تحلیل قیمت بیت‌کوین: آیا ساختار رالی سپتامبر در خطر است؟

بیت‌کوین در تلاش برای تثبیت در حدود ۷۸ هزار دلار پس از ثبت چهارمین هفته متوالی کاهش، با احساسات منفی ناشی از هک رکوردشکن بایننس و خروج ۶۴۳.۳ میلیون دلاری از صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات بیت‌کوین در روز جمعه مواجه است. این دارایی اکنون در یک منطقه تقاضای کلیدی قرار دارد که می‌تواند سرنوشت ساختار رالی سپتامبر را تعیین کند.

در همین حال، شاخص سرعت گردش (Velocity) به بالاترین سطح خود از اواخر سال ۲۰۲۴ رسیده است که نشان‌دهنده گردش فعال‌تر عرضه حتی با وجود کاهش قیمت‌ها است.

در تایم‌فریم روزانه، بیت‌کوین همچنان در کانال صعودی گسترده‌ای که بهبود قیمت از کف‌های تابستان نزدیک به ۵۸ هزار دلار را هدایت کرده است، معامله می‌شود. با این حال، رد شدن از مرز بالایی و منطقه عرضه ۸۶ تا ۹۰ هزار دلاری در اواخر سپتامبر، منجر به ایجاد مجموعه‌ای از سقف‌های پایین‌تر شده است و فروش هفته گذشته، بیت‌کوین را به زیر خط میانی کانال در حدود ۸۲ هزار دلار کشاند.

قیمت اکنون در محدوده بلوک سفارش ۷۵ تا ۷۸ هزار دلاری معامله می‌شود که پایه رالی تند سپتامبر را تشکیل داده بود. سایه پایینی که در افت ناشی از هک ثبت شد، نشان‌دهنده واکنش خریداران در این سطح است، اما بهبود قیمت تاکنون سطحی بوده است. حفظ این منطقه به بیت‌کوین اجازه می‌دهد تا برای بازگشت به سمت خط میانی کانال و در نهایت منطقه عرضه ۸۶ تا ۹۰ هزار دلاری تلاش کند.

برعکس، بسته شدن کندل روزانه زیر ۷۵ هزار دلار، مرز پایینی کانال در نزدیکی ۷۳ هزار دلار را در معرض دید قرار می‌دهد. شکستن این همگرایی، ساختاری را که از اواسط سال قیمت را بالا برده است، بی‌اعتبار کرده و خطر اصلاح عمیق‌تر را افزایش می‌دهد. در حال حاضر، کانال دست‌نخورده باقی مانده است، اما فروشندگان به وضوح بر روند کوتاه‌مدت تسلط دارند.

نمودار ۴ ساعته، تصویری واضح‌تر از وخامت اوضاع ارائه می‌دهد. بیت‌کوین در حدود ۲۳ اکتبر از مرز پایینی کانال صعودی نارنجی خود عبور کرد و بهبود بعدی در منطقه عرضه ۸۰ تا ۸۲ هزار دلاری متوقف شد و به طور موثر خط روند شکسته شده را از پایین مجدداً آزمایش کرد. این رد شدن با فروش تندی به دنبال اخبار مربوط به نشت اطلاعات بایننس در بازار همراه شد.

خریداران در منطقه تقاضای ۷۶ هزار دلاری که در بلوک سفارش روزانه قرار دارد، وارد عمل شدند و قیمت از آن زمان تا حدود ۷۹ هزار دلار بهبود یافته و سپس دوباره به حدود ۷۸ هزار دلار کاهش یافته است. حرکت پایدار بالای ۷۹ هزار دلار می‌تواند منطقه عرضه ۸۰ تا ۸۲ هزار دلاری را دوباره وارد بازی کند، در حالی که بازپس‌گیری آن راه را به سمت ۸۵ هزار دلار باز می‌کند، جایی که آخرین بهبود قابل توجه رد شد.

در سمت نزولی، از دست دادن ۷۶ هزار دلار احتمالاً منجر به آزمایش لبه پایینی تقاضا در نزدیکی ۷۵ هزار دلار، آخرین حمایت قبل از مرز پایینی کانال روزانه، خواهد شد. تا زمانی که بیت‌کوین کانال شکسته شده را بازپس نگیرد، ساختار کوتاه‌مدت به نفع فروشندگان است و بهبود قیمت احتمالاً با عرضه بالاسری مواجه خواهد شد.

شاخص سرعت گردش در CryptoQuant، سرعت گردش کوین‌ها در شبکه را نسبت به کل عرضه اندازه‌گیری می‌کند و مفهوم اقتصادی سرعت گردش پول را به فعالیت‌های درون زنجیره‌ای اعمال می‌کند. افزایش این شاخص نشان‌دهنده تغییر مکرر دست به دست شدن کوین‌ها است، در حالی که کاهش آن به رفتار نگهداری بلندمدت و انتقال عرضه به آدرس‌های غیرفعال اشاره دارد.

این شاخص به طور پیوسته از حدود ۱۵.۸ در اوایل سال ۲۰۲۴ به حدود ۱۲.۱ در اکتبر ۲۰۲۵ کاهش یافت، دوره‌ای که بیت‌کوین به بالاترین رکورد خود نزدیک به ۱۲۵ هزار دلار رسید. این ترکیب، پویایی‌های کلاسیک کمیابی را منعکس می‌کرد، با سهم فزاینده‌ای از عرضه که از بازار خارج شده بود. از آن زمان، روند معکوس شده است و سرعت گردش با وجود کاهش شدید قیمت به حدود ۱۴.۶ رسیده است.

این واگرایی نشان می‌دهد که کوین‌های قبلاً غیرفعال در حال بازگشت به چرخه هستند، الگویی که بیشتر با توزیع مجدد سازگار است تا انباشت، و پویایی فشار عرضه را که پشت رالی سال ۲۰۲۵ بود، تضعیف می‌کند. با این حال، سرعت گردش به تنهایی نمی‌تواند مشخص کند چه کسی می‌خرد یا می‌فروشد. اگر این شاخص همچنان در حالی که بیت‌کوین زیر ۸۲ هزار دلار دست و پنجه نرم می‌کند، افزایش یابد، بلوک سفارش ۷۵ هزار دلاری احتمالاً با فشار فزاینده‌ای روبرو خواهد شد که می‌تواند کل بهبود قیمت بیت‌کوین از تابستان را معکوس کند.