Tag: مثبت

اگر دلار خود را در بلاک‌چین پارک می‌کنید، بهترین نرخ‌ها اکنون در سولانا یافت می‌شود.

بازدهی وام‌دهی استیبل‌کوین در سولانا

مقایسه‌های اخیر بین بلاک‌چین‌ها نشان می‌دهد که بازدهی وام‌دهی استیبل‌کوین در سولانا بین ۶.۷ تا ۸ درصد بوده است. این در حالی است که در شبکه‌های اتریوم و آربیتروم، این نرخ‌ها حدود ۳ تا ۴.۴ درصد متغیر بوده‌اند. این اختلاف قابل توجه، حتی برای بخشی از دنیای رمزارز که بر روی توکن‌های بی‌رمق و با پشتوانه دلار بنا شده، بسیار هیجان‌انگیز است.

پروتکل‌های پیشرو در سولانا

دو پروتکل بیشترین سهم را در این بازار دارند. پروتکل Kamino Lend حدود ۱.۳۱ میلیارد دلار ارزش کل قفل شده (TVL) و پروتکل Jupiter Lend تقریباً ۱.۱۳ میلیارد دلار TVL را به خود اختصاص داده‌اند. در مجموع، وام‌دهی در پروتکل‌های اصلی سولانا از مرز ۲.۷ میلیارد دلار فراتر رفته است. Jupiter و Kamino بخش عمده این مبلغ را تشکیل می‌دهند و بازیگران کوچک‌تر مابقی را پر می‌کنند.

در تاریخ ۱۰ اکتبر ۲۰۲۶، استخر USDC پروتکل Jupiter Lend با سود سالانه ۵.۱۲ درصد (APY) بر روی حدود ۴۹۷ میلیون دلار سپرده، بازدهی ارائه می‌داد. خزانه Sentora PYUSD در Kamino حتی فراتر رفت و به بازدهی ۸.۰۲ درصد، شامل حدود ۲.۳ درصد پاداش، بر روی ۱۱۲ میلیون دلار سپرده دست یافت.

این بخش پاداش‌ها قابل توجه است. اگر این پاداش‌ها را حذف کنیم، نرخ پایه به استخرهای معمولی نزدیک‌تر می‌شود که نشان می‌دهد بخشی از اعداد اعلام شده، جنبه تبلیغاتی دارد تا ارگانیک. به طور کلی، استخرهای وام‌دهی ساده USDC در سولانا حدود ۵ درصد APY بازدهی دارند. خزانه‌های مدیریت شده می‌توانند بسته به استراتژی، بین ۶ تا ۸ درصد یا بیشتر بازدهی ارائه دهند.

گزینه‌های تخصصی‌تر و ریسک‌ها

فراتر از دو پروتکل بزرگ، گزینه‌های تخصصی‌تری نیز وجود دارند. داده‌های ۱۱ اکتبر ۲۰۲۶، طیف وسیعی از نرخ‌ها را نشان می‌دهد:

حلقه‌های اهرمی (Leveraged loops) با استقراض در برابر سپرده، سرمایه‌گذاری مجدد سود حاصله و تکرار این چرخه عمل می‌کنند. هر چرخه بازدهی را تقویت می‌کند، اما در عین حال تمام ریسک‌های احتمالی را نیز تشدید می‌کند.

برخی محصولات نیز بازدهی خود را از طریق دارایی‌های دنیای واقعی (RWA) به دست می‌آورند. این بدان معناست که بخشی از بازدهی از دارایی‌هایی ناشی می‌شود که خارج از زنجیره (off-chain) قرار دارند و این امر ریسکی متفاوت از وام‌دهی صرفاً درون زنجیره‌ای (on-chain) را معرفی می‌کند.

عامل کلیدی: میزان استفاده (Utilization)

پاسخ در میزان استفاده نهفته است. گزارش‌ها حاکی از آن است که استخرهای پرتقاضا در سولانا ۹۵ تا ۹۹ درصد وام داده شده‌اند. با نزدیک شدن سهم وجوه سپرده‌گذاری شده که وام داده شده است به ۱۰۰ درصد، نرخ بهره برای جذب سپرده‌های جدید و دلسرد کردن وام‌گیرندگان بیشتر افزایش می‌یابد. بنابراین، بازدهی‌های بالا تا حدی نشان‌دهنده این است که وام‌گیرندگان به دلار سولانا بیش از آنچه وام‌دهندگان عرضه می‌کنند، نیاز دارند. این خبر خوبی برای سپرده‌گذارانی است که به دنبال نرخ‌های بالاتر هستند، اما برای کسانی که نیاز به برداشت فوری وجوه خود دارند، چندان مطلوب نیست.

برای دارندگان استیبل‌کوین، محاسبات ساده است. یک سپرده‌گذار که در اتریوم یا آربیتروم حدود ۳ تا ۴.۴ درصد سود کسب می‌کند، بر اساس مقایسه‌های اخیر، می‌تواند در سولانا ۶.۷ تا ۸ درصد سود دریافت کند.

نکات مهم در بررسی بازدهی‌ها

اما ارقام بازدهی با جزئیاتی همراه است که نیاز به بررسی دقیق دارد:

اول، نقدینگی. استخری که ۹۹ درصد آن وام داده شده است، پول نقد بیکار بسیار کمی دارد. اگر بسیاری از سپرده‌گذاران بخواهند همزمان برداشت کنند، ممکن است مجبور شوند تا زمان بازپرداخت وام‌گیرندگان یا جذب سپرده‌های جدید توسط نرخ‌های بالاتر، منتظر بمانند.

دوم، کیفیت منابع بازدهی متفاوت است. بهره پرداختی توسط وام‌گیرندگان نشان‌دهنده تقاضای واقعی است. پاداش‌های توکنی، مانند افزایش حدود ۲.۳ درصدی در خزانه Sentora PYUSD در Kamino، می‌توانند با تغییر برنامه‌های تشویقی کاهش یافته یا ناپدید شوند. بازدهی‌های مرتبط با RWA، ریسک طرف‌های مقابل خارج از زنجیره را اضافه می‌کنند.

سوم، نرخ‌های دو رقمی باید در دسته خودشان طبقه‌بندی شوند. حلقه‌های اهرمی با بازدهی ۱۵.۶ تا ۲۳.۶۱ درصد، محصولی مشابه استخر ساده USDC با ۵.۱۲ درصد نیستند.

شاخص‌های کلیدی برای رصد عبارتند از: میزان استفاده از استخر، تفکیک بین بهره ارگانیک و پاداش‌ها، و TVL در Kamino و Jupiter. اگر رقم ۲.۷ میلیارد دلاری همچنان رو به رشد باشد و میزان استفاده نزدیک به سقف باقی بماند، این نشان می‌دهد که تقاضا با عرضه همگام است.

استرایو مجدداً به انباشت بیت‌کوین شتاب بخشید

شرکت استرایو (Strive) بار دیگر روند انباشت بیت‌کوین خود را تسریع کرده و طی هفته گذشته ۳,۳۱۱ واحد بیت‌کوین (BTC) خریداری کرده است که مجموع ذخایر این شرکت را به ۳۲,۷۷۳ واحد رسانده است.

مت کول، مدیرعامل این شرکت، همچنین از اعمال اختیار خرید (warrant) به ارزش ۲۰۸ میلیون دلار خبر داد، در حالی که به ضرب‌الاجل نهایی برای اختیار خرید‌های باقی‌مانده نزدیک می‌شویم.

خرید این هفته به طور قابل توجهی بیشتر از خرید اعلام شده در هفته گذشته است که در آن زمان سومین خرید بزرگ شرکت محسوب می‌شد. با این حال، خرید جدید، جایگاه دوم را در رتبه‌بندی شرکت به خود اختصاص داده است. بزرگترین خرید همچنان مربوط به ادغام با Semler Scientific است که در آن ۵,۸۱۶ تا ۵,۸۱۷ واحد بیت‌کوین درگیر بود.

این هفته، استرایو ۳,۳۱۱ بیت‌کوین خریداری کرد و مجموع دارایی‌های خود را به ۳۲,۷۷۳ بیت‌کوین افزایش داد.

• ۲۰۸ میلیون دلار از اختیار خریدها اعمال شده است؛ حدود ۱۵.۳ میلیون واحد باقی مانده که امروز ساعت ۵ بعد از ظهر به وقت شرقی منقضی می‌شوند.
• حداقل قیمت انتشار ۱۰۰ دلاری SATA اکنون به یک محدودیت الزام‌آور در اسناد حاکمیتی تبدیل شده و این حمایت را رسمی می‌کند.

در کنار آخرین انباشت بیت‌کوین که پس از خرید اندک روز گذشته توسط Strategy صورت گرفت، کول اعلام کرد که اختیار خرید به ارزش ۲۰۸ میلیون دلار اعمال شده است، در حالی که تقریباً ۱۵.۳ میلیون واحد همچنان معتبر هستند و قرار است امروز ساعت ۵ بعد از ظهر به وقت شرقی منقضی شوند.

این شرکت همچنین بند دیگری را مربوط به سهام ممتاز خود، SATA، رسمی کرد. طبق گفته کول، حداقل قیمت انتشار ۱۰۰ دلاری که پیش از این اعلام شده بود، اکنون به یک محدودیت الزام‌آور در اسناد حاکمیتی استرایو تبدیل شده است.

اسبربانک روسیه مجوز صرافی ارز دیجیتال دریافت کرد

اسبربانک، بزرگترین بانک روسیه، مجوز صرافی ارز دیجیتال را دریافت کرده و آماده ارائه معاملات بیت کوین، اتر و تتر USDt است.

اسبربانک، بزرگترین وام‌دهنده روسیه، تأییدیه بانک مرکزی را برای معامله ارزهای دیجیتال از جمله بیت کوین، پیش از راه‌اندازی برنامه‌ریزی شده در ماه دسامبر دریافت کرده است.

ثبت به‌روز شده بانک روسیه که تاریخ آن سه‌شنبه است، ۱۰ اپراتور مجاز صرافی ارز دیجیتال و شش امین دیجیتال را فهرست می‌کند که نسبت به هفته قبل، که چهار اپراتور و پنج امین داشتند، افزایش یافته است. این فهرست‌ها شامل وام‌دهندگان بزرگ مانند اسبربانک و وی‌تی‌بی در کنار شرکت‌های غیربانکی مانند تی-اینترنت لب (T-Invest Lab) و اتمایز (Atomyze) می‌شود.

اسبربانک پیشتر اعلام کرده بود که قصد دارد محصولات ارز دیجیتال با پشتیبانی از بیت کوین (BTC)، اتر (ETH) و تتر USDt (USDT) را در تاریخ ۱ دسامبر ۲۰۲۶ از طریق پلتفرم‌های موجود خود مانند اسبربانک آنلاین (SberBank Online)، اسبر اینوستمنتس (SberInvestments) و اسبر بیزینس (SberBusiness) راه‌اندازی کند.

روزنامه تجاری روسی ودوموستی روز پنجشنبه به نقل از دفتر مطبوعاتی بانک گزارش داد که اسبربانک آزمایش خرید، فروش، واریز و برداشت ارز دیجیتال را از طریق اپلیکیشن اسبربانک آنلاین خود آغاز کرده است. این بانک اعلام کرد که جدول زمانی نهایی راه‌اندازی به مقررات اضافی بانک مرکزی بستگی دارد.

این ثبت‌نام‌ها پس از لازم‌الاجرا شدن قوانین جدید ارز دیجیتال روسیه در تاریخ ۱ سپتامبر صورت می‌گیرد که اپراتورهای صرافی و امین‌های دیجیتال را تحت نظارت بانک مرکزی قرار می‌دهد. این کشور همچنان استفاده از ارزهای دیجیتال برای پرداخت کالا و خدمات را ممنوع کرده است.

اسبربانک یکی از اولین شرکت‌هایی بود که سه‌شنبه گذشته وضعیت امین دیجیتال را دریافت کرد.

فدرال هرمس، یکی از بزرگترین مدیران صندوق‌های بازار پول در صنعت، قصد دارد اولین سهام صندوق خود را که مستقیماً بر بستر بلاک‌چین قرار می‌گیرد، منتشر کند.

برای شرکتی با حدود ۹۱۲ میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت، این یک گام مهم محسوب می‌شود.

این طرح‌ها هنوز در مرحله توسعه قرار دارند. کلاس‌های سهام کاملاً مبتنی بر بلاک‌چین به تکامل مدل‌های آژانس انتقال دیجیتال بستگی دارد، بنابراین این یک نقشه راه است، نه یک تاریخ راه‌اندازی قطعی.

هسته اصلی این استراتژی، صندوق‌های بازار پول است. تا تاریخ ۳۰ ژوئن ۲۰۲۶، فدرال هرمس ۶۷۶.۹ میلیارد دلار دارایی در صندوق‌های بازار پول مدیریت می‌کرد.

کلاس سهام مبتنی بر بلاک‌چین به این معنی است که خود سهم در یک بلاک‌چین ثبت و منتقل می‌شود، به جای اینکه در یک دفتر سنتی با یک نسخه دیجیتال در کنار آن قرار گیرد.

اینجاست که آژانس‌های انتقال وارد عمل می‌شوند. اینها ثبت‌کنندگان هستند که پیگیری می‌کنند چه کسی سهام کدام صندوق را در اختیار دارد، و مدل‌های آنها باید قبل از مهاجرت کامل سهام به بلاک‌چین، سازگار شوند.

رهبری این تلاش بر عهده کوین بار است که در ماه مه ۲۰۲۶ به عنوان مدیر استراتژی محصول و پلتفرم دارایی‌های دیجیتال منصوب شد.

گام‌های اولیه و همکاری‌ها

در اکتبر ۲۰۲۵، فدرال هرمس با شرکت Archax مستقر در بریتانیا همکاری کرد. این توافق به سرمایه‌گذاران دسترسی توکنیزه شده به سه صندوق بازار پول UCITS را از طریق توکن‌های مالکیت ذینفع در چندین بلاک‌چین از جمله اتریوم و سولانا داد.

در ۹ ژوئن ۲۰۲۶، این شرکت صندوق خزانه دیجیتال خود را با نماد OFFXX راه‌اندازی کرد. این صندوق با قانون GENIUS همسو است و با چشم‌انداز افزودن کلاس‌های سهام توکنیزه شده با بلوغ چارچوب‌های نظارتی راه‌اندازی شد.

در ۱ سپتامبر ۲۰۲۶، فدرال هرمس از شراکت استراتژیک با Conduit Digital Holdings برای ایجاد یک سیستم توزیع صندوق توکنیزه شده تحت نظارت در منطقه آسیا و اقیانوسیه خبر داد. تحت این ساختار، سرمایه‌گذاران نهادی و عمده‌فروش از طریق صندوقی که توسط Conduit مدیریت می‌شود و در صندوق Short-Term U.S. Prime Fund فدرال هرمس سرمایه‌گذاری می‌کند، با استفاده از توکنیزاسیون به عنوان مکانیزم تحویل، به این دارایی‌ها دسترسی پیدا می‌کنند.

مزایا و چالش‌های پیش رو

برای سرمایه‌گذاران نهادی، کلاس‌های سهام توکنیزه شده می‌تواند به آنها اجازه دهد تا سرمایه‌گذاری در بازار پول را در همان محیط دیجیتالی که در حال حاضر سایر دارایی‌های خود را بر بستر بلاک‌چین مدیریت می‌کنند، نگهداری کنند.

کلاس سهام کاملاً مبتنی بر بلاک‌چین به مدل‌های آژانس انتقال دیجیتال که هنوز در حال تکامل هستند و چارچوب‌های نظارتی که هنوز در حال بلوغ هستند، بستگی دارد. هرگونه تأخیر در هر یک از این جبهه‌ها می‌تواند جدول زمانی را طولانی‌تر کند.

توکن‌های مالکیت ذینفع و توافق‌نامه‌های صندوق در صندوق مانند معامله Conduit لایه‌هایی را اضافه می‌کنند که هر کدام ملاحظات خاص خود را از نظر طرف مقابل و عملیاتی دارند. یک کلاس سهام واقعی مبتنی بر بلاک‌چین برخی از این لایه‌ها را حذف خواهد کرد.

OFFXX به طور مشخص برای امکان کلاس‌های سهام توکنیزه شده راه‌اندازی شد و آن را به محتمل‌ترین زمین آزمایش تبدیل کرد. سیستم توزیع APAC با Conduit، پس از راه‌اندازی، همچنین نشان خواهد داد که آیا دسترسی توکنیزه شده به محصولات بازار پول ایالات متحده در خارج از کشور تقاضای واقعی دارد یا خیر.

متاپلنت ۵۲ میلیارد ین اوراق قرضه قابل تبدیل بدون بهره منتشر می‌کند

شرکت سرمایه‌گذاری و خزانه بیت‌کوین ژاپنی، متاپلنت (Metaplanet)، اعلام کرده است که اوراق قرضه قابل تبدیل بدون بهره به ارزش ۵۲ میلیارد ین (حدود ۳۲۹ میلیون دلار) منتشر خواهد کرد. این منابع مالی برای بازپرداخت وام‌های تضمین شده با بیت‌کوین و بازخرید سهام این شرکت استفاده خواهد شد. این اقدام مالی به متاپلنت اجازه می‌دهد تا ساختار بدهی خود را بدون فروش ۴۴ هزار بیت‌کوین در اختیارش، بازسازی کند.

جزئیات انتشار اوراق قرضه

متاپلنت در اطلاعیه‌ای رسمی در تاریخ ۱۳ اکتبر اعلام کرد که اوراق قرضه پنج ساله بدون بهره با ارزش اسمی ۵۲ میلیارد ین (حدود ۳۲۹ میلیون دلار) منتشر خواهد کرد که سررسید آن در سال ۲۰۳۱ است. خالص وجوه جمع‌آوری شده به دو بخش تقسیم خواهد شد: حدود ۲۳.۶ میلیارد ین (۱۴۹ میلیون دلار) برای بازپرداخت وام‌های تضمین شده با بیت‌کوین موجود و ۲۸.۳ میلیارد ین باقی‌مانده (۱۷۹ میلیون دلار) برای بازخرید سهام اختصاص خواهد یافت.

هدف اصلی این تامین مالی، بازسازی ساختار بدهی متاپلنت بدون دست زدن به دارایی‌های بیت‌کوین آن است. بر اساس داده‌های BitcoinTreasuries، متاپلنت در حال حاضر ۴۴ هزار بیت‌کوین به ارزش تقریبی ۳.۶ میلیارد دلار در اختیار دارد و دومین شرکت بزرگ خزانه بیت‌کوین در جهان پس از شرکت مایکل سیلور (Michael Saylor) است.

وام‌های تضمین شده با بیت‌کوین ابزار رایج تامین مالی برای این نوع شرکت‌ها هستند، اما با نوسان قیمت ارز دیجیتال، نسبت وثیقه می‌تواند منجر به درخواست وجه تضمین اضافی یا حتی انحلال اجباری شود. جایگزینی وام‌های کوتاه‌مدت با اوراق قرضه قابل تبدیل بلندمدت، می‌تواند ریسک اهرمی را به طور قابل توجهی کاهش دهد.

طراحی اوراق قرضه بدون بهره نیز قابل توجه است: در طول پنج سال هیچ سودی پرداخت نمی‌شود و اصل مبلغ در سررسید بازپرداخت می‌شود. این بدان معناست که متاپلنت در طول عمر اوراق قرضه، کمترین فشار جریان نقدی را خواهد داشت. ویژگی قابل تبدیل به دارندگان اوراق قرضه این حق را می‌دهد که در صورت تحقق شرایط، اوراق خود را به سهام عادی شرکت تبدیل کنند. برای متاپلنت، اگر قیمت سهام در آینده افزایش یابد، بخشی از بدهی می‌تواند از طریق “تبدیل سهام” تسویه شود و نیازی به پرداخت نقدی نباشد.

۲۸.۳ میلیارد ین از این اوراق قرضه، تنها بخش کوچکی از برنامه بازخرید سهام متاپلنت را تشکیل می‌دهد. طبق اطلاعیه، هدف کلی بازخرید سهام این شرکت بالغ بر ۶۰ میلیارد ین (حدود ۳۸۰ میلیون دلار) است. این مبلغ از کجا تامین خواهد شد؟ علاوه بر وجوه حاصل از اوراق قرضه فعلی، این شرکت ممکن است از جریان نقدی موجود و سرمایه در گردش خود نیز استفاده کند.

انگیزه بازخرید سهام با فشارهای سهامداران در ماه‌های اخیر بی‌ارتباط نیست. متاپلنت در سپتامبر ۲۰۲۶ به دلیل افزایش نزدیک به هفت برابری استخر اختیار خرید سهام مدیران ارشد در سری ۱۰ (Series 10) با واکنش منفی مواجه شد. متعاقباً در ۱۱ سپتامبر، اعلام کرد که این استخر را ۴۱ درصد کاهش داده و تعداد سهام اختیاری بالقوه را از ۳۱۹.۴۶۴ میلیون سهم به ۱۸۸.۱۹ میلیون سهم کاهش داده و به سطح قبل از عرضه عمومی بین‌المللی در سپتامبر ۲۰۲۵ بازگردانده است. بازخرید سهام را می‌توان پاسخی دیگر به سهامداران دانست: کاهش سهام در گردش می‌تواند ارزش بیت‌کوین به ازای هر سهم را افزایش دهد که به نفع سهامداران است.

پس از اعلام این خبر، قیمت سهام متاپلنت در بورس توکیو با ۱.۵ درصد کاهش بسته شد. داده‌های Yahoo Finance نشان می‌دهد که کاهش ۱۲ ماهه آن به ۵۲.۶ درصد رسیده است. این با رشد اولیه چشمگیر شرکت در تضاد است؛ زمانی که متاپلنت در اوایل سال ۲۰۲۵ اعلام کرد نام هتل خود را به “هتل بیت‌کوین” تغییر داده و به طور کامل بر بیت‌کوین تمرکز کرده است، قیمت سهام آن در یک سال بیش از ۴۰۰۰ درصد افزایش یافت و سود سه ماهه دوم آن از زیان به سود تبدیل شد و دارایی‌هایش ۳۳۳ درصد افزایش یافت. پس از افزایش انتظارات بازار از متاپلنت، هرگونه سیگنالی که کمتر از حد انتظار باشد، با بزرگنمایی تفسیر می‌شود.

این انتشار اوراق قرضه برای شرکت‌های خزانه بیت‌کوین یک الگوی قابل توجه است. در گذشته، این نوع شرکت‌ها عمدتاً از دو طریق تامین مالی می‌کردند: یکی انتشار اوراق بدهی قابل تبدیل (مانند مدلی که Strategy عمدتاً از آن استفاده می‌کند) و دیگری وام‌های تضمین شده با بیت‌کوین. متاپلنت با ترکیب “اوراق قرضه قابل تبدیل + بازخرید سهام”، نشان می‌دهد که این نوع شرکت‌ها از مرحله صرفاً نگهداری بیت‌کوین، وارد مرحله دوم بهینه‌سازی ترازنامه شده‌اند.

سه شاخص کلیدی برای پیگیری در آینده وجود دارد: اول، قیمت نهایی تبدیل این اوراق قرضه که میزان اطمینان مدیریت به قیمت سهام آینده را نشان می‌دهد؛ دوم، پیشرفت واقعی در اجرای برنامه بازخرید ۶۰ میلیارد ینی که در صورت تکمیل، به طور قابل توجهی مقدار بیت‌کوین به ازای هر سهم را افزایش خواهد داد؛ و سوم، چارچوب تخصیص سرمایه که متاپلنت در اوایل این ماه اعلام کرد (حداکثر ۱۵ درصد دارایی‌ها برای سرمایه‌گذاری استراتژیک) و ارتباط آن با انتشار اوراق قرضه فعلی.

تحلیلگر: کاتالیزور کلیدی که می‌تواند جهش بعدی بیت‌کوین را آزاد کند

در ابتدای ماه اکتبر، اولین ارز دیجیتال جهان به طور موقت از مرز ۸۷ هزار دلار عبور کرد و بسیاری از تحلیلگران را به این سمت سوق داد که چرخه صعودی جدیدی آغاز شده است. با این حال، به جای یک جهش عظیم، این دارایی شاهد افزایش نوسانات بوده و تا سطح فعلی ۸۳,۵۰۰ دلار (بر اساس داده‌های CoinGecko) عقب‌نشینی کرده است.

با این وجود، این لزوماً به این معنا نیست که سناریوی روند صعودی کاملاً منتفی است. در اینجا به نظر علی مارتینز می‌پردازیم که معتقد است چه چیزی می‌تواند محرک حرکت بزرگ بعدی به سمت شمال باشد.

این تحلیلگر محبوب به دقت به سطح ۸۴ هزار دلار توجه کرده و گفته است که این سطح نشان‌دهنده میانگین متحرک ساده ۵۰ روزه (50 SMA) است و می‌تواند جهش بعدی را آزاد کند. وی خاطرنشان کرد که آخرین بار که بیت‌کوین از کف کانال قیمتی اخیر خود جهش کرد، میانگین متحرک ساده ۲۰۰ روزه (200 SMA) مقاومت کرد و بسته شدن قیمت در تایم فریم ۴ ساعته بالای میانگین متحرک ساده ۵۰ روزه، روند صعودی را تأیید کرد.

وی پیش‌بینی کرد: «بسته شدن قیمت در تایم فریم ۴ ساعته بالای این سطح می‌تواند صعود بعدی تا ۹۳ هزار دلار را تأیید کند.»

تحلیل مارتینز از بیت‌کوین به دنبال مشاهده دیگری است که از افزایش احتمالی قیمت در کوتاه‌مدت حمایت می‌کند. او اوایل این هفته گفت که نهنگ‌ها در حدود پنج روز بیش از ۱۶ هزار بیت‌کوین خریداری کرده‌اند و کل دارایی‌های خود را به حدود ۵.۲۶ میلیون واحد افزایش داده‌اند.

وی افزود: «این خرید، بازگشت قیمت را در کانون توجه قرار می‌دهد، اما بیت‌کوین ابتدا باید با یک مانع روبرو شود. داده‌های زنجیره‌ای نشان می‌دهد که تقریباً ۸۰۰ هزار بیت‌کوین قبلاً در حدود ۸۴,۵۶۹ دلار معامله شده‌اند. عبور از این منطقه عرضه، احتمال حرکت به سمت بالا را تقویت می‌کند.»

دیگر ناظران بازار که اخیراً در مورد این دارایی اظهار نظر کرده‌اند، شامل Scient و Toz هستند. Scient ادعا کرده است که بیت‌کوین «تمیزترین الگوی فنجان و دسته را که تا به حال خواهید دید» تشکیل داده و هدف ۱۰۵ هزار دلاری را تعیین کرده است. Toz نیز فرض کرده است که این ارز دیجیتال ممکن است عملکرد اواخر سال ۲۰۲۲ خود را تکرار کند، که شامل یک افت قابل توجه و به دنبال آن یک صعود بزرگ بود.

کاربر شناخته شده X، Crypto Rover، نمودار جالبی را به اشتراک گذاشته است که نشان می‌دهد میانگین متحرک ۵۰ روزه بیت‌کوین از میانگین متحرک ۱۰۰ روزه عبور کرده است.

وی گفت: «آخرین باری که بیت‌کوین این تقاطع طلایی را نشان داد، پایان بازار نزولی را رقم زد. بیت‌کوین بیش از ۵۰۰ درصد افزایش یافت.»

این یک تحول صعودی تلقی می‌شود، اما باید در نظر داشت که یک تقاطع طلایی کلاسیک زمانی شکل می‌گیرد که میانگین متحرک ۵۰ روزه از میانگین متحرک ۲۰۰ روزه عبور کند. در سپتامبر سال گذشته، بیت‌کوین این سیگنال را در حالی که کمتر از ۱۱۰ هزار دلار معامله می‌شد، ثبت کرد. حدود یک ماه بعد، این ارز دیجیتال به اوج تاریخی جدیدی بالای ۱۲۶ هزار دلار رسید.

سیتی گروپ معتقد است گلکسی دیجیتال در موقعیت خوبی برای بهره‌مندی از جهش اخیر ارزهای دیجیتال قرار دارد. این بانک به دو عامل حمایتی اشاره می‌کند: بهبود قیمت‌ها و تصویری شفاف‌تر در حوزه مقررات‌گذاری.

در تاریخ ۳۰ سپتامبر ۲۰۲۶، سیتی هدف قیمتی ۱۲ ماهه بیت‌کوین را از ۸۲ هزار دلار به ۱۱۳ هزار دلار افزایش داد.

اتریوم نیز شاهد همین روند بود. سیتی اکنون پیش‌بینی می‌کند که ETH به ۳۰۲۸ دلار برسد، در حالی که هدف قبلی ۲۲۴۰ دلار بود.

این تعدیل‌ها پس از یک دوره رشد قوی صورت گرفته است. در سه ماه گذشته، بیت‌کوین حدود ۴۰ درصد و اتریوم حدود ۶۸ درصد افزایش قیمت داشته‌اند. این رقم نشان‌دهنده تغییری چشمگیر نسبت به ژوئیه ۲۰۲۶ است، زمانی که سیتی به دلیل رکود جریان سرمایه، چشم‌انداز خود را تعدیل کرده بود.

جریان سرمایه بخش مهمی از این تحلیل بود. صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات ارزهای دیجیتال در آمریکا تا اواخر سپتامبر حدود ۸۰۰ میلیون دلار ورودی خالص جذب کردند، پس از آنکه در اوایل سال شاهد خروج سرمایه بودند.

سیتی همچنین پیش‌بینی می‌کند که ورودی سرمایه از سوی مشاوران و کارگزاری‌ها طی ۱۲ ماه آینده به حدود ۵ میلیارد دلار برسد. این پیش‌بینی، هسته استدلال گلکسی را تشکیل می‌دهد.

برای درک بهتر قیمت‌ها، بیت‌کوین در اوایل اکتبر ۲۰۲۶ نزدیک به ۸۴ هزار دلار معامله می‌شد و اتریوم در محدوده‌ای بین ۲۶۸۰ تا ۲۷۵۰ دلار در نوسان بود.

گلکسی دیجیتال چندین کسب‌وکار از جمله معاملات، مدیریت دارایی و زیرساخت را اداره می‌کند. سیتی انتظار دارد ورودی‌های پیش‌بینی‌شده تأثیر مثبت قابل توجهی بر این خطوط درآمدی داشته باشد.

با این حال، رتبه‌بندی تغییری نکرد. سیتی در اوت ۲۰۲۶ هدف قیمتی خود را برای سهام GLXY از ۲۸ دلار به ۲۶ دلار کاهش داد و رتبه “خنثی” را حفظ کرد. این بانک در یادداشت خود در اکتبر ۲۰۲۶ در مورد ارزهای دیجیتال، هیچ ارتقاء خاصی به رتبه گلکسی نداد. البته همه به این اندازه محتاط نیستند. اجماع کلی تحلیلگران برای GLXY در محدوده “خرید متوسط” قرار دارد که سیتی را در سمت محافظه‌کارتر بازار قرار می‌دهد.

عدم پیشبرد لایحه Clarity Act در سنا بر احساسات بازار تأثیر منفی گذاشت. با این حال، سیتی اعلام کرد که محیط نظارتی اندکی بهبود یافته است. اعلامیه‌های کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) و کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) به جبران بخشی از ناامیدی ناشی از تعلیق این لایحه کمک کرد.

شرکت متاپلنت قصد دارد اوراق قرضه بدون بهره با سررسید پنج ساله منتشر کند تا ساختار بدهی خود را بهبود بخشد و وابستگی خود را به وام‌های با پشتوانه بیت‌کوین کاهش دهد، بدون اینکه دارایی‌های خود را بفروشد.

متاپلنت ۵۲ میلیارد ین (۳۲۹ میلیون دلار) اوراق قرضه قابل تبدیل یورو-ین بدون کوپن منتشر خواهد کرد که سررسید آن در سال ۲۰۳۱ است.

این شرکت سرمایه‌گذاری و خزانه‌داری بیت‌کوین ژاپنی قصد دارد حدود ۲۳.۶ میلیارد ین (۱۴۹ میلیون دلار) از خالص عواید حاصله را برای بازپرداخت وام‌های با پشتوانه بیت‌کوین و حدود ۲۸.۳ میلیارد ین (۱۷۹ میلیون دلار) را برای بازخرید سهام هزینه کند. این موضوع در اطلاعیه روز سه‌شنبه این شرکت اعلام شد.

بازخرید سهام بخشی از برنامه جدید بازخرید سهام متاپلنت است که هدف آن انجام بازخرید سهام به ارزش کل ۶۰ میلیارد ین (۳۸۰ میلیون دلار) است.

هدف از این عواید، بهبود ساختار بدهی شرکت خزانه‌داری از طریق کاهش وابستگی آن به وام‌های با پشتوانه بیت‌کوین، بدون فروش هیچ‌گونه دارایی بیت‌کوین (BTC) است. بر اساس گزارش BitcoinTreasuries، متاپلنت با ۴۴ هزار بیت‌کوین در مجموع دارایی که ارزشی معادل ۳.۶ میلیارد دلار دارد، دومین شرکت بزرگ خزانه‌داری بیت‌کوین محسوب می‌شود.

بر اساس گزارش یاهو فایننس، قیمت سهام متاپلنت در روز سه‌شنبه در توکیو ۱.۵ درصد کاهش یافت و به روند نزولی ۵۲.۶ درصدی خود در ۱۲ ماه گذشته افزود.

اوایل ماه جاری، متاپلنت چارچوب تخصیص سرمایه تجدیدنظر شده خود را فاش کرد که پیشنهاد می‌دهد تا ۱۵ درصد از کل دارایی‌ها به سرمایه‌گذاری‌های استراتژیک برای تأمین مالی انباشت بیت‌کوین و پرداخت سود سهام اختصاص یابد.

در ماه سپتامبر، مدیریت این شرکت با انتقاد سهامداران مواجه شد زیرا استخر اختیار سهام اجرایی سری ۱۰ متاپلنت را تقریباً هفت برابر افزایش داد. در ۱۱ سپتامبر، این شرکت مستقر در توکیو برنامه‌هایی را برای کاهش ۴۱ درصدی استخر سهام از طریق کاهش تعداد سهام بالقوه تحت این حقوق از ۳۱۹.۴۶۴ میلیون به ۱۸۸.۱۹ میلیون، یعنی سطحی پیش از عرضه بین‌المللی سهام در سپتامبر ۲۰۲۵، به اشتراک گذاشت.

متاپلنت: استراتژی بدهی جدید برای تقویت جایگاه بیت‌کوین

متاپلنت، شرکت خزانه بیت‌کوین مستقر در توکیو، در حال برنامه‌ریزی برای جذب ۵۲ میلیارد ین از طریق اوراق قرضه قابل تبدیل یورو-ین بدون کوپن است. این اقدام که در ابتدا ممکن است شبیه به یک پرچم قرمز در امور مالی شخصی به نظر برسد، در دنیای خزانه‌داری شرکتی می‌تواند حرکتی کاملاً منطقی تلقی شود.

جزئیات عرضه اوراق قرضه

این شرکت در تاریخ ۱۳ اکتبر ۲۰۲۶، عرضه این اوراق قرضه را اعلام کرد. این اوراق که سررسید آن‌ها ۲۹ اکتبر ۲۰۳۱ است، دارای کوپن صفر درصد هستند. ارزش دلاری این عرضه بین ۳۲۸ میلیون تا حدود ۳۳۳ میلیون دلار متغیر است که به نرخ ارز مورد استفاده بستگی دارد. اوراق قرضه با قیمت ۱۰۲.۵ درصد ارزش اسمی منتشر می‌شوند؛ به عبارت ساده‌تر، سرمایه‌گذاران کمی بیش از ارزش اسمی برای اوراقی پرداخت می‌کنند که هیچ سودی به همراه ندارد، که نشان‌دهنده ارزش بالای آن‌ها برای سود سهام آتی است.

Merrill Lynch International رهبری این معامله را بر عهده دارد و انتظار می‌رود فرآیند نهایی‌سازی و درج در بورس سنگاپور در تاریخ ۲۹ اکتبر ۲۰۲۶ انجام شود.

تخصیص وجوه

پیش‌بینی می‌شود خالص عواید حاصل از این عرضه حدود ۵۱.۹ میلیارد ین باشد. متاپلنت قصد دارد این وجوه را به شرح زیر تقسیم کند:

• بازخرید سهام: این بازخریدها بخشی از یک برنامه گسترده‌تر بازخرید سهام هستند که به متاپلنت اجازه می‌دهد تا اکتبر ۲۰۲۷، تا سقف ۶۰ میلیارد ین سهام معادل ۲۰۰ میلیون سهم را بازخرید کند.

وضعیت فعلی و اهداف

تا تاریخ ۳۰ سپتامبر ۲۰۲۶، متاپلنت ۴۴,۰۰۰ بیت‌کوین در اختیار داشت که این میزان، آن را به دومین دارنده بزرگ خزانه بیت‌کوین در میان شرکت‌های بورسی در جهان تبدیل می‌کند. این شرکت حدود ۶۵۰ میلیون دلار بدهی با پشتوانه بیت‌کوین دارد که معادل ۱۷.۷ درصد از ارزش خالص دارایی‌های بیت‌کوین آن است. هدف تعیین شده توسط متاپلنت، محدود کردن نسبت اهرمی به ۱۰ درصد است، بنابراین شرکت در حال حاضر با اهرمی بالاتر از منطقه امن اعلام شده خود فعالیت می‌کند.

بازپرداخت ۲۳.۶ میلیارد ینی بخشی از حدود ۶۵۰ میلیون دلار وام با پشتوانه بیت‌کوین را پوشش می‌دهد و گامی مهم در جهت رسیدن به هدف ۱۰ درصدی است، نه یک بازنشانی کامل. ساختار قابل تبدیل اوراق قرضه، مسئله بازپرداخت را تا سال ۲۰۳۱ به تعویق می‌اندازد و اگر قیمت سهام عملکرد خوبی داشته باشد، دارندگان اوراق قرضه ممکن است به جای دریافت وجه نقد، سهام را به اختیار خود تبدیل کنند.

پروژه نوا و اهداف استراتژیک

این معامله اوراق قرضه بخشی از استراتژی متاپلنت موسوم به “پروژه نوا” است. این استراتژی با هدف تبدیل شرکت از یک نهاد صرفاً نگه‌دارنده بیت‌کوین به یک پلتفرم مالی گسترده‌تر با محوریت بیت‌کوین، که شامل خدمات تأمین مالی و مدیریت دارایی در کنار خزانه خود شرکت می‌شود، تدوین شده است.

اهداف اعلام شده این عرضه خاص شامل بهینه‌سازی ترازنامه، کاهش بدهی و افزایش میزان مواجهه با بیت‌کوین به ازای هر سهم است. بازخرید سهام، تعداد سهام موجود را کاهش می‌دهد. اگر میزان دارایی‌های بیت‌کوین ثابت بماند و تعداد سهام کاهش یابد، هر سهم باقی‌مانده نشان‌دهنده سهم بزرگ‌تری از کل بیت‌کوین است. پرداخت بدهی‌های تضمین شده نیز ادعاهای سهامداران را کاهش می‌دهد.

برای سهامداران متاپلنت، این معامله یک بده بستان بین دو نوع رقیق‌سازی سهام است. اوراق قرضه قابل تبدیل در نهایت می‌توانند سهام جدیدی را ایجاد کنند اگر دارندگان آن‌ها را تبدیل کنند. برنامه بازخرید سهام با بازنشانی سهام موجود، در جهت مخالف عمل می‌کند.

نسبت اهرمی پس از این بازپرداخت همچنان بالاتر از هدف ۱۰ درصدی شرکت قرار دارد، بنابراین ممکن است کاهش بیشتر بدهی ضروری باشد. نقاط عطف کوتاه‌مدت روشن هستند: نهایی‌سازی معامله و درج در بورس سنگاپور برای ۲۹ اکتبر ۲۰۲۶ برنامه‌ریزی شده است و مجوز بازخرید گسترده‌تر تا اکتبر ۲۰۲۷ اعتبار دارد.

جوپیتر جوایز استیکینگ فعال سه ماهه سوم را آغاز کرد؛ ۵۰ میلیون توکن JUP در دسترس است

پلتفرم دیفای جوپیتر (Jupiter) اعلام کرده است که فرآیند دریافت جوایز استیکینگ فعال برای سه ماهه سوم سال ۲۰۲۶ آغاز شده است و در این دوره ۵۰ میلیون توکن JUP برای پاداش در نظر گرفته شده است.

این پلتفرم که بر بستر بلاکچین سولانا (Solana) فعالیت می‌کند، فرآیند دریافت جوایز را از حدود ۱۳ اکتبر ۲۰۲۶ آغاز کرده است. این دوره پاداش، بازه زمانی استیکینگ از ماه جولای تا سپتامبر ۲۰۲۶ را پوشش می‌دهد.

برنامه جوایز استیکینگ فعال جوپیتر که با نام ASR شناخته می‌شود، به صورت فصلی اجرا می‌شود. در هر دوره، توکن‌ها به کاربرانی تعلق می‌گیرد که توکن‌های JUP خود را استیک کرده و در پلتفرم فعال بوده‌اند، نه صرفاً کسانی که توکن‌ها را در کیف پول خود نگهداری کرده‌اند.

محاسبه جوایز بر اساس میانگین وزنی زمانی استیکینگ انجام می‌شود. به این معنی که فردی که مقدار زیادی توکن را در روز پایانی دوره استیک کرده باشد، اعتبار سه ماه کامل را دریافت نخواهد کرد.

جوایز به صورت توکن‌های استیک شده JUP پرداخت می‌شود، نه توکن‌های قابل نقد شدن. هنگامی که کاربران جوایز خود را دریافت می‌کنند، این پاداش‌ها مستقیماً به موجودی استیک شده فعلی آن‌ها اضافه می‌شود.

برای واجد شرایط شدن در دوره‌های اخیر، استیک‌کنندگان باید به طور متوسط حداقل ۵۰ توکن JUP را در طول دوره استیکینگ نگهداری می‌کردند.

فرآیند دریافت جوایز از طریق پلتفرم Jupiter Rewards Hub به آدرس jup.ag/rewards انجام می‌شود. پنجره دریافت جوایز معمولاً حدود سه ماه طول می‌کشد و پس از آن، فرصت رسیدگی به درخواست‌های پشتیبانی معلق به پایان می‌رسد.

جوایزی که پس از بسته شدن پنجره دریافت، ادعا نشوند، به طور خودکار توزیع نخواهند شد.

تا اواسط اکتبر ۲۰۲۶، مجموع توکن‌های JUP استیک شده از ۱.۱ میلیارد توکن فراتر رفته بود که تقریباً ۳۳ درصد از عرضه در گردش JUP را تشکیل می‌دهد. این میزان استیکینگ در بیش از ۳۵۷ هزار کیف پول توزیع شده است.

این برنامه، بازده سالانه درصدی تخمینی حدود ۱۸ درصد را تولید می‌کند.

برداشت توکن‌های JUP از حالت استیک شده نیازمند یک دوره انتظار (cooldown period) است، بنابراین توکن‌ها بلافاصله پس از تغییر شرایط بازار قابل برداشت نیستند.

مکانیزم ASR، جوایز را از تخصیص‌های جامعه بازتوزیع می‌کند. همچنین، توکن‌های JUP استیک شده، قدرت رأی‌دهی در جوپیتر دائو (Jupiter DAO) را به همراه دارند.

دور سوم جوایز ASR، پس از توزیع‌های قبلی در سه ماهه اول و دوم سال ۲۰۲۶ صورت می‌گیرد.

توزیع ۵۰ میلیون توکن JUP به صورت توکن‌های استیک شده JUP انجام می‌شود، بنابراین بلافاصله وارد بازار آزاد نخواهد شد. دارندگان توکن که بازده تخمینی حدود ۱۸ درصد را در نظر می‌گیرند، باید توجه داشته باشند که این پاداش به همان دارایی که در حال حاضر دارند، پرداخت می‌شود.

از آنجایی که جوایز به طور خودکار به موجودی استیک شده اضافه می‌شوند، استیک‌کنندگان ثابت، سهم رأی خود را فصل به فصل افزایش می‌دهند. استیک‌کنندگانی که پنجره دریافت جوایز را از دست می‌دهند، به تدریج نفوذ نسبی خود را از دست می‌دهند.

پنجره سه ماهه دریافت جوایز و عدم توزیع خودکار به این معنی است که استیک‌کنندگان بی‌توجه ممکن است فرصت دریافت توکن‌های خود را از دست بدهند.