سلطه بیت‌کوین زیر ۶۰ درصد؛ فصل آلت‌کوین‌ها در راه است

کاهش سلطه بیت‌کوین بر بازار ارزهای دیجیتال؛ آیا فصل آلت‌کوین‌ها فرا می‌رسد؟

سلطه بیت‌کوین بر بازار ارزهای دیجیتال در حال تضعیف شدن است. بر اساس آخرین آمار منتشر شده در ۲۶ سپتامبر، شاخص تسلط بیت‌کوین (BTC dominance) که سهم این ارز از کل ارزش بازار ارزهای دیجیتال را نشان می‌دهد، به ۵۸.۵ درصد کاهش یافته است. این کاهش پس از آن رخ داد که بیت‌کوین نتوانست سطح روانی مهم ۶۰ درصد را حفظ کند.

در همین حال، سیگنال چرخه آلت‌کوین گلس‌نود (Glassnode’s Altcoin Cycle Signal)، که شرایط مساعد برای عملکرد بهتر آلت‌کوین‌ها را در مقیاسی از ۰ تا ۱۰۰ اندازه‌گیری می‌کند، در تاریخ ۲۲ سپتامبر به ۸۱.۲۵ رسید. این رقم نشان‌دهنده شرایط بسیار مطلوب برای آلت‌کوین‌ها است.

ارزش بازار کل آلت‌کوین‌ها (بدون احتساب بیت‌کوین) در اواخر سپتامبر به حدود ۱.۱۷ تا ۱.۱۹ تریلیون دلار رسیده است. این میزان افزایش ۳۳ درصدی را از اواسط ماه اوت نشان می‌دهد.

خود بیت‌کوین نیز در محدوده ۸۴,۰۰۰ دلاری معامله می‌شود و اخیراً تلاش کوتاهی برای رسیدن به محدوده ۸۶,۰۰۰ تا ۸۷,۰۰۰ دلاری داشته است. ارزش کل بازار ارزهای دیجیتال نیز مجدداً از مرز ۳ تریلیون دلار عبور کرده است.

با این حال، شاخص فصل آلت‌کوین (Altcoin Season Index)، که به طور جداگانه عملکرد گسترده آلت‌کوین‌ها را نسبت به بیت‌کوین رصد می‌کند، همچنان در منطقه خنثی تا تحت سلطه بیت‌کوین باقی مانده است. آخرین قرائت‌های این شاخص بین ۴۵ تا ۵۳ بوده که به طور قابل توجهی پایین‌تر از آستانه ۷۵ است که نشان‌دهنده آغاز کامل فصل آلت‌کوین‌ها خواهد بود.

در سال‌های ۲۰۱۷ و ۲۰۲۱، کاهش سلطه بیت‌کوین، آغازگر رالی‌های انفجاری آلت‌کوین‌ها بود. در آن چرخه‌ها، شاخص تسلط بیت‌کوین از بالای ۶۰ تا ۷۰ درصد به محدوده ۴۰ تا ۵۰ درصد سقوط کرد، زیرا سرمایه‌ها به سمت آلت‌کوین‌ها سرازیر شدند.

چشم‌انداز متفاوت در سال ۲۰۲۶

اما چشم‌انداز سال ۲۰۲۶ از نظر ساختاری متفاوت است. صندوق‌های قابل معامله در بورس بیت‌کوین (Bitcoin ETFs) به نیروی غالب در تخصیص سرمایه در بازار ارزهای دیجیتال تبدیل شده‌اند و پول نهادی را مستقیماً به سمت بیت‌کوین هدایت می‌کنند. سرمایه‌گذاران نهادی که از طریق ETFها بیت‌کوین خریداری می‌کنند، معمولاً همان گروهی نیستند که به سراغ آلت‌کوین‌های با سرمایه کوچک در صرافی‌های غیرمتمرکز می‌روند.

واگرایی سیگنال‌ها

واگرایی بین سیگنال گلس‌نود و شاخص گسترده‌تر فصل آلت‌کوین قابل توجه است. معیار گلس‌نود بر شرایط درون زنجیره‌ای تمرکز دارد و اندازه‌گیری می‌کند که آیا زیرساخت‌های بازار ارزهای دیجیتال برای جریان سرمایه به سمت آلت‌کوین‌ها آماده است یا خیر. در مقابل، شاخص فصل آلت‌کوین به عملکرد واقعی قیمت در مقایسه با بیت‌کوین نگاه می‌کند.

سطح روانی ۶۰ درصد

برای معامله‌گرانی که این وضعیت را رصد می‌کنند، سطح تسلط ۶۰ درصدی بیت‌کوین به عنوان خط فاصل عمل می‌کند. شکست مکرر بیت‌کوین در بازپس‌گیری و حفظ این سطح نشان می‌دهد که فروشندگان در این محدوده وارد عمل می‌شوند. اگر سلطه بیت‌کوین همچنان به سمت میانه دهه ۵۰ درصد کاهش یابد، این امر احتمال قدرت بیشتر آلت‌کوین‌ها را تقویت خواهد کرد.

بازیابی، نه هیجان

افزایش ۳۳ درصدی ارزش بازار آلت‌کوین‌ها از اواسط ماه اوت قابل توجه است، اما بسیاری از آلت‌کوین‌ها همچنان بسیار پایین‌تر از اوج تاریخی خود در چرخه‌های قبلی قرار دارند. حرکت ۳۳ درصدی از سطوح به شدت پایین آمده، بیشتر نشان‌دهنده بازیابی است تا هیجان فراگیر.

تاثیر ETFها بر آینده

اگر موج بعدی پذیرش ارزهای دیجیتال همچنان عمدتاً از طریق محصولات ETF بیت‌کوین هدایت شود، سرمایه در دسترس برای رالی‌های آلت‌کوین می‌تواند از نظر ساختاری کمتر از چرخه‌های قبلی باشد که جریان‌های ناشی از ETFها وجود نداشتند.