جاستین سان بخش عمده اتریوم خود را فروخت و وارد سهام آمریکا شد

جاستین سان، بنیان‌گذار TRON، اقدامی را انجام داده که بسیاری از بنیان‌گذاران حوزه ارزهای دیجیتال هرگز به زبان نمی‌آورند: او بخش عمده‌ای از اتریوم خود را فروخته و سهام آمریکا خریداری کرده است.

تغییر استراتژی سرمایه‌گذاری

در مصاحبه‌ای طولانی در تاریخ ۱۷ اکتبر ۲۰۲۶، سان اعلام کرد که حدود ۸۰ تا ۹۰ درصد از موقعیت‌های تهاجمی خود در اتریوم (ETH) را کاهش داده است. بخش عمده این فروش در محدوده قیمتی ۳۶۰۰ تا ۴۰۰۰ دلار صورت گرفته است. عواید حاصل از این فروش عمدتاً به سهام آمریکا، با تمرکز قابل توجه بر بخش فناوری، اختصاص یافته است.

اتریوم به عنوان دارایی پایه

سان توضیح داد که اکنون تنها ۲۰ درصد از اتریوم اولیه خود را به عنوان آنچه او “دارایی پایه” می‌نامد، حفظ کرده است. او همچنین اعلام کرد که برنامه‌ای برای بازخرید آنچه فروخته است، ندارد. وی اتریوم را یک دارایی تهاجمی و بیت‌کوین را یک دارایی بنیادی در نظر می‌گیرد.

بیت‌کوین در امان ماند

برخلاف اتریوم، دارایی‌های بیت‌کوین سان تغییری نکرده است. او گفت که موقعیت اصلی خود در بیت‌کوین (BTC) بدون تغییر باقی مانده و در کیف پول‌های سرد (cold wallets) نگهداری می‌شود؛ این کیف پول‌ها سیستم‌های ذخیره‌سازی آفلاینی هستند که از اینترنت جدا شده‌اند. سان این انتخاب امنیتی را به نگرانی‌های مداوم در مورد خطرات ناشی از محاسبات کوانتومی و الگوریتم‌های هوش مصنوعی مرتبط دانست.

تمرکز بر سهام آمریکا و هوش مصنوعی

در بخش سهام، NVIDIA موقعیت اصلی سان در سهام آمریکا است که به دلیل جایگاه برجسته این تراشه‌ساز در حوزه هوش مصنوعی، کاهش نیافته است. سان همچنین تخصیص قابل توجهی به شاخص Nasdaq 100 دارد که ۱۰۰ شرکت بزرگ غیرمالی در بورس نزدک را ردیابی می‌کند. او هیچ سرمایه‌گذاری در سهام A-shares، یعنی سهام با واحد پولی یوان که در سرزمین اصلی چین فهرست شده‌اند، ندارد.

چشم‌انداز نزولی برای نزدک

با وجود داشتن سهم قابل توجهی در Nasdaq 100، سان چشم‌انداز خود را نسبت به این شاخص کمی نزولی توصیف کرد. نگرانی‌های او عمدتاً بر تمرکز سرمایه و افزایش نرخ بهره متمرکز است. تمرکز سرمایه به این معناست که چه مقدار پول در تعداد کمی از شرکت‌های غول‌پیکر متمرکز شده است، که می‌تواند یک شاخص را شکننده‌تر از آنچه اندازه آن نشان می‌دهد، بسازد. با این حال، سان هیچ موقعیت فروش استقراضی (short position) اتخاذ نکرده است. او موضعی کلی نزولی نسبت به دارایی‌های سنتی دارد، اما ترجیح داده است مستقیماً علیه آن‌ها شرط‌بندی نکند.

خوش‌بینی به هوش مصنوعی و Web3

سان نسبت به کاربردهای هوش مصنوعی و Web3 خوش‌بین است، اما در مورد بخش‌های سخت‌افزاری سنتی محتاط است. داده‌های زنجیره‌ای (on-chain data) نشان می‌دهد که کل دارایی‌های او قبل از افشاگری‌های عمومی از ۲.۲۵ میلیارد دلار فراتر رفته است. این داده‌ها همچنین به موقعیت‌هایی در بیت‌کوین و stETH اشاره داشتند. stETH توکن استیکینگ نقد شونده Lido است که نشان‌دهنده اتریومی است که برای کمک به ایمن‌سازی شبکه اتریوم استیک شده و در عین حال قابل معامله باقی می‌ماند.

طبقه‌بندی ریسک

مصاحبه سان تا حد زیادی آنچه را که ناظران بلاک‌چین می‌توانستند از قبل حدس بزنند، تأیید کرد: پرتفوی او از اتریوم با ریسک بالا به سمت بیت‌کوین و سهام منتخب آمریکا چرخیده است. نکته مهم‌تر در این است که سان چگونه ریسک را دسته‌بندی می‌کند. او خط روشنی بین دارایی‌هایی که بنیادی می‌داند و دارایی‌هایی که تهاجمی می‌داند، ترسیم کرده و بر اساس آن، سرمایه‌گذاری خود را تنظیم می‌کند. بیت‌کوین در کیف پول سرد نگهداری می‌شود و فروخته نمی‌شود. اتریوم موقعیت پایه کاهش‌یافته‌ای دارد. فناوری آمریکا، به‌ویژه نام‌های مرتبط با هوش مصنوعی، سرمایه جدید را جذب می‌کنند.

رویکرد غیرمتعارف

مورد سان قابل توجه است زیرا او یک مدیر صندوق سنتی نیست. او یک بنیان‌گذار بومی حوزه ارزهای دیجیتال است که آشکارا قرار گرفتن در معرض نزدک را به بخش بزرگی از اتریوم ترجیح داده است. آنچه در ادامه باید مورد توجه قرار گیرد، این است که آیا فعالیت‌های زنجیره‌ای سان با برنامه اعلام شده او مطابقت خواهد داشت یا خیر. او گفته است که اتریوم را دوباره خریداری نخواهد کرد و کیف پول‌های عمومی این قول را به راحتی قابل تأیید می‌کنند.