وال استریت در معرض ریسک‌های تازه با شوک نفتی و سقوط هوش مصنوعی

وال استریت در بیشتر سال بر این شرط بسته بود که هوش مصنوعی بازار را هدایت خواهد کرد. این هفته، این شرط به دیواری برخورد کرد و بر روی آن دیوار، بشکه نفتی مهر شده بود.

فروش شدید سهام مرتبط با هوش مصنوعی با جهش قیمت نفت خام در اواسط اکتبر ۲۰۲۶ همزمان شد. نتیجه آن، از بین رفتن بیش از ۱ تریلیون دلار از ارزش بازار شرکت‌های فناوری در عرض یک هفته بود.

افزایش قیمت نفت، نگرانی‌ها از تورم را تغذیه کرد، نگرانی‌های تورم، انتظارات نرخ بهره را تقویت نمود و انتظارات نرخ بهره، بیشترین ضربه را به بخش‌هایی از بازار که به شدت نیازمند سرمایه هستند، وارد کرد.

شاخص نزدک ۱۰۰ (Nasdaq 100) بدترین عملکرد هفتگی خود را از آوریل ۲۰۲۵ ثبت کرد و ۵.۵ درصد سقوط کرد.

تولیدکنندگان تراشه بیشترین آسیب را دیدند. سهام شرکت‌های نیمه‌هادی، هشت جلسه متوالی نزولی را تجربه کردند که طولانی‌ترین روند کاهش پیوسته از سال ۲۰۰۸ محسوب می‌شود. در طول این روند، شاخص معیار این بخش ۱۶ درصد افت کرد. تنها شاخص نیمه‌هادی فیلادلفیا (Philadelphia Semiconductor Index) در ۱۶ اکتبر ۲۰۲۶، ۳.۸ درصد کاهش یافت.

نفت، به معنای واقعی کلمه، به آتش دامن زد. نفت برنت به ۱۱۰ دلار در هر بشکه رسید که بالاترین سطح از ماه مه ۲۰۲۶ بود و مسائل مربوط به عرضه در خاورمیانه باعث افزایش قیمت‌ها شد.

شرط‌بندی پرریسک بر روی هوش مصنوعی و برخورد با واقعیت‌های اقتصادی

تجارت مبتنی بر هوش مصنوعی بر یک اصل ساده استوار است: شرکت‌ها در حال حاضر مبالغ هنگفتی را صرف مراکز داده و قدرت محاسباتی می‌کنند و بازدهی آن در آینده حاصل خواهد شد. این رویکرد زمانی که هزینه پول ارزان است، به خوبی کار می‌کند. اما زمانی که هزینه‌های استقراض افزایش می‌یابد، وضعیت ناخوشایند می‌شود، زیرا هزینه تمام این زیرساخت‌ها افزایش می‌یابد در حالی که درآمد هنوز در حد یک وعده باقی می‌ماند.

سرمایه‌گذاران به طور فزاینده‌ای نگران بودند که هزینه‌های سنگین برای محاسبات، درآمد یا سود کافی در کوتاه‌مدت ایجاد نکند. افزایش انتظارات نرخ بهره، این نگرانی را به طور قابل توجهی تشدید کرد.

شرکت CoreWeave بارزترین نمونه را ارائه داد. اوراق قرضه این شرکت با بازدهی بحرانی بیش از ۱۵ درصد معامله می‌شد، در حالی که سهام آن در ماه گذشته بیش از ۲۵ درصد سقوط کرده بود.

صندوق‌های پوشش ریسک جهانی با استراتژی بنیادی بلند-کوتاه (fundamental long-short hedge funds) در هفته منتهی به ۱۵ اکتبر ۲۰۲۶، ۲.۹ درصد زیان دیدند. صندوق‌های متمرکز بر آسیا به دلیل اینکه بخش قابل توجهی از زنجیره تأمین نیمه‌هادی از این منطقه عبور می‌کند، با چالش‌های ویژه‌ای روبرو شدند.

تلاطم این هفته در یک نقطه تلاقی ناخوشایند قرار دارد. از یک سو، موج عظیمی از هزینه‌های سرمایه‌ای با هدف رونق مورد انتظار هوش مصنوعی وجود دارد. از سوی دیگر، فشارهای هزینه‌ای فوری قرار دارند: انرژی گران‌تر، نگرانی‌های سرسختانه تورم و چشم‌انداز نرخ‌های بهره بالاتر.