UpGate

Blog

  • Coinbase Files for Single-Stock Perpetual Futures in US, Facing Regulatory Uncertainty

    Coinbase Files for Single-Stock Perpetual Futures in US, Facing Regulatory Uncertainty

    Coinbase has submitted notice registrations with the US Securities and Exchange Commission (SEC) to offer single-stock perpetual futures to US investors, a move that signals the company’s intent to expand its regulated derivatives offerings domestically. However, the filings, submitted on September 1, do not guarantee the product’s launch and are subject to regulatory review and approval from both the SEC and the Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

    The practical implication of these filings is limited to initiating the regulatory process. Notice registrations open the door for a broker or exchange to offer a given product, but final approval and any associated conditions rest with regulators. This development comes as the US continues to sort out the regulatory classification of perpetual contracts, which carry no expiration date, allowing traders to bet on an asset’s price without owning it.

    Coinbase plans to work with both the SEC and the CFTC to bring more major financial products onshore. The company has already launched tokenized stock trading for customers outside the US in August and offers other futures products through Coinbase Derivatives, LLC. Coinbase Financial Markets, Inc. is registering as a security futures product broker-dealer under the Securities Exchange Act of 1934. The company also rolled out pre-IPO perpetual futures starting with SpaceX, with contracts for companies like Anthropic and OpenAI expected to follow.

    The market for pre-IPO perpetual futures has seen significant growth, expanding more than tenfold since May to approximately $12 billion, according to CryptoQuant. This burgeoning market faces a complex regulatory landscape. In May, the CFTC approved Kalshi to offer Bitcoin perpetual futures, marking the first time such a product cleared for the US market. However, this decision has been met with opposition from CME Group, which stated it would challenge the CFTC’s approval in court. CME Group argues that perpetuals should be regulated as swaps rather than futures, with CME CEO Terrence Duffy noting that the company’s exclusive licensing deals with benchmark providers mean any perpetual contract tied to those benchmarks must run through CME.

    CFTC Chair Michael Selig has defended the original approval of Kalshi’s product as a means to bring regulated, expiration-free products under US oversight. The regulatory uncertainty surrounding perpetual futures is a key aspect of this story, with ongoing debates about their classification and the potential for legal challenges.

    Several uncertainties remain regarding Coinbase’s filing. The timeline for the potential launch of single-stock perpetual futures in the US is unknown, and ultimate approval from the SEC and CFTC is not assured. The final classification of perpetual contracts under American law and the outcome of CME Group’s legal challenge are also significant factors that may shape the future of these products in the US market. The filings themselves do not guarantee that the product will launch on any set timeline.

    Why This Matters

    The materials describe a narrow update: Coinbase submitted notice registrations to the SEC to offer single-stock perpetual futures in the US. The timeline for the launch of single-stock perpetual futures in the US.

    Broader Context

    Source materials place the factual news in this context: Coinbase is working to bring single stock perps to the US.

  • کوین‌بیس برای عرضه قراردادهای آتی دائمی سهام تکی به سرمایه‌گذاران آمریکایی به SEC درخواست داد

    کوین‌بیس برای عرضه قراردادهای آتی دائمی سهام تکی به سرمایه‌گذاران آمریکایی به SEC درخواست داد

    کوین‌بیس اعلام کرد که برای ارائه قراردادهای آتی دائمی سهام منفرد در داخل آمریکا، ثبت‌نام‌های اعلانی خود را به کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) تسلیم کرده است. این اقدام، محصول مشتقه دیگری را به سبد محصولات کوین‌بیس در آمریکا اضافه می‌کند و همزمان با تلاش رگولاتورها برای تعیین وضعیت قانونی قراردادهای دائمی تحت قوانین آمریکا صورت می‌گیرد.

    قراردادهای آتی دائمی سهام منفرد در راه آمریکا

    کوین‌بیس در پستی در حساب رسمی خود نوشت: «ما در تلاشیم تا قراردادهای آتی دائمی سهام منفرد را به آمریکا بیاوریم.» این شرکت افزود که قصد دارد با هر دو نهاد SEC و کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) همکاری کند تا محصولات مالی مهم بیشتری را به داخل کشور وارد کند.

    این شرکت تصاویر دو پرونده ثبت را منتشر کرد که هر دو در تاریخ ۱ سپتامبر تسلیم شده‌اند. اولین پرونده، فرم ۱-N از سوی Coinbase Derivatives, LLC است؛ نهادی که از طریق آن، صرافی در حال حاضر سایر محصولات آتی را ارائه می‌دهد. پرونده دوم، فرم BD-N از سوی Coinbase Financial Markets, Inc. است که تحت بخش ۱۵(ب)(۱۱) قانون بورس اوراق بهادار سال ۱۹۳۴، به عنوان کارگزار-معامله‌گر محصولات آتی اوراق بهادار ثبت می‌شود.

    هیچ‌کدام از این ثبت‌نام‌ها، راه‌اندازی محصول را در یک جدول زمانی مشخص تضمین نمی‌کنند. ثبت‌نام‌های اعلانی، راه را برای یک کارگزار یا صرافی برای ارائه یک محصول مشخص باز می‌کنند، در حالی که تأیید نهایی و هرگونه شرط و شروط مرتبط با آن همچنان بر عهده رگولاتورها خواهد بود.

    گسترش محصولات توکنیزه شده

    این ثبت‌نام‌ها همچنین در راستای تلاش گسترده‌تر برای ورود به حوزه محصولات توکنیزه شده صورت می‌گیرد. کوین‌بیس در ماه اوت، معاملات سهام توکنیزه شده را برای مشتریان خارج از آمریکا راه‌اندازی کرد و در کنار آن، معاملات آپشن و قراردادهای آتی دائمی دارایی‌های واقعی مرتبط با شاخص‌های سهام را نیز ارائه داد.

    این شرکت همچنین قراردادهای آتی دائمی پیش از عرضه اولیه سهام (Pre-IPO) را با تمرکز بر اسپیس‌ایکس (SpaceX) راه‌اندازی کرد و انتظار می‌رود قراردادهای مربوط به آنتروپیک (Anthropic) و اوپن‌ای‌آی (OpenAI) نیز به زودی دنبال شوند. طبق گزارش CryptoQuant، این بخش از بازار از ماه مه بیش از ده برابر رشد کرده و به حدود ۱۲ میلیارد دلار رسیده است.

    قرارددهای آتی دائمی فاقد تاریخ انقضا هستند و به معامله‌گران اجازه می‌دهند بدون مالکیت دارایی، بر روی قیمت آن شرط‌بندی کنند. بازار آمریکا برای این نوع قراردادها جدید است.

    در ماه مه، CFTC به Kalshi اجازه داد تا قراردادهای آتی دائمی بیت‌کوین را ارائه دهد؛ این اولین بار بود که این محصول برای بازار آمریکا تأیید می‌شد. در پی این تصمیم، CME Group اعلام کرد که به دلیل اینکه قراردادهای دائمی باید به عنوان سواپ (swaps) و نه آتی (futures) تنظیم شوند، این تصمیم را در دادگاه به چالش خواهد کشید.

    در آن زمان، ترنس دافی، مدیرعامل CME، خاطرنشان کرد که این شرکت هشت ماه را صرف آماده‌سازی پرونده کرده و استدلال کرد که قراردادهای انحصاری آن با ارائه‌دهندگان معیار (benchmark providers)، به این معنی است که هر قرارداد دائمی مرتبط با آن معیارها باید از طریق CME انجام شود.

    مایکل سلیگ، رئیس CFTC، تأیید اولیه را به عنوان راهی برای وارد کردن محصولات تنظیم‌شده و بدون تاریخ انقضا تحت نظارت آمریکا دفاع کرده است.

  • جی۷: تهدید کوانتومی نیازمند اقدام فوری است؛ صنعت رمزارز در پی راه‌حل

    جی۷: تهدید کوانتومی نیازمند اقدام فوری است؛ صنعت رمزارز در پی راه‌حل

    گروه هفت (G7) از دولت‌ها و کسب‌وکارها می‌خواهد که اکنون برای حملات سایبری مبتنی بر محاسبات کوانتومی آماده شوند و هشدار می‌دهد که مهاجرت به سیستم‌های امن ممکن است سال‌ها طول بکشد و داده‌های حساس در حال حاضر در معرض خطر هستند.

    هشدار درباره تهدید کوانتومی

    گروه کاری امنیت سایبری گروه هفت، که متشکل از کانادا، فرانسه، آلمان، ایتالیا، ژاپن، بریتانیا و ایالات متحده است، در گزارشی جدید، محاسبات کوانتومی را تهدیدی امنیتی و اقتصادی برای سازمان‌های دولتی و خصوصی و نه فقط اپراتورهای زیرساخت‌های حیاتی خوانده است.

    این گروه در گزارش خود آورده است: «اگرچه جدول زمانی دقیق نامشخص است، اما پیشرفت‌های اخیر نشان‌دهنده پیش‌بینی توسعه کامپیوترهای کوانتومی قادر به شکستن مکانیزم‌های رمزنگاری کلید عمومی پرکاربرد و تهدید امنیت زیرساخت‌های دیجیتال است.»

    ضرورت پذیرش رمزنگاری پسا کوانتومی

    گروه هفت از سازمان‌ها خواسته است که برای محافظت در برابر حملات کلاسیک و کوانتومی، رمزنگاری پسا کوانتومی (PQC) را اتخاذ کنند. بدون این اقدام، داده‌های سرقت شده و ذخیره شده امروز می‌توانند توسط یک کامپیوتر کوانتومی قدرتمند در آینده رمزگشایی شوند. این کامپیوترها همچنین قادر به شکستن امضاهای دیجیتال، امکان جعل هویت و افشای اطلاعات شرکت‌ها و زنجیره‌های تأمین آن‌ها خواهند بود.

    در این گزارش آمده است: «ما اذعان داریم که انتقال به PQC مشکلی نیست که سازمان‌های فردی بتوانند به تنهایی آن را حل کنند، بلکه یک انتقال جمعی است که تنها با مشارکت زودهنگام، برنامه‌ریزی هماهنگ و تصمیم‌گیری آگاهانه در سراسر بخش‌های دولتی و خصوصی قابل دستیابی است.»

    تأثیر بر ارزهای دیجیتال

    اگرچه این گزارش به طور مستقیم به ارزهای دیجیتال اشاره نکرده است، اما همین کلاس از رمزنگاری کلید عمومی از کیف پول‌های بلاک‌چین محافظت کرده و تراکنش‌ها را مجاز می‌داند. کامپیوترهای کوانتومی فعلی قادر به شکستن رمزنگاری بیت‌کوین نیستند. با این حال، توسعه‌دهندگان در حال بررسی پیشنهادهای پسا کوانتومی از جمله BIP-360 هستند که شبکه را برای پشتیبانی از طرح‌های امضای جدید آماده می‌کند.

    حاکمیت بیت‌کوین، انتقال به سیستم‌های امن‌تر را پیچیده‌تر می‌کند. هرگونه تغییر امنیتی عمده نیازمند حمایت گسترده توسعه‌دهندگان، ماینرها، کسب‌وکارها و کاربران است. دارندگان بیت‌کوین نیز به راهی برای انتقال وجوه از آدرس‌های آسیب‌پذیر بدون ایجاد اختلال در شبکه نیاز خواهند داشت.

    محققان اتریوم در حال برنامه‌ریزی برای جایگزینی چندین جزء رمزنگاری مورد استفاده توسط حساب‌ها، اعتبارسنج‌ها و برنامه‌ها هستند. یکی از پیشنهادهای اخیر، بازسازی قرارداد سپرده اتریوم برای پشتیبانی از کلیدهای بزرگتر مورد نیاز سیستم‌های پسا کوانتومی است.

    به گفته محققان، سولانا ممکن است مسیر مهاجرت ساده‌تری داشته باشد زیرا از امضاهای EdDSA استفاده می‌کند. بنیاد سولانا امضاهای پسا کوانتومی را در یک شبکه آزمایشی آزمایش کرده و یک خزانه اختیاری مبتنی بر هش برای محافظت از وجوه معرفی کرده است.

    توصیه‌های گروه هفت

    گروه کاری امنیت سایبری G7 از دولت‌ها خواسته است تا از تحقیقات، مشارکت‌های دولتی-خصوصی و استراتژی‌های ملی PQC حمایت کنند و امنیت کوانتومی را به الزامات تدارکات اضافه کنند. همچنین به سازمان‌ها توصیه شده است که سیستم‌های حیاتی خود را شناسایی کرده و در طول ارتقاهای برنامه‌ریزی شده، محصولات امن در برابر کوانتوم را برای کنترل هزینه‌ها اتخاذ کنند.

    این گروه تاکید کرده است: «برای تقویت تاب‌آوری جمعی و حفاظت از داده‌های محرمانه، زنجیره‌های تأمین و سیستم‌های حیاتی، سازمان‌های دولتی و خصوصی باید اکنون به طور مشترک اقدام کنند. انتقال به PQC پایه و اساس کلیدی برای کمک به ایجاد آینده‌ای دیجیتال امن و تاب‌آور است.»

  • Polymarket Launches Perpetual Futures, Restricting U.S. Users Amid Regulatory Scrutiny

    Polymarket Launches Perpetual Futures, Restricting U.S. Users Amid Regulatory Scrutiny

    Polymarket, a platform known for its prediction markets, has launched a new perpetual futures product named Perps. The product allows for leveraged trading on a variety of assets but is not available to users in the United States and several other regions due to regulatory considerations, including Polymarket’s prior settlement with the U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

    The introduction of Perps signifies a significant expansion for Polymarket, moving beyond its traditional prediction market offerings into the derivatives space. The platform initially launched on September 3 with 10 markets, including cryptocurrencies like Bitcoin, Ethereum, and Solana, alongside commodities such as gold, silver, and WTI oil, and stock indices like the S&P 500 and Nasdaq 100. Within hours of its launch, the number of available markets expanded to 67.

    Perpetual futures are financial contracts that track an underlying asset’s price continuously without an expiration date. A funding rate mechanism is employed to keep these contracts anchored to the spot price, involving hourly payments between long and short traders. On Polymarket’s Perps, the funding rate is capped at 4% per hour in either direction. The platform offers varying levels of leverage depending on the asset class. For cryptocurrencies, stock indices, oil, gold, and silver, the maximum leverage is capped at 20x. Individual stocks, such as Tesla, Nvidia, Apple, and Coinbase, have a maximum leverage of 10x. Maintenance margin is set at half the maximum leverage rate, meaning a 20x leveraged position could be liquidated after a roughly 2.5% loss of its posted margin.

    Polymarket’s decision to exclude U.S. users from its new Perps product is directly linked to its 2022 settlement with the CFTC. The company was fined $1.4 million and ordered to wind down noncompliant contracts after being found to have operated an unregistered swaps facility. While Polymarket has since returned to the U.S. market with a separate, CFTC-regulated exchange, Polymarket US, the new global Perps product is not accessible to American traders.

    This move places Polymarket in a competitive landscape that is already seeing activity from other platforms. Kalshi, another prediction market platform, received CFTC approval for its Bitcoin perpetual futures contract on May 29, becoming the first onshore perpetual futures product in the United States. Kalshi has since expanded its offerings to include various altcoins and a copper contract.

    Furthermore, the decentralized exchange Hyperliquid is positioned as a significant competitor. Reports suggest Hyperliquid is in negotiations with the CFTC to potentially open its platform to U.S. traders, with discussions also involving Kraken’s parent company, Payward. Hyperliquid currently dominates on-chain perpetuals trading.

    Polymarket first teased its perpetual futures feature in April, initially indicating a 10x leverage cap. The current launch offers higher leverage limits for certain assets. The platform promoted the launch on X, suggesting complex trading strategies such as simultaneously going long on Bitcoin, betting on Federal Reserve actions, and shorting the S&P 500’s reaction, all within a single account.

    Polymarket’s expansion into perpetual futures highlights the ongoing challenges and strategic adaptations required for financial platforms operating in the evolving regulatory environment. The split market strategy, catering to international users with broader offerings while maintaining a separate, compliant entity for the U.S., reflects a common approach to navigating these complexities. The exact timing of Hyperliquid’s potential opening to U.S. traders and the outcome of its negotiations with Payward remain uncertain.

    Why This Matters

    The materials describe a narrow update: Polymarket, known for its prediction markets, has introduced a perpetual futures product named Perps. The exact date of Hyperliquid’s potential opening to US traders.

    Broader Context

    Source materials place the factual news in this context: Polymarket, the prediction market platform that rose to fame during the 2024 presidential election, opened its perpetual futures product to traders on September 3, extending a platform built around yes-or-no election and sports bets into leveraged derivatives.

  • South Korea Outlines Phased Securities Tokenization Roadmap, Stablecoin Integration by 2027

    South Korea Outlines Phased Securities Tokenization Roadmap, Stablecoin Integration by 2027

    South Korea’s Financial Services Commission (FSC) has detailed a phased roadmap for tokenizing securities, including stocks, bonds, and investment funds, with the initial phase slated to begin in February 2027. The plan also anticipates the eventual integration of a stablecoin-based payment system, though the timeline for later stages remains contingent on market adaptation and pending stablecoin legislation.

    The FSC’s three-stage plan aims to integrate blockchain technology into the nation’s securities market. Phase one, commencing in February 2027, will encompass privately pooled funds, bonds for institutional investors, unlisted stocks held via trust structures, and publicly offered fractional investment securities. Revised rules under the Financial Services and Capital Markets Act (FSCMA) and the Electronic Registration Act are anticipated by the end of September to support this initial rollout.

    Subsequent phases are designed to broaden the scope to all types of publicly offered securities. The more ambitious third phase targets the incorporation of an on-chain payment system linked to stablecoins. However, the FSC has stated that the progression of these later phases will depend on the success of the initial rollout, the market’s readiness to adopt tokenized securities, and the development of stablecoin legislation.

    Model standards for fractional investments have been established by the FSC, capping individual subscriptions at the lesser of 30 million won (approximately $22,200) or 5% of an issuance, and requiring issuers to reserve a minimum retail allocation. Retail investors may be subject to an annual cap of 100 million won ($74,000) in net purchases per exchange.

    Entities managing tokenized securities accounts will face new requirements, including a minimum equity of 4 billion won (about $2.9 million) and dedicated staff for account management, internal control, and IT security. Over-the-counter trading of tokenized securities will not necessitate a separate license, provided firms consult with the Financial Supervisory Service. The Korea Securities Depository is finalizing the technical checks required for securities firms to connect to the shared ledger.

    Potential challenges associated with tokenization have been highlighted by international bodies. The International Monetary Fund (IMF) warned in an April note that tokenization could eliminate settlement delays crucial for bank liquidity management and regulatory intervention during crises. The IMF identified liquidity pressure, insufficient oversight of smart contracts, and difficulties in policing cross-border assets as primary risks, suggesting that public infrastructure like central bank digital currencies (CBDCs) could help mitigate these issues.

    In a related regulatory action, South Korean authorities blocked domestic access to Polymarket in August, citing concerns over unlicensed gambling. This move aligns with global efforts to regulate digital asset platforms.

    The FSC’s plan marks a significant step toward modernizing South Korea’s financial infrastructure. However, the full realization of its ambitions, particularly the stablecoin payment system, remains subject to regulatory developments and market adaptation.

    Why This Matters

    The materials describe a narrow update: The FSC has announced a three-phase plan to integrate blockchain technology into its securities market, starting with privately pooled funds, bonds for institutional investors, unlisted stocks, and fractional investment securities in February 2027. The pace of phases two and three of the tokenization plan.

    Broader Context

    Source materials place the factual news in this context: South Korea’s Financial Services Commission unveiled a phased roadmap on September 4 for converting stocks, bonds and investment funds into blockchain-based tokens, with the earliest phase due to start in February 2027 once an amendment to the Electronic Registration Act takes effect.

  • کره جنوبی: توکنیزاسیون مبتنی بر استیبل کوین تا ۲۰۲۷

    کره جنوبی: توکنیزاسیون مبتنی بر استیبل کوین تا ۲۰۲۷

    کره جنوبی: نقشه راه توکنیزاسیون مبتنی بر استیبل‌کوین تا سال ۲۰۲۷

    سئول – کمیسیون خدمات مالی کره جنوبی روز سه‌شنبه از نقشه راهی مرحله‌ای برای تبدیل سهام، اوراق قرضه و صندوق‌های سرمایه‌گذاری به توکن‌های مبتنی بر بلاک‌چین رونمایی کرد. اولین مرحله این طرح قرار است در فوریه ۲۰۲۷، پس از لازم‌الاجرا شدن اصلاحیه قانون ثبت الکترونیکی، آغاز شود.

    این طرح، بازار اوراق بهادار کشور را به یک سیستم پرداخت مبتنی بر استیبل‌کوین متصل می‌کند که رگولاتورها خواهان راه‌اندازی آن تا مرحله نهایی اجرای طرح هستند.

    نقشه راه کمیسیون خدمات مالی، که در سومین جلسه مشورتی خصوصی و دولتی در خصوص توکنیزاسیون اوراق بهادار ارائه شد، این گذار را به سه مرحله تقسیم می‌کند.

    مرحله اول: تمرکز بر سرمایه‌گذاران نهادی و اوراق بهادار خاص

    مرحله اول در فوریه ۲۰۲۷ آغاز می‌شود و شامل صندوق‌های بازار پول با مشارکت خصوصی و اوراق قرضه مخصوص سرمایه‌گذاران نهادی، سهام غیربورسی که از طریق ساختارهای امانی نگهداری می‌شوند، و اوراق بهادار سرمایه‌گذاری کسری که به صورت عمومی عرضه می‌شوند، خواهد بود.

    مرحله دوم: گسترش دامنه به تمامی اوراق بهادار عمومی

    مرحله دوم، دامنه را به انواع اوراق بهادار عمومی گسترش می‌دهد.

    مرحله سوم: سیستم پرداخت آن‌چین با استیبل‌کوین

    اما مرحله سوم جاه‌طلبانه‌تر است: یک سیستم پرداخت آن‌چین (روی زنجیره) که به استیبل‌کوین‌ها متصل است. با این حال، کمیسیون خدمات مالی اعلام کرده است که سرعت اجرای مراحل دوم و سوم به نحوه پیشرفت مرحله اول، سرعت انطباق بازار و سرنوشت قوانین در انتظار تصویب مربوط به استیبل‌کوین‌ها بستگی دارد.

    استانداردهای سرمایه‌گذاری کسری و محدودیت‌های معاملاتی

    این کمیسیون همچنین استانداردهای مدل برای سرمایه‌گذاری کسری را منتشر کرده است. بر اساس این استانداردها، اشتراک‌های فردی به هر کدام که کمتر باشد، بین ۳۰ میلیون وون (۲۲,۲۰۰ دلار) و ۵ درصد از یک انتشار، محدود می‌شود. همچنین، ناشران موظفند حداقل تخصیص خرده‌فروشی را در نظر بگیرند.

    معامله اوراق بهادار توکنیزه شده به صورت خارج از بورس (OTC) نیازی به مجوز جداگانه نخواهد داشت، اگرچه شرکت‌ها باید ابتدا با سازمان نظارت مالی مشورت کنند. سرمایه‌گذاران خرد نیز با سقف سالانه ۱۰۰ میلیون وون (۷۴,۰۰۰ دلار) در خریدهای خالص در هر بورس مواجه خواهند بود.

    نهادهایی که حساب‌های اوراق بهادار توکنیزه شده را مدیریت می‌کنند، باید حداقل ۴ میلیارد وون (حدود ۲.۹ میلیون دلار) سرمایه سهام و کارکنان اختصاصی برای مدیریت حساب، کنترل داخلی و امنیت فناوری اطلاعات داشته باشند. در همین حال، سپرده‌گذاری اوراق بهادار کره (Korea Securities Depository) در حال نهایی کردن بررسی‌های فنی است که شرکت‌های اوراق بهادار باید قبل از اتصال به دفتر کل مشترک (shared ledger) از آن‌ها عبور کنند.

    قوانین اصلاح شده تحت قانون ابزارهای مالی و سرمایه‌گذاری (FSCMA) و قانون ثبت الکترونیکی تا پایان سپتامبر انتظار می‌رود.

    همانطور که پیشتر CryptoPotato گزارش داده بود، صندوق بین‌المللی پول (IMF) در یادداشتی در ماه آوریل هشدار داده بود که توکنیزاسیون، تأخیرهای تسویه حساب را که بانک‌ها برای مدیریت نقدینگی به آن‌ها متکی هستند، حذف می‌کند. این تأخیرها همچنین به رگولاتورها زمان می‌دهد تا قبل از تشدید بحران، مداخله کنند.

    این صندوق به فشارهای نقدینگی، نظارت ضعیف بر قراردادهای هوشمند و دشواری نظارت بر دارایی‌هایی که از مرزها عبور می‌کنند به عنوان خطرات اصلی اشاره کرده و استدلال کرده است که زیرساخت‌های عمومی مانند ارز دیجیتال بانک مرکزی (CBDC) مانع از تشدید بی‌ثباتی توسط بازارهای توکنیزه شده می‌شود.

    کره جنوبی همچنین به سرعت علیه پلتفرم‌هایی که معتقد است قوانین این کشور را دور می‌زنند، اقدام کرده است. مقامات در ماه اوت دسترسی داخلی به Polymarket را به دلیل نگرانی از اینکه این پلتفرم معادل قمار غیرمجاز است، مسدود کردند و به فهرستی رو به رشد از کشورهایی پیوستند که از سال گذشته آن را محدود کرده‌اند.

  • بایننس هشدار جدی کلاهبرداری صادر کرد: جزئیات در ادامه

    بایننس هشدار جدی کلاهبرداری صادر کرد: جزئیات در ادامه

    بزرگترین صرافی ارز دیجیتال جهان به مشتریان خود نسبت به افزایش حملات فیشینگ که سرمایه‌گذاران رمزارز را هدف قرار می‌دهند، هشدار داد و از آنها خواست تا نهایت احتیاط را رعایت کنند.

    در این گزارش، گام‌های ضروری برای محافظت بهتر در برابر این مجرمان سایبری تشریح شده است.

    بایننس توضیح داد که مهاجمان پیام‌های متنی جعلی با عنوان “هشدار امنیتی” ارسال می‌کنند تا کاربران را فریب داده و آنها را وادار به کلیک بر روی لینک‌های مخرب کنند، که این امر می‌تواند منجر به زیان‌های جبران‌ناپذیر شود.

    این تیم افشا کرد که چنین کلاهبرداری‌هایی اغلب به شکل اطلاعیه‌هایی رسمی ظاهر می‌شوند، مانند “تنظیمات حساب شما تغییر کرده است” یا “ورود مشکوک شناسایی شد”. علاوه بر این، این پیام‌ها ممکن است حاوی یک لینک کوتاه شده باشند که از کاربران می‌خواهد “فوراً تأیید کنند” و با ایجاد حس فوریت، قربانیان را قبل از تفکر وادار به اقدام می‌کنند.

    این شرکت تأکید کرد: “به یاد داشته باشید: بایننس هرگز از شما نمی‌خواهد که برای “تأیید” یا “امن‌سازی” حساب خود، روی لینکی در پیام متنی کلیک کنید.”

    بایننس همچنین سه گام حیاتی را برای افزایش سطح حفاظت تشریح کرد. اول، کاربران هرگز نباید روی لینک‌های ناآشنا کلیک کنند؛ در عوض، باید با استفاده از Binance Verify، اعتبار آنها را بررسی کنند.

    در مرحله بعد، کاربران باید ویژگی “لیست سفید آدرس برداشت” (Withdrawal Address Whitelist) را در تنظیمات امنیتی خود فعال کنند. در این پیام آمده است: “پس از فعال‌سازی، وجوه فقط به آدرس‌هایی که از قبل تأیید کرده‌اید، قابل انتقال خواهد بود.”

    سوم، کاربران باید “کد ضد فیشینگ” (Anti-Phishing Code) را فعال کنند و به خاطر داشته باشند که ایمیل‌های واقعی بایننس همیشه حاوی کدهای منحصر به فرد کاربران هستند. اگر پیامی این کد را نداشته باشد، از سوی صرافی نیست.

    در نهایت، بایننس به کسانی که پیام‌های مشکوک دریافت کرده‌اند یا قبلاً روی لینکی کلیک کرده‌اند، توصیه کرد که فوراً از طریق اپلیکیشن با پشتیبانی رسمی مشتریان تماس بگیرند.

    این شرکت اخیراً فعالیت‌های قابل توجهی داشته است، از جمله حذف برخی ارزهای دیجیتال که دیگر معیارهای لازم را ندارند و افزودن ارزهای دیگر برای همسویی با آخرین روندهای بازار.

    ماه گذشته، بایننس اعلام کرد که تمام خدمات خود را با ICON (ICX)، Secret (SCRT) و Storj (STORJ) خاتمه خواهد داد. حذف این ارزها دیروز (۳ سپتامبر) انجام شد، اما قیمت توکن‌های تحت تأثیر بلافاصله پس از اعلام این خبر به شدت سقوط کرد.

    چنین واکنش‌هایی طبیعی است، زیرا بایننس بزرگترین صرافی ارز دیجیتال باقی می‌ماند و حذف پشتیبانی آن منجر به کاهش نقدینگی، کاهش دسترسی و آسیب به اعتبار می‌شود. کاهش‌های مشابهی نیز در ماه ژوئن برای Alchemix (ALCX)، Ardor (ARDR)، NFPrompt Token (NFP) و Marlin (POND) پس از اعلام خداحافظی این شرکت مشاهده شد.

    اوایل این هفته، این صرافی PONS را به بخش Binance Alpha خود اضافه کرد (مرکزی برای کشف پروژه‌های نوظهور ارز دیجیتال قبل از دریافت پشتیبانی رسمی). این آلت‌کوین پرطرفدار پس از این خبر روند صعودی را در پیش گرفت و عملکرد چشمگیر خود را ادامه داد. این ارز در دو هفته گذشته حدود ۱۵۰۰ درصد افزایش یافته و ارزش بازار آن به نزدیک ۵۰۰ میلیون دلار رسیده است.

  • Robinhood Rejects AMC’s Demand to Halt Stock Token Trading Amid Securities Law Dispute

    Robinhood Rejects AMC’s Demand to Halt Stock Token Trading Amid Securities Law Dispute

    Robinhood has publicly rejected AMC Entertainment’s demand to cease trading stock tokens that track AMC’s stock, escalating a dispute over securities laws and the nature of tokenized assets. Robinhood’s chief legal officer, Dan Gallagher, responded directly to AMC CEO Adam Aron’s public demand, stating, “Send your lawyers and we’ll educate them.” Robinhood CEO Vlad Tenev affirmed this stance, adding, “We stand behind Stock Tokens.”

    Adam Aron had accused Robinhood of marketing unregistered securities and undermining shareholder rights, demanding that Robinhood “voluntarily CEASE AND DECIST the trading of AMC stock tokens.” Aron also indicated that AMC’s legal counsel would explore options to force Robinhood to stop trading the tokens and that the company would raise its concerns with the Securities and Exchange Commission (SEC).

    Robinhood’s disclosures describe the tokens as debt securities issued by Robinhood Assets (Jersey) Limited. According to these disclosures, the tokens are not registered under U.S. securities laws and cannot be offered or sold within the United States or to U.S. persons. AMC’s core contention is that the tokens are being marketed in a way that misrepresents them as AMC stock and bypasses U.S. securities regulations.

    Legal experts suggest that AMC’s potential legal angles could involve claims of trademark misuse or a false association with AMC. However, they also note that Robinhood could counter these claims by clearly identifying the products as tracking tokens without AMC’s endorsement and limiting the use of AMC’s branding, potentially arguing for fair use. According to Miami crypto lawyer Russell Klein, if Robinhood provides clear disclaimers that the tokens are derivatives and not company shares, AMC may have limited recourse beyond legal threats and lobbying regulators. Klein also suggested that trademark law can permit the use of a company’s logo to identify it, and that traders are unlikely to believe they possess shareholder rights through these tokens.

    Daniel Lasko, general counsel at Arcus, questioned AMC’s ability to prevent such products, comparing the arrangement to an investment manager including a company’s stock in an ETF. Lasko argued that publicly traded companies have limited control over how their stocks are packaged into financial products and that tokenized stocks could potentially attract international investors, thereby promoting investment in U.S. capital markets.

    Tokenized stocks are blockchain-based assets designed to track or represent shares in publicly traded companies. This market segment saw significant activity, generating $15.1 billion in spot trading volume in the first quarter of 2026, according to CoinGecko. Robinhood first introduced tokenized stock trading for its European customers last summer. This move follows a previous instance where OpenAI objected to tokens bearing its name in July of the previous year, citing a lack of partnership or approval from Robinhood.

    The dispute between AMC and Robinhood highlights potential ambiguities in existing securities and trademark laws concerning novel blockchain-based financial products. The situation could also lead to increased regulatory scrutiny of such products by the SEC, as AMC has stated its intention to raise concerns with the commission. The ultimate legal outcome and the future regulatory treatment of tokenized stocks remain uncertain.

    Why This Matters

    The materials describe a narrow update: Robinhood, through its chief legal officer Dan Gallagher, publicly rejected AMC Entertainment’s demand to stop trading stock tokens that track AMC’s stock. Whether AMC will file a lawsuit against Robinhood.

    Broader Context

    Source materials place the factual news in this context: Robinhood has rejected AMC Entertainment’s demand to stop trading tokens tied to its stock, with the brokerage’s top lawyer challenging the theater chain to pursue its legal threats.

  • رابین‌هود عقب‌نشینی نمی‌کند: وکلا آماده باشید

    رابین‌هود عقب‌نشینی نمی‌کند: وکلا آماده باشید

    رابین‌هود درخواست AMC Entertainment برای توقف معامله توکن‌های مرتبط با سهام این شرکت را رد کرد و وکیل ارشد این کارگزاری، زنجیره سینمایی را به پیگیری تهدیدات حقوقی خود فراخواند.

    رابین‌هود در برابر هشدار توقف معامله توکن‌های سهام AMC

    دن گالاگر، مدیر ارشد حقوقی، انطباق و امور شرکتی رابین‌هود، در پاسخ به آدام آرون، مدیرعامل AMC، در پلتفرم X نوشت: «وکلای خود را بفرستید تا آن‌ها را آموزش دهیم.»

    گالاگر که پیشتر کمیسر کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) بوده است، اظهار داشت که رابین‌هود «کمی در مورد قوانین اوراق بهادار ایالات متحده می‌داند» و «دستور توقف» را که در درخواست آرون به اشتباه املایی نوشته شده بود، اجرا نخواهد کرد.

    ولاد تنف، مدیرعامل رابین‌هود، این پست را بازنشر کرد و افزود: «ما از توکن‌های سهام حمایت می‌کنیم.»

    آرون، رابین‌هود را به بازاریابی اوراق بهاداری متهم کرده بود که خود را به جای سهام AMC جا می‌زند و قوانین اوراق بهادار آمریکا را رعایت نمی‌کند. وی استفاده از یک صادرکننده در جرسی را زیر سوال برد و استدلال کرد که این توکن‌ها حقوق سهامداران و کنترل شرکت‌ها بر جمع‌آوری سرمایه را تضعیف می‌کنند.

    آرون در نامه خود نوشته بود: «من بدینوسیله از شما و رابین‌هود می‌خواهم که به طور داوطلبانه معامله توکن‌های سهام AMC را متوقف کنید. اگر این کار را نکنید، از وکلای پرهزینه اوراق بهادار خود خواسته‌ایم تا بررسی کنند که آیا می‌توانیم شما را مجبور به توقف کنیم.»

    نامه توقف و عدم مداخله (cease-and-desist) از فرد می‌خواهد که فعالیت‌های به ادعا غیرقانونی، مانند نقض حق تکثیر را متوقف کند و در صورت ادامه، هشدار اقدام قانونی را می‌دهد.

    آرون همچنین اعلام کرد که AMC نگرانی‌های خود را با SEC در میان خواهد گذاشت. او از طرح دعوای قضایی یا تحقیقات SEC خبر نداد.

    توکن‌های سهام، دارایی‌های مبتنی بر بلاک‌چین هستند که سهام شرکت‌های سهامی عام را ردیابی یا نمایندگی می‌کنند. طبق گزارش CoinGecko، این توکن‌ها اخیراً محبوبیت یافته‌اند و در سه ماهه اول سال ۲۰۲۶، حجم معاملات نقدی ۱۵.۱ میلیارد دلاری را به خود اختصاص داده‌اند.

    افشاهای رابین‌هود، این توکن‌ها را به عنوان اوراق بدهی صادر شده توسط Robinhood Assets (Jersey) Limited توصیف می‌کنند. این توکن‌ها امکان دسترسی به قیمت سهام را بدون مالکیت سهام پایه یا حقوق علیه شرکت‌هایی مانند AMC فراهم می‌کنند. افشاها حاکی از آن است که این توکن‌ها تحت قوانین اوراق بهادار آمریکا ثبت نشده‌اند و نمی‌توانند در ایالات متحده یا به اشخاص آمریکایی ارائه، فروخته یا تحویل داده شوند.

    اشلی ابرسول، مشاور حقوقی tx، پلتفرمی برای توکنیزه کردن دارایی‌های دنیای واقعی، به Decrypt گفت: «هیچ زاویه آشکاری در قوانین اوراق بهادار آمریکا برای پیگیری در اینجا وجود ندارد.» وی به توزیع فراساحلی محصولات و عدم حضور آن‌ها در اپلیکیشن آمریکایی رابین‌هود اشاره کرد.

    وی افزود: «قوی‌ترین زوایای بالقوه این است که آیا AMC ادعای سوءاستفاده از علامت تجاری خود را مطرح می‌کند که فراتر از «استفاده منصفانه» معمول برای علائم شرکت‌های سهامی عام باشد. یا اینکه ادعا کنند توکن ردیابی، ارتباط کاذبی با AMC ایجاد می‌کند که در واقع وجود ندارد.»

    ابرسول گفت که رابین‌هود می‌تواند با شناسایی واضح محصولات به عنوان توکن‌های ردیابی بدون تأیید AMC، محدود کردن استفاده از برند AMC، یا استدلال مبنی بر اینکه استفاده از نام شرکت واجد شرایط استفاده منصفانه است، با این ادعاها مقابله کند.

    راسل کلین، وکیل ارزهای دیجیتال در میامی که در X با نام @CryptoEsq شناخته می‌شود، گفت که افشاهای شفاف که توکن‌ها را از سهام متمایز می‌کنند، می‌تواند گزینه‌های AMC را محدود کند.

    کلین به Decrypt گفت: «من فکر می‌کنم اگر آن‌ها با سلب مسئولیت‌ها و شرایط روشن کنند که این توکن‌ها ادعای سهام شرکت را ندارند، بلکه مشتق هستند، آن‌ها هیچ چاره‌ای جز تهدیدات حقوقی و لابی‌گری با تنظیم‌کننده‌ها نخواهند داشت.»

    وی استدلال کرد که AMC هیچ حق مالکیتی ندارد که مانع از ایجاد ابزارهای مالی مرتبط با سهامش توسط اشخاص ثالث شود و قانون علامت تجاری می‌تواند استفاده از لوگوی شرکت را برای شناسایی آن مجاز کند.

    کلین افزود: «از نظر من، در مجموع، این است که آیا آن‌ها در مورد توکن‌ها به عنوان سهام یا داشتن آن حقوق، گمراه‌کننده عمل می‌کنند؟ و من شک دارم که معامله‌گران فکر کنند که می‌توانند در جلسات رأی دهند یا هر چیز دیگری. اما حتی در آن صورت، اگر در حوزه قضایی مناسب باشید، احتمالاً می‌توانید حتی یک توافقنامه برنامه‌ای با شرکت توکنیزه‌کننده سهام منعقد کرده و آن توکن‌ها را در ازای سهام واقعی بازخرید کنید، اگر قوانین انتقال را نقض نکند، و آن‌ها در واقع سهام واقعی را دریافت کنند.»

    دنیل لاسو، مشاور عمومی Arcus، یک صرافی غیرمتمرکز که با همکاری رابین‌هود بر روی لایه ۲ اتریوم، Robinhood Chain، ساخته شده است، نیز توانایی AMC برای جلوگیری از چنین محصولاتی را زیر سوال برد.

    لاسو به Decrypt گفت: «اگر شما یک شرکت سهامی عام هستید، فکر می‌کنم از دیدگاه قوانین اوراق بهادار، کنترل زیادی بر نحوه بسته‌بندی سهام عمومی خود در محصولات مالی توسط افراد ندارید.»

    وی این ترتیب را با گنجاندن سهام یک شرکت در ETF توسط یک مدیر سرمایه‌گذاری مقایسه کرد و پیشنهاد داد که بسیاری از نگرانی‌ها ناشی از عدم درک کامل ماهیت توکن‌های سهام است.

    لاسو همچنین ادعای آرون مبنی بر اینکه این محصولات بازارهای سرمایه آمریکا را تضعیف می‌کنند، رد کرد و استدلال کرد که آن‌ها می‌توانند سرمایه‌گذاران بین‌المللی را که قبلاً دسترسی نداشتند، جذب کنند.

    وی گفت: «من فکر می‌کنم این کمی برعکس است. این امر سرمایه‌گذاری بیشتری را در بازارهای سرمایه آمریکا ترویج می‌کند.»

    تابستان گذشته، رابین‌هود معاملات توکن‌های سهام را برای مشتریان اروپایی معرفی کرد. در ماه ژوئیه همان سال، OpenAI به توکن‌های دارای نام خود اعتراض کرد و گفت که نه با رابین‌هود همکاری کرده و نه انتقال سهام را تأیید کرده است. اواخر همان ماه، تنف علی‌رغم جنجال‌ها، از گسترش بیشتر دفاع کرد.

    اعتراضات AMC اکنون کسب‌وکار رو به رشد توکن‌های سهام را در برابر شرکت دیگری که با آن مخالف است، قرار می‌دهد.

  • بانک ملی تمام‌خدمات “اوپن‌رزرو” با حمایت A16z تأیید شد

    بانک ملی تمام‌خدمات “اوپن‌رزرو” با حمایت A16z تأیید شد

    بانک اوپن‌رزرو (OpenReserve Bank)، با حمایت سرمایه‌گذاران برجسته خطرپذیر از جمله آندریسن هوروویتز (Andreessen Horowitz)، در تاریخ دوم سپتامبر از دفتر ناظر ارز (Office of the Comptroller of the Currency – OCC) موافقت مشروط اولیه را برای دریافت مجوز بانک ملی با خدمات کامل در سالت‌لیک‌سیتی، یوتا دریافت کرد.

    این تصمیم پس از بررسی کمتر از پنج ماهه صادر شد؛ اوپن‌رزرو درخواست خود را در تاریخ ۱۳ آوریل ارائه کرده بود.

    اوپن‌رزرو یک استارتاپ فین‌تک بومی بلاک‌چین است که با دور سرمایه‌گذاری ۲۵ میلیون دلاری به رهبری a16z crypto، و با مشارکت سرمایه‌گذارانی چون Coinbase Ventures، Jump Capital و Wintermute Ventures راه‌اندازی شده است. این بانک خود را اساساً به عنوان بانکی “همیشه فعال” معرفی می‌کند؛ به این معنی که به جای پردازش دسته‌ای (مانند ACH و حواله‌های بانکی) که بانک‌های سنتی از آن استفاده می‌کنند، از تسویه مستمر مبتنی بر بلاک‌چین بهره می‌برد.

    این موافقت با الزامات مشخصی همراه است. اوپن‌رزرو باید حداقل ۲۱۰ میلیون دلار سرمایه اولیه پرداخت شده، پس از کسر هزینه‌های سازمانی، جذب کند و در سه سال اول فعالیت خود نسبت اهرم مالی سطح ۱ (Tier 1 leverage ratio) را حداقل ۱۲ درصد حفظ نماید. عدم رعایت هر یک از این مهلت‌ها – ۱۲ ماه برای جذب سرمایه و ۱۸ ماه برای راه‌اندازی – منجر به انقضای این موافقت خواهد شد.

    دیواکار چوبِی (Diwakar Choubey)، که پس از مدیریت MoneyLion، اوپن‌رزرو را با ریچارد کوریا (Richard Correia) بنیان نهاد، مسیر دریافت مجوز بانک با خدمات کامل را، برخلاف مجوز تراست ملی که اکثر “بانک‌های رمزارزی” به آن روی آورده‌اند، انتخابی آگاهانه توصیف کرد.

    وی در بیانیه‌ای به مناسبت اعلام این موافقت گفت: “ما عمداً مسیر بانک ملی را انتخاب کردیم.”

    این مسیر، اوپن‌رزرو را از اکثر همتایان خود که مجوز تراست دریافت کرده‌اند، متمایز می‌کند. کوین‌بیس (Coinbase)، سیرکل (Circle)، ریپل (Ripple)، پاکسوس (Paxos) و بیت‌گو (BitGo) همگی مسیر مجوز تراست ملی را انتخاب کرده‌اند که به آن‌ها اجازه نگهداری و انجام امور امانی را می‌دهد، اما از پذیرش سپرده و اعطای وام منع می‌کنند. مجوز کامل بانک ملی به اوپن‌رزرو اجازه می‌دهد پس از دریافت تأیید نهایی، هر دو فعالیت را انجام دهد.

    طرح تجاری اوپن‌رزرو بر سپرده‌های توکنیزه، مدیریت خزانه، بانکداری مکاتبه‌ای خارجی و پلتفرم “بانکداری به عنوان سرویس” برای مشتریان نهادی متمرکز است. این شرکت همچنین قصد دارد یک شرکت تابعه کاملاً متعلق به خود را برای صدور و بازخرید استیبل‌کوین‌های با پشتوانه دلار آمریکا و ذخایر راه‌اندازی کند. این شرکت تابعه هنوز درخواست جداگانه‌ای به OCC ارائه نکرده است و هرگونه فعالیت استیبل‌کوین باید با قانون GENIUS مطابقت داشته باشد؛ قانون فدرال آمریکا که بر عملیات استیبل‌کوین نظارت دارد و در ماه ژوئیه سال گذشته اجرایی شد.

    اوپن‌رزرو تنها دریافت‌کننده چنین مجوزی در این هفته نبود. OCC همچنین به فین‌تک بریتانیایی رولوت (Revolut) موافقت مشروط اولیه را برای تأسیس یک بانک ملی در کنتیکت اعطا کرد. این اقدام بخشی از تلاش کامپترولر جاناتان گولد (Jonathan Gould) برای جذب شرکت‌هایی است که بر فناوری‌های نوین کار می‌کنند و آن‌ها را وارد سیستم بانکی تحت نظارت فدرال می‌سازد.

    این روند با چالش‌هایی نیز روبرو بوده است. سناتور الیزابت وارن (Elizabeth Warren) در ماه مه استدلال کرد که مجموعه‌ای از موافقت‌های OCC برای تراست‌های رمزارزی، قانون بانک ملی را نقض کرده است و نوشت که این شرکت‌ها “بیشتر شبیه بانک‌های رمزارزی هستند تا شرکت‌های تراست.” با این حال، OCC در ماه اوت همان سال، مجوز تراست ملی را برای پروژه استیبل‌کوین World Liberty که با ترامپ مرتبط است، صادر کرد.

    اکنون اوپن‌رزرو تا سپتامبر ۲۰۲۷ فرصت دارد تا ۲۱۰ میلیون دلار سرمایه را جذب کند و تا مارس ۲۰۲۸ برای آغاز فعالیت فرصت دارد؛ در غیر این صورت، موافقت اولیه منقضی خواهد شد.