صعود سهام توکنیزه در حجم صرافی‌های غیرمتمرکز از نگاه ARK Invest

سهام، مکانی جدید برای معامله یافته‌اند که هرگز بسته نمی‌شود. گزارش فصلی DeFi سه‌ماهه سوم ARK Invest نشان می‌دهد که سهام توکنیزه شده در طول یک فصل، از حدود ۱ درصد به حدود ۹ درصد از حجم معاملات اسپات صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) افزایش یافته است.

این اثرات فراتر از خود توکن‌های سهام نیز گسترش یافته است. ARK این جهش را به افزایش فعالیت آدرس‌های استیبل‌کوین و درآمد قوی‌تر برنامه‌ها در سراسر اکوسیستم DeFi مرتبط دانسته است.

سهام توکنیزه شده، توکن‌های بلاک‌چینی هستند که قیمت سهام سنتی را ردیابی می‌کنند. سهم آن‌ها از حجم معاملات اسپات DEX در طول سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۶ از حدود ۱ درصد به حدود ۹ درصد افزایش یافت. صرافی غیرمتمرکز (DEX) معاملات را از طریق قراردادهای هوشمند و نه از طریق یک کارگزار یا اپراتور صرافی سنتی تطبیق می‌دهد.

ارقام دلاری نیز داستان مشابهی را روایت می‌کنند، اگرچه تخمین‌ها بسته به پنجره اندازه‌گیری متفاوت است. حجم تجمعی DEX برای سهام توکنیزه شده در محدوده‌ای بین ۱۳.۷ میلیارد دلار تا ۲۰.۹ میلیارد دلار تخمین زده شده است. در دوره‌های ۹۰ روزه اخیر، حجم تجمعی حدود ۱۵.۹ میلیارد دلار تا ۱۶ میلیارد دلار بوده است. در ماه منتهی به گزارش، حجم معاملات بین ۱۵.۷۵ میلیارد دلار تا ۲۰.۹ میلیارد دلار قرار گرفت. فعالیت در سپتامبر و اکتبر ۲۰۲۶ به حدود ۲۰.۹ میلیارد دلار رسید.

ارزش بازار سهام توکنیزه شده فعال در سپتامبر ۲۰۲۶ به حدود ۴ میلیارد دلار رسید که نسبت به ابتدای سال ۳۱۴ درصد افزایش داشته است. کل ارزش قفل شده (TVL) در پروتکل‌های سهام توکنیزه شده از ۲۱.۶ میلیون دلار در ژانویه به ۲۸۹ میلیون دلار تا سپتامبر افزایش یافت. ارزش کل قفل شده (TVL) میزان پولی را که کاربران در قراردادهای هوشمند یک پروتکل سپرده‌گذاری کرده‌اند، اندازه‌گیری می‌کند.

حجم معاملات و بازیگران کلیدی

در ابتدای فصل، Solana با سهم حدود ۵.۸ میلیارد دلار در سه‌ماهه دوم ۲۰۲۶، پیشتاز حجم معاملات فصلی بود. BNB Chain و Robinhood Chain نیز حجم قابل توجهی را اضافه کردند. در سمت صرافی‌ها، Uniswap موقعیت مسلطی را در اختیار دارد. این صرافی حدود ۶۰ درصد از فعالیت را در پنجره‌های معاملاتی ۳۰ روزه اخیر به خود اختصاص داده است.

صرافی‌های سهام سنتی ساعات کاری مشخصی دارند و در آخر هفته‌ها تعطیل هستند. DEXها به صورت شبانه‌روزی فعالیت می‌کنند، بنابراین معامله‌گری که می‌خواهد در یک شب شنبه به اخبار واکنش نشان دهد، می‌تواند این کار را انجام دهد.

مزایای ادغام و دسترسی

ادغام با اکوسیستم گسترده‌تر DeFi یکی دیگر از جذابیت‌ها است. یک سهام توکنیزه شده می‌تواند در همان کیف پول با استیبل‌کوین‌ها و سایر دارایی‌های رمزارزی قرار گیرد و می‌تواند به همان برنامه‌های آن‌چین متصل شود. سهام توکنیزه شده می‌تواند دسترسی به سهام را برای گروه‌هایی از سرمایه‌گذاران که ممکن است با موانعی در حساب‌های کارگزاری سنتی مواجه شوند، فراهم کند.

معاملات پیش از عرضه اولیه (Pre-IPO) به این روند دامن زده است. فرصت‌های معاملاتی برای شرکت‌ها قبل از عرضه عمومی، علاقه جدیدی را به همراه داشته و معیارهای گسترده‌تری از جمله استفاده از استیبل‌کوین و درآمد برنامه‌ها را پشتیبانی کرده است. این رشد همچنین سهام توکنیزه شده را به داستان استیبل‌کوین مرتبط می‌کند. معامله‌گران معمولاً سهام توکنیزه شده را با استیبل‌کوین‌ها خریداری می‌کنند، که به توضیح دلیل ارتباط ARK این روند با رشد آدرس‌های استیبل‌کوین کمک می‌کند.

چشم‌انداز رقابتی و ریسک‌ها

برای چشم‌انداز رقابتی، تمرکز بر سهم بازار قابل توجه است. سهم حدود ۶۰ درصدی Uniswap به آن یک پیشتازی اولیه می‌دهد، در حالی که Solana، BNB Chain و Robinhood Chain همگی در سطح شبکه برای حجم معاملات رقابت می‌کنند.

ریسک‌هایی نیز وجود دارد که باید در نظر گرفته شوند. پراکندگی گسترده در تخمین‌های حجم، از ۱۳.۷ میلیارد دلار در پایین‌ترین حد تا ۲۰.۹ میلیارد دلار در بالاترین حد، نشان می‌دهد که اندازه‌گیری این بازار هنوز دقیق نیست. جهش ۳۱۴ درصدی ارزش بازار نسبت به ابتدای سال چشمگیر است، اما کل حدود ۴ میلیارد دلار در مقایسه با بازارهای سهام سنتی همچنان ناچیز است.