کره جنوبی: توکنیزاسیون مبتنی بر استیبل کوین تا ۲۰۲۷

کره جنوبی: نقشه راه توکنیزاسیون مبتنی بر استیبل‌کوین تا سال ۲۰۲۷

سئول – کمیسیون خدمات مالی کره جنوبی روز سه‌شنبه از نقشه راهی مرحله‌ای برای تبدیل سهام، اوراق قرضه و صندوق‌های سرمایه‌گذاری به توکن‌های مبتنی بر بلاک‌چین رونمایی کرد. اولین مرحله این طرح قرار است در فوریه ۲۰۲۷، پس از لازم‌الاجرا شدن اصلاحیه قانون ثبت الکترونیکی، آغاز شود.

این طرح، بازار اوراق بهادار کشور را به یک سیستم پرداخت مبتنی بر استیبل‌کوین متصل می‌کند که رگولاتورها خواهان راه‌اندازی آن تا مرحله نهایی اجرای طرح هستند.

نقشه راه کمیسیون خدمات مالی، که در سومین جلسه مشورتی خصوصی و دولتی در خصوص توکنیزاسیون اوراق بهادار ارائه شد، این گذار را به سه مرحله تقسیم می‌کند.

مرحله اول: تمرکز بر سرمایه‌گذاران نهادی و اوراق بهادار خاص

مرحله اول در فوریه ۲۰۲۷ آغاز می‌شود و شامل صندوق‌های بازار پول با مشارکت خصوصی و اوراق قرضه مخصوص سرمایه‌گذاران نهادی، سهام غیربورسی که از طریق ساختارهای امانی نگهداری می‌شوند، و اوراق بهادار سرمایه‌گذاری کسری که به صورت عمومی عرضه می‌شوند، خواهد بود.

مرحله دوم: گسترش دامنه به تمامی اوراق بهادار عمومی

مرحله دوم، دامنه را به انواع اوراق بهادار عمومی گسترش می‌دهد.

مرحله سوم: سیستم پرداخت آن‌چین با استیبل‌کوین

اما مرحله سوم جاه‌طلبانه‌تر است: یک سیستم پرداخت آن‌چین (روی زنجیره) که به استیبل‌کوین‌ها متصل است. با این حال، کمیسیون خدمات مالی اعلام کرده است که سرعت اجرای مراحل دوم و سوم به نحوه پیشرفت مرحله اول، سرعت انطباق بازار و سرنوشت قوانین در انتظار تصویب مربوط به استیبل‌کوین‌ها بستگی دارد.

استانداردهای سرمایه‌گذاری کسری و محدودیت‌های معاملاتی

این کمیسیون همچنین استانداردهای مدل برای سرمایه‌گذاری کسری را منتشر کرده است. بر اساس این استانداردها، اشتراک‌های فردی به هر کدام که کمتر باشد، بین ۳۰ میلیون وون (۲۲,۲۰۰ دلار) و ۵ درصد از یک انتشار، محدود می‌شود. همچنین، ناشران موظفند حداقل تخصیص خرده‌فروشی را در نظر بگیرند.

معامله اوراق بهادار توکنیزه شده به صورت خارج از بورس (OTC) نیازی به مجوز جداگانه نخواهد داشت، اگرچه شرکت‌ها باید ابتدا با سازمان نظارت مالی مشورت کنند. سرمایه‌گذاران خرد نیز با سقف سالانه ۱۰۰ میلیون وون (۷۴,۰۰۰ دلار) در خریدهای خالص در هر بورس مواجه خواهند بود.

نهادهایی که حساب‌های اوراق بهادار توکنیزه شده را مدیریت می‌کنند، باید حداقل ۴ میلیارد وون (حدود ۲.۹ میلیون دلار) سرمایه سهام و کارکنان اختصاصی برای مدیریت حساب، کنترل داخلی و امنیت فناوری اطلاعات داشته باشند. در همین حال، سپرده‌گذاری اوراق بهادار کره (Korea Securities Depository) در حال نهایی کردن بررسی‌های فنی است که شرکت‌های اوراق بهادار باید قبل از اتصال به دفتر کل مشترک (shared ledger) از آن‌ها عبور کنند.

قوانین اصلاح شده تحت قانون ابزارهای مالی و سرمایه‌گذاری (FSCMA) و قانون ثبت الکترونیکی تا پایان سپتامبر انتظار می‌رود.

همانطور که پیشتر CryptoPotato گزارش داده بود، صندوق بین‌المللی پول (IMF) در یادداشتی در ماه آوریل هشدار داده بود که توکنیزاسیون، تأخیرهای تسویه حساب را که بانک‌ها برای مدیریت نقدینگی به آن‌ها متکی هستند، حذف می‌کند. این تأخیرها همچنین به رگولاتورها زمان می‌دهد تا قبل از تشدید بحران، مداخله کنند.

این صندوق به فشارهای نقدینگی، نظارت ضعیف بر قراردادهای هوشمند و دشواری نظارت بر دارایی‌هایی که از مرزها عبور می‌کنند به عنوان خطرات اصلی اشاره کرده و استدلال کرده است که زیرساخت‌های عمومی مانند ارز دیجیتال بانک مرکزی (CBDC) مانع از تشدید بی‌ثباتی توسط بازارهای توکنیزه شده می‌شود.

کره جنوبی همچنین به سرعت علیه پلتفرم‌هایی که معتقد است قوانین این کشور را دور می‌زنند، اقدام کرده است. مقامات در ماه اوت دسترسی داخلی به Polymarket را به دلیل نگرانی از اینکه این پلتفرم معادل قمار غیرمجاز است، مسدود کردند و به فهرستی رو به رشد از کشورهایی پیوستند که از سال گذشته آن را محدود کرده‌اند.