و کیفری را تحت نظارت وزارت خزانه‌داری در «ذخایر استراتژیک بیت‌کوین» و «موجودی دارایی‌های دیجیتال» ادغام می‌کند و نگهداری اجباری آن‌ها را برای حداقل ۲۰ سال الزامی می‌سازد.

بر اساس مفاد این قانون، «ذخایر استراتژیک بیت‌کوین» (Strategic Bitcoin Reserve) به طور خاص برای بیت‌کوین در نظر گرفته شده است، در حالی که «موجودی دارایی‌های دیجیتال» (Digital Asset Stockpile) سایر دارایی‌های رمزنگاری شده مصادره شده را شامل می‌شود. بغیچ در زمان ارائه این لایحه به مسئله کلیدی اشاره کرد: «ما نمی‌توانیم اجازه دهیم بیت‌کوین به صورت پراکنده و نامنسجم توسط دولت فدرال نگهداری شود؛ این امر خطرات امنیتی غیرقابل قبولی را به همراه دارد و شفافیت لازم در مورد میزان دارایی‌های واقعی دولت را فراهم نمی‌کند.»

بر اساس ردیابی زنجیره‌ای Arkham Intelligence، دولت آمریکا در حال حاضر حدود ۳۲۴,۵۲۷ بیت‌کوین در اختیار دارد که ارزش بازار آن در زمان نگارش این گزارش حدود ۲۴.۷ میلیارد دلار است. بخش عمده این بیت‌کوین‌ها از عملیات طولانی‌مدت اجرای قانون، از جمله مصادره از بازارهای دارک وب مانند Silk Road، به دست آمده و در میان چندین سازمان دولتی و آدرس‌های کیف پول مختلف پراکنده است.

قانون ARMA از تمام سازمان‌های فدرال می‌خواهد گزارش کاملی از موجودی دارایی‌های دیجیتال خود ارائه دهند و مکانیسم‌های فصلی «اثبات ذخیره» (proof of reserve) و حسابرسی شخص ثالث را ایجاد کنند. هدف این طراحی شفاف‌سازی، امکان ردیابی واضح تعداد و جریان دارایی‌های رمزنگاری شده تحت مالکیت دولت برای عموم است و از وضعیت «عدم اطلاع از سرنوشت» دارایی‌های مصادره شده در سال‌های گذشته جلوگیری می‌کند.

جذاب‌ترین بند این قانون، بند نگهداری ۲۰ ساله است: بیت‌کوین‌هایی که وارد ذخایر استراتژیک بیت‌کوین می‌شوند، تا ۲۰ سال قابل فروش یا نقد شدن نخواهند بود. این بند اساساً بیت‌کوین را از «درآمد اجرای قانون قابل نقد شدن» به «دارایی ذخیره ملی بلندمدت» تبدیل می‌کند، که موقعیتی مشابه ذخایر طلا دارد.

این قانون همچنین تحقیقاتی را در مورد استراتژی‌های «خنثی از نظر بودجه» برای گسترش ذخایر بیت‌کوین مجاز می‌داند؛ به این معنی که راه‌های قانونی برای افزایش دارایی‌های بیت‌کوین دولت بدون افزایش بار مالی را بررسی می‌کند. یکی دیگر از پیشرفت‌های مهم، اجازه دادن به دولت‌های ایالتی برای نگهداری بیت‌کوین‌های خود در سیستم ذخایر فدرال (فدرال رزرو) است که راه را برای ذخایر بیت‌کوین در سطح ایالتی در آینده هموار می‌کند.

قانون ARMA ضمن ایجاد ذخایر ملی، حقوق مالکیت خصوصی بیت‌کوین و خودحفاظتی (self-custody) را نیز به رسمیت می‌شناسد. این قانون «کنترل کلیدهای خصوصی» را به عنوان «اصل اساسی حاکمیت مالی، حریم خصوصی و آزادی فردی در عصر دیجیتال» توصیف می‌کند. این عبارت که در تاریخچه سیاست‌گذاری رمزنگاری نسبتاً نادر است، به طور موثر وضعیت قانونی خودحفاظتی را در سطح فدرال تأیید می‌کند.

کانر براون، مدیر اجرایی موسسه سیاست بیت‌کوین (Bitcoin Policy Institute)، در پلتفرم X این موضوع را «پیشرفت واقعی تاریخی در سیاست‌گذاری بیت‌کوین» خواند. مت کول، مدیرعامل Strive، نیز در ماه مه این لایحه را «مهم‌ترین لایحه رمزنگاری که واشنگتن می‌تواند ارائه دهد» نامیده بود.

رأی‌گیری کمیته تنها اولین گام در فرآیند قانون‌گذاری است. قانون ARMA باید پس از آن در جلسه عمومی مجلس نمایندگان و سپس در سنا تصویب شود تا برای امضای رئیس‌جمهور ارسال گردد. با توجه به کنترل فعلی جمهوری‌خواهان بر کنگره و تغییر موضع دولت ترامپ نسبت به بیت‌کوین، احتمال تصویب این لایحه در حال افزایش است، اما موانع رویه‌ای در سنا و رویکرد دموکرات‌ها همچنان عوامل نامعلومی هستند.

از منظر صنعتی، در صورت تبدیل شدن قانون ARMA به قانون، این اولین بار خواهد بود که دولت آمریکا به طور قانونی جایگاه بیت‌کوین را به عنوان یک دارایی ذخیره ملی تأیید می‌کند. اهمیت این موضوع کمتر از تأیید ETF بیت‌کوین توسط SEC در سال ۲۰۲۴ نیست؛ اولی درهای سرمایه‌گذاری نهادی را باز کرد و دومی بیت‌کوین را به طور رسمی در زیرساخت‌های مالی ملی گنجاند.

هایپرلیکوئید قراردادهای آتی دائمی را از طریق همکاری با شرکت مادر تحت نظارت کراکن، یعنی Payward، برای آمریکایی‌ها در دسترس قرار می‌دهد.

دسترسی به قراردادهای آتی دائمی برای معامله‌گران آمریکایی

هایپرلیکوئید (Hyperliquid) قصد دارد با همکاری با Payward، شرکت مادر صرافی ارز دیجیتال کراکن (Kraken) که تحت نظارت نهادهای قانونی فعالیت می‌کند، امکان معامله قراردادهای آتی دائمی را برای کاربران آمریکایی فراهم کند. این اقدام به معامله‌گران علاقه‌مند اجازه می‌دهد تا از طریق شرکت‌های تحت مالکیت Payward و تحت نظارت کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) در آمریکا، به این نوع معاملات دسترسی پیدا کنند.

پیش‌بینی افزایش تقاضا و رشد هایپرلیکوئید

ارزش توکن HYPE با پیش‌بینی افزایش تقاضای قابل توجه ناشی از این همکاری، ۱.۷ درصد افزایش یافته است. در آینده، آمریکایی‌ها قادر خواهند بود قراردادهای آتی دائمی هایپرلیکوئید را به صورت آن‌چین (on-chain) از طریق یک مشارکت منحصر به فرد با صرافی کراکن معامله کنند. بر اساس اعلام اخیر Payward، این همکاری از عملیات تحت نظارت کراکن برای ارائه خدمات معاملاتی هایپرلیکوئید به مشتریان آمریکایی بهره می‌برد.

لازم به ذکر است که رابط کاربری وب هایپرلیکوئید به دلیل رعایت مقررات مربوط به مشتقات در ایالات متحده، از نظر جغرافیایی برای کاربران این کشور مسدود شده بود. در حالی که معاملات خارج از آمریکا با استقبال روبرو شده و ارزش کل قفل شده (TVL) در قراردادهای آتی دائمی هایپرلیکوئید از سال ۲۰۲۳ به ۶.۷ میلیارد دلار رسیده و این پلتفرم حدود ۹ درصد از موقعیت‌های باز دائمی جهان را مدیریت می‌کند، بازار کلی قراردادهای آتی دائمی ارزهای دیجیتال در سال ۲۰۲۵ به تنهایی ۸۵ تریلیون دلار حجم جهانی را به خود اختصاص داده است.

این رشد، بحث‌های نظارتی را برانگیخته و صرافی‌های سنتی نسبت به ریسک‌های مالی کاربران در پلتفرم‌های غیرمتمرکز هشدار داده‌اند.

راهکار Payward و هایپرلیکوئید برای انطباق با مقررات

Payward و هایپرلیکوئید اکنون راهکاری برای عبور از موانع انطباق در بازار آمریکا یافته‌اند. در حالی که کاربران به دفتر سفارشات (order book) هایپرلیکوئید دسترسی خواهند داشت، قراردادها تحت نظارت بورس Bitnomial و مرکز تسویه Bitnomial عمل خواهند کرد که همگی تحت نظارت CFTC بوده و متعلق به Payward هستند.

برای انجام معامله، کاربران باید حساب‌های خود را توسط کارگزار تسویه NinjaTrader و Bitnomial تأیید کنند. در حال حاضر، این همکاری منتظر تأییدیه CFTC است تا جزئیات عملیاتی بیشتری منتشر شود. کارشناسان هشدار می‌دهند که اجرای این پروژه ممکن است چندین ماه طول بکشد. علاوه بر این، این همکاری تحت مقررات سختگیرانه، غربالگری تحریم‌ها و محدودیت‌های اهرمی پایین‌تر در مقایسه با نسخه جهانی قرار خواهد گرفت.

پس از تأیید، این همکاری می‌تواند الگویی برای ادغام ایمن امور مالی سنتی با معماری امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) ایجاد کند. Payward خود اعلام کرده است که این اولین همکاری از میان چندین همکاری مشابه است که قصد دارد در آینده منعقد کند.

واکنش بازار به اعلام خبر

پس از اعلام این خبر، توکن HYPE با ۱.۷۱ درصد افزایش به قیمت ۷۸.۲۳ دلار معامله شد. این حرکت صعودی همچنین با بازخرید توکن‌ها با استفاده از کارمزدها و ثبت رکورد در بهره باز (open interest) پشتیبانی شد. در صورت تداوم احساسات مثبت، HYPE ممکن است مقاومت بالایی در ۸۲.۳۰ دلار را مجدداً آزمایش کند. عدم موفقیت در این امر، ممکن است منجر به شکسته شدن منطقه حمایتی ۷۵.۸۳ دلار و آغاز اصلاح عمیق‌تر شود.

ویتالیک بوترین، بنیان‌گذار اتریوم، استدلال کرده است که هوش مصنوعی (AI) با وجود تمایل شناخته‌شده‌اش به توهم‌زایی و تولید کدهای پر از اشکال، می‌تواند به قدرتمندترین ابزار در دنیای نرم‌افزار برای جلوگیری از حملات سایبری تبدیل شود. البته این امر بدون یک شرط مهم میسر نیست: هوش مصنوعی به تنهایی قادر به انجام این کار نیست و به یک «مراقب ریاضی» به نام «تأیید صوری» (formal verification) نیاز دارد.

هوش مصنوعی و تأیید صوری: ترکیبی برای امنیت نرم‌افزار

بوترین در پستی وبلاگی که در ۱۸ می منتشر شد، به بررسی چگونگی ترکیب سرعت خام تولید کد توسط هوش مصنوعی با دقت ریاضی تأیید صوری پرداخت. او معتقد است این ترکیب می‌تواند امنیت سیستم‌های نرم‌افزاری، به‌ویژه زیرساخت‌های اتریوم را به طور چشمگیری بهبود بخشد. او همچنین به طور اتفاقی اشاره کرد که حدود ۹۰ درصد از دارایی خالص او در قالب ETH (توکن اتریوم) نگهداری می‌شود، که این موضوع علاقه او به تقویت و ایمن‌سازی اکوسیستم را از جنبه‌ای آکادمیک به امری شخصی‌تر تبدیل می‌کند.

استدلال اصلی بوترین به ظاهر ساده است: هوش مصنوعی می‌تواند حجم عظیمی از کد را به سرعت تولید کند، اما این سرعت با هزینه‌ای از نظر قابلیت اطمینان همراه است. خروجی هوش مصنوعی معمولاً دقت کمتری نسبت به کدی دارد که یک توسعه‌دهنده انسانی با دقت فراوان تولید می‌کند. در قراردادهای هوشمندی که میلیاردها دلار ارزش را مدیریت می‌کنند، این موضوع یک تهدید وجودی محسوب می‌شود.

تأیید صوری از اثبات‌های ریاضی برای نشان دادن رفتار صحیح کد در تمام سناریوهای ممکن استفاده می‌کند، برخلاف روش تست که تنها رفتار برنامه را در سناریوهای خاص بررسی می‌کند.

بوترین به طور خاص به ابزار «Lean theorem prover» به عنوان یک ابزار کلیدی در این حوزه اشاره کرد. Lean به توسعه‌دهندگان اجازه می‌دهد تا اثبات‌هایی بنویسند که به صورت مکانیکی قابل بررسی هستند و لایه‌ای از قطعیت ریاضی را ایجاد می‌کنند که بازبینی سنتی کد قادر به دستیابی به آن نیست.

او به یک ایراد رایج اشاره کرد: این نگرانی وجود دارد که مهاجمان نیز بتوانند از هوش مصنوعی برای یافتن سریع‌تر باگ‌ها استفاده کنند. پاسخ بوترین به این نگرانی این بود که این دغدغه «گذرا» است. یک اثبات تأیید شده، پس از تأیید، دائمی است، در حالی که یافتن یک باگ توسط مهاجم، رویدادی یک‌باره است.

کاربردها در رمزنگاری پساکوانتومی و اثبات‌های دانش صفر

رمزنگاری پساکوانتومی یکی از حوزه‌هایی است که بوترین به آن اشاره کرد. با نزدیک شدن کامپیوترهای کوانتومی به توانایی شکستن طرح‌های رمزنگاری فعلی، اتریوم و سایر بلاک‌چین‌ها به امضاهای مقاوم در برابر کوانتوم نیاز خواهند داشت و تأیید صوری مسیری را برای اطمینان‌بخشی فراهم می‌کند که تست به تنهایی قادر به ارائه آن نیست.

اثبات‌های دانش صفر (Zero-knowledge proofs) حوزه دیگری هستند. فناوری ZK از طریق ZK-EVMs و رول‌آپ‌ها، نقشی اساسی در استراتژی مقیاس‌پذیری اتریوم ایفا می‌کند. این‌ها ساختارهای رمزنگاری فوق‌العاده پیچیده‌ای هستند که در آن‌ها یک باگ ظریف می‌تواند تمامیت یک شبکه لایه ۲ را به خطر اندازد.

بوترین به دو پروژه در حال انجام به عنوان نمونه‌هایی از این کار در عمل اشاره کرد: Arklib، یک پیاده‌سازی تأیید شده صوری از STARKs (یکی از دو خانواده اصلی سیستم‌های اثبات دانش صفر) و evm-asm، یک انتزاع EVM که برای قابل تحلیل‌تر کردن ماشین مجازی اتریوم برای تحلیل صوری طراحی شده است.

تغییر مدل‌های اعتماد و محدودیت‌ها

یکی از مشاهدات جالب‌تر او در مورد مدل‌های اعتماد بود. تأیید صوری نه تنها کد را امن‌تر می‌کند، بلکه آنچه کاربران نیاز دارند به آن اعتماد کنند را نیز تغییر می‌دهد. به جای حسابرسی کل کد، خط به خط، کاربران می‌توانند ادعاهای سطح بالا در مورد عملکرد کد را تأیید کنند.

بوترین دو محدودیت قابل توجه را شناسایی کرد. اول، ریسک مشخصات (specification risk). تأیید صوری اثبات می‌کند که کد با مشخصات خود مطابقت دارد، اما اگر خود مشخصات اشتباه باشد، اثبات بی‌ارزش است.

دوم، سخت‌افزار. نرم‌افزار می‌تواند به صورت صوری تأیید شود، اما تراشه‌های فیزیکی که آن نرم‌افزار را اجرا می‌کنند، حداقل با همان سطح دقت، قابل تأیید نیستند. یک پردازنده معیوب می‌تواند حتی کد کاملاً تأیید شده را تضعیف کند.

با وجود این ملاحظات، بوترین تأیید صوری با کمک هوش مصنوعی را به طور بالقوه «شکل نهایی» توسعه نرم‌افزار توصیف کرد. ریشه‌های تأیید صوری به دهه‌های ۱۹۵۰ و ۱۹۶۰ بازمی‌گردد، اما کاربردهای عملی آن محدود باقی مانده و عمدتاً به صنایع هوافضا، دفاع و تعداد معدودی از صنایع حیاتی دیگر که هزینه اثبات ریاضی در آن‌ها با هزینه شکست توجیه‌پذیر بود، محدود شده است.

آنچه اکنون در حال تغییر است، اقتصاد این حوزه است. هوش مصنوعی به طور چشمگیری تلاش انسانی مورد نیاز برای نوشتن کد و اثبات‌ها را کاهش می‌دهد و به طور بالقوه تأیید صوری را برای طیف بسیار گسترده‌تری از نرم‌افزارها عملی می‌سازد.

قانون‌گذاری در آمریکا گامی برای تثبیت ذخایر بیت‌کوین ترامپ برداشت

قانون‌گذاری جدید در آمریکا، سیاست دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور سابق این کشور، مبنی بر ایجاد ذخایر استراتژیک بیت‌کوین را به قانون تبدیل می‌کند و بیت‌کوین‌های به دست آمده از طریق مصادره‌های مدنی و کیفری را برای ۲۰ سال در اختیار دولت قرار می‌دهد.

قانون‌گذاران آمریکایی روز چهارشنبه گامی در جهت تبدیل فرمان اجرایی دونالد ترامپ برای ایجاد ذخایر استراتژیک بیت‌کوین به قانون برداشتند.

لایحه «قانون نوسازی ذخایر آمریکا ۲۰۲۶» (H.R. 8957) با رأی ۲۸ به ۲۱ از کمیته خدمات مالی مجلس نمایندگان آمریکا گذشت. این لایحه، «ذخایر استراتژیک بیت‌کوین» و «انباره دارایی‌های دیجیتال مجزا» را در وزارت خزانه‌داری برای بیت‌کوین و سایر دارایی‌های دیجیتال که از طریق مصادره‌های کیفری یا مدنی توسط دولت فدرال به دست آمده‌اند، تأسیس خواهد کرد.

نیکلاس بیگیچ، نماینده مجلس آمریکا که این لایحه را در ۲۱ مه معرفی کرد، اظهار داشت: «ما نمی‌توانیم اجازه دهیم بیت‌کوین‌هایی که توسط دولت فدرال نگهداری می‌شوند، در امانت‌داری پراکنده و ناسازگار رها شوند. این امر خطرات غیرقابل قبولی در زمینه امنیت سایبری ایجاد می‌کند و حسابرسی دقیقی از آنچه دولت فدرال واقعاً مالک آن است، ارائه نمی‌دهد.»

این اقدام واشنگتن را به تبدیل بیت‌کوین به بخشی پایدار از ذخایر دولت فدرال نزدیک‌تر می‌کند.

بر اساس گزارش Arkham Intelligence، دولت آمریکا در حال حاضر مالک ۳۲۴,۵۲۷ بیت‌کوین است که ارزش آن در زمان نگارش این گزارش ۲۴.۷ میلیارد دلار تخمین زده می‌شود.

طبق لایحه «قانون نوسازی ذخایر آمریکا»، بیت‌کوین‌های موجود در ذخایر دولت فدرال باید حداقل برای ۲۰ سال نگهداری شوند.

این قانون‌گذاری، تمامی سازمان‌های فدرال را ملزم می‌کند تا گزارشی کامل از دارایی‌های دیجیتال که در حال حاضر توسط دولت فدرال نگهداری یا کنترل می‌شوند، ارائه دهند و همچنین اقدامات شفاف‌سازی از جمله گزارش‌های فصلی «اثبات ذخیره» و حسابرسی‌های شخص ثالث را ایجاد می‌کند.

این لایحه همچنین مطالعه‌ای را در مورد استراتژی‌های اکتساب بودجه‌ای خنثی برای گسترش ذخایر استراتژیک بیت‌کوین هدایت خواهد کرد و به ایالت‌ها اجازه می‌دهد تا بیت‌کوین خود را در بانک فدرال رزرو نگهداری کنند.

این لایحه همچنین مالکیت خصوصی و حقوق خودحفاظتی بیت‌کوین را تأیید می‌کند و کنترل کلیدهای خصوصی را «اساسی برای اصول حاکمیت مالی، حریم خصوصی و آزادی شخصی در عصر دیجیتال» توصیف می‌کند.

کانر براون، مدیر اجرایی مؤسسه سیاست بیت‌کوین، روز چهارشنبه این اقدام را «گامی واقعاً تاریخی برای سیاست‌گذاری بیت‌کوین» خواند.

در ماه مه، مت کول، مدیرعامل Strive، آن را «مهم‌ترین قانون‌گذاری ارز دیجیتال که می‌تواند از واشنگتن خارج شود» نامید.

تصویب این لایحه در کمیته، مانعی را برای آن برطرف می‌کند، اما این لایحه همچنان باید قبل از رسیدن به میز رئیس‌جمهور، از تصویب کامل مجلس نمایندگان و سنا بگذرد.

در حالی که بسیاری از بنیان‌گذاران امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) از جذب توده‌های مردم صحبت می‌کنند، گای یانگ تصمیم گرفت خود بانک را بسازد.

راه‌اندازی Ethena Pay: نئوبانک خود-سرپرست بر بستر Avalanche

اپلیکیشن نئوبانک خود-سرپرست Ethena Pay که منحصراً بر بستر بلاکچین Avalanche ساخته شده است، در تاریخ ۱ سپتامبر راه‌اندازی شد. این اپلیکیشن به کاربران امکان می‌دهد تا موجودی خود را به صورت USDe، دلار مصنوعی Ethena، نگهداری کرده و تا ۶ درصد سود سالانه (APY) کسب کنند. کاربران می‌توانند این موجودی‌ها را از طریق کارت ویزا با بازگشت نقدی (cashback) بین ۴ تا ۵ درصد در حالت پایه و تا ۱۰ درصد در نزد برخی از پذیرندگان منتخب خرج کنند. این بازگشت نقدی به صورت AVAX پرداخت می‌شود.

پیشینه گای یانگ و استراتژی اولیه Ethena

یانگ تقریباً یک دهه را در امور مالی سنتی، از جمله حدود شش سال در Cerberus Capital Management، سپری کرد و سپس در مارس ۲۰۲۳ Ethena Labs را تأسیس کرد. ایده اولیه Ethena بر USDe، یک دلار مصنوعی که از طریق استراتژی‌های دلتا-خنثی حفظ می‌شود، متمرکز بود. این رویکرد را می‌توان به این صورت تصور کرد که همزمان یک دارایی رمزارزی را نگهداری کرده و آن را شورت می‌کنید، به طوری که ارزش آن مستقل از جهت حرکت بازار ثابت می‌ماند.

چرخش از استراتژی دلتا-خنثی به امور مالی مصرف‌کننده

این استراتژی به اندازه‌ای موفق بود که در اکتبر ۲۰۲۵ عرضه در گردش USDe را از مرز ۱۴ میلیارد دلار فراتر برد. اما پس از آن، بازار دچار رکود شد. تا اواخر اوت ۲۰۲۶، عرضه به حدود ۴ تا ۶ میلیارد دلار کاهش یافت. یانگ به جای انتظار برای بازگشت ارزش کل قفل شده در DeFi به اوج‌های قبلی، به سمت امور مالی مصرف‌کننده چرخش کرد.

جزئیات راه‌اندازی و برنامه‌های آینده Ethena Pay

Ethena Pay در حدود ۴۸ تا ۵۰ کشور بر روی iOS راه‌اندازی شد و با یک فاز آزمایشی با حدود ۴۰۰ کاربر آغاز به کار کرد. عرضه اولیه به دلیل ملاحظات نظارتی، ایالات متحده را شامل نمی‌شود، اگرچه برنامه‌هایی برای گسترش به ایالات متحده، بریتانیا و اتحادیه اروپا در زمان راه‌اندازی، در حد چند هفته اعلام شده بود. سازگاری با اندروید، حساب‌های چند ارزی و پوشش جغرافیایی گسترده‌تر نیز در نقشه راه قرار دارند.

در دو هفته اول، واریزهای هفت رقمی ثبت شد و این پلتفرم به طور تاریخی بیش از ۳۰ میلیارد دلار جریان ایجاد و بازخرید را در سراسر اکوسیستم خود پردازش کرده است.

مزیت رقابتی Ethena Pay در مقایسه با استیبل‌کوین‌ها و بانک‌های سنتی

استیبل‌کوین‌هایی مانند USDC و USDT از طریق سرمایه‌گذاری ذخایر در اوراق خزانه و ابزارهای مشابه، بازدهی عظیمی را برای صادرکنندگان خود، یعنی Circle و Tether، ایجاد می‌کنند. اما کاربران این استیبل‌کوین‌ها هیچ سودی از این بازدهی دریافت نمی‌کنند. شرط یانگ این است که کاربران دلار مصنوعی را ترجیح خواهند داد که بازدهی را به آن‌ها بازمی‌گرداند. سود ۶ درصدی سالانه بر موجودی دلاری، همراه با بازگشت نقدی قابل توجه در هنگام خرید، یک پیشنهاد ارزشی است که اکثر بانک‌های سنتی و حتی بسیاری از نئوبانک‌های فین‌تک قادر به رقابت با آن نیستند.

ساختار پاداش طبقه‌بندی شده، یک مکانیسم وفاداری را اضافه می‌کند. سطوح Pro و VIP بازگشت نقدی، مستلزم قفل کردن ENA، توکن حاکمیتی Ethena، یا معرفی کاربران جدید است.

تکامل استراتژی Ethena و ورود به بازار رقابتی

Ethena شروع به گنجاندن وام‌دهی دارایی‌های واقعی در پشتوانه USDe کرده است و از استراتژی‌های دلتا-خنثی اولیه خود فراتر رفته است. رویکرد اولیه با ریسک‌های مرتبط با نوسانات نرخ تامین مالی و ریسک طرف مقابل صرافی همراه بود. این نرخ‌های تامین مالی – پرداخت‌های دوره‌ای بین معامله‌گران خرید و فروش در قراردادهای آتی دائمی – می‌توانند در طول دوره‌های رکود طولانی مدت منفی شوند و بازدهی را که USDe را جذاب می‌کند، از بین ببرند.

Ethena Pay وارد فضایی می‌شود که توسط کارت‌های بدهی رمزارزی از Coinbase و Crypto.com، و همچنین نئوبانک‌های فین‌تک مانند Revolut و Nubank که ویژگی‌های رمزارزی را اضافه کرده‌اند، اشغال شده است. معماری Ethena Pay، که بر بستر Avalanche ساخته شده است، وجوه کاربران را در اختیار خودشان نگه می‌دارد و در عین حال امکان خرج کردن به صورت دلاری را فراهم می‌کند. بازگشت نقدی به صورت AVAX، یک حلقه تقاضای طبیعی برای توکن بومی شبکه ایجاد می‌کند.

عدم حضور در ایالات متحده در زمان راه‌اندازی، یک انتخاب نیست، بلکه یک ضرورت است. اینکه آیا Ethena می‌تواند به سرعت کافی در چشم‌انداز انطباق نظارتی حرکت کند تا به سودآورترین بازارهای بالقوه خود دست یابد، احتمالاً تعیین خواهد کرد که آیا این یک نکته حاشیه‌ای خواهد بود یا یک نقطه عطف.

بانک Column N.A. با ادغام پشتیبانی از استیبل‌کوین‌ها و قابلیت‌های صدور کارت، وارد بازار زیرساخت استیبل‌کوین شد

بانک Column N.A.، یک بانک با مجوز فدرال در ایالات متحده، با اعلام ادغام مستقیم پشتیبانی از استیبل‌کوین‌های USDC و USDT در پلتفرم اصلی بانکی خود، گام بزرگی در بازار زیرساخت استیبل‌کوین برداشت. این بانک همچنین قابلیت‌های کامل صدور کارت برای محصولات نقدی، اعتباری و پیش‌پرداخت را ارائه می‌دهد.

مخاطبان هدف این اقدام، مشتریان خرد نیستند، بلکه شرکت‌های فین‌تک هستند که به زیرساخت‌های بانکی نیاز دارند. Column با ادغام تسویه استیبل‌کوین، صدور کارت و شبکه‌های پرداخت سنتی در یک بانک واحد، به دنبال ایجاد مزیت ساختاری نسبت به راه‌حل‌های پراکنده رقبا است.

نقطه قوت اصلی Column، ادغام بدون واسطه است. پشتیبانی از استیبل‌کوین این بانک مستقیماً به زیرساخت فیات موجود آن متصل می‌شود. این بدان معناست که مشتریان فین‌تک می‌توانند بین USDC، USDT و ارزهای سنتی در شبکه‌های ACH، FedNow، RTP، Fedwire و SWIFT بدون نیاز به پیش‌پرداخت یا واسطه‌های شخص ثالث جابجا شوند.

Column به عنوان یک بانک دارای مجوز، مالک دفتر کل، پردازشگر و زیرساخت‌های بانکی خود تحت یک چارچوب نظارتی واحد است. این بانک همچنین قابلیت حساب‌های چندارزی با دسترسی به شبکه‌های بانکی جهانی، از جمله انتقالات SEPA Instant را معرفی کرده است.

شواهد اولیه حاکی از موفقیت قابل توجه است. Column گزارش داده است که بلافاصله پس از راه‌اندازی، حجم تراکنش‌های سالانه استیبل‌کوین به ده‌ها میلیارد دلار رسیده است، رقمی که نشان می‌دهد این بانک پیش از اعلام عمومی، به طور مخفیانه در حال جذب مشتری بوده است.

زمان‌بندی Column هدفمند بوده است. Mastercard در آگوست ۲۰۲۶ شرکت BVNK، ارائه‌دهنده زیرساخت استیبل‌کوین را خریداری کرد. Marqeta، پلتفرم صدور کارت که برنامه‌های شرکت‌هایی مانند Block و DoorDash را پشتیبانی می‌کند، اخیراً با BVNK همکاری کرده تا قابلیت‌های کارت استیبل‌کوین خود را تقویت کند.

استدلال Column در برابر Marqeta بر پایه معماری است. Marqeta یک پردازشگر صدور کارت است، نه یک بانک. این شرکت برای نگهداری وجوه، انتقال پول از طریق شبکه‌های پرداخت و مدیریت انطباق با مقررات، به شرکای بانکی نیاز دارد. این امر لایه‌های وابستگی ایجاد می‌کند که هر کدام هزینه، تأخیر و پیچیدگی ادغام را برای مشتریان فین‌تک افزایش می‌دهند.

در مقابل خرید BVNK توسط Mastercard، پیشنهاد Column استقلال است. یک شرکت فین‌تک که از زیرساخت استیبل‌کوین BVNK از طریق اکوسیستم Mastercard استفاده می‌کند، تا حدی به اقتصاد شبکه و اولویت‌های استراتژیک Mastercard وابسته است. Column یک رابطه مستقیم بانکی را بدون هزینه‌های اضافی شبکه کارت ارائه می‌دهد، حداقل برای مواردی که نیازی به برندینگ Visa یا Mastercard ندارند.

البته، Column شبکه‌های کارت را برای تراکنش‌های نقطه فروش جایگزین نمی‌کند. قابلیت‌های صدور کارت آن همچنان بر روی شبکه‌های موجود اجرا می‌شود. مزیت اصلی در اینجا ادغام است: فروشندگان کمتر، قراردادهای کمتر و نقاط شکست کمتر در کل پشته.

Column N.A. توسط ویلیام و آنی هاکی تأسیس شده و همچنان متعلق به بنیان‌گذاران و کارکنان آن است و هیچ سرمایه خطرپذیر خارجی ندارد. این ساختار مالکیت در فین‌تک غیرمعمول است، جایی که اکثر شرکت‌های زیرساختی صدها میلیون دلار از سرمایه‌گذارانی که انتظار رشد سریع و خروج نهایی را دارند، جذب کرده‌اند.

با این حال، وضعیت بانک دارای مجوز، تمایز واقعی است. در سیستم بانکی ایالات متحده، داشتن وضعیت بانک دارای مجوز به این معناست که Column سپرده‌ها را مستقیماً نگهداری می‌کند، پرداخت‌ها را از طریق فدرال رزرو تسویه می‌کند و تحت یک چارچوب نظارتی واحد فعالیت می‌کند، به جای پیمایش در میان مجوزهای انتقال پول ایالتی که اکثر شرکت‌های فین‌تک را تحت فشار قرار می‌دهد.

برای عملیات استیبل‌کوین به طور خاص، این موضوع اهمیت فوق‌العاده‌ای دارد. یک ارائه‌دهنده میان‌افزار که تبدیل USDC به فیات را انجام می‌دهد، نیاز دارد تراکنش‌ها را از طریق یک بانک شریک هدایت کند، که ریسک طرف مقابل و تأخیر در تسویه را افزایش می‌دهد. Column این مرحله اضافی را کاملاً حذف می‌کند. استیبل‌کوین وارد دفتر کل Column می‌شود، فیات از دفتر کل Column خارج می‌شود و فدرال رزرو پرداخت خروجی را پردازش می‌کند. یک موسسه، یک دفتر کل، یک مجموعه تعهدات انطباق.

برای USDC و USDT به طور خاص، ادغام Column منبع تقاضای با حجم بالا را ایجاد می‌کند. ده‌ها میلیارد دلار حجم تراکنش سالانه که از طریق زیرساخت استیبل‌کوین یک بانک واحد عبور می‌کند، به معنای فعالیت قابل توجه در زنجیره است که صرفاً معاملات سفته‌بازانه نیست. این جریان‌های پرداخت تجاری، تأمین مالی کارت و تسویه مرزی است.

فشار رقابتی بر Marqeta می‌تواند قابل توجه باشد. مدل کسب‌وکار Marqeta به این بستگی دارد که لایه میان‌افزار ضروری بین فین‌تک‌ها و سیستم بانکی باشد. اگر Column بتواند صدور کارت، خدمات بانکی و تسویه استیبل‌کوین را به عنوان یک محصول یکپارچه ارائه دهد، ارزش پیشنهادی یک پردازشگر کارت مستقل تضعیف می‌شود. همکاری Marqeta با BVNK در این زمینه به عنوان یک اقدام دفاعی تلقی می‌شود که قابلیت‌های استیبل‌کوین را برای حفظ ارتباط با رقبا با ادغام عمودی اضافه می‌کند.

برای Mastercard، محاسبات متفاوت است. خرید BVNK قابلیت‌های استیبل‌کوین را در شبکه موجود آن فراهم می‌کند که بخش متفاوتی از بازار را هدف قرار می‌دهد، عمدتاً تجار و شرکت‌هایی که در حال حاضر در اکوسیستم‌های شبکه کارت ادغام شده‌اند. بعید است Column Mastercard را در نقطه فروش جایگزین کند، اما می‌تواند به شدت برای زیرساخت‌های پشتیبان که محصولات فین‌تک را فعال می‌کنند، رقابت کند.

اتنا لبز (Ethena Labs) در حال بازنویسی قواعد بازی برای دلار مصنوعی خود است. این پروتکل که شهرت خود را بر پایه معاملات مبتنی بر آربیتراژ در بازار ارزهای دیجیتال بنا نهاده بود، اکنون به سمت رویکردی متمایل شده که بیشتر در ارائه‌های سرمایه‌گذاری گلدمن ساکس (Goldman Sachs) جای می‌گیرد: اوراق بدهی با پشتوانه دارایی‌های اعتباری با رتبه AAA.

تغییر استراتژی به سمت دارایی‌های واقعی

این تغییر رویکرد ماه‌هاست که در حال شکل‌گیری بوده، اما روشن‌ترین نشانه آن در ژوئن ۲۰۲۶ ظاهر شد، زمانی که اتنا مبلغ ۲۰۰ میلیون دلار را به صندوق Janus Henderson Anemoy AAA CLO Fund، که با نام JAAA شناخته می‌شود، اختصاص داد. این تخصیص از طریق همکاری با Centrifuge بر بستر بلاکچین سولانا (Solana) صورت گرفت.

کمیته ریسک اتنا این موقعیت را تأیید کرد و سقفی تقریبی معادل ۳۱۰ میلیون دلار برای آن تعیین نمود، که این امر فضای کافی برای تخصیص‌های بیشتر را فراهم می‌آورد. تا اواسط سال ۲۰۲۶، دارایی‌های دنیای واقعی حدود ۱۱ درصد از کل پشتوانه USDe را تشکیل می‌دادند؛ این سهم قابل توجهی برای پروتکلی است که پیش از این تقریباً به طور کامل به موقعیت‌های آتی دائمی متکی بود.

بازار اوراق بدهی با پشتوانه دارایی‌های اعتباری با رتبه AAA در آمریکا ارزشی حدود ۵۰۰ تا ۶۰۰ میلیارد دلار دارد و این بخش را به یکی از نقدشونده‌ترین گوشه‌های بازار اعتبارات ساختاریافته تبدیل کرده است. این ابزارها بازدهی با نرخ شناور را ارائه می‌دهند که به SOFR، نرخ معیار جایگزین LIBOR، گره خورده است و میانگین سود فصلی گزارش شده حدود ۶۱ واحد پایه است.

اهداف بلندمدت و کاهش ریسک

گای یانگ (Guy Young)، بنیانگذار اتنا، این گسترش را حرکتی عمدی به سمت استراتژی‌های در سطح سازمانی توصیف کرده است. هدف این است که ابزارهای با دوره بازپرداخت کوتاه و ریسک پایین‌تر به پشتوانه USDe اضافه شوند و وابستگی به نوسانات بازار ارزهای دیجیتال کاهش یابد.

موقعیت‌های آتی دائمی تا آوریل ۲۰۲۶ به حدود ۱۱ درصد از پشتوانه USDe کاهش یافته بود که نشان‌دهنده افت شدید از نقش غالب پیشین آن‌هاست.

تعمیق مواجهه با دارایی‌های واقعی

ادغام‌های بیشتر، مواجهه با دارایی‌های واقعی (RWA) را تعمیق بخشیده است. STAC، که از طریق Securitize ارائه می‌شود، دارایی‌های توکنیزه شده CLO با رتبه AAA در اختیار USDe را فراتر از تخصیص اولیه JAAA گسترش داده است. همکاری با غول‌های سازمانی مانند Anchorage Digital و Coinbase Asset Management این پیام را تقویت می‌کند که اتنا اکنون در حال جذب نوع متفاوتی از سرمایه‌گذاران است.

تا سپتامبر ۲۰۲۶، عرضه در گردش USDe تقریباً ۴.۷ میلیارد دلار بود و این عرضه در طول دوره گذار، نزدیک به محدوده ۴.۵ تا ۴.۷ میلیارد دلار باقی ماند.

هیچ بخش (tranche) از اوراق قرضه با پشتوانه دارایی‌های اعتباری با رتبه AAA تاکنون دچار زیان اصلی نشده است؛ این سابقه درخشان، روایتی قانع‌کننده برای پذیرش سازمانی به اتنا می‌بخشد.

شاخص کلیدی این است که اتنا تا چه حد تخصیص دارایی‌های واقعی را افزایش خواهد داد. سهم فعلی ۱۱ درصدی، فضای قابل توجهی برای رشد باقی می‌گذارد و سقف ۳۱۰ میلیون دلاری تعیین شده برای موقعیت JAAA به تنهایی نشان می‌دهد که کمیته ریسک با مقیاس‌بندی بیشتر راحت است.

پویایی بازده نیز شایسته بررسی دقیق است. اسپرد حدود ۶۱ واحد پایه اوراق قرضه AAA بالای SOFR در امور مالی سنتی قابل قبول است، اما در مقایسه با آنچه معاملات آربیتراژ در بازار ارزهای دیجیتال در دوره‌های صعودی می‌توانند ایجاد کنند، ناچیز به نظر می‌رسد.

تحلیلگر: این وضعیت می‌تواند بیت‌کوین را تا نوامبر به بالای ۹۰ هزار دلار برساند

متیو هایلند، معامله‌گر، معتقد است بیت‌کوین در پایین‌ترین سطح چرخه روزانه خود قرار دارد و واگرایی صعودی در نمودارها در حال شکل‌گیری است. او پیش‌بینی می‌کند که قیمت‌ها تا اوایل نوامبر از مرز ۹۰ هزار دلار عبور خواهند کرد.

این پیش‌بینی در حالی مطرح می‌شود که بیت‌کوین با قیمتی نزدیک به ۷۶ هزار دلار معامله می‌شود؛ این کاهش شدید پس از آن رخ داد که سنا نتوانست لایحه CLARITY Act را تصویب کند و در زمانی که اکثر تحلیلگران برجسته بازار همچنان دیدگاه نزولی دارند.

هایلند در پلتفرم X نوشت که فروشندگان (bears) در نقطه‌ای که او آن را پایین‌ترین سطح چرخه روزانه می‌داند، هیجان‌زده شده‌اند و یک واگرایی صعودی در زیر روند قیمت در حال شکل‌گیری است.

او نوشت: «تا اوایل نوامبر در قیمت ۹۰ هزار دلار یا بیشتر همدیگر را خواهیم دید.»

رومن، معامله‌گر نوسانی، در پاسخ گفت: «بله، بخشی از وجود من واقعاً فکر می‌کند این یک کف قیمتی بود.» هایلند اذعان کرد که شاخص قدرت نسبی (RSI) ممکن است بیشتر کاهش یابد، اما به نقدینگی موجود در حدود ۷۵ هزار دلار اشاره کرد.

او اظهار داشت: «تا اینجا، به نظر من فقط یک جمع‌آوری نقدینگی بوده است» و افزود که «نقدینگی زیادی در زیر» این سطح وجود ندارد. علاوه بر این، او گفت که قیمت‌های فعلی برای او محکم به نظر می‌رسند، حتی اگر بیشتر فروشندگان هنوز آن را قبول ندارند و امیدوار به کاهش عمیق‌تری هستند.

این دیدگاه در تضاد با پیش‌بینی‌های بدبینانه‌تر در X، از جمله تحلیلگر تد پیلوز، قرار دارد که اشاره کرد بیت‌کوین میانگین متحرک نمایی ۵۰ هفته‌ای خود را از دست داده است و نوشت که «احتمال افت به منطقه ۷۰ تا ۷۲ هزار دلاری قبل از هرگونه بازگشتی بسیار زیاد است.»

کریپتو پتل، ناظر بازار، از زمان سقوط بیت‌کوین از ۸۲,۵۰۰ دلار به حدود ۷۴,۹۰۰ دلار پس از رد شدن در نزدیکی یک بلاک سفارش نزولی ۸۳ هزار دلاری در نمودار روزانه، روند نزولی را پیش‌بینی کرده بود و او هدف ۵۰ هزار دلاری را دنبال می‌کند، مگر اینکه بیت‌کوین در یک بازه زمانی بالاتر از ۸۳ هزار دلار بسته شود.

در همین حال، IT Tech، از مشارکت‌کنندگان CryptoQuant، رویکرد متفاوتی را در پیش گرفت و بر میزان نگهداری بیت‌کوین به جای ساختار قیمت تمرکز کرد. او اشاره کرد که باند عرضه ۶ تا ۱۲ ماهه به ۳۰.۸ درصد از ارزش تحقق‌یافته (realized cap) رسیده است، که از ۱۶.۲ درصد در دسامبر سال گذشته افزایش یافته است؛ الگویی که با سه کف قیمتی قبلی بیت‌کوین همسو بوده است.

این تحلیلگر آن را یک وضعیت صعودی خواند اما از اعلام صریح آن به عنوان کف چرخه خودداری کرد و خاطرنشان کرد که ارز دیجیتال اصلی همچنان نزدیک به ۴۰ درصد از اوج خود فاصله دارد و «این به عنوان ساخت کف میانی چرخه خوانده می‌شود، نه کف چرخه.»

در زمان نگارش این خبر، بیت‌کوین با قیمتی نزدیک به ۷۶ هزار دلار معامله می‌شد که حدود ۱.۵ درصد در ۲۴ ساعت و نزدیک به ۵ درصد در هفته گذشته کاهش یافته بود، اگرچه در ۳۰ روز گذشته همچنان نزدیک به ۱۹ درصد افزایش داشته است.

این افت پس از رأی‌گیری روز سه‌شنبه سنا رخ داد، زمانی که لایحه CLARITY Act نتوانست ۶۰ رأی لازم برای پیشبرد را کسب کند. همانطور که CryptoPotato پیشتر گزارش داد، دارندگان کوتاه‌مدت بیت‌کوین بیش از ۲۳ هزار بیت‌کوین را با ضرر به صرافی‌ها ارسال کردند که ارزشی نزدیک به ۱.۸ میلیارد دلار داشت و این بزرگترین رویداد تسلیم (capitulation) در حدود یک ماه اخیر بود.

کمیته راه‌های و ابزارهای مجلس نمایندگان آمریکا روز چهارشنبه قانون «قطعیت مالیاتی دارایی‌های دیجیتال» را تصویب کرد و این طرح را برای بازنگری در مالیات ارزهای دیجیتال به کل مجلس فرستاد.

این کمیته روز دوشنبه اعلام کرده بود که جلسه بررسی طرح H.R. 10357، رسیدگی به اصلاحیه‌ها و رأی‌گیری برای ارسال آن به کل مجلس را برنامه‌ریزی کرده است.

جیسون اسمیت، رئیس کمیته (جمهوری‌خواه، میسوری)، در بیانیه‌ای گفت: «این طرح یک‌شبه ساخته نشده است» و به بیش از یک سال کار دوجانبه اعتبار داد.

اسمیت افزود: «قانون‌گذاری که امروز پیش روی ماست، محصول آن کار است که شفافیت، برابری و قابلیت اجرایی را به مالیات دارایی‌های دیجیتال می‌آورد و به حفظ جایگاه ایالات متحده به عنوان پایتخت ارزهای دیجیتال جهان کمک می‌کند، به جای اینکه این نوآوری و مشاغل مرتبط با آن را به خارج از کشور سوق دهد.»

برای کاربران ارزهای دیجیتال، این طرح محاسبات سود یا زیان را برای کارمزد شبکه‌ها یا تراکنش‌های واجد شرایط ۱۰ دلار یا کمتر حذف می‌کند. پرداخت این کارمزدها با توکن‌ها می‌تواند منجر به حسابداری مالیاتی شود، زیرا دارایی‌های دیجیتال به عنوان دارایی در نظر گرفته می‌شوند. این تسهیلات از سال ۲۰۲۸ آغاز می‌شود و به پرداخت‌های کارمزد واجد شرایط اعمال خواهد شد، نه خرید کلی ارزهای دیجیتال.

این لایحه محاسبات مالیاتی را برای استیبل‌کوین‌های واجد شرایط دلاری که نزدیک به ارزش بازخریدشان معامله می‌شوند، ساده می‌کند، پاداش‌های استخراج و سهام‌گذاری را به عنوان درآمد عادی طبقه‌بندی می‌کند و به برخی تراست‌های سرمایه‌گذاری اجازه می‌دهد دارایی‌های خود را سهام‌گذاری کنند بدون اینکه صرفاً به دلیل این اقدام، وضعیت مالیاتی خود را از دست بدهند. این لایحه پیشنهاد قبلی برای اجازه دادن به مودیان برای به تعویق انداختن شناسایی برخی پاداش‌های استخراج و سهام‌گذاری را حذف کرده است.

این لایحه همچنین قوانین مربوط به فروش‌های شست‌وشویی را به دارایی‌های دیجیتال معامله‌شده گسترش می‌دهد و به طور کلی کسر زیان را در صورتی که سرمایه‌گذاران دارایی‌های تقریباً مشابهی را ظرف ۳۰ روز قبل یا بعد از فروش خریداری کنند، به تعویق می‌اندازد. طبق گزارش کمیته مشترک مالیات، وام‌های واجد شرایط ارز دیجیتال به عنوان فروش تلقی نخواهند شد و مودیان واجد شرایط می‌توانند از طریق یک برنامه افشای جدید، اظهارنامه‌های گذشته خود را اصلاح کنند.

این لایحه مالیاتی یک روز پس از آن پیش رفت که سنا نتوانست با قانون جداگانه «شفافیت» که به نظارت بر بازار ارزهای دیجیتال می‌پردازد، پیش برود. از آن زمان، کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) و کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) متعهد شده‌اند که قوانین مربوط به ارزهای دیجیتال را تحت اختیارات موجود خود پیگیری کنند.

این طرح مالیاتی برای تبدیل شدن به قانون، همچنان نیازمند تصویب هر دو مجلس در شکلی یکسان و امضای رئیس‌جمهور است.

اسمیت گفت: «من مشتاقانه منتظر ادامه این کار در حالی هستیم که این سیاست‌ها را پیش می‌بریم.»