کوین‌بیس در معرض بیشترین ریسک؛ سَکسو نام برد، آربیتراژ ۸۶٪ جهش کرد

قانون CLARITY در سنا با شکست مواجه شد؛ تحلیلگران Saxo بانک، Coinbase را پرریسک‌ترین نامیدند؛ سهام Coinbase، Circle و Strategy بین ۵ تا ۱۰ درصد سقوط کرد.

Standard Chartered، Arbitrum را تا ۱۰ دلار پیش‌بینی کرد؛ Bitmine از استیکینگ ۵ میلیون اتریوم سالانه ۳۳۴ میلیون دلار درآمد کسب می‌کند؛ مدیرعامل Phemex هوش مصنوعی را برای رمزارزها «دارایی منفی» خواند.

صنعت رمزارز آمریکا در دو سال گذشته در واشنگتن برای شفاف‌سازی قوانین تلاش کرده است. هفته گذشته، اولویت اصلی قانون‌گذاری، یعنی قانون CLARITY، در سنا با شکست مواجه شد و حتی نتوانست حد نصاب ۶۰ رأی را برای ارجاع به صحن علنی جهت بحث کسب کند. با توجه به فشرده شدن تقویم انتخاباتی تا انتخابات میان‌دوره‌ای ۳ نوامبر، شانس تصویب این قانون در سال جاری به شدت کاهش یافته است.

روبن دالفووو، استراتژیست Saxo بانک، در گزارش تحلیلی خود در روز چهارشنبه اشاره کرد که Coinbase بیشترین آسیب را متحمل خواهد شد، زیرا فعالیت معاملاتی آن مستقیماً در معرض قوانین ساختار بازار ایالات متحده قرار دارد. قوانین جدید، آستانه ثبت‌نام، دارایی‌های قابل معامله و صلاحیت مشارکت‌کنندگان پلتفرم را تعیین خواهند کرد. در مقابل، ریسک Circle بیشتر به پذیرش USDC و سود بهره ذخایر آن بستگی دارد، در حالی که Strategy عمدتاً به ذخایر بیت‌کوین و کانال‌های تأمین مالی خود متکی است.

بازار به سرعت این نگرانی‌ها را منعکس کرد. پس از پایان رأی‌گیری، سهام Coinbase، Circle و Strategy بین ۵ تا ۱۰ درصد کاهش یافت و روز بعد نیز روند نزولی خود را ادامه داد. دالفووو معتقد است که اگرچه صرافی‌ها تنها بازیگران تحت تأثیر نیستند، اما فعالیت آن‌ها بیشترین ارتباط را با قوانین ساختار بازار دارد و تأخیر در قانون‌گذاری به این معنی است که Coinbase ممکن است مجبور شود ماه‌ها در شرایط عدم قطعیت فعالیت کند.

از سوی دیگر، جف کندریک، رئیس تحقیقات دارایی‌های دیجیتال جهانی در Standard Chartered، پیش‌بینی می‌کند که Arbitrum تا سال ۲۰۳۰ از بیت‌کوین و اتریوم پیشی خواهد گرفت. وی اشاره کرد که Arbitrum ۱۰ درصد از درآمد خالص پروتکل خود را از شرکت‌هایی که بر روی آن ساخته شده‌اند، دریافت می‌کند و راه‌اندازی Robinhood Chain در ماه جولای، مدل اقتصادی Arbitrum را به طور قابل توجهی تغییر داده است. پیش‌بینی می‌شود درآمد آن در ماه سپتامبر به ۵ میلیون دلار برسد که بیش از پنج برابر قبل است.

کندریک پیش‌بینی می‌کند که ARB از حدود ۰.۱۴ دلار فعلی (که در ماه گذشته ۸۶ درصد افزایش یافته است) به ۱۰ دلار افزایش یابد که ۷۰ برابر رشد خواهد داشت. استدلال Standard Chartered بر اساس رسیدن دارایی‌های توکنیزه شده به ۳۹۰ میلیارد دلار و پیش‌بینی رسیدن آن به ۴ تریلیون دلار تا سال ۲۰۲۸ استوار است. زیرساخت لایه ۲ Arbitrum و مدل تقسیم درآمد آن قطعاً از این روند سود خواهد برد، اما سرعت پذیرش آن همچنان نامشخص است.

Bitmine انتظار دارد سالانه ۳۳۴ میلیون دلار درآمد از استیکینگ از ذخایر ۱.۵۸ میلیارد دلاری رمزارز خود کسب کند. هفته گذشته ۲۷,۱۸۰ اتریوم دیگر اضافه کرد و مجموع دارایی‌های خود را به ۵.۹۵ میلیون اتریوم (به ارزش ۱۵.۴ میلیارد دلار) رساند که تقریباً ۴.۹ درصد از عرضه در گردش اتریوم را تشکیل می‌دهد. بیش از ۵.۰۶ میلیون اتریوم از این مقدار استیک شده است و با نرخ فعلی، درآمد سالانه آن ۳۳۴ میلیون دلار تخمین زده می‌شود.

در مقایسه، Grayscale Ethereum Staking ETF ۸۴.۶ درصد از اتریوم خود را به استیکینگ اختصاص داده است. برخلاف شرکت‌های دارای ذخایر بیت‌کوین که تنها به افزایش قیمت سکه متکی هستند، دارایی‌های اتریوم Bitmine جریان درآمدی مستمر و تکرارشونده ایجاد می‌کند. سهام این شرکت در ماه گذشته نزدیک به ۳۸ درصد افزایش یافته است، اما در سال جاری همچنان منفی است. Strategy نیز برای دومین هفته متوالی بیت‌کوین نخرید و به جای آن ۱.۳۹۳ میلیارد دلار صرف بازخرید سهام ممتاز خود کرد.

فدریکو واریولا، هم‌بنیان‌گذار Phemex، در برنامه Chain Reaction کوین‌تلگراف اظهار داشت که هوش مصنوعی برای صنعت رمزارز «خالصاً منفی» است. دلیل او این است که هوش مصنوعی نقدینگی صنعت را جذب می‌کند و در عین حال به مهاجمان اجازه می‌دهد تا آسیب‌پذیری‌های پروتکل را راحت‌تر کشف کنند.

واریولا اشاره کرد که در ماه جولای، مهاجمان با استفاده از روش‌های احتمالی با کمک هوش مصنوعی، آسیب‌پذیری کیف پول سخت‌افزاری Coldcard را پیدا کردند و حدود ۱۱۶ میلیون دلار بیت‌کوین را از بیش از ۵۲۰۰ آدرس سرقت کردند. رودولفو نوواک، هم‌بنیان‌گذار Coinkite، هشدار داد که سرعت بررسی کد با کمک هوش مصنوعی از کارشناسان باتجربه پیشی گرفته است. ناتالی نیوسون از CertiK معتقد است که هوش مصنوعی همچنین «یکی از قوی‌ترین ابزارهای دفاعی» است.

اگرچه قانون CLARITY با شکست مواجه شد، اما تحولات تجاری این هفته نشان می‌دهد که رقابت در صنعت رمزارز از «مسابقه قیمت» به سمت «ساختار درآمد» تغییر کرده است. Bitmine با درآمد استیکینگ جریان نقدی تکرارشونده ایجاد می‌کند، Standard Chartered با پیش‌بینی دارایی‌های توکنیزه شده لایه ۲ را دوباره قیمت‌گذاری می‌کند و صرافی‌ها با ریسک‌های ساختار بازار واضح‌تری روبرو هستند. نکته مشترک این سیگنال‌ها این است که روایت تجاری رمزارز دیگر صرفاً «چه کسی بیشتر می‌خرد» نیست، بلکه «چه کسی پولش را پول‌ساز می‌کند».