Tag: مثبت

تقاضای بی‌سابقه برای آیفون Duo؛ زمان تحویل به سال ۲۰۲۷ موکول شد

گزارش‌ها حاکی از آن است که پیش‌سفارش اولین گوشی تاشوی اپل، آیفون Duo، در کمتر از چند دقیقه با تأخیر در تحویل مواجه شده و زمان انتظار برای برخی مشتریان به اواخر ژانویه ۲۰۲۷ رسیده است. این موضوع تمامی رنگ‌ها و ظرفیت‌های این دستگاه را تحت تأثیر قرار داده است.

تقاضای «غیرمعمول» و زمان تحویل طولانی

اپل روز سه‌شنبه، ۱۶ اکتبر، ساعت ۸ صبح به وقت شرق آمریکا (ساعت ۸ شب به وقت تایوان) پیش‌سفارش اولین گوشی تاشوی خود، آیفون Duo، را آغاز کرد. طبق گزارش بلومبرگ، تنها چند دقیقه پس از آغاز پیش‌سفارش، زمان تخمینی تحویل در وب‌سایت رسمی اپل از تاریخ ۲۳ اکتبر (روز عرضه رسمی) به ماه‌های نوامبر و دسامبر موکول شد. این زمان تحویل به تدریج به اواخر ژانویه ۲۰۲۷ افزایش یافت، به این معنی که مشتریانی که اکنون سفارش می‌دهند، باید تا سال آینده منتظر دریافت گوشی خود باشند.

این تأخیر در تحویل شامل هر دو رنگ “Star White” و “Night Sky” و همچنین تمامی ظرفیت‌های ذخیره‌سازی از ۲۵۶ گیگابایت تا ۲ ترابایت می‌شود. بلومبرگ گزارش داد که حتی مشتریانی که طبق توصیه اپل، رنگ و ظرفیت مورد نظر خود را از قبل در سبد خرید قرار داده بودند نیز با تأخیر در تحویل مواجه شدند. همچنین، سهمیه تحویل در فروشگاه‌های اپل در روز عرضه نیز تقریباً بلافاصله پس از آغاز پیش‌سفارش به اتمام رسید.

واکنش اپل و پیش‌بینی‌ها

اپل در بیانیه‌ای، تقاضا برای آیفون Duo را «غیرمعمول» توصیف کرد و اعلام داشت: «ما در تلاشیم تا این محصول انقلابی جدید را در اسرع وقت به دست مصرف‌کنندگان برسانیم و به پذیرش سفارش‌های آنلاین ادامه خواهیم داد.» این شرکت مشخص نکرد که آیا در روز عرضه رسمی، موجودی کافی در فروشگاه‌های خود برای افرادی که موفق به پیش‌سفارش نشده‌اند، خواهد داشت یا خیر. با این حال، بلومبرگ اشاره کرد که اپل معمولاً در روز عرضه، مقداری موجودی برای خریداران حضوری کنار می‌گذارد.

بلومبرگ معتقد است که این وضعیت نشان‌دهنده تقاضای قوی و محدودیت شدید در عرضه است و خرید این دستگاه در روز عرضه یا مدت کوتاهی پس از آن برای مصرف‌کنندگان دشوار خواهد بود. این رسانه همچنین آیفون Duo را با سری آیفون ۱۸ پرو که در ماه سپتامبر عرضه شد، مقایسه کرد. در آن زمان، اکثر مشتریانی که به موقع سفارش دادند، گوشی خود را به موقع دریافت کردند، اما خرید آیفون Duo بسیار دشوارتر به نظر می‌رسد.

قیمت‌گذاری و مشخصات فنی

طبق وب‌سایت رسمی اپل، قیمت آیفون Duo از ۱۹۹۹ دلار برای نسخه ۲۵۶ گیگابایتی آغاز می‌شود. نسخه ۵۱۲ گیگابایتی ۲۱۹۹ دلار، نسخه ۱ ترابایتی ۲۵۹۹ دلار و نسخه ۲ ترابایتی با قیمت ۳۱۹۹ دلار، گران‌ترین آیفون حال حاضر و بالاتر از قیمت آیفون ۱۸ پرو و پرو مکس است.

بر اساس بیانیه مطبوعاتی رسمی اپل، نمایشگر داخلی آیفون Duo پس از باز شدن ۷.۶ اینچ است که ۵۰ درصد بزرگتر از نمایشگر آیفون ۱۸ پرو مکس است. در حالت بسته، نمایشگر خارجی آن ۵.۴ اینچ و پردازنده آن تراشه A20 Pro است. سیستم عامل iOS 27 نیز برای عملیات‌هایی مانند تاشدن، چرخش جانبی و باز و بسته شدن، بازطراحی شده است و صفحه نمایش با وضعیت گوشی تغییر می‌کند.

تأثیر کمبود حافظه و پیش‌بینی فروش

اپل امسال، مانند سایر شرکت‌های تولیدکننده لوازم الکترونیکی مصرفی، با کمبود تراشه‌های حافظه روبرو است. تقاضای مراکز داده هوش مصنوعی برای تراشه‌های حافظه و ذخیره‌سازی، اپل را مجبور به افزایش قیمت مک و آیپد در ماه ژوئن کرده است. به عنوان مثال، مک‌بوک ایر ۵۱۲ گیگابایتی از ۱۰۹۹ دلار به ۱۲۹۹ دلار (افزایش حدود ۱۸ درصد) و آیپد ایر ۱۲۸ گیگابایتی از ۵۹۹ دلار به ۷۴۹ دلار (افزایش حدود ۲۵ درصد) افزایش یافت.

تحلیلگران بلومبرگ اینتلیجنس، آنوراگ رانا و جاش کریستنسن، در گزارشی اعلام کردند که فروش آیفون Duo ممکن است از پیش‌بینی‌های اولیه آن‌ها فراتر رود. این دو تحلیلگر در ابتدا پیش‌بینی کرده بودند که اپل در سال مالی ۲۰۲۷ (تقریباً از اکتبر ۲۰۲۶ تا سپتامبر ۲۰۲۷) ۱۴ میلیون دستگاه آیفون Duo به فروش برساند و ۲۸ میلیارد دلار درآمد کسب کند. در مقابل، مؤسسه تحقیقاتی Counterpoint Research در ماه سپتامبر فروش آیفون Duo در سال جاری را حدود ۶ میلیون دستگاه تخمین زده بود.

این دو تحلیلگر همچنین اظهار داشتند که اگر کاربران فعلی آیفون پرو به مدل پایه آیفون Duo روی بیاورند، میانگین قیمت فروش آیفون ۸۲ درصد افزایش خواهد یافت. در صورت مهاجرت کاربران پرو مکس، میانگین قیمت فروش ۶۷ درصد افزایش می‌یابد. به گزارش CNBC، جی‌پی مورگان نیز معتقد است که رشد نسل آیفون ۱۸ به طور فزاینده‌ای از طریق افزایش قیمت فروش و ترکیب محصولات حاصل خواهد شد.

سهام اپل روز جمعه در معاملات اولیه تا ۱.۷ درصد افزایش یافت و به ۳۴۷.۸۲ دلار رسید و در پایان معاملات با رشد ۰.۴۳ درصدی، به قیمت ۳۴۳.۴۶ دلار بسته شد. بلومبرگ پیشتر گزارش داده بود که اپل قصد دارد اواخر ماه جاری میلادی از دستگاه‌های جدیدی از جمله مک‌بوک پرو با صفحه نمایش لمسی رونمایی کند.

آیفون Duo: زمان تحویل و پیش‌بینی فروش

• زمان تحویل فعلی: زمان تحویل سفارش‌های جدید به اواخر ژانویه ۲۰۲۷ موکول شده است. این تأخیر شامل تمامی ظرفیت‌ها از ۲۵۶ گیگابایت تا ۲ ترابایت و هر دو رنگ دستگاه می‌شود. پس از آغاز پیش‌سفارش در ۱۶ اکتبر، زمان تحویل در عرض چند دقیقه به دسامبر رسید و اولین سفارش‌ها در ۲۳ اکتبر تحویل داده شدند.
• پیش‌بینی فروش: تحلیلگران بلومبرگ اینتلیجنس معتقدند که فروش آیفون Duo ممکن است از پیش‌بینی اولیه ۱۴ میلیون دستگاه و درآمد ۲۸ میلیارد دلاری اپل در سال مالی ۲۰۲۷ فراتر رود. Counterpoint Research فروش امسال را حدود ۶ میلیون دستگاه تخمین زده است.

بیت‌کوین و نرخ بهره واقعی اوراق قرضه ۱۰ ساله آمریکا همبستگی بی‌سابقه را ثبت کرد

تحلیل جدید از سوی Fidelity Digital Assets نشان می‌دهد که همبستگی بین بیت‌کوین و نرخ بهره واقعی اوراق قرضه ۱۰ ساله آمریکا به بالاترین حد خود رسیده است و این موضوع می‌تواند جذابیت بیت‌کوین را برای سرمایه‌گذارانی که به دنبال محافظت در برابر کاهش ارزش پول و تنوع‌بخشی به سبد دارایی خود هستند، افزایش دهد.

بر اساس یک یادداشت تحقیقاتی منتشر شده در ۱۵ اکتبر توسط Fidelity Digital Assets، همبستگی بین بیت‌کوین و نرخ بهره واقعی اوراق قرضه ۱۰ ساله آمریکا در سال ۲۰۲۶ از مرز ۰.۶ عبور کرده و به بالاترین حد خود رسیده است. این گزارش که توسط زک واین‌رایت (Zack Wainwright) تهیه شده، اشاره می‌کند که در گذشته، بیت‌کوین ارتباط چندانی با نرخ بهره واقعی ۱۰ ساله نداشته، اما در سال‌های اخیر این همبستگی به تدریج مثبت شده است.

نرخ بهره واقعی، نرخی است که پس از کسر تورم انتظاری محاسبه می‌شود و معمولاً با بازده اوراق قرضه ضد تورم (TIPS) اندازه‌گیری می‌شود. ضریب همبستگی بین منفی ۱ تا ۱ متغیر است و عدد ۰.۶ نشان‌دهنده همبستگی متوسط رو به بالای حرکت هم‌جهت این دو دارایی است. نمودار Fidelity، نرخ بهره واقعی را با ارزش بازار بیت‌کوین مقایسه می‌کند، اما دوره زمانی محاسبه ضریب همبستگی در این یادداشت ذکر نشده است.

Fidelity همچنین اشاره کرده است که نرخ بهره اوراق قرضه ۱۰ ساله آمریکا اخیراً به بالاترین سطح خود از زمان پیدایش بیت‌کوین رسیده است. داده‌های منتشر شده روزانه توسط وزارت خزانه‌داری آمریکا نشان می‌دهد که بازده ۱۰ ساله در تاریخ ۵ اکتبر به ۵.۳۱ درصد رسیده است. پیش از سال جاری میلادی، بالاترین رقم ثبت شده پس از پیدایش بیت‌کوین در سال ۲۰۰۹، در تاریخ ۱۹ اکتبر ۲۰۲۳ با ۴.۹۸ درصد بوده است.

در همان روز، نرخ بهره واقعی ۱۰ ساله به ۲.۹۵ درصد رسید که بالاتر از ۲.۵۲ درصد ثبت شده در تاریخ ۲۵ اکتبر ۲۰۲۳ بود. در تاریخ ۱۶ اکتبر، هر دو نرخ به ترتیب به ۵.۰۹ درصد و ۲.۷۴ درصد کاهش یافتند.

Fidelity نوشته است که بیت‌کوین در دو ماه گذشته نزدیک به ۳۰ درصد افزایش یافته است، در حالی که نرخ اوراق قرضه ۱۰ ساله در همین دوره بیش از ۱۰ درصد رشد داشته است. این رقم ۱۰ درصد به افزایش نسبی خود بازده اشاره دارد، نه ۱۰ واحد درصد.

با محاسبه از ۱۴ اوت تا ۱۴ اکتبر، بازده ۱۰ ساله از ۴.۶۸ درصد به ۵.۱۹ درصد افزایش یافته که معادل ۰.۵۱ واحد درصد و حدود ۱۱ درصد افزایش نسبی است. قیمت پایانی روزانه بیت‌کوین در صرافی بایننس در همین دوره از حدود ۶۳,۰۴۴ دلار به ۸۱,۶۸۲ دلار رسیده که حدود ۲۹.۶ درصد افزایش داشته است. نرخ بهره واقعی ۱۰ ساله در همین دوره از ۲.۴۱ درصد به ۲.۸۴ درصد افزایش یافته است. افزایش همزمان بیت‌کوین و نرخ بهره واقعی در این دو ماه، با جهت همبستگی مثبت توصیف شده توسط Fidelity مطابقت دارد.

Fidelity روند بیت‌کوین را در چارچوب وضعیت مالی آمریکا تفسیر کرده است. این گزارش بیان می‌کند که بدهی فدرال آمریکا به طور مداوم در حال افزایش است و از ۴۰ تریلیون دلار فراتر رفته است. افزایش نرخ بهره، هزینه استقراض دولت را افزایش داده و هزینه‌های بهره اخیراً از Medicare (بیمه درمانی فدرال) پیشی گرفته و به دومین قلم بزرگ هزینه در بودجه فدرال تبدیل شده است.

داده‌های “Debt to the Penny” وزارت خزانه‌داری نشان می‌دهد که کل بدهی فدرال در ۱۸ اوت برای اولین بار از ۴۰ تریلیون دلار فراتر رفت و در ۱۵ اکتبر به ۴۰.۳۹ تریلیون دلار رسید. از این میزان، ۳۲.۵۴ تریلیون دلار در اختیار بخش خصوصی و ۷.۸۵ تریلیون دلار در حساب‌های داخلی دولت قرار دارد.

Fidelity برای ادعای پیشی گرفتن هزینه‌های بهره از Medicare، به وب‌سایت Fiscal Data وزارت خزانه‌داری استناد کرده است. تاریخ بررسی این داده‌ها ۲۴ سپتامبر بوده و اطلاعات تا پایان اوت را شامل می‌شده است. با محاسبه بر اساس کارکرد بودجه، هزینه‌های خالص بهره در ۱۱ ماهه اول سال مالی ۲۰۲۶ معادل ۱.۰۱۷ تریلیون دلار بوده که واقعاً از ۹۷۹.۳ میلیارد دلار Medicare بیشتر است.

گزارش ماهانه نهایی وزارت خزانه‌داری که در ۱۶ اکتبر منتشر شد، نشان می‌دهد که هزینه‌های خالص بهره ۱.۰۵۲ تریلیون دلار بوده که کمی کمتر از ۱.۰۷۳ تریلیون دلار Medicare و با اختلاف حدود ۲۰.۹ میلیارد دلار است. اولین قلم هزینه در کل سال، هزینه‌های تأمین اجتماعی با ۱.۶۶۷ تریلیون دلار بوده و هزینه‌های خالص بهره در رتبه سوم قرار گرفته است.

Fidelity معتقد است که برخی سرمایه‌گذاران بیت‌کوین را به عنوان ابزاری برای ذخیره ارزش در دوران فشار مالی تلقی می‌کنند. پروتکل بیت‌کوین دارای سقف عرضه ثابت ۲۱ میلیون واحد است و زمان‌بندی انتشار آن نیز شفاف و عمومی است. Fidelity بیان می‌کند که این ویژگی ممکن است باعث شود بیت‌کوین به عنوان یک ابزار بالقوه برای پوشش ریسک در برابر کاهش ارزش پول مورد توجه قرار گیرد. همچنین، Fidelity معتقد است که بیت‌کوین به طور فزاینده‌ای به عنوان ابزاری برای تنوع‌بخشی به سبد دارایی در نظر گرفته می‌شود.

Fidelity همچنین اشاره کرده است که اگر روند بدهی و نرخ بهره ادامه یابد، هزینه‌های بهره ممکن است به زودی به بزرگترین قلم هزینه در بودجه فدرال تبدیل شود. این گزارش معتقد است که این امر باعث خواهد شد بازار توجه بیشتری به ابزارهای دیگر ذخیره ارزش داشته باشد. با محاسبه ارقام سال مالی ۲۰۲۶، هزینه‌های خالص بهره همچنان با ۶۱۵.۴ میلیارد دلار از هزینه‌های تأمین اجتماعی که در رتبه اول قرار دارد، فاصله دارد.

گزارش ماهانه نهایی وزارت خزانه‌داری نشان می‌دهد که کسری بودجه فدرال در سال مالی ۲۰۲۶ (از اکتبر ۲۰۲۵ تا سپتامبر ۲۰۲۶) ۱.۹۹۲ تریلیون دلار بوده است. سال مالی ۲۰۲۵ کسری ۱.۷۷۵ تریلیون دلاری داشته که ۲۱۷.۱ میلیارد دلار بیشتر از سال قبل است. این بالاترین سطح کسری از سال مالی ۲۰۲۱ با ۲.۷۷ تریلیون دلار است و کسری در سال‌های مالی ۲۰۲۲، ۲۰۲۳ و ۲۰۲۴ به ترتیب ۱.۳۸، ۱.۷۰ و ۱.۸۳ تریلیون دلار بوده است.

درآمد کل سال ۵.۴۰ تریلیون دلار بوده که ۳.۲ درصد افزایش سالانه داشته است؛ در حالی که هزینه‌ها ۷.۴۰ تریلیون دلار بوده که ۵.۵ درصد افزایش یافته و رشد هزینه‌ها سریع‌تر از درآمد بوده است. در بخش درآمد، مالیات بر درآمد شرکت‌ها از ۴۵۲.۱ میلیارد دلار به ۳۸۱.۴ میلیارد دلار کاهش یافته که ۱.۵۶ درصد افت داشته است.

در بخش هزینه‌ها، بودجه دفاعی از ۹۱۶.۶ میلیارد دلار به ۹۶۵.۲ میلیارد دلار افزایش یافته و تأمین اجتماعی از ۱.۵۸۱ تریلیون دلار به ۱.۶۶۷ تریلیون دلار رسیده است. هزینه‌های خالص بهره از ۹۷۰.۴ میلیارد دلار به ۱.۰۵۲ تریلیون دلار افزایش یافته که ۸.۴ درصد رشد سالانه داشته و این رشد بیشتر از رشد ۵.۳ درصدی بودجه دفاعی و ۵.۵ درصدی تأمین اجتماعی بوده است.

ارتباط بیت‌کوین و بازده اوراق قرضه آمریکا چیست؟
Fidelity Digital Assets در ۱۵ اکتبر اعلام کرد که بیت‌کوین در گذشته ارتباط چندانی با نرخ بهره واقعی ۱۰ ساله آمریکا نداشته، اما در سال‌های اخیر همبستگی مثبت پیدا کرده و در سال ۲۰۲۶ ضریب همبستگی از ۰.۶ فراتر رفته و به بالاترین حد خود رسیده است. هرچه ضریب به ۱ نزدیک‌تر باشد، نشان‌دهنده همبستگی بیشتر در حرکت هم‌جهت این دو دارایی است.

کسری بودجه آمریکا در سال مالی ۲۰۲۶ چقدر است؟
وزارت خزانه‌داری آمریکا در ۱۶ اکتبر اعلام کرد که کسری بودجه فدرال در سال مالی ۲۰۲۶ برابر با ۱.۹۹ تریلیون دلار است که بیشتر از ۱.۷۸ تریلیون دلار در سال مالی ۲۰۲۵ بوده و بالاترین رقم از سال مالی ۲۰۲۱ محسوب می‌شود. هزینه‌های کل سال ۷.۴۰ تریلیون دلار بوده که هزینه‌های خالص بهره ۱.۰۵ تریلیون دلار و ۸.۴ درصد افزایش سالانه را نشان می‌دهد.

گلدمن ساکس: اوراق قرضه بلندمدت آمریکا «کاملاً بی‌مشتری»؛ تحلیلگران هشدار دادند قیمت اوراق هنوز به کف نرسیده است.
چه کسی فکرش را می‌کرد بیت‌کوین دوباره به طلای دیجیتال تبدیل شود: همبستگی با طلا به بالاترین حد از سال ۲۰۲۰ رسیده است.
پیش‌بینی Fidelity برای سه ماهه سوم: تنها دو سوم بازار نزولی بیت‌کوین سپری شده است؛ اتریوم و سولانا زیان عمیقی را تجربه کرده‌اند.

دارایی‌های ضد تورم: طلا و بیت‌کوین، دو روی یک سکه

استیو نیمتز از شرکت مدیریت دارایی Yorkville America معتقد است که طلا و بیت‌کوین گزینه‌هایی متضاد نیستند، بلکه مراحل مختلفی از یک منطق سرمایه‌گذاری واحد با عنوان «ضد پول‌زدایی» (de-monetization) محسوب می‌شوند. طلا از زیرساخت‌های ذخایر بانک مرکزی برخوردار است، در حالی که بیت‌کوین با استفاده از ETFهای اسپات، شکاف مربوط به نگهداری و امانت‌داری را پر می‌کند. هر دو در دوران بدهی‌های بالا نقش مکمل ایفا می‌کنند.

طلا در آستانه ۳۰۰۰ دلار، بیت‌کوین در کشمکش

با نزدیک شدن قیمت طلا به ۴۲۰۰ دلار در هر اونس و نوسان بیت‌کوین در بالای ۸۴ هزار دلار، مقایسه‌ای آشنا دوباره مطرح می‌شود: سرمایه‌گذاران باید طلا را انتخاب کنند یا روی «طلای دیجیتال»، یعنی بیت‌کوین، شرط‌بندی کنند؟ پاسخ استیو نیمتز از Yorkville America در ستون CoinDesk Crypto Long & Short صریح است: این دو نباید به صورت انتخابی در نظر گرفته شوند، بلکه باید در یک سبد سرمایه‌گذاری واحد قرار گیرند و صرفاً در مراحل متفاوتی از یک منطق قرار دارند.

ریشه‌های مشترک در عصر بدهی

طلا دارای سابقه‌ای ۵۰۰۰ ساله به عنوان دارایی ذخیره است، در حالی که تاریخ ۱۷ ساله بیت‌کوین هنوز نتوانسته است سابقه مشابهی ارائه دهد. اما جذابیت اصلی هر دو از یک منبع سرچشمه می‌گیرد: عرضه آن‌ها به دلیل نیاز بانک‌های مرکزی یا خزانه‌داری‌ها به پول، به طور نامحدود قابل افزایش نیست. در محیطی که بدهی‌ها در حال طغیان هستند، این کمیابی اهمیت بیشتری نسبت به گذشته پیدا کرده است.

بدهی فدرال آمریکا از مرز ۳۹ تریلیون دلار عبور کرده است و تنها هزینه‌های بهره سالانه حدود ۱ تریلیون دلار را به خود اختصاص می‌دهد. این رقم برای جهان توسعه‌یافته بدترین نیست، اما برای نشان دادن پیامدهای پول به عنوان دریچه اطمینان برای مسائل مالی کافی است. در ۲۰ سال گذشته، قدرت خرید دلار حدود ۴۰ درصد کاهش یافته است؛ این یک شوک مقطعی بازار نیست، بلکه کاهش ارزش آهسته اما پیوسته پول است.

فراتر از «پناهگاه امن»

نیمتز به نکته‌ای اشاره می‌کند که اغلب باعث سردرگمی می‌شود: بسیاری طلا و بیت‌کوین را بر اساس «خاصیت پناهگاه امن» (safe-haven property) مقایسه می‌کنند و می‌بینند که آیا در زمان سقوط بازار سهام، قیمت آن‌ها افزایش می‌یابد یا خیر. اما کسانی که واقعاً این دو دارایی را خریداری می‌کنند، اغلب به دنبال یک ضربه‌گیر در زمان فروپاشی بازار نیستند، بلکه به دنبال یک «شرط‌بندی ضد پول‌زدایی» (de-monetization bet) هستند؛ شرط‌بندی بر روی دارایی‌ای که به تعهد پرداخت هیچ دولتی وابسته نیست و می‌تواند اثر تنوع‌بخشی برای مقابله با کاهش قدرت خرید فراهم کند.

در این منطق، طلا و بیت‌کوین در یک مسیر مسابقه نمی‌دهند، بلکه در نقاط مختلف یک مسیر واحد قرار دارند. طلا دارای زیرساخت‌های بالغ نگهداری، چارچوب‌های قانونی و صلاحیت ذخایر بانک مرکزی است که به مدیران ذخایر جهانی اجازه می‌دهد تا امروز استدلال‌های مربوط به ضد پول‌زدایی و تنوع‌بخشی ذخایر ارزی را اجرا کنند. بیت‌کوین هنوز این زیرساخت‌ها را ندارد، حداقل نه به طور کامل.

مراحل متفاوت یک منطق واحد

برتری طلا نشان‌دهنده دهه‌ها انباشت زیرساخت است، نه استدلال قوی‌تر. نفوذ شناختی بیت‌کوین به هیچ وجه به اندازه طلا نیست. این ارز در مرحله‌ای زودتر از همان منحنی قرار دارد و به همین دلیل برای نسل جوان سرمایه‌گذاران جذاب‌تر است.

داده‌ها گویاترین هستند. در سه ماهه دوم سال ۲۰۲۶، بانک‌های مرکزی جهانی ۲۸۹ تن طلا را که رکورد خرید در یک فصل بود، خریداری کردند؛ این رقم در سه ماهه اول ۲۴۴ تن بود. این داده‌ها از یک سازمان صنعتی که توسط منافع معدنی حمایت می‌شود، به دست آمده است. حتی اگر سرعت خرید از منابع دیگر نیز تأیید شود، این همچنان یک سیگنال واضح از جایی است که مدیران وجوه ذخیره پول خود را سرمایه‌گذاری می‌کنند و چرا. بیت‌کوین از طریق ETFهای اسپات، که بسته‌بندی جدیدتری است، با همان منطق خریداری می‌شود. ETFها مشکل نگهداری را حل کرده‌اند، اما هنوز مشکل «صلاحیت ذخایر حاکمیتی» را که بانک‌های مرکزی واقعاً به آن نیاز دارند، حل نکرده‌اند.

این بدان معنا نیست که سرمایه‌گذاران باید بین این دو یکی را انتخاب کنند. بانک‌های مرکزی با استفاده از زیرساخت‌های موجود طلا می‌خرند؛ موسسات با استفاده از زیرساخت‌هایی که هنوز در حال ساخت است، بیت‌کوین می‌خرند. این همان منطق ضد پول‌زدایی است، اما در دو مرحله متفاوت. رسانه‌های مالی در سال ۲۰۲۶ شروع به در نظر گرفتن این موضوع به عنوان یک معامله واحد کرده‌اند، نه دو گزینه رقابتی. گزارش‌های مربوط به «معامله ضد پول‌زدایی» در طول سال افزایش یافته است.

آینده سبد سرمایه‌گذاری

نیمتز معتقد است که سوال واقعی برای سرمایه‌گذاران در سال ۲۰۲۷ این نیست که کدام دارایی برنده خواهد شد، بلکه این است که در محیطی که قدرت خرید به طور مداوم در حال فرسایش است، چه نسبتی از طلا و چه نسبتی از بیت‌کوین باید در یک سبد سرمایه‌گذاری تخصیص یابد. تفاوت نوسانات این دو بسیار زیاد است و ابزارهایی که به سرمایه‌گذاران کمک می‌کنند تا نسبت تخصیص این دو دارایی «ضد پول‌زدایی» را بسنجند، ارزش واقعی در ساخت سبد دارند.

اهمیت استدلال این مقاله برای سرمایه‌گذاران تایوانی در این است که جامعه رمزارزها و حلقه مالی سنتی مدت‌هاست که طلا و بیت‌کوین را در موقعیت‌های متضاد قرار داده‌اند؛ اولی «پناهگاه امن قدیمی» و دومی «ذخیره آینده». اما با توجه به عملیات واقعی موسسات و بانک‌های مرکزی، این دو بیشتر شبیه به یک شرط‌بندی واحد در زمان‌بندی‌های مختلف هستند.

پس از تصویب ETFهای اسپات بیت‌کوین در سال ۲۰۲۴، بیت‌کوین دیگر فاقد کانال‌های سرمایه‌گذاری نیست، بلکه فاقد تأیید در سطح بانک مرکزی و صلاحیت ذخایر است. این امر نیازمند هماهنگی کامل چارچوب‌های نظارتی، استانداردهای حسابداری و سیستم‌های تسویه بین‌المللی است که در مقیاس زمانی پنج یا حتی ده سال محاسبه می‌شود. تا پیش از آن، مزیت زیرساختی طلا از بین نخواهد رفت و نوسانات بیت‌کوین نیز کاهش نخواهد یافت.

برای سرمایه‌گذاران عادی، نکته این مقاله این نیست که «هر دو را بخرید»، بلکه درک این است که محرک‌های پشت هر دو در واقع یکسان هستند: محافظت در برابر از دست دادن قدرت خرید پول فیات. تصمیمات واقعی تخصیص باید بر اساس تحمل ریسک فردی و پنجره زمانی باشد. طلا برای وجوهی که به ثبات نیاز دارند مناسب است، در حالی که بیت‌کوین برای کسانی که مایل به پذیرش نوسان در ازای پتانسیل رشد بالاتر هستند، مناسب است. همزیستی این دو یک مصالحه نیست، بلکه اذعان به این است که یک پدیده کلان اقتصادی را می‌توان با ابزارهای مختلفی مدیریت کرد.

ائتلاف کوانتومی برای مقابله با تهدید کامپیوترهای کوانتومی علیه بیت‌کوین

یک ائتلاف جدید متشکل از نه سازمان بلاک‌چین، در حال رسیدگی به مشکلی است که می‌تواند در نهایت حدود ۶.۴ میلیون بیت‌کوین را در معرض خطر قرار دهد؛ از جمله تخمین زده می‌شود ۱.۱ میلیون بیت‌کوین مرتبط با ساتوشی ناکاموتو نیز در این میان باشد. ائتلاف کوانتومی که این هفته راه‌اندازی شد، قصد دارد استانداردهای امنیتی مشترکی را پیش از آنکه کامپیوترهای کوانتومی قدرتمند بتوانند امضاهای دیجیتالی محافظ کیف پول‌های ارز دیجیتال را بشکنند، تدوین کند.

تهدید فزاینده کامپیوترهای کوانتومی

با پیشرفت سریع فناوری کامپیوترهای کوانتومی، نگرانی‌ها در مورد امنیت ارزهای دیجیتال افزایش یافته است. این کامپیوترهای پیشرفته قادرند الگوریتم‌های رمزنگاری پیچیده‌ای را که در حال حاضر از تراکنش‌های ارز دیجیتال محافظت می‌کنند، در مدت زمان کوتاهی رمزگشایی کنند. این امر می‌تواند منجر به سرقت گسترده دارایی‌های دیجیتال شود.

اهداف ائتلاف کوانتومی

ائتلاف کوانتومی با درک این تهدید، تلاش می‌کند تا با همکاری سازمان‌های پیشرو در حوزه بلاک‌چین، راهکارهایی برای مقابله با این چالش بیابد. هدف اصلی این ائتلاف، توسعه و پیاده‌سازی استانداردهای امنیتی جدید و مقاوم در برابر حملات کوانتومی است تا از دارایی‌های دیجیتال در برابر تهدیدات آینده محافظت شود. این تلاش‌ها شامل تحقیق و توسعه الگوریتم‌های رمزنگاری پساکوانتومی و همچنین به‌روزرسانی پروتکل‌های امنیتی موجود است.

اهمیت امنیت بیت‌کوین

بیت‌کوین، به عنوان بزرگترین و شناخته‌شده‌ترین ارز دیجیتال، بیشترین توجه را در این زمینه به خود جلب کرده است. با توجه به حجم عظیم بیت‌کوین در گردش و ارزش بالای آن، حفظ امنیت این شبکه از اهمیت حیاتی برخوردار است. ائتلاف کوانتومی بر این باور است که اقدام پیشگیرانه در حال حاضر، بهترین راه برای جلوگیری از بحران‌های احتمالی در آینده است.

TD Cowen هدف قیم Strive را ۲۷ درصد افزایش داد؛ خرید بیت‌کوین بیش از پیش‌بینی‌ها

شرکت TD Cowen با استناد به خرید قابل توجه بیت‌کوین توسط Strive در دو هفته گذشته که از پیش‌بینی‌های اولیه این کارگزاری برای کل فصل چهارم فراتر رفته است، هدف قیم سهام Strive (ASST) را ۲۷ درصد افزایش داده و به ۵۶ دلار رسانده است. Strive همچنین اعلام کرده است که قصد دارد تا ۷ میلیون سهم ممتاز SATS را به قیمت هر سهم ۹۰ دلار عرضه کند و ۶۳۰ میلیون دلار سرمایه جمع‌آوری نماید. این عملیات که انتظار می‌رود در تاریخ ۲۰ اکتبر به پایان برسد، تماماً صرف خرید بیت‌کوین خواهد شد.

افزایش چشمگیر دارایی‌های بیت‌کوین Strive

هجوم اخیر Strive برای خرید بیت‌کوین در دو هفته گذشته، باعث افزایش خوش‌بینی در وال استریت شده است. تحلیلگران TD Cowen، لنز ویتانزا و جاناتان ناوارت، روز جمعه هدف قیم سهام Strive (بورس نیویورک: ASST) را از ۴۴ دلار به ۵۶ دلار افزایش دادند که نشان‌دهنده رشدی ۲۷ درصدی است. آن‌ها اشاره کردند که این شرکت که دارایی‌های خود را به صورت بیت‌کوین نگهداری می‌کند، در تنها ۱۴ روز، بیت‌کوین بیشتری نسبت به کل پیش‌بینی خرید این کارگزاری برای فصل چهارم خریداری کرده است.

دارایی‌های بیت‌کوین Strive از ۲۸ هزار سکه در پایان سپتامبر به ۳۵ هزار و ۵۹۵ سکه افزایش یافته است که با قیمت فعلی حدود ۸۱ هزار و ۵۰۰ دلار برای هر بیت‌کوین، ارزشی نزدیک به ۲.۹ میلیارد دلار دارد. این افزایش شامل دو خرید بزرگ است: در تاریخ ۱۳ اکتبر، این شرکت از طریق گزارش ۸-K به کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) خرید ۳۳۱۱ بیت‌کوین (حدود ۲۸۰ میلیون دلار) را اعلام کرد و بلافاصله در ۱۴ اکتبر، از طریق گزارش ۸-K دیگری، ۲۸۲۲ بیت‌کوین دیگر (حدود ۲۳۵ میلیون دلار) خریداری نمود. این دو تراکنش، دارایی‌های بیت‌کوین Strive را به چهارمین دارنده بزرگ بیت‌کوین در میان شرکت‌های سهامی عام آمریکا تبدیل کرده و از MARA Holdings (با ۳۵۷۷۰ سکه) پیشی گرفته است.

عرضه سهام ممتاز برای تأمین مالی خرید بیت‌کوین

تحلیلگران TD Cowen به طور خاص به عرضه عمومی سهام ممتاز SATS توسط Strive اشاره کردند که اکنون به ۷ میلیون سهم با قیمت هر سهم ۹۰ دلار افزایش یافته و هدف جمع‌آوری ۶۳۰ میلیون دلار سرمایه را دنبال می‌کند. انتظار می‌رود این عرضه در تاریخ ۲۰ اکتبر تکمیل شود. این سرمایه برای Strive بسیار حائز اهمیت است، زیرا به این شرکت اجازه می‌دهد تا بدون افزایش سهام عادی و رقیق شدن بیشتر حقوق سهامداران، به گسترش دارایی‌های بیت‌کوین خود ادامه دهد.

این شرکت همچنین قصد دارد تا نقدینگی کافی برای پوشش سود سهام ممتاز برای ۱۸ ماه آینده را حفظ کند تا در زمان نوسانات قیمت بیت‌کوین، حاشیه اطمینان داشته باشد. TD Cowen این اقدام را یک حرکت «تهاجمی و تدافعی» توصیف می‌کند و معتقد است که افزایش حجم عرضه سهام ممتاز به Strive کمک می‌کند تا در کوتاه‌مدت فضای بیشتری برای خرید فعالانه داشته باشد.

چالش‌های ناشی از افزایش سریع دارایی‌ها

با این حال، گسترش سریع دارایی‌های بیت‌کوین Strive، اثر رقیق‌کنندگی را نیز به همراه داشته است. تحلیلگران TD Cowen اشاره کردند که ورانت‌های (warrants) سهامی که قبلاً به قیمت هر سهم ۲۷ دلار صادر شده بود، به طور گسترده‌ای اعمال می‌شود که منجر به افزایش قابل توجه سهام رقیق شده و در نتیجه کاهش بازده بیت‌کوین (BTC Yield) به ازای هر سهم عادی شده است. برخی از سرمایه‌گذاران پس از دریافت سهام از طریق اعمال ورانت، بلافاصله اقدام به فروش کرده و فشار بر قیمت سهام را تشدید کرده‌اند.

در پایان معاملات روز جمعه، قیمت سهام ASST با ۶.۶ درصد کاهش به ۲۳.۹۶ دلار رسید. با این حال، در مقیاس سالانه، سهام Strive تاکنون بیش از ۳۸ درصد رشد داشته است. TD Cowen معتقد است که با اتمام کامل صدور ورانت‌های ۲۷ دلاری، فشار رقیق‌سازی جدیدی در آینده وجود نخواهد داشت که این امر را می‌توان سیگنال مثبتی برای حمایت از بازده بیت‌کوین تلقی کرد.

چشم‌انداز آینده و مقایسه با MicroStrategy

روند شرکت‌های نگهداری بیت‌کوین در نیمه دوم سال ۲۰۲۶ به طور قابل توجهی داغ شده است. Strive با استفاده از چرخه «ابتدا خرید بیت‌کوین، سپس عرضه سهام ممتاز برای تأمین مالی»، در کمتر از یک ماه نزدیک به ۷۶۰۰ بیت‌کوین اضافه کرده است که بسیار فراتر از پیش‌بینی ۴۷۵۰ سکه‌ای TD Cowen برای کل فصل چهارم است. این سرعت خرید شبیه به منطق خرید بلندمدت Strategy (که قبلاً MicroStrategy نام داشت) است، اما Strive با مقیاس کوچکتر و انعطاف‌پذیری بیشتر، قادر است تغییرات قابل توجهی را در کوتاه‌مدت ایجاد کند.

متغیر کلیدی بعدی در بازار این است که آیا عرضه سهام ممتاز SATS طبق برنامه تکمیل خواهد شد و آیا Strive پس از دریافت سرمایه، خرید بیت‌کوین را تسریع خواهد کرد. اگر ۶۳۰ میلیون دلار به طور موفقیت‌آمیزی جذب شود، این شرکت از نظر تئوری می‌تواند در ۳ تا ۶ ماه آینده ۷۰۰۰ تا ۹۰۰۰ بیت‌کوین دیگر اضافه کند و شکاف خود را با Strategy بیشتر کاهش دهد.

بلک‌استون در مذاکرات برای تأمین مالی ۶۰ میلیارد دلاری هوش مصنوعی Anthropic

شرکت Anthropic در حال مذاکره با بلک‌استون برای تأمین مالی ۶۰ میلیارد دلاری است که به طور داخلی با نام “پروژه ستاره شمالی” شناخته می‌شود. این بسته مالی برای خرید نسل بعدی تراشه‌های هوش مصنوعی این شرکت در نظر گرفته شده است. بلک‌استون در این معامله، بخشی از بدهی فرعی (junior debt) به ارزش ۹ میلیارد دلار را تقبل خواهد کرد و در ازای آن، سودی بیش از ۱۰ درصد دریافت خواهد کرد.

جزئیات ساختار مالی

این بسته مالی به صورت لایه‌ای ساختاربندی شده است، شبیه به یک کیک که هر لایه ریسک متفاوتی دارد. بدهی ممتاز (senior debt) در بالاترین لایه قرار دارد و در صورت بروز مشکل، ابتدا بازپرداخت می‌شود، به همین دلیل سود کمتری، حدود ۷ درصد، را به همراه دارد. بدهی فرعی در لایه زیرین قرار گرفته و در صورت بروز زیان، ابتدا این بخش متضرر می‌شود، که دلیل سود بیش از ۱۰ درصدی برای بلک‌استون است. وام‌دهندگان بدهی ممتاز از یک پشتوانه اضافی نیز بهره‌مند می‌شوند که توسط شرکت Broadcom ارائه شده و به ارزش سخت‌افزار زیربنایی مرتبط است.

هدف از تأمین مالی

این مبلغ برای خرید حدود ۱.۵ گیگاوات واحد پردازش تنسور (TPU)، تراشه‌های سفارشی هوش مصنوعی توسعه‌یافته توسط گوگل، اختصاص یافته است. این تراشه‌ها از طریق یک “وسیله نقلیه با هدف ویژه” (SPV) خریداری خواهند شد. این SPV مانند یک جعبه شرکتی مجزا عمل می‌کند که مالک سخت‌افزار است و بدهی مربوط به آن را بر عهده می‌گیرد، تا Anthropic بتواند از توان محاسباتی آن بدون تحمیل کامل تعهدات به ترازنامه خود استفاده کند.

سابقه همکاری و اهداف بلندمدت

این اولین بار نیست که Anthropic به سراغ بازار اعتبار خصوصی می‌رود. در ژوئن ۲۰۲۶، این شرکت با همکاری Apollo و بلک‌استون، توافق ۳۵ میلیارد دلاری برای تأمین مالی حدود ۱ گیگاوات توان محاسباتی منعقد کرده بود. در آن زمان، پروفایل اعتباری Anthropic یک درجه پایین‌تر از درجه سرمایه‌گذاری قرار داشت. هدف بلندمدت Anthropic از این استقراض‌ها، دستیابی به مقیاس است؛ این شرکت پیش‌بینی می‌کند تا سال ۲۰۲۸ ظرفیت محاسباتی خود را به بیش از ۲۰ گیگاوات برساند.

رویکرد SPV و جذابیت برای سرمایه‌گذاران

استفاده از ساختار SPV به یک ویژگی کلیدی در نحوه تأمین مالی توان محاسباتی توسط شرکت‌های هوش مصنوعی تبدیل شده است. انتقال سخت‌افزار به یک نهاد مجزا به وام‌دهندگان اجازه می‌دهد تا به خود تراشه‌ها وام دهند، نه صرفاً به وعده پرداخت Anthropic. این رویکرد، به ویژه با پشتوانه ارزش باقی‌مانده از سوی Broadcom برای وام‌دهندگان بدهی ممتاز، اطمینان می‌دهد که در صورت بروز مشکل برای وام‌گیرنده، وثیقه همچنان ارزش خود را حفظ می‌کند.

برای بلک‌استون، این معامله یک فرصت سودآور است؛ سودی که به طور قابل توجهی از بازار بدهی پربازده عمومی پیشی می‌گیرد، در ازای پذیرش ریسک قرار گرفتن پس از وام‌دهندگان ممتاز در شرکتی که هنوز عمومی نشده است. برای Anthropic، این سود، هزینه سرعت است. تأمین ۶۰ میلیارد دلار بدهی بدون کاهش ارزش سهام سهامداران، به این شرکت امکان می‌دهد تا فوراً توان محاسباتی مورد نیاز خود را خریداری کند. ساختار SPV همچنین تعهدات مالی را از ترازنامه اصلی شرکت دور نگه می‌دارد.

یافته‌های تحقیقاتی این بسته مالی را نشانه‌ای از اشتیاق قوی سرمایه‌گذاران به بدهی‌های مرتبط با هوش مصنوعی توصیف می‌کنند و اشاره دارند که وام‌دهندگان در انتخاب طرح‌های هزینه‌کرد سرمایه‌ای که تأمین مالی می‌کنند، گزینشی‌تر شده‌اند. تراشه‌های مورد بحث، TPUهای توسعه‌یافته توسط گوگل هستند، نه GPUهایی که بخش عمده‌ای از گفتمان هوش مصنوعی را به خود اختصاص داده‌اند. تعهد ۱.۵ گیگاواتی، رأی اعتماد معناداری به سیلیکون سفارشی گوگل به عنوان یک گزینه جدی برای آموزش و استنتاج در مقیاس بزرگ محسوب می‌شود.

سولانا درآمدهای اپلیکیشنی خود را دو برابر هایپرلیکوئید کرد؛ دارایی‌های دنیای واقعی به ۴.۳۷ میلیارد دلار رسیدند

بر اساس تحقیقات Castle Labs، شبکه سولانا در ۳۰ روز گذشته ۱۹۳.۱ میلیون دلار درآمد از طریق اپلیکیشن‌های خود کسب کرده است که این رقم تقریباً دو برابر کل درآمد هایپرلیکوئید است. نکته مهم‌تر اینکه، رشد این شبکه فراتر از میم کوین‌ها گسترش یافته و ارزش دارایی‌های دنیای واقعی (RWAs) در طول یک سال از ۷۰۰ میلیون دلار به ۴.۳۷ میلیارد دلار رسیده است.

رشد چشمگیر درآمدهای اپلیکیشنی

تحقیقات اخیر نشان می‌دهد که سولانا در ماه گذشته موفق به تولید ۱۹۳.۱ میلیون دلار درآمد از طریق اپلیکیشن‌های خود شده است. این رقم قابل توجه، جایگاه سولانا را در اکوسیستم بلاکچین تقویت کرده و آن را به یکی از پردرآمدترین شبکه‌ها تبدیل کرده است. در مقایسه، هایپرلیکوئید، یکی دیگر از بازیگران فعال در این حوزه، نتوانسته به این سطح از درآمد دست یابد.

گسترش دامنه رشد فراتر از میم کوین‌ها

یکی از تحولات کلیدی در اکوسیستم سولانا، گسترش رشد آن به حوزه‌هایی فراتر از میم کوین‌ها است. در حالی که میم کوین‌ها همچنان بخش قابل توجهی از فعالیت‌ها را به خود اختصاص می‌دهند، شاهد افزایش چشمگیر در پذیرش و استفاده از دارایی‌های دنیای واقعی (RWAs) بر روی این شبکه هستیم. این دارایی‌ها که شامل طیف وسیعی از ابزارهای مالی و دارایی‌های فیزیکی توکنیزه شده می‌شوند، در طول یک سال گذشته رشد انفجاری را تجربه کرده‌اند.

جهش ارزش دارایی‌های دنیای واقعی

ارزش کل دارایی‌های دنیای واقعی توکنیزه شده بر روی شبکه سولانا، از ۷۰۰ میلیون دلار در سال گذشته به ۴.۳۷ میلیارد دلار افزایش یافته است. این جهش نشان‌دهنده اعتماد فزاینده سرمایه‌گذاران و توسعه‌دهندگان به قابلیت‌های سولانا برای پشتیبانی از دارایی‌های پیچیده و واقعی است. این روند، پتانسیل سولانا را برای تبدیل شدن به یک پلتفرم کلیدی برای ادغام امور مالی سنتی با دنیای بلاکچین نشان می‌دهد.

شبکه Pi اولین اجلاس اکوسیستم خود را برگزار می‌کند

شبکه Pi در حال آماده‌سازی برای میزبانی اولین اجلاس اکوسیستم خود از ۱۷ تا ۱۹ نوامبر ۲۰۲۶ است. این رویداد سه روزه آنلاین، توسعه‌دهندگان و اعضای جامعه را گرد هم می‌آورد.

تمرکز بر توسعه‌دهندگان و برنامه‌های کاربردی

این اجلاس بر توسعه‌دهندگان، به‌روزرسانی‌های پلتفرم و برنامه‌های کاربردی طراحی شده برای گسترش کاربرد Pi تمرکز خواهد داشت. برخلاف روز Pi و Pi2Day که پیشرفت کلی شبکه را جشن می‌گیرند، این اجلاس بر ابزارها، برنامه‌ها و خدمات جدیدی که برای اکوسیستم Pi ساخته می‌شوند، متمرکز خواهد بود.

به‌روزرسانی‌های پلتفرم و نمایش برنامه‌ها

این رویداد شامل به‌روزرسانی‌های پلتفرم، نمایش ابزارهای توسعه‌دهندگان، معرفی برنامه‌های کاربردی و گفتگو با توسعه‌دهندگان و تیم اصلی Pi خواهد بود. این جلسات نشان خواهند داد که چگونه توسعه‌دهندگان از ابزارهای Pi برای ساخت خدمات جدید استفاده می‌کنند. همچنین به توسعه‌دهندگان و پیشگامان کمک می‌کند تا منابع موجود را کاوش کرده و پروژه‌های جدید را کشف کنند. هدف، ساخت برنامه‌های کاربردی مفیدتر و ارائه راه‌های بیشتر برای استفاده از Pi در دنیای واقعی است.

ابزارهای توسعه و هکاتون آینده

یکی از بخش‌های اصلی اجلاس، نمایش ابزارهای توسعه Pi خواهد بود. این جلسات نحوه استفاده توسعه‌دهندگان از ویژگی‌ها و منابع پلتفرم برای ساخت برنامه‌های کاربردی را توضیح خواهند داد. همچنین برنامه‌های کاربردی ایجاد شده توسط شرکت‌ها و توسعه‌دهندگان جامعه به نمایش گذاشته می‌شوند و خدمات آن‌ها و نحوه استفاده از Pi برجسته خواهد شد. اعلامیه کلیدی دیگر، پوشش یک هکاتون آتی Pi خواهد بود. انتظار می‌رود این رویداد فرصتی جدید برای توسعه‌دهندگان جهت ساخت برنامه‌های کاربردی بر روی Pi فراهم کند، اگرچه جزئیات بیشتر در طول اجلاس به اشتراک گذاشته خواهد شد.

گفتگو با تیم اصلی Pi

گفتگوها بین توسعه‌دهندگان و تیم اصلی Pi همچنین به بررسی آنچه توسعه‌دهندگان مایل به ساخت آن هستند، پشتیبانی مورد نیاز آن‌ها و چگونگی افزایش کاربرد Pi توسط برنامه‌هایشان خواهد پرداخت.

ارتقاء فناوری و تأثیر بر قیمت

این اجلاس در حالی برگزار می‌شود که شبکه Pi به ارتقاء فناوری خود ادامه می‌دهد. تیم اصلی یک ارتقاء پروتکل ۲۸ مین‌نت را برای پشتیبانی از قراردادهای هوشمند پیشرفته‌تر، از جمله اشتراک‌ها، خدمات امانی و NFTها، برنامه‌ریزی کرده است. پس از اعلام این خبر، قیمت Pi گزارش شده است که بیش از ۴٪ افزایش یافته و به حدود ۰.۰۸۰۴ دلار رسیده است. در صورت ادامه روند صعودی، سطح مقاومت بعدی ۰.۰۸۶ دلار و پس از آن محدوده ۰.۰۹ تا ۰.۱۰ دلار خواهد بود.

ویزا دایرکت قابلیت‌های استیبل‌کوین را وارد فاز عملیاتی کرد

شرکت ویزا، در همکاری با شرکت زیرساخت پرداخت Inyo Global و با استفاده از سرویس Visa Direct، ابتکار خود را از مرحله آزمایشی به استقرار تجاری منتقل کرده است. با این اقدام، Inyo Global امکان دریافت و پیش‌تأمین پرداخت‌های استیبل‌کوین را در بیش از ۱۸۰ کشور فراهم می‌آورد. ویزا وارد مرحله جدیدی در استفاده از استیبل‌کوین‌ها شده است.

برت هریسون معتقد است که قیمت‌گذاری استنتاج هوش مصنوعی باید شبیه به معاملات باشد، نه یک آیتم منو.

مدیرعامل شرکت Architect Financial Technologies در حال ترویج ایده یک بازار مبتنی بر حراج برای استنتاج هوش مصنوعی است. استدلال او این است که اجازه دادن به ارائه‌دهندگان برای تعیین قیمت بر اساس هزینه‌های نهایی خود می‌تواند هزینه اجرای مدل‌های هوش مصنوعی را کاهش دهد.

شرکت Architect پلتفرمی را بر اساس این ایده، به نام Liquid Inference، در حدود ۷ اکتبر ۲۰۲۶ راه‌اندازی کرد.

استنتاج (Inference) بخشی از هوش مصنوعی است که اکثر کاربران با آن سروکار دارند. این لحظه‌ای است که یک مدل آموزش‌دیده، درخواست شما را دریافت کرده و پاسخی تولید می‌کند، و هر یک از این پاسخ‌ها هزینه‌ای برای پردازش (compute) دارد.

Liquid Inference این پردازش را به چیزی تبدیل می‌کند که ارائه‌دهندگان برای آن رقابت می‌کنند. ارائه‌دهندگان استنتاج در زمان واقعی برای وظایف ارائه مدل، پیشنهاد قیمت (bid) می‌دهند. سپس خریداران پیشنهادی را انتخاب می‌کنند که بهترین اولویت‌های آن‌ها را برآورده کند.

این اولویت‌ها محدود به قیمت نیستند. خریداران می‌توانند هزینه، تأخیر (latency) و نحوه پردازش داده‌های خود را بسنجند، بنابراین تیمی که به سرعت اهمیت می‌دهد می‌تواند انتخابی متفاوت از تیمی داشته باشد که به صورتحساب اهمیت می‌دهد.

منطق اقتصادی بر هزینه نهایی (marginal cost) استوار است. این هزینه ارائه یک درخواست اضافی است. ارائه‌دهنده‌ای که در ساعت ۳ صبح پردازنده‌های گرافیکی (GPUs) بیکار دارد، هزینه بسیار کمی برای پذیرش یک کار دیگر می‌پردازد، بنابراین می‌تواند پیشنهاد قیمت پایین ارائه دهد.

هریسون استدلال می‌کند که این قالب می‌تواند هزینه‌های استنتاج را به طور قابل توجهی کاهش دهد. استدلال او این است که مناقصه رقابتی، کشف قیمت را بهبود می‌بخشد، همانطور که در یک بورس سنتی اتفاق می‌افتد.

تا اواسط اکتبر ۲۰۲۶، این پلتفرم ۲۸ ارائه‌دهنده تأیید شده داشت که بیش از ۱۰۰۰ مدل را ارائه می‌دادند. قیمت‌ها در زمان واقعی به‌روزرسانی می‌شوند.

شرکت Architect همچنین تلاش کرده است تا موانع ورود را پایین نگه دارد. گزارش شده است که ارائه‌دهندگان می‌توانند مدل‌های خود را در مدت زمان متوسط حدود ۳ ساعت بارگذاری و ادغام کنند.

کاتالوگ شامل صدها مدل، هم با وزن باز (open-weight) و هم با وزن بسته (closed-weight) است. این پلتفرم همچنین از مدل‌های چندوجهی (multi-modal) پشتیبانی می‌کند، به این معنی که مدل‌هایی که ورودی‌های فراتر از متن ساده را پردازش می‌کنند.

در سمت خریدار، کاربران جدید یک موجودی اولیه از اعتبارات استنتاج دریافت می‌کنند. همچنین یک برنامه ارجاع (referral program) وجود دارد. پاداش‌ها به هزینه‌های تراکنش مرتبط هستند و به صورت اعتبارات بازگردانده می‌شوند که کاربران می‌توانند آن‌ها را برای استنتاج رایگان خرج کنند.

Liquid Inference از APIهای OpenAI و Anthropic پشتیبانی می‌کند. توسعه‌دهندگانی که در حال حاضر بر روی این رابط‌ها برنامه می‌سازند، نیازی به بازنویسی برنامه‌های خود برای امتحان یک تأمین‌کننده جدید نخواهند داشت.

شرکت Architect از صفر در زمینه هوش مصنوعی شروع نکرده است. این شرکت در حال حاضر ابزارهای مالی مرتبط با پردازش را ارائه می‌دهد، از جمله قراردادهای آتی (forwards) و اختیار معامله (options) برای پردازش.

قرارداد آتی، قیمتی را امروز برای چیزی که بعداً تحویل داده می‌شود، قفل می‌کند. اختیار معامله به شما حق، اما نه الزام، برای انجام آن معامله را می‌دهد. با اعمال این ابزارها به پردازش، خریداران و فروشندگان می‌توانند در برابر نوسانات هزینه قدرت پردازش، پوشش ریسک (hedge) کنند. Liquid Inference یک بازار شبیه به بازار نقدی (spot-style) را در کنار این ابزارهای با سررسید طولانی‌تر اضافه می‌کند.

این شرکت پیش از این دور تأمین مالی اولیه ۵ میلیون دلاری را جمع‌آوری کرده است. Liquid Inference مجموعه محصولات مالی مرتبط با هوش مصنوعی خود را گسترش می‌دهد.