معامله‌گران کالا آماده معاملات آتی هوش مصنوعی همزمان با ادامه بررسی CFTC

وال استریت در حال حاضر قراردادهای آتی برای نفت، ذرت، دام و آب پرتقال دارد. به زودی ممکن است قراردادهایی برای اجاره ساعتی تراشه‌های انویدیا نیز داشته باشد.

کارگزاران کالا در حال آماده‌سازی برای معامله مشتقاتی بر اساس هزینه اجاره قدرت محاسباتی هوش مصنوعی هستند. این محصولات زمان استفاده از پردازنده‌های گرافیکی (GPU) را به چیزی تبدیل می‌کنند که معامله‌گران بتوانند ریسک آن را پوشش دهند، روی آن سفته‌بازی کنند و قیمت آن را سال‌ها پیش تعیین کنند، البته با فرض تأیید رگولاتورهای ایالات متحده.

کارگزارانی که در این آماده‌سازی‌ها نام برده شده‌اند شامل ADM Investor Services، BGC Group و Nanhua USA LLC هستند. برنامه آن‌ها تسهیل معاملات آتی محاسباتی پس از عبور محصولات از بررسی‌های نظارتی است.

قراردادهای خود نقدی تسویه می‌شوند. این بدان معناست که هیچ‌کس هنگام انقضای قرارداد، پالت کارت گرافیک تحویل نمی‌گیرد. در عوض، پول بر اساس موقعیت یک شاخص قیمت مبادله می‌شود.

قیمت پایه، هزینه ساعتی اجاره پردازنده‌های گرافیکی انویدیا، عمدتاً مدل‌های H100 و B200 است.

CME Group با همکاری Silicon Data در حال توسعه قراردادهای آتی نقدی است که قیمت اجاره پردازنده‌های گرافیکی را ردیابی می‌کنند. هر یک از این قراردادها نماینده ۷۳۰ ساعت پردازنده گرافیکی در ماه است.

این عدد تصادفی نیست. این معادل یک پردازنده گرافیکی است که به طور مداوم در طول یک ماه معمولی کار می‌کند و قرارداد را تقریباً معادل اجاره تمام وقت یک تراشه واحد می‌سازد.

CME تنها نیست. ICE در حال پیشبرد قراردادهایی است که به شاخص‌های Ornn و NATIVX ارجاع می‌دهند. Nodal Exchange نیز با Compute Desk همکاری کرده است.

کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) در تاریخ ۱۹ اوت ۲۰۲۶ درخواست رسمی برای اظهارنظر عمومی صادر کرد. پنجره اظهارنظر قرار است در تاریخ ۲۰ اکتبر ۲۰۲۶ بسته شود.

بررسی مرتبط با راه‌اندازی محصول CME Group تا ۹ نوامبر ۲۰۲۶ تمدید شده است. بنابراین، اولین نقطه تصمیم‌گیری چند هفته پس از پایان بازخورد عمومی خواهد بود.

در همین حال، شرکت‌های معاملاتی اختصاصی، از جمله Jump Trading و DRW، در حال تأمین سرمایه و ایجاد دپارتمان‌های اختصاصی در انتظار قراردادهای آتی محاسباتی تحت نظارت هستند.

توسعه‌دهندگان هوش مصنوعی و ارائه‌دهندگان خدمات ابری با عدم قطعیت در زمینه محاسبات روبرو هستند. زمان استفاده از پردازنده‌های گرافیکی ورودی اصلی برای آموزش و اجرای مدل‌های هوش مصنوعی است و قیمت آن می‌تواند با تنگ شدن عرضه یا ورود سخت‌افزارهای جدید به بازار نوسان کند.

یک قرارداد آتی استاندارد به این کسب‌وکارها اجازه می‌دهد تا این هزینه را تثبیت کنند. یک استارتاپ که برای بهار آینده یک اجرای آموزشی بزرگ برنامه‌ریزی می‌کند، می‌تواند نرخ اجاره را اکنون قفل کند، به جای اینکه امیدوار باشد قیمت‌ها بعداً مساعد باشند.

از سوی دیگر، ارائه‌دهندگان خدمات ابری که ناوگان بزرگی از پردازنده‌های گرافیکی دارند، می‌توانند در برابر کاهش نرخ اجاره ریسک خود را پوشش دهند. این زمانی اهمیت پیدا می‌کند که سخت‌افزار موجود در یک مرکز داده با هر عرضه تراشه جدیدی ارزش خود را از دست می‌دهد.

گروه مشاوره بوستون پیش‌بینی کرده است که بازار محاسبات هوش مصنوعی می‌تواند از ۳۶۰ میلیارد دلار در سال ۲۰۲۵ به حدود ۲.۳ تریلیون دلار تا سال ۲۰۳۰ رشد کند.

CME، ICE و Nodal Exchange هر کدام از یک شاخص متفاوت حمایت می‌کنند. هر معیاری که در ابتدا نقدینگی بیشتری را جذب کند، می‌تواند به قیمت مرجع برای زمان استفاده از پردازنده‌های گرافیکی تبدیل شود.

این امر به ارائه‌دهندگان شاخص – Silicon Data، Ornn، NATIVX و Compute Desk – نفوذ قابل توجهی می‌بخشد. شاخص قیمت اجاره که پشتوانه میلیاردها قرارداد است، به بخشی از زیرساخت مالی تبدیل می‌شود.

برای کارگزارانی مانند ADM Investor Services، BGC Group و Nanhua USA، شرط‌بندی بر سر اولین بودن است. اگر CFTC محصولات را تأیید کند، شرکت‌هایی که روابط تسویه و لیست مشتریان از قبل آماده دارند، می‌توانند از روز اول سفارشات را هدایت کنند.

خطرات واقعی نیز وجود دارد که باید به آن‌ها توجه کرد. قراردادهای مبتنی بر شاخص تنها به اندازه داده‌هایی که آن‌ها را تغذیه می‌کنند، معتبر هستند و قیمت‌گذاری اجاره پردازنده‌های گرافیکی بین ارائه‌دهندگان، طول قراردادها و مدل‌های تراشه پراکنده است. تمرکز بر مدل‌های H100 و B200 این سوال عملی را مطرح می‌کند: قراردادها چگونه با ورود سخت‌افزارهای جدیدتر که می‌توانند تراشه‌های معیار امروزی را کمتر مرتبط کنند، برخورد خواهند کرد.

تاریخ‌های مهم برای یادداشت کردن عبارتند از ۲۰ اکتبر ۲۰۲۶، زمانی که دوره اظهارنظر CFTC قرار است به پایان برسد، و ۹ نوامبر ۲۰۲۶، مهلت تمدید شده برای بررسی CME.