صعود ۶.۶ درصدی کوسپی؛ سود فصلی اس‌کی های‌نیکس ۸۳ هزار میلیارد وون، سهام هوش مصنوعی احیا شد

SK Hynix سود سه‌ماهه سوم را به ۸۳.۳ تریلیون وون رساند؛ سودآوری ۸۰ درصدی، بورس کره را به پرواز درآورد

سئول – بازار سهام کره جنوبی روز چهارشنبه شاهد یک جهش تلافی‌جویانه بود، به طوری که شاخص KOSPI با ۶.۶ درصد افزایش روزانه بسته شد و سهام تراشه‌های حافظه در کانون توجه قرار گرفتند. SK Hynix با ۱۱ درصد افزایش و Samsung Electronics با ۹ درصد جهش، در حالی که این روند صعودی به پیش‌بازار سهام آمریکا نیز سرایت کرد و سهام Micron و SanDisk هر کدام با ۴ درصد افزایش روبرو شدند.

عملکرد درخشان SK Hynix

این جهش توسط گزارش مالی سه‌ماهه سوم SK Hynix هدایت شد. این تولیدکننده حافظه اعلام کرد که درآمد سه‌ماهه به ۱۰۴.۶ تریلیون وون (حدود ۷۸.۹ میلیارد دلار) و سود عملیاتی به ۸۳.۳ تریلیون وون (حدود ۶۲.۸ میلیارد دلار) رسیده است که حاشیه سود عملیاتی چشمگیر ۸۰ درصدی را نشان می‌دهد. سود خالص نیز به ۳۹.۸ تریلیون وون (حدود ۳۰ میلیارد دلار) بالغ شد. در مقایسه با سال قبل، درآمد ۳۲۸ درصد و سود عملیاتی ۶۳۲ درصد رشد داشته است. حتی در مقایسه با فصل قبل، درآمد ۳۲ درصد و سود عملیاتی ۳۸ درصد افزایش یافته است.

این ارقام از انتظارات بازار فراتر رفت. تحلیلگران سود عملیاتی حدود ۷۶.۷ تریلیون وون را پیش‌بینی کرده بودند، در حالی که رقم واقعی بیش از ۷ درصد بیشتر بود و در مقایسه با ۱۱.۴ تریلیون وون در مدت مشابه سال گذشته، بسیار چشمگیر بود.

بازگشت سرمایه سخاوتمندانه به سهامداران

اما آنچه بیش از سودآوری برای سهامداران دلگرم‌کننده بود، برنامه بازگشت سرمایه شرکت بود. هیئت مدیره با پرداخت ۱۴ تریلیون وون سود نقدی سه‌ماهه سوم و بازخرید سهام به ارزش ۲۰ تریلیون وون، مجموعاً ۳۴ تریلیون وون (حدود ۲۵.۶ میلیارد دلار) را تصویب کرد. این شرکت همچنین اعلام کرد که کل بازگشت سرمایه به سهامداران در طول سال جاری به حدود ۱۰۰ تریلیون وون (حدود ۷۵.۴ میلیارد دلار) خواهد رسید. بخش قابل توجهی از این مبلغ از سود سرمایه‌گذاری در سهام Kioxia، تولیدکننده حافظه فلش ژاپنی، حاصل می‌شود که به صورت سود ویژه به سهامداران پرداخت خواهد شد.

تقاضای بی‌سابقه برای حافظه‌های HBM

پشتوانه این ارقام، ظرفیت تولیدی است که به سرعت به فروش می‌رسد. SK Hynix اعلام کرد که ظرفیت تولید حافظه‌های DRAM معمولی و حافظه‌های با پهنای باند بالا (HBM) تا سال ۲۰۲۹ به طور کامل فروخته شده است و کمبود عرضه حداقل تا سال ۲۰۳۰ ادامه خواهد داشت. در حالی که در هفته‌های اخیر بازار در مورد هزینه‌های سرمایه‌گذاری و توانایی تأمین مالی زیرساخت‌های هوش مصنوعی تردیدهایی وجود داشت، این گزارش مالی با چشم‌انداز سفارشات، نیمی از این ابهامات را برطرف کرد.

تأثیر بر بازار ارزهای دیجیتال

بازار ارزهای دیجیتال نیز از این خبر نفس راحتی کشید و بیت‌کوین در این موج افزایش ریسک‌پذیری به حدود ۸۱,۷۰۰ دلار رسید. با این حال، این افزایش محدود بود و نشان می‌دهد که سرمایه فعلاً بازار اصلی دارایی‌های پرریسک را در حوزه سخت‌افزارهای هوش مصنوعی می‌بیند و نه بازگشت به سمت ارزهای دیجیتال.

هوش مصنوعی، محرک اصلی سودآوری

سود عملیاتی ۸۳.۳ تریلیون وونی سه‌ماهه سوم، صرفاً نشان‌دهنده اوج یک چرخه اقتصادی نیست، بلکه نتیجه فشار هزینه‌های سرمایه‌گذاری هوش مصنوعی به سمت پایین‌دست است. داده‌های گذشته نشان می‌دهد که حافظه‌های HBM ۶۳ درصد از هزینه تراشه‌های هوش مصنوعی را تشکیل می‌دهند و سه غول حافظه در موقعیتی قرار گرفته‌اند که می‌توانند قیمت‌گذاری قدرت محاسباتی را کنترل کنند. با سرمایه‌گذاری صدها میلیارد دلاری شرکت‌های ابری در مراکز داده در سال، بخش قابل توجهی از این مبلغ به درآمد SK Hynix و Samsung تبدیل می‌شود. این همان دلیلی است که سود نیمه اول سال Samsung به نزدیک ۹۱ میلیارد دلار رسید و کارکنان ۱۰۰ درصد پاداش عملکرد دریافت کردند.

رقابت بر سر منابع

برای بازار ارزهای دیجیتال، این موضوع عمیق‌تر از آن چیزی است که در ظاهر به نظر می‌رسد. مراکز داده هوش مصنوعی و مزارع استخراج بیت‌کوین برای همان میزان برق، همان بسته‌بندی‌های پیشرفته و همان حافظه‌ها رقابت می‌کنند. هنگامی که حاشیه سود HBM به ۸۰ درصد می‌رسد، تولیدکنندگان حافظه دلیلی ندارند که ظرفیت خود را به مصارف دیگر اختصاص دهند و این امر بر زمان تحویل و هزینه دستگاه‌های استخراج و سرورهای هوش مصنوعی تأثیر می‌گذارد. به عبارت دیگر، اخبار خوب برای هوش مصنوعی، خبر فشار هزینه‌ای برای صنعت استخراج است و این دو در یک قایق نیستند.

نگاه به آینده

در ادامه، دو نکته کلیدی وجود دارد. اول، گزارش مالی سه‌ماهه سوم Samsung که به زودی منتشر خواهد شد. اگر هر دو غول حافظه ارقام فراتر از انتظار را گزارش کنند، این جهش در KOSPI از یک بازگشت فنی به ارزیابی مجدد بنیادی تبدیل خواهد شد. دوم، مذاکرات جدید قیمت‌گذاری برای HBM4 که تعیین خواهد کرد آیا حاشیه سود ۸۰ درصدی یک فلات پایدار است یا یک قله زودگذر. اما اینکه آیا سهام هوش مصنوعی می‌توانند روند صعودی خود را ادامه دهند، به خود تولیدکنندگان تراشه بستگی ندارد، بلکه به میزان بالای راهنمایی سرمایه‌گذاری شرکت‌های ابری در فصل آینده بستگی دارد.