Category: اخبار

اپل در حال تشدید یکی از قدرتمندترین مجوزهای مک است. این شرکت اعلام کرده است که درخواست‌های هوش مصنوعی برای دسترسی به داده‌های مک، با کنترل‌های جدید و هشدارهای صریح در مورد تنظیماتی به نام “دسترسی کامل به دیسک” (Full Disk Access)، برای کاربران شفاف‌تر خواهد شد.

زمان‌بندی حساس

این اقدام در زمانی صورت می‌گیرد که شکایاتی مبنی بر دسترسی غیرمجاز عامل هوش مصنوعی Muse شرکت متا به محتوای پیام‌های خصوصی بدون مجوزهای لازم مطرح شده است.

اپل به‌روزرسانی‌های سیستم‌عامل macOS را در تاریخ ۲ اکتبر ۲۰۲۶ اعلام کرد. تغییر اصلی بر روی “دسترسی کامل به دیسک” متمرکز است؛ مجوزی که به برنامه‌ها اجازه می‌دهد تا به عمق داده‌های ذخیره‌شده کاربر دسترسی پیدا کنند.

اپل اعلام کرده است که اعطای این مجوز اکنون نیازمند “اقدام بسیار صریح کاربر” خواهد بود. هدف اعلام‌شده، جلوگیری از سوءاستفاده توسعه‌دهندگان از این سطح دسترسی است.

این شرکت به‌روزرسانی را پاسخی به ریسک‌های در حال تغییر توصیف کرده است. اپل استدلال می‌کند که با افزایش قابلیت‌های ابزارهای هوش مصنوعی خودکار، خطرات مرتبط با دسترسی گسترده به داده‌ها نیز همگام با آن‌ها تکامل می‌یابد.

عامل هوش مصنوعی Muse شرکت متا در اواسط سپتامبر ۲۰۲۶ یک برنامه مک دریافت کرد و مدت کوتاهی پس از آن، شکایاتی در مورد دسترسی آن به داده‌ها مطرح شد. برجسته‌ترین این شکایات از سوی جیسون آتن، ستون‌نویس فناوری، مطرح شد که اشاره کرد Muse به پیام‌های خصوصی او دسترسی یافته، حتی با وجود اینکه “دسترسی کامل به دیسک” فعال نشده بود.

متا این ادعا را رد کرده است. این شرکت اعلام کرد که دسترسی صحیح به داده‌های Messages نیازمند مجوز صریح کاربر از طریق دو لایه است: “دسترسی کامل به دیسک” به همراه کانکتورهای اضافی که هر دو قابل لغو هستند.

این رویداد، شکاف دیرینه در اکوسیستم اپل را برجسته می‌کند. در iOS و iPadOS، برنامه‌ها تحت قوانین سخت‌گیرانه‌تر “سندباکسینگ” (sandboxing) عمل می‌کنند که آن‌ها را از داده‌های یکدیگر جدا نگه می‌دارد. در مقابل، macOS از نظر طراحی همیشه انعطاف‌پذیرتر بوده است. “دسترسی کامل به دیسک” به این دلیل وجود دارد که نرم‌افزارهای حرفه‌ای و کاربران پیشرفته اغلب برای انجام وظایف خود به دسترسی گسترده نیاز دارند.

به نظر می‌رسد راه‌حل اپل، سندباکس آیفون را به طور کامل به مک منتقل نمی‌کند. در عوض، اصطکاک و شفافیت را در لحظه‌ای که کاربر کلیدها را واگذار می‌کند، افزایش می‌دهد.

سرمایه‌گذاران از این اعلامیه استقبال کردند. سهام اپل در روز انتشار این خبر حدود ۲ درصد افزایش یافت. سهام متا نیز حدود ۰.۳ درصد رشد کرد.

برای اپل، این به‌روزرسانی بر برندی که به شدت بر حریم خصوصی بنا شده است، تأکید می‌کند. همچنین به طور نامحسوسی اپل را به عنوان دروازه‌بان عامل‌های هوش مصنوعی در پلتفرم خود معرفی می‌کند. هر شرکتی که بخواهد عامل هوش مصنوعی آن به طور عمیق در مک عمل کند، اکنون باید از طریق یک فرآیند مجوزدهی دقیق‌تر، کاربران را متقاعد کند.

به طور خاص برای متا، راه‌اندازی Muse در مک با شروعی پر دست‌انداز همراه بود. این شرکت همچنان اصرار دارد که مدل مجوزدهی آن نیازمند رضایت کاربر در لایه‌های متعدد بوده است، اما روایت عمومی بیشتر بر ادعای آتن متمرکز شده است تا رد ادعای متا.

کاتى وود: هوش مصنوعی هزینه‌ها را ۹۹.۹۹ درصد کاهش می‌دهد و تورم را به زیر حد انتظار می‌برد

نیویورک – کاتى وود، بنیانگذار ARK Invest، در پاسخ به اظهارات بیل اکمن درباره تورم، پیش‌بینی کرده است که کاهش هزینه‌های هوش مصنوعی، تورم را به سطوحی بسیار پایین‌تر از انتظارات سوق خواهد داد. او این پدیده را «تورم کاهشی مطلوب» نامیده است.

وود در پستی در شبکه اجتماعی X (توییتر سابق) که در تاریخ ۳ اکتبر ۲۰۲۶ منتشر شد، اعلام کرد که کاهش هزینه‌ها ناشی از هوش مصنوعی، به طور گسترده در اقتصاد نفوذ کرده و منجر به افزایش بهره‌وری و سودآوری خواهد شد. او معتقد است این روند، تورم را به سطحی بسیار پایین‌تر از پیش‌بینی اکثر سرمایه‌گذاران خواهد رساند.

این اظهارات در حالی مطرح می‌شود که بیل اکمن، سرمایه‌دار میلیاردر، نگرانی‌هایی را درباره تورم مطرح کرده بود. وود با اشاره به پست اکمن، آن را یادآور نگرانی‌های مشابه در اواخر دهه ۱۹۷۰ دانست و گفت که در آن دوره، انقلاب رایانه‌های شخصی و نرم‌افزار به رشد قوی‌تر و کاهش تورم کمک کرد. او اکنون معتقد است که پلتفرم‌های نوآوری امروزی می‌توانند تأثیری حتی بزرگتر داشته باشند.

پیش‌بینی رشد اقتصادی و نرخ بهره

در همین پست، وود پیش‌بینی کرد که رشد واقعی تولید ناخالص داخلی (GDP) به «ارقام بالای تک رقمی» خواهد رسید. او اذعان داشت که بسیاری این پیش‌بینی را «دیوانه‌وار» می‌دانند، زیرا بیشتر مردم در جهانی با رشد حدود ۳ درصدی زندگی کرده‌اند. وود در مصاحبه‌ای در اواسط سپتامبر با ABC استرالیا گفته بود که رشد واقعی می‌تواند به ۷ تا ۸ درصد برسد. او همچنین اشاره کرد که با رشد اقتصادی قوی‌تر، نرخ بهره نیز در چنین محیطی احتمالاً افزایش خواهد یافت.

کاهش چشمگیر هزینه‌های هوش مصنوعی

وود به عنوان نمونه‌ای از این روند، هزینه‌های «استنتاج هوش مصنوعی» را ذکر کرد. استنتاج به محاسباتی اطلاق می‌شود که مدل‌های هوش مصنوعی برای پاسخ به درخواست‌های کاربران انجام می‌دهند. او نوشت که هزینه‌های استنتاج در سطح عملکرد ثابت، سالانه ۹۹.۹۹ درصد کاهش یافته است، در حالی که درآمد سالانه OpenAI از ۲۰ میلیارد دلار به ۷۰ میلیارد دلار رسیده است. وود این وضعیت را «کاهش قیمت، انفجار تقاضا» توصیف کرد.

این پست جزئیات دقیقی درباره مبنای مقایسه ۹۹.۹۹ درصدی، دوره آماری یا منبع داده‌ها ارائه نکرد. با این حال، تحقیقات منتشر شده توسط Epoch AI در این زمینه مرتبط است. این تحقیقات، پیشرفته‌ترین مدل‌ها را در طول سه سال گذشته و در شش معیار ارزیابی کرده و سرعت کاهش قیمت برای دستیابی به یک سطح عملکرد مشخص را سالانه محاسبه کرده است. برای دستیابی به عملکرد GPT-4 در آزمون پرسش و پاسخ علمی در سطح دکترا (GPQA)، قیمت سالانه ۴۰ برابر کاهش یافته است؛ و بسته به معیار، این کاهش بین ۹ تا ۹۰۰ برابر در سال متغیر بوده است.

کاهش سالانه ۹۹.۹۹ درصدی به معنای باقی ماندن تنها یک‌ده‌هزارم قیمت اولیه است، یعنی کاهش ۱۰,۰۰۰ برابری در سال. بالاترین حد دامنه Epoch AI، یعنی ۹۰۰ برابر، تقریباً معادل کاهش ۹۹.۸۹ درصدی است. Epoch AI همچنین اشاره کرده است که سریع‌ترین کاهش در سال اخیر رخ داده و مشخص نیست که آیا این روند ادامه خواهد یافت یا خیر. معیارهای اندازه‌گیری و دوره‌های زمانی در این دو مورد متفاوت است.

بر اساس گزارشی در Quartz در ۳۰ سپتامبر به نقل از Axios، منابع آگاه اعلام کرده‌اند که درآمد سالانه OpenAI به حدود ۷۰ میلیارد دلار رسیده است. Quartz همچنین اشاره کرده است که نرخ درآمد سالانه OpenAI به سمت ۴۰ میلیارد دلار پیش می‌رفت که تقریباً دو برابر سرعت پایان سال ۲۰۲۵ بوده است. بر این اساس، پایان سال ۲۰۲۵ حدود ۲۰ میلیارد دلار بوده است که با نقطه شروع مورد اشاره کاتى وود مطابقت دارد.

نرخ درآمد سالانه، سرعت درآمد فعلی را برای یک سال کامل محاسبه می‌کند؛ ۷۰ میلیارد دلار معادل حدود ۵.۸ میلیارد دلار در ماه است و درآمد کل سالانه که دریافت شده را نشان نمی‌دهد. Quartz همچنین به داده‌های مالی حسابرسی شده اشاره کرده است که درآمد OpenAI در سال ۲۰۲۵ را ۱۳.۰۷ میلیارد دلار و زیان خالص را ۳۸.۵ میلیارد دلار نشان می‌دهد.

زمینه اظهارات وود

کاتى وود مشخص نکرده است که به کدام پست بیل اکمن پاسخ داده است. اکمن یک هفته قبل در X پستی منتشر کرده و گفته بود که فدرال رزرو «احتمالاً اشتباهی مرتکب شده است». منظور او افزایش ۲۵ واحدی نرخ بهره توسط فدرال رزرو در نشست سپتامبر به ۴.۰ درصد بود.

اکمن معتقد است که پاداش بالقوه در رقابت هوش مصنوعی آنقدر زیاد است که شرکت‌ها حتی با وجود گران شدن تأمین مالی، به سرمایه‌گذاری در مراکز داده و قدرت محاسباتی ادامه خواهند داد. او بر این باور است که افزایش نرخ بهره نمی‌تواند تقاضا را کنترل کند و در پست خود پرسیده بود: «چرا در این مقطع تاریخی منحصر به فرد، نرخ‌های بهره بالاتر به دلیل گنجانده شدن هزینه‌های بهره در همه چیز، تورم بیشتری را ایجاد نمی‌کند؟» هر دو نفر درباره رونق سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی صحبت می‌کنند، اما انتظاراتشان از تورم متضاد است. اکمن نگران افزایش تورم به دلیل هزینه‌های بهره است، در حالی که وود انتظار دارد تورم کمتر از حد تصور اکثر سرمایه‌گذاران باشد.

تورم کاهشی مطلوب چیست؟

«تورم کاهشی مطلوب» عنوانی است که کاتى وود برای کاهش قیمت‌ها ناشی از فناوری به کار می‌برد. او معتقد است کاهش سالانه ۹۹.۹۹ درصدی هزینه‌های استنتاج هوش مصنوعی، تورم را به زیر حد انتظار خواهد رساند و این با تورم ناشی از فروپاشی تقاضا متفاوت است.

پیش‌بینی نرخ بهره توسط کاتى وود

او پیش‌بینی می‌کند که نرخ بهره ممکن است افزایش یابد. در مصاحبه با ABC در ماه سپتامبر، او گفته بود که نرخ‌های بهره کوتاه‌مدت به تدریج به سمت ۶.۵ تا ۷.۵ درصد حرکت خواهند کرد. در تاریخ ۱ اکتبر، بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله خزانه داری آمریکا ۵.۲۴ درصد بود.

NEAR Intents هک ۳.۸ میلیون دلاری: بازگشت کامل وجوه و پایان تحقیقات

الکس شوچنکو، مدیر کل پروتکل معاملاتی بین زنجیره‌ای NEAR Intents، اعلام کرد که وجوه ۳.۸ میلیون دلاری که روز گذشته مورد دستبرد قرار گرفته بود، به طور کامل بازگردانده شده و تیم تحقیقات را متوقف کرده است. وی همچنین از جامعه خواست تا به جای ایجاد اختلال، از برنامه‌های پاداش باگ استفاده کنند. این اعلام کمتر از ۱۶ ساعت پس از آن صورت گرفت که شوچنکو به مهاجمان اولتیماتوم ۴۸ ساعته داده بود.

الکس شوچنکو، مدیر کل پروتکل معاملاتی بین زنجیره‌ای NEAR Intents، اعلام کرد که وجوه ۳.۸ میلیون دلاری که در تاریخ ۱ اکتبر مورد دستبرد قرار گرفته بود، به طور کامل بازگردانده شده و تیم تحقیقات را متوقف کرده است. وی در ساعت ۲۳:۵۲ به وقت تایوان در تاریخ ۲ اکتبر پستی منتشر کرد و نوشت: «وجوه مربوط به حادثه هک ۳.۸ میلیون دلاری NEAR Intents به طور کامل بازگردانده شده است. ما تحقیقات را متوقف می‌کنیم. لطفاً به جای ایجاد اختلال در خدمات، از پاداش باگ استفاده کنید.»

The funds from the $3.8M NEAR Intents hack were sent back in full.
We are stopping the investigation.
Please use bug bounties instead of disrupting the services.
— Alex Shevchenko 🇺🇦 (@AlexAuroraDev) October 2, 2026

این اعلام کمتر از ۱۶ ساعت پس از آن صورت گرفت که شوچنکو به مهاجمان اولتیماتوم ۴۸ ساعته داده بود. شوچنکو در ساعت ۸:۱۸ صبح همان روز پستی منتشر کرده و گفته بود: «آقا، ما فهمیدیم شما چه کسی هستید.» این پست همچنین شامل سه آدرس دریافت بیت‌کوین، BNB/اتریوم و سولانا بود. وی همچنین نوشته بود: «شما بهتر از اکثر افراد می‌دانید که افشای مسئولانه چگونه کار می‌کند. این آخرین فرصت شما برای استفاده از آن است. این پنجره ۴۸ ساعت دیگر بسته خواهد شد.»

افشای مسئولانه (responsible disclosure) یک رویه رایج در جامعه امنیت سایبری است. در این روش، فردی که آسیب‌پذیری را کشف می‌کند، ابتدا به صورت خصوصی به تیم پروژه اطلاع می‌دهد و پس از رفع مشکل، آن را عمومی می‌کند و معمولاً پاداش دریافت می‌کند. مهلت اولتیماتوم شوچنکو در ابتدا تا ساعت ۸:۱۸ صبح ۴ اکتبر بود، اما طرف مقابل بیش از یک روز زودتر وجوه را بازگرداند.

بر اساس سوابق بلاک‌چین، آدرس بیت‌کوین که توسط الکس شوچنکو منتشر شده بود، در مجموع حدود ۳۴.۵۹ بیت‌کوین دریافت کرده است. این وجوه بین ساعت ۲۲:۳۱ تا ۲۳:۰۵ شب ۲ اکتبر به تدریج واریز شده‌اند. با احتساب قیمت حدود ۸۵ هزار دلاری هر بیت‌کوین در آن زمان، این مبلغ حدود ۲.۹۵ میلیون دلار، یعنی نزدیک به ۸۰ درصد از ۳.۸ میلیون دلار، ارزش داشته است.

دو آدرس دیگر تقریباً هیچ واریزی نداشته‌اند. تا ظهر ۳ اکتبر، آدرس BNB/اتریوم تنها حدود ۱.۰۴ BNB و ۰.۳ ETH دریافت کرده بود و هیچ USDT در آن نبود؛ آدرس سولانا نیز تقریباً خالی بود.

کاربر جامعه به نام Kuncoro بر اساس این اطلاعات پرسید که آیا ۸۵۰ هزار دلار باقی‌مانده از طریق کانال دیگری بازگردانده شده است. الکس شوچنکو در پاسخ گفت: «حق با شماست، همینطور است.» وی در مورد کانال مورد نظر توضیحی نداد.

طرف مقابل نیز پیامی را در بلاک‌چین به جا گذاشته بود. ZachXBT، یک کارآگاه بلاک‌چین، در تاریخ ۱ اکتبر یک آدرس سرقت در BNB Chain را شناسایی کرده بود. در ساعت ۰۰:۱۵ بامداد ۳ اکتبر، این آدرس حدود ۰.۰۳۹ BNB را به آدرس دریافت رسمی واریز کرد و در قسمت پیام تراکنش نوشت: «ما تمام وجوه را بازگرداندیم، اشتباه از ما بود. از تیم Near برای حفظ احترام، سازندگی و دوستانه بودن در طول فرآیند بازگرداندن تشکر می‌کنیم.» در انتهای پیام نیز یادآوری شده بود: «فراموش نکنید که همیشه از پاداش باگ استفاده کنید.»

الکس شوچنکو نیز از همین آدرس برای ارتباط با طرف مقابل استفاده کرد. وی در ساعت ۲۱:۲۲ شب ۲ اکتبر پستی منتشر کرد و از طرف مقابل برای «تمایل به همکاری» تشکر کرد و دو پیام رمزگذاری شده را به اشتراک گذاشت که تنها افراد دارای کلید خصوصی آن آدرس قادر به رمزگشایی آن‌ها بودند.

NEAR Intents یک پروتکل معاملاتی بین زنجیره‌ای در اکوسیستم NEAR است. کاربران دارایی‌های خود و دارایی‌هایی را که مایل به مبادله آن‌ها هستند مشخص می‌کنند، سپس بازارسازان برای انجام مبادله رقابت می‌کنند و قرارداد هوشمند تسویه را تأیید می‌کند. در تاریخ ۱ اکتبر، ساعت ۲۰:۵۳، این پروتکل اعلام کرد که علت حادثه، یک آسیب‌پذیری در تعامل بین زیرساخت واریز و برداشت Omni و قراردادهای هوشمند بوده است. خسارت اولیه حدود ۳.۸ میلیون دلار برآورد شد و این پروتکل قول جبران کامل خسارت را داد.

ایلیا پولوسوخین، هم‌بنیانگذار NEAR، در همان شب افزود که خسارات محدود به USDT در BNB Chain بوده و آسیب‌پذیری ظرف مدت ۱ ساعت پس از کشف، رفع شده است. شبکه اصلی NEAR و توکن NEAR تحت تأثیر قرار نگرفته‌اند. وی اشاره کرد که NEAR Intents ماهانه بیش از ۴ میلیارد دلار حجم تراکنش و پرداخت را پردازش می‌کند و این اولین حمله بزرگ به Intents بوده است. با این محاسبه، ۳.۸ میلیون دلار کمتر از یک هزارم حجم ماهانه است.

ZachXBT در آن زمان اشاره کرده بود که وجوه سرقت شده بلافاصله به صرافی KuCoin منتقل شده و سپس به بیت‌کوین تبدیل شده‌اند. بخش عمده وجوه بازگردانده شده نیز بیت‌کوین بوده است.

ایلیا پولوسوخین در بامداد ۳ اکتبر پستی منتشر کرد و گفت که تیم با استفاده از لایه نظارت امنیتی مبتنی بر هوش مصنوعی SHIELD و «تلاش‌های فعالانه برای شناسایی»، مسئول را شناسایی کرده است. تیم ظرف کمتر از ۲۴ ساعت از زمان وقوع حمله تا شناسایی طرف مقابل، با وی ارتباط برقرار کرده و تمام وجوه را پس گرفته است. هنگامی که از الکس شوچنکو پرسیده شد که آیا می‌تواند نحوه شناسایی مهاجم را فاش کند، وی پاسخ داد: «خیر، ما دیگر تحقیقات را ادامه نمی‌دهیم.» هنگامی که از وی پرسیده شد چه کسی پیگیری را انجام داده است، وی تنها پاسخ داد: «تیم داخلی.»

پست الکس شوچنکو به این موضوع اشاره‌ای نکرده است که آیا پاداشی پرداخت شده یا تعهد عدم پیگرد قانونی ارائه شده است. در تاریخ ۱ اکتبر، این پروتکل اعلام کرده بود که به مقامات اجرای قانون اطلاع داده است، اما در مورد پیگیری‌های بعدی از سوی مقامات اجرای قانون توضیحی ارائه نشده است.

صفحه امنیتی وب‌سایت توسعه‌دهندگان NEAR Intents، گزارش باگ‌ها را به پلتفرم امنیت سایبری HackenProof ارجاع می‌دهد. بالاترین پاداش برای آسیب‌پذیری‌های با شدت بالا در قراردادهای هوشمند ۳۰۰ هزار دلار و برای پل‌های بین زنجیره‌ای ۱۰۰ هزار دلار است. پاداش برای سطوح پرخطر و شدید نیز حداکثر ۱۰ درصد از وجوه تحت تأثیر قرار گرفته است، به این معنی که حداکثر یک دهم مبلغ واقعی آسیب‌دیده دریافت می‌شود.

این پروتکل در تاریخ ۱ اکتبر قول داد که گزارش دقیقی را در عرض چند روز منتشر کند. تا زمان انتشار این خبر، جزئیات دقیق روش حمله هنوز توسط این پروتکل توضیح داده نشده است.

آیا ۳.۸ میلیون دلار سرقت شده از NEAR Intents بازگردانده شد؟
بله، بازگردانده شد. الکس شوچنکو، مدیر کل، در اواخر شب ۲ اکتبر اعلام کرد که ۳.۸ میلیون دلار به طور کامل بازگردانده شده و تحقیقات متوقف شده است. بخش عمده این مبلغ، حدود ۳۴.۵۹ بیت‌کوین، به آدرس بیت‌کوین رسمی بازگردانده شد.

حداکثر پاداش باگ NEAR Intents چقدر است؟
NEAR Intents از طریق HackenProof پاداش پرداخت می‌کند. حداکثر پاداش برای آسیب‌پذیری‌های شدید در قراردادهای هوشمند ۳۰۰ هزار دلار و برای پل‌های بین زنجیره‌ای ۱۰۰ هزار دلار است. برای سطوح پرخطر و بالاتر، پاداش بیش از ۱۰ درصد وجوه تحت تأثیر قرار نخواهد گرفت.

سهام شرکت Stablecoin Development Corporation (SDEV) با رشد چشمگیر مواجه شد؛ ارزش بازار از دارایی‌های دیجیتال پیشی گرفت

شرکت Stablecoin Development Corporation (SDEV) که سهام آن در بازارهای آمریکا عرضه می‌شود، روز جمعه (۲ اکتبر) با قیمت ۷.۴۸ دلار بسته شد که نشان‌دهنده رشد ۱۰۴.۳۷ درصدی در یک روز و حدود ۷۷۰ درصدی در یک ماه است. این شرکت در تاریخ ۲۹ سپتامبر اعلام کرده بود که از هیچ خبر عمده و منتشر نشده‌ای اطلاع ندارد. SDEV که پیشتر با نام شرکت داروسازی NovaBay فعالیت می‌کرد، در حال حاضر حدود ۲.۳ میلیارد توکن SKY را در اختیار دارد. دو سهامدار عمده این شرکت نزدیک به ۹۰ درصد سهام را در اختیار دارند و همچنین ۱۶۷.۵ میلیون ورقه اختیار خرید پیش‌پرداخت شده هنوز اعمال نشده است.

رشد انفجاری سهام SDEV

شرکت Stablecoin Development Corporation (SDEV)، که در بازارهای آمریکا سهام آن عرضه می‌شود، روز جمعه (۲ اکتبر) با قیمت ۷.۴۸ دلار بسته شد که نشان‌دهنده رشد ۱۰۴.۳۷ درصدی در یک روز است. حجم معاملات در این روز حدود ۱۳۸ میلیون سهم بود.

با احتساب قیمت پایانی ۰.۸۵۹۱ دلاری در تاریخ ۲ سپتامبر، SDEV در یک ماه حدود ۷۷۰ درصد رشد داشته و قیمت سهام آن ۸.۷ برابر نسبت به ماه گذشته افزایش یافته است. این رشد عمدتاً در چهار روز معاملاتی اخیر متمرکز بوده است. در تاریخ ۲۹ سپتامبر ۱۰۸.۲۸ درصد رشد، در ۳۰ سپتامبر ۲۰.۸ درصد کاهش، در ۱ اکتبر ۴۱.۳۱ درصد رشد و در ۲ اکتبر مجدداً ۱۰۴.۳۷ درصد رشد را تجربه کرد. قیمت سهام در این چهار روز از ۱.۵۷ دلار به ۷.۴۸ دلار افزایش یافت.

تحول از داروسازی به شرکت بلاکچین

SDEV پیشتر با نام NovaBay Pharmaceuticals در آمریکا فعالیت می‌کرد و محصولات مراقبت از چشم، زخم و پوست را عرضه می‌کرد. این شرکت در ژانویه ۲۰۲۵ علامت تجاری برند اصلی خود، Avenova، را فروخت و در تاریخ ۲ آوریل ۲۰۲۶ رسماً نام خود را تغییر داد. از تاریخ ۶ آوریل، این شرکت با نماد SDEV معامله می‌شود و خود را به عنوان یک “شرکت هلدینگ در زنجیره” معرفی کرده است.

پروژه Sky که SDEV بر آن سرمایه‌گذاری کرده، پیشتر با نام MakerDAO شناخته می‌شد و در آگوست ۲۰۲۴ نام خود را تغییر داد و استیبل‌کوین USDS را به عنوان جانشین DAI معرفی کرد. توکن حاکمیتی قدیمی، MKR، در ماه مه ۲۰۲۵ بازنشسته شد و طبق توضیحات فنی رسمی Sky، هر ۱ MKR به طور ثابت با ۲۴,۰۰۰ SKY مبادله می‌شود. دارندگان SKY می‌توانند در رأی‌گیری‌های حاکمیتی شرکت کنند و همچنین با وثیقه‌گذاری توکن‌های خود، پاداش‌های استیکینگ را که از درآمدهای پروتکل تأمین می‌شود و به صورت SKY پرداخت می‌گردد، دریافت کنند.

وضعیت دارایی‌ها و ارزش‌گذاری

بر اساس گزارش S-3/A که در سپتامبر توسط SDEV ارائه شده است، این شرکت تا تاریخ ۱۳ سپتامبر حدود ۲.۳۱۵ میلیارد توکن SKY را در اختیار داشته که تقریباً ۱۰ درصد از کل عرضه را تشکیل می‌دهد. تقریباً تمام این توکن‌ها به منظور استیکینگ استفاده شده‌اند. در فصل دوم، این شرکت ۳۱.۷۴۶ میلیون توکن SKY به عنوان پاداش دریافت کرده و ۲.۲ میلیون دلار درآمد شناسایی کرده است. در همان فصل، قیمت SKY کاهش یافت و شرکت ۵۰.۶ میلیون دلار زیان تحقق نیافته شناسایی کرد؛ سود و زیان دفتری عمدتاً با قیمت ارز دیجیتال همسو بوده است.

نسبت mNAV (ارزش بازار سهام تقسیم بر ارزش دارایی‌های دیجیتال) کمتر از ۱ نشان‌دهنده این است که ارزش بازار شرکت کمتر از ارزش دارایی‌های دیجیتال آن است. در تاریخ ۲۸ سپتامبر، mNAV شرکت SDEV ۰.۳۹ بود، به این معنی که ارزش بازار تنها ۳۹ درصد از ارزش دارایی‌های SKY آن را تشکیل می‌داد. تخفیف بلندمدت و نگرانی بازار از افزایش سرمایه از طریق ATM (At-the-Market) که منجر به رقیق شدن سهام می‌شود، در این وضعیت نقش داشته است.

با محاسبه تعداد سهام در گردش در تاریخ ۱۸ سپتامبر و قیمت پایانی ۷.۴۸ دلاری در تاریخ ۲ اکتبر، ارزش بازار SDEV حدود ۳۸۷ میلیون دلار برآورد می‌شود. SDEV در تاریخ ۱۳ سپتامبر ۲.۳۱۵ میلیارد توکن SKY در اختیار داشته که با قیمت حدود ۰.۰۸۸۳ دلاری در HTX در زمان بسته شدن بازارهای آمریکا، ارزشی معادل حدود ۲۰۴ میلیون دلار داشته است. با تقسیم این دو عدد، mNAV حدود ۱.۹ برابر می‌شود، به این معنی که ارزش بازار حدود ۹۰ درصد بیشتر از ارزش دارایی‌های دیجیتال است.

در این دوره، SDEV از ۱.۵۷ دلار در تاریخ ۲۸ سپتامبر به ۷.۴۸ دلار افزایش یافت، در حالی که SKY تنها حدود ۱۳ درصد رشد داشت. این امر منجر به افزایش قابل توجه نسبت ارزش بازار به ارزش دارایی‌های دیجیتال شد.

پتانسیل رقیق شدن سهام

علاوه بر ATM، SDEV با یک پتانسیل رقیق شدن بزرگتر نیز روبرو است. بر اساس گزارش S-3/A، پس از اعمال کامل ورقه اختیار خرید پیش‌پرداخت شده که در ژانویه به صورت خصوصی منتشر شده است، حداکثر ۱۶۷.۵ میلیون سهم دیگر می‌تواند منتشر شود. تعداد سهام در گردش از ۵۰.۶۲ میلیون سهم در تاریخ ۲۷ جولای به حدود ۲۱۸ میلیون سهم افزایش خواهد یافت که ۴.۳ برابر میزان اولیه است. سرمایه‌گذاران در زمان انتشار خصوصی، هر سهم را ۰.۸۰ دلار پرداخت کرده‌اند و برای اعمال، تنها نیاز به پرداخت ۰.۰۵ دلار دیگر به ازای هر سهم دارند.

بخش عمده‌ای از وجوه حاصل از این ورقه اختیار خرید به SKY تبدیل شده و در حساب‌ها نگهداری می‌شود. با احتساب این ۱۶۷.۵ میلیون سهم، ارزش بازار کاملاً رقیق شده با قیمت ۷.۴۸ دلار حدود ۱.۶۴ میلیارد دلار خواهد بود که تقریباً ۸ برابر ارزش دارایی‌های دیجیتال است.

این ورقه اختیار خرید در سه مرحله قابل اعمال است: ۲۰ درصد از تاریخ ۱۶ جولای، ۳۰ درصد از تاریخ ۱۶ اکتبر و ۵۰ درصد باقی‌مانده از تاریخ ۱۶ ژانویه ۲۰۲۷. پس از اعمال، سهام هر سرمایه‌گذار نباید از ۴.۹۹ درصد یا ۹.۹۹ درصد تجاوز کند و حجم فروش روزانه نیز نباید از ۱۰ درصد میانگین حجم معاملات ۳۰ روز معاملاتی گذشته بیشتر باشد. شرکت در گزارش خود توضیح داده است که این محدودیت‌ها بر زمان و سرعت فروش تأثیر می‌گذارد، اما بر کل مقدار قابل فروش تأثیری ندارد.

SDEV چیست؟

SDEV مخفف Stablecoin Development Corporation است که پیشتر با نام NovaBay Pharmaceuticals در آمریکا فعالیت می‌کرد. پس از تغییر نام در آوریل ۲۰۲۶، این شرکت به طور انحصاری توکن حاکمیتی پروتکل Sky، یعنی SKY، را نگهداری می‌کند. تا تاریخ ۱۳ سپتامبر، این شرکت حدود ۲.۳۱۵ میلیارد توکن SKY در اختیار داشته که تقریباً ۱۰ درصد از کل عرضه SKY را تشکیل می‌دهد.

mNAV شرکت SDEV چقدر است؟

Odaily در تاریخ ۲۸ سپتامبر گزارش داد که mNAV شرکت SDEV ۰.۳۹ بوده است. با محاسبه تعداد سهام در تاریخ ۱۸ سپتامبر و قیمت پایانی ۷.۴۸ دلاری در تاریخ ۲ اکتبر، ارزش بازار حدود ۳۸۷ میلیون دلار است که تقریباً ۱.۹ برابر ارزش SKY نگهداری شده توسط شرکت است و ارزش بازار از ارزش دارایی‌های دیجیتال پیشی گرفته است.

اخبار مرتبط:

• شرکت خزانه‌داری BNB تغییر نام داد؛ CZ به BNCB استاندارد سرمایه‌گذاری کرد: BNCB در معاملات روزانه ۳۳ درصد رشد کرد.
• شرکت خزانه‌داری سولانا DFDV قصد دارد ۲۰ میلیون دلار برای افزایش دارایی SOL جمع‌آوری کند: انتشار سهام ممتاز با سود سهام ۱۳ درصد.
• سهام MicroStrategy با رشد ۱۱.۵ درصدی در یک روز مواجه شد؛ Peter Schiff هشدار داد: رشد ناشی از فشار فروشندگان است و مارپیچ مرگ برطرف نشده است.

راه‌اندازی XRP Asia؛ گامی نو در جهت گسترش اکوسیستم XRP در آسیا

دفتر منطقه‌ای XRP Asia با هدف ترویج رشد و پذیرش XRP Ledger (XRPL) در سراسر قاره آسیا رسماً آغاز به کار کرد. این نهاد جدید، که ریاست آن را سابرینا تاجدجیان بر عهده دارد، قرار است نقش مهمی در تقویت حضور XRP در بازارهای آسیایی ایفا کند. تاجدجیان پیش از این به عنوان معاون امور فین‌تک و پرداخت‌ها در بنیاد Hedera فعالیت می‌کرد.

اولین رویداد عمومی XRP Asia

اولین رویداد عمومی مهم XRP Asia با حضور تاجدجیان در تاریخ ۳ اکتبر ۲۰۲۶ در سئول، پایتخت کره جنوبی، برگزار خواهد شد. این رویداد که با عنوان “اعلامیه ویژه: گام‌های بعدی اکوسیستم XRP در آسیا” نامگذاری شده است، در جریان هفته بلاکچین کره (Korea Blockchain Week) در هتل گرند حیات سئول برگزار می‌شود. تاتسویا کوهروگی از شرکت Ripple نیز در این جلسه به عنوان سخنران حضور خواهد داشت.

حضور بانک‌های کره‌ای و موضوعات کلیدی

نهادهای مالی برجسته کره‌ای از جمله Woori Bank و Kakao Bank قرار است در رویداد XRP Seoul مشارکت کنند. انتظار می‌رود محوریت بحث‌ها در این رویداد، پرداخت‌های فرامرزی و سپرده‌های توکنیزه شده باشد. سپرده توکنیزه شده به نوعی معادل دیجیتالی یک موجودی بانکی عادی اطلاق می‌شود که بر بستر بلاکچین ایجاد شده و امکان انتقال با سرعت و قابلیت برنامه‌ریزی توکن‌های رمزارزی را فراهم می‌آورد.

جایگاه Ripple در آسیا و تحولات نظارتی

شرکت Ripple پیش از این نیز از طریق سرمایه‌گذاری مشترک با SBI Holdings در قالب SBI Ripple Asia، حضوری قابل توجه در منطقه داشته است. پلتفرم صدور توکن SBI Ripple Asia در تاریخ ۲۶ مارس ۲۰۲۶ تحت قانون تسویه وجوه ژاپن (Japan’s Fund Settlement Act) ثبت شد که به این پلتفرم مجوز رسمی فعالیت اعطا کرد. در اوایل آوریل ۲۰۲۶ نیز اعلام شد که توسعه کامل این پلتفرم به پایان رسیده است.

رشد حجم معاملات XRP در کره جنوبی

حجم معاملات روزانه XRP در صرافی‌های پیشرو کره‌جنوبی مانند Upbit، از حجم معاملات ثبت شده در بسیاری از پلتفرم‌های جهانی پیشی گرفته است.

به‌روزرسانی‌های آتی XRPL

همزمان با این تحولات، تغییرات مهمی نیز برای خود XRP Ledger در نظر گرفته شده است. ارتقاء پروتکل‌های Batch و Permission Delegation برای اوایل اکتبر ۲۰۲۶ برنامه‌ریزی شده‌اند.

چشم‌انداز نهادی و رقابت در بازار بلاکچین

تشکیل یک نهاد اختصاصی، حضور مدیران Ripple و مشارکت دو بانک بزرگ کره‌ای، تصویری نهادی شفاف‌تر از XRP در آسیا نسبت به گذشته ترسیم می‌کند. انتقال تاجدجیان از بنیاد Hedera به XRP Asia نشان‌دهنده شدت رقابت در جذب کسب‌وکارهای نهادی در حوزه بلاکچین است. ثبت SBI Ripple Asia تحت قانون تسویه وجوه ژاپن نیز حاکی از وجود مسیری انطباق‌پذیر با مقررات در حداقل یکی از بازارهای مهم آسیایی است.

تاریخ‌های کلیدی برای پیگیری، اوایل اکتبر ۲۰۲۶، زمان برنامه‌ریزی شده برای ارتقاء Batch و Permission Delegation، و ۳ اکتبر ۲۰۲۶، زمان برگزاری رویداد اعلامیه در سئول، خواهند بود.

بازار رمزارز با افت مواجه شد؛ بیت‌کوین به ۸۴,۶۰۰ دلار و اتریوم به زیر ۲,۷۰۰ دلار سقوط کرد

خلاصه خبر: بازار رمزارز امروز (۳ اکتبر) روند نزولی خود را ادامه داد. بیت‌کوین به ۸۴,۶۰۰ دلار و اتریوم به زیر ۲,۷۰۰ دلار سقوط کرد. حجم لیکویید شدن قراردادهای آتی در سراسر شبکه به ۵۶۰ میلیون دلار رسید و بیش از ۱۰۹ هزار نفر دچار تصفیه موقعیت شدند. شاخص ترس و طمع به ۶۷ (طمع) بازگشت. در همین حال، شاخص S&P 500 و نزدک بورس آمریکا با تکیه بر گزارش ضعیف مشاغل، رکوردهای تاریخی جدیدی را ثبت کردند.

روند نزولی در بازار رمزارزها

امروز (۳ اکتبر)، بازار رمزارز روند نزولی خود را که از آخر هفته آغاز شده بود، ادامه داد. بیت‌کوین (BTC) در ۲۴ ساعت گذشته از اوج ۸۵,۴۳۰ دلاری خود عقب‌نشینی کرد و در پایین‌ترین سطح به ۸۳,۸۸۸ دلار رسید و سپس اندکی بهبود یافت. در حال حاضر با قیمت ۸۴,۶۱۶ دلار معامله می‌شود که نشان‌دهنده افت حدود ۰.۹۵ درصدی در ۲۴ ساعت است. اتریوم (ETH) نیز روند نزولی مشابهی را تجربه کرد و از ۲,۷۱۹ دلار به ۲,۶۷۹ دلار سقوط کرد که معادل افت حدود ۱.۴۶ درصدی است. حجم کل لیکویید شدن قراردادهای آتی در سراسر شبکه به ۵۶۳ میلیون دلار رسید و بیش از ۱۰۹ هزار نفر دچار تصفیه موقعیت شدند. در همین حال، شاخص ترس و طمع به ۶۷ (طمع) بازگشت که ۵ امتیاز نسبت به روز قبل کاهش یافته و نشان‌دهنده تعدیل جزئی در احساسات بازار است.

جزئیات لیکویید شدن قراردادهای آتی

بر اساس داده‌های CoinGlass، مجموع لیکویید شدن قراردادهای آتی در ۲۴ ساعت گذشته به ۵۶۳ میلیون دلار رسید. از این میزان، ۳۲۶ میلیون دلار مربوط به موقعیت‌های خرید (لانگ) و ۲۳۶ میلیون دلار مربوط به موقعیت‌های فروش (شورت) بود و حدود ۱۰۹ هزار نفر دچار تصفیه موقعیت شدند. بزرگترین سفارش تصفیه منفرد در صرافی بایننس در جفت معاملاتی BTC/USDT به مبلغ ۱۱.۷۲ میلیون دلار ثبت شد. پس از سقوط اتریوم از محدوده ۲,۷۰۰ دلاری، فشار تصفیه در زنجیره نیز افزایش یافت و آستانه تصفیه در چندین پروتکل DeFi فعال شد که به تشدید احساسات ریسک‌گریزی دامن زد.

تحولات کلان اقتصادی و بازارهای سهام

در سطح کلان، بازارهای سهام آمریکا روز جمعه (۲ اکتبر) شاهد رشد بودند. شاخص S&P 500 با پیشتازی سهام تراشه‌سازان مانند Broadcom، رکورد تاریخی جدیدی را ثبت کرد. شاخص نزدک نیز همزمان به رکورد جدیدی دست یافت و برای سومین هفته متوالی با رشد بسته شد. قراردادهای آتی نزدک ۱۰۰ نیز در معاملات پیش از بازار ۰.۷ درصد افزایش یافت. با این حال، شاخص داو جونز و S&P 500 در طول هفته با افت مواجه شدند. دلیل اصلی این امر، انتشار گزارش مشاغل غیرکشاورزی آمریکا در ماه سپتامبر بود که کمتر از حد انتظار بود و تعداد مشاغل جدید ایجاد شده کمتر از پیش‌بینی اقتصاددانان بود. این موضوع نگرانی‌ها در مورد داغ شدن بیش از حد بازار کار و افزایش تورم را کاهش داد و در عین حال، انتظارات برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو را اندکی افزایش داد.

عملکرد سایر ارزهای دیجیتال اصلی

علاوه بر بیت‌کوین، سایر ارزهای دیجیتال اصلی نیز با فشار فروش مواجه شدند. سولانا (SOL) از ۱۲۰.۲۶ دلار به ۱۱۹.۲۲ دلار سقوط کرد که نشان‌دهنده افت حدود ۰.۸۷ درصدی در ۲۴ ساعت است. ریپل (XRP) نیز از ۱.۵۰۵۹ دلار به ۱.۴۸۶۶ دلار کاهش یافت که معادل افت ۱.۲۸ درصدی است. هر دو ارز در ۱۴ روز گذشته به سطوح بالاتری دست یافته بودند؛ سولانا در شامگاه ۲۷ سپتامبر به نزدیکی ۱۲۴.۴۲ دلار و ریپل در ۲۳ سپتامبر به ۱.۶۴ دلار رسید، اما از ابتدای هفته جاری، روند کلی قدرت آنها رو به کاهش بوده است.

تحلیل فنی بیت‌کوین

از منظر شاخص‌های فنی، نمودار روزانه بیت‌کوین (بسته شدن در ۸۴,۵۱۸ دلار در ۲ اکتبر UTC) در بالای میانگین متحرک ساده ۲۰ روزه (SMA20) (۸۲,۰۷۲ دلار) و SMA50 (۷۸,۱۴۴ دلار) قرار دارد. خط میانی باندهای بولینگر (۲۰,۲) ۸۲,۰۷۲ دلار است و قیمت بسته شدن بالاتر از خط میانی و پایین‌تر از خط بالایی (۸۸,۹۷۱ دلار) قرار دارد. شاخص قدرت نسبی (RSI14) ۶۳.۰ را نشان می‌دهد که در محدوده نسبتاً قوی قرار دارد. شاخص MACD (۱۲,۲۶,۹) آرایش نزولی دارد و هیستوگرام آن نسبت به روز قبل گسترش یافته که نشان‌دهنده افزایش قدرت روند است. سطوح مقاومت نزدیک شامل اوج ۳۰ روزه ۸۷,۳۹۶ دلار و خط بالایی باندهای بولینگر ۸۸,۹۷۱ دلار است. سطوح حمایتی نیز به ترتیب در SMA20 (۸۲,۰۷۲ دلار) و SMA50 (۷۸,۱۴۴ دلار) قرار دارند.

تحلیل فنی اتریوم

نمودار روزانه اتریوم (بسته شدن در ۲,۶۶۹ دلار در ۲ اکتبر UTC) نیز در بالای SMA20 (۲,۶۲۸ دلار) و SMA50 (۲,۴۶۹ دلار) قرار دارد. خط میانی باندهای بولینگر (۲۰,۲) ۲,۶۲۸ دلار است و قیمت بسته شدن بالاتر از خط میانی باقی مانده است. شاخص RSI14 عدد ۵۸.۸ را نشان می‌دهد که در محدوده نسبتاً قوی قرار دارد. شاخص MACD نیز آرایش نزولی دارد و قدرت روند در حال افزایش است. سطوح مقاومت نزدیک شامل اوج ۳۰ روزه ۲,۸۰۷ دلار و خط بالایی باندهای بولینگر ۲,۸۴۷ دلار است. سطوح حمایتی نیز با SMA20 (۲,۶۲۸ دلار) و SMA50 (۲,۴۶۹ دلار) در نظر گرفته می‌شوند.

شاخص ترس و طمع و چشم‌انداز بازار

شاخص ترس و طمع امروز (۳ اکتبر) عدد ۶۷ (طمع) را نشان می‌دهد که ۵ امتیاز نسبت به روز قبل (۷۲) کاهش یافته و روند اخیر کاهش ارزش‌های بالای طمع را ادامه می‌دهد. در ۸ روز گذشته، این شاخص بین ۶۷ تا ۷۴ در نوسان بوده است. داده‌های اقتصادی ضعیف‌تر و بهبود بازارهای سهام آمریکا به تدریج احساسات بازار را تعدیل کرده‌اند. نوسانات روزانه در بازارهای رمزارز و بازارهای مالی سنتی در هفته گذشته همچنان تحت تأثیر داده‌های کلان اقتصادی بوده است. ترکیب ارقام اشتغال، انتظارات تورمی و چشم‌انداز نرخ بهره، تمرکز آینده را بر تصمیمات نشست نرخ بهره فدرال رزرو در ماه اکتبر قرار خواهد داد.

سیتی‌گروپ قیمت هدف بیت‌کوین را افزایش داد؛ انتظار ورود ۵ میلیارد دلار به محصولات سرمایه‌گذاری رمزارز

نیویورک – سیتی‌گروپ در تازه‌ترین گزارش تحقیقاتی خود، قیمت هدف ۱۲ ماهه بیت‌کوین را از ۸۲ هزار دلار به ۱۱۳ هزار دلار افزایش داده و قیمت هدف اتریوم را نیز از ۲۲۴۰ دلار به ۳۰۲۸ دلار رسانده است. این تعدیل صعودی به دلیل از سرگیری جریان ورودی سرمایه به صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) و بهبود چشم‌انداز اقتصاد کلان صورت گرفته است.

این بانک سرمایه‌گذاری پیش‌بینی می‌کند که محصولات سرمایه‌گذاری رمزارز در سال آینده حدود ۵ میلیارد دلار جذب سرمایه خواهند کرد. سیتی‌گروپ این روند ورود سرمایه را «کندتر اما پایدارتر» توصیف کرده و معتقد است مشاوران مالی و کارگزاران تمایل دارند به تدریج تخصیص خود به بیت‌کوین را افزایش دهند. این خوش‌بینی بر پایه حمایت‌های دوگانه از سوی جریان‌های مالی و سیاست‌گذاری استوار است.

نقطه عطف کلیدی در این میان، ETFهای اسپات (Spot ETF) بوده‌اند. ETFهای اسپات بیت‌کوین در ایالات متحده تا ۱۳ ژوئیه امسال، شاهد خروج خالص ۵.۸ میلیارد دلاری از ابتدای سال بودند. اما وضعیت به طور قابل توجهی معکوس شد و تا پایان سپتامبر، خالص ورودی سرمایه به این صندوق‌ها در سال ۲۰۲۶ به ۸۰۰ میلیون دلار بازگشت. سیتی‌گروپ در گزارش خود اشاره کرده است که این روند «تغییر رویکرد از انتظار به بازگشت سرمایه» دلیل اصلی جسارت این بانک برای افزایش قیمت هدف بوده است.

در جبهه سیاست‌گذاری نیز شاهد مصالحه‌ای بودیم. پس از آنکه سنای آمریکا در ۱۵ سپتامبر قانون CLARITY Act را رد کرد، بیت‌کوین نه تنها سقوط نکرد، بلکه تا پایان ماه بیش از ۱۰ درصد افزایش یافت. سیتی‌گروپ معتقد است که اعلامیه‌های بعدی کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) احساسات منفی بازار را کمرنگ کرده و این موضوع را «یک عامل مثبت موقت اما معنادار» نامیده است. همچنین، اقدام وزارت خزانه‌داری برای بازخرید اوراق قرضه بلندمدت، به احیای شتاب بازار رمزارز کمک کرده و آن را از وضعیت عقب‌ماندگی از سایر دارایی‌های پرریسک در ماه‌های اخیر خارج کرده است.

با این حال، سیتی‌گروپ نسبت به ریسک‌های موجود نیز هشدار داده است: «در این مرحله از چرخه انتخابات، شفافیت در تدوین مقررات شاید بتواند به طور موقت جایگزین قانون CLARITY Act شود، اما ما شاهد احتمال تغییر دولت در سال ۲۰۲۸ هستیم که می‌تواند مقررات وضع شده توسط قوه مجریه را لغو کند.» به عبارت دیگر، رانت نظارتی فعلی بر اساس دستورات اجرایی بنا شده و یک دستاورد قانون‌گذاری غیرقابل برگشت نیست.

با مقایسه این وضعیت با مسیر قبلی خود سیتی‌گروپ، اهمیت این تعدیل صعودی بیشتر آشکار می‌شود. این بانک پیشتر دو بار قیمت هدف بیت‌کوین را به ۸۲ هزار دلار کاهش داده بود، با این استدلال که فرض خالص ورودی ETF صفر شده و سرمایه به سمت هوش مصنوعی منحرف شده است. اکنون، با بازگرداندن این فرض در مورد همان دارایی، سیتی‌گروپ اذعان می‌کند که بازگشت سرمایه نهادی پایدارتر از حد انتظار بوده است.

دو نکته در ادامه شایسته توجه است: اول، اینکه آیا پیش‌بینی ورود سالانه ۵ میلیارد دلاری محقق خواهد شد یا خیر؛ داده‌های جریان روزانه ETFها مستقیم‌ترین شاخص در این زمینه خواهند بود. دوم، بقای رانت نظارتی؛ اگر در سال ۲۰۲۸ تغییر قدرت سیاسی رخ دهد، ریسک لغو مقررات اجرایی دوباره مطرح خواهد شد و منطق قیمت‌گذاری نهادی ممکن است مجبور به بازنویسی شود.

میسا و اعتماد کاربران به پلتفرم‌های رمزارزی در اروپا

کریستین ترومر، مدیرعامل مشترک بیت‌پاندا، در مصاحبه‌ای با Chain Reaction اظهار داشت که پس از اجرای مقررات بازارهای دارایی‌های رمزارزی (MiCA) در اروپا، اعتماد کاربران رمزارزی به پلتفرم‌های منطبق با قوانین افزایش یافته است. با این حال، وی افزود که برخی از فعالان بازار همچنان از قوانین تبعیت نمی‌کنند و این امر پلتفرم‌های قانونی را در موقعیت نامناسبی قرار می‌دهد.

تغییرات ساختاری در بازار رمزارزی اروپا

بزرگترین تغییر ساختاری در بازار رمزارزی اروپا در حال وقوع است. کریستین ترومر، هم‌بنیان‌گذار و مدیرعامل مشترک بیت‌پاندا، در برنامه Chain Reaction کوین‌تلگراف به صراحت اعلام کرد که پس از اجرای رسمی مقررات بازارهای دارایی‌های رمزارزی (MiCA) اتحادیه اروپا، اعتماد کاربران خرد به پلتفرم‌های رمزارزی منطبق با قوانین به طور قابل توجهی افزایش یافته است.

ترومر خاطرنشان کرد که اکثر کاربران رمزارزی در اروپا اکنون «اعتماد بیشتری» به ارائه‌دهندگان دارای مجوز MiCA دارند و مایلند دارایی‌های خود را در پلتفرم‌های قانونی نگهداری کنند تا اینکه خودشان کلیدهای خصوصی‌شان را مدیریت کنند. این موضوع با روایت «خود-نگهداری در اولویت» که در جامعه «کریپتو توییتر» ترویج می‌شود، در تضاد آشکار است.

وی ترویج خود-نگهداری را «حباب کریپتو توییتر» نامید و معتقد است که این تنها یک موضع افراطی در یک حلقه کوچک است. واقعیت این است که اکثر سرمایه‌گذاران خرد نمی‌خواهند با عبارات بازیابی، کیف پول‌های سخت‌افزاری و هزینه‌های گس سر و کار داشته باشند؛ آن‌ها خواهان تجربه ساده «گذاشتن پول در صرافی» هستند، به شرطی که به آن پلتفرم اعتماد داشته باشند.

نقش MiCA در ایجاد اعتماد

اهمیت MiCA در همین نکته نهفته است: این مقررات پشتوانه نظارتی برای «اعتماد» فراهم می‌کند. کاربران می‌توانند تأیید کنند که آیا یک پلتفرم دارای مجوز معتبر است، چگونه وجوه تفکیک می‌شوند و آیا استانداردهای امنیت سایبری رعایت شده است. این شفافیت چیزی بود که پیش از MiCA امکان‌پذیر نبود.

مهلت نهایی برای دوره گذار ارائه‌دهندگان خدمات رمزارزی موجود به MiCA در تاریخ ۱ ژوئیه امسال به پایان رسید. سازمان اوراق بهادار و بازارهای اروپا (ESMA) به طور واضح از نهادهای نظارتی کشورهای عضو خواسته است تا علیه فعالان رمزارزی که در دوره گذار مجوز دریافت نکرده‌اند، اقدام کنند.

چالش اجرای قانون

اما مشکل اینجاست: سرعت اجرای قانون بسیار کندتر از تصویب آن است.

ترومر در این برنامه بر این تناقض تأکید کرد: «مشکل قطعاً در اجرای سختگیرانه مقررات توسط نهادهای نظارتی است، زیرا هنوز هم فعالان دیگری در بازار وجود دارند که به مشتریان اروپایی خدمات ارائه می‌دهند اما الزامات مجوز MiCA را رعایت نمی‌کنند.» منظور وی کاملاً روشن است: پلتفرم‌های قانونی زمان و پول زیادی را صرف دریافت مجوز، رعایت الزامات سرمایه سختگیرانه و تفکیک وجوه مشتریان کرده‌اند، اما رقبا می‌توانند با دور زدن این محدودیت‌ها، با هزینه کمتر و انعطاف‌پذیری بیشتر بازار را تصاحب کنند.

ESMA خود نیز از این مشکل آگاه است. اوایل امسال، ESMA بیانیه‌ای منتشر کرد و خواستار تقویت اختیارات نظارتی برای رسیدگی به خدمات رمزارزی غیرمجاز، به ویژه از سوی فعالان کشورهای ثالث (غیر اتحادیه اروپا) که سرمایه‌گذاران اتحادیه اروپا را هدف قرار می‌دهند اما مجوز MiCA را دریافت نکرده‌اند، شد.

اما «درخواست» با «اجبار» متفاوت است. ESMA به خودی خود اختیارات اجرایی مستقیم فرامرزی ندارد و باید به نهادهای نظارتی ملی کشورهای عضو متکی باشد. این نهادها از نظر منابع، تمایل و توانایی تفاوت‌های چشمگیری دارند؛ در حالی که BaFin آلمان و AMF فرانسه ممکن است سختگیرانه عمل کنند، کشورهای دیگر ممکن است رویکردی سهل‌گیرانه‌تر داشته باشند.

برخورد واقعیت رفتار کاربر با آرمان‌گرایی رمزارزی

انتقاد ترومر از خود-نگهداری اساساً برخورد «واقعیت رفتار کاربر» با «اصول‌گرایی رمزارزی» است. روایت اصلی جامعه رمزارزی همواره این بوده است که «اگر کلید خصوصی‌ات را نداری، کوین مال تو نیست» و معتقد است که پلتفرم‌های امانی ریسک اخلاقی (ورشکستگی FTX نمونه بارز آن است) و ریسک نظارتی (مسدود کردن دارایی‌ها توسط دولت) دارند.

اما داده‌ها از فراگیری این روایت پشتیبانی نمی‌کنند. بیت‌پاندا بیش از ۴ میلیون کاربر را مدیریت می‌کند و صرافی‌های اصلی اروپایی (مانند Binance EU و Kraken EU) نیز تعداد زیادی کاربر با مجوزهای قانونی دارند. این کاربران خود-نگهداری را درک نمی‌کنند، بلکه پس از سنجیدن جوانب، «اعتماد به پلتفرم‌های قانونی» را انتخاب کرده‌اند.

MiCA در حال قانونی کردن این انتخاب است: مجوز = پشتوانه اعتماد، انطباق = کنترل ریسک. این منطق به ویژه برای سرمایه‌های نهادی جذاب است، زیرا آن‌ها به هیچ وجه نمی‌توانند خود-نگهداری کنند و باید به امانت‌داران دارای مجوز متکی باشند.

اما نگرانی ترومر نیز واقعی است: اگر اجرای قانون کافی نباشد، هزینه‌های انطباق با MiCA به جای «مزیت رقابتی» برای پلتفرم‌های قانونی، به «نقطه ضعف» آن‌ها تبدیل خواهد شد. خطر «پول بد، پول خوب را بیرون می‌راند» واقعی است.

درس‌هایی برای تایوان

تایوان در حال حاضر چارچوب نظارتی جامع مشابه MiCA برای رمزارزی ندارد. کمیسیون نظارت مالی (FSC) رویکردی خاکستری اتخاذ کرده است که «نه قانونی و نه غیرقانونی» است و تنها از صرافی‌ها می‌خواهد که طبق قانون مبارزه با پولشویی گزارش دهند. این با سیستم مجوزدهی شفاف MiCA در تضاد است.

تجربه MiCA دو نکته کلیدی برای تایوان دارد: اول، یک چارچوب نظارتی شفاف واقعاً می‌تواند اعتماد کاربران را افزایش دهد و این هم برای پذیرش توسط خرده‌فروشان و هم نهادها مفید است. دوم، پس از اجرای قانون، اجرای آن کلید اصلی است؛ قوانینی که به شدت اجرا نشوند، صرفاً حرف هستند و حتی ممکن است فعالان قانونی را در موقعیت نامناسبی قرار دهند.

اگر تایوان در آینده بخواهد نظارت بر رمزارزی را پیش ببرد، «قانون‌گذاری» تنها گام اول است. اطمینان از اینکه همه فعالان بازار از یک مجموعه قوانین پیروی می‌کنند، چالش واقعی خواهد بود.

تورم PCE ماه اوت کمتر از حد انتظار بود، بیت‌کوین به ۸۵,۵۰۰ دلار رسید؛ اما بازده اوراق قرضه آمریکا کاهش نیافت و ۱۰ ساله به نزدیکی ۵.۳٪ و ۳۰ ساله به بالاترین حد از سال ۲۰۰۲ رسید، که باعث شد سود حاصل از دارایی‌های رمزارزی به سرعت از بین برود. تحلیلگران LVRG Research معتقدند که کاهش تورم به تنهایی برای حفظ بیت‌کوین در بالای ۸۵,۰۰۰ دلار کافی نیست و کاهش واقعی بازده اوراق قرضه، کلید موج صعودی بعدی خواهد بود.

داده‌های تورم و واکنش بازار

پس از انتشار داده‌های تورم PCE ماه اوت، بیت‌کوین تا ۸۵,۵۰۰ دلار افزایش یافت و بازار این داده‌های کمتر از حد انتظار را به عنوان سیگنالی پیشرو برای کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو تلقی کرد. با این حال، فروش اوراق قرضه آمریکا پس از بسته شدن وال استریت، این افزایش را کاملاً از بین برد و بیت‌کوین در معاملات اولیه آسیایی به حدود ۸۳,۷۰۰ دلار بازگشت و تنها ۰.۴٪ در ۲۴ ساعت افزایش یافت.

تحلیل LVRG Research

دن خوس، تحلیلگر ارشد LVRG Research، به کوین‌دسک گفت که PCE ماه اوت نشان داد که قیمت مصرف‌کننده سالانه ۳.۴٪ و PCE هسته (بدون احتساب غذا و انرژی) ۳.۰٪ افزایش یافته است که سریع‌تر از حد انتظار خنک شده است. در نتیجه، بازار احتمال افزایش مجدد نرخ بهره توسط فدرال رزرو در ماه اکتبر را کاهش داد و پنجره کاهش نرخ بهره را به ماه دسامبر موکول کرد. بازار رمزارزی در کوتاه‌مدت این گزارش را به عنوان سیگنالی برای نفس تازه کردن دارایی‌های پرریسک تفسیر کرد و بیت‌کوین نیز از این فرصت برای عبور از مرز ۸۵,۰۰۰ دلار استفاده کرد.

نقش اوراق قرضه آمریکا

آنچه واقعاً مانع این بهبود شد، اوراق قرضه آمریکا بود. بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله در نزدیکی ۵.۲۸٪ باقی ماند و به اوج روز چهارشنبه نزدیک شد؛ بازده اوراق قرضه ۳۰ ساله در معاملات نیویورک به ۵.۶۲٪ رسید که نزدیک به بالاترین سطح از سال ۲۰۰۲ است. بازده بالا به معنای نرخ بهره بدون ریسک بالا است و سرمایه به طور طبیعی تمایلی به ورود به دارایی‌های رمزارزی با نوسانات بیشتر ندارد. داده‌های کوین‌دسک نشان می‌دهد که افزایش بیت‌کوین در معاملات روز چهارشنبه آمریکا، با فروش اوراق قرضه در معاملات عصرگاهی وال استریت از بین رفت.

چشم‌انداز آینده

دن خوس قضاوت مستقیمی داشت و گفت که صرفاً نگاه کردن به یک رقم تورم ضعیف، برای اینکه بیت‌کوین بتواند در محیطی که بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله نزدیک به ۵.۳٪ است، به طور پایدار بالای ۸۵,۰۰۰ دلار بماند، کافی نیست. آنچه بازار در ادامه باید مشاهده کند، نه گزارش بعدی PCE، بلکه «کاهش مداوم» در بازده اوراق قرضه است، زیرا این شرط لازم برای ایجاد فضا برای موج صعودی جدید است.

عملکرد سایر رمزارزها و بازارهای سنتی

سایر دارایی‌های رمزارزی بزرگ عملکرد متفاوتی داشتند. HYPE با ۳٪ افزایش به حدود ۸۹ دلار، پیشتاز بازار بود؛ DOGE با نزدیک به ۲٪ افزایش، به زیر ۱۰ سنت بازگشت. اتریوم، BNB، TRX و ZEC هر کدام کمتر از ۱٪ افزایش یافتند و XRP با قیمت ۱.۵۰ دلار ثابت ماند. سولانا با نزدیک به ۱٪ کاهش به زیر ۱۱۹ دلار، ضعیف‌ترین عملکرد را در میان ارزهای برتر داشت.

در بازارهای سنتی، سهام فناوری احساس ریسک‌پذیری را به ساعات معاملات آسیایی منتقل کرد. قراردادهای آتی NASDAQ 100 با ۰.۸٪ و قراردادهای آتی S&P 500 با ۰.۴٪ افزایش یافتند؛ شاخص Nikkei ژاپن با ۲.۷٪ و شاخص KOSPI کره جنوبی با ۱.۲٪ افزایش یافتند و پیش‌بینی‌های مالی روشن Micron باعث افزایش عمومی سهام تراشه شد. گوگل نیز به دلیل شروع به کار مدل جدید Gemini 4 Argon، پس از بسته شدن بازار ۱.۵٪ افزایش یافت.

عوامل تاثیرگذار در هفته آینده

کاهش قیمت نفت در روز چهارشنبه، تا حدودی فروش اوراق قرضه را تعدیل کرد؛ در حالی که تقویت دلار، فضای خرید دارایی‌های پرریسک را محدود کرد. این کشمکش سه‌گانه، موضوع اصلی هفته آینده خواهد بود. اگر قیمت نفت به کاهش خود ادامه دهد، بازده اوراق قرضه فضا برای کاهش خواهد داشت؛ و اگر بازده واقعاً کاهش یابد، بیت‌کوین می‌تواند در بالای ۸۵,۰۰۰ دلار حمایت پیدا کند. اگر بازده در وضعیت فعلی باقی بماند یا حتی افزایش یابد، بیت‌کوین به احتمال زیاد در محدوده ۸۳,۰۰۰ تا ۸۵,۰۰۰ دلار در کوتاه‌مدت نوسان خواهد کرد.

این روند دوباره به بازار یادآوری می‌کند که دارایی‌های رمزارزی دیگر بازاری مستقل که «فقط به عوامل رمزارزی» نگاه کند، نیستند. بازده اوراق قرضه، مسیر نرخ بهره فدرال رزرو، و حتی گزارش‌های مالی هوش مصنوعی و تراشه، همگی در یک روز بر قیمت‌گذاری دارایی‌های پرریسک تأثیر می‌گذارند. برای بیت‌کوین، توانایی حفظ سطح فنی کوتاه‌مدت، به این بستگی دارد که عوامل کلان اقتصادی به آن فضا بدهند یا خیر.

محصولات رمزارزی آمریکا با هیجان تازه‌ای روبرو شدند. در تاریخ ۲ اکتبر ۲۰۲۶، کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) تغییر قاعده‌ای را تصویب کرد که راه را برای فهرست شدن و معامله شش محصول قابل معامله در بورس (ETP) با اهرم سه برابر هموار می‌سازد؛ از جمله صندوق‌هایی که به بیت‌کوین و اتر مرتبط هستند.

محصولات متنوع

این مجموعه همچنین شامل صندوق‌هایی برای طلا، نقره، نفت خام و گاز طبیعی است.

جزئیات تصویب

این تصویب که تحت شماره Release No. 34-106577 صادر شده است، شش محصول را که به صورت سری‌هایی از Volatility Shares (VS) Trust سازماندهی شده‌اند، پوشش می‌دهد. شرکت Volatility Shares LLC حامی این سری‌ها است.

صندوق‌های رمزارزی و کالایی

دو محصول رمزارزی این مجموعه شامل ETF بیت‌کوین با اهرم ۳ برابر و ETF اتر با اهرم ۳ برابر هستند. چهار محصول دیگر نیز طلا، نقره، نفت خام و گاز طبیعی را هدف قرار می‌دهند.

هدف عملکرد روزانه

هر محصول با هدف ارائه سه برابر عملکرد روزانه دارایی پایه خود طراحی شده است. کلمه کلیدی در اینجا “روزانه” است و این نکته بار معنایی زیادی را به همراه دارد.

نحوه عملکرد صندوق‌ها

این صندوق‌ها مالکیت مستقیم بیت‌کوین، اتر یا بشکه‌های نفت را ندارند. در عوض، آنها از طریق قراردادهای آتی، که توافق‌نامه‌هایی برای خرید یا فروش یک دارایی با قیمتی مشخص در تاریخی بعدی هستند، به این دارایی‌ها دسترسی پیدا می‌کنند.

روند اداری

روند اداری و قانونی این موضوع با سرعت قابل قبولی پیش رفت. بورس Cboe BZX در تاریخ ۱۰ اوت ۲۰۲۶ پیشنهاد تغییر قاعده را ارائه داد و SEC در تاریخ ۱۴ اوت اطلاعیه آن را منتشر کرد.

تأیید نهایی و مراحل بعدی

تأیید نهایی در تاریخ ۲ اکتبر صورت گرفت. این تغییر به محدودیت‌های مربوط به سهام تراست مبتنی بر کالا با اهرم می‌پردازد که دسته مقرراتی این محصولات در آن قرار می‌گیرند.

تصویب قاعده فهرست شدن با راه‌اندازی تفاوت دارد. معامله تا زمانی که یک بیانیه ثبت فرم S-1 جداگانه تحت قانون اوراق بهادار ۱۹۳۳ مؤثر نشود، آغاز نخواهد شد.

این تصویب هیچ جدول زمانی برای این مرحله اعلام نکرد.

نکته حیاتی: بازنشانی روزانه اهرم

هر شش محصول، اهرم خود را هر روز بازنشانی می‌کنند؛ این مهم‌ترین نکته برای هر کسی است که قصد خرید آن‌ها را دارد.

از آنجایی که هدف ۳ برابری فقط برای یک روز اعمال می‌شود، نتایج در طول هفته‌ها یا ماه‌ها به مسیری که قیمت‌ها طی می‌کنند بستگی دارد. بازارهای پرنوسان جایی هستند که این موضوع می‌تواند مشکل‌ساز شود. ترکیب سود و زیان در روزهای صعودی و نزولی می‌تواند ارزش را کاهش دهد، حتی اگر دارایی پایه در پایان یک دوره تقریباً در همان سطحی باشد که شروع کرده بود.

پیچیدگی قراردادهای آتی

قراردادهای آتی نیز پیچیدگی دیگری را اضافه می‌کنند. این قراردادها منقضی می‌شوند، بنابراین صندوق‌ها باید به طور مداوم به قراردادهای جدیدی روی بیاورند و هزینه‌های این رول کردن می‌تواند در طول زمان بر عملکرد تأثیر بگذارد.

گامی مهم برای سرمایه‌گذاران آمریکایی

این اقدام اولین تأییدیه آمریکا برای ETPهای با اهرم سه برابر مرتبط با بیت‌کوین و اتر است که در کنار کالاهای سنتی در یک بسته ارائه می‌شوند. قرار گرفتن در معرض اهرمی از این نوع در بازارهای بین‌المللی وجود دارد و این تصمیم آن را به سرمایه‌گذاران آمریکایی می‌آورد.

طبقه‌بندی معنادار

نحوه بسته‌بندی این محصولات همچنین نکاتی را در مورد دیدگاه SEC نسبت به کالاهای دیجیتال بیان می‌کند. بیت‌کوین و اتر در کنار طلا و نفت خام در یک بسته تأییدیه قرار گرفتند که این یک طبقه‌بندی با اهمیت پنهان است.

نقطه عطف بعدی

نقطه عطف بعدی که باید مورد توجه قرار گیرد، مؤثر شدن فرم S-1 است، زیرا این همان آغاز واقعی معاملات خواهد بود.