Category: اخبار

کمیسیونر SEC: رویکرد صنعت مالی به احراز هویت “اساساً شکسته” است

هستر پیرس، کمیسیونر کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC)، در جمع متخصصان دارایی دیجیتال اعلام کرد که رویکرد صنعت مالی به احراز هویت مشتری (KYC) و مبارزه با پولشویی (AML) “اساساً شکسته” است. وی در کنفرانس دارایی‌های دیجیتال SIFMA که در تاریخ ۲۳ سپتامبر برگزار شد، استدلال کرد که اثبات‌های دانش صفر (Zero-Knowledge Proofs) می‌توانند جایگزین خطوط لوله داده حجیم و ناکارآمدی شوند که مشخصه انطباق مدرن با مقررات KYC و AML هستند.

استدلال اصلی این است که به جای انباشت اطلاعات شخصی حساس برای اثبات انطباق فرد با یک آستانه نظارتی، می‌توان از ریاضیات رمزنگاری برای انجام این کار استفاده کرد. یک اثبات دانش صفر می‌تواند تأیید کند که فردی، به عنوان مثال، بالای ۱۸ سال سن دارد یا یک سرمایه‌گذار معتبر است، بدون اینکه هرگز نام، آدرس یا شماره تأمین اجتماعی او فاش شود.

انتقاد پیرس از چارچوب‌های فعلی KYC/AML بر آنچه او “ایجاد انبوهی عظیم” از داده‌های شخصی توصیف کرد، متمرکز است. ایده پشت انطباق سنتی این است که جمع‌آوری اطلاعات بیشتر، یافتن مجرمان را آسان‌تر می‌کند. اما پیرس استدلال کرد که در عمل، عکس این اتفاق می‌افتد.

هنگامی که نهادهای تحت نظارت حجم عظیمی از داده‌های مشتریان را جمع‌آوری می‌کنند، حجم زیاد اطلاعات، یافتن “سوزن در انبار کاه” را برای مجریان قانون دشوارتر می‌کند. در همین حال، تمام این داده‌های جمع‌آوری شده در پایگاه‌های داده متمرکز قرار می‌گیرند که به اهداف اصلی برای نقض امنیتی تبدیل می‌شوند. مصرف‌کنندگان دو بار هزینه را می‌پردازند: یک بار از طریق فرسایش حریم خصوصی و بار دیگر زمانی که اطلاعاتشان به ناچار نشت می‌کند.

اثبات‌های دانش صفر یک تکنیک رمزنگاری است که به یک طرف اجازه می‌دهد تا صحت یک گزاره را به طرف دیگر اثبات کند، بدون اینکه هیچ اطلاعات زیربنایی را فاش کند. پیرس از آنچه او “احراز هویت مبتنی بر ویژگی” (attribute-based verification) با استفاده از ZKPs نامید، حمایت کرد. تحت این مدل، بررسی‌های انطباق، ویژگی‌های خاصی مانند سن، تابعیت یا وضعیت سرمایه‌گذار معتبر را تأیید می‌کنند، به جای جمع‌آوری و ذخیره پروفایل‌های کامل هویت. این تأیید به صورت ریاضی انجام می‌شود و داده‌های حساس هرگز از کنترل کاربر خارج نمی‌شوند.

بلاک‌چین‌های عمومی و خدمات شخص ثالث

پیرس همچنین به بلاک‌چین‌های عمومی به عنوان بخشی مکمل از این پازل اشاره کرد. وی خاطرنشان کرد که دفتر کل توزیع شده، شفافیت و مقاومت در برابر دستکاری را ارائه می‌دهد که سیستم‌های ثبت سنتی به سادگی قادر به رقابت با آن نیستند. وی همچنین از تنظیم‌کنندگان خواست تا چارچوب‌های خود را به‌روز کنند تا اتکای بیشتری به خدمات احراز هویت شخص ثالث مجاز باشد. به جای اینکه هر موسسه مالی به طور مستقل داده‌های مشتریان را جمع‌آوری و ذخیره کند، اشخاص ثالث مورد اعتماد می‌توانند احراز هویت را یک بار انجام دهند و گواهی‌های رمزنگاری شده‌ای را صادر کنند که کاربران در سراسر پلتفرم‌ها با خود حمل می‌کنند.

سیگنال سیاستی، نه مقررات رسمی

مهم است که در مورد ماهیت این سخنرانی دقیق باشیم. اظهارات پیرس یک سیگنال سیاستی مهم از درون SEC را نشان می‌دهد، اما این به معنای یک پیشنهاد رسمی برای تدوین مقررات نیست. هیچ اطلاعیه پیش‌نویس مقرراتی ارائه نشده و هیچ دستورالعمل نظارتی خاصی معرفی نشده است.

پیرس از سال ۲۰۱۸ به عنوان کمیسیونر SEC خدمت کرده و به عنوان پرچمدار نوآوری در دارایی‌های دیجیتال در این سازمان شهرت یافته است. اظهارات وی در SIFMA با کار گسترده‌تر تیم ویژه ارزهای دیجیتال SEC همسو است که در حال بررسی چگونگی تلاقی مقررات اوراق بهادار موجود با فناوری بلاک‌چین است. این سخنرانی به هیچ توکن یا پروتکل خاصی از ارزهای دیجیتال اشاره نکرد و بحث را در سطح زیرساخت و استانداردها نگه داشت.

شرکت‌کنندگان بازار که منتظر تغییرات ملموس هستند، باید پیگیری کنند که آیا حمایت پیرس به راهنمایی رسمی SEC تبدیل می‌شود، آیا سایر کمیسیونرها حمایت خود را اعلام می‌کنند و آیا کنگره اقدام قانونی برای تدوین استانداردهای انطباق خنثی از نظر فناوری انجام خواهد داد. تا آن زمان، این سخنرانی به عنوان یک شاخص مهم جهت‌گیری از سوی یکی از پنج کمیسیونر SEC عمل می‌کند، نه چراغ سبزی برای تغییرات عملیاتی فوری.

طلا، برای حدود پنج هزار سال، به عنوان ذخیره‌کننده ارزش شناخته شده است. اما همیشه این مشکل وجود داشته که طلا صرفاً در جای خود باقی می‌ماند. شرکت Paxos Labs معتقد است که می‌تواند این مشکل را حل کند.

راه‌اندازی PAXGy: طلای سودآور

در تاریخ ۲۴ سپتامبر ۲۰۲۶، Paxos Labs رسماً از PAXGy رونمایی کرد؛ توکن جدیدی که بر پایه محصول موجود PAX Gold این شرکت بنا شده است. این توکن نه تنها نماینده طلا است، بلکه به مرور زمان بر مقدار طلای آن افزوده می‌شود.

PAXGy از ذخایر موجود در بازار نهادی اجاره طلا استفاده می‌کند. در این بازار، بازیگران بزرگ طلای فیزیکی را برای کسب بازده اجاره می‌دهند. PAXGy با بهره‌گیری از این سازوکار، تعداد اونس‌های تروی (troy ounces) مرتبط با هر موقعیت توکن را افزایش می‌دهد.

کاربران می‌توانند با مبادله توکن PAXG یا استیبل‌کوین‌های منتخب با PAXGy، وارد این موقعیت شوند. هر توکن PAXGy همچنان به طور کامل قابل بازخرید به PAXG است و این امر ارتباط با فلز فیزیکی را حفظ می‌کند. طلای زیربنایی در انبارهای مورد تأیید LBMA شرکت Brink نگهداری می‌شود و ماهانه توسط KPMG تأیید می‌گردد؛ همان زیرساخت انطباقی که در حال حاضر از PAXG پشتیبانی می‌کند.

PAXG تنها دارایی طلای توکنیزه شده تحت نظارت است که تحت منشور فدرال از سوی دفتر کنترل‌کننده ارز (Office of the Comptroller of the Currency) فعالیت می‌کند.

قابلیت‌های بین‌زنجیره‌ای با Chainlink

برای انتقال بین‌زنجیره‌ای، PAXGy از Chainlink به عنوان ارائه‌دهنده انحصاری پیام‌رسانی بین‌زنجیره‌ای خود بهره می‌برد و از پروتکل قابلیت همکاری بین‌زنجیره‌ای (Cross-Chain Interoperability Protocol) یا CCIP این شرکت استفاده می‌کند. این امر به کاربران امکان می‌دهد تا PAXGy را در شبکه‌های بلاک‌چین مختلف جابجا کنند، بدون اینکه نیاز به باز کردن موقعیت‌های خود داشته باشند.

عرضه و توسعه

این توکن به طور همزمان در صرافی متمرکز OKX و همچنین در چندین پلتفرم آن‌چین از جمله X Layer، 0x، Uniswap و Ether.fi عرضه شد.

Paxos Labs در ابتدا در شرکت Paxos Trust Company شکل گرفت و در اواسط سال ۲۰۲۵ به طور رسمی به عنوان یک عملیات مستقل از آن جدا شد. در آوریل ۲۰۲۶، این شرکت ۱۲ میلیون دلار سرمایه جذب کرد تا توسعه آنچه را که “مجموعه Amplify” می‌نامد، تأمین مالی کند. این مجموعه شامل سبدی از محصولات دارایی دیجیتال است که برای افزودن بازده و کاربرد به توکن‌های تنظیم‌شده و پشتوانه دارایی طراحی شده‌اند. PAXGy اولین محصول اصلی از این مجموعه است.

بازار اجاره طلا و نقش PAXGy

بازار اجاره طلا دهه‌هاست که وجود دارد. بانک‌های مرکزی و دارندگان عمده شمش، طلای خود را برای کسب بازده اجاره می‌دهند که معمولاً به جای ارز فیات، بر حسب اونس طلا اندازه‌گیری می‌شود. موسسات طرف مقابل، که معمولاً بانک‌های بزرگ و معامله‌گران کالا هستند، از این طلای قرض گرفته شده برای استراتژی‌های مختلف معاملاتی و پوشش ریسک استفاده می‌کنند.

ساختار PAXGy اساساً تلاشی برای تجمیع مشارکت خرده‌فروشان در این بازار است. موجودی طلای افزوده شده هر توکن از طریق وام دادن ذخایر به همان بازار نهادی اجاره طلا تأمین می‌شود. دارندگان توکن به جریانی از بازده دسترسی پیدا می‌کنند که پیش از این تنها برای بانک‌های بزرگ یا صندوق‌های ثروت حاکمیتی قابل دسترس بود.

فردی که به دلیل بی‌اعتمادی به ارز فیات، طلا نگهداری می‌کند، اکنون می‌تواند طلای بیشتری بر روی طلای خود کسب کند، بدون اینکه نیازی به تبدیل بخشی از آن به دلار داشته باشد.

دارندگان خرد بیت‌کوین از فروشندگان تهاجمی به خریداران تهاجمی تبدیل شدند

در سه ماهه سوم سال ۲۰۲۶، سرمایه‌گذاران خرد بیش از ۱۰۷ هزار بیت‌کوین خریداری کردند که ریور فایننشال آن را سریع‌ترین روند انباشت توسط خرده‌فروشان در سال‌های اخیر توصیف کرده است.

این تغییر روند چشمگیر است. در مجموع سه ماهه‌های اول و دوم سال ۲۰۲۶، افراد خالص فروشنده حدود ۱۴۰ هزار بیت‌کوین بودند. اکنون آن‌ها بخش عمده‌ای از این مقدار را در یک سه ماهه بازپس گرفته‌اند و طبق گزارش ۱۸ سپتامبر ریور، بیت‌کوین در اواسط محدوده ۸۰ هزار دلاری معامله می‌شود.

ریور فایننشال، که تحلیل‌های تغییر مالکیت فصلی را از سال ۲۰۱۹ منتشر می‌کند، نحوه جابجایی بیت‌کوین بین دسته‌های مختلف دارندگان را ردیابی می‌کند: افراد، کسب‌وکارها، صندوق‌ها و کیف پول‌های ناشناس.

در سه ماهه دوم سال ۲۰۲۶، الگو روشن بود. کسب‌وکارها حدود ۱۱۵ هزار بیت‌کوین اضافه کردند، در حالی که افراد حدود ۷۸ هزار بیت‌کوین فروختند. دارندگان خرد عملاً سکه‌های خود را به خزانه‌های شرکتی و صندوق‌های سرمایه‌گذاری نهادی واگذار می‌کردند، پویشی که در بیشتر سال ادامه داشت.

زمان‌بندی اهمیت دارد. در اوایل سال ۲۰۲۶، فروش خالص از سوی افراد به کسب‌وکارها در کنار نوسانات بازار ناشی از پویایی‌های مرتبط با ETFها شتاب گرفت. ریور خاطرنشان کرده است که این الگوی انتقال از خرده‌فروشان به نهادها در طول راه‌اندازی‌های قبلی ETFها ثابت بوده است، زیرا دارندگان جدیدتر سود خود را برداشت می‌کنند در حالی که صندوق‌ها عرضه را جذب می‌کنند. به نظر می‌رسد سه ماهه سوم نشان‌دهنده پایان این موج فروش باشد.

شاید قابل‌توجه‌ترین سیگنال در داده‌های ریور، مربوط به کیف پول‌هایی باشد که این شرکت آن‌ها را “دلفین” می‌نامد؛ آدرس‌هایی که بین ۱۰۰ تا ۱۰۰۰ بیت‌کوین نگهداری می‌کنند. این دارندگان سطح متوسط از اواسط جولای ۲۰۲۶ بیش از ۱۱۳ هزار بیت‌کوین انباشته کرده‌اند.

برای درک این موضوع به ارزش دلاری با قیمت‌های فعلی، کیف پول‌های دلفین به تنهایی حدود ۹ میلیارد دلار بیت‌کوین را در حدود دو ماه جذب کرده‌اند.

داده‌های ریور همچنین سوالاتی را در مورد پایداری این روند مطرح می‌کند. رقم ۱۰۷ هزار بیت‌کوین برای سه ماهه سوم تقریباً با ۱۴۰ هزار بیت‌کوین فروخته شده در کل نیمه اول مطابقت دارد، به این معنی که با سرعت فعلی، افراد می‌توانند قبل از پایان سه ماهه چهارم، به خالص مثبت برای سال دست یابند.

مجموعه داده‌های چند ساله ریور که تا سال ۲۰۱۹ بازمی‌گردد، دیدگاهی نادر و طولی از این جابجایی‌ها ارائه می‌دهد و سه ماهه جاری یکی از شدیدترین معکوس‌هایی است که این شرکت مستند کرده است.

هند به صنعت مدیریت پرتفوی خود گذرنامه اعطا کرد. هیئت بورس و اوراق بهادار هند (SEBI) مقررات جدیدی را تصویب کرده است که برای اولین بار به ارائه‌دهندگان خدمات مدیریت پرتفوی اجازه می‌دهد تا پول مشتریان را در سهام خارجی، بدهی خارجی و طیف وسیعی از دارایی‌های بین‌المللی سرمایه‌گذاری کنند.

این اقدام بر صنعتی تأثیر می‌گذارد که تا ماه مه ۲۰۲۶ حدود ۴۲.۶۱ لک کرور روپیه (تقریباً ۵.۱ تریلیون دلار) دارایی را مدیریت می‌کند. این حجم از سال ۲۰۱۹ بیش از دو برابر شده است.

مقررات جدید هیئت بورس و اوراق بهادار هند (مدیران پرتفوی) ۲۰۲۶، چارچوب قبلی سال ۲۰۲۰ را جایگزین می‌کند.

اکنون مدیران پرتفوی اختیاری و غیر اختیاری می‌توانند سرمایه مشتریان را در سهام خارجی فهرست شده، اوراق بدهی فهرست شده، صندوق‌های سرمایه‌گذاری املاک و مستغلات (REITs)، صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک خارجی، صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETFs)، صندوق‌های شاخص و بدهی دولتی خارجی سرمایه‌گذاری کنند.

تمام سرمایه‌گذاری‌های خارجی باید با قانون مدیریت ارز خارجی (FEMA) و محدودیت‌های طرح حواله لیبرالیزه شده بانک مرکزی هند مطابقت داشته باشند. رضایت صریح مشتری قبل از انتقال هرگونه پول به خارج از کشور الزامی است.

تغییرات ساختاری دیگر

علاوه بر دسترسی بین‌المللی، SEBI چندین تغییر ساختاری دیگر را نیز معرفی کرده است. اپراتورهای مدیریت پرتفوی اختیاری اکنون می‌توانند تا ۱۰ درصد از دارایی‌های تحت مدیریت مشتریان را به بدهی‌های غیر فهرست شده با رتبه سرمایه‌گذاری اختصاص دهند. میزان قرار گرفتن در معرض مشتقات به ۱.۲۵ برابر دارایی تحت مدیریت مشتریان افزایش یافته است. همچنین، سرمایه‌گذاری در اوراق بهادار در شرف فهرست شدن، که قبلاً ممنوع بود، اکنون مجاز است.

SEBI اولین بار این ایده‌ها را در یک مقاله مشورتی در تاریخ ۲۳ ژوئیه ۲۰۲۶ مطرح کرد. تصویب نهایی حدود دو ماه بعد، در حدود ۲۴ سپتامبر، صورت گرفت.

دسته بندی جدید برای سرمایه‌گذاران خرد

شاید مهم‌ترین تغییر برای سرمایه‌گذاران عادی، ایجاد یک دسته بندی صرفاً برای صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک در مدیریت پرتفوی (PMS) باشد. این سطح جدید، حداقل آستانه سرمایه‌گذاری را از ۵۰ لک روپیه به ۲۵ لک روپیه کاهش می‌دهد.

الزامات خالص دارایی برای این دسته بندی جدید از ۵ کرور روپیه به ۲ کرور روپیه کاهش می‌یابد و مانع ورود شرکت‌های جدید به این کسب و کار را کمتر می‌کند.

هدف SEBI کاملاً شفاف است: دموکراتیزه کردن دسترسی به مدیریت حرفه‌ای پرتفوی و همزمان گسترش دامنه سرمایه‌گذاری که این مدیران می‌توانند از آن بهره ببرند. این نهاد نظارتی اساساً در تلاش است تا شکاف بین آنچه ارائه‌دهندگان مدیریت پرتفوی می‌توانستند انجام دهند و آنچه صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک و صندوق‌های سرمایه‌گذاری جایگزین (AIFs) در حال حاضر انجام می‌دادند را پر کند.

ارتقای چشمگیر کورویو توسط جی‌پی مورگان؛ هدف قیمتی جدید ۱۲۵ دلار

تحلیلگر جی‌پی مورگان، سامیک چاترجی، با ارتقای دوگانه امتیاز سهام شرکت کورویو (CoreWeave)، هدیه‌ای قابل توجه به این شرکت ارائه داد. امتیاز این شرکت از “خنثی” به “اضافه وزن” (Overweight) افزایش یافته و هدف قیمتی آن نیز از ۱۲۰ دلار به ۱۲۵ دلار ارتقا یافته است. با توجه به اینکه سهام این شرکت در حال حاضر حدود ۸۶.۹۰ دلار معامله می‌شود، هدف قیمتی جدید نشان‌دهنده پتانسیل رشد حدود ۴۴ درصدی است.

کاتالیزور ارتقا: قراردادهای کوتاه‌مدت و قیمت‌گذاری ممتاز

کاتالیزور این ارتقا کاملاً روشن است. کورویو به سمت قراردادهای با مدت زمان کوتاه‌تر که امکان قیمت‌گذاری ممتاز را فراهم می‌کنند، حرکت کرده است. در پاسخ به این تغییر، جی‌پی مورگان پیش‌بینی‌های درآمد و حاشیه سود این شرکت را افزایش داده است.

عملکرد مالی قوی و ورود به بورس

کورویو در سال ۲۰۲۵ درآمدی معادل ۵.۱۳ میلیارد دلار را ثبت کرده که نشان‌دهنده افزایش ۱۶۸ درصدی نسبت به سال قبل است. این شرکت در ماه مارس ۲۰۲۵ وارد بورس شده است.

افزایش ۲۵ درصدی قیمت خدمات و بهبود حاشیه سود

در ماه ژوئیه ۲۰۲۶، کورویو قیمت خدمات خود را ۲۵ درصد افزایش داد. قراردادهای جدید اکنون حاشیه سود مشارکت ۵ تا ۱۰ درصدی بالاتری نسبت به قراردادهای قبلی دارند. تیم جی‌پی مورگان معتقد است این بهبودهای اقتصادی برای جبران نگرانی سرمایه‌گذاران در مورد مدل کسب‌وکار سرمایه‌بر محور کورویو کافی است.

ارزش بازار و چشم‌انداز تحلیلگران

در زمان ارتقای سهام، ارزش بازار کورویو تقریباً ۴۷.۹ میلیارد دلار بود.

در حال حاضر، اجماع تحلیلگران بر روی “خرید متوسط” (Moderate Buy) برای کورویو قرار دارد و حدود ۳۱ تا ۳۴ تحلیلگر، میانگین قیمت هدف خود را بین ۱۳۶ تا ۱۳۸ دلار تعیین کرده‌اند. این اجماع قیمتی بالاتر از هدف ۱۲۵ دلاری جی‌پی مورگان است. اخیراً نیز بانک یوبی‌اس (UBS) پوشش خود را با رتبه “خرید” و هدف قیمتی ۱۲۰ دلار آغاز کرده است.

ریشه‌ها و تحول استراتژیک کورویو

کورویو در ابتدا با تمرکز بر استخراج اتریوم و استفاده از مزارع پردازنده‌های گرافیکی (GPU) برای اعتبارسنجی تراکنش‌های بلاک‌چین فعالیت خود را آغاز کرد. مدیریت این شرکت، زیرساخت‌های پردازنده‌های گرافیکی خود را به سمت زیرساخت‌های ابری هوش مصنوعی هدایت کرده و کورویو را به عنوان یک جایگزین تخصصی برای غول‌هایی مانند AWS، Azure و Google Cloud معرفی کرده است. کل پشته نرم‌افزاری این شرکت برای بارهای کاری هوش مصنوعی بهینه‌سازی شده است.

فهرست مشتریان برجسته کورویو شامل مایکروسافت و OpenAI است.

اپلیکیشن DeepBook در تاریخ ۲۴ سپتامبر به صورت آلفا بر روی شبکه اصلی Sui راه‌اندازی شد و قابلیتی را به ارمغان آورد که این شبکه سال‌ها در حال توسعه آن بود: یک رابط معاملاتی کاملاً یکپارچه که بازارهای اسپات، مارجین و بازارهای پیش‌بینی کوتاه‌مدت را زیر یک سقف جمع می‌کند.

ویژگی برجسته: Predict

ویژگی برجسته این اپلیکیشن، Predict نام دارد که به معامله‌گران اجازه می‌دهد تا موقعیت‌های سفته‌بازانه بر روی حرکات قیمت بیت‌کوین با پنجره‌های انقضا به کوتاهی یک دقیقه اتخاذ کنند. در فضایی که اکثر بازارهای پیش‌بینی در بازه‌های روزانه یا هفتگی فعالیت می‌کنند، DeepBook این جدول زمانی را فشرده کرده و تجربه‌ای شبیه به یک میز معاملات آپشن پرسرعت را ارائه می‌دهد تا یک پروتکل معمولی دیفای.

هسته اصلی: CLOB

در هسته DeepBook، یک دفتر سفارشات محدود مرکزی (CLOB) مشترک بر روی زنجیره قرار دارد. این را می‌توان به عنوان زیرساختی در نظر گرفت که خریداران و فروشندگان را مستقیماً به هم متصل می‌کند، به جای هدایت معاملات از طریق بازارسازان خودکار که به استخرهای نقدینگی متکی هستند.

این CLOB تاکنون بیش از ۲۰ میلیارد دلار حجم معاملاتی تجمعی را در بیش از ۱۵ اپلیکیشن که از لایه نقدینگی مشترک آن استفاده می‌کنند، پردازش کرده است. اپلیکیشن جدید برای اولین بار یک رابط مستقیم به این زیرساخت را برای معامله‌گران انفرادی فراهم می‌کند.

قابلیت‌های معاملاتی

معاملات اسپات با جفت‌هایی از جمله SUI/USDC، xBTC/USDC و DEEP/USDC راه‌اندازی شد، همراه با قابلیت‌های مارجین برای موقعیت‌های اهرمی. اما قابلیت Predict است که این اپلیکیشن را از یک رابط کاربری دیگر برای صرافی‌های غیرمتمرکز متمایز می‌کند.

برخلاف آپشن‌های سنتی با قیمت اعمال ثابت، Predict از قیمت‌های اعمال پیوسته و مدل همتا به استخر (peer-to-pool) استفاده می‌کند. این سیستم قیمت‌گذاری را از طریق اوراکل‌های پیشرفته به صورت پویا تنظیم می‌کند و به کاربران اجازه می‌دهد تا در مورد قیمت بیت‌کوین در بازه‌ای به کوتاهی ۶۰ ثانیه از زمان باز کردن موقعیت، شرط‌بندی کنند.

این قابلیت اولین بار در می ۲۰۲۶ در شبکه آزمایشی Sui و با همکاری Block Scholes، یک شرکت تحلیل مشتقات رمزارز، آزمایش شد. دوره آزمایشی به وضوح علاقه را برانگیخت: لیست انتظار برای راه‌اندازی آلفای این اپلیکیشن از ۱۵۰,۰۰۰ معامله‌گر فراتر رفت.

سرعت نهایی‌سازی متوسط شبکه Sui تقریباً ۳۹۰ میلی‌ثانیه است، به این معنی که تراکنش‌ها در کمتر از نیم ثانیه تسویه می‌شوند. برای مقایسه، این سرعت تقریباً ۳۰ برابر سریع‌تر از نهایی‌سازی فعلی اتریوم است و به اندازه‌ای سریع است که گلوگاه از سرعت بلاک‌چین به سرعت کلیک کردن معامله‌گر منتقل می‌شود.

توکن DEEP نقش محوری در اکوسیستم ایفا می‌کند و مدیریت کارمزد معاملات، مشوق‌های کاربر و حاکمیت را در سراسر پروتکل بر عهده دارد.

رویکرد DeepBook از دو جهت کلیدی با پلتفرم‌های بازار پیش‌بینی موجود متفاوت است. اول، مبتنی بر قیمت است نه رویداد. معامله‌گران در مورد قیمت بیت‌کوین در یک لحظه خاص سفته‌بازی می‌کنند، نه اینکه آیا یک نتیجه خاص رخ خواهد داد یا خیر. دوم، حداقل انقضای یک دقیقه‌ای پنجره سفته‌بازی را به چیزی شبیه به معاملات فرکانس بالا فشرده می‌کند تا بازارهای پیش‌بینی سنتی.

مدل قیمت اعمال پیوسته لایه دیگری از تمایز را اضافه می‌کند و انعطاف‌ناپذیری را که گزینه‌های سنتی را برای معامله‌گران خرد کمتر در دسترس می‌کند، از بین می‌برد.

مدل نقدینگی مشترک نیز اهمیت دارد. از آنجایی که CLOB دیپ‌بوک به عنوان زیرساخت برای بیش از ۱۵ اپلیکیشن دیگر در Sui عمل می‌کند، عمق موجود برای معامله‌گران Predict به خود اپلیکیشن محدود نمی‌شود.

بیت‌کوین دارایی اولیه برای Predict است، اما تیم برنامه‌هایی برای گسترش به دارایی‌های اضافی در طول زمان را اعلام کرده است.

ادغام بازارهای اسپات، مارجین و پیش‌بینی در یک رابط واحد از منظر طراحی محصول قابل توجه است. اکثر معامله‌گران دیفای در حال حاضر بین پروتکل‌های متعدد جابجا می‌شوند تا عملکرد مشابهی را جمع‌آوری کنند.

FXRP یک ساله شد؛ فلر دامنه کاربردهای XRP را گسترش می‌دهد

توکن FXRP به مناسبت اولین سالگرد حضور خود در شبکه فلر، شاهد گسترش چشمگیر برنامه‌های مالی در دسترس دارندگان XRP بوده است. این توکن در تاریخ ۲۴ سپتامبر ۲۰۲۵ به عنوان اولین دارایی راه‌اندازی شده از طریق سیستم FAssets فلر، فعال شد.

محدودیت اولیه ۵ میلیون واحدی برای ضرب این توکن، در حدود چهار ساعت تکمیل شد. این نقطه عطف پس از یک سال توسعه در حوزه‌های وام‌دهی، نقدینگی، استیکینگ و محصولات سودآور حاصل شده است. FXRP به عنوان یک توکن ERC-20، نمایانگر XRP در شبکه فلر است و از طریق سیستم FAssets، توسط XRP در XRP Ledger پشتیبانی می‌شود. فلر از پروتکل اوراکل خود، FDC، برای تأیید فعالیت‌ها در XRPL استفاده می‌کند.

از آن زمان، پروتکل‌های متعددی محصولات خود را پیرامون این توکن توسعه داده‌اند. پروتکل Kinetic بازارهای وام‌دهی را معرفی کرده است. SparkDEX، BlazeSwap و Enosys بسترهای نقدینگی را ایجاد کرده‌اند. Firelight از FXRP برای ایجاد پوشش آنچین استفاده می‌کند و XRP استیک شده را به سرمایه‌ای تبدیل می‌کند که برای پوشش ریسک‌هایی مانند سوءاستفاده، شکست اوراکل و بدهی‌های سمی طراحی شده است. Spectra معاملات با نرخ ثابت و سودآور را برای این دارایی به ارمغان آورده است. Upshift با earnXRP و Clearstar استراتژی‌های مبتنی بر خزانه را اضافه کرده‌اند. Enosys همچنین راهی برای استفاده از این توکن به عنوان وثیقه بدهی معرفی کرده است.

دسترسی از XRP Ledger نیز یکی از محورهای تمرکز بوده است. حساب‌های هوشمند فلر (Flare Smart Accounts) فعالیت‌های XRPL را با برنامه‌های در حال اجرا بر روی فلر متصل می‌کنند. این سیستم در فوریه ۲۰۲۶ از طریق earnXRP با Xaman ادغام شد. به‌روزرسانی‌های بعدی پشتیبانی بیشتری از کیف پول‌ها را اضافه کرده و برخی فرآیندهای پشتیبانی شده را به یک امضای XRP Ledger کاهش داده‌اند.

این شبکه همچنین برای توزیع گسترده‌تر تغییراتی را اعمال کرده است. به عنوان مثال، FAssets v1.3 که در ماه مه منتشر شد، قابلیت ضرب با تگ مقصد را اضافه کرد. این ویژگی با هدف تسهیل ادغام با صرافی‌ها و امین‌ها طراحی شده است. FXRP همچنین در سال ۲۰۲۶ به اتریوم و Base گسترش یافت.

تحول دیگری در ماه اوت رخ داد. بازاری مبتنی بر Morpho که با Sentora ساخته شده بود، امکان استفاده از آن را به عنوان وثیقه برای وام‌گیری RLUSD در اتریوم فراهم کرد. این توسعه، کاربرد FXRP را فراتر از برنامه‌های نقدینگی و سودآور، به بازارهای اعتباری گسترش داد. فلر همچنین تغییراتی را در اقتصاد توکن خود اعمال کرد. FIP.16 انتشار سالانه FLR را از ۵ درصد به ۳ درصد کاهش داد. این پیشنهاد همچنین سقف انتشار سالانه را از ۵ میلیارد FLR به ۳ میلیارد FLR کاهش داد.

علاوه بر این، این شبکه در حال توسعه Flare Confidential Compute و Protocol Managed Wallets است. مسیر استقرار اولیه این سیستم‌ها از طریق Songbird برنامه‌ریزی شده است. فلر اعلام کرده است که این فناوری برای پشتیبانی از دارایی‌های فراتر از XRP طراحی شده است. پروتکل‌های داده آن در اجماع شبکه ادغام شده‌اند، که به دارایی‌های صادر شده در جاهای دیگر اجازه می‌دهد بدون نیاز به خروج دارایی پایه از لجر اصلی خود، تأیید و در برنامه‌ها استفاده شوند. FXRP اولین نمونه تولیدی از این مدل در فلر است.

در ماه مه، فلر تلاش‌های XRPFi خود را با D’CENT Wallet گسترش داد تا به کاربران کیف پول سخت‌افزاری خود راه مستقیمی برای دسترسی به محصولات سود XRP ارائه دهد. این ادغام بر اساس حساب‌های هوشمند فلر ساخته شده بود، بنابراین کاربران نیازی به انتقال به زنجیره دیگر یا نگهداری توکن گس جداگانه نداشتند. در عوض، آنها می‌توانستند از طریق دو امضا در XRP Ledger به Monarq XRP Yield Vault و earnXRP دسترسی پیدا کنند. این اقدام بخشی از اتحاد تازه تأسیس XRP Alliance بود که شامل Doppler، Banxa و Squid نیز می‌شود.

کوالکام قراردادی را منعقد کرده است که می‌تواند مسیر کل یک شرکت را دگرگون کند. این تولیدکننده تراشه از همکاری با آمازون برای طراحی سیلیکون سفارشی برای مراکز داده هوش مصنوعی که بر روی AWS اجرا می‌شوند، خبر داد. این مشارکت می‌تواند تا سپتامبر ۲۰۳۶ تا ۶۰ میلیارد دلار خرید تجاری را به سمت کوالکام هدایت کند.

این یک توافق مجوز یا یادداشت تفاهم مبهم نیست. این یک تعهد آماده تولید است، کوالکام در حال حاضر تراشه‌های جدید را تولید می‌کند و انتظار دارد درآمد از فصل اول مالی ۲۰۲۷، که مصادف با فصل دسامبر ۲۰۲۶ است، آغاز شود.

این مشارکت بر تراشه‌های استنتاج هوش مصنوعی، سیلیکون‌هایی که مدل‌های آموزش‌دیده را در مقیاس اجرا می‌کنند، نه آموزش آن‌ها از ابتدا، متمرکز است. تراشه‌های جدید کوالکام، اتصال نوری با سرعت بالا را ادغام می‌کنند که قادر به دستیابی به سرعت ۱.۶ ترابیت بر ثانیه است، مشخصاتی که هنگام انتقال داده‌ها در خوشه‌های محاسباتی در مقیاس انبوه، اهمیت فوق‌العاده‌ای دارد.

فراتر از فروش تراشه، این معامله دارای بعد نرم‌افزاری نیز هست. کوالکام به زیرساخت هوش مصنوعی AWS، از جمله Amazon Bedrock، دسترسی پیدا می‌کند تا گردش کار اتوماسیون طراحی الکترونیکی خود را بهبود بخشد.

مهندسی مالی نیز به همان اندازه گویاست. کوالکام وارانت‌هایی را صادر کرده است که به آمازون حق خرید تا ۲۵ میلیون سهم از سهام QCOM را به قیمت ۱۶۱.۲۶ دلار برای هر سهم می‌دهد. بخش اولیه ۳.۷۵ میلیون سهم قبلاً واجد شرایط شده است. اگر آمازون کل سهمیه را اعمال کند، وارانت‌ها با قیمت‌های فعلی حدود ۴ میلیارد دلار ارزش خواهند داشت.

سهام کوالکام در روز اعلام این خبر حدود ۳ تا ۷ درصد افزایش یافت.

این اولین تعامل قابل توجه کوالکام با یک هایپرسکیلر غربی برای سیلیکون مراکز داده است. کوالکام در روز سرمایه‌گذار ژوئن ۲۰۲۶، که در آن پردازنده گرافیکی Dragonfly C1000 را معرفی کرد و هدف فروش ۱۵ میلیارد دلاری مراکز داده تا سال مالی ۲۰۲۹ را ترسیم کرد، زمینه را آماده کرد. این شرکت همچنین Alphawave Semi را خریداری کرد، اقدامی که مالکیت معنوی اتصال با سرعت بالا را در داخل شرکت تضمین کرد.

نرخ درآمد تراشه‌های سفارشی AWS تا ژوئن ۲۰۲۵ از ۲۵ میلیارد دلار فراتر رفت که عمدتاً ناشی از پردازنده‌های گرافیکی داخلی Graviton و شتاب‌دهنده‌های هوش مصنوعی Trainium آن بود.

سقف ۶۰ میلیارد دلاری این معامله یک دهه کامل را پوشش می‌دهد، بنابراین تأثیر درآمد کوتاه‌مدت در مقایسه با کل کسب‌وکار کوالکام ناچیز خواهد بود. انتخاب آمازون کوالکام را به عنوان شریک توسعه مشترک، به جای طراحی همه چیز در داخل یا خرید از فروشندگان تثبیت شده مراکز داده، نشان می‌دهد که فناوری کوالکام چیزی را ارائه می‌دهد که گزینه‌های موجود ندارند.

برای انویدیا، این یک نقطه داده دیگر در روند رو به رشد هایپرسکیلرها برای تنوع بخشیدن به زنجیره تامین تراشه آنهاست. گوگل دارای TPU های خود است، آمازون دارای Trainium و Graviton است و مایکروسافت در حال توسعه شتاب‌دهنده‌های هوش مصنوعی سفارشی است.

Marvell Technology، که کسب‌وکار قابل توجهی در طراحی تراشه‌های سفارشی برای ارائه‌دهندگان ابری ایجاد کرده است، ممکن است فشار رقابتی را مستقیماً از ورود کوالکام به سیلیکون هایپرسکیلر توسعه مشترک احساس کند.

با واجد شرایط شدن ۲۵ میلیون سهم آمازون در طول زمان، تعداد سهام کوالکام به طور جزئی رقیق خواهد شد. اما اگر این معامله به چیزی نزدیک به پتانسیل ۶۰ میلیارد دلاری خود دست یابد، این رقت به یک خطای گرد کردن در برابر درآمدی که تولید می‌کند تبدیل خواهد شد.

گزارش‌های اقتصادی بهتر از انتظار، بازارهای مالی را دلگرم کرد

دو مورد از مهم‌ترین شاخص‌های اقتصادی که این هفته با دقت زیر نظر بودند، نتایجی بهتر از پیش‌بینی‌ها ارائه دادند و بازارهای مالی را با خبری دوگانه و مثبت در جبهه‌های اشتغال و تجارت مواجه ساختند. تعداد درخواست‌های اولیه برای دریافت بیمه بیکاری در هفته منتهی به ۱۲ سپتامبر به ۱۹۶ هزار نفر کاهش یافت، در حالی که کسری حساب جاری در سه ماهه دوم سال مالی به ۲۴۶ میلیارد دلار رسید که حدود ۹ میلیارد دلار کمتر از پیش‌بینی‌های اجماع تحلیلگران بود.

اقتصاددانان برای این هفته حدود ۲۰۸ هزار درخواست جدید برای بیمه بیکاری پیش‌بینی کرده بودند. رقم واقعی ۱۹۶ هزار نفر، این پیش‌بینی را با اختلاف قابل توجهی پشت سر گذاشت و نشان‌دهنده کاهش ۱۰ هزار نفری نسبت به رقم ۲۰۶ هزار نفر در هفته پیش از آن بود.

میانگین متحرک چهار هفته‌ای که نوسانات هفتگی را تعدیل می‌کند، از ۲۰۶ هزار نفر به ۲۰۳ هزار و ۲۵۰ نفر کاهش یافت.

اداره تحلیل اقتصادی گزارش داد که کسری حساب جاری ایالات متحده در سه ماهه دوم سال ۲۰۲۶ به ۲۴۶ میلیارد دلار افزایش یافته است، در حالی که این رقم در سه ماهه اول سال مالی، پس از تعدیل، ۲۱۲.۶ میلیارد دلار بود. وال استریت خود را برای کسری نزدیک به ۲۵۵ میلیارد دلار آماده کرده بود.

کسری سه ماهه دوم معادل ۳.۰ درصد تولید ناخالص داخلی بود که نسبت به ۲.۷ درصد در سه ماهه اول افزایش نشان می‌دهد. این افزایش عمدتاً ناشی از گسترش کسری در بخش کالا بود، زیرا واردات ایالات متحده با رقم ۱.۶۹ تریلیون دلار در مقابل صادرات ۱.۴۴ تریلیون دلاری افزایش یافت. کسری کمتر در دسته‌های درآمد اولیه و ثانویه تا حدی این شکاف کالایی را جبران کرد.

داده‌های جدید اقتصادی برای ۲۴ سپتامبر برنامه‌ریزی شده است و سیاست‌گذاران در حال بررسی این اعداد برای تنظیم گام‌های بعدی خود در زمینه نرخ بهره خواهند بود.

سولانا در اوج ۹ ماهه؛ شرکت‌های فهرست شده در نزدک با ذخایر عظیم توکن مواجهند

توکن SOL در حال حاضر نزدیک به ۱۲۰ دلار معامله می‌شود که بالاترین سطح آن در ۹ ماه گذشته است و این روند صعودی، تأثیرات غیرمنتظره‌ای را در گوشه‌ای از بازار به نمایش گذاشته است: شرکت‌های فهرست شده در نزدک که تصمیم گرفته‌اند ترازنامه‌های خود را با این توکن پر کنند.

پیشتازان انباشت سولانا در میان شرکت‌های عمومی

شرکت Forward Industries (NASDAQ: FWDI) در صدر فهرست شرکت‌های عمومی دارنده‌ی توکن SOL قرار دارد و بین ۷.۵۵ تا ۸.۱۶ میلیون توکن را در اختیار دارد. با قیمت‌های فعلی، این ذخیره ارزشی بین ۹۰۰ میلیون دلار تا کمی کمتر از ۱ میلیارد دلار دارد. این شرکت در تاریخ ۲۳ سپتامبر، عرضه‌ی سهام عادی به ارزش ۲۵ میلیون دلار را برای خرید بیشتر SOL اعلام کرد.

شرکت Solana Company (NASDAQ: HSDT) تقریباً بین ۲.۰۶ تا ۲.۳ میلیون SOL را نگهداری می‌کند. این شرکت پس از جذب حدود ۵۰۰ میلیون دلار از طریق یک تراکنش PIPE در سال ۲۰۲۵، این موقعیت را ایجاد کرده و به یکی از تهاجمی‌ترین انباشت‌کنندگان شرکتی در این حوزه تبدیل شده است.

شرکت DeFi Development Corp. خزانه داری با حدود ۲.۳۹ تا ۲.۴۹ میلیون SOL را حفظ کرده است، در حالی که Upexi بین ۲.۱۷ تا ۲.۳۴ میلیون توکن را در اختیار دارد. در مجموع، شرکت‌های عمومی تحت نظارت در حال حاضر بیش از ۱۷ میلیون SOL را در خزانه خود نگهداری می‌کنند. با قیمت ۱۲۰ دلار برای هر توکن، این میزان بیش از ۲ میلیارد دلار در معرض دارایی‌های دیجیتال در ترازنامه‌های شرکتی قرار دارد.

شرکت Solana Company زیان خالص ۱۳۰.۱ میلیون دلاری را برای نیمه اول سال ۲۰۲۶ گزارش کرده است که ناشی از زیان‌های تحقق نیافته در دارایی‌های SOL خود از افت قیمت‌های قبلی بوده است.

روندهای مثبت و چشم‌انداز آینده سولانا

صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات سولانا در ایالات متحده بیش از ۲۰۰ میلیون دلار ورودی داشته‌اند و هفته‌های متوالی جریان خالص مثبت، شتاب قیمت را پشتیبانی کرده است. معامله‌گران مشتقات برای افزایش بیشتر قیمت در حال موقعیت‌گیری هستند و اهداف قیمتی تحلیلگران برای SOL از ۱۳۰ دلار در انتهای محافظه‌کارانه تا ۵۰۰ دلار برای خوش‌بینانه‌ترین پیش‌بینی‌ها متغیر است.

اکوسیستم گسترده‌تر سولانا نیز در حال گسترش بوده است، با توکنیزه کردن سهام و سایر برنامه‌های کاربردی دارایی‌های دنیای واقعی که کاربرد فراتر از حدس و گمان صرف را اضافه می‌کنند. فعالیت بیشتر در زنجیره به طور کلی به معنای تقاضای بیشتر برای SOL است، زیرا این توکن برای پرداخت هزینه‌های تراکنش در شبکه مورد نیاز است.

ریسک تمرکز و پیامدهای احتمالی

ریسک کلیدی، تمرکز است. هنگامی که شرکت‌های سهامی عام بیش از ۱۷ میلیون SOL را در اختیار دارند و به جمع‌آوری سرمایه برای خرید بیشتر ادامه می‌دهند، هرگونه فروش اجباری – چه از طریق فراخوان حاشیه، فشار سهامداران، یا تغییرات نظارتی – می‌تواند یک رویداد نقدینگی آبشاری ایجاد کند.