Tag: مثبت

GWDC 2026 KOREA در سئول به پایان رسید؛ تمرکز بر هوش مصنوعی، استیبل کوین و دارایی‌های دنیای واقعی

سئول، کره جنوبی – ۳۰ سپتامبر ۲۰۲۶ – کنفرانس جهانی توسعه‌دهندگان Web3 (GWDC) 2026 Korea، با میزبانی Web3Labs و همکاری Techub News، HypaiLabs و TokenPost، در مرکز aT سئول برگزار شد و بیش از ۲۰۰۰ نفر در آن شرکت کردند. این رویداد که بر هوش مصنوعی، استیبل کوین‌ها و نوآوری در دارایی‌های دنیای واقعی (RWA) متمرکز بود، شاهد اعلام تشکیل «اتحاد پیشبرد سیاست Web3 هنگ کنگ و کره» (AWPA) و برگزاری یک هکاتون با حضور بیش از ۱۲۰ تیم بود. شرکت‌کنندگان در این هکاتون به بررسی چهار اجماع کلیدی در زمینه ادغام Web3 و هوش مصنوعی پرداختند و بر اهمیت پیاده‌سازی در دنیای واقعی و حفظ واقعی کاربران تأکید کردند.

این کنفرانس که با شعار «برای سازندگان، توسط سازندگان» برگزار شد، توجه جامعه جهانی Web3 و هوش مصنوعی را به خود جلب کرد. طبق آمار رسمی، بیش از ۱۲۷۰۰ نفر از طریق پلتفرم‌های Luma و Fnny ثبت‌نام کردند و در طول دو روز برگزاری، بیش از ۲۰۰۰ شرکت‌کننده حضوری، بیش از ۱۰۰ سخنران برجسته و صدها شرکت پیشرو در این رویداد حضور یافتند.

سخنرانی‌های دولتی و چشم‌انداز صنعتی

در روز اول کنفرانس، مقامات دولتی و فعالان صنعتی گرد هم آمدند تا شاهد ورود همکاری‌های صنعت Web3 و هوش مصنوعی در شرق آسیا به مرحله‌ای جدید باشند.

پیام‌های دولتی و چشم‌انداز صنعتی: کو یون-چول (Koo Yun-cheol)، معاون نخست‌وزیر و وزیر اقتصاد و دارایی کره جنوبی، در پیامی ویدئویی اعلام کرد که کره جنوبی با زیرساخت‌های پیشرفته نیمه‌هادی و داده‌های دیجیتال خود، پتانسیل تبدیل شدن به یک پلتفرم آزمایشی برای کاربردهای جهانی هوش مصنوعی را دارد. دکتر جیمز وو (Dr. Enoch Wu)، عضو مجلس قانون‌گذاری هنگ کنگ، تأکید کرد که ترکیب هوش مصنوعی و بلاک‌چین در حال ایجاد پارادایم‌های جدیدی در زندگی است و مزایای هنگ کنگ در زمینه مالیات و آزادی‌های مالی، حمایت قوی از کارآفرینان جهانی را فراهم خواهد کرد. مین بیونگ-دوک (Min Byung-deok)، عضو مجلس ملی کره جنوبی و از بنیان‌گذاران «قانون اساسی دارایی‌های دیجیتال»، اظهار داشت که ایجاد بازاری سالم که از نوآوری و سرمایه‌گذاران محافظت کند، نیازمند همکاری کشورهای آسیایی است.

راه‌اندازی «اتحاد پیشبرد سیاست Web3 هنگ کنگ و کره» (AWPA): این اتحاد که توسط دکتر جیمز وو و مین بیونگ-دوک راه‌اندازی شد، در محل کنفرانس اعلام موجودیت کرد و در آینده به تعمیق همکاری‌های سیاستی در زمینه‌هایی مانند انطباق دارایی‌ها، سازوکارهای استیبل کوین و جریان داده‌های فرامرزی خواهد پرداخت.

موقعیت دو موتوره: کاسپار وونگ (Caspar Wong)، مدیرعامل Web3Labs، اعلام کرد که پس از برگزاری موفقیت‌آمیز اولین GWDC در هنگ کنگ در فوریه سال جاری، این رویداد در کره جنوبی به عنوان پلی برای فناوری و اقتصاد بین دو منطقه عمل کرده و تلاش می‌کند تا هنگ کنگ و کره را به دو موتور محرک انقلاب Web3 جهانی تبدیل کند.

چهار اجماع کلیدی صنعتی: از تمرکز بر توسعه فنی به سمت «سناریو، توزیع و پیاده‌سازی»

در طول دو روز برگزاری، بیش از ده سخنرانی اصلی، چندین پنل گفت‌وگو و مصاحبه‌های صمیمانه، شرکت‌کنندگان به چهار اجماع کلیدی در مورد ادغام آینده Web3 و هوش مصنوعی دست یافتند:

۱. عامل‌های هوش مصنوعی (AI Agent) به عنوان بازیگران جدید در اقتصاد زنجیره‌ای: سخنرانانی چون یات سیو (Yat Siu)، هم‌بنیان‌گذار Animoca Brands، و جاستین سان (Justin Sun)، بنیان‌گذار TRON، هم‌نظر بودند که زیرساخت‌های بلاک‌چین به طور طبیعی با عامل‌های هوش مصنوعی سازگار هستند. داشتن کیف پول رمزنگاری شده برای عامل‌های هوش مصنوعی به معنای دسترسی به خدمات مالی باز و کانال‌های انتقال ارزش است.

۲. استیبل کوین‌ها از «جفت معاملاتی» به «زیرساخت پرداخت‌های بدون مرز و هوش مصنوعی» تبدیل می‌شوند: نیک سی تونگ (Nick See Tong)، رئیس منطقه آسیا و اقیانوسیه Base، اظهار داشت که Base سهم عمده‌ای در پروتکل پرداخت خرد x402 برای عامل‌های هوش مصنوعی دارد. موسساتی مانند Coinbase Institutional و VERY LABS نیز اشاره کردند که استیبل کوین‌ها به سرعت از ابزارهای معاملاتی در صرافی‌ها به ابزارهای انتقال فرامرزی روزمره، دریافت وجه از تجار و تسویه حساب‌های کوچک بین عامل‌های هوش مصنوعی گسترش می‌یابند.

۳. توکن‌سازی دارایی‌های دنیای واقعی (RWA): تمرکز از «انتشار» به سمت «نقدینگی و توزیع» تغییر می‌کند: نمایندگان شرکت‌هایی مانند Ondo Finance، Hashgraph، Canton Foundation و Paxos Labs خاطرنشان کردند که توکن‌سازی خود دیگر یک گلوگاه فنی نیست، بلکه چالش واقعی، قابلیت همکاری بین زنجیره‌ای، هدایت نقدینگی و کانال‌های توزیع انطباقی پس از ورود دارایی به زنجیره است.

۴. استانداردهای تأیید محصول در حال تغییر: قابلیت توزیع و نرخ حفظ واقعی بر صرف فناوری اولویت دارند: سرمایه‌گذارانی از موسساتی مانند Cointelegraph Accelerator و HB Ventures به کارآفرینان هشدار دادند که ابزارهای هوش مصنوعی موانع توسعه محصول را به شدت کاهش داده‌اند و مزیت رقابتی آینده در حفظ واقعی کاربران، مدل‌های سودآوری شفاف و قابلیت‌های قوی توزیع و ترویج خواهد بود.

هکاتون ۴۸ ساعته که به صورت همزمان در محل برگزاری کنفرانس برگزار شد، کانون نوآوری این رویداد بود. این هکاتون بیش از ۱۲۰ تیم سازنده (بیش از ۱۵۰ توسعه‌دهنده) از بیش از ۸ کشور و منطقه از جمله چین، کره جنوبی، سنگاپور، ویتنام، تایلند و ژاپن را به صورت حضوری و آنلاین جذب کرد. کنفرانس از ۳۹ شریک رسانه‌ای، ۳۱ انجمن و ۳۰ اتحادیه دانشگاهی برای حمایت قاطعشان سپاسگزاری کرد.

در مراسم اختتامیه، سه تیم برتر در دو مسیر هکاتون معرفی شدند:

مسیر TRON:

• قهرمان: Protocol Alpha Finder (پروژه: Protocol Alpha Finder)
• نایب قهرمان: b.p (پروژه: faat)
• نفر سوم: Team J (پروژه: SettleMap)

مسیر FuriosaAI × Bricksum (FxB):

• قهرمان: 404 Found (پروژه: CFO Agent)
• نایب قهرمان: Make the world better (پروژه: Accord lock)
• نفر سوم: (پروژه: Agent Accord)

علاوه بر این، الکس چونگ-هیون (Alex Chung-hyun)، رئیس Bitrise Korea، اعلام کرد که این تیم از بیش از ۱۰۰ دانشگاه در کره بازدید کرده و ۱۰ هزار دلار جایزه نقدی برای حمایت از توسعه‌دهندگان جوان تعیین کرده است. کنفرانس رسماً سازمان دائمی «اتحادیه دانشگاهی» را تأسیس کرد که به طور مداوم دانشگاه‌ها، شرکت‌ها و شتاب‌دهنده‌های جهانی را به هم متصل کرده و حمایت بلندمدت انکوباسیون و تأمین مالی را برای تیم‌های دانشجویی برجسته فراهم خواهد کرد.

درباره GWDC 2026 KOREA:
GWDC (Global Web3 Dev Con) رویدادی برجسته برای توسعه‌دهندگان پیشرو Web3 و هوش مصنوعی در سطح جهانی است که با هدف گرد هم آوردن سازندگان، موسسات سرمایه‌گذاری و سیاست‌گذاران از سراسر جهان برای پیشبرد پیاده‌سازی فناوری‌های پیشرفته و توسعه تجاری در سطح بین‌المللی برگزار می‌شود.

اورنورث هولدینگز در وال استریت: عملکرد سهام XRPN در روز عرضه

شرکت اورنورث هولدینگز (Evernorth Holdings) در تاریخ ۱۲ اکتبر، پس از ادغام با آرمادا اکوزیشن کورپ. II (Armada Acquisition Corp. II)، معاملات عمومی خود را آغاز کرد. سهام این شرکت با نماد XRPN در بورس نزدک (Nasdaq) ابتدا از مرز ۱۹ دلار عبور کرد و سپس در حدود ۱۷ دلار تثبیت شد. این عرضه اولیه، پیش‌نمایشی از نحوه ارزش‌گذاری بازار بر روی شرکتی عمومی که دارایی اصلی آن XRP است، ارائه داد؛ این در حالی است که اشتیاق برای سهام خزانه ارزهای دیجیتال رو به کاهش گذاشته است.

جزئیات معاملات و تحلیل بازار

داده‌های یاهو فایننس (Yahoo Finance) نشان می‌دهد که سهام XRPN با قیمت ۱۶.۶۸ دلار باز شد و سپس به ۱۹.۳۹ دلار افزایش یافت، اما در ادامه به پایین‌ترین سطح روزانه ۱۶.۳۹ دلار سقوط کرد. در پایان معاملات عادی، این سهام با قیمت ۱۶.۹۱ دلار و با رشد ۱.۳۸ درصدی بسته شد. حجم معاملات به حدود ۱.۲۹ میلیون سهم رسید. معاملات پس از ساعات کاری، قیمت سهام را تا ۱۷.۴۹ دلار بالا برد.

اسکات ملکر (Scott Melker)، تحلیلگر بازار، این عرضه را اولین آزمون بزرگ برای شرکت‌های خزانه پس از فروکش کردن تب و تاب سفته‌بازی در این بخش توصیف کرد. ملکر نوشت: «مدت زمان زیادی است که شاهد عرضه عمومی یک شرکت خزانه بزرگ نبوده‌ایم. همه ما می‌دانیم که حباب خزانه ترکید و به شدت سرد شد.»

این شرکت در تاریخ ۹ اکتبر، ترکیب تجاری خود را نهایی کرد و راه را برای عرضه عمومی در نزدک در روز دوشنبه هموار ساخت. همانطور که کریپتوپ potato (CryptoPotato) پیشتر در ۱۰ اکتبر گزارش داده بود، اورنورث با حدود ۴۷۳ میلیون XRP و حدود ۳۰۰ میلیون دلار وجوه نقد ناخالص وارد بازار عمومی شد. این معامله و سرمایه‌گذاری‌های خصوصی مرتبط، با حمایت ریپل (Ripple)، اس‌بی‌آی گروپ (SBI Group)، کراکن (Kraken)، پانتررا کپیتال (Pantera Capital) و سایر سرمایه‌گذاران، بیش از ۱ میلیارد دلار جمع‌آوری کرده بود.

چالش‌های بازار و عملکرد در مقایسه با XRP

عرضه سهام این شرکت در حالی صورت گرفت که دارایی اصلی آن، یعنی XRP، همچنان تحت فشار بود. کوین‌گکو (CoinGecko) قیمت XRP را حدود ۱.۳۷ دلار اعلام کرد که نشان‌دهنده کاهش نزدیک به ۹ درصدی در هفت روز گذشته بود. این توکن همچنین ۴۶ درصد نسبت به سال گذشته کاهش یافته و با ۶۲ درصد پایین‌تر از بالاترین رکورد تاریخی خود یعنی ۳.۶۵ دلار معامله می‌شد.

حجم معاملات روزانه XRP به حدود ۲.۱۷ میلیارد دلار رسید که ۱۰۷ درصد نسبت به روز قبل افزایش داشت. با این حال، تحلیلی از کوانت (CryptoQuant) نشان داد که حجم معاملات اسپات در صرافی‌های متمرکز بین ۲۶ اوت و ۱۱ اکتبر ۱.۹۴ میلیارد دلار کاهش یافته است، در حالی که معاملات آتی سهم فزاینده‌ای از فعالیت‌ها را به خود اختصاص داده است.

این پیش‌زمینه، وضعیت سهام XRPN را پیچیده می‌کند. سرمایه‌گذاران در حال خرید سهام شرکتی هستند که دارایی‌ها و استراتژی‌های برنامه‌ریزی شده آن به بازاری نامطمئن از ارزهای دیجیتال گره خورده است، به جای خرید مستقیم XRP. همانطور که ملکر اشاره کرد، این عرضه اولیه ممکن است نشان دهد که آیا موج دوم محتاطانه‌تر شرکت‌های خزانه می‌توانند پس از سرد شدن موج اول، خریدار پیدا کنند.

ملکر پیشتر نوشته بود: «بنابراین اکنون خواهیم دید که یک پوشش‌دهنده XRP در یک شرکت ادغام شده خاص که در بازارهای عمومی معامله می‌شود، در مقایسه با خود XRP چگونه عمل خواهد کرد.»

و این پوشش‌دهنده، جلسه اول را برد؛ سهام آن ۱.۳۸ درصد افزایش یافت، در حالی که XRP در همین دوره ۳.۵ درصد کاهش داشت.

بایبیت با راه‌اندازی «mStocks» دسترسی ۲۴/۷ به سهام توکنیزه را فراهم می‌کند

صرافی ارز دیجیتال بایبیت (Bybit) قصد دارد در ماه آینده محصول جدیدی به نام «mStocks» را عرضه کند که دسترسی شبانه‌روزی به سهام توکنیزه شده را که پشتوانه سهام واقعی دارند، ارائه می‌دهد. این راه‌اندازی برای نوامبر ۲۰۲۶ برنامه‌ریزی شده و تنها یک روز پس از معرفی محصول معاملاتی سهام مجزای بایبیت صورت می‌گیرد.

جزئیات محصول mStocks

طبق اعلام رسمی، mStocks با نسبت ۱:۱ به سهام زیربنایی پشتیبانی خواهد شد. هر توکن نماینده یک سهم واقعی است و نه یک شرط‌بندی مصنوعی بر روی قیمت. ویژگی برجسته این محصول، پنجره معاملاتی آن است؛ mStocks به صورت ۲۴ ساعته و ۷ روز هفته، شامل شب‌ها، آخر هفته‌ها و ساعات خارج از معاملات بورس‌های سنتی، قابل معامله خواهد بود.

این توکن‌ها توسط شرکت Halo Prime Limited که در جزایر ویرجین بریتانیا ثبت شده است، صادر خواهند شد. Halo Prime این توکن‌ها را به عنوان «تعهدات بدهی با قابلیت بازیافت محدود» طبقه‌بندی می‌کند. به زبان ساده، دارندگان این توکن‌ها از صادرکننده طلبکار هستند و دامنه این ادعا محدودیت‌های مشخصی دارد.

نقش بایبیت در این میان محدودتر از آن چیزی است که ممکن است از نام تجاری آن برداشت شود. این صرافی رابط معاملاتی را فراهم کرده و عملکردهای قرارداد هوشمند را مدیریت خواهد کرد، اما به عنوان صادرکننده یا امین عمل نخواهد کرد. توسعه mStocks با همکاری Mantle صورت می‌گیرد که ویژگی‌های امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) را به این محصول اضافه خواهد کرد.

بایبیت اعلام کرده است که این توکن‌ها برای استفاده به عنوان وثیقه معاملاتی طراحی شده‌اند. در تئوری، موقعیت سهام می‌تواند پشتوانه معاملات دیگر در پلتفرم باشد و از حالت غیرفعال خارج شود. همچنین، پتانسیل معامله این توکن‌ها در صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) نیز مورد بررسی قرار گرفته است که این امر به mStocks اجازه می‌دهد تا فراتر از دفتر سفارشات بایبیت و وارد بازار گسترده‌تر آن‌چین شود.

تمایز با برنامه سهام مستقیم بایبیت

محصول mStocks از برنامه «سهام مستقیم» (Direct Stocks) بایبیت که در ۱۲ اکتبر ۲۰۲۶ راه‌اندازی شد، مجزا است. برنامه سهام مستقیم دسترسی به بیش از ۱۰۰۰ سهم و ETF آمریکایی را فراهم می‌کند. کاربران معاملات خود را با USDC تأمین مالی می‌کنند و معاملات واجد شرایط بدون کارمزد انجام می‌شوند. تفاوت کلیدی بین این دو محصول، برنامه زمانی آن‌هاست؛ سهام مستقیم به صورت ۲۴ ساعته و ۵ روز هفته فعال است، در حالی که mStocks به صورت ۲۴/۷ در دسترس خواهد بود.

هر دو محصول تحت استراتژی «پلتفرم مالی جدید» (New Financial Platform) بایبیت قرار می‌گیرند و هدف اعلام شده، گسترش دسترسی کاربران به طیف وسیع‌تری از محصولات مالی است.

ملاحظات حقوقی و ریسک‌ها

ساختار حقوقی این ابزار نیازمند بررسی دقیق است. تعهدات بدهی با قابلیت بازیافت محدود از سوی یک صادرکننده در جزایر ویرجین بریتانیا، ابزاری متفاوت از مالکیت سهام از طریق یک کارگزار تنظیم‌شده است. بایبیت به صراحت اعلام کرده است که نقش صادرکننده و امین به این صرافی تعلق ندارد.

ویژگی وثیقه‌گذاری یک شمشیر دو لبه است. استفاده از توکن‌های سهام برای پشتوانه معاملات دیگر می‌تواند کارایی سرمایه را افزایش دهد، اما در عین حال می‌تواند زیان‌ها را در صورت نوسانات سریع بازار تشدید کند.

نکات کلیدی که باید پیش از راه‌اندازی mStocks در نوامبر ۲۰۲۶ مورد توجه قرار گیرند، شامل فهرست سهام قابل معامله، میزان همبستگی قیمت توکن‌ها با سهام زیربنایی و عملی شدن پتانسیل معاملات در DEXها است. ادغام با Mantle شفاف‌ترین آزمون برای سنجش سودمندی واقعی ویژگی‌های DeFi خواهد بود.

رائول پال: بازار ارزهای دیجیتال به ۱۰ تریلیون دلار می‌رسد و تا سال ۲۰۳۵ به ۱۰۰ تریلیون دلار خواهد رسید

رائول پال، مدیرعامل Real Vision، پیش‌بینی می‌کند که بازار ارزهای دیجیتال طی ۱۸ تا ۲۴ ماه آینده به ۱۰ تریلیون دلار و تا سال ۲۰۳۵ به ۱۰۰ تریلیون دلار خواهد رسید. وی معتقد است که افزایش نقدینگی جهانی، سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی، استیبل‌کوین‌ها و دارایی‌های توکنیزه شده، رشد بلندمدت ارزهای دیجیتال را پشتیبانی خواهند کرد.

چشم‌انداز بازار

پال در تاریخ ۷ اکتبر در رویداد Suie Base Camp در سنگاپور اظهار داشت که قیمت ارزهای دیجیتال همچنان پایین‌تر از روند بلندمدت خود قرار دارد، اما هشدار داد که شرایط مالی هنوز سیگنال بهبود پایدار را نشان نداده‌اند. این چشم‌انداز در حالی مطرح می‌شود که بیش از ۱ میلیارد دلار از موقعیت‌های اهرمی در بازار ارزهای دیجیتال طی ۲۴ ساعت در تاریخ ۸ تا ۹ اکتبر نقد شد و بیشترین زیان متوجه معامله‌گرانی بود که روی افزایش قیمت‌ها شرط بسته بودند.

پال گفت که بیت‌کوین پایین‌تر از روند بلندمدت خود معامله می‌شود و در مقایسه با سهام شرکت‌های فناوری، همچنان کمتر از ارزش واقعی خود قیمت‌گذاری شده است. با این حال، او انتظار افزایش فوری قیمت را ندارد، زیرا شرایط نقدینگی جهانی همچنان ضعیف است. وی نرخ‌های بهره بلندمدت، قیمت نفت و دلار آمریکا را عوامل کلیدی مؤثر بر بازارهای مالی معرفی کرد. کاهش ارزش دلار و بهبود نقدینگی، سیگنال قوی‌تری برای قیمت ارزهای دیجیتال خواهد بود.

پال افزود: «ارزهای دیجیتال بسیار ارزان‌تر از آن چیزی هستند که باید باشند.» وی توصیه کرد که سرمایه‌گذاران باید روند بلندمدت را در نظر بگیرند و صرفاً بر حرکات کوتاه‌مدت قیمت تمرکز نکنند. او همچنین به سرمایه‌گذارانی که تحمل افت شدید بازار را ندارند، توصیه کرد که میزان سرمایه‌گذاری خود را کاهش دهند و وجوه خود را برای فرصت‌های خرید احتمالی در دسترس نگه دارند.

هوش مصنوعی و بحران بدهی

پال دیدگاه مبنی بر اینکه سرمایه‌گذاری فزاینده در هوش مصنوعی لزوماً منجر به بحران بدهی بزرگی خواهد شد را رد کرد. وی استدلال کرد که شرکت‌های بزرگ فناوری در مقایسه با ارزش بازار و توانایی تولید نقدینگی خود، بدهی نسبتاً کمی دارند. وی اذعان داشت که برخی از شرکت‌های زیرساخت هوش مصنوعی ممکن است در صورت عدم تحقق درآمدها، با مشکلات مالی روبرو شوند. با این حال، او معتقد است که شکست یک شرکت مانند OpenAI به طور خودکار چرخه سرمایه‌گذاری گسترده‌تر در هوش مصنوعی را پایان نخواهد داد، زیرا شرکت‌های دیگر می‌توانند زیرساخت‌های محاسباتی آن را خریداری کنند.

پال رونق فعلی سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی را با گسترش صنعت مخابرات در اواخر دهه ۱۹۹۰ مقایسه کرد. اگرچه چندین شرکت مخابراتی پس از سرمایه‌گذاری سنگین در زیرساخت اینترنت ورشکست شدند، اما شبکه‌های آن‌ها بعداً از پذیرش گسترده‌تر اینترنت پشتیبانی کردند. وی همچنین انتظار دارد که هوش مصنوعی با کاهش هزینه محاسبات و تولید هوش، بهره‌وری را افزایش دهد. از نظر او، رشد قوی‌تر بهره‌وری می‌تواند به رشد اقتصادها بدون نیاز به افزایش بدهی با همان سرعت کمک کند.

چرخه‌های بازار و دارایی‌های توکنیزه شده

پال گفت که سرمایه‌گذاران نباید فرض کنند که چرخه سنتی چهار ساله بیت‌کوین، زمان‌بندی اوج بازار بعدی را تعیین خواهد کرد، زیرا روندهای گسترده‌تر اقتصادی و فناوری می‌توانند این چرخه را طولانی‌تر کنند. وی استیبل‌کوین‌ها و دارایی‌های واقعی توکنیزه شده را منابع مهمی برای تقاضای آینده برای شبکه‌های بلاک‌چین معرفی کرد. استیبل‌کوین‌ها می‌توانند از پرداخت‌ها و معاملات پشتیبانی کنند، در حالی که توکنیزاسیون به دارایی‌های مالی سنتی مانند سهام، اوراق قرضه و صندوق‌های سرمایه‌گذاری اجازه می‌دهد تا بر روی بلاک‌چین‌ها نمایش داده شوند.

وی انتظار دارد که موسسات مالی دارایی‌های بیشتری را به صورت آن‌چین (on-chain) بیاورند و استفاده از زیرساخت بلاک‌چین را فراتر از معاملات ارزهای دیجیتال افزایش دهند. پال همچنین پتانسیل تقاضا از سوی عوامل هوش مصنوعی که از خدمات مالی دیجیتال استفاده می‌کنند را مشاهده می‌کند. پال در مورد مقیاس این فرصت گفت: «ما در سه تا چهار سال آینده به یک تریلیون دلار استیبل‌کوین خواهیم رسید.» تخمین وی منعکس‌کننده انتظار او از پذیرش مداوم استیبل‌کوین‌ها است و نه یک نتیجه تضمین شده بازار.

پیش‌بینی‌های کلان

پال انتظار دارد که کل بازار ارزهای دیجیتال در ۱۸ تا ۲۴ ماه آینده به حدود ۱۰ تریلیون دلار و به طور بالقوه تا سال ۲۰۳۵ به ۱۰۰ تریلیون دلار برسد. این‌ها پیش‌بینی‌های کل بازار هستند و نه اهداف قیمتی خاص برای بیت‌کوین یا اتریوم. پال در اظهارات خود قیمت‌های فردی سکه‌ها را ارائه نکرد. دستیابی به این ارزش‌گذاری‌ها به ادامه پذیرش ارزهای دیجیتال، بهبود نقدینگی و افزایش استفاده از شبکه‌های بلاک‌چین برای تراکنش‌های مالی بستگی دارد. نتایج همچنین به نحوه توزیع ارزش بازار در بین بیت‌کوین، اتریوم و سایر دارایی‌های دیجیتال بستگی خواهد داشت.

پال گفت که سیستم مالی در حال حرکت به سمت زیرساخت‌های مبتنی بر بلاک‌چین است و استیبل‌کوین‌ها و اوراق بهادار توکنیزه شده از جمله تحولاتی هستند که انتظار دارد از رشد پشتیبانی کنند. وی تاکید کرد که بازار هنوز فاقد سیگنال واضحی برای بهبود پایدار است. سرمایه‌گذاران باید نقدینگی جهانی، تحرکات دلار آمریکا، قیمت نفت و نرخ بهره را برای ارزیابی بهبود شرایط مالی رصد کنند. عرضه استیبل‌کوین نیز یکی دیگر از شاخص‌های مهم است، زیرا معیاری از دارایی‌های مرتبط با دلار موجود در بازارهای ارزهای دیجیتال ارائه می‌دهد. اگرچه پال در بلندمدت همچنان خوش‌بین است، اما انقباض بیشتر در شرایط مالی می‌تواند نوسانات بازار را طولانی‌تر کند. پیش‌بینی‌های وی به بهبود نقدینگی و ادامه پذیرش بستگی دارد؛ هیچ‌کدام از این نتایج تضمین نمی‌کنند که قیمت ارزهای دیجیتال در یک جدول زمانی مشخص افزایش یابد.

آخرین افت بیت‌کوین بسیاری از سرمایه‌گذاران را نگران کرده است، اما مت کرازبی یکی از آن‌ها نیست. مدیر تحقیقات و تحلیل در LookIntoBitcoin می‌گوید داده‌های آن‌چین نشان می‌دهد که کف بازار نزولی «اساساً ثبت شده است». او همچنین معتقد است که رالی بعدی می‌تواند بسیار سریع‌تر از آنچه اکثر مردم انتظار دارند، رخ دهد.

شواهد اصلی کرازبی، معیاری به نام «امواج هودل سرمایه تحقق‌یافته» (realised cap HODL waves) است. این معیار میزان سهم میانگین قیمت خرید بیت‌کوین را که توسط سرمایه‌گذارانی شکل گرفته که کوین‌های خود را حداقل به مدت سه ماه نگه داشته‌اند، ردیابی می‌کند. هنگامی که این سهم از ۸۰ درصد فراتر می‌رود، نشان‌دهنده تسلط کامل دارندگان بلندمدت و خشک شدن سفته‌بازی کوتاه‌مدت است. به گفته کرازبی، این رقم «همیشه نشان‌دهنده کف بازار نزولی بیت‌کوین بوده است» و این بار نیز همین اتفاق افتاده است.

فروشندگان توان خود را از دست دادند

کرازبی بازار اخیر را «تعریف واقعی واژه‌نامه‌ای خستگی فروشنده» توصیف کرد. بیت‌کوین با مجموعه‌ای از اخبار بد روبرو شد:

با این حال، قیمت همچنان در حال افزایش بود. همچنین عرضه دارندگان بلندمدت شروع به کاهش کرده است، که کرازبی آن را به ورود سرمایه جدید برای خرید تعبیر می‌کند.

او هیچ نشانه‌ای از بازار بیش از حد داغ نمی‌بیند. در عوض، او «چرخش سالم و کاملاً مبتنی بر بازار نقدی» پول از سهام، اوراق قرضه و کالاها به سمت بیت‌کوین را توصیف کرد.

چرا بیت‌کوین می‌تواند به سرعت حرکت کند

کرازبی به سرعت صعود اخیر بیت‌کوین از ۶۴ هزار دلار به ۸۴ هزار دلار اشاره کرد. از آنجایی که دارندگان بلندمدت بخش بزرگی از عرضه را در اختیار دارند و به ندرت می‌فروشند، به تخمین او، هر دلار جدیدی که وارد بازار می‌شود، ارزش بازار بیت‌کوین را حدود ۶.۲۰ دلار افزایش می‌دهد. این بدان معناست که حتی یک تغییر کوچک در خروج پول از حباب هوش مصنوعی یا بازار اوراق قرضه می‌تواند قیمت‌ها را به شدت افزایش دهد.

بیت‌کوین به عنوان سهمی از سرمایه جهانی

با حدود ۸۷ هزار دلار، بیت‌کوین تقریباً ۰.۳۲ درصد از کل سرمایه جهانی سرمایه‌گذاری شده را تشکیل می‌داد که کمتر از اوج خود، یعنی کمی کمتر از ۰.۵ درصد، بود. کرازبی گفت که از آنجایی که سرمایه جهانی به رشد خود ادامه می‌دهد:

مقایسه با نقره: ۴۰۰,۰۰۰ دلار

جسورانه‌ترین سناریوی کرازبی، بیت‌کوین را با نقره مقایسه می‌کند. هنگامی که نقره در سال ۲۰۲۲ به کف خود رسید، ارزش بازار آن حدود ۱ تریلیون دلار بود. کمترین قیمت اخیر بیت‌کوین حدود ۱.۱ تریلیون دلار بود.

نقره سپس در مدت ۳.۴ سال حدود ۵۹۳ درصد افزایش یافت. بیت‌کوین معمولاً سریع‌تر حرکت می‌کند زیرا ۲۴ ساعته معامله می‌شود، بنابراین کرازبی این بازه زمانی را به حدود ۲.۳ سال تعدیل کرد. اگر بیت‌کوین در این دوره، روند رشد نقره را تکرار کند، به حدود ۴۰۰ هزار دلار خواهد رسید.

او گفت که بیت‌کوین تا کنون با حدود ۹۰ درصد همبستگی، مسیر نقره را دنبال کرده است. او اذعان کرد که این هدف «به طور بالقوه» خوش‌بینانه است و از تعیین یک سقف دقیق خودداری کرد، اما گفت که یک مدل سرمایه جهانی، رقمی نزدیک به حدود ۳۹۰ هزار دلار را نشان می‌دهد.

آلپاکا در مسیر ورود به حوزه کارگزاری اولیه؛ ارائه خدمات تأمین مالی معاملات به صندوق‌های پوشش ریسک

شرکت استارتاپی آلپاکا (Alpaca) که در زمینه ارائه خدمات کارگزاری مبتنی بر API فعالیت می‌کند و دفتر مرکزی آن در سن ماتئو واقع شده است، خود را برای ارائه خدمات تأمین مالی معاملات به صندوق‌های پوشش ریسک (Hedge Funds) آماده می‌کند. این اقدام، آلپاکا را در مسیری قرار می‌دهد که به سمت حوزه کارگزاری اولیه (Prime Brokerage) گام برمی‌دارد؛ تجارتی که سال‌هاست توسط بانک‌های بزرگ اداره می‌شود.

تمرکز بر زیرساخت‌های نهادی

این طرح با افزودن خدمات تأمین مالی، مارجین (Margin) و وام‌دهی اوراق بهادار به زیرساخت‌های موجود آلپاکا، با هدف جذب مشتریان نهادی، متمرکز شده است.

تأمین مالی قابل توجه برای توسعه

در ژوئیه ۲۰۲۶، آلپاکا موفق شد ۱۳۵ میلیون دلار در دور تأمین مالی سهام جمع‌آوری کند که بخشی از یک بسته تأمین مالی بزرگ‌تر ۴۳۵ میلیون دلاری بود که برای توسعه زیرساخت کارگزاری اولیه مبتنی بر API این شرکت اختصاص یافته بود. کل تأمین مالی این شرکت از مرز ۳۰۰ میلیون دلار فراتر رفته است. آلپاکا از میلیون‌ها حساب کارگزاری در بیش از ۴۰ کشور پشتیبانی می‌کند و رشد قابل توجهی را هم در درآمد و هم در حجم معاملات گزارش کرده است.

مشتریان فعلی و خدمات ارائه شده

این شرکت در حال حاضر صندوق‌های پوشش ریسک و شرکت‌های معاملاتی اختصاصی را در میان کاربران خود دارد و به آن‌ها معاملات الگوریتمی بدون کارمزد، APIهای با تأخیر کم، نرخ‌های مارجین رقابتی و دسترسی به اوراق بهادار با قابلیت استقراض آسان را ارائه می‌دهد.

وضعیت رگولاتوری و عضویت‌ها

آلپاکا یک کارگزار-معامله‌گر (Broker-Dealer) خود-تسویه (Self-Clearing) است که تحت نظارت FINRA فعالیت می‌کند. این بدان معناست که این شرکت مسئولیت تسویه معاملات خود را بر عهده دارد و این وظیفه را به شخص ثالث واگذار نمی‌کند. این شرکت همچنین عضویت در نهادهایی مانند DTCC، OCC و FICC را کسب کرده است؛ نهادهایی که در مرکز تسویه اوراق بهادار، اختیار معامله و درآمد ثابت ایالات متحده قرار دارند. علاوه بر این، آلپاکا عضویت در بورس نزدک (Nasdaq) را نیز به دست آورده است.

حضور در بازار دارایی‌های توکنیزه

آلپاکا بخش قابل توجهی از سهام توکنیزه ایالات متحده را نگهداری (Custody) کرده است، که به آن جایگاهی در محل تلاقی بازارهای سنتی سهام و دارایی‌های مبتنی بر بلاکچین داده است.

همکاری با صرافی‌های دارایی دیجیتال

این شرکت همچنین با Bybit برای امکان معامله سهام و ETFهای ایالات متحده همکاری کرده است؛ این همکاری در اکتبر ۲۰۲۶ اعلام شد. Kraken یکی دیگر از پلتفرم‌هایی است که آلپاکا با آن همکاری می‌کند، زیرا صرافی‌های دارایی دیجیتال به دنبال افزودن سهام به پیشنهادات خود هستند.

مزیت رقابتی آلپاکا

استراتژی آلپاکا بر کاهش هزینه‌ها، اجرای سریع‌تر و طراحی مبتنی بر API که برای استراتژی‌های الگوریتمی ساخته شده است، متمرکز است.

چشم‌انداز رقابت در بازار

بسته تأمین مالی ۴۳۵ میلیون دلاری آلپاکا، ذخیره مالی قابل توجهی را برای این شرکت فراهم کرده است. با این حال، این سوال همچنان باقی است که آیا این مبلغ برای رقابت در مقیاس با موسساتی که دهه‌هاست در این حوزه فعالیت می‌کنند، کافی خواهد بود یا خیر.

کازینوی کریپتو BiggerZ بازی‌های اصلی با بازگشت به بازیکن ۱۰۰٪ و بدون سود کازینو را راه‌اندازی کرد

سن رافائل د اسکازو، کاستاریکا – ۱۲ اکتبر ۲۰۲۶ – آیا یک کازینوی رمزارزی می‌تواند پتانسیل ضرایب بالا را بدون دریافت سود سنتی کازینو ارائه دهد؟ BiggerZ بازی‌های اصلی با بازگشت به بازیکن (RTP) ۱۰۰٪ را معرفی کرده است که ترکیبی از سود تئوریک صفر درصدی کازینو با قوانین شفاف بازی و نتایج قابل تأیید است.

بازی‌های کازینوی رمزارزی با RTP ۱۰۰٪: سود صفر درصدی کازینو چگونه کار می‌کند؟

بازگشت به بازیکن (RTP) نشان‌دهنده سهم تئوریک شرط‌هایی است که در تعداد بسیار زیادی دور بازی به بازیکن بازگردانده می‌شود. یک بازی با RTP ۹۹٪ به معنای ۱٪ سود برای کازینو است؛ در حالی که RTP ۱۰۰٪ به معنای عدم وجود سود تئوریک برای کازینو در بازی‌های واجد شرایط است.

در عمل، ۱۰۰۰ دلار شرط‌بندی کل در یک بازی با RTP ۹۹٪ به معنای ۱۰ دلار زیان مورد انتظار است؛ اما در RTP ۱۰۰٪، این رقم به صفر کاهش می‌یابد. با این حال، نتایج در هر جلسه همچنان متغیر است: بازیکنان ممکن است تمام سرمایه خود را از دست بدهند یا سود کنند.

بازی‌های اصلی BiggerZ با RTP ۱۰۰٪: Mines، Dice، Plinko، Hi-Lo و Keno

تالار بازی BiggerZ Touch، نشان‌های RTP ۱۰۰٪ را بر روی بازی‌های اصلی منتخب، از جمله Mines، Dice، Plinko، Hi-Lo و Keno نمایش می‌دهد. البته همه عناوین BiggerZ Touch دارای بازگشت یکسان نیستند؛ این تالار همچنین RTP ۹۹٪ را برای برخی بازی‌های دیگر نمایش می‌دهد. RTP ۱۰۰٪ تا سقف شرط‌بندی واجد شرایط ۵۰,۰۰۰ دلاری اعمال می‌شود و پس از آن به ۹۹٪ تغییر می‌یابد.

آیا می‌توان در بازی‌های اصلی با RTP ۱۰۰٪ برنده بزرگ شد؟ ضرایب و ریسک

بازی‌هایی مانند Plinko و Limbo، نتایج با ضرایب بالا را حفظ می‌کنند، جایی که نتایج کمتر محتمل، چندین برابر مبلغ شرط را پرداخت می‌کنند. سود صفر درصدی کازینو تضمین‌کننده برد یا افزایش احتمال ضرایب بالا نیست. این موضوع حاشیه سود تئوریک اپراتور را تغییر می‌دهد، نه نوسانات هر دور بازی را.

بازی‌های اصلی با RTP ۱۰۰٪ در مقابل اسلات‌های با RTP بالا: تفاوت چیست؟

اسلات‌های آنلاین شخص ثالث، RTP، نوسانات و مکانیک‌های جایزه منتشر شده خود را دارند. یک اسلات با RTP ۹۶٪، سود تئوریک ۴٪ برای کازینو دارد، در حالی که بازی‌های اصلی واجد شرایط با RTP ۱۰۰٪ سودی ندارند. این مقایسه به ریاضیات بلندمدت مربوط می‌شود، نه اینکه کدام بازی پرداخت بزرگ بعدی را ارائه خواهد داد.

بازی‌های رمزارزی قابل اثبات منصفانه: نتایج BiggerZ Touch را تأیید کنید

نتایج واجد شرایط BiggerZ Touch شامل یک لایه قابل اثبات منصفانه است که به بازیکنان اجازه می‌دهد هر نتیجه را به طور مستقل بررسی کنند. BiggerZ همچنین RTP زنده را در پنجره‌های ۱۰ دقیقه‌ای، یک ساعته و ۲۴ ساعته منتشر می‌کند که فعالیت اخیر پرداخت را نشان می‌دهد، اما نتیجه بعدی را پیش‌بینی نمی‌کند.

کجا بازی‌های اصلی با RTP ۱۰۰٪ را در کازینوی رمزارزی BiggerZ بازی کنیم؟

بازیکنان می‌توانند BiggerZ Touch را باز کنند، یک بازی با نشان RTP ۱۰۰٪ را انتخاب کنند و قبل از شرط‌بندی، قوانین، محدودیت‌ها و ابزارهای تأیید آن را بررسی کنند. این پیشنهاد برای اسلات‌ها، کازینوی زنده، شرط‌بندی ورزشی یا بازارهای پیش‌بینی اعمال نمی‌شود.

درباره BiggerZ: کازینوی رمزارزی، شرط‌بندی ورزشی و بازارهای پیش‌بینی

BiggerZ بازی‌های اصلی کازینوی رمزارزی، اسلات‌های آنلاین، کازینوی زنده، شرط‌بندی ورزشی و بازارهای پیش‌بینی را از طریق یک حساب و موجودی واحد، با پشتیبانی از رمزارزها و گزینه‌های پرداخت فیات منتخب، ترکیب می‌کند. BiggerZ توسط CDK PLAY INC SRL اداره می‌شود و توسط دولت جزیره خودمختار آنژوان، اتحادیه کومور، مجوز دارد.

قوانین ۱۸+. شرایط، واجد شرایط بودن و محدودیت‌های قضایی اعمال می‌شود. قمار شامل ریسک مالی است. مسئولانه بازی کنید.

کارت کوک‌مین کی‌بی کره جنوبی و اس‌بی‌آی هولدینگز ژاپن قصد دارند احراز هویت مبتنی بر هوش مصنوعی را آزمایش کنند. این دو شرکت همچنین در نظر دارند ارزهای دیجیتال را به عنوان گزینه‌ای برای پرداخت گردشگران ژاپنی مورد بررسی قرار دهند.

تاکنون هیچ‌کدام از شرکت‌ها اطلاعیه رسمی مبنی بر جزئیات نحوه اجرای این طرح منتشر نکرده‌اند. بنابراین، در حال حاضر این موضوع در حد یک برنامه آزمایشی است و نه محصولی که بتوانید در سفر بعدی خود به سئول از آن استفاده کنید.

این ایده دو بخش دارد. بخش اول از هوش مصنوعی برای تأیید هویت مشتریان استفاده می‌کند. بخش دوم، ارزهای دیجیتال را به عنوان راهی برای پرداخت هزینه‌ها توسط بازدیدکنندگان ژاپنی بررسی می‌کند. پرداخت‌های کارتی فرامرزی معمولاً شامل تبدیل ارز، کارمزدهای تراکنش خارجی و دخالت چندین واسطه است که سهم خود را برمی‌دارند.

زیرساخت‌های مبتنی بر ارز دیجیتال، به‌ویژه استیبل‌کوین‌ها، نویدبخش کاهش این زنجیره هستند. استیبل‌کوین یک توکن دیجیتال است که به یک ارز سنتی متصل است، بنابراین ارزش آن ثابت می‌ماند و نوسانات شدید ندارد.

تا اواخر سپتامبر ۲۰۲۶، این شرکت آزمایشی واقعی پرداخت با استیبل‌کوین را در فروشگاه‌های زنجیره‌ای CU با موفقیت به پایان رسانده بود. این آزمایش تراکنش‌ها را از طریق زیرساخت بلاک‌چین و به جای شبکه پردازش کارت معمول انجام داد.

در سپتامبر ۲۰۲۶، کارت کوک‌مین کی‌بی همچنین به برنامه شرکای ارز دیجیتال مسترکارت پیوست. این شرکت با MoonPay، ارائه‌دهنده پرداخت‌های ارز دیجیتال، نیز همکاری داشته است.

در تاریخ ۲۹ سپتامبر ۲۰۲۶، این شرکت یادداشت تفاهمی با SY Polaris امضا کرد. این توافق شامل آزمایش سیستم‌های پرداخت مبتنی بر عامل‌های هوش مصنوعی با تمرکز بر تقویت امنیت است.

کارت کوک‌مین کی‌بی همچنین در حال پیگیری ثبت اختراعاتی از جمله برای کارتی هیبریدی است که عملکردهای استیبل‌کوین و اعتبار را ترکیب می‌کند.

اس‌بی‌آی هولدینگز نیز آزمایش متمرکز بر گردشگران خود را در دست اجرا دارد. SBI DigiTrust، یکی از زیرمجموعه‌های این شرکت، در حال آزمایش پرداخت‌های مبتنی بر کد QR با استفاده از استیبل‌کوین برای افرادی است که از ژاپن به کره جنوبی سفر می‌کنند.

این برنامه در اواخر سپتامبر تا اوایل اکتبر ۲۰۲۶ آغاز شد و شامل NICE Information & Telecommunication و DSRV، یک شرکت زیرساخت بلاک‌چین، می‌شود. این آزمایش شبکه‌ای متشکل از حدود ۱.۲ میلیون تاجر متصل از طریق NICE را پوشش می‌دهد. هدف آن سنجش تجاری و کارایی این پرداخت‌ها در مقیاس بزرگ است.

کارت کوک‌مین کی‌بی به عنوان شرکت‌کننده در این آزمایش SBI DigiTrust نام برده نشده است. همچنین در توضیحات موجود، بخش احراز هویت با هوش مصنوعی به برنامه کد QR مرتبط نشده است.

جنبه احراز هویت با هوش مصنوعی ممکن است بخش مهم‌تری باشد. احراز هویت سریع‌تر و ارزان‌تر مشتریان، هزینه جذب کاربران خارجی را کاهش می‌دهد و این هزینه اغلب باعث شکست محصولات مالی فرامرزی پیش از راه‌اندازی می‌شود.

برای کسانی که پرداخت‌های دیجیتال در آسیا را دنبال می‌کنند، چند نشانه قابل توجه وجود دارد: انتظار برای توافق رسمی بین کارت کوک‌مین کی‌بی و اس‌بی‌آی هولدینگز، نتایج آزمایش تجاری SBI DigiTrust و اقدامات بعدی کره جنوبی در زمینه مقررات استیبل‌کوین.

بایننس به کاربران خود اجازه می‌دهد سهام آمریکا را با استیبل‌کوین‌ها معامله کنند

کاربران واجد شرایط Bybit اکنون می‌توانند سهام ایالات متحده را در حساب‌هایی که پیش از این برای معاملات ارز دیجیتال استفاده می‌کردند، معامله کنند. این سرویس جدید، موجودی استیبل‌کوین‌ها را با اوراق بهادار زیربنایی مرتبط می‌سازد و پلتفرم را از دارایی‌های دیجیتال فراتر برده و به سرمایه‌گذاری‌های سنتی گسترش می‌دهد.

معامله سهام اپل و انویدیا با موجودی USDC

معامله‌گران واجد شرایط ارز دیجیتال اکنون می‌توانند بیش از ۱۰۰۰ سهم فهرست شده در بورس‌های آمریکا را خریداری کنند. این قابلیت جدید به کاربران Bybit اجازه می‌دهد تا با استفاده از موجودی استیبل‌کوین خود، مانند USDC، در بازار سهام آمریکا سرمایه‌گذاری کنند. این اقدام گامی مهم در جهت ادغام بازارهای مالی سنتی و دیجیتال محسوب می‌شود و دسترسی معامله‌گران را به طیف وسیع‌تری از دارایی‌ها تسهیل می‌کند.

توکن‌های حاکمیتی سال‌هاست که در موقعیتی نامتعارف قرار دارند. این توکن‌ها کلید پروتکل‌هایی را در دست دارند که پول‌های کلانی را مدیریت می‌کنند، اما بسیاری از آن‌ها عمداً طوری طراحی شده‌اند که ارزش کمی یا هیچ ارزشی را جذب کنند.

بن دی‌فرانچسکو، مدیرعامل ScopeLift، معتقد است که این وضعیت در حال پایان یافتن است. او در قسمتی اخیر از برنامه “Uneasy Money” پادکست Unchained استدلال کرد که ارزش یک توکن حاکمیتی باید از هر آنچه یک مهاجم می‌تواند با سرقت دارایی‌های تحت حاکمیت آن به دست آورد، بیشتر باشد. او همچنین گفت که پوشش نظارتی برای ساخت توکن‌هایی که هیچ بازدهی برای دارندگان خود ندارند، در حال ناپدید شدن است.

«بهانه نظارتی در حال از بین رفتن است.»

توکن‌های حاکمیتی قدرت رأی‌دهی بر خزانه، پارامترها و قراردادهای یک پروتکل را اعطا می‌کنند. اگر ارزش بازار توکن‌های کافی برای کنترل یک رأی، کمتر از دارایی‌هایی باشد که آن آرا می‌توانند جابجا کنند، یک تسخیر خصمانه به جای یک ریسک حاشیه‌ای، به یک تصمیم منطقی تجاری تبدیل می‌شود.

چارچوب‌بندی دی‌فرانچسکو، ارزش توکن را از یک مزیت دلخواه برای دارندگان به یک الزام امنیتی برای خود پروتکل تبدیل می‌کند. جذب ارزش دیگر صرفاً یک امتیاز برای سرمایه‌گذار نیست، بلکه بخشی از مدل تهدید می‌شود.

بحث پنل پادکست که در تاریخ ۸ اکتبر ۲۰۲۶ برگزار شد، این موضوع را به قلمروهای مجاور گسترش داد. اعضای پنل به امنیت حاکمیت، تغییر شرایط بازار، سوءاستفاده‌های اخیر و آنچه در زمان توقف عملیات پروتکل‌ها رخ می‌دهد، پرداختند.

دی‌فرانچسکو ریشه مشکل را به یک حالت تدافعی بازمی‌گرداند. به گفته او، ترس از پیامدهای نظارتی، انتخاب‌های طراحی دائو (DAO) و توکن را برای حدود ۴ تا ۱۰ سال هدایت کرده است.

ساختارهای پیچیده ناشی از ترس نظارتی

در نتیجه، نسلی از ساختارهای عمداً پیچیده به وجود آمد. پروژه‌هایی که نگران بررسی توسط SEC بودند، توکن‌هایی ساختند که از ارتباطات آشکار با درآمد یا جریان نقدی اجتناب می‌کردند، به این امید که این فاصله آن‌ها را از قوانین اوراق بهادار دور نگه دارد.

او تاریخچه این موضوع را در یک پست وبلاگ ScopeLift به تاریخ ۱۳ مه ۲۰۲۶ گسترش داد. در آنجا، او رونق دائو را تا حدی ناشی از شرکت‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر مشتاق سرمایه‌گذاری در توکن‌ها و تا حدی ناشی از پروژه‌هایی که به دنبال پناهگاه نظارتی بودند، توصیف کرد. او پیشنهاد کرد که انگیزه‌های پشت تشکیل دائو اکنون کمتر تحت تأثیر این انگیزه‌ها قرار می‌گیرند.

نقش ScopeLift و آینده توکن‌های حاکمیتی

موقعیت خود ScopeLift به این اظهارات وزن می‌بخشد. این شرکت که ابزارهای حاکمیت آن‌چین را می‌سازد، در اواخر مارس ۲۰۲۶ پس از اعلام توقف فعالیت Tally، عملیات پلتفرم Tally را بر عهده گرفت. این پلتفرم از آن زمان به Cactus تغییر نام داده و در حال حاضر نیازهای حاکمیتی بیش از ۴۰۰ دائو را پشتیبانی می‌کند.

برای پروتکل‌ها، اولین سوال ساده برای پرسیدن و دشوار برای پاسخ دادن است: آیا ارزش توکن حاکمیتی ما به طور قابل توجهی از آنچه که یک حمله موفق می‌تواند استخراج کند، بیشتر است؟ خزانه‌هایی که مقادیر زیادی استیبل‌کوین یا دارایی‌های آبی‌رنگ را در خود نگه می‌دارند و توسط توکن‌های با حجم معاملات کم اداره می‌شوند، در این دیدگاه بیشترین آسیب‌پذیری را دارند.

سوئیچ‌های کارمزد، اشتراک‌گذاری درآمد، بازخریدها و سایر مکانیسم‌هایی که توکن‌ها را به اقتصاد پروتکل مرتبط می‌کنند، اغلب به دلیل نگرانی‌های حقوقی کنار گذاشته می‌شدند. اگر توجیه نظارتی برای اجتناب از آن‌ها از بین برود، دارندگان ممکن است برای این ویژگی‌ها فشار بیشتری وارد کنند.

اظهارات دی‌فرانچسکو همزمان با بحث پنل در مورد سوءاستفاده‌ها و توقف پروتکل‌ها مطرح می‌شود. خروج خود Tally و تصمیم ScopeLift برای بر عهده گرفتن عملیات آن نشان می‌دهد که حتی زیرساخت‌های حاکمیتی اصلی نیز می‌توانند دست به دست شوند. صدها دائو به تداوم ابزارهایی وابسته هستند که ممکن است به ندرت به آن فکر کنند.