Category: اخبار

بیت‌کوین بخش عمده‌ای از عمر خود را به عنوان پرنوسان‌ترین دارایی بازار سپری کرده است. با این حال، به گفته مت هوگان، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری در Bitwise، این ارز دیجیتال به آرامی در حال آرام گرفتن است.

بیت‌کوین در مسیر بلوغ: کاهش نوسانات و چشم‌انداز “طلای دیجیتال”

مت هوگان در مقاله‌ای در روزنامه وال استریت ژورنال با عنوان “بیت‌کوین طبق برنامه پیش می‌رود”، استدلال می‌کند که کاهش نوسانات بیت‌کوین نشان‌دهنده بلوغ آن به سمت “طلای دیجیتال” است. نکته کلیدی داده‌های او، نوسانات سالانه ۶۶ درصدی در دهه گذشته در مقابل ۴۴ درصدی در سال گذشته است.

این مقاله که در تاریخ ۵ اکتبر ۲۰۲۶ منتشر شده، به یکی از انتقادات رایج از بیت‌کوین می‌پردازد. منتقدان مدت‌هاست که معتقدند دارایی با این میزان نوسان نمی‌تواند به عنوان ذخیره ارزش عمل کند.

هوگان اذعان دارد که سطح فعلی نوسانات همچنان قابل توجه است. استدلال او بر جهت‌گیری این روند متمرکز است، نه بر رسیدن به نقطه پایانی. در سال گذشته، بیت‌کوین بین ۵۸ هزار دلار تا ۱۲۶ هزار دلار معامله شده و در زمان انتشار مقاله حدود ۸۵ هزار دلار قیمت داشته است.

جذاب‌ترین بخش استدلال هوگان، مقایسه‌ای است که او بین بیت‌کوین و شاخص Nasdaq-100 انجام می‌دهد. این شاخص که شامل سهام بزرگ فناوری است، در حال حاضر نوساناتی در محدوده میانی ۲۰ درصد را نشان می‌دهد.

هوگان معتقد است که نوسانات بیت‌کوین ممکن است به زودی به زیر سطوح Nasdaq-100 سقوط کند. این یک پیش‌بینی است و هنوز قطعی نیست و مستلزم آن است که نوسانات این دارایی نسبت به سال گذشته تقریباً نصف شود.

هوگان همچنین با نگاهی بلندمدت به تاریخچه بیت‌کوین اشاره می‌کند. این دارایی از زیر ۱ دلار به حدود ۸۵ هزار دلار رسیده است.

او این تفسیر را که کاهش نوسانات نشان‌دهنده کاهش هیجان است، رد می‌کند. هوگان استدلال می‌کند که کاهش نوسانات منعکس‌کننده افزایش مشارکت در بازار است، نه رکود. زمانی که یک دارایی توسط گروه کوچکی از علاقه‌مندان نگهداری می‌شود، تعداد کمی معاملات بزرگ می‌توانند قیمت را به شدت تغییر دهند. با ورود شرکت‌کنندگان بیشتر، هر معامله انفرادی اهمیت کمتری پیدا می‌کند و نوسانات قیمت تمایل به هموار شدن دارد.

هوگان این را مسیر مورد انتظار با گسترش پذیرش نهادی توصیف می‌کند. به گفته او، بیت‌کوین از یک ابزار به شدت سفته‌بازانه به سمت یک سرمایه‌گذاری بالغ‌تر حرکت می‌کند و داده‌های نوسانات، شاهدی بر این مدعا است.

برای تخصیص‌دهندگان سرمایه، روند نوسانات بیش از هر قیمت واحدی اهمیت دارد. بسیاری از پرتفوی‌های نهادی، موقعیت‌های خود را بر اساس ریسک تعیین می‌کنند و نوسانات، ورودی اصلی برای اندازه‌گیری آن است. دارایی با نوسان ۶۶ درصد، تخصیص بسیار کوچکی دریافت می‌کند، اگر اصلاً تخصیص بگیرد. دارایی با نوسان ۴۴ درصد، تحت همان بودجه ریسک، می‌تواند سهم کمی بزرگتر را توجیه کند. و اگر پیش‌بینی هوگان درست از آب درآید و بیت‌کوین به زیر سطوح Nasdaq-100 سقوط کند، محاسبات دوباره تغییر خواهد کرد.

شاخص کلیدی برای پیگیری از این پس، شکاف بین نوسانات متحرک بیت‌کوین و محدوده میانی ۲۰ درصدی Nasdaq-100 است. اگر این شکاف همچنان رو به کاهش باشد، ادعای هوگان مبنی بر اینکه بیت‌کوین طبق برنامه پیش می‌رود، به طور فزاینده‌ای معتبر به نظر خواهد رسید.

Ether.fi با MoonPay برای یکپارچه‌سازی زیرساخت پرداخت خود همکاری می‌کند

شرکت Ether.fi اعلام کرده است که با MoonPay، ارائه‌دهنده خدمات پرداخت رمزارزی، برای انتقال بخش قابل توجهی از زیرساخت پرداخت خود به یک پلتفرم واحد همکاری می‌کند. این پلتفرم جدید شامل تأمین مالی فیات، تبدیل رمزارز، حساب‌های مجازی و واریزها خواهد بود.

همکاری استراتژیک برای تجربه کاربری روان‌تر

بر اساس این همکاری، MoonPay چهار محصول کلیدی را در اختیار کاربران Ether.fi قرار خواهد داد: Headless Ramps (درگاه‌های ورود و خروج فیات بدون نیاز به خروج از اپلیکیشن)، MoonPay Trade (برای مبادلات و تبدیل رمزارزها)، Enterprise Virtual Accounts (حساب‌های مجازی سازمانی) و Crypto Deposits (واریز رمزارز). انتظار می‌رود این خدمات طی ماه‌های آینده راه‌اندازی شوند.

هدف اصلی از این ادغام، کاهش تعداد ارائه‌دهندگان مجزایی است که در فرآیندهای تأمین مالی، انتقال و برداشت وجوه از Ether.fi دخیل هستند. کاربران پس از یک بار احراز هویت، می‌توانند از اطلاعات خود در محصولات پشتیبانی‌شده استفاده کنند، البته با رعایت الزامات قانونی محلی.

جزئیات محصولات جدید

Headless Ramps از MoonPay امکان ورود و خروج مستقیم وجوه فیات را بدون نیاز به هدایت کاربران به خارج از رابط کاربری Ether.fi فراهم می‌کند. MoonPay Trade نیز مسئولیت مسیریابی بین‌زنجیره‌ای و تبدیل رمزارزها را در داخل اپلیکیشن بر عهده خواهد داشت.

این مشارکت همچنین به کاربران Ether.fi امکان دسترسی به حساب‌های مجازی با جزئیات حساب و مسیریابی از طریق MoonPay Enterprise را می‌دهد. این حساب‌ها از مسیرهای پرداخت مختلفی از جمله ACH، Fedwire، SWIFT، Faster Payments و SEPA پشتیبانی می‌کنند. قابلیت Crypto Deposits نیز به کاربران اجازه می‌دهد تا دارایی‌های خود را از کیف پول‌ها یا صرافی‌های خارجی واریز کرده و آن‌ها را به موجودی Ether.fi خود تبدیل کنند.

گسترش دامنه خدمات Ether.

fi

این گسترش در حالی صورت می‌گیرد که Ether.fi در حال توسعه خدمات خود فراتر از پروتکل استیکینگ نقدینگی اتریوم و ورود به حوزه پرداخت‌ها و سایر محصولات مالی مصرفی است.

بر اساس داده‌های Paymentscan، کارت Ether.fi در ماه سپتامبر شاهد پردازش ۱۲۳.۷ میلیون دلار هزینه در قالب ۱.۵ میلیون تراکنش و بیش از ۴۸ هزار آدرس فعال بوده است. این رقم در مقایسه با ۲۴.۱ میلیون دلار در سپتامبر ۲۰۲۵ افزایش قابل توجهی را نشان می‌دهد. از زمان راه‌اندازی در آوریل ۲۰۲۵، این کارت در مجموع حدود ۹۱۸ میلیون دلار هزینه را در ۱۱.۶ میلیون تراکنش و ۱۱۳ هزار آدرس پردازش کرده است.

راک کوپ، هم‌بنیان‌گذار و مدیر ارشد رشد Ether.fi، در این باره گفت: «معیار سنجش Ether.fi، محصولات دیگر رمزارزی نیست، بلکه اپلیکیشن بانکی است که کاربر هر روز صبح باز می‌کند.»

این همکاری مدل خود-امانتداری (self-custodial) Ether.fi را حفظ می‌کند و در عین حال از زیرساخت دارای مجوز MoonPay برای مسیرهای پرداخت فیات استفاده می‌نماید. کاربران Ether.fi کنترل کلیدهای کیف پول خود را حفظ خواهند کرد، در حالی که MoonPay مسئولیت پرداخت‌ها و انطباق با مقررات را در نقاط اتصال سیستم‌های بانکی سنتی و رمزارزها بر عهده دارد.

ایوان سوتو-رایت، مدیرعامل و بنیان‌گذار MoonPay، اظهار داشت: «پلتفرم‌هایی که پیروز خواهند شد، آن‌هایی هستند که جابجایی پول را ساده می‌کنند.»

خرید فراری معمولاً نیازمند قرار گرفتن در لیست انتظار، داشتن موجودی بانکی قابل توجه و صرف مقدار زیادی صبر است. اما اکنون، مالکیت کسری از سهام شرکتی که پشت این خودروهای لوکس قرار دارد، تنها به یک کیف پول سولانا نیاز دارد.

سهام توکنیزه شده شرکت فراری NV با نماد $RACE، از طریق درگاه دارایی Sunrise و با پشتیبانی Backpack به عنوان صادرکننده، اکنون بر روی بلاکچین سولانا قابل معامله است. این عرضه در تاریخ ۶ اکتبر ۲۰۲۶ آغاز شد و یکی از شناخته‌شده‌ترین برندهای لوکس را به مجموعه رو به رشد سهام آن‌چین (onchain equities) اضافه می‌کند.

هر توکن $RACE به نسبت ۱:۱ توسط یک سهم واقعی فراری که در اختیار یک امین قانونی و تحت نظارت نگهداری می‌شود، پشتیبانی می‌شود. Backpack Securities به عنوان صادرکننده عمل می‌کند و دارندگان توکن می‌توانند توکن‌های خود را از طریق Backpack Securities به حقوق سهام سنتی خود بازخرید کنند.

آدرس قرارداد این توکن RACEyWiM2ztEZcJx2AHXU2eWjhxU57x3vXn92b39dLD است. بررسی این رشته قبل از خرید، ساده‌ترین راه برای اطمینان از اصالت توکن است.

Sunrise مسئولیت توزیع را بر عهده دارد. این درگاه برای اتصال سهام توکنیزه شده به کیف پول‌ها و صرافی‌های غیرمتمرکز (DEXs) طراحی شده است؛ این صرافی‌ها بسترهای معاملاتی هستند که در آن‌ها کاربران مستقیماً و بدون نیاز به کارگزار سنتی، توکن‌ها را مبادله می‌کنند.

بسترهای پشتیبانی شده شامل Phantom، Jupiter و Raydium هستند. معاملات به صورت ۲۴ ساعته و ۷ روز هفته انجام می‌شود. این توکن‌ها به گونه‌ای طراحی شده‌اند که واجد شرایط دریافت سود سهام و اقدامات شرکتی باشند.

فراری اولین نام بزرگ نیست که وارد این عرصه می‌شود. راه‌اندازی $RACE بخشی از یک مشارکت ادامه‌دار است که با سهام توکنیزه شده SpaceX در ژوئن ۲۰۲۶ آغاز شد.

Backpack Securities قصد دارد تعداد نمادهای سهام توکنیزه شده در سولانا را از حدود ۲۰۰ نماد فعلی به ۱۰,۰۰۰ نماد افزایش دهد.

چندین نکته در این زمینه قابل توجه است. اول، اینکه آیا $RACE فعالیت معاملاتی معنی‌داری در صرافی‌های غیرمتمرکز سولانا ایجاد خواهد کرد، زیرا توکنی با حجم معاملات کم، نقدینگی وعده داده شده را به میزان کمی فراهم می‌کند.

دوم، میزان روانی فرآیند بازخرید از طریق Backpack Securities در عمل چگونه خواهد بود. پشتیبانی ۱:۱ اساس این محصول است و اعتماد به توانایی تبدیل توکن‌ها به حقوق سهام در صورت تمایل دارندگان، بستگی دارد.

سوم، نحوه انتقال سود سهام و اقدامات شرکتی به دارندگان توکن. چهارم، معاملات شبانه‌روزی یک چالش عملی ایجاد می‌کند: زمانی که بازار اصلی بسته است، توکن به معامله ادامه می‌دهد، بنابراین میزان نزدیکی قیمت آن به قیمت سهام واقعی در طول این ساعات، آزمون روشنگری برای این مدل خواهد بود.

بیت‌کوین همچنان به سمت مرز ۸۵ هزار دلاری پیش می‌رود، اما با مقاومت مواجه شده و به عقب رانده می‌شود. این سطح به نقطه اصلی اصطکاک در بازار تبدیل شده است. تحلیلگران این مرز را خطی می‌دانند که می‌تواند یک دوره دیگر از معاملات خنثی را از یک تغییر واقعی در ساختار بازار جدا کند.

مقاومت ۸۵ هزار دلاری؛ مانع اصلی بیت‌کوین

یک گزارش فوربس به نقل از یکی از تحلیلگران، سطح ۸۵ هزار دلار را برای «تغییر ساختاری» در بازار بیت‌کوین حیاتی توصیف کرده است. «دیوار فروش» (Sell Wall) به مجموعه‌ای بزرگ از سفارش‌های فروش در یک قیمت مشخص گفته می‌شود که خریداران برای عبور از آن باید تمام این عرضه را جذب کنند.

تحلیلگران Glassnode به وجود یکی از این دیوارها در صرافی Binance اشاره کرده‌اند. این دیوار فروش در محدوده ۸۵ هزار تا ۸۵ هزار و ۵۰۰ دلاری قرار داشت و پس از ۲۴ سپتامبر ۲۰۲۶، سه برابر شد. در حدود دوم اکتبر، بخشی از این دیوار فروش برداشته شد و بیت‌کوین به طور موقت تا حدود ۸۷ هزار دلار، بالاترین قیمت از اواخر سپتامبر، افزایش یافت.

در تاریخ ۶ اکتبر، بیت‌کوین در محدوده ۸۵ هزار تا ۸۶ هزار دلاری معامله می‌شد. در طول سپتامبر و اکتبر ۲۰۲۶، قیمت بیت‌کوین بین ۸۳ هزار تا ۸۷ هزار دلار در نوسان بوده است.

فشار فروش از سوی دارندگان بلندمدت

تحلیلگران QCP Capital و CryptoQuant منطقه ۸۴ هزار تا ۸۵ هزار دلاری را به عنوان بیشترین تمرکز عرضه از سوی دارندگان بلندمدت شناسایی کرده‌اند. سودگیری این گروه در اواخر سپتامبر و اوایل اکتبر ۲۰۲۶ افزایش یافته و فشار مداومی بر قیمت وارد کرده است.

تقاضا از سوی صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات بیت‌کوین نتوانسته است به طور کامل این فروش را جبران کند. جریان ورودی به این صندوق‌ها «متغیر و ناچیز» توصیف شده است، که باعث شده بازار فاقد یک خریدار بزرگ و ثابت برای جذب عرضه دارندگان بلندمدت باشد.

سطح ۸۵ هزار دلار میزبان یک دیوار فروش قابل مشاهده بزرگ در یک صرافی اصلی است، با بیشترین منطقه عرضه دارندگان بلندمدت همپوشانی دارد و به عنوان یک نقطه آزمون مکرر در طول روند قیمتی بیت‌کوین در سال ۲۰۲۶، پس از اوج‌های چرخه‌های قبلی، عمل کرده است.

تحلیلگران تأکید کرده‌اند که عبور موقت از مرز ۸۵ هزار دلار کافی نیست. این سطح برای اینکه بتوان یک روند صعودی واقعی را در نظر گرفت، نیازمند یک شکست پایدار است.

سطوح مقاومت و سیگنال‌های کلیدی

تحلیلگران یک خوشه دیگر از مقاومت و نقدینگی را در حدود ۸۷ هزار دلار شناسایی کرده‌اند. این خوشه فروش، حدود نیمی از حجم دیوار ۸۵ هزار دلاری را در بر می‌گیرد.

چندین سیگنال از این نقطه به بعد قابل پیگیری است. اول، اینکه آیا دیوار فروش Binance پس از برداشته شدن بخشی از آن در دوم اکتبر، مجدداً بازسازی می‌شود. دوم، رفتار دارندگان بلندمدت؛ اگر سودگیری این گروه کند شود، فشار عرضه کاهش می‌یابد. سوم، جریان ETFها؛ جایی که ورودی‌های متغیر تاکنون نتوانسته‌اند برتری قاطعی به گاوها (خریداران) بدهند.

اورکور آیس‌آی هدف قیمتی مارول تکنولوژی را به ۴۳۳ دلار افزایش داد

شرکت اورکور آیس‌آی (Evercore ISI) هدف قیمتی سهام شرکت مارول تکنولوژی (Marvell Technology) را از ۱۵۵ دلار به ۴۳۳ دلار افزایش داده و رتبه “اوت‌پرفورم” (Outperform) خود را برای این سهم حفظ کرده است. این اقدام پس از رویداد “روز سرمایه‌گذار” مارول در تاریخ ۶ اکتبر ۲۰۲۶ صورت گرفت، جایی که مدیریت شرکت چشم‌انداز بلندمدت درآمد خود را بازنگری کرد و اعداد جدید به اندازه‌ای قابل توجه بودند که تحلیلگران را وادار به بازنگری در محاسبات خود کردند.

بازنگری در پیش‌بینی درآمد

مهم‌ترین تغییر در پیش‌بینی درآمد مربوط به سال مالی ۲۰۲۸ است. مارول اکنون انتظار دارد در این سال درآمدی حدود ۲۰ میلیارد دلار کسب کند که نسبت به هدف قبلی ۱۸ میلیارد دلار افزایش یافته است. این رقم همچنین از برآوردهای کلی بازار فراتر رفت. اما تغییر بزرگتر در هدف‌گذاری درآمد سال مالی ۲۰۳۱ رخ داد، جایی که مارول هدف درآمدی ۷۰ تا ۹۰ میلیارد دلاری را تعیین کرد.

محرک رشد: تقاضای مراکز داده هوش مصنوعی

به گفته مارول، محرک اصلی این رشد، تقاضا برای مراکز داده مبتنی بر هوش مصنوعی (AI) است. این شرکت بازار کل قابل آدرس‌دهی (TAM) خود در حوزه هوش مصنوعی را تا سال ۲۰۳۰ حدود ۴۰۰ میلیارد دلار تخمین می‌زند. مارول همچنین به شتاب فعلی خود اشاره کرد و گزارش داد که درآمد بخش مراکز داده آن در یکی از فصول اخیر، رشد سالانه حدود ۴۶ درصدی را تجربه کرده است.

واکنش بازار و تحلیلگران

سرمایه‌گذاران از این اخبار استقبال کردند و سهام مارول پس از اعلام این پیش‌بینی‌ها، در معاملات روزانه حدود ۷ تا ۱۰ درصد افزایش یافت. اورکور آیس‌آی تنها شرکتی نبود که هدف قیمتی خود را افزایش داد. بانک HSBC نیز در تاریخ ۲ اکتبر ۲۰۲۶، چند روز پیش از روز سرمایه‌گذار مارول، هدف قیمتی خود را برای این سهم به ۴۵۰ دلار رساند. قابل ذکر است که HSBC پیش از به‌روزرسانی راهنمایی‌های شرکت، اقدام به افزایش هدف قیمتی خود کرد، در حالی که اورکور منتظر اعلام اعداد از سوی مدیریت ماند و سپس جهش قابل توجهی را از هدف قبلی خود اعمال کرد. مورگان استنلی نیز هدف قیمتی خود را برای این سهم تعدیل کرده است.

ریسک‌ها و چالش‌های پیش رو

با این حال، ریسک‌های موجود نیز نباید نادیده گرفته شوند. دامنه هدف‌گذاری برای سال مالی ۲۰۳۱ گسترده است و ۲۰ میلیارد دلار اختلاف بین حداقل و حداکثر آن وجود دارد. این اهداف به شدت به یک عامل کلیدی وابسته هستند: اگر هزینه‌های زیرساخت هوش مصنوعی کند شود، به تعویق بیفتد یا به سمت رقبا تغییر کند، مسیر دستیابی به درآمد ۷۰ میلیارد دلاری یا بیشتر از حدود ۲۰ میلیارد دلار، بسیار دشوارتر خواهد شد.

آنچه باید در آینده رصد کرد

مرحله بعدی، اجرای برنامه‌ها است. هدف‌گذاری ۲۰ میلیارد دلاری برای سال مالی ۲۰۲۸، نقطه عطف نزدیک‌تر و قابل آزمون‌تری است. سرمایه‌گذاران همچنین باید بر حفظ نرخ رشد حدود ۴۶ درصدی در بخش مراکز داده نظارت داشته باشند. این معیار، شفاف‌ترین شاخص در زمان واقعی برای سنجش تحقق تقاضای هوش مصنوعی است که مارول از آن سخن می‌گوید.

شرکت‌های خزانه بیت‌کوین می‌توانند به سرمایه‌گذاران اجازه دهند تا از سودهای این ارز دیجیتال بهره‌مند شوند، اما طبق گفته اندرو وِبلی، مدیرعامل شرکت The Smarter Web Company، این اهرم در هر دو جهت عمل می‌کند.

ریسک‌های شرکت‌های خزانه بیت‌کوین

وبلی در مصاحبه‌ای با استفن لیورا، مدافع بیت‌کوین، هشدار داد که برخلاف خود بیت‌کوین، این شرکت‌ها به تیم‌های مدیریتی وابسته هستند که تصمیمات آن‌ها در تخصیص سرمایه می‌تواند به طور مادی بر بازده سهامداران تأثیر بگذارد.

وبلی دو ریسک را برای سرمایه‌گذاران شناسایی کرد که باید درک کنند. اولین مورد نوسان است. مدیرعامل اذعان داشت که بیت‌کوین نسبت به گذشته نوسان کمتری دارد، اما همچنان نسبت به بسیاری از دارایی‌هایی که سرمایه‌گذاران نگهداری می‌کنند، نوسانات بیشتری دارد و یک شرکت خزانه “این نوسانات را تشدید می‌کند” و سرمایه‌گذاران در زمان افزایش قیمت از آن استقبال می‌کنند و در زمان کاهش قیمت عمدتاً از آن ناراضی هستند.

وبلی اظهار داشت: “مردم دوست ندارند وقتی این را می‌گویم، اما نمی‌توانید هر دو را داشته باشید. نمی‌توانید عملکرد بالا و بدون نوسان داشته باشید.”

ریسک دوم، اجرای مدیریتی است که تعیین می‌کند آیا این شرکت‌ها موفق خواهند بود یا خیر. طبق گفته وبلی، مدیران اجرایی تصمیمات متعددی، به ویژه در مورد ساختار سرمایه، باید بگیرند و انتخاب‌هایی که ممکن است به شرکت اجازه رشد سریع‌تر را بدهد، می‌تواند به ضرر سهامداران باشد.

او گفت: “بیت‌کوین مدیریتی ندارد. در مورد یک شرکت خزانه بیت‌کوین، مدیریت می‌تواند واقعاً، واقعاً اوضاع را خراب کند.”

این امر سرمایه‌گذاران سهام خزانه را با انتخابی روبرو می‌کند که دارندگان بیت‌کوین به همان شکل با آن مواجه نیستند: پذیرش نوسانات بیت‌کوین و در عین حال اعتماد به یک تیم مدیریتی برای تصمیم‌گیری صحیح در زمینه تأمین مالی و انباشت.

مقیاس عملیات فعلی خزانه به توضیح اهمیت این تصمیمات کمک می‌کند. همانطور که CryptoPotato دیروز گزارش داد، شرکت Strategy با خرید ۳۳۴ بیت‌کوین دیگر به ارزش ۲۸.۷ میلیون دلار، دارایی‌های خود را به ۸۴۸,۰۰۰ بیت‌کوین رساند. این شرکت تقریباً ۶۴ میلیارد دلار برای انباشت بیت‌کوین با میانگین قیمت ۷۵,۴۴۱ دلار هزینه کرده است.

در همان روز، شرکت Strive با خرید ۲,۰۰۰ بیت‌کوین به ارزش ۱۶۹ میلیون دلار با میانگین قیمت ۸۴,۴۲۲ دلار، دارایی‌های خود را به ۲۹,۴۶۲ بیت‌کوین رساند. مت کول، مدیرعامل این شرکت، استدلال کرد که شرکتش می‌تواند بازدهی بیشتری نسبت به رقیب بزرگتر خود از طریق نسبت اهرم بالاتر ایجاد کند، به طوری که نسبت Strive ۵۱.۴٪ در مقایسه با حدود ۲۵٪ برای Strategy است. کول همچنین پیش‌بینی کرد که بیت‌کوین می‌تواند تا اواخر سال ۲۰۲۹ به ۴۰۰,۰۰۰ تا ۵۰۰,۰۰۰ دلار برسد.

در زمان نگارش این خبر، قیمت ارز دیجیتال اصلی هنوز با این هدف فاصله داشت. این ارز روز دوشنبه صبح در سطح ۸۷,۰۰۰ دلار رد شد، پس از آنکه گزارش ضعیف مشاغل آمریکا آن را در روز جمعه برای اولین بار در ده روز به بالای این سطح رسانده بود، اما در عرض چند ساعت به زیر ۸۴,۰۰۰ دلار سقوط کرد و نزدیک به ۶۰۰ میلیون دلار نقدینگی را از بین برد.

آخرین داده‌های CoinGecko نشان می‌دهد که این ارز در نزدیکی ۸۶,۰۰۰ دلار قرار دارد، نیم درصد در ۲۴ ساعت کاهش یافته اما در ۳۰ روز نزدیک به ۷ درصد افزایش داشته است. با این حال، هنوز حدود ۳۲ درصد با بالاترین رکورد تمام وقت ۱۲۶,۰۰۰ دلاری خود فاصله دارد.

رئیس ون‌اِک: انرژی هسته‌ای، محرک دو صنعت نوظهور

یان ون‌اِک، مدیرعامل شرکت ون‌اِک (VanEck)، با ارائه یک تئوری ساده، معتقد است که تصویب و توسعه بیشتر نیروگاه‌های هسته‌ای می‌تواند همزمان به دو صنعت کاملاً متفاوت رونق بخشد. استدلال او بر این پایه استوار است که صدور مجوز برای احداث یک نیروگاه هسته‌ای، ارزش صنعت هوش مصنوعی (AI) را افزایش داده و با تأمین انرژی ارزان‌تر، فشار فروش بر بیت‌کوین را کاهش می‌دهد.

این استدلال بر یک محدودیت مشترک استوار است: هر دو صنعت هوش مصنوعی و استخراج بیت‌کوین به مقادیر عظیمی برق نیاز دارند. بنابراین، هر کسی که بتواند انرژی ارزان و قابل اطمینان را تأمین کند، اقتصاد هر دو صنعت را در کنترل خواهد داشت.

ون‌اِک در مصاحبه‌ای در سپتامبر ۲۰۲۵، به یک تغییر سیاست عمده به نفع انرژی هسته‌ای اشاره کرد. او دلیل این تغییر را افزایش چشمگیر تقاضای برق از سوی مراکز داده هوش مصنوعی و فعالیت‌های مرتبط با دارایی‌های دیجیتال دانست. وی همچنین بر حمایت قوی دو حزبی در ایالات متحده از انرژی هسته‌ای تأکید کرد و به طرح‌هایی از سوی دولت فعلی و دولت ترامپ اشاره نمود. مهم‌ترین این طرح‌ها، برنامه‌ای برای چهار برابر کردن تولید انرژی هسته‌ای آمریکا در ۲۵ سال آینده است.

ون‌اِک، راه‌اندازی مجدد تسریع‌شده یکی از راکتورهای نیروگاه “تری مایل آیلند” (Three Mile Island) را شاهدی بر واقعی بودن این روند و نه صرفاً یک فرضیه دانست. این راه‌اندازی مجدد از طریق توافقی بین مایکروسافت و کانسْتِلِیشِن اِنِرْجی (Constellation Energy) صورت گرفته است که هدف آن بازگرداندن یکی از واحدهای تری مایل آیلند به مدار قبل از تاریخ برنامه‌ریزی شده اولیه است.

موقعیت ویژه استخراج‌کنندگان بیت‌کوین

متیو سیگل، رئیس بخش تحقیقات دارایی‌های دیجیتال در ون‌اِک، استدلال کرده است که استخراج‌کنندگان بیت‌کوین در موقعیتی منحصربه‌فرد و قدرتمند قرار دارند. نکته او این است که استخراج‌کنندگان در حال حاضر قراردادهای گسترده‌ای برای تأمین انرژی و زیرساخت‌های فیزیکی لازم برای استفاده از آن را در اختیار دارند؛ دقیقاً همان دارایی‌هایی که شرکت‌های هوش مصنوعی و محاسبات با کارایی بالا به شدت به دنبال تأمین آن‌ها هستند.

سیگل خاطرنشان کرده است که بازار، استخراج‌کنندگان بیت‌کوین را با تخفیفی نسبت به اپراتورهای سنتی مراکز داده ارزش‌گذاری می‌کند. او توافق‌نامه‌های بلندمدت تأمین انرژی استخراج‌کنندگان را دارای “قابلیت اختیاری دست‌کم گرفته شده” توصیف کرده است.

به طور سنتی، استخراج‌کنندگان بخشی از بیت‌کوین تولیدی خود را برای پوشش هزینه‌های عملیاتی، به ویژه برق، می‌فروشند. اما اگر استخراج‌کنندگان از طریق قراردادهای هوش مصنوعی و محاسباتی درآمد کسب کنند، کمتر به فروش بیت‌کوین برای پرداخت هزینه‌ها متکی خواهند بود.

سیگل همچنین به نشانه‌هایی از خستگی فروشندگان در میان استخراج‌کنندگان بیت‌کوین اشاره کرده است که در اکتبر ۲۰۲۶ مشاهده شده است. او این موضوع را به ارزش ساختاری دارایی‌های تأمین انرژی استخراج‌کنندگان در بحبوحه افزایش تقاضای هوش مصنوعی مرتبط دانسته است.

منافع متقابل ون‌اِک

شرکت ون‌اِک در هر دو سوی این ماجرا منافعی دارد. این شرکت هم محصولات سرمایه‌گذاری بیت‌کوین و هم صندوقی متمرکز بر انرژی هسته‌ای را مدیریت می‌کند. صندوق ETF اورانیوم و هسته‌ای ون‌اِک (VanEck Uranium and Nuclear ETF) با نماد NLR، گزارش شده است که در طول سال حدود ۴۰ درصد رشد داشته است. این صندوق تا پایان سال ۲۰۲۵ حدود ۲.۸ میلیارد دلار دارایی جذب کرده بود.

خوانندگان باید این اظهارنظرها را با در نظر گرفتن این زمینه ارزیابی کنند. شرکتی که هم در زمینه انرژی هسته‌ای و هم در زمینه رمزارزها سرمایه‌گذاری می‌کند، طبیعتاً دلایلی برای برجسته کردن همپوشانی بین این دو حوزه دارد.

برای بیت‌کوین، جالب‌ترین بخش استدلال ون‌اِک به این موضوع مربوط می‌شود که چه کسی بیت‌کوین را می‌فروشد و چرا. اگر قراردادهای هوش مصنوعی و انرژی ارزان‌تر، استخراج‌کنندگان را به شرکت‌های تأمین‌کننده متنوع انرژی تبدیل کنند، منبع قابل اطمینان عرضه می‌تواند به آرامی کاهش یابد.

برای بخش انرژی هسته‌ای، توافق مایکروسافت و کانسْتِلِیشِن اِنِرْجی تا کنون روشن‌ترین آزمایش واقعی محسوب می‌شود. اگر راه‌اندازی مجدد تری مایل آیلند زودتر از موعد و با بودجه مصوب انجام شود، این استدلال را تقویت می‌کند که تقاضای فناوری می‌تواند در واقعیت، جدول زمانی پروژه‌های هسته‌ای را تسریع کند.

نکات کلیدی که باید مورد توجه قرار گیرند عبارتند از: مجوزهای هسته‌ای و زمان‌بندی راه‌اندازی مجدد، تعداد استخراج‌کنندگانی که قراردادهای هوش مصنوعی یا محاسباتی امضا می‌کنند، و اینکه آیا فروش استخراج‌کنندگان همانطور که سیگل پیشنهاد کرده است، همچنان رو به کاهش خواهد بود یا خیر.

در حالی که قیمت بیت‌کوین و اتر در حال تثبیت هستند، دو کیف پول عظیم Hyperliquid مجموعاً حدود ۱.۵۸ میلیارد دلار موقعیت شورت خالص در برابر مجموعه‌ای از دارایی‌های برتر دارند که بیت‌کوین و اتر در صدر فهرست قرار دارند. موقعیت‌هایی با این مقیاس به طور طبیعی باعث می‌شود ناظران بازار این سوال را بپرسند که آیا نهادهای پشت این معاملات چیزی را می‌دانند که معامله‌گر معمولی از آن بی‌خبر است…

دولت بریتانیا شش بانک بزرگ را برای انتشار اولین اوراق قرضه دولتی دیجیتال خود منصوب کرد

دولت بریتانیا شش بانک بزرگ را برای رهبری انتشار اولین اوراق قرضه دولتی دیجیتال خود منصوب کرده است و انتظار می‌رود این طرح آزمایشی تا سه ماهه اول سال ۲۰۲۷ آغاز شود.

بارکلیز، اچ‌اس‌بی‌سی، لویدز، مورگان استنلی، نت‌وست و آر‌بی‌سی کپیتال مارکتز پس از یک فرآیند تدارکات رقابتی، به عنوان مدیران اصلی مشترک برای ابزار اوراق قرضه دیجیتال (DIGIT) معرفی شدند. لوسی ریگبی، وزیر اقتصاد خزانه‌داری، این انتصابات را روز سه‌شنبه در سخنرانی کلیدی در هفته دارایی‌های دیجیتال بریتانیا اعلام کرد. این بانک‌ها خدمات تضمین، تعامل با سرمایه‌گذاران و توزیع را برای انتشار آزمایشی ارائه خواهند داد.

DIGIT بر روی پلتفرمی که در چارچوب سندباکس اوراق بهادار دیجیتال بریتانیا فعالیت می‌کند، منتشر خواهد شد و استفاده از فناوری دفتر کل توزیع شده (DLT) را در طول چرخه عمر اوراق قرضه، از جمله تسویه آنی، آزمایش خواهد کرد. دولت اعلام کرده است که هدف این طرح آزمایشی، بررسی استفاده از DLT در بازارهای بدهی دولتی و در عین حال تشویق توسعه زیرساخت‌های مالی دیجیتال در بریتانیا است.

این پروژه به دنبال انتصاب اچ‌اس‌بی‌سی در ماه فوریه به عنوان تامین‌کننده DLT این طرح آزمایشی و توافق ماه ژوئیه بین اچ‌اس‌بی‌سی و گروه بورس لندن برای توسعه پیوند سپرده‌گذاری اوراق بهادار دیجیتال صورت می‌گیرد.

ریگبی روز سه‌شنبه در پستی در ایکس (X) اعلام کرد که این انتصابات گام مهمی به سوی انتشار اوراق قرضه دیجیتال در اوایل سال آینده است و DIGIT را “آزمایشی عملی از زیرساخت‌های جدید بازار مالی” خواند.

ریچارد بیکر، مدیرعامل و بنیانگذار Tokenovate و عضوی از کارگروه صنعت بازارهای دیجیتال عمده‌فروشی خزانه‌داری، در اظهاراتی که با کوین‌تلگراف به اشتراک گذاشته شد، گفت که این طرح آزمایشی باید به چگونگی اتصال اوراق بهادار دیجیتال با زیرساخت‌های مالی موجود بپردازد. بیکر افزود که ایجاد این اتصال از ابتدا می‌تواند به اثبات این موضوع کمک کند که آیا توکنی‌سازی می‌تواند نقدینگی و کارایی بازار را بدون ایجاد سیلوهای دیجیتال جدید بهبود بخشد.

ماریوس یورگیلاس، مدیرعامل Axiology و بانکدار مرکزی سابق، اضافه کرد که تأثیر بالقوه DIGIT می‌تواند فراتر از استقراض دولتی باشد.

فصل آلت‌کوین‌ها هنوز آغاز نشده است

دنیس لیو، تحلیلگر ارزهای دیجیتال که در پلتفرم X با نام کاربری VirtualBacon فعالیت می‌کند، معتقد است فصل آلت‌کوین‌ها (Altcoin Season) هنوز فرا نرسیده است. وی دلیل این ادعا را این موضوع عنوان می‌کند که میانگین بازدهی آلت‌کوین‌ها از زمان کف قیمتی بیت‌کوین، تنها حدود ۱۰ درصد بیشتر از خود بیت‌کوین بوده است.

به گفته لیو، تنها تعداد انگشت‌شماری از کوین‌های قدرتمند باعث شده‌اند که بازار احساس گرم‌تری داشته باشد، در حالی که داده‌ها این موضوع را تایید نمی‌کنند. استدلال لیو بر اساس عملکرد نسبی ارزها استوار است، نه صرفاً چند رشد چشمگیر. او به نسبت “Total 2 به بیت‌کوین” اشاره کرد که ارزش بازار ارزهای دیجیتال به جز بیت‌کوین را با بیت‌کوین مقایسه می‌کند و نمودار آن را “بسیار تخت” توصیف کرد.

وی خاطرنشان کرد که از زمان کف قیمتی بیت‌کوین، میانگین آلت‌کوین‌ها ۱۰ درصد بیشتر از بیت‌کوین رشد داشته‌اند. این میزان با عملکرد قوی و گسترده‌ای که در فصل‌های آلت‌کوین قبلی شاهد بودیم، فاصله زیادی دارد.

کوین‌هایی که عملکرد بهتری داشته‌اند، در لیست کوتاهی قرار می‌گیرند. به عنوان مثال، Zcash از ابتدای سال عملکرد خوبی داشته و اخیراً نیز Venice و Quant توانسته‌اند از بیت‌کوین پیشی بگیرند. این کوین حریم خصوصی (Privacy Coin) بیش از ۷۲۶ درصد در طول یک سال رشد کرده و Quant نیز در عرض چند روز، از ۵۹ دلار به ۳۷۰ دلار جهش کرد و سپس در حدود ۲۵۵ دلار تثبیت شد. با این حال، لیو تاکید کرد که این‌ها نمونه‌های مجزا و پراکنده‌ای هستند.

حتی XRP نیز نتوانسته از بیت‌کوین پیشی بگیرد، در حالی که اتریوم (Ethereum)، سولانا (Solana) و BNB (بایننس کوین) نیز به سختی کمی جلوتر هستند.

لیو توضیح داد: “به همین دلیل است که می‌گویم آلت‌کوین‌ها در واقع هنوز بسیار ارزان هستند. و ما هنوز سناریوی یک فصل کامل آلت‌کوین را تایید نمی‌کنیم. ما تازه در ابتدای راه هستیم.”

در پاسخ به این سوال که این فصل چقدر فاصله دارد، این تحلیلگر گفت: “اصلاً نزدیک نیست.”

خود بیت‌کوین نیز در رکود نسبی به سر می‌برد. این ارز روز دوشنبه در قیمت ۸۷ هزار دلار با مقاومت مواجه شد، از ۸۵ هزار دلار بازگشت خورد و از آن زمان تاکنون در محدوده‌ی بین این دو سطح در نوسان بوده است. ارزش بازار آن ۱.۷۲ تریلیون دلار و سهم آن از کل بازار ارزهای دیجیتال نزدیک به ۵۸ درصد است.

آلت‌کوین‌های بزرگتر در ۲۴ ساعت گذشته کند بوده‌اند. اتریوم بالای ۲۷۰۰ دلار و XRP در قیمت ۱.۵۰ دلار معامله می‌شود. BNB، سولانا، دوج‌کوین (Dogecoin) و چین‌لینک (Chainlink) کمی کاهش یافته‌اند. RAIN یکی از بزرگترین بازندگان ۲۴ ساعت گذشته بود و بیش از ۷ درصد افت کرد، در حالی که FIL و ZRO به ترتیب ۸ و ۱۰ درصد رشد داشتند.

لیو همچنین به معامله‌گران هشدار داد که منتظر رسیدن بیت‌کوین به بالاترین رکورد خود نباشند تا به آلت‌کوین‌ها توجه کنند. وی خاطرنشان کرد که این الگو در سال‌های ۲۰۱۷ و اواخر ۲۰۲۰ کارساز بود، اما در سال ۲۰۲۴ شکست خورد، زمانی که بیت‌کوین رکورد قبلی خود را شکست، اما بسیاری از آلت‌کوین‌ها همچنان در برابر آن ارزش خود را از دست می‌دادند. بنابراین، رویکرد او معامله بر اساس رشد انفرادی آلت‌کوین‌ها به جای انتظار برای یک سیگنال گسترده است.

در ویدیوی جداگانه‌ای، این ناظر بازار، ۸۳ هزار دلار را نقطه چرخش روزانه بیت‌کوین خواند و گفت که عبور از آن به سمت پایین ممکن است آن را به سمت حمایت بازار صعودی در ۷۸ هزار دلار سوق دهد، در حالی که حفظ قیمت بالای این سطح، فضا را برای عبور از ۸۷ هزار دلار باز می‌گذارد.