شانس قانون شفافیت به شدت کاهش یافت؛ آزمون ۶۰ رأی در سنا در راه است

شانس تصویب قانون شفافیت (CLARITY Act) در سال ۲۰۲۶ در بورس کَلشی (Kalshi) ۲۵ درصد برآورد شده است که نسبت به ۸۲ درصد در ماه فوریه کاهش یافته است. همزمان، بازاری دیگر در کَلشی، احتمال رأی‌گیری در سنای آمریکا پیش از اول اکتبر را ۹۴ درصد اعلام کرده است.

این اختلاف، دو پرسش متمایز را منعکس می‌کند: نخست، اینکه آیا سنا این لایحه را بررسی خواهد کرد و دوم، اینکه آیا این لایحه فرآیند کامل قانون‌گذاری را طی کرده و به امضای نهایی خواهد رسید؛ امری که با رونق بازار ارزهای دیجیتال گره خورده است.

سنا قرار است این لایحه را در تاریخ ۱۵ سپتامبر بررسی کند. نگرانی کَلشی به این موضوع مربوط می‌شود که آیا لایحه H.R. 3633، که پیشتر با نام قانون شفافیت شناخته می‌شد، توسط هر دو مجلس کنگره تصویب و تا پایان سال ۲۰۲۶ به قانون تبدیل خواهد شد. رأی‌گیری برای پیشبرد لایحه، مرحله‌ای مقدماتی در فرآیند قانون‌گذاری است و نه تصویب نهایی آن.

بیش از ۸ میلیون دلار بر روی قرارداد کَلشی مربوط به تصویب این لایحه شرط‌بندی شده است. احتمال ضمنی این بازار از ۸۲ درصد در فوریه به ۱۶ درصد در ۷ سپتامبر کاهش یافته است.

دیدگاه‌ها در مورد حد نصاب لازم در سنا متفاوت است. برایان آرمسترانگ، مدیرعامل کوین‌بیس (Coinbase)، در مصاحبه‌ای با سی‌ان‌بی‌سی (CNBC) ابراز خوش‌بینی نسبی خود را برای کسب ۶۰ رأی اعلام کرد و مذاکرات را به گونه‌ای توصیف کرد که بخش عمده‌ای از خواسته‌های طرفین را برآورده کرده است.

برآوردهای دیگر که در گزارش منبع ذکر شده، محتاطانه‌تر بوده‌اند. ایان کتز از کپیتال آلفا پارتنرز (Capital Alpha Partners) شانس تصویب این لایحه را از حدود ۴۰ درصد به ۲۵ درصد کاهش داده است. برآورد گلکسی دیجیتال (Galaxy Digital) در ماه اوت ۱۰ درصد بود. این ارزیابی‌ها، مانند قیمت‌های بازارهای پیش‌بینی، به چشم‌انداز قانونی می‌پردازند که باید فراتر از یک رأی‌گیری رویه‌ای در سنا پیش برود.

در اخبار دیگر مربوط به شانس قانون شفافیت، انتظار می‌رود ۱۵ سپتامبر بر روی “پیشنهاد پیشبرد” (motion to proceed) متمرکز باشد؛ مرحله‌ای که به جای تصویب فوری لایحه، اجازه آغاز بحث و بررسی آن را می‌دهد. حامیان این لایحه به ۶۰ رأی موافق نیاز دارند. جمهوری‌خواهان ۵۳ کرسی در سنا دارند، بنابراین حداقل هفت سناتور دموکرات باید به آنها بپیوندند تا حد نصاب لازم برای پایان دادن به بحث (cloture) حاصل شود.

قانون شفافیت در ژوئیه ۲۰۲۵ با رأی ۲۹۴ به ۱۳۴ در مجلس نمایندگان تصویب شد. هدف این لایحه، ایجاد یک چارچوب فدرال برای بازار ارزهای دیجیتال در ایالات متحده است.

طبق طرح پیشنهادی که در گزارش منبع شرح داده شده است، کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) اختیار انحصاری بر بازارهای نقدی کالا‌های دیجیتال را دریافت خواهد کرد، در حالی که کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) نظارت بر برخی پیشنهادات اوراق بهادار و فعالیت‌های صرافی‌های ارز دیجیتال را حفظ خواهد کرد.

سه حوزه اختلاف همچنان باقی است. چندین سناتور دموکرات، از جمله کرستن گیلیبرند (Kirsten Gillibrand)، خواستار ممنوعیت الزام‌آور برای مقامات دولتی در نگهداری دارایی‌های رمزارزی هستند. بانک‌های سنتی نیز در مورد پاداش‌های استیبل‌کوین‌ها با عدم سازش مواجه شده‌اند. قانون‌گذاران همچنین در مورد حمایت از پروتکل‌های امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) و توسعه‌دهندگان نرم‌افزارهای غیر امانی (non-custodial) دچار اختلاف نظر هستند و نگرانی‌هایی وجود دارد که برخی از عبارات ممکن است حفره‌های نظارتی ایجاد کنند.

شرط‌بندی کلان بر شکست لایحه

معامله‌گران ناشناس بیش از ۱ میلیون دلار شرط بسته‌اند که بزرگترین لایحه نظارتی ارزهای دیجیتال شکست خواهد خورد، تنها چند روز پیش از رأی‌گیری حیاتی آن. قانون شفافیت در ۱۵ سپتامبر با رأی سنا مواجه خواهد شد، اما این رأی تنها برای آغاز بحث است، نه تصویب نهایی. این لایحه برای پیشبرد به ۶۰ رأی نیاز دارد، در حالی که جمهوری‌خواهان…

در صورت دریافت آرای لازم برای “پیشنهاد پیشبرد”، این قانون وارد مرحله بحث رسمی خواهد شد. اختلافات باقی‌مانده در مورد اخلاق، پاداش‌های استیبل‌کوین و حمایت از توسعه‌دهندگان DeFi و غیر امانی همچنان باید مورد رسیدگی قرار گیرند. اگر حد نصاب لازم برای پایان دادن به بحث حاصل نشود، لایحه از این مرحله رویه‌ای عبور نخواهد کرد.

مسیر قانون‌گذاری تنها راه برای سیاست‌گذاری در حوزه ارزهای دیجیتال نیست. SEC و CFTC در حال حاضر بدون انتظار برای کنگره، در حال پیگیری اقداماتی در زمینه مقررات ارزهای دیجیتال هستند.

تحت نظارت پل اتکینز (Paul Atkins)، SEC برخی اقدامات اجرایی را کنار گذاشته و طبق گزارش منبع، طبقه‌بندی دارایی‌های رمزارزی را ترسیم کرده است. CFTC نیز در حال کار بر روی مسائلی مربوط به صرافی‌های اهرمی و DeFi است.

اقدامات نظارتی می‌تواند چارچوبی خارج از قانون‌گذاری فراهم کند، اما قوانین آژانس‌ها نیز می‌توانند توسط دولت‌های آینده تغییر کنند. بنابراین، proceedings ۱۵ سپتامبر به عنوان معیاری برای سنجش اینکه آیا قانون شفافیت می‌تواند بحث در سنا را آغاز کند، همچنان اهمیت دارد، در حالی که بازارهای پیش‌بینی، پرسش جداگانه‌ای را در مورد اینکه آیا این لایحه می‌تواند در سال ۲۰۲۶ به قانون تبدیل شود، برجسته می‌کنند.