قانون GENIUS استیبل کوین‌ها نهایی شد: مقررات نهایی در ۱۸ ژانویه ۲۰۲۷ اجرایی می‌شود

OCC قانون《GENIUS Act》最終規則出爐，為穩定幣發行奠定聯邦框架

واشنگتن، ایالات متحده آمریکا – اداره نظارت بر ارز (OCC) در تاریخ ۲۱ اکتبر به وقت تایپه، اعلام کرد که قوانین نهایی اجرای قانون نوآوری ملی برای استیبل‌کوین‌های پرداختی (GENIUS Act، قانون عمومی ۱۱۹-۲۷) را نهایی کرده است. این اولین مقررات نظارتی فدرال است که پس از امضای این قانون توسط رئیس‌جمهور ترامپ در ۱۸ ژوئیه ۲۰۲۵، به طور کامل تدوین شده است. OCC همچنین اعلام کرد که این قوانین و قانون مربوطه به طور همزمان در ۱۸ ژانویه ۲۰۲۷ اجرایی خواهند شد.

جاناتان گولد، ناظر ارز، اظهار داشت که این قوانین چارچوبی روشن و عملی برای استیبل‌کوین‌های پرداختی ارائه می‌دهند و استانداردهایی را برای ذخایر، بازخرید و مدیریت ریسک تعیین می‌کنند. اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری، نیز گفت که این اقدام روح قانون پولی دوران لینکلن را ادامه می‌دهد و اسکلت فدرال را برای استیبل‌کوین‌های پرداختی در عصر دیجیتال بنا می‌نهد.

قوانین نهایی برای ناشران مجاز استیبل‌کوین‌های پرداختی تحت نظارت OCC و ناشران خارجی استیبل‌کوین‌های پرداختی اعمال می‌شود و فعالیت‌های امانی خاص نهادهای تحت نظارت OCC را تنظیم می‌کند. این شامل بانک‌های ملی و شرکت‌های تابعه آن‌ها، انجمن‌های پس‌انداز فدرال، شعبات فدرال و نهادهای غیربانکی که به دنبال تبدیل شدن به ناشران واجد شرایط فدرال/ایالتی هستند، می‌شود.

این قوانین اکثر مقررات اجرایی قانون GENIUS را که OCC موظف به صدور آن‌ها بود، پوشش می‌دهند، اما شامل قانون بانکی محرمانه، مبارزه با پولشویی و تحریم‌های OFAC نمی‌شوند؛ این بخش‌ها به طور جداگانه و با هماهنگی وزارت خزانه‌داری رسیدگی خواهند شد. OCC اعلام کرده است که زمان شروع پذیرش درخواست‌ها و معافیت‌ها را متعاقباً اعلام خواهد کرد.

بر اساس بیانیه کاخ سفید، این قانون مستلزم آن است که استیبل‌کوین‌های پرداختی با دارایی‌های نقدشونده مانند دلار آمریکا یا اوراق قرضه کوتاه‌مدت خزانه آمریکا به طور کامل پشتیبانی شوند، ذخایر آن‌ها به صورت ماهانه افشا شود و از ادعاهای گمراه‌کننده مبنی بر تحت پوشش بیمه فدرال بودن یا پول قانونی بودن آن‌ها جلوگیری شود. پیش‌نویس نهایی OCC رویکردی بیشتر مبتنی بر اصول را برای تنوع ذخایر اتخاذ کرده و در عین حال حداقل نقدینگی روزانه را حفظ می‌کند تا از تمرکز بیش از حد بر یک طرف معامله جلوگیری شود.

طبق گزارش The Block و CoinDesk، تمرکز صنعت بر “پاداش‌های” استیبل‌کوین است. قانون GENIUS ناشران را از پرداخت سود صرفاً به دلیل نگهداری یا حفظ استیبل‌کوین‌های پرداختی منع می‌کند؛ پیش‌نویس قوانین در مارس سال جاری به طور ضمنی برخی از ترتیبات شخص ثالث را به عنوان نقض احتمالی در نظر گرفته بود.

قوانین نهایی این فرض را حذف کرده و به جای آن، قوانین را بر اساس حقایق هر پرونده اعمال می‌کند و هیچ‌گونه پناهگاه امنی برای برنامه‌های پاداش موجود قبل از اجرا ارائه نمی‌دهد. بانک‌ها نگرانند که پاداش‌ها باعث خروج سپرده‌ها شوند، در حالی که طرف‌های ارز دیجیتال استدلال می‌کنند که پاداش‌های پلتفرم با پرداخت سود توسط ناشران متفاوت است؛ تلاش‌ها برای بازنویسی این بند از طریق قانون CLARITY Act در سنا با شکست مواجه شده است و در کوتاه‌مدت، متن اصلی قانون GENIUS تنها استاندارد فدرال باقی خواهد ماند.

OCC با پیش‌دستی در نهایی کردن این قوانین، مسیر صدور و امانت‌داری در سیستم بانک‌های ملی را از “جهت مشخص، استاندارد نامشخص” به وضعیتی سوق داده است که می‌توان زمان‌بندی را بر اساس آن تعیین کرد. این امر برای ناشرانی مانند Circle (USDC) که بر روایت انطباق با قوانین آمریکا تمرکز دارند، به کاهش عدم قطعیت و تقویت همکاری بانک‌ها و خزانه‌داری شرکت‌ها کمک می‌کند؛ برای ناشران عمدتاً خارجی مانند Tether (USDT)، ثبت‌نام ناشران خارجی و تشخیص قابلیت مقایسه توسط وزارت خزانه‌داری همچنان کلید خدمت‌رسانی به کاربران آمریکایی است – نهایی شدن قوانین OCC جایگزین مقررات وزارت خزانه‌داری نمی‌شود.

برای بانک‌ها، این قوانین به صراحت بیان می‌کنند که بانک‌های اجتماعی نیز می‌توانند مشارکت کنند و استیبل‌کوین‌ها به ابزارهای پرداختی تحت نظارت نزدیک‌تر می‌شوند؛ برای پلتفرم‌هایی مانند Coinbase، PayPal و Kraken که در حال حاضر پاداش ارائه می‌دهند، بررسی انطباق قبل از ژانویه ۲۰۲۷ به کانون توجه تبدیل خواهد شد. اگر مقررات موازی از سوی فدرال رزرو، FDIC و وزارت خزانه‌داری به طور کامل آماده نباشند، ممکن است شکافی ایجاد شود که در آن “کانال OCC باز شود، اما مجوزهای دیگر همچنان مبهم باقی بمانند”. به نظر می‌رسد که در کوتاه‌مدت، هم‌زیستی فرصت‌های آربیتراژ انطباقی و رقابت نظارتی ادامه خواهد داشت و ناشران ایالتی و خارجی همچنان باید به زمان‌بندی وزارت خزانه‌داری و فدرال رزرو/FDIC توجه داشته باشند.