بیت‌کوین ETF در یک هفته ۱.۲۸ میلیارد دلار خروج سرمایه داشت؛ جریان خالص امسال منفی شد

صندوق‌های ETF بیت‌کوین اسپات آمریکا شاهد خروج سرمایه گسترده بودند

نیویورک – صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) بیت‌کوین اسپات در ایالات متحده هفته گذشته شاهد خالص خروج سرمایه ۱.۲۸ میلیارد دلاری بودند که بدترین عملکرد هفتگی از اواخر ماه ژوئن محسوب می‌شود. این روند باعث شد تا جریان سرمایه این صندوق‌ها در سال جاری از مثبت به منفی تغییر کند و مجموع خالص خروج سرمایه به ۹۱۴.۱ میلیون دلار برسد.

جزئیات خروج سرمایه هفتگی

بر اساس داده‌های SoSoValue، ۱۲ صندوق ETF بیت‌کوین اسپات در ایالات متحده در مجموع ۱.۲۸ میلیارد دلار خالص خروج سرمایه را در هفته گذشته تجربه کردند. این بدترین عملکرد هفتگی از اواخر ماه ژوئن است و این صندوق‌ها را در رتبه هفتم از نظر بیشترین خروج سرمایه هفتگی از زمان راه‌اندازی در ژانویه ۲۰۲۴ قرار می‌دهد. این دومین هفته متوالی است که این صندوق‌ها شاهد خروج سرمایه بوده‌اند و جریان سرمایه سالانه آن‌ها را وارد محدوده منفی کرده است.

روند روزانه خروج سرمایه

در طول هفته گذشته، تنها روز چهارشنبه شاهد خالص ورود سرمایه بودیم. روز دوشنبه ۳۹۸.۶ میلیون دلار، سه‌شنبه ۱۱۵.۶ میلیون دلار و چهارشنبه ۷۴.۶ میلیون دلار خالص ورود سرمایه ثبت شد. روز پنجشنبه ۴۳۰.۲ میلیون دلار و جمعه ۴۱۱.۹ میلیون دلار خالص خروج سرمایه گزارش شد. در مجموع، چهار روز از پنج روز معاملاتی شاهد خروج سرمایه بودیم که این میزان نسبت به هفته قبل (۲۰۲.۶ میلیون دلار خروج سرمایه) افزایش قابل توجهی را نشان می‌دهد.

تغییر جریان سرمایه سالانه

مستقیم‌ترین پیامد این خروج سرمایه، تغییر جریان سرمایه سالانه ETFهای بیت‌کوین از مثبت به منفی بود. پیش از هفته گذشته، این ۱۲ صندوق حدود ۳۶۸ میلیون دلار خالص ورود سرمایه در سال جاری داشتند که این رقم تنها در اواخر سپتامبر به دست آمده بود. خروج سرمایه روز دوشنبه این رقم را به زیر صفر کشاند و تا پایان روز جمعه، مجموع خالص خروج سرمایه سالانه به ۹۱۴.۱ میلیون دلار رسید.

کاهش ارزش دارایی‌ها

ارزش کل دارایی‌های نگهداری شده در این صندوق‌ها در طول هفته ۲.۳ درصد کاهش یافته و به ۹۵.۹ میلیارد دلار رسید که معادل ۶.۳ درصد از کل ارزش بازار بیت‌کوین است. صندوق پیشرو IBIT با ۶۰.۳ میلیارد دلار خالص دارایی، در مقایسه با ۶۵.۱ میلیارد دلار ورود سرمایه از زمان راه‌اندازی، حدود ۴.۸ میلیارد دلار کاهش در مقیاس خود را نشان می‌دهد. این کاهش عمدتاً ناشی از افت قیمت دارایی‌های نگهداری شده و کاهش ارزش دفتری است.

مقایسه با دوره‌های گذشته

با در نظر گرفتن بازه زمانی طولانی‌تر، وضعیت وخیم‌تر به نظر می‌رسد. آخرین هفته بدتر در ۲۶ ژوئن به پایان رسید که با خروج ۱.۷۹ میلیارد دلاری، دومین هفته بد از زمان راه‌اندازی این صندوق‌ها بود. در هفته منتهی به اواخر اکتبر، خروج سرمایه تنها ۲۰۲.۶ میلیون دلار بود، اما در روز جمعه آن هفته، خروج سرمایه ۶۴۳.۳ میلیون دلاری، بیشترین خروج روزانه در چهار ماه گذشته را رقم زد که در بحبوحه ناآرامی‌های بازار پس از هک صرافی بایننس رخ داد.

صندوق‌های ETF اتریوم و سولانا نیز تحت فشار هستند

صندوق‌های ETF اتریوم اسپات نیز هفته گذشته شاهد خالص خروج سرمایه ۳۶۵.۳ میلیون دلاری بودند و این روند برای ششمین هفته متوالی ادامه یافت. از اواخر سپتامبر، حدود ۲.۰۲ میلیارد دلار از این صندوق‌ها خارج شده است. بر اساس آمار SoSoValue برای ETFهای اتریوم، این صندوق‌ها در گذشته دو بار رکورد هشت هفته متوالی خروج سرمایه را ثبت کرده‌اند که آخرین مورد در اوایل ماه ژوئیه بود. این بدان معناست که اگر روند خروج سرمایه در دو هفته آینده متوقف نشود، رکورد قبلی تکرار خواهد شد.

صندوق‌های ETF سولانا اسپات نیز هفته گذشته شاهد خروج سرمایه ۲۶.۳ میلیون دلاری بودند که تقریباً تمام آن در روز جمعه متمرکز بود. این پنجمین هفته متوالی خروج سرمایه است که طولانی‌ترین دوره از زمان راه‌اندازی در اکتبر ۲۰۲۵ محسوب می‌شود. در مجموع طی پنج هفته، ۱۶۵.۴ میلیون دلار از این صندوق‌ها خارج شده است. این روند خروج سرمایه پس از پایان رکورد ۱۴ هفته متوالی ورود خالص سرمایه آغاز شد.

بر اساس آمار جریان سرمایه ETFهای سولانا، صندوق Bitwise (BSOL) در روز جمعه ۱۴.۴ میلیون دلار و صندوق Grayscale (GSOL) ۵.۴ میلیون دلار خروج سرمایه داشتند. خالص دارایی‌های این صندوق‌ها از ۱.۴ میلیارد دلار در هفته قبل به ۱.۳۱ میلیارد دلار کاهش یافت، اما همچنان در سال جاری ۶۷۶.۲ میلیون دلار خالص ورود سرمایه را حفظ کرده‌اند.

عوامل مؤثر بر خروج سرمایه

عامل اصلی این خروج سرمایه در جدول زمانی مشخص است. پس از پیروزی دموکرات‌ها در انتخابات میان‌دوره‌ای در روز سه‌شنبه، بازار شروع به زیر سوال بردن پایداری هزینه‌های سرمایه‌ای در حوزه هوش مصنوعی کرد و سهام و ارزهای دیجیتال به عنوان بخشی از یک معامله ریسک‌زدایی تلقی شدند. تحلیلگران به طور خاص به تغییر وضعیت تگزاس به سمت دموکرات‌ها اشاره کردند که ممکن است باعث کند شدن روند بررسی‌ها و سیاست‌های مربوط به مصرف برق در این ایالت که دارای بیشترین تراکم مزارع استخراج و مراکز داده است، شود. این موضوع دلیل افت شدیدتر سهام شرکت‌های استخراج و مفاهیم مرتبط با قدرت محاسباتی نسبت به قیمت بیت‌کوین است.

تحلیل بلندمدت

با قرار دادن این اعداد در چارچوب سال جاری، می‌توان گفت که خالص ورود سرمایه سالانه ETFهای بیت‌کوین تنها در اواخر سپتامبر مثبت شد و پس از حدود شش هفته، دوباره به محدوده منفی بازگشت. این نشان می‌دهد که خریدهای ETF در سال جاری نتوانسته‌اند به یک خریدار حاشیه‌ای پایدار تبدیل شوند. هنگامی که قیمت‌ها شروع به کاهش می‌کنند، ETFها به یکی از سریع‌ترین کانال‌ها برای خروج سرمایه تبدیل می‌شوند، زیرا دارای بهترین نقدینگی، شفاف‌ترین موقعیت‌ها و کمترین کارمزد هستند.

اخبار مرتبط

• منحنی نوسانات بیت‌کوین به طور قابل توجهی افزایش یافته است؛ معامله‌گران انتظار نوسانات کوتاه مدت ناشی از انتخابات میان‌دوره‌ای را دارند و در حال خرید بیمه هستند.
• وال استریت به شدت می‌فروشد، کیف پول‌های قدیمی بیت‌کوین به شدت می‌خرند: مالکیت BTC در حال بازتوزیع است.
• نهادهای سرمایه‌گذار در ETF Hyperliquid فاش شدند: غول‌های وال استریت و غول‌های کوانت مانند UBS و Jane Street در مجموع ۷۵ میلیون دلار سرمایه‌گذاری کرده‌اند.