Category: اخبار

هوش مصنوعی در دنیای رمزارزها می‌درخشد: بازدهی ۵۴ درصدی در سپتامبر

در حالی که بخش عمده بازار رمزارزها ماه سپتامبر را با عملکردی قابل قبول پشت سر گذاشت، اما یک بخش خاص از این بازار، دیگران را در سایه خود قرار داد. بخش رمزارزهای هوش مصنوعی گِری‌اسکیل (Grayscale) در ماه سپتامبر بازدهی ۵۴ درصدی را ثبت کرد که بیش از دو برابر بازدهی ۲۴ درصدی کل بازار رمزارزها در چارچوب شش‌بخشی گِری‌اسکیل بود.

این آمار از یادداشت تحقیقاتی گِری‌اسکیل که در تاریخ ۲ اکتبر منتشر شد و توسط زاک پاندل، رئیس بخش تحقیقات، تهیه شده است، به دست آمده است. این شرکت رمزارزها را از طریق یک طبقه‌بندی اختصاصی که بازار را به شش دسته مجزا تقسیم می‌کند، رصد می‌کند و بخش هوش مصنوعی با اختلاف قابل توجهی در صدر جدول عملکرد ماه سپتامبر قرار گرفت.

پاندل، شتاب این بخش را به تشخیص زودهنگام سرمایه‌گذاران از بلاکچین به عنوان زیرساخت بنیادین برای اقتصاد نوظهور عامل (Agent Economy) نسبت داد. موارد استفاده‌ای که وی به آن‌ها اشاره کرد شامل پرداخت‌ها، هویت، محاسبات خصوصی و سوابق قابل تأیید بود.

توکن‌هایی که این بازدهی ۵۴ درصدی را به ارمغان آوردند، همگی وزن یکسانی نداشتند. NEAR با کسب ۱۸۳ درصد سود در ماه، در صدر جدول قرار گرفت. VVV با ۷۰ درصد افزایش و WLD با ۴۷ درصد افزایش، در رده‌های بعدی قرار گرفتند. TAO، یکی دیگر از توکن‌های صندوق هوش مصنوعی غیرمتمرکز گِری‌اسکیل (Grayscale’s Decentralized AI Fund) در کنار NEAR، RENDER و FIL، با ۳۷ درصد عملکرد قابل توجهی را به ثبت رساند.

افزایش یک‌روزه در ۲۲ سپتامبر نیز به این روند کمک کرد، به طوری که توکن‌های هوش مصنوعی طبق گزارش گِری‌اسکیل، در یک جلسه معاملاتی حدود ۹.۷ درصد افزایش یافتند.

نکته‌ای که عملکرد ماه سپتامبر را هم چشمگیر و هم نیازمند زمینه می‌سازد این است که بخش هوش مصنوعی، حتی پس از کسب ۵۴ درصد سود ماهانه، همچنان کمترین ارزش بازار را در میان تمام بخش‌های چارچوب گِری‌اسکیل دارد. ارزش‌گذاری پس از این رشد، حدود ۱۵ میلیارد دلار است.

گِری‌اسکیل تنها به گزارش‌دهی در مورد رمزارزهای هوش مصنوعی بسنده نکرده است؛ بلکه در حال بازتعریف جایگاه خود در این حوزه است. این شرکت در سال ۲۰۲۴ صندوق هوش مصنوعی غیرمتمرکز خود را راه‌اندازی کرد، محصولی که بر پایه توکن‌هایی با قرار گرفتن مستقیم در معرض تئوری همگرایی هوش مصنوعی و بلاکچین بنا شده است. این صندوق شامل NEAR، TAO، RENDER و FIL است و در اوایل آگوست ۲۰۲۶ مجدداً بازنگری شد.

اقدام هدفمندتر در ۲۲ سپتامبر رخ داد، زمانی که گِری‌اسکیل صندوق قابل معامله در بورس (ETF) استخراج‌کنندگان بیت‌کوین خود را به صندوق ETF محاسبات هوش مصنوعی گِری‌اسکیل (Grayscale AI Compute ETF) با نماد GCPU تغییر نام داد. این صندوق اکنون شاخص Indxx High Performance Computing Index را دنبال می‌کند و تمرکز خود را از سهام استخراج بیت‌کوین به سهام و آتیه محاسبات با کارایی بالا به طور گسترده‌تر تغییر داده است.

هفته‌ای پر فراز و نشیب دیگر برای بازار ارزهای دیجیتال سپری شد. این هفته با اخباری به ظاهر مثبت برای دارایی‌های پرریسک به پایان رسید، اما نتیجه‌ای که انتظار می‌رفت حاصل نشد.

تلاش بیت‌کوین برای عبور از مقاومت ۸۵ هزار دلاری

در اواخر هفته کاری گذشته، بیت‌کوین (BTC) تلاش کرد تا از مقاومت ۸۵ هزار دلاری عبور کند، اما در این امر ناکام ماند. این رد شدن باعث شد قیمت آن در عرض چند دقیقه دو هزار دلار کاهش یابد. با این حال، این دارایی در طول آخر هفته بخشی از افت خود را جبران کرد و صبح دوشنبه دوباره به چالش کشیدن همان مقاومت را آغاز کرد.

تکرار سناریو و فشار فروشندگان

اما این بار سناریو تکرار شد. این بار فروشندگان (bears) سرسخت‌تر بودند و توانستند قیمت بیت‌کوین را به شدت به زیر سطح حمایتی ۸۳ هزار دلاری برانند. این سطح که مرز پایینی محدوده معاملاتی هفتگی را تشکیل می‌داد، در طول چند روز چندین بار مورد آزمایش قرار گرفت، اما توانست پابرجا بماند.

واکنش به داده‌های PCE و بازار کار

روز چهارشنبه، انتشار داده‌های شاخص هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) که بسیار بهتر از حد انتظار بود، باعث شد بیت‌کوین ابتدا بیش از دو هزار دلار افزایش یافته و به ۸۵,۶۰۰ دلار برسد. اما این افزایش دوام چندانی نداشت و قیمت به شدت سقوط کرد و به نقطه شروع بازگشت. این اتفاق نیز در عرض چند دقیقه رخ داد.

روزهای پنجشنبه و جمعه مثبت‌تر بودند. بیت‌کوین به تدریج شروع به افزایش کرد و امروز صبح به نزدیکی ۸۷ هزار دلار رسید. پیشرفت آن در این نقطه متوقف شد و به ۸۶ هزار دلار سقوط کرد. با این حال، گزارش ضعیف‌تر از حد انتظار مشاغل آمریکا باعث شد تا یک موج صعودی دیگر رخ دهد و قیمت را به ۸۷,۲۰۰ دلار برساند.

کاهش شانس افزایش نرخ بهره و افت بیت‌کوین

اما ساعات بعدی کاملاً متفاوت بود. با وجود اینکه شانس افزایش مجدد نرخ بهره توسط فدرال رزرو به طور قابل توجهی کاهش یافت، بیت‌کوین به سمت ۸۵,۲۰۰ دلار سقوط کرد و دوباره زیر ۸۶ هزار دلار در تلاش است. با این حال، این ارز همچنان در هفته ۲ درصد افزایش یافته است، که نمی‌توان در مورد برخی آلت‌کوین‌های بزرگ مانند XRP، ZEC، HYPE، BCH و UNI چنین گفت.

درخشش QNT و NIGHT

در مقابل، QNT در هفت روز گذشته درخشید و با افزایش چشمگیر ۱۶۰ درصدی مواجه شد. NIGHT نیز در همین دوره ۱۰۵ درصد افزایش یافته و لیست کوتاه افزایش‌دهندگان سه رقمی قیمت را تکمیل کرده است.

نمای کلی بازار ارزهای دیجیتال – هفته دوم اکتبر

• ارزش کل بازار: ۳.۰۵۰ تریلیون دلار
• حجم معاملات ۲۴ ساعته: ۱۱۳ میلیارد دلار
• سلطه بیت‌کوین: ۵۶.۶ درصد
• بیت‌کوین (BTC): ۸۵,۶۷۰ دلار (+۱.۹%)
• اتریوم (ETH): ۲,۷۱۰ دلار (+۰.۴%)
• ریپل (XRP): ۱.۵۱ دلار (-۴.۸%)

اکتبر، ماه صعودی بیت‌کوین؟

بیت‌کوین وارد پررونق‌ترین ماه خود پس از سه ماهه سوم قدرتمند می‌شود. اکتبر از نظر تاریخی سبزترین ماه بیت‌کوین بوده است. انتظار می‌رود rally بزرگی دیگر رخ دهد، اما تحلیلگران هشدار داده‌اند که برخی کاتالیزورهای مهم ممکن است مانع رسیدن بیت‌کوین به نقطه عطف سالانه بعدی شوند.

سقوط بیت‌کوین پس از انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا

یک تحلیلگر محبوب الگوی جالبی را ترسیم کرده است که ممکن است در ماه‌های آینده رخ دهد. بیت‌کوین همیشه پس از انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا به شدت سقوط کرده است و انتخابات بعدی حدود یک ماه دیگر برگزار خواهد شد.

رشد هزار درصدی Zcash (ZEC) و پتانسیل رشد بیشتر

با وجود اینکه Zcash (ZEC) در هفته ۱۳ درصد کاهش یافته و زیر ۱,۴۰۰ دلار قرار دارد، این ارز در سال گذشته پس از رسیدن به ۱,۶۰۰ دلار، رشد شگفت‌انگیز ۱۰۰۰ درصدی را ثبت کرده است. Grayscale Research پیش‌بینی کرده است که این دارایی همچنان پتانسیل رشد دارد.

پتانسیل رشد QNT تا ۲۰۰۰ دلار

Quant (QNT) ستاره هفته شد و در مقطعی ۳۰۰ درصد افزایش یافت. اگرچه قیمت آن در نزدیکی ۳۰۰ دلار متوقف شد، برخی ناظران بازار همچنان نسبت به آن خوش‌بین هستند و اهداف قیمتی تا ۲۰۰۰ دلار را مطرح می‌کنند.

پیش‌بینی اتریوم ۱۰ هزار دلاری تا پایان سال

آرتور هیز، مدیرعامل سابق صرافی BitMEX که سابقه بحث‌برانگیزی در خرید و فروش ETH در زمان‌های نامناسب دارد، پیش‌بینی کرده است که اتریوم می‌تواند تا پایان سال به ۱۰ هزار دلار برسد و به بالاترین رکورد خود دست یابد.

ادامه خرید بیت‌کوین توسط Saylor

مایکل سیلور، مدیرعامل MicroStrategy، با خرید ۱,۶۶۵ بیت‌کوین دیگر، دومین خرید هفتگی متوالی خود را انجام داد. ذخایر بیت‌کوین این شرکت به رکورد جدید ۸۴۷,۶۶۶ واحد رسیده است. در همین حال، Strive نیز با خرید ۱,۱۰۷ بیت‌کوین، مجموع ذخایر خود را به ۲۷,۴۶۲ واحد رساند.

سولانا رکوردشکنی خود را ادامه می‌دهد: حجم معاملات در صرافی‌های غیرمتمرکز به ۱۹۷ میلیارد دلار رسید

شبکه سولانا (Solana) با ثبت حجمی معادل ۱۹۷ میلیارد دلار در معاملات اسپات در صرافی‌های غیرمتمرکز خود در سه ماهه سوم سال ۲۰۲۶، برای پنجمین فصل متوالی، پیشتاز تمام بلاکچین‌های دیگر شد. این رقم نشان‌دهنده رشد ۱۶.۶ درصدی نسبت به سه ماهه دوم است.

حجم معاملات در صرافی‌های غیرمتمرکز سولانا

در سه ماهه سوم سال ۲۰۲۶، حجم معاملات اسپات در صرافی‌های غیرمتمرکز سولانا به ۱۹۷ میلیارد دلار رسید که نسبت به سه ماهه دوم، رشدی ۱۶.۶ درصدی را نشان می‌دهد. این رشد قابل توجه، بخش زیادی از خود را مدیون ماه سپتامبر است. طبق گزارش Solana Compass، حجم معاملات اسپات در صرافی‌های غیرمتمرکز این شبکه در ماه سپتامبر به حدود ۱۸۴ میلیارد دلار رسید.

با این حال، همه ردیاب‌ها ارقام مشابهی را گزارش نمی‌کنند. DefiLlama حجم معاملات ماه سپتامبر را نزدیک به ۷۸ میلیارد دلار اعلام کرده است. این اختلاف فاحش، طبق تحقیقات، به دلیل تفاوت در روش‌های گزارش‌دهی است. آمارهای جداگانه نشان می‌دهند که حجم کل معاملات در صرافی‌های غیرمتمرکز در سه ماهه سوم تا اواخر سپتامبر حدود ۱۶۸ میلیارد دلار بوده است.

ثبت رکورد تراکنش‌های غیررای‌گیری

Solana Compass در سه ماهه سوم بیش از ۸.۷۸ میلیارد تراکنش غیررای‌گیری را ثبت کرده است که این خود یک رکورد برای این شبکه محسوب می‌شود. تراکنش‌های غیررای‌گیری، تراکنش‌هایی هستند که توسط کاربران واقعی ایجاد می‌شوند و برخلاف پیام‌های مدیریتی هستند که اعتبارسنج‌ها برای حفظ اجماع ارسال می‌کنند. برخی تحلیل‌ها حاکی از آن است که مجموع کل تراکنش‌ها، با احتساب تراکنش‌های رای‌گیری، در این سه ماهه از ۱۴ میلیارد فراتر رفته است. میانگین روزانه تراکنش‌ها در این دوره بین ۱۲۰ میلیون تا ۱۵۴ میلیون متغیر بوده است.

مقایسه با بورس نیویورک

در یک هفته از ماه سپتامبر، تعداد معاملات در صرافی‌های غیرمتمرکز سولانا به حدود ۲۰۸ میلیون رسید، در حالی که این رقم در بورس اوراق بهادار نیویورک (NYSE) حدود ۱۹۰ میلیون بوده است. البته این مقایسه نیاز به توضیح دارد. تعداد معاملات با ارزش دلاری آن متفاوت است و یک مبادله میم‌کوین (memecoin) به ارزش چند دلار، با یک معامله بزرگ نهادی تفاوتی در شمارش ندارد.

عوامل رشد

تحقیقات سه عامل اصلی را پشت رشد سه ماهه اخیر سولانا معرفی می‌کنند: معاملات پرسرعت میم‌کوین‌ها، مبادلات استیبل‌کوین‌ها و افزایش روزافزون دارایی‌های توکنیزه شده. پروتکل‌های متعددی در این میان نقش کلیدی ایفا کردند. PumpSwap، Orca و Raydium از جمله صرافی‌های غیرمتمرکز مهمی بودند که از فعالیت‌های معاملاتی سولانا در این سه ماهه پشتیبانی کردند.

تغییرات در حجم معاملات SOL

در حالی که فعالیت‌های درون زنجیره‌ای (on-chain) افزایش یافته بود، حجم معاملات توکن SOL در صرافی‌های متمرکز کاهش یافت. همزمان، تعداد آدرس‌های فعال روزانه و تعداد کیف پول‌های SOL افزایش یافت. کاهش حجم معاملات SOL در صرافی‌های متمرکز، نکته‌ای است که باید با دقت بیشتری مورد توجه قرار گیرد. اگر معاملات به طور مداوم از صرافی‌های متمرکز به پلتفرم‌های درون زنجیره‌ای مهاجرت کنند، اقتصاد مربوط به محل انباشت کارمزدها و نقدینگی می‌تواند در طول زمان به طور قابل توجهی تغییر کند.

هشدارها و ملاحظات

البته نکاتی نیز وجود دارد. وابستگی شدید به فعالیت میم‌کوین‌ها به این معنی است که بخشی از حجم معاملات بر اساس احساسات سفته‌بازانه است که می‌تواند به سرعت فروکش کند. کند شدن بازار میم‌کوین‌ها احتمالاً ابتدا در تعداد معاملات خود را نشان خواهد داد.

اختلاف در داده‌ها نیز عامل دیگری است. با توجه به اینکه Solana Compass و DefiLlama ارقام بسیار متفاوتی را برای ماه سپتامبر گزارش کرده‌اند، هر کسی که به این اعداد استناد می‌کند، باید منبع و روش‌شناسی مورد استفاده خود را مشخص کند.

سهام توکنی شده می‌توانند دسترسی سرمایه‌گذاران بومی ارزهای دیجیتال را به سرمایه‌گذاری در سهام از طریق پلتفرم‌های کریپتو فراهم کنند، اما یک توکن که قیمت سهام را دنبال می‌کند، لزوماً به معنای داشتن سهام نیست. ادعای تنوع‌بخشی به سبد سرمایه‌گذاری به این بستگی دارد که آیا دارندگان حقوق قانونی واقعی دریافت می‌کنند، آیا دارایی‌ها در چارچوب ترتیبات نگهداری تحت نظارت قرار دارند و آیا بازارها نقدینگی قابل اعتمادی را حفظ می‌کنند.

زمینه بازار تغییر کرده است. بازده اوراق خزانه پنج ساله آمریکا در ماه سپتامبر برای اولین بار از سال ۲۰۰۷ از ۵ درصد فراتر رفت و فدرال رزرو در ۱۶ سپتامبر دامنه هدف خود را ۲۵ واحد پایه افزایش داد. بازده بالاتر، جایگزین رقابتی‌تری را برای دارایی‌های پرریسک در اختیار سرمایه‌گذاران قرار می‌دهد و مقایسه‌ها بین سهام، ارزهای دیجیتال و بدهی دولتی را تشدید می‌کند.

همزمان، این صنعت در حال فراتر رفتن از موضع “خارجی” اولیه ارزهای دیجیتال است. بیت‌کوین پس از بحران مالی سال ۲۰۰۸ به عنوان چالشی برای بخش‌هایی از سیستم مالی موجود ظهور کرد؛ تقریباً دو دهه بعد، زیرساخت‌های ارزهای دیجیتال به طور فزاینده‌ای به عنوان مسیری برای ورود به بازارهای سنتی در نظر گرفته می‌شوند.

قانون شفافیت بازار دارایی‌های دیجیتال (Digital Asset Market Clarity Act) در اوایل سال ۲۰۲۶ از کمیته بانکی سنا پیشرفت کرد، اما در رأی‌گیری رویه‌ای در ماه سپتامبر موفق به پیشبرد نشد. یک روز بعد، در ۱۷ سپتامبر، کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) یک “معافیت نوآوری” موقت و مشروط پنج ساله را برای برخی از پلتفرم‌های اوراق بهادار توکنی شده صادر کرد. این نهاد این اقدام را به عنوان پلی به سوی تدوین قوانین بلندمدت‌تر معرفی کرد، نه بازطراحی دائمی ساختار بازار آمریکا.

این تغییر پیامدهایی برای سبد سرمایه‌گذاری دارد. معیارهای سنجش عملکرد ارزهای دیجیتال می‌توانند به شدت بر روی بیت‌کوین و اتر متمرکز باقی بمانند و بسیاری از سبدهای دارایی دیجیتال را حتی در صورت نگهداری توکن‌های متعدد، در معرض محرک‌های مشترک بازار کریپتو قرار دهند.

برای سرمایه‌گذارانی که بر روی بیت‌کوین، اتریوم، استیبل‌کوین‌ها و دارایی‌های دیفای (DeFi) تمرکز دارند، سهام توکنی شده آمریکا می‌تواند قرار گرفتن در معرض شرکت‌ها و بخش‌هایی فراتر از حوزه کریپتو را اضافه کند. پلتفرم‌های کریپتو همچنین می‌توانند به زیرساخت توزیع و معاملاتی برای دارایی‌هایی تبدیل شوند که ریشه در امور مالی سنتی دارند و دسترسی به سهام را در یک محیط آشنای دارایی دیجیتال فراهم می‌کنند.

سهام توکنی شده همچنان ممکن است به حرکات کلی “ریسک‌گریزی” واکنش نشان دهند و دسترسی به یک طبقه دارایی دیگر تضمین نمی‌کند که یک سبد سرمایه‌گذاری متعادل است. معیار مفید، قرار گرفتن در معرض واقعی است که محصول ارائه می‌دهد، از جمله ادعای قانونی و رفتار بازار آن، نه صرفاً این واقعیت که در زنجیره معامله می‌شود.

سهام توکنی شده پیشتاز موج بعدی رشد در زنجیره هستند. آخرین گزارش Dune، سهام را به عنوان سریع‌ترین رشد و پرمعامله‌ترین طبقه دارایی توکنی شده رتبه‌بندی می‌کند، که Ondo Stocks با بیشترین ارزش کل قفل شده (TVL) پیشتاز است. در سال منتهی به اوت ۲۰۲۶: → عرضه سهام ۲۳۹۳٪ رشد داشته است → آدرس دارندگان رشد کرده است…

معافیت SEC مسئله مالکیت را صریح می‌کند: سهام توکنی شده که تحت این چارچوب معامله می‌شوند باید حقوقی مشابه سهام سنتی معادل را به دارندگان ارائه دهند. یک پلتفرم همچنین باید قبل از فهرست کردن یک سهام توکنی شده که توسط شخص ثالثی غیروابسته ایجاد شده است، به ناشر اطلاع دهد و فرصت اعتراض بدهد.

همچنین یک استدلال بالقوه برای کارایی وجود دارد. تسویه حساب مبتنی بر بلاک‌چین و زیرساخت قابل برنامه‌ریزی ممکن است اصطکاک را در صدور، انتقال و معامله دارایی‌های مالی کاهش دهد، اما این مزایا همچنان یک احتمال هستند تا یک نتیجه اثبات شده از این معافیت. توکنی‌سازی ریسک بازار سرمایه‌گذاری زیربنایی یا نیاز به افشاگری، حاکمیت و تضمین‌های بازار را از بین نمی‌برد.

معافیت نوآوری به پلتفرم‌های اوراق بهادار توکنی شده واجد شرایط، تخفیف موقتی از برخورد به عنوان بورس تحت تعریف معمول را می‌دهد، زمانی که آنها معاملات محدودی از سهام واقعی سیستم بازار ملی (National Market System) را از طریق بازارسازان خودکار مجاز و استخرهای نقدینگی تسهیل می‌کنند.

سهام توکنی شده در حال شکستن رکوردها هستند و ما هنوز در مراحل اولیه هستیم. کل ارزش بازار سهام توکنی شده در زنجیره اکنون به رکورد ۳.۵ میلیارد دلار رسیده است. این نشان‌دهنده افزایش ۳۳ درصدی دیگر در این ماه و رشد ۸۶۰ درصدی سال به سال است. رشد پس از…

برخی از ارائه‌دهندگان نقدینگی نیز از الزامات ثبت‌نام به عنوان کارگزار، تخفیف موقت و مشروط دریافت می‌کنند. این ساختار یک محیط محدود برای مشارکت‌کنندگان بازار و رگولاتورها ایجاد می‌کند تا نحوه عملکرد سهام توکنی شده را مشاهده کنند. این امر قوانین را برای هر پلتفرم کریپتو تعیین نمی‌کند، و همچنین اثبات نمی‌کند که معاملات در زنجیره بازارهای عمیقی را ارائه خواهند داد.

نگهداری (Custody) یک آزمون موازی را ارائه می‌دهد. سهام توکنی شده ممکن است معاملات در زنجیره را به زیرساخت مالی تحت نظارت متصل کنند، اما سرمایه‌گذاران همچنان نیاز دارند تا درک کنند که دارایی‌ها چگونه نگهداری می‌شوند و مدل نگهداری در زمان اختلال یا ورشکستگی چگونه عمل می‌کند. کنترل‌های نگهداری و اجرا همچنان ملاحظات مهمی در آن زیرساخت هستند.

سهام توکنی شده ممکن است تنوع‌بخشی سبد سرمایه‌گذاری را برای سرمایه‌گذاران بومی ارزهای دیجیتال در دسترس‌تر کند، اما ادعای سرمایه‌گذاری تنها به اندازه حقوق مرتبط با توکن، نگهداری پشت آن و نقدینگی موجود در زمان نیاز به نقد کردن موقعیت، قوی است.

آزمایش SEC به بهترین وجه به عنوان آزمونی برای همزیستی بین کریپتو و وال استریت خوانده می‌شود، نه به عنوان مدرکی دال بر اینکه یک سیستم جایگزین سیستم دیگر شده است.

صدای ناشران استیبل‌کوین اروپایی: تقاضا برای دلار در بازار جهانی نادیده گرفتنی نیست

ناشران استیبل‌کوین در اروپا بر لزوم پذیرش توکن‌های دلاری تنظیم‌شده تأکید می‌کنند و استدلال می‌کنند که تلاش‌های اتحادیه اروپا برای تقویت یورو، نیاز مبرم کسب‌وکارها به نقدینگی دلاری برای پرداخت‌ها و تسویه‌های جهانی را از بین نمی‌برد.

شرکت AllUnity، یکی از ناشران استیبل‌کوین آلمانی، روز چهارشنبه استیبل‌کوین USDAU خود را که با دلار آمریکا پگ شده است، راه‌اندازی کرد و سبد محصولات خود را که تحت چارچوب MiCA تنظیم شده‌اند، فراتر از ارزهای اروپایی گسترش داد.

الکساندر هوپتنر، مدیرعامل AllUnity، در مصاحبه با کوین‌تلگراف اظهار داشت: «در بازارهای تجارت جهانی و ارز خارجی، دلار آمریکا نقش چسب را ایفا می‌کند. برای شرکت‌های اروپایی که می‌خواهند پرداخت‌های فرامرزی در سطح جهانی انجام دهند، ارائه صرفاً یک استیبل‌کوین یورویی کافی نیست.»

این تلاش ناشران اروپایی برای ورود به بازار استیبل‌کوین‌های دلاری در حالی صورت می‌گیرد که اتحادیه اروپا در حال بازنگری در چارچوب MiCA خود است و بانک مرکزی اروپا (ECB) همچنان نگرانی‌هایی را در مورد تقویت سلطه جهانی دلار توسط استیبل‌کوین‌ها ابراز می‌دارد.

جیمز بنت، مدیرعامل Stable Mint، معتقد است که تقاضا برای استیبل‌کوین‌های دلاری در اروپا بازتابی از نیازهای عملی کسب‌وکارها است و نه چیزی که سیاست‌گذاران بتوانند به سادگی آن را به سمت یورو هدایت کنند.

بنت به کوین‌تلگراف گفت: «استیبل‌کوین‌های دلاری جایی هستند که تقاضا وجود دارد و اروپا نمی‌تواند این واقعیت را نادیده بگیرد. آنچه اروپا می‌تواند کنترل کند، این است که چه کسی آن‌ها را به کاربران اروپایی ارائه می‌دهد و تحت چه قوانینی.»

طبق آمارهای ارائه شده توسط شرکت Stable Mint تا روز چهارشنبه، استیبل‌کوین USDSM این شرکت بیش از ۳۸۰ میلیون دلار را در بیش از ۳.۸ میلیون تراکنش در بستر بلاک‌چین جابجا کرده و بیش از ۲۶۰۰ آدرس مالک آن هستند.

آدام بیانلی، مدیرعامل Fiat Republic، نیز به تقاضا از سوی پلتفرم‌های رمزارزی و شرکت‌های استیبل‌کوین که به دنبال تسویه حساب دلاری ۲۴ ساعته هستند، اشاره کرد.

بیانلی به کوین‌تلگراف گفت: «تقاضایی که ما شاهد آن هستیم، ناشی از نیازهای عملی است، نه سفته‌بازی. یک توکن دلاری تنظیم‌شده می‌تواند اصطکاک را در تسویه حساب‌های فرامرزی بین اروپا، بریتانیا و آمریکای شمالی کاهش دهد.»

شرکت Societe Generale-FORGE (SG-Forge)، زیرمجموعه دارایی‌های دیجیتال گروه بانکی فرانسوی Societe Generale، اعلام کرد که هدف باید ایجاد یک بازار متنوع باشد، نه مخالفت با استیبل‌کوین‌های دلاری.

یک سخنگوی این شرکت به کوین‌تلگراف گفت: «ما معتقدیم هدف، مخالفت با استیبل‌کوین‌های دلاری نیست، بلکه پرورش یک اکوسیستم متنوع و مقاوم است که در آن کاربران بتوانند به راه‌حل‌های پول نقد دیجیتال با واحد یورو و دلار در چارچوب نظارتی قوی دسترسی داشته باشند.»

SG-Forge اعلام کرد که استیبل‌کوین USD CoinVertible (USDCV) این شرکت که در سال ۲۰۲۵ راه‌اندازی شد، برای معاملات، تسویه حساب، مدیریت وثیقه و عملیات خزانه‌داری مورد توجه قرار گرفته است.

با وجود علاقه رو به رشد، استیبل‌کوین‌های دلاری صادر شده در اروپا در مقایسه با Tether USDt (USDT) و USDC شرکت Circle بسیار ناچیز هستند. طبق آمار CoinGecko، ارزش بازار USDSM و USDCV هر کدام حدود ۱۳ میلیون دلار است، در حالی که USDT ۱۸۴ میلیارد دلار و USDC ۷۴ میلیارد دلار ارزش دارد.

هوپتنر از AllUnity نیز بازار را مشابه توصیف کرد و گفت که فرصت «نه ‘آمریکا در مقابل اروپا’ بلکه ایجاد زیرساخت مالی قابل همکاری است که نقدینگی دلاری را با بانک‌ها و کسب‌وکارهای اروپایی پیوند می‌دهد.»

وال استریت نیز به سبک رمزارزها می‌رود: Cboe در حال آماده‌سازی برای عرضه قراردادهای آتی دائمی VIX

شاخص وحشت VIX وال استریت در آستانه تحولی به سبک رمزارزها قرار دارد. بورس کالای شیکاگو (Cboe) آماده است تا قراردادهای آتی دائمی VIX را راه‌اندازی کند؛ قراردادهایی که هرگز منقضی نمی‌شوند و هزینه‌های رول‌اور را حذف می‌کنند، و بدین ترتیب از مدل قراردادهای آتی دائمی رمزارزها الهام می‌گیرند.

VIX به سمت مدل دائمی

شاخص VIX وال استریت نیز در حال حرکت به سمت مدل رمزارزها است. بورس کالای شیکاگو (Cboe) در حال آماده‌سازی برای عرضه قراردادهای آتی دائمی برای VIX است و از بازار رمزارزها برای الهام گرفتن از مدل معاملاتی که هرگز منقضی نمی‌شود و هزینه‌های رول‌اور را حذف می‌کند، بهره می‌برد. طبق گزارش بلومبرگ در تاریخ ۱ اکتبر، Cboe هنوز در مراحل اولیه برنامه‌ریزی قرار دارد و مشخصات قرارداد را ارائه نکرده است.

شاخص VIX، نوسانات مورد انتظار ۳۰ روزه شاخص S&P 500 را بر اساس قیمت‌گذاری اختیار معامله اندازه‌گیری می‌کند. زمانی که سرمایه‌گذاران در زمان افت بازار به طور گسترده اختیار معامله‌های حفاظتی را خریداری می‌کنند، افزایش تقاضا باعث افزایش شاخص می‌شود، به همین دلیل VIX به عنوان “شاخص ترس” شناخته می‌شود.

VIX در حال حاضر دارای اکوسیستم مشتقات کاملی از جمله قراردادهای آتی، اختیار معامله و محصولات قابل معامله در بورس (ETFs) است که این شاخص را دنبال می‌کنند. با این حال، قراردادهای آتی دارای تاریخ انقضا هستند و پس از انقضا ناپدید می‌شوند، که این امر مستلزم آن است که معامله‌گران “رول‌اور” کنند، یعنی موقعیت خود را ببندند و به قرارداد ماه بعد منتقل کنند. این فرآیند هزینه‌بر است و در طولانی مدت بازده را کاهش می‌دهد.

هنگامی که ETFهای آتی بیت‌کوین در اواخر سال ۲۰۲۱ راه‌اندازی شدند، با همین مشکل هزینه رول‌اور مواجه شدند. سرمایه‌گذاران ETFهای آتی BTC را خریداری کردند، اما پس از انقضای قراردادهای آتی زیربنایی، مجبور به رول‌اور قراردادها شدند و هزینه‌های رول‌اور مستقیماً در ارزش خالص منعکس شد. Cboe اکنون قصد دارد همین مشکل را از VIX حذف کند.

مفهوم قراردادهای آتی دائمی (perpetual futures) اولین بار در سال ۱۹۹۳ توسط اقتصاددان رابرت شیلر مطرح شد، اما اولین بار توسط صرافی‌های رمزارز تجاری شد. قراردادهای آتی دائمی تاریخ انقضا ندارند و به جای آن از مکانیزم نرخ تأمین مالی برای تثبیت قیمت قرارداد در شاخص اسپات استفاده می‌کنند و از نظر تئوری، نزدیک‌ترین مسیر معاملاتی به قیمت اسپات VIX را ارائه می‌دهند.

مارتین لی، مدیر بینش بازار در DWF Labs، به CoinDesk گفت: “معامله‌گران نیازی به نگرانی در مورد انقضا و کاهش ارزش ندارند و می‌توانند صرفاً بر روی جهت‌گیری دارایی زیربنایی که پیش‌بینی می‌کنند، تمرکز کنند. VIX تنها یکی از شاخص‌ها، دارایی‌ها و معیارهای متعددی است که در حال دائمی شدن هستند. ما انتظار داریم در ماه‌های آینده شاهد موج قوی دائمی شدن باشیم.”

در واقع، صرافی رمزارز Gate در حال حاضر قراردادهای آتی دائمی VIX/USDT را ارائه می‌دهد، اما نقدینگی آن پایین و حجم معاملات محدود است. اخیراً Hyperliquid نیز قراردادهای آتی مرتبط با نوسانات بیت‌کوین را راه‌اندازی کرده است، از جمله شاخص نوسانات ضمنی بیت‌کوین Volmex.

گزارش بلومبرگ اشاره می‌کند که طرح Cboe نشان‌دهنده همگرایی سریع ساختارهای بازار سنتی و رمزارزها است.

تحلیلگران Marex Solutions در ایمیلی هشدار دادند که قراردادهای آتی دائمی بدون هزینه نیستند. پرداخت‌های نرخ تأمین مالی همچنان وجود دارد و شاخص VIX ذاتاً صرفاً یک نتیجه محاسباتی ریاضی است، برخلاف بیت‌کوین که یک “اسپات” واقعی برای خرید و فروش به عنوان ابزار پوشش ریسک دارد. این بدان معناست که ریسک پوشش ریسک بازارسازان از بین نمی‌رود، بلکه شکل آن تغییر می‌کند.

“برای ما، سوال جالب این است که نرخ تأمین مالی چگونه شاخصی را که نمی‌توان به عنوان دارایی نقدی خریداری کرد، تثبیت می‌کند. حذف تاریخ انقضا به معنای حذف هزینه‌های پوشش ریسک و ریسک مبنا نیست. تا زمانی که شرایط قرارداد مشخص نشود، این نشان‌دهنده بازاری جدید برای نوسانات است، نه جایگزینی برابر برای محدب بودن اختیار معامله.”

اگر Cboe با موفقیت قراردادهای آتی دائمی VIX را راه‌اندازی کند، معامله‌گران بیشتری را به بازار نوسانات جذب خواهد کرد. افزایش سفارشات خرید و فروش و فعالیت‌های پوشش ریسک بازارسازان در قراردادهای آتی VIX و سایر مشتقات S&P 500، انتظار می‌رود شکاف قیمتی بین محصولات مختلف VIX را کاهش داده و کارایی بازار را بهبود بخشد.

مفهوم قراردادهای آتی دائمی رمزارزها اولین بار بین سال‌های ۲۰۱۵ تا ۲۰۱۷ توسط صرافی‌هایی مانند BitMEX و OKCoin پیاده‌سازی شد و امروزه به یک مدل اصلی در معاملات رمزارزها تبدیل شده است. اقدام Cboe نه تنها از رمزارزها الهام می‌گیرد، بلکه نشان‌دهنده پذیرش رسمی مزایای ساختاری قراردادهای آتی دائمی توسط وال استریت است: عدم انقضا، عدم رول‌اور و تثبیت نرخ تأمین مالی؛ این مکانیسم اکنون به شاخص وحشت منتقل می‌شود.

برای سرمایه‌گذاران تایوانی، این بدان معناست که آستانه معاملات نوسانات در آینده ممکن است بیشتر کاهش یابد. قراردادهای آتی سنتی VIX نیازمند حساب آتی و درک زمان‌بندی رول‌اور هستند، در حالی که مفهوم قراردادهای آتی دائمی به منطق معاملات اسپات نزدیک‌تر است؛ پس از باز کردن موقعیت، نیازی به در نظر گرفتن تاریخ انقضا نیست و تنها باید از نرخ تأمین مالی به جای هزینه رول‌اور استفاده کرد. اگر طراحی قرارداد Cboe موفقیت‌آمیز باشد، این می‌تواند گام بعدی در جهت رواج معاملات نوسانات باشد.

بیت‌کوین از مرز ۸۷ هزار دلار گذشت؛ داده‌های شغلی آمریکا انتظارات از نرخ بهره را تغییر داد

تهران – در پی انتشار گزارش ضعیف‌تر از حد انتظار مشاغل آمریکا، قیمت بیت‌کوین از مرز ۸۷ هزار دلار عبور کرد. این داده‌ها انتظارات مبنی بر عدم تغییر نرخ بهره توسط فدرال رزرو در ماه اکتبر را تقویت کرده است.

جزئیات گزارش مشاغل

بر اساس داده‌های منتشر شده در روز جمعه توسط اداره آمار کار آمریکا، کارفرمایان آمریکایی در ماه سپتامبر ۲۹ هزار شغل ایجاد کردند که بسیار کمتر از پیش‌بینی ۸۹ هزار شغل توسط اقتصاددانان بود. نرخ بیکاری نیز به ۴.۲ درصد افزایش یافت. این گزارش همچنین نشان‌دهنده تعدیل‌های قابل توجه کاهشی در ماه‌های گذشته بود که مجموع افزایش مشاغل در ماه‌های ژوئیه و اوت را ۶۰ هزار شغل کاهش داد.

نرخ بیکاری از ماه مارس تاکنون بین ۴.۱ تا ۴.۳ درصد در نوسان بوده و در ماه سپتامبر ۷.۱ میلیون نفر بیکار بوده‌اند. نرخ مشارکت نیروی کار ۶۱.۸ درصد و نسبت اشتغال به جمعیت ۵۹.۲ درصد گزارش شده است.

بخش بهداشت و درمان با ۱۷ هزار شغل جدید، پیشتاز افزایش مشاغل بود و پس از آن بخش ساخت‌وساز با ۱۱ هزار شغل و بخش تولید با ۹ هزار شغل قرار گرفتند. در مقابل، فعالیت‌های مالی ۷ هزار شغل از دست دادند و از ماه مه ۲۰۲۵ تاکنون ۱۲۹ هزار شغل در این بخش کاهش یافته است.

رشد دستمزدها و تحلیل کارشناسان

رشد دستمزدها با ثبات همراه بود؛ میانگین درآمد ساعتی با افزایش ۳.۰ درصدی نسبت به سال گذشته به ۳۷.۸۱ دلار رسید، در حالی که میانگین ساعات کاری در هفته ۳۴.۴ ساعت باقی ماند.

فابیان دوری، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری در Sygnum Bank، در اظهاراتی گفت که داده‌های ضعیف اشتغال، احتمال عدم افزایش نرخ بهره در ماه اکتبر را تقویت می‌کند. وی افزود: «داده‌های ضعیف، سناریوی عدم افزایش نرخ بهره در اکتبر را تقویت می‌کند، اما ضعف به طور خودکار صعودی نیست: وضعیت نرم اما منظم از معاملات نقدینگی حمایت می‌کند، ترس از رکود دارایی‌های پرریسک، از جمله بیت‌کوین را تحت تاثیر قرار می‌دهد. نقدینگی در هر دو صورت محرک باقی می‌ماند.»

تغییر انتظارات بازار

بازارها اکنون احتمال بالایی را برای عدم تغییر نرخ بهره پایه توسط فدرال رزرو در محدوده ۳.۷۵ تا ۴.۰۰ درصد در نشست ۲۸ اکتبر خود در نظر گرفته‌اند. بر اساس گزارش CME FedWatch، احتمال عدم تغییر نرخ بهره به حدود ۸۲ درصد افزایش یافته است که نسبت به حدود ۳۶ درصد در هفته گذشته، افزایش چشمگیری را نشان می‌دهد.

انتظارات برای افزایش نیم درصدی نرخ بهره در جهت مخالف حرکت کرده است؛ شانس افزایش نرخ بهره از ۶۴ درصد در هفته گذشته و ۲۴ درصد در روز قبل از آن، به حدود ۱۸ درصد کاهش یافته است.

بازار ارزهای دیجیتال در ماه‌های اخیر شاهد بهبود بوده و با فرا رسیدن ماه اکتبر که به طور سنتی ماه قدرتمندی برای این حوزه محسوب می‌شود، انتظارات برای پایان یافتن دوره نزولی و آغاز مجدد روند صعودی افزایش یافته است. تحلیلگران پیش‌بینی‌های قابل توجهی برای برخی از دارایی‌های دیجیتال پیشرو ارائه کرده‌اند و معتقدند یک رالی بزرگ ممکن است در راه باشد. در این گزارش به تحلیل علی مارتینز درباره بیت‌کوین (BTC)، اتریوم (ETH)، ریپل (XRP) و سولانا (SOL) می‌پردازیم.

اهداف صعودی بیت‌کوین (BTC)

این تحلیلگر محبوب ادعا کرده است که ارز دیجیتال اصلی بازار در دو سال گذشته در یک کانال صعودی معامله شده است و اولین هدف، سقف قبلی خود در حدود ۱۲۶ هزار دلار است. او پیش‌بینی کرده است: “شکست قاطع بالای این سطح، می‌تواند مرز بالایی کانال را در حدود ۱۹۰ هزار دلار به عنوان هدف بالقوه چرخه بعدی در کانون توجه قرار دهد.”

عوامل متعددی دیگر نیز نشان می‌دهند که بیت‌کوین ممکن است آماده یک روند صعودی جدی کوتاه‌مدت باشد. یکی از این عوامل، انباشت توسط نهنگ‌ها است؛ سرمایه‌گذاران بزرگ (دارندگان ۱۰ تا ۱۰ هزار واحد) در حدود ۱۰ روز بیش از ۴۱ هزار سکه خریداری کرده‌اند. تقاضای قوی نهادی نیز در رتبه بعدی قرار دارد. صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات بیت‌کوین تاکنون بیش از ۵۷.۶ میلیارد دلار جذب کرده‌اند و تنها در هفته گذشته حدود ۲.۴ میلیارد دلار به این محصولات سرازیر شده است. در واقع، هفته کاری گذشته بهترین هفته از اکتبر ۲۰۲۵ از این نظر بوده است.

لازم به ذکر است که انتخابات میان‌دوره‌ای آتی در ایالات متحده ممکن است مانعی برای سناریوی صعودی بالقوه باشد. مارتینز اخیراً یادآوری کرده است که انتخابات سال‌های ۲۰۱۰، ۲۰۱۴، ۲۰۱۸ و ۲۰۲۲ پیش از اصلاحات عمده رخ داده‌اند، بنابراین باید منتظر ماند و دید آیا تاریخ تکرار خواهد شد.

اهداف صعودی اتریوم (ETH)

پس از بیت‌کوین، این تحلیلگر تمرکز خود را بر اتریوم معطوف کرد و گفت که نمودار ماهانه آن کانال بلندمدت‌تری را نشان می‌دهد که بیش از پنج سال را در بر می‌گیرد. او معتقد است که مرز بالایی در حدود ۵۰۰۰ دلار سطحی است که باید به آن توجه کرد و در صورت عبور قیمت از آن، حرکت پیش‌بینی شده به سمت ۸۸۰۰ دلار خواهد بود.

مانند نهنگ‌های بیت‌کوین، دارندگان بزرگ اتریوم نیز اخیراً در حال خرید بوده‌اند. همانطور که CryptoPotato گزارش داد، آن‌ها در هفته گذشته حدود ۶۰ هزار واحد (به ارزش تقریبی ۱۶۲ میلیون دلار) انباشت کرده‌اند. در همین حال، مجموع خالص ورودی به ETFهای اسپات اتریوم به نزدیک ۱۴ میلیارد دلار رسیده است که تنها در هفته گذشته حدود ۷۰۰ میلیون دلار جذب کرده است.

اهداف صعودی ریپل (XRP)

به گفته مارتینز، توکن پرداخت برون‌مرزی ریپل به نظر می‌رسد در نمودار ۳۰ روزه خود در حال تشکیل یک مثلث صعودی با مقاومت در حدود ۳.۶۶ دلار است. او ادعا کرد که بسته شدن ماهانه بالای این منطقه، شکست را تأیید کرده و می‌تواند یک رالی بزرگ به سمت رقم قابل توجه (حداقل در حال حاضر) ۳۱.۸۷ دلار را آغاز کند.

عملکرد XRP در ماه‌های اخیر نیز باید مورد توجه قرار گیرد. این دارایی برای اولین بار در تاریخ خود، ماه های جولای، آگوست و سپتامبر را سبز به پایان رسانده است و این امید را تقویت می‌کند که ماه اکتبر نیز می‌تواند سودآور باشد.

اهداف صعودی سولانا (SOL)

آخرین ارز دیجیتالی که این تحلیلگر به آن پرداخت، سولانا (SOL) بود. او تشکیل الگوی کلاسیک فنجان و دسته را شناسایی کرده است که خط گردن آن در حدود ۲۹۵ دلار قرار دارد. مارتینز فرض کرده است: “بسته شدن ماهانه بالای این سطح، سناریوی صعودی را تقویت می‌کند و الگو، هدف بالقوه‌ای را در حدود ۲۷۴۴ دلار پیش‌بینی می‌کند.”

Mastercard با همکاری BVNK، استیبل‌کوین OUSD را به کسب‌وکارها عرضه می‌کند

Mastercard قصد دارد استیبل‌کوین Open USD (OUSD) را که با دلار آمریکا پشتیبانی می‌شود، از طریق شرکت BVNK در اختیار کسب‌وکارها قرار دهد. BVNK شرکتی است که در زمینه زیرساخت استیبل‌کوین فعالیت می‌کند و Mastercard اوایل سال جاری میلادی با خرید آن موافقت کرد.

Open USD در تاریخ ۳۰ سپتامبر ۲۰۲۶ راه‌اندازی شد و توسط کنسرسیوم Open Standard ساخته شده است، نه خود Mastercard. این تمایز اهمیت دارد؛ زیرا Mastercard در این میان نقش توزیع‌کننده و زیرساخت‌دهنده را ایفا می‌کند، نه صادرکننده.

OUSD بر روی چندین بلاک‌چین به طور همزمان اجرا می‌شود: Base، Ethereum، Solana و Tempo. این امر برای کسب‌وکارها به معنای امکان انتقال توکن بین شبکه‌های مختلف است، به جای محدود شدن به یک زنجیره واحد.

کنسرسیوم پشت OUSD کوچک نیست. بیش از ۲۰۰ شرکت به Open Standard پیوسته‌اند و در مجموع بیش از ۱ میلیارد دلار نقدینگی کوتاه‌مدت را به آن اختصاص داده‌اند. رویکرد اعلام‌شده Mastercard، تکیه بر زیرساخت‌های موجود خود است. این شرکت خود را برای پشتیبانی از اشکال مختلف ارزش، بدون ایجاد پول جدید، آماده می‌کند.

Mastercard در تاریخ ۳ اوت ۲۰۲۶، شرکت BVNK را در معامله‌ای به ارزش حداکثر ۱.۸ میلیارد دلار خریداری کرد. این ساختار شامل قیمت پایه ۱.۵ میلیارد دلاری به علاوه پرداخت‌های مشروط تا سقف ۳۰۰ میلیون دلار است.

BVNK مقیاس واقعی را به این حوزه می‌آورد. این شرکت در بیش از ۱۳۰ کشور فعالیت دارد و سالانه حدود ۳۰ میلیارد دلار حجم پرداخت استیبل‌کوین را پردازش می‌کند. همچنین بیش از ۲۵ مجوز رگولاتوری را در اختیار دارد که یکی از آن‌ها مجوز MiCA است که چارچوب مقرراتی اتحادیه اروپا برای رمزارزها را پوشش می‌دهد.

کمتر از دو ماه بین زمان خرید و راه‌اندازی OUSD فاصله بود. حضور BVNK در بیش از ۱۳۰ کشور، کانال توزیع آماده‌ای را برای OUSD فراهم می‌کند. این توکن با یک برند بزرگ پرداخت، یک پلتفرم عملیاتی و کنسرسیومی متشکل از بیش از ۲۰۰ شرکت در پشت سر خود وارد بازار می‌شود.

برای بازار استیبل‌کوین، مدل کنسرسیومی یک نکته قابل توجه است. به جای اینکه یک شرکت واحد مسئولیت صدور را بر عهده داشته باشد، OUSD توسط گروهی گسترده پشتیبانی می‌شود که هم بار نقدینگی و هم نفوذ استراتژیک را توزیع می‌کند. راه‌اندازی چند زنجیره‌ای از روز اول از شبکه‌های Base، Ethereum، Solana و Tempo پشتیبانی می‌کند و در برابر از دست دادن محبوبیت یک شبکه واحد، بیمه ایجاد می‌کند.

پورتفولیوی مجوزهای BVNK، از جمله MiCA، زیرساخت‌های رگولاتوری موجود Mastercard را در بازارهای کلیدی تقویت می‌کند. معیارهای کلیدی که باید در آینده مورد توجه قرار گیرند، روشن هستند: چه میزان از حجم سالانه حدود ۳۰ میلیارد دلاری BVNK به سمت OUSD تغییر جهت خواهد داد، نقدینگی بیش از ۱ میلیارد دلاری کنسرسیوم با چه سرعتی مستقر خواهد شد و آیا سایر شبکه‌های پرداخت با اقدامات مشابه در حوزه استیبل‌کوین پاسخ خواهند داد.

بیت‌کوین روز جمعه با قیمت ۸۶,۷۵۷ دلار معامله شد که بر اساس داده‌های CoinGecko، نسبت به ۲۴ ساعت گذشته ۳ درصد و نسبت به هفته گذشته ۲ درصد افزایش یافته است. این رشد پس از ماه سپتامبر صورت گرفت که رکورد از دست دادن ارزش ماهانه را شکست. با این حال، قیمت بیت‌کوین همچنان حدود ۳۱ درصد پایین‌تر از رکورد ثبت شده در سال گذشته است.

این تحرکات پس از انتشار داده‌های تورم در روز چهارشنبه رخ داد. شاخص اصلی هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) در ماه اوت، با رقم ۳.۰ درصد، پایین‌تر از پیش‌بینی ۳.۳ درصدی قرار گرفت. این تعدیل انتظارات، احتمال توقف افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در نشست ۲۸ اکتبر را افزایش داده است. طبق ابزار FedWatch از CME، قراردادهای آتی احتمال توقف نرخ بهره را ۷۴ درصد نشان می‌دهند، در حالی که این رقم در هفته گذشته ۳۵.۸ درصد بود. همچنین، معامله‌گران در Myriad، یک بازار پیش‌بینی متعلق به شرکت مادر Dastan (که Decrypt نیز زیرمجموعه آن است)، این احتمال را ۷۵ درصد ارزیابی می‌کنند. ایِلیا کالچف، تحلیلگر Nexo، به Decrypt گفت که این تغییر از یک وضعیت تقسیم مساوی در ۲۹ سپتامبر آغاز شد.

جان ویلیامز، رئیس فدرال رزرو نیویورک، روز سه‌شنبه اظهار داشت که پس از افزایش نرخ بهره در سپتامبر، “نیازی به فوریت نیست”، اما احتمال یک افزایش دیگر را برای اواخر سال در نظر گرفت. فیلیپ جفرسون، معاون رئیس فدرال رزرو، روز پنجشنبه اعلام کرد که سیاست‌گذاران به زمان بیشتری نیاز دارند و تعدیل‌ها باید بر اساس داده‌ها و توازن ریسک‌ها صورت گیرد. تیم سان از HashKey گفت که بازده بالای اوراق قرضه خزانه‌داری، بیت‌کوین را تحت فشار قرار داده بود و پوشش استقراض‌های کوتاه مدت، پس از شکستن محدوده قیمتی، به خریدها اضافه کرد.

ادعاهای بیکاری در هفته منتهی به ۲۶ سپتامبر به ۱۹۷,۰۰۰ مورد کاهش یافت و ادعاهای مستمر به ۱.۷ میلیون نفر رسید که پایین‌ترین میزان از مارس ۲۰۲۳ است. همزمان، داده‌های مشاغل خصوصی ADP با افزایش ۹۰,۰۰۰ نفری، از پیش‌بینی‌ها پیشی گرفت.

با این حال، گزارش رسمی روز جمعه ضعیف‌تر بود. اداره آمار کار اعلام کرد که مشاغل غیرکشاورزی در ماه سپتامبر با افزایش ۲۹,۰۰۰ نفری، پایین‌تر از پیش‌بینی حدود ۹۰,۰۰۰ نفر قرار گرفت و نرخ بیکاری به ۴.۲ درصد افزایش یافت. ارقام ماه ژوئیه و اوت نیز در مجموع ۶۰,۰۰۰ نفر کاهش یافتند و رقم ژوئیه به زیان ۱۰,۰۰۰ نفر رسید. میانگین افزایش ماهانه مشاغل در سال گذشته اکنون به ۴۵,۰۰۰ نفر رسیده است. تحلیلگرانی که در اینجا نقل قول شده‌اند، قبل از انتشار این گزارش اظهار نظر کرده بودند. این رقم ضعیف، احتمال توقف افزایش نرخ بهره را تقویت می‌کند و این سوال را مطرح می‌سازد که فدرال رزرو در تلاش برای اجتناب از آن بوده است: آیا بازار کار در حال تغییر جهت است؟ شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) سپتامبر در ۱۴ اکتبر منتشر خواهد شد. کالچف گفت: “کاهش تورم بدون ضعف در بازار کار، به طور کلی به نفع دارایی‌های پرریسک، از جمله بیت‌کوین، است.”

صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات بیت‌کوین در ماه سپتامبر ۲.۶۵ میلیارد دلار جذب کردند که پس از ماه اوت (۳.۵۲ میلیارد دلار) از اکتبر ۲۰۲۵، دومین رقم بالا بوده است. بر اساس گزارش SoSoValue، کل جذب سرمایه در سه ماهه سوم ۶.۳۴ میلیارد دلار بوده است. خالص دارایی‌های این صندوق‌ها به ۱۰۹.۳ میلیارد دلار رسیده است. کالچف اشاره کرد که در ۱۰ جلسه معاملاتی از ۱۱ جلسه اخیر، شاهد ورود سرمایه به این صندوق‌ها بوده‌ایم که مجموعاً حدود ۳ میلیارد دلار است.

این جذب سرمایه در سه ماهه سوم، عمدتاً خسارات قبلی را جبران کرد. این صندوق‌ها در سه ماهه دوم ۴.۹۷ میلیارد دلار و در سه ماهه اول ۴۹۰ میلیون دلار زیان داشتند و مجموع خالص ورودی سرمایه در سال ۲۰۲۶ را کمتر از ۱ میلیارد دلار باقی گذاشتند.

این جذب سرمایه در حالی صورت گرفت که نرخ بهره ۲۵ واحد پایه افزایش یافت و بازده اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری از ۵ درصد فراتر رفت. سان گفت که این نشان می‌دهد پول “صرفاً به دنبال نقدینگی نیست، بلکه ورودی‌های مبتنی بر تخصیص سرمایه هستند.” وی افزود که ETF مورگان استنلی ماه گذشته بیش از ۲۰۰ میلیون دلار جذب کرده است، که نشانه‌ای است از اینکه “سیستم‌های مدیریت ثروت بانک‌های سرمایه‌گذاری بزرگ در حال گنجاندن بیت‌کوین در برنامه‌های تخصیص دارایی مشتریان خود هستند.”

تحلیلگران در مورد موقعیت‌گیری بازار اختلاف نظر دارند. کالچف معتقد است که علاقه باز به قراردادهای آتی با حدود ۱۲ درصد کاهش نسبت به اوج ۲۲ سپتامبر و در پایین‌ترین سطح یک ساله خود قرار دارد، بنابراین این پیشرفت بر پایه اهرم نیست. سان می‌گوید که علاقه باز با افزایش قیمت افزایش یافته است. کالچف گفت که گزینه‌ها نشان‌دهنده “بازاری است که در برابر افت محافظت شده اما برای ادامه روند موقعیت‌گیری کرده است”، با محافظت در سطح ۸۰,۰۰۰ دلار و پایین‌تر، و اختیار خرید در محدوده ۸۹,۰۰۰ تا ۹۲,۰۰۰ دلار.

استیون ووندکه از Algoz گفت که ماه‌های اکتبر و نوامبر از نظر تاریخی بهترین ماه‌های بیت‌کوین بوده‌اند و معامله‌گران این الگو را “Uptober” می‌نامند. میانگین افزایش ماهانه در اکتبر ۱۸ درصد و در سه ماهه ۴۶ درصد در دهه گذشته بوده است. وی به Decrypt گفت که “معامله‌گران احساس می‌کنند که در حال حاضر پتانسیل رشد بیشتر از پتانسیل افت وجود دارد.” او افزود: “مقدار زیادی پول در حاشیه منتظر ارقام مثبت‌تر است. اگر این ارقام ضعیف‌تر را دریافت کنیم و افزایش نرخ بهره نداشته باشیم، بیت‌کوین به سرعت حرکت خواهد کرد و سایر دارایی‌های با کیفیت را با خود خواهد کشید.”

بازده اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری در بالاترین سطح خود از سال ۲۰۰۲ قرار دارد و فدرال رزرو همچنان انتظار افزایش دیگری را در سال جاری دارد، بنابراین یک گزارش مشاغل قوی یا CPI داغ می‌تواند ماه دسامبر را دوباره در محاسبات وارد کند. ووندکه احتمال افزایش نرخ بهره در اکتبر را ۴۰ درصد تخمین می‌زند که بسیار بالاتر از ۲۶ درصدی است که قراردادهای آتی در حال حاضر نشان می‌دهند.

اوون یانگ، مدیرعامل پلتفرم پرداخت UPay، محتاط‌تر بود. وی به Decrypt گفت که جریان ETFها و اقدامات SEC در زمینه نگهداری دارایی‌ها، پرونده نهادی را پیش می‌برد، اما “ورود موسسات در این سطوح قیمتی می‌تواند به معنای کاهش شتاب صعودی باشد.”

کالچف گفت: “اینکه آیا Uptober نام خود را زنده خواهد کرد، به محیط اقتصاد کلان و فدرال رزرو بستگی دارد، و بیت‌کوین در حال حاضر در حال قیمت‌گذاری این نتایج است.”