Tag: مثبت

معامله‌گران اهرمی در بیت‌فینکس به اتریوم دل بسته‌اند؛ موقعیت‌های خرید به اوج چهار ساله رسید

داده‌های صرافی بیت‌فینکس نشان می‌دهد که معامله‌گران اهرمی در این پلتفرم به طور فزاینده‌ای بر روی افزایش قیمت اتریوم شرط‌بندی می‌کنند و موقعیت‌های خرید (long positions) به بالاترین سطح خود در بیش از چهار سال گذشته رسیده‌اند.

بر اساس اطلاعات موجود در تاریخ ۱۱ اکتبر ۲۰۲۶، حجم موقعیت‌های خرید اتریوم در بیت‌فینکس به حدود ۲۸۳,۴۱۰ واحد ETH رسیده است. با احتساب قیمت‌های فعلی، این رقم معادل تقریبی ۷۰۹ میلیون دلار است که بزرگترین شرط‌بندی صعودی در این پلتفرم از سال ۲۰۲۲ به این سو محسوب می‌شود.

موقعیت خرید اهرمی به شرط‌بندی یک معامله‌گر بر روی افزایش قیمت یک دارایی اشاره دارد. در این روش، معامله‌گر با قرض گرفتن وجوه، بیش از توان مالی خود از یک دارایی را خریداری می‌کند و در صورت افزایش قیمت، سود کسب می‌کند.

در اواخر ماه اوت، موقعیت‌های خرید اتریوم در بیت‌فینکس حدود ۸۲,۵۰۰ واحد ETH بود. افزایش چشمگیر این رقم به بیش از ۲۸۳,۰۰۰ واحد ETH از آن زمان تاکنون، که بخش عمده‌ای از آن به سرعت رخ داده است، قابل توجه است. داده‌های اهرمی حاکی از آن است که موقعیت‌های خرید تنها در طول هفت روز، ۱۵۷ درصد افزایش یافته‌اند. رقم فعلی اندکی پایین‌تر از اوج ۹۰ روزه ۲۸۳,۵۹۸ واحد ETH است که در تاریخ ۸ اکتبر ثبت شده بود.

در مقابل، موقعیت‌های فروش (short positions) داستان متفاوتی را روایت می‌کنند. شرط‌بندی‌ها علیه اتریوم در بیت‌فینکس به حدود ۳,۵۳۰ واحد ETH، معادل تقریبی ۸.۸ میلیون دلار، کاهش یافته است.

با مقایسه این دو رقم، نسبت موقعیت‌های خرید به فروش به حدود ۸۰ به ۱ می‌رسد.

این انباشت موقعیت‌های خرید در حالی رخ داده است که اتریوم در حدود قیمت ۲,۵۰۰ دلار معامله می‌شد. این اتفاق همچنین پس از دوره‌ای از نوسانات قیمتی، از جمله یک افت اخیر، رخ داده است که نشان می‌دهد برخی معامله‌گران از این ضعف قیمتی به عنوان نقطه ورود استفاده کرده‌اند.

وضعیت فعلی با چند هفته پیش کاملاً متفاوت است. در اواخر سپتامبر ۲۰۲۶، موقعیت‌های فروش در بیت‌فینکس به اوج چهار ساله خود رسید و بین ۷۳,۰۰۰ تا ۱۰۱,۰۰۰ واحد ETH در نوسان بود. این موقعیت‌های فروش سپس به شدت کاهش یافتند و رقم فعلی حدود ۳,۵۳۰ واحد ETH تنها بخش کوچکی از اوج اواخر سپتامبر را تشکیل می‌دهد.

تحلیل‌ها در شبکه‌های اجتماعی، این انباشت موقعیت‌های خرید را نشانه‌ای از اطمینان معامله‌گران بزرگ موسوم به “نهنگ” در این پلتفرم تلقی کرده‌اند.

این عدم توازن، بحث‌هایی را در مورد احتمال “فشار فروش استقراضی” (short squeeze) برانگیخته است. فشار فروش استقراضی زمانی رخ می‌دهد که افزایش قیمت‌ها، فروشندگان استقراضی را مجبور به بازخرید دارایی برای بستن موقعیت‌های زیان‌ده خود می‌کند و این خریدها باعث افزایش بیشتر قیمت‌ها می‌شوند.

با توجه به اینکه موقعیت‌های فروش حدود ۸.۸ میلیون دلار در مقابل حدود ۷۰۹ میلیون دلار موقعیت خرید قرار دارند، علاقه فروش استقراضی اندکی در بیت‌فینکس باقی مانده است. سوخت این آتش‌بازی به احتمال زیاد در اواخر سپتامبر و در جریان کاهش موقعیت‌های فروش، مصرف شده است.

هنگامی که موقعیت‌های خرید تا این حد غالب می‌شوند، ریسک بزرگتر می‌تواند “فشار خرید استقراضی” (long squeeze) باشد؛ وضعیتی که در آن افت قیمت، فروش اجباری توسط خریداران اهرمی را تحریک کرده و روند نزولی را تسریع می‌بخشد.

برای کسانی که اتریوم را دنبال می‌کنند، رصد اینکه آیا موقعیت‌های خرید از اوج ۲۸۳,۵۹۸ واحد ETH در تاریخ ۸ اکتبر فراتر خواهند رفت یا خیر، حائز اهمیت است، زیرا این امر می‌تواند نشان‌دهنده ادامه روند انباشت باشد. همچنین باید به سمت موقعیت‌های فروش نیز توجه کرد؛ چرا که بازسازی موقعیت‌های فروش از سطح پایین فعلی، می‌تواند نشان‌دهنده بازگشت بدبینان باشد. در نهایت، نحوه واکنش اتریوم در محدوده قیمتی ۲,۵۰۰ دلار، جایی که بخش عمده‌ای از این انباشت رخ داده است، نیز قابل توجه خواهد بود.

ویتالیک بوترین، هم‌بنیان‌گذار اتریوم، معتقد است هوش مصنوعی چندین دهه به پیشرفت این شبکه کمک کرده است. او در کنفرانس “شبکه دولت ۲۰۲۶” در سنگاپور اظهار داشت که هوش مصنوعی با سرعتی چشمگیر، روند به‌روزرسانی پروتکل اتریوم را تسریع بخشیده است.

بوترین پیش‌بینی کرد که بدون کمک هوش مصنوعی، دستیابی به برخی از اهداف نقشه راه اتریوم ممکن بود تا سال‌های ۲۰۴۰ یا حتی ۲۰۵۰ به طول بینجامد. این مصاحبه در تاریخ ۹ اکتبر ۲۰۲۶ انجام شد و روز بعد گزارش گردید. تمرکز اصلی بوترین بر “نقشه راه لاغر” (Lean Roadmap) بود؛ طرح اتریوم برای بازنگری اساسی در پروتکل اصلی خود.

ادعای کلیدی او این بود که هوش مصنوعی اکنون بخش قابل توجهی از تحقیقات و کدنویسی مورد نیاز این نقشه راه را بر عهده گرفته است، از جمله دشوارترین وظایف. یکی از برجسته‌ترین نمونه‌ها، تأیید رسمی (formal verification) با استفاده از Lean 4 است. Lean 4 یک زبان برنامه‌نویسی و دستیار اثبات است که برای نوشتن اثبات‌های ریاضیاتی به کار می‌رود که کامپیوتر می‌تواند خط به خط آن‌ها را بررسی کند. طبق خلاصه تحقیقات، مشارکت هوش مصنوعی در Lean 4 نیاز به ممیزی دستی حجم عظیمی از کد توسط انسان را کاهش می‌دهد.

نقشه راهی که بوترین توصیف کرد، صرفاً یک تنظیم جزئی نیست. اتریوم در حال حرکت به سمت معماری‌ای است که بر پایه STARKهای بازگشتی (recursive STARKs)، تأیید رسمی خودکار و مقاومت قوی‌تر در برابر کوانتوم بنا شده است. STARKها اثبات‌های رمزنگاری هستند که به یک طرف اجازه می‌دهند اثبات کند یک محاسبه به درستی انجام شده است، بدون اینکه همه مجبور به تکرار آن باشند. STARKهای بازگشتی نیز اثبات‌هایی هستند که می‌توانند اثبات‌های دیگر را تأیید کنند. مقاومت در برابر کوانتوم نیز به حفاظت از شبکه در برابر کامپیوترهای کوانتومی آینده اشاره دارد که می‌توانند رمزنگاری امروزی را بشکنند.

نقش هوش مصنوعی در پیشرفت اتریوم

بوترین معتقد است هوش مصنوعی در این زمینه نقش کلیدی ایفا می‌کند. خلاصه تحقیقات، هوش مصنوعی را به عنوان یک توانمندساز حیاتی توصیف می‌کند که اتریوم را به سمت این طراحی پیچیده‌تر هدایت می‌کند.

نقطه عطف بعدی در تقویم، ارتقاء “هگوتا” (Hegota) است که انتظار می‌رود حدود سال ۲۰۲۷ رخ دهد. این ارتقاء به عنوان آخرین فورک “عادی” در تاریخ اتریوم توصیف شده است. پس از آن، انتظار می‌رود تمرکز به سمت روش‌های پیشرفته رمزنگاری و تأیید رسمی معطوف شود و ادغام هوش مصنوعی نقشی محوری ایفا کند.

شواهد اولیه حاکی از آن است که هوش مصنوعی می‌تواند کارهای پروتکلی معنی‌داری انجام دهد. در اوایل سال ۲۰۲۶، آزمایش‌ها منجر به تولید یک نمونه اولیه از کلاینت اتریوم شد که حدود ۶۵ مورد از موارد نقشه راه را پوشش می‌داد. این نمونه اولیه همچنین با شبکه اصلی اتریوم (mainnet) همگام‌سازی شد.

این اولین بار نیست که بوترین امسال در مورد هوش مصنوعی اظهار نظر می‌کند. او در اوایل سال ۲۰۲۶، نقش دوگانه هوش مصنوعی در توسعه رمزارزها را مورد بحث قرار داد. از یک سو، هوش مصنوعی می‌تواند کارهای فنی را تسریع بخشد و از سوی دیگر، نگرانی‌های امنیتی در مورد آسیب‌پذیری‌ها را افزایش می‌دهد، از جمله این احتمال که همین ابزارها بتوانند به مهاجمان در یافتن سریع‌تر نقاط ضعف کمک کنند.

این تنش، جنبه تأیید رسمی را به‌ویژه جالب می‌کند. اگر هوش مصنوعی بتواند کد را به سرعت تولید کند، اثبات ریاضی صحت آن کد، به یک سازوکار حفاظتی طبیعی در برابر ریسک‌هایی که خود هوش مصنوعی ایجاد می‌کند، تبدیل می‌شود.

برای توسعه‌دهندگان، واضح‌ترین پیامد، تغییر در شرح وظایف است. اگر هوش مصنوعی بخش بیشتری از نوشتن اثبات و ممیزی کد را بر عهده بگیرد، محققان اصلی ممکن است زمان بیشتری را صرف تصمیم‌گیری‌های طراحی و زمان کمتری را صرف تأیید دستی کنند.

چارچوب زمانی ۲۰۴۰ تا ۲۰۵۰ که بوترین مطرح کرد، نشان می‌دهد که او هوش مصنوعی را عاملی می‌داند که تفاوت بین “روزی” و “این دهه” را ایجاد می‌کند. مسئله امنیت نیز همچنان پابرجا است. اتکا به هوش مصنوعی برای کد زیرساخت حیاتی، اهمیت حصول اطمینان از صحت تأیید را افزایش می‌دهد، زیرا یک خطای جزئی در یک بلاک‌چین پرکاربرد می‌تواند پرهزینه باشد.

آنچه در ادامه باید رصد کرد: پیشرفت در ارتقاء هگوتا، نتایج بیشتر از آزمایش‌های کلاینت‌های ساخته شده با هوش مصنوعی، و اینکه چه میزان از تأیید رسمی نقشه راه لاغر، در نهایت توسط ماشین تولید خواهد شد.

GitHub برای مقابله با هجوم ترافیک هوش مصنوعی، زیرساخت ذخیره‌سازی خود را از نو می‌سازد

تهران، ایران – غول دنیای میزبانی کد، GitHub، در اقدامی بی‌سابقه تصمیم گرفته است تا زیرساخت ذخیره‌سازی اصلی خود را که میزبان میلیاردها خط کد است، از ابتدا بازسازی کند. این تصمیم در پی افزایش چشمگیر حجم داده‌ها و ترافیک ناشی از ابزارهای هوش مصنوعی اتخاذ شده است. GitHub اعلام کرده است که این تغییرات، که شامل انتقال داده‌ها به Azure Blob Storage مایکروسافت می‌شود، بدون ایجاد اختلال در خدمات برای کاربران و بدون نیاز به زمان توقف انجام خواهد شد.

افزایش بی‌سابقه حجم داده‌ها

بر اساس گزارش‌های GitHub، حجم کلی فعالیت‌های Git از ۲۱۸.۲ میلیارد عملیات در ماه سپتامبر ۲۰۲۵ به ۴۷۳.۳ میلیارد عملیات در ماه اوت ۲۰۲۶ رسیده است که بیش از دو برابر افزایش نشان می‌دهد. رشد در بخش ارسال کد (commit) حتی سریع‌تر بوده است؛ در سپتامبر ۲۰۲۶، توسعه‌دهندگان و عوامل هوش مصنوعی در مجموع ۷.۳۸ میلیارد ارسال کد انجام داده‌اند که بیش از پنج برابر نسبت به سال قبل است. GitHub تأیید کرده است که افزایش قابل توجه در گردش کار توسعه مبتنی بر عامل هوش مصنوعی از اواسط دسامبر ۲۰۲۵، دلیل اصلی این انفجار ترافیک بوده است.

فشار بر بخش نوشتن (write) نیز به طور مستقیم افزایش یافته است. تعداد pushها از ۶۹۰ میلیون در ماه به ۳.۳۵ میلیارد رسیده که نشان‌دهنده رشد ۴۹۰ درصدی سالانه است. تعداد pull requestهای ادغام شده نیز تقریباً چهار برابر شده و GitHub Actions در ماه سپتامبر ۳.۲۶ میلیارد بار اجرا شده که بیش از چهار برابر نسبت به سال قبل است. پرکاربردترین مخزن منفرد نیز در ماه اوت حدود ۱ میلیارد درخواست دریافت کرده است.

چالش‌های معماری قدیمی (Spokes)

معماری قدیمی GitHub که با نام Spokes شناخته می‌شود، هر مخزن را بر روی دیسک‌های سخت سرورهای فایل متعدد کپی می‌کرد. این رویکرد برای خواندن (read) کارآمد بود، اما در بخش نوشتن (write) با مشکل مواجه بود. پروتکل commit سه مرحله‌ای برای به‌روزرسانی مراجع (ref) نیاز به تأیید اکثر کپی‌ها داشت، که سرعت هر push را به کندترین کپی وابسته می‌کرد. این امر منجر به کندی در نوشتن، کاهش توانایی خواندن با کاهش تعداد کپی‌ها و حتی توقف کامل نوشتن در صورت عدم دستیابی به حد نصاب تأیید شد.

عوامل هوش مصنوعی این محدودیت‌ها را به اوج خود رسانده‌اند. GitHub به مواردی مانند ارسال مکرر commit توسط عامل‌ها، ایجاد شاخه‌های متعدد توسط هزاران عامل در یک مخزن، ادغام متمرکز بر روی یک مرجع اصلی و درخواست‌های مکرر CI/CD و اسکن کد اشاره کرده است.

معماری جدید: جداسازی ذخیره‌سازی و پاسخگویی به درخواست‌ها

معماری جدید GitHub با جداسازی “ذخیره داده‌ها” و “پاسخگویی به درخواست‌ها” طراحی شده است. داده‌های معتبر مخزن به Azure Blob Storage منتقل می‌شوند که دوام و تکثیر داده‌ها را تضمین می‌کند. بخش خواندن توسط گره‌های محاسباتی سبک‌وزن که با جریان ترافیک قابل مقیاس‌بندی هستند، مدیریت می‌شود و این گره‌ها صرفاً به عنوان حافظه پنهان (cache) عمل می‌کنند.

در بخش نوشتن، تنها مرحله “به‌روزرسانی مرجع” نیاز به هماهنگی دارد. مراحل پرهزینه‌تر مانند ذخیره اشیاء، بررسی یکپارچگی داده‌ها و اسکن برای انتقال نادرست داده‌ها، می‌توانند به صورت موازی با سایر عملیات نوشتن انجام شوند. وظایف نگهداری مانند فشرده‌سازی و جمع‌آوری زباله (garbage collection) به گره‌های پس‌زمینه مستقل منتقل شده‌اند تا از اشغال منابع ماشین‌های پاسخگویی به درخواست‌ها جلوگیری شود.

نتایج و چشم‌انداز آینده

GitHub اعلام کرده است که در تست‌های داخلی، توان عملیاتی نوشتن (write throughput) تا ۳۵ برابر افزایش یافته و ظرفیت خواندن نیز به طور مستقل قابل مقیاس‌بندی است. این نتایج مربوط به تست‌های داخلی است و هنوز در محیط عملیاتی واقعی اعمال نشده است.

GitHub تأکید کرده است که این تغییرات معماری، گلوگاه‌های نوشتن Git را برطرف کرده و محدودیت‌های ساختاری مانند تداخل خواندن و نوشتن و توقف عملیات را از بین می‌برد. پایداری سایر بخش‌ها به پروژه‌های مهندسی موازی GitHub، از جمله انتقال خدمات به Azure و جداسازی پایگاه‌های داده مشترک، بستگی دارد.

جزئیات مربوط به زمان‌بندی اجرای این پروژه و نتایج واقعی آن در گزارش‌های آتی GitHub منتشر خواهد شد.

ترون (Tron) طرح رمزنگاری ضد کوانتومی خود را در شبکه آزمایشی فعال کرد؛ جاستین سان مدعی است استقرار شبکه اصلی «آماده راه‌اندازی در هر زمان» است و این شبکه را به یکی از معدود بلاکچین‌های عمومی تبدیل می‌کند که پیش از «روز کوانتوم» ارتقا می‌یابد.

جاستین سان، بنیانگذار ترون (Tron)، در پلتفرم X اعلام کرد که طرح رمزنگاری ضد کوانتومی ترون به طور رسمی در شبکه آزمایشی اجرا شده است و ارتقاء شبکه اصلی «آماده راه‌اندازی در هر زمان» است. وی افزود: «ما پیشرفت‌ها در زمینه محاسبات کوانتومی و هوش مصنوعی را به دقت رصد می‌کنیم و آماده‌ایم تا قابلیت مقاومت در برابر کوانتوم را در هر زمان به شبکه اصلی بیاوریم.»

سان در ادامه اظهار داشت: «ما متعهد به حفظ امنیت دارایی‌های کاربران هستیم و ترون به یکی از معدود بلاکچین‌های عمومی تبدیل خواهد شد که پیش از «روز کوانتوم» از قابلیت مقاومت در برابر کوانتوم برخوردار است.» «روز کوانتوم» به روزی اطلاق می‌شود که توانایی محاسبات کوانتومی به اندازه‌ای برسد که بتواند استانداردهای رمزنگاری فعلی را بشکند.

در حال حاضر، اکثر بلاکچین‌ها، از جمله بیت کوین و اتریوم، برای محافظت از کلیدهای خصوصی و امضاهای تراکنش به رمزنگاری منحنی بیضوی (ECC) متکی هستند. با این حال، هنگامی که کامپیوترهای کوانتومی به اندازه کافی قدرتمند شوند، الگوریتم شور (Shor’s algorithm) می‌تواند کلید خصوصی را از کلید عمومی استنتاج کند، به این معنی که تمام کیف پول‌هایی که از ECC استفاده می‌کنند در معرض خطر هک قرار خواهند گرفت.

آزمایشگاه‌های پیشرو در سراسر جهان در حال تسریع تحقیق و توسعه سخت‌افزارهای کوانتومی هستند و چندین سازمان از قبل در حال برنامه‌ریزی برای راهکارهای ضد کوانتومی هستند.

ترون تنها بلاکچین فعال در این زمینه نیست. اوایل سال جاری، کنسرسیومی به رهبری Strategy اعلام کرد که ۱۵ میلیون دلار برای حمایت از تحقیقات امنیتی ضد کوانتومی بیت کوین سرمایه‌گذاری خواهد کرد. بنیاد اتریوم نیز پیشنهادی را برای مهاجرت به رمزنگاری ضد کوانتومی در وب‌سایت رسمی خود منتشر کرده است. الگوراند (Algorand) نیز جدول زمانی را برای معرفی حساب‌های ضد کوانتومی تا سال ۲۰۲۷ ارائه کرده است.

شرکت امنیتی AmericanFortress نیز در ماه جولای مقاله‌ای فنی منتشر کرد که در آن یک طرح رمزنگاری برای افزودن حفاظت ضد کوانتومی به کیف پول‌های موجود، بدون نیاز به انتقال وجوه یا تغییر آدرس کیف پول، ارائه شده است. این مقاله در Cryptography ePrint Archive منتشر شده و هنوز مورد بررسی همتا قرار نگرفته است.

در حالی که جاستین سان ادعا می‌کند «آماده استقرار شبکه اصلی در هر زمان» است، جزئیات فنی در متن اصلی ارائه نشده است. اینکه کدام الگوریتم ضد کوانتومی (مانند CRYSTALS-Dilithium یا Kyber که توسط NIST استاندارد شده‌اند، یا یک راهکار اختصاصی) اتخاذ خواهد شد، مدت زمان لازم برای ارتقاء، آیا کاربران نیاز به انجام عملیاتی دارند، و سازگاری قراردادهای هوشمند و کیف پول‌های موجود چگونه خواهد بود، از جمله اطلاعات کلیدی است که در حال حاضر مشخص نیست.

از منظر بازار، تأثیر ارتقاء ضد کوانتومی بر اعتماد کاربران قابل توجه است. بیت کوین و اتریوم، دو بلاکچین با بالاترین ارزش بازار، هنوز در مراحل تحقیق و پیشنهاد هستند. اگر ترون واقعاً بتواند استقرار شبکه اصلی را تکمیل کند، این امر یک مزیت روایی امنیتی مشخص خواهد بود، به ویژه در اکوسیستم استیبل کوین‌ها، جایی که حجم USDT در زنجیره TRON به طور مداوم پیشتاز بوده و کاربران حساسیت بیشتری نسبت به امنیت دارایی‌های خود دارند.

نکته قابل توجه دیگر این است که ارتقاء ضد کوانتومی معمولاً نیازمند هماهنگی اعتبارسنج‌ها، گره‌های کامل و سمت کاربر برای همگام‌سازی است که از نظر فنی چالش‌برانگیز است. نتایج آزمایش شبکه ترون، بازخورد جامعه و برنامه زمانی مشخص شبکه اصلی، عوامل کلیدی برای سنجش اعتبار ادعای «آماده راه‌اندازی در هر زمان» خواهند بود.

کمیته مرکزی حزب کمونیست چین خواستار ایجاد یک شبکه ملی بلاکچین برای تقویت ادغام عمیق‌تر اقتصادهای واقعی و دیجیتال این کشور شد. این پیشنهاد در پی برنامه‌های پیشین برای توسعه کاربردهای بلاکچین در اهداف مختلف ارائه شده است.

چین در راستای ادغام اقتصادی، بر ایجاد شبکه ملی بلاکچین تأکید می‌کند

کمیته مرکزی حزب کمونیست چین (CCP) با هدف تعمیق ادغام اقتصادهای واقعی و دیجیتال کشور، خواستار راه‌اندازی یک شبکه ملی بلاکچین شده است. این اقدام در ادامه برنامه‌های پیشین این کشور برای توسعه فناوری بلاکچین در حوزه‌های مختلف صورت می‌گیرد.

این پیشنهاد نشان‌دهنده عزم پکن برای بهره‌گیری از فناوری دفتر کل توزیع‌شده (DLT) به منظور ایجاد زیرساخت‌های دیجیتال قوی‌تر و تسهیل نوآوری در بخش‌های گوناگون اقتصادی است. انتظار می‌رود این شبکه ملی بلاکچین بتواند بستری امن و شفاف برای تبادل داده‌ها و دارایی‌های دیجیتال فراهم کند و به طور بالقوه، کارایی و قابلیت ردیابی در زنجیره‌های تأمین، تراکنش‌های مالی و سایر فرآیندهای تجاری را افزایش دهد.

پیش از این، چین گام‌هایی را برای ترویج استفاده از بلاکچین در بخش‌های مختلف از جمله امور مالی، لجستیک و حتی رأی‌گیری برداشته بود. با این حال، ایجاد یک شبکه ملی متمرکز، نشان‌دهنده یک رویکرد استراتژیک‌تر و جامع‌تر برای ادغام این فناوری در تار و پود اقتصاد دیجیتال چین است. جزئیات بیشتر در مورد ساختار، حاکمیت و کاربردهای اولیه این شبکه ملی بلاکچین به زودی منتشر خواهد شد.

سقوط شدید ارزهای دیجیتال؛ نهنگ‌ها به انباشت روی آوردند و سیگنال‌های خرید ظاهر شد

بسیاری از ارزهای دیجیتال اصلی در چند روز گذشته شاهد سقوط بودند، که بیت‌کوین با افت از ۸۷ هزار دلار به زیر ۸۱ هزار دلار در صدر قرار گرفت و به پایین‌ترین قیمت خود در بیش از دو هفته اخیر رسید.

آلت‌کوین‌های بزرگ مانند XRP و ETH نیز از این روند در امان نماندند و XRP در دوره هفت روزه گذشته شاهد افت دو رقمی بود. اکنون این سوال مطرح است که نهنگ‌ها در این مدت چه می‌کردند و آینده دارایی‌های زیربنایی چگونه خواهد بود.

از محتمل‌ترین دلایل سقوط بیت‌کوین می‌توان به خروج قابل توجه سرمایه از صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF)، ایجاد ترس، عدم قطعیت و تردید (FUD) ناشی از انتقال‌های بزرگ توسط دولت آمریکا، اخبار کلان اقتصادی و سودگیری اشاره کرد. بررسی اقدامات نهنگ‌ها در این دوره پرفشار حائز اهمیت است و علی مارتینز به روند رو به رشد انباشت اشاره کرده است.

این تحلیلگر محبوب در ویدیویی اخیر در پلتفرم X گفت که این مشارکت‌کنندگان بزرگ بازار به شدت دکمه خرید را برای بیت‌کوین فشار دادند و در ۷۲ ساعت بیش از ۱.۲ میلیارد دلار به دارایی‌های خود افزودند.

در پستی دیگر که نشان‌دهنده دیدگاه صعودی بود، وی توضیح داد که اندیکاتور TD Sequential سرانجام یک سیگنال خرید برای این ارز دیجیتال در نمودار چهار ساعته خود نشان داده است. این اتفاق پس از آن رخ داد که قیمت این دارایی در عرض چند روز ۷ درصد سقوط کرد و نشانه‌ای از احتمال بازگشت قیمت است.

سیگنال خرید TD Sequential در نمودار چهار ساعته بیت‌کوین

این سیگنال پس از آن ظاهر شد که بیت‌کوین ۵.۵۵ درصد از ۸۶,۹۷۶ دلار در تاریخ ۵ اکتبر به ۸۲,۱۵۰ دلار در امروز کاهش یافت.
این سیگنال حاکی از آن است که این اصلاح ممکن است به پایان خود نزدیک شود و بازگشت قیمت اکنون شایسته توجه است.

اتریوم نیز شاهد سقوط شدیدی بود و از بیش از ۲۷۰۰ دلار به ۲۴۰۰ دلار سقوط کرد تا اینکه مقداری حمایت پیدا کرد. اگرچه در روز جمعه به ۲۵۰۰ دلار بازگشت و در آنجا متوقف شد، اما همچنان در مقیاس هفتگی در محدوده قرمز قرار دارد.

به گفته مارتینز، نهنگ‌های اتریوم تنها نظاره‌گر نبودند. آنها دارایی‌های خود را ۰.۶۴ درصد افزایش دادند؛ به عبارت دیگر، آنها حدود ۱۶۶,۰۰۰ توکن را در حالی که قیمت این دارایی اصلاح می‌شد، خریداری کردند.

افت ۸ درصدی اتریوم نیز منجر به تغییر در اندیکاتور TD Sequential شد. مشابه بیت‌کوین، نمودار چهار ساعته زمانی که قیمت این دارایی به زیر ۲۵۵۰ دلار سقوط کرد، سیگنال خرید را نشان داد، جایی که در حال حاضر قرار دارد. مارتینز خاطرنشان کرد که این بهبود می‌تواند قیمت اتریوم را به محدوده‌ای بین ۲۶۲۰ تا ۲۶۵۰ دلار برساند.

توکن بومی ریپل همچنان در مقیاس هفتگی با افت دو رقمی مواجه است، حتی با وجود اینکه از پایین‌ترین سطح محلی خود در ۱.۳۴ دلار بازگشت. از جنبه مثبت، رد شدن قیمت در ۱.۵۱ دلار و اصلاح متعاقب آن به نهنگ‌ها اجازه داد تا روند انباشت خود را از سر بگیرند.

مارتینز گفت که این بازیکنان بزرگ بازار بیش از ۴۵ میلیون توکن به ارزش حدود ۶۳ میلیون دلار را در طول این سقوط خریداری کردند. و برای اینکه از بیت‌کوین و اتریوم عقب نماند، نمودار چهار ساعته XRP نیز طبق TD Sequential شاهد یک سیگنال خرید جدید بود.

مارتینز افزود: “یک سیگنال فروش قبلی به شدت با اوج محلی XRP همسو بود. اکنون سوال این است که آیا این سیگنال خرید نشان‌دهنده یک کف محلی است.”

波場TRON در خط مقدم مبارزه با جرایم مالی جهانی: همکاری‌های بین‌المللی و تقویت زیرساخت‌های امنیتی

وین، اتریش – اخیراً، شبکه بلاکچین波场TRON با حضور فعال در رویدادهای بین‌المللی کلیدی از جمله مجمع فناوری‌های نوین اینترپل، کنفرانس سیاست‌گذاری CoinDesk و دوره‌های آموزشی دارایی‌های دیجیتال در برزیل، بر تعهد خود به انطباق با مقررات و امنیت در سطح جهانی تأکید کرده است. مکانیسم مبارزه با جرایم مالی T3 این شبکه، تاکنون به مسدود کردن بیش از ۴۵۰ میلیون دلار دارایی غیرقانونی کمک کرده و دامنه همکاری‌های خود را به پلتفرم‌هایی مانند بایننس گسترش داده است. همزمان،波场TRON با پیاده‌سازی راه‌حل‌های امضای پساکوانتومی و به‌کارگیری ابزارهای امنیتی OpenZeppelin، توانایی‌های خود را در ارائه خدمات در سطح سازمانی به طور مداوم تقویت می‌کند.

مشارکت در مجمع فناوری‌های نوین اینترپل

پنجمین مجمع فناوری‌های نوین اینترپل (NTF) اخیراً در مرکز علوم پیچیدگی در وین اتریش برگزار شد.波场TRON به عنوان یکی از مدعوین، در این رویداد با نهادهای مجری قانون بین‌المللی، سیاست‌گذاران و کارشناسان فناوری در خصوص انطباق بلاکچین، تحقیقات دارایی‌های دیجیتال و چالش‌های امنیتی نوظهور به تبادل نظر پرداخت.

این مجمع که با همکاری مرکز نوآوری اینترپل، وزارت دادگستری ایالت باواریا و مرکز علوم پیچیدگی برگزار شد، بیش از ۱۰۰ کارشناس از ۴۴ کشور را گرد هم آورد. موضوع اصلی کنفرانس «تحقیقات نسل بعدی: رمزگشایی فناوری‌های نوظهور» بود و بر چگونگی تغییر فناوری‌های نوظهور در روش‌های تحقیق جرایم و نحوه مقابله نهادهای مجری قانون با چالش‌های جدید ناشی از شبکه‌های غیرمتمرکز تمرکز داشت.

بحث در مورد آینده دفتر کل توزیع‌شده و تأثیر آن بر اجرای قانون

در تاریخ ۳۰ سپتامبر، جان هرستون، مشاور ارشد حقوقی波场TRON در آمریکا، در پنل تخصصی «کاربردهای آینده دفتر کل توزیع‌شده و تأثیر آن بر اجرای قانون» شرکت کرد. وی در کنار کارشناسانی چون دانیل لئون از یورپل و لوک شراموفسکی از CypherStack به بحث و تبادل نظر پرداخت. این گفتگوها شامل جهت‌گیری‌های توسعه فناوری دفتر کل توزیع‌شده در پنج سال آینده، شفافیت تراکنش‌ها در بلاکچین‌های عمومی و تعادل بین فناوری‌های حفظ حریم خصوصی و تحقیقات اجرای قانون بود.

هرستون خاطرنشان کرد که با ورود مداوم سرمایه‌های سازمانی به اکوسیستم بلاکچین عمومی، قابلیت‌های امنیتی و انطباق باید همگام با آن ارتقا یابد. وی همچنین پیشرفت波场TRON در پیاده‌سازی راه‌حل امضای پساکوانتومی در شبکه آزمایشی Nile را معرفی کرد که گامی در جهت آمادگی فنی برای مقابله با ریسک‌های امنیتی رمزنگاری احتمالی ناشی از محاسبات کوانتومی در آینده است.

مشارکت در مجمع اینترپل، بازتابی از تلاش‌های مداوم波场TRON در سال‌های اخیر برای مشارکت در مباحث جهانی مربوط به انطباق و اجرای قانون است. با گسترش حجم تسویه استیبل‌کوین‌ها،波场TRON به تدریج ساختار انطباق خود را از تبادلات صنعتی فراتر برده و به حوزه‌های مشخصی مانند نظارت بر جرایم مالی، همکاری‌های اجرایی فرامرزی و ساخت زیرساخت‌های امنیتی پایه گسترش داده است.

از برزیل تا واشنگتن: مشارکت مستمر در مباحث نظارتی و اجرایی جهانی

در واقع، تنها یک هفته قبل از برگزاری مجمع وین،波场TRON در کنفرانس سیاست‌گذاری و مقررات CoinDesk 2026 که در ۲۲ سپتامبر در واشنگتن برگزار شد، حضور یافت.

در این کنفرانس، جان هرستون پنل تخصصی «آینده نظارت بر فعالیت‌های مالی غیرقانونی در بلاکچین‌های عمومی» را میزبانی کرد و با سارا وارد، مدیر ارشد حقوقی و اداری شرکت تحلیل بلاکچین Chainalysis، مولی وودمن، مشاور ارشد سیاست‌گذاری در ائتلاف حاکمیت دیجیتال (DSA) و دیوید فدر، شریک در کانون وکلای Fenwick، به بحث و بررسی موضوعاتی چون ردیابی وجوه در زنجیره، شناسایی جرایم مالی و اشتراک‌گذاری اطلاعات بین بخش‌های عمومی و خصوصی پرداخت.

در مقایسه با مباحث سیاستی، مشارکت波场TRON در برزیل در ماه اوت، به سناریوهای اجرایی ملموس‌تری نزدیک بود.

از ۲۶ تا ۲۷ اوت،波场TRON در مجمع آموزشی ردیابی و بازیابی دارایی‌های دیجیتال که توسط سازمان حاکمیت ارزهای دیجیتال (DCGG) و کمیسیون ملی دادستان‌های برزیل (CNMP) در برازیلیا برگزار شد، شرکت کرد. این رویداد با حضور بیش از ۱۰۰ نماینده از بانک مرکزی برزیل، سازمان امور مالیاتی فدرال، دادستانی‌ها و نهادهای قضایی، بر فرآیندهای ردیابی، مسدود کردن، توقیف، نگهداری و بازگرداندن دارایی‌های دیجیتال تمرکز داشت.

سم الفارا، سخنگوی جامعه波场TRON، مکانیسم‌های عملیاتی بلاکچین عمومی و قابلیت ردیابی تراکنش‌های روی زنجیره را معرفی کرد. جان هرستون نیز به همراه بازرسان تتر و دادستان‌های برزیلی در پنل تخصصی بازیابی دارایی‌ها شرکت کرد و در مورد چگونگی هماهنگی اقدامات بین نهادهای مجری قانون و شرکت‌های بلاکچین به تبادل نظر پرداخت. این اولین بار بود که波场TRON ارتباط مستقیمی با CNMP برزیل برقرار می‌کرد.

از بحث‌های سیاستی در واشنگتن، تا آموزش‌های اجرای قانون در برزیل و مجمع اینترپل در وین،波场TRON از طریق سطوح مختلف گفتگو، به نهادهای نظارتی و مجریان قانون کمک می‌کند تا مکانیسم‌های تراکنش بلاکچین عمومی را عمیق‌تر درک کنند و در عین حال، نیازهای تحقیقاتی واقعی را در ساخت امنیت بلاکچین وارد سازد.

مکانیسم مبارزه با جرایم مالی T3، نمونه‌ای برجسته از اقدامات انطباقی波场TRON

علاوه بر این مباحث،波场TRON دارای یک سازوکار مشخص برای همکاری در مبارزه با جرایم مالی فرامرزی است.

در سپتامبر ۲۰۲۴،波场TRON با همکاری صادرکننده استیبل‌کوین Tether و شرکت تحلیل بلاکچین TRM Labs، واحد مبارزه با جرایم مالی T3 (T3 Financial Crime Unit، که به اختصار T3 FCU نامیده می‌شود) را تأسیس کرد. این واحد بر شناسایی و مبارزه با فعالیت‌های مالی غیرقانونی که از USDT در شبکه波场TRON استفاده می‌کنند، تمرکز دارد.

این مکانیسم، تقسیم کار نسبتاً مشخصی را ایجاد کرده است: TRM Labs قابلیت‌های تحلیل روی زنجیره و ردیابی جریان وجوه را فراهم می‌کند،波场TRON زیرساخت شبکه و پشتیبانی فنی مربوطه را ارائه می‌دهد، و Tether می‌تواند بر اساس درخواست‌های قانونی اجرای قانون، از طریق اختیارات صادرکننده استیبل‌کوین، آدرس‌های USDT مربوطه را مسدود کند.

نکته کلیدی این مدل، کاهش زمان بین کشف وجوه غیرعادی توسط نهادهای مجری قانون و اتخاذ اقدامات محدودکننده است. بر اساس داده‌های منتشر شده در ماه مه ۲۰۲۶، T3 FCU به نهادهای مجری قانون در سراسر جهان در مسدود کردن بیش از ۴۵۰ میلیون دلار دارایی مرتبط با فعالیت‌های غیرقانونی کمک کرده است. دامنه همکاری‌ها ۲۳ حوزه قضایی در پنج قاره را پوشش می‌دهد. در چندین مورد اضطراری از جمله سرقت حساب و باج‌گیری، دارایی‌های مربوطه ظرف ۲۴ ساعت پس از ارائه درخواست اجرای قانون مسدود شده‌اند.

در یک مورد خاص، T3 FCU به پلیس فدرال برزیل در تحقیقات ضد پولشویی «عملیات Lusocoin» در سال ۲۰۲۵ کمک کرد. این عملیات شامل اقدامات تأمین دارایی بیش از ۳ میلیارد رئال برزیل بود. بازرسان حساب‌های بانکی و کیف پول‌های ارز دیجیتال مربوطه را مسدود کرده و دارایی‌هایی مانند خودرو و املاک را توقیف کردند. در این میان، حدود ۴.۳۳ میلیون USDT مرتبط با شبکه جنایتکارانه مسدود شد.

در اوت ۲۰۲۵، T3 FCU برنامه همکاری جهانی T3+ را راه‌اندازی کرد و بایننس به عنوان اولین عضو رسمی به آن پیوست. در اولین اقدام مشترک خود، این دو نهاد به مسدود کردن نزدیک به ۶ میلیون دلار دارایی مرتبط با کلاهبرداری «دامنه خوک» (pig butchering) کمک کردند و دامنه همکاری را به پلتفرم‌های معاملاتی گسترش دادند.

این مکانیسم همچنین مورد توجه سازمان‌های بین‌المللی مبارزه با پولشویی قرار گرفته است. گروه ویژه اقدام مالی (FATF) در راهنمای «بازیابی دارایی‌ها و بهترین شیوه‌ها» که در سال ۲۰۲۵ منتشر شد، T3 FCU را به عنوان نمونه‌ای از همکاری بخش عمومی و خصوصی در حوزه دارایی‌های دیجیتال معرفی کرده است. برای صنعت بلاکچین، ارزش واقعی چنین همکاری‌هایی در اتصال نظارت روی زنجیره، تحقیقات اجرای قانون و تصرف دارایی‌ها به یک فرآیند عملیاتی است.

از همکاری‌های انطباقی تا زیرساخت‌های امنیتی:波场TRON قابلیت‌های خدمات در سطح سازمانی را تکمیل می‌کند

یکی دیگر از پایه‌های ساخت انطباق، توانایی فناوری‌های زیرین برای برآورده کردن الزامات امنیتی پیچیده رو به افزایش است.

در سپتامبر امسال، شرکت امنیتی قراردادهای هوشمند OpenZeppelin اعلام کرد که کتابخانه‌های قرارداد هوشمند ممیزی شده، ابزارهای ارتقاء امنیتی و Contracts Wizard را به波场TRON معرفی کرده است. گزارش ممیزی عمومی نشان می‌دهد که ۱۱ مورد شناسایی شده در کتابخانه‌های قراردادهای مربوط به波场TRON و قراردادهای تسویه حساب، همگی برطرف شده‌اند و ابزارهای استانداردتری را برای توسعه و ارتقاء قراردادها در اختیار توسعه‌دهندگان قرار می‌دهد. با ترکیب استقرار امضای پساکوانتومی در شبکه آزمایشی Nile که اخیراً فاش شده است،波场TRON در حال آماده‌سازی فنی خود از دو جهت امنیت قراردادهای موجود و ریسک‌های رمزنگاری آینده است.

همزمان، کانال‌های دسترسی سازمانی به波场TRON نیز در حال گسترش است. راه‌اندازی ETF قابل استیکینگ Canary Staked TRX، گسترش پشتیبانی امانی توسط Anchorage Digital و راه‌اندازی محصولات اسپات و فیوچرز TRX توسط Bitnomial، به مؤسسات مالی سنتی اجازه می‌دهد تا از طریق کانال‌های خدمات مالی موجود بیشتری به دارایی‌های مرتبط با TRX دسترسی پیدا کنند.

داده‌ها نشان می‌دهد که حجم کل تراکنش‌های波场TRON از ۳۰ تریلیون دلار فراتر رفته است، حجم گردش USDT روی زنجیره بیش از ۹۴ میلیارد دلار و تعداد کل حساب‌ها بیش از ۴۰۸ میلیون است. چنین مقیاس عظیمی از فعالیت‌های مالی نیز به این معنی است که نظارت بر ریسک روی زنجیره، همکاری‌های تحقیقاتی فرامرزی و ارتقاء فناوری‌های امنیتی باید به طور مداوم پیگیری شوند.

از مشارکت در مجمع فناوری‌های نوین اینترپل تا پیشبرد اجرای مکانیسم مبارزه با جرایم مالی T3،波场TRON در حال شکل‌دهی یک مسیر نسبتاً روشن برای ساخت انطباق است: افزایش درک متقابل در حوزه‌های نظارتی و فنی از طریق تبادلات بین‌المللی، بهبود کارایی شناسایی و تصرف وجوه غیرقانونی از طریق همکاری‌های بین‌صنعتی، و سپس ارائه پشتیبانی برای کاربردهای مالی گسترده‌تر از طریق ارتقاء ابزارها و زیرساخت‌های امنیتی.

برای یک بلاکچین عمومی که به تدریج وظایف پرداخت و تسویه استیبل‌کوین جهانی را بر عهده می‌گیرد، مقیاس تراکنش تنها یکی از معیارهای سنجش توسعه شبکه است. توانایی حفظ گشودگی و کارایی در عین حال که قابلیت‌های مقابله با ریسک را به طور مداوم افزایش می‌دهد، از تحقیقات قانونی مشروع پشتیبانی می‌کند و با الزامات نظارتی بازارهای مختلف سازگار می‌شود، آزمون مهمی برای مشارکت آینده آن در ساخت زیرساخت‌های مالی جهانی خواهد بود.

تایلند چارچوب نظارتی ETF دارایی‌های رمزنگاری شده را منتشر کرد؛ بیت‌کوین و اتریوم در صف اول

بانکوک – کمیسیون اوراق بهادار و بورس تایلند (SEC) روز پنجشنبه مقررات مربوط به صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) دارایی‌های رمزنگاری شده را منتشر کرد و اعلام داشت که در مرحله اول، بیت‌کوین (BTC) و اتریوم (ETH) تنها دارایی‌های رمزنگاری شده‌ای خواهند بود که برای این منظور مجاز هستند. این قوانین از تاریخ ۱۶ اکتبر لازم‌الاجرا خواهند شد.

این اولین بار است که تایلند یک چارچوب نظارتی مشخص برای ETFهای دارایی‌های رمزنگاری شده ایجاد می‌کند. طبق اعلام رسمی SEC تایلند، قوانین جدید، دامنه سرمایه‌گذاری صندوق‌ها، الزامات امانت‌داری، افشای ریسک و محدودیت‌های اهرمی را به طور دقیق مشخص می‌کنند.

بر اساس مقررات جدید، ETFهای دارایی‌های رمزنگاری شده باید قیمت دارایی‌های رمزنگاری شده مشخصی را دنبال کنند و در طول هر سال مالی، میانگین خالص تعهد (net exposure) آنها باید حداقل ۸۰ درصد از خالص دارایی‌های صندوق را تشکیل دهد. این بدان معناست که مدیران صندوق نمی‌توانند بخش عمده‌ای از سرمایه خود را در سایر دارایی‌ها قرار داده و آن را “بیت‌کوین ETF” نامگذاری کنند؛ بلکه باید واقعاً قیمت بیت‌کوین و اتریوم را نگهداری یا دنبال کنند.

این صندوق‌ها تنها در بورس اوراق بهادار تایلند (Stock Exchange of Thailand, SET) قابل معامله خواهند بود و اجازه درج در سایر پلتفرم‌ها را نخواهند داشت. SEC تایلند با محدود کردن کانال‌های معاملاتی به یک بورس رسمی، قصد دارد اطمینان حاصل کند که سرمایه‌گذاران در تمام مراحل، از ثبت سفارش تا تسویه، در یک محیط تحت نظارت فعالیت می‌کنند.

SEC تایلند الزام کرده است که ETFها باید از امانت‌داران (custodian) دارای مجوز این نهاد برای نگهداری دارایی‌ها استفاده کنند. امانت‌داران مسئول نگهداری کلیدهای خصوصی دارایی‌های رمزنگاری شده و خود دارایی‌ها هستند و به عنوان حیاتی‌ترین نقطه امنیتی در کل ساختار ETF عمل می‌کنند. موسساتی که مجوز SEC تایلند را نداشته باشند، مجاز به ایفای نقش امانت‌داری نیستند، که این امر امکان ارائه مستقیم خدمات توسط امانت‌داران خارجی را منتفی می‌کند.

از سوی دیگر، شرکت‌های مدیریت دارایی می‌توانند برخی از وظایف خود را برون‌سپاری کنند، اما تنها مجاز به واگذاری این وظایف به موسساتی هستند که دارای مجوز مدیران صندوق دارایی‌های دیجیتال تایلند (licensed digital asset fund managers) باشند. SEC تایلند از این طریق، زنجیره‌ای کامل از مدیریت صندوق، امانت‌داری دارایی‌ها و تسویه معاملات را با استفاده از موسسات دارای مجوز ایجاد می‌کند.

SEC تایلند همچنین از تمام سرمایه‌گذاران خواسته است که قبل از معامله ETFهای دارایی‌های رمزنگاری شده، ریسک‌های مربوطه را تأیید و تصدیق کنند. این ریسک‌ها شامل نوسانات قیمت، ریسک‌های فنی، تغییرات نظارتی و غیره می‌شود. اگرچه در اطلاعیه به فرمت دقیق اسناد افشای ریسک اشاره نشده است، اما با توجه به الزامات، SEC تایلند تمایل دارد که افشای ریسک را در مرحله اولیه انجام دهد تا از پیگیری‌های قضایی پس از وقوع حوادث جلوگیری کند.

SEC تایلند همچنین ارائه وام‌های اعتباری (margin loans) توسط شرکت‌های اوراق بهادار را برای خرید ETFهای دارایی‌های رمزنگاری شده ممنوع کرده است. این یک اقدام مشخص برای محدود کردن اهرمی است: سرمایه‌گذاران تنها می‌توانند با سرمایه خود سفارش دهند و نمی‌توانند با وام، سرمایه‌گذاری خود را افزایش دهند. با توجه به نوسانات بالای بیت‌کوین، این اقدام می‌تواند به طور موثری ریسک ورشکستگی و تسویه اجباری را کاهش دهد.

انتخاب بیت‌کوین و اتریوم به عنوان دارایی‌های واجد شرایط در مرحله اول، با جایگاه این دو دارایی رمزنگاری شده از نظر ارزش بازار، نقدینگی و پذیرش جهانی مرتبط است. بیت‌کوین و اتریوم در حال حاضر تنها دارایی‌های رمزنگاری شده‌ای هستند که توسط نهادهای نظارتی چندین کشور به رسمیت شناخته شده‌اند؛ SEC آمریکا چندین ETF اسپات بیت‌کوین و اتریوم را تأیید کرده است و کشورهایی مانند استرالیا، برزیل و سنگاپور نیز در حال تسهیل دسترسی به این دارایی‌ها هستند. SEC تایلند به وضوح یک استراتژی محافظه‌کارانه را اتخاذ کرده است: ابتدا با دو دارایی بالغ‌تر شروع کرده و سپس بر اساس واکنش بازار، تصمیم به گسترش به دارایی‌های رمزنگاری شده بیشتر خواهد گرفت.

از منظر نظارتی، این رویکرد مزایایی نیز دارد. داده‌های شفاف بلاک‌چین بیت‌کوین و اتریوم، نقدینگی عمیق و فضای نسبتاً کمتر برای دستکاری بازار، ارزیابی ریسک و نظارت بر قیمت را در مقایسه با آلت‌کوین‌های با ارزش بازار پایین، آسان‌تر می‌کند. SEC تایلند می‌تواند بر اساس داده‌های تاریخی، مدل‌های ریسک دقیق‌تری ایجاد کند، بدون اینکه در ابتدا با دسته‌بندی دارایی‌های با عدم قطعیت بالا روبرو شود.

مقررات SEC تایلند چندین تفاوت آشکار با ایالات متحده دارد. SEC آمریکا به شرکت‌های اوراق بهادار اجازه می‌دهد تا معاملات اعتباری را ارائه دهند و سرمایه‌گذاران بتوانند با وام ETF را خریداری کنند؛ در حالی که تایلند این را مستقیماً ممنوع کرده است. آمریکا اجازه معاملات چندین ETF دارایی‌های رمزنگاری شده (از جمله سولانا، XRP، Zcash و غیره) را می‌دهد، در حالی که تایلند فعلاً تنها بیت‌کوین و اتریوم را هدف قرار داده است. ETFهای آمریکایی می‌توانند در چندین بورس معامله شوند، در حالی که تایلند آن را به SET محدود کرده است.

مقررات تایلند بیشتر به سمت محافظه‌کاری گرایش دارد، اما برای سرمایه‌گذاران عادی، این چارچوب در واقع سطح بالاتری از حفاظت را ارائه می‌دهد. ممنوعیت اهرمی، الزامات افشای ریسک و امانت‌داری دارای مجوز، همگی برای جلوگیری از پذیرش ریسک‌های فراتر از توانایی تحمل سرمایه‌گذاران به دلیل خوش‌بینی بیش از حد یا کمبود اطلاعات است.

پس از لازم‌الاجرا شدن قوانین در ۱۶ اکتبر، آنچه SEC تایلند باید واقعاً مشاهده کند، واکنش بازار است. اولین بیت‌کوین ETF و اتریوم ETF چه زمانی راه‌اندازی خواهند شد؟ کدام مدیر صندوق پیشگام خواهد بود؟ آیا حجم معاملات به سطحی با نقدینگی کافی خواهد رسید؟ پاسخ این سوالات تعیین خواهد کرد که آیا ETFهای دارایی‌های رمزنگاری شده تایلند به یک محصول سرمایه‌گذاری مهم در جنوب شرق آسیا تبدیل خواهند شد یا صرفاً یک آزمایش نظارتی نمادین اما با نقدینگی ناکافی باقی خواهند ماند.

در بلندمدت، تصمیم SEC تایلند ممکن است اثر نمایشی بر کشورهای همسایه داشته باشد. بازارهای جنوب شرق آسیا مانند ویتنام، اندونزی و مالزی در حال ارزیابی نحوه تنظیم دارایی‌های رمزنگاری شده هستند. تایلند با ایجاد یک چارچوب مشخص برای ETF، مسیری عملی را به بازار منطقه نشان می‌دهد: نه بازگشایی کامل و نه مسدود کردن کامل، بلکه ورود دارایی‌های رمزنگاری شده به سیستم مالی رسمی در محدوده قابل کنترل.

فایل‌کوین در آستانه توقف بزرگترین منبع عرضه توکن خود

جدول زمان‌بندی شش ساله آزادسازی توکن برای پروتکل لبز (Protocol Labs) و بنیاد فایل‌کوین (Filecoin Foundation) در تاریخ ۱۵ اکتبر ۲۰۲۶ به پایان می‌رسد و با آن، سالانه حدود ۶۶.۷ تا ۶۸ میلیون توکن FIL از عرضه جدید حذف خواهد شد.

با توجه به سرعت فعلی استخراج، مجموع سالانه توکن‌های جدید از محل آزادسازی و پاداش بلاک از حدود ۸۹ میلیون FIL به ۲۱ میلیون FIL کاهش خواهد یافت. این میزان کاهش، حدود ۷۵ درصد است.

هنگامی که فایل‌کوین در اکتبر ۲۰۲۰ راه‌اندازی شد، دو تخصیص داخلی برای آزادسازی تدریجی در طول شش سال تعیین شد. پروتکل لبز، شرکتی که این شبکه را توسعه داده است، ۳۰۰ میلیون FIL دریافت کرد. بنیاد فایل‌کوین نیز ۱۰۰ میلیون FIL دریافت نمود.

اگر ۴۰۰ میلیون FIL را در طول شش سال تقسیم کنیم، به رقم تقریبی ۶۶.۷ تا ۶۸ میلیون FIL در سال می‌رسیم که قرار است از برنامه انتشار حذف شود. پس از توقف این آزادسازی، انتظار می‌رود انتشار ناخالص سالانه از حدود ۸۸ تا ۸۹ میلیون FIL به ۲۱ تا ۲۲ میلیون FIL کاهش یابد که این میزان به سرعت استخراج بستگی دارد. تمام این مقدار از محل پاداش بلاک تامین خواهد شد.

ارائه‌دهندگان ذخیره‌سازی تحت مدل دوگانه انتشار توکن فایل‌کوین دستمزد دریافت می‌کنند. این مدل دو بخش دارد: یک بخش “ساده” که توکن‌ها را بر اساس یک جدول زمانی کاهشی ثابت منتشر می‌کند، و یک بخش “پایه” که به دستیابی به اهداف رشد در کل ذخیره‌سازی شبکه وابسته است.

پس از اکتبر ۲۰۲۶، این دو بخش تنها منبع توکن‌های جدید FIL خواهند بود. عرضه جدید در آن زمان، بسته به میزان توکن‌هایی که از طریق کارمزد شبکه سوزانده می‌شوند و میزان FIL که ارائه‌دهندگان ذخیره‌سازی به عنوان وثیقه قفل می‌کنند، سالانه تقریباً ۲ درصد از عرضه در گردش را تشکیل خواهد داد.

فایل‌کوین دو سازوکار داخلی دارد که توکن‌ها را از گردش خارج می‌کند. کارمزدها بخشی از FIL را به طور دائمی می‌سوزانند. ارائه‌دهندگان ذخیره‌سازی همچنین باید FIL را به عنوان وثیقه قفل کنند تا تضمین کنند که داده‌ها را ذخیره خواهند کرد، که این امر باعث می‌شود این توکن‌ها برای مدت تعهداتشان از بازار خارج شوند.

شبیه‌سازی‌های ذکر شده در تحلیل شبکه نشان می‌دهد که رشد خالص FIL تا پایان سال ۲۰۲۷ می‌تواند تا ۸۶ تا ۱۱۹ درصد نسبت به سطوح اوت ۲۰۲۶ کاهش یابد. رقمی بالای ۱۰۰ درصد به این معنی است که عرضه خالص در واقع منقبض می‌شود، زیرا سوزاندن توکن‌ها و قفل وثیقه، FIL بیشتری نسبت به آنچه پاداش بلاک ایجاد می‌کند، از گردش خارج می‌کند.

فایل‌کوین در حال معرفی محصولات جدید برای افزایش تقاضای پولی است. این محصولات شامل Filecoin Onchain Cloud و Fil One هستند. انتظار می‌رود پرداخت‌های سالانه از طریق Filecoin Onchain Cloud از ۶۶۳ دلار در ژانویه ۲۰۲۶ به ۵۹,۳۲۷ دلار تا اوت ۲۰۲۶ افزایش یابد.

به نظر می‌رسد معامله‌گران به این تقویم توجه کرده‌اند. قیمت FIL پیش از کاهش عرضه بین ۱۰ تا ۲۴ درصد افزایش یافته است، زیرا سرمایه‌گذاران خود را برای فشار فروش کمتر از سوی جریان آزادسازی توکن‌ها آماده می‌کنند.

برای بازار گسترده‌تر، فایل‌کوین یک مورد آزمایشی مفید است. بسیاری از توکن‌ها که در دوره مشابهی با برنامه‌های آزادسازی داخلی چند ساله راه‌اندازی شدند، با چالش‌های مشابهی روبرو هستند. نکات کلیدی برای رصد عبارتند از: اینکه آیا استفاده پولی از Filecoin Onchain Cloud پس از اوت ۲۰۲۶ همچنان رو به رشد خواهد بود؛ چه مقدار FIL توسط ارائه‌دهندگان ذخیره‌سازی به عنوان وثیقه قفل می‌شود با رشد شبکه؛ و آیا سوزاندن کارمزدها به اندازه‌ای بزرگ می‌شود که انتشار خالص را به سمت سناریوی انقباض در شبیه‌سازی‌ها سوق دهد.

گزارش تحلیلی: حاشیه سود عملیاتی آنتروپیک به ۸۸ درصد می‌رسد؛ مدل کسب‌وکار API محور، کلید سودآوری پایدار

تهران، ایران – طبق گزارشی که در اوایل اکتبر ۲۰۲۶ منتشر شد، شرکت SemiAnalysis تخمین زده است که کسب‌وکار پردازش استنتاج (inference) شرکت آنتروپیک (Anthropic) پس از کسر هزینه‌های محاسباتی، می‌تواند به حاشیه سودی تا ۸۸ درصد دست یابد.

### مدل کسب‌وکار و حاشیه سود API

تحقیقات نشان می‌دهد که حدود ۷۵ تا ۸۵ درصد از درآمد سالانه تکرارشونده آنتروپیک از طریق خدمات API (رابط برنامه‌نویسی کاربردی) حاصل می‌شود. این بدان معناست که توسعه‌دهندگان و کسب‌وکارها به ازای هر بار استفاده از خدمات، هزینه پرداخت می‌کنند. برآورد می‌شود که حاشیه سود حاصل از API به تنهایی از ۸۰ درصد فراتر رود.

### سهم اشتراک‌ها و هزینه‌های محاسباتی

در مقابل، اشتراک‌های مصرف‌کننده حدود ۱۰ درصد از درآمد را تشکیل می‌دهند، اما بیش از ۴۰ درصد از توان محاسباتی مورد نیاز برای پردازش استنتاج را به خود اختصاص می‌دهند. با این حال، گزارش‌ها حاکی از آن است که اشتراک‌ها همچنان حاشیه سود محاسباتی تقریبی ۵۰ درصدی را به همراه دارند. کاربران اشتراک‌دار به ازای هر دلار، بیش از چهار برابر بیشتر از خریداران API توان محاسباتی دریافت می‌کنند و در برخی از حجم‌های کاری خاص، این سطوح اشتراک می‌توانند تا پنج برابر ارزش API را در مقایسه با OpenAI ارائه دهند.

### تأثیر اشتراک‌ها بر درآمد و سودآوری

طبق این تحلیل، اشتراک‌ها درآمد ترکیبی به ازای هر مگاوات را حدود ۳۶ میلیون دلار کاهش می‌دهند، اما در شرایط استفاده واقع‌بینانه، در سطح سود ناخالص منفی نمی‌شوند.

### روند بهبود حاشیه سود ناخالص

حاشیه سود ناخالص کلی آنتروپیک در سال ۲۰۲۴ منفی ۹۴ درصد بود. اما تا اواسط سال ۲۰۲۶، این حاشیه به محدوده میانی ۶۰ درصد افزایش یافته است. این بهبود بهینه‌سازی در عملیات پردازش استنتاج نسبت داده می‌شود.

### پیش‌بینی سودآوری

پیش‌بینی‌های قبلی نیز نشان می‌داد که این شرکت تا سه ماهه سوم سال ۲۰۲۶ در مسیر دستیابی به سود عملیاتی فصلی بیش از ۱ میلیارد دلار قرار دارد.

### مزیت رقابتی آنتروپیک

یافته‌های SemiAnalysis حاکی از آن است که آنتروپیک ممکن است زودتر از رقبای خود به سودآوری پایدار دست یابد. دلیل این امر در طراحی مدل کسب‌وکار نهفته است: آنتروپیک بر مدل API-محور و مبتنی بر استفاده تمرکز دارد، در حالی که OpenAI به پایگاه بسیار بزرگ‌تری از کاربران رایگان متکی است. کاربران رایگان مقیاس و آگاهی از برند را به همراه دارند، اما برای توان محاسباتی که مصرف می‌کنند، هزینه‌ای نمی‌پردازند، که این امر می‌تواند بر میزان کارایی تبدیل آن مخاطبان به درآمد تأثیر بگذارد.

### ملاحظات و چالش‌های پیش رو

با این حال، نکاتی وجود دارد که باید در نظر گرفته شود. رقم ۸۸ درصد، برآورد از آنچه کسب‌وکار پردازش استنتاج می‌تواند به آن دست یابد، و تنها به این بخش خاص می‌پردازد و کل هزینه‌های شرکت را شامل نمی‌شود. آموزش مدل‌های پیشرفته همچنان بسیار پرهزینه است و حاشیه سود پردازش استنتاج پس از کسر هزینه‌های محاسباتی، تصویر کاملی را ارائه نمی‌دهد.

پویایی اشتراک‌ها نیز نیازمند توجه است. بخشی از محصول که بیش از ۴۰ درصد توان محاسباتی را مصرف می‌کند و حدود ۱۰ درصد از درآمد را به همراه دارد، به تغییرات در نحوه استفاده کاربران حساس است. اگر مشترکان شروع به اجرای حجم کاری سنگین‌تر کنند، آن حاشیه سود حدود ۵۰ درصدی ممکن است تحت فشار قرار گیرد، اگرچه تحلیل نشان می‌دهد که در شرایط استفاده واقع‌بینانه مثبت باقی می‌ماند.