Tag: اقتصاد کلان

مارک زاکربرگ و هوش مصنوعی متا، پیش‌بینی قیمت طلا و نقره را به عنوان دو روی یک سکه در معاملات کلان تا پایان سال جاری میلادی مطرح کرده‌اند. این مدل پیش‌بینی می‌کند که طلا تا پایان سال ۲۰۲۶ به محدوده ۴۸۰۰ تا ۵۲۰۰ دلار و نقره به ۷۸ تا ۹۰ دلار خواهد رسید.

چشم‌انداز صعودی

در سناریوی صعودی، هر دو فلز به عنوان منتفع از مجموعه‌ای از شرایط یکسان در نظر گرفته می‌شوند، نه به عنوان داستان‌های مجزا. با باقی ماندن نرخ‌های واقعی در محدوده منفی و چرخش بانک‌های مرکزی به سمت کاهش نرخ بهره در بحبوحه کسری‌های مالی پایدار، هزینه فرصت نگهداری دارایی‌های بدون سود مانند طلا و نقره به طور کامل از بین می‌رود.

ادامه روند “زدودن دلار از ذخایر ارزی” (De-dollarization) خرید توسط بانک‌های مرکزی بازارهای نوظهور را تسریع می‌بخشد و این امر تقاضای ساختاری برای طلا را افزایش می‌دهد که به تصمیمات سیاست پولی یک کشور خاص وابسته نیست.

نقره از یک محرک تقاضای دوگانه بهره می‌برد که طلا فاقد آن است؛ این محرک، تقاضای پولی مشابه را با کسری صنعتی ساختاری ناشی از مصرف فیزیکی در پنل‌های خورشیدی، خودروهای برقی و تولید لوازم الکترونیکی که سریع‌تر از توانایی استخراج‌کنندگان برای جایگزینی آن است، ترکیب می‌کند.

محدودیت‌های عرضه ناشی از کاهش عیار سنگ معدن و سرمایه‌گذاری ناکافی در معادن جدید، به این موارد، حق بیمه کمیابی بلندمدت را اضافه می‌کند. حق بیمه ریسک ژئوپلیتیکی نیز هر دو فلز را به عنوان پناهگاه امن بالا نگه می‌دارد و ورود سرمایه خرده‌فروشی به صندوق‌های قابل معامله (ETF) به این فضا ادامه می‌دهد.

در مجموع، این مدل شرایطی را ترسیم می‌کند که در آن هر دو فلز می‌توانند با ادامه روند فعلی، به طور قابل توجهی افزایش یابند.

چشم‌انداز نزولی

سناریوی نزولی نیازمند وقوع یک چرخش کلان خاص و نسبتاً چشمگیر است. اگر تورم سریع‌تر از حد انتظار فرو بریزد و فدرال رزرو نرخ بهره را به ۶ درصد یا بالاتر افزایش دهد، طلا می‌تواند تا ۳۶۰۰ دلار و نقره تا ۴۸ دلار در پی نقدشوندگی کاهش یابد، زیرا نرخ‌های واقعی به شدت مثبت شده و دلیل نگهداری هر یک از این فلزات تضعیف می‌شود.

حتی در این سناریو، این مدل استدلال می‌کند که با توجه به پویایی‌های سقف بدهی در سال ۲۰۲۶ و عدم قطعیت انتخابات که قدرت دلار را از سوی دیگر محدود می‌کند، افت‌ها به شدت خریداری خواهند شد.

نمودار قیمت طلا، قیمت لحظه‌ای را پس از یک روند صعودی فوق‌العاده از حدود ۳۴۰۰ دلار در سپتامبر سال گذشته تا اوج نزدیک به ۵۵۰۰ دلار در اوایل فوریه، در ۴۰۹۸.۷۲ دلار نشان می‌دهد.

این حرکت پارابولیک یکی از شدیدترین روندهای صعودی پایدار طلا در تاریخ بوده است و افت پس از آن نیز به همان اندازه شدید بوده است، به طوری که قیمت در ۵ ماه گذشته از اوج خود تا نزدیکی ۴۰۰۰ دلار کاهش یافته است.

سطح فعلی، طلا را درست در میانه منطقه بازآزمایی سناریوی نزولی که در این پیش‌بینی نام برده شده، قرار می‌دهد؛ کمی بالاتر از ۳۶۰۰ دلار اما به مراتب پایین‌تر از سطحی که خریداران برای حفظ سناریوی صعودی نیاز دارند.

مقاومت ابتدا در ۴۳۰۰ دلار و سپس یک سقف سنگین‌تر در نزدیکی ۴۷۰۰ تا ۴۸۰۰ دلار قرار دارد، جایی که اوج ثانویه ماه مارس پس از محو شدن اوج اولیه شکل گرفت.

حمایت در نزدیکی ۴۰۰۰ دلار، عدد روانی گرد که در دو هفته گذشته بارها مورد آزمایش قرار گرفته و حفظ شده است، قرار دارد. ساختار کلی شبیه به یک اصلاح طبیعی در یک روند صعودی بلندمدت است تا یک بازگشت روند، که با تئوری کلان به خوبی مطابقت دارد.

نمودار نقره، نسخه پرنوسان‌تری از همین داستان را روایت می‌کند. نقره در ۵۹.۳۲۹ دلار قرار دارد، پس از یک روند صعودی حتی چشمگیرتر از حدود ۴۸ دلار در نوامبر گذشته تا اوج نزدیک به ۱۲۰ دلار در اوایل فوریه، که با یک سقوط شدید و نوسانات طولانی همراه بود و اکنون قیمت را به محدوده ۵۷ تا ۶۰ دلار بازگردانده است.

این سطح قابل توجه است زیرا نزدیک به کف ۴۸ دلاری سناریوی نزولی نام برده شده در این پیش‌بینی قرار دارد، به این معنی که نقره علی‌رغم باقی ماندن داستان بنیادی دست‌نخورده، بیشتر سودهای خود تا سال ۲۰۲۶ را از دست داده است.

مقاومت در نزدیکی ۶۸ تا ۷۰ دلار قرار دارد و یک دیوار بسیار سنگین‌تر در نزدیکی ۸۰ دلار وجود دارد که تلاش‌های متعدد برای افزایش قیمت در طول سال در آنجا متوقف شده است. حمایت در سطوح اخیر نزدیک به ۵۶ تا ۵۷ دلار حفظ می‌شود.

برای رسیدن به اهداف ۷۸ تا ۹۰ دلاری سناریوی صعودی، نقره باید مقاومت ۶۸ دلاری را پس بگیرد و از ۸۰ دلار عبور کند، که نیازمند یک کاتالیزور کلان پایدارتر از آنچه تاکنون در سال ۲۰۲۶ مشاهده شده است، می‌باشد.

بیت‌کوین، اتریوم و XRP برای هفته‌ها در برابر سقف‌های مشابهی فشار آورده‌اند. کاتالیزور همیشه یک داده دور از دسترس است. جریان‌های ورودی نهادی همیشه فصل بعد هستند. معامله‌گران بزرگ‌مقیاس منتظر حرکاتی هستند که نمی‌توانند کنترل کنند.

پروژه‌های زیرساختی در مراحل اولیه، از قوانین متفاوتی پیروی می‌کنند. سرمایه‌ای که در مقیاس بیت‌کوین به عنوان نویز آماری ثبت می‌شود، یک پروژه کوچک کشف‌نشده را چندین برابر جابجا می‌کند. بازده نامتقارن در یک مکان قرار دارد: شکاف بین ارزش واقعی یک پروژه و قیمتی که بازار به آن اختصاص می‌دهد. این شکاف وجود دارد زیرا هیچ‌کس هنوز آن را پیدا نکرده است. هنگامی که آن را پیدا کنند، شکاف بسته می‌شود.

پراکندگی بین زنجیره‌ای از زمان راه‌اندازی اولین پل (Bridge)، ارزش را از امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) خارج کرده است. بیت‌کوین، اتریوم و سولانا به عنوان سیستم‌های مستقل بدون معماری مشترک و بدون قصد تعامل ساخته شده‌اند. هر تراکنش که از این مرزها عبور می‌کند، بهای این تصمیم طراحی را در قالب کارمزد، لغزش قیمت و اجرای ناموفق می‌پردازد. پل‌ها راه‌حل پیشنهادی بودند. آن‌ها به مکانیزمی تبدیل شدند که مشکل از طریق آن هزینه خود را دریافت می‌کند.

LiquidChain این هزینه را حذف می‌کند. سه شبکه در یک لایه اجرایی. یک استقرار واحد به همه آن‌ها دسترسی دارد بدون هیچ مالیات بین زنجیره‌ای بر روی هیچ تعاملی.

Meta AI این پروژه را شایسته توجه معرفی کرده است. پیش‌فروش با قیمت ۰.۰۱۴۵۴ دلار و ۸۳۵,۰۰۰ دلار جمع‌آوری شده است. اجرای آن اثبات نشده است. پذیرش آن ناشناخته است.

دارایی‌های تثبیت شده مسیری قابل پیش‌بینی به سمت سقفی ارائه می‌دهند که بازار از قبل آن را می‌بیند. LiquidChain یک نقطه ورود است که پس از یافتن آن توسط بازار، بسته می‌شود.

بیت‌کوین در این هفته تحت فشار باقی ماند؛ چرا که ایالات متحده و ایران دست به حملات هوایی متقابل زدند. با اظهارات دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، مبنی بر اینکه “توافق‌نامه تفاهم و آتش‌بس با ایران به پایان رسیده است”، احساسات بازار بیش از پیش تیره شد.

این عدم قطعیت، روز سه‌شنبه بزرگترین دارایی رمزارزی جهان را به طور موقت به نزدیکی ۶۰ هزار دلار رساند. با این حال، روز پنجشنبه، قیمت آن با اندکی بیش از ۶۲ هزار دلار تثبیت شد.

در این پس‌زمینه شکننده، علی مارتینز، تحلیلگر رمزارز، اظهار داشت که بیت‌کوین بر اساس باندهای قیمت‌گذاری MVRV در منطقه‌ای که او آن را “سرزمین هیچ‌کس” توصیف کرده است، معامله می‌شود. به گفته مارتینز، بیت‌کوین در حال حاضر بین باندهای -۰.۵ و -۱.۰ MVRV قرار دارد که نشان‌دهنده عدم وجود مزیت ارزش‌گذاری شفاف در قیمت‌های فعلی است. او باند قیمت‌گذاری -۱.۰ MVRV را که اکنون در ۴۹,۸۶۷ دلار قرار دارد، به عنوان سطحی معرفی کرد که در صورت کاهش بیت‌کوین تا این حد، آن را سیگنال خرید عمده و منطقه انباشت اصلی در نظر می‌گیرد.

در تحلیلی جداگانه، مارتینز همچنین به ۶۳ هزار دلار به عنوان سطح مقاومت عمده‌ای اشاره کرد که این دارایی رمزارزی هنوز نتوانسته است بر آن غلبه کند. حدود ۶۲۳ هزار بیت‌کوین پیش از این در نزدیکی این قیمت معامله شده است که آن را به یکی از بزرگترین خوشه‌های مقاومت در نمودار تبدیل می‌کند. بسیاری از سرمایه‌گذارانی که در حدود ۶۳ هزار دلار خرید کرده‌اند، ممکن است با بازگشت قیمت به نقطه سر به سر، اقدام به فروش کنند و این امر می‌تواند فشار فروش را افزایش دهد. همچنین، افزایش عدم قطعیت جهانی ممکن است برخی از فعالان بازار را به کاهش ریسک تشویق کند.

مارتینز گفت که اگر بیت‌کوین نتواند ۶۳ هزار دلار را پس بگیرد و متعاقباً به زیر ۵۹ هزار دلار سقوط کند، تاریخچه تراکنش‌های زنجیره‌ای، سطوح حمایتی عمده بعدی را در ۴۶ هزار دلار، جایی که حدود ۱۱۵ هزار بیت‌کوین معامله شده است، و سپس ۳۷,۸۷۰ دلار، جایی که تقریباً ۲۰۶ هزار بیت‌کوین قبلاً دست به دست شده است، شناسایی می‌کند.

گفتگوهای آنلاین در جامعه رمزارز نیز افزایش یافته است. بر اساس گزارش Santiment، بحث‌ها درباره جنگ در شبکه‌های اجتماعی متمرکز بر رمزارز پس از هشدار جدید ترامپ به بالاترین سطح خود از آوریل رسیده است. ذکر عباراتی مانند “جنگ”، “ایران” و “آتش‌بس” در پلتفرم‌های اجتماعی به شدت افزایش یافته است. Santiment اعلام کرد که بازار ممکن است شاهد افزایش نوسانات باشد تا زمانی که معامله‌گران شفافیت بیشتری کسب کنند.

با این حال، تردید فزاینده نسبت به اعلامیه‌های سیاسی در طول سال ۲۰۲۶ ممکن است تأثیر بازار را در مقایسه با تحولات مشابه در اوایل سال جاری کاهش دهد. با این وجود، اگر تنش‌ها همچنان افزایش یابد، بیت‌کوین و آلت‌کوین‌ها ممکن است با فشار کوتاه‌مدت مواجه شوند، در حالی که افزایش بیش از حد ترس می‌تواند در نهایت با کاهش پوشش خبری، زمینه را برای یک رالی تسکین‌دهنده شدید فراهم کند.

تنش در خاورمیانه با اعلام پایان تفاهم‌نامه آمریکا و ایران از سوی ترامپ به شدت تهدید می‌شود.

دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، اعلام کرد که تفاهم‌نامه (MoU) با ایران «پایان یافته است». این اظهارات به سرعت بازارهای مالی را تحت تاثیر قرار داد؛ قیمت نفت افزایش یافت و بیت‌کوین به زیر ۶۲ هزار دلار سقوط کرد.

شبکه سی‌ان‌ان به نقل از ترامپ گزارش داد که وی معتقد است تفاهم‌نامه با ایران پس از شکست طرفین در دستیابی به توافق دائمی و از سرگیری حملات هوایی متقابل در منطقه، پایان یافته است.

پیش از این، سپاه پاسداران انقلاب اسلامی اعلام کرده بود که در پاسخ به موجی از حملات آمریکا، مواضع نظامیان آمریکایی در بحرین و کویت را هدف قرار داده است. همچنین گزارش شد که پایگاه هوایی در بحرین که میزبان نیروهای آمریکایی است، مورد اصابت قرار گرفته است.

ایالات متحده پیشتر حملات خود را آغاز کرده و تحریم‌های فروش نفت ایران را به عنوان «مجازات» حملات به کشتی‌ها در نزدیکی تنگه هرمز دوباره اعمال کرده بود.

ترامپ در حاشیه اجلاس ناتو در آنکارا، پایتخت ترکیه، اظهار داشت که پس از شکست دورهای قبلی مذاکرات صلح، تمایلی به از سرگیری گفتگوها با تهران ندارد.

همانطور که اشاره شد، قیمت نفت خام آمریکا (USOIL) بلافاصله پس از انتشار این خبر افزایش یافت و برای اولین بار از ۲۲ ژوئن به ۷۵ دلار رسید. این در حالی است که تنها چند روز پیش، با پیش‌بینی کاهش تنش در منطقه، قیمت نفت به زیر ۶۷.۵۰ دلار سقوط کرده بود.

همانند آنچه معمولاً در زمان حملات جدید در خاورمیانه رخ می‌دهد، بیت‌کوین در جهت مخالف حرکت کرد. این ارز دیجیتال پیش از این از مرز ۶۴ هزار دلار عبور کرده بود، اما پس از حملات اولیه به تدریج ارزش خود را از دست داد.

با این حال، پیام نگران‌کننده ترامپ باعث شد تا بیت‌کوین سقوط بیشتری را تجربه کند و دقایقی پیش به زیر ۶۲ هزار دلار رسید.

‏پس از گذشت بیش از هشت سال از ریاست بانک مرکزی آمریکا، دوره ریاست جروم پاول روز جمعه به پایان رسید و کوین وارش، هفدهمین رئیس فدرال رزرو، جایگزین او شد.

رویکرد جدید در سیاست‌های پولی

با توجه به اختلافات فزاینده دونالد ترامپ، رئیس جمهور آمریکا، با پاول به دلیل امتناع از کاهش نرخ بهره اصلی، انتظار می‌رود که انتخاب جدید رئیس جمهور رویکردی بازتر نسبت به سیاست‌های پولی این نهاد داشته باشد. او همچنین در گذشته از بیت کوین حمایت کرده است، که باعث شده برخی از طرفداران آلت کوین‌ها این سوال را مطرح کنند که آیا این حمایت به سایر دارایی‌های رمزنگاری نیز گسترش می‌یابد یا خیر.

بررسی تأثیر احتمالی بر XRP

به همین دلیل، تصمیم گرفتیم از یکی از محبوب‌ترین مدل‌های هوش مصنوعی بپرسیم که آیا XRP، سومین آلت کوین بزرگ غیر استیبل کوین، نیز می‌تواند از این تغییرات بهره‌مند شود یا خیر.

دیدگاه هوش مصنوعی

جیمینی (Gemini) اعلام کرد که بیت کوین از این که به عنوان “طلای دیجیتال” دیده می‌شود، سود می‌برد، اما چشم‌انداز پیرامون آلت کوین‌های متمرکز بر کاربرد مانند XRP تحت رهبری وارش در فدرال رزرو “بسیار ظریف‌تر” است. این مدل افزود که رئیس جدید فدرال رزرو احتمالاً “ترکیبی از انضباط سختگیرانه کلان اقتصادی و رویکردی باز نسبت به نوآوری‌های مالی” را به ارمغان خواهد آورد که می‌تواند تأثیر منحصربه‌فردی بر اکوسیستم ریپل داشته باشد.

سرمایه‌گذاری‌های وارش

افشای اطلاعات قبل از انتصاب وارش، سرمایه‌گذاری‌هایی را در سراسر فضای دیفای (DeFi)، بلاک چین‌های لایه 1 و صرافی‌های دارایی دیجیتال نشان می‌دهد که نشان‌دهنده تمایل به کاربرد ارزهای رمزنگاری شده فراتر از صرفاً پیشنهادهای ذخیره ارزش است.

مدرن‌سازی پول

مهم‌تر از آن برای XRP، وارش در مورد “مدرن‌سازی پول” صریح بوده است. او در گذشته استدلال کرده است که بانک‌های مرکزی باید “فعالانه با ارزهای دیجیتال درگیر شوند” و از ایالات متحده خواسته‌اند تا برای حفظ رقابت، به ویژه در برابر ابتکاراتی مانند یوان دیجیتال چین، ارز دیجیتال بانک مرکزی را در نظر بگیرد.

نقش XRP Ledger

ریپل، XRP Ledger را به عنوان یک دارایی پل بی‌طرف برای انواع CBDCها (ارزهای دیجیتال بانک مرکزی) قرار داده است که می‌تواند به دارایی اصلی سود برساند.

پیش‌بینی‌های مثبت و منفی

جیمینی در جمع‌بندی خود برای سناریوی صعودی، نتیجه‌گیری کرد: “رئیس فدرال رزروی که فعالانه در حال بررسی ادغام پول دیجیتال و مبتنی بر بلاک چین در سیستم مالی سنتی است، یک نیروی محرکه ساختاری عظیم برای مدل کسب‌وکار اصلی ریپل فراهم می‌کند.”

با این حال، همه چیز نویدبخش و صعودی نیست. هوش مصنوعی هشدار داد که وارش بارها اشاره کرده است که انفجار دارایی‌های دیجیتال جایگزین تا حد زیادی محصول جانبی سیاست‌های پولی سهل‌گیرانه است. XRP، مشابه اکثر آلت کوین‌ها، به شدت به نقدینگی گسترده بازار متکی است.

جیمینی معتقد است که سرمایه احتمالاً در ایالات متحده گران‌تر خواهد شد، زیرا وارش می‌خواهد ردپای فدرال رزرو را در بازارهای مالی کاهش دهد. جیمینی افزود که در چنین محیط‌های نقدینگی محدودی، سرمایه‌گذاران معمولاً “از آلت کوین‌ها به سمت دارایی‌های امن‌تر یا بیت کوین فرار می‌کنند”.

اگر رئیس جدید فدرال رزرو دیدگاه خود را در مورد نرخ‌های واقعی بالاتر و ترازنامه کوچک‌تر فدرال رزرو اجرا کند، XRP می‌تواند “با خشک شدن سرمایه سفته‌بازی، با فشار نزولی شدید قیمت مواجه شود”.

درآمد بی‌سابقه انویدیا و واکنش بازار
انویدیا بزرگترین فصل درآمدی تاریخ خود را ثبت کرد، اما سهام این شرکت باز هم کاهش یافت.

این یک الگو شده است؛ سهام این شرکت تولیدکننده تراشه پس از سه تماس از چهار تماس درآمدی اخیر خود کاهش یافته است، حتی با وجود اینکه آمارها همچنان در حال افزایش هستند.

بانک آمریکا (Bank of America) از این موضوع نگران نیست. ویوک آریا، تحلیلگر ارشد این بانک، و تیمش دیروز رتبه خرید خود را تکرار کردند، انویدیا را به عنوان انتخاب برتر خود معرفی کردند و هدف قیمتی خود را از 320 دلار به 350 دلار افزایش دادند که نشان‌دهنده 56.6 درصد افزایش نسبت به قیمت فعلی 223.47 دلار است.

عنوان اصلی یادداشت سرمایه‌گذاری این بود: “شکست/افزایش، گویای همه چیز است، به حاشیه‌ها توجه نکنید، انتخاب برتر را بخرید.”

قبل از بررسی دلایل، یک رمزگشایی سریع برای خوانندگانی که با اصطلاحات وال استریت آشنا نیستند. “شکست” به این معنی است که یک شرکت بیش از پیش‌بینی تحلیلگران درآمد داشته است. “افزایش” به این معنی است که راهنمایی‌های آن – پیش‌بینی خود شرکت برای فصل بعد – نیز بالاتر از انتظارات بوده است. وقتی هر دو اتفاق همزمان رخ می‌دهند، معمولاً خبر بسیار خوبی است. این واقعیت که سهام اصلاح شده است، همان “حاشیه‌ای” است که بانک آمریکا به سرمایه‌گذاران می‌گوید نادیده بگیرند.

آمار و ارقام

درآمد سه ماهه اول انویدیا به رکورد 81.6 میلیارد دلار رسید که 85 درصد نسبت به سال گذشته و 20 درصد نسبت به سه ماهه قبل افزایش داشته است. تحلیلگران حدود 79.1 میلیارد دلار را پیش‌بینی کرده بودند. انویدیا با 3.1 درصد یا تقریباً 2.5 میلیارد دلار بیشتر از این پیش‌بینی، در یک فصل، از آن پیشی گرفت. به این ترتیب تصور کنید: سه ماهه قبل از این هم با 68.1 میلیارد دلار یک رکورد بوده است. انویدیا در سه ماه 13.5 میلیارد دلار به آن اضافه کرد.

موتور محرک همه اینها: مراکز داده – انبارهای عظیم سرورهایی که مدل‌های هوش مصنوعی، محاسبات ابری و تقریباً همه چیز در اینترنت را پشتیبانی می‌کنند.

درآمد مراکز داده به تنهایی به 75.2 میلیارد دلار رسید که 92 درصد نسبت به سال گذشته افزایش داشته است. این رقم تقریباً به طور مساوی بین ارائه دهندگان بزرگ خدمات ابری مانند آمازون و مایکروسافت از یک طرف و ترکیبی سریع‌الرشد از شرکت‌های هوش مصنوعی، کارخانه‌ها و مشتریان صنعتی از طرف دیگر تقسیم می‌شود.

سود هر سهم – سود قابل انتساب به هر سهم – بر اساس تعدیل شده به 1.87 دلار رسید که از 1.73 دلار پیش‌بینی شده توسط تحلیلگران بیشتر بود. حاشیه سود ناخالص، بخشی از درآمد که پس از کسر هزینه‌های تولید باقی می‌ماند، در 75 درصد ثابت ماند. جریان نقدی آزاد برای این سه ماهه – به این معنی که پول نقدی واقعی که شرکت پس از کسر تمام هزینه‌ها تولید کرده است – به 48.6 میلیارد دلار رسید. اظهار نظر جنسن هوانگ در تماس درآمدی: “هوش مصنوعی عاملی (Agentic AI) وارد شده است، در حال انجام کارهای مولد، تولید ارزش واقعی و مقیاس‌بندی سریع است.”

البته، هوش مصنوعی عاملی همان معجزه‌ای است که همه در وال استریت در مورد آن صحبت می‌کنند.

چشم‌انداز بلندمدت

بحث اصلی در مورد یک سه ماهه نیست. بحث در مورد اندازه بازاری است که انویدیا در آن می‌فروشد و سرعت رشد این بازار است.

بانک آمریکا قبلاً کل بازار هوش مصنوعی را 1.7 تریلیون دلار تخمین زده بود. آنها اکنون انتظار دارند که این بازار 4 برابر شود و تا سال 2030 به بیش از 3 تریلیون دلار برسد. در این میان، آنها مدل‌سازی می‌کنند که انویدیا تقریباً 78 درصد از بازار شتاب‌دهنده‌های هوش مصنوعی را در اختیار دارد – تراشه‌هایی که به طور خاص برای اجرای بارهای کاری هوش مصنوعی ساخته شده‌اند. این اساساً یک انحصار نزدیک در سریع‌ترین بازار فناوری در حال رشد است که بانک آمریکا می‌گوید تاکنون ردیابی کرده است.

همچنین یک فرصت جدیدتر وجود دارد که این بانک اخیراً آن را ارتقا داده است. انویدیا در حال ورود به تراشه‌های CPU عاملی است: پردازنده‌هایی که برای عوامل هوش مصنوعی طراحی شده‌اند، نوعی نرم‌افزار که می‌تواند وظایف پیچیده را به طور مستقل و بدون دخالت انسان انجام دهد. بانک آمریکا برآورد خود را برای این بازار از 125 میلیارد دلار به 200 میلیارد دلار افزایش داده است و می‌گوید انویدیا در حال حاضر 20 میلیارد دلار تقاضا برای نیمه دوم سال مالی جاری خود دارد.

تقاضا نیز حدسی نیست. تعهدات خرید مشتریان در این سه ماهه به 145 میلیارد دلار رسید که نسبت به 95 میلیارد دلار سه ماه قبل افزایش داشته است. AWS به تنهایی متعهد شده است تا حدود 1 میلیون واحد پردازش گرافیکی (GPU) انویدیا را تا سال 2027 مستقر کند. اینها قرارداد هستند، نه فهرست آرزوها.

ریسک‌ها

بانک آمریکا شش ریسک رسمی را فهرست می‌کند. دو مورد از آنها توجه هر کسی را که سهام انویدیا را در اختیار دارد یا در نظر دارد، جلب می‌کند.

اولین مورد، کشش گرانشی خود سهام است. انویدیا در حال حاضر 8.3 درصد از کل شاخص S&P 500 را تشکیل می‌دهد – معیاری که 500 شرکت بزرگ سهامی عام آمریکا را ردیابی می‌کند. حدود 78 درصد از مدیران صندوق‌های فعال در حال حاضر آن را در اختیار دارند. وقتی افراد زیادی در حال حاضر سهامی را در اختیار دارند، تعداد خریداران بالقوه جدید برای افزایش قیمت سهام کمتر می‌شود.

دومین مورد، تراشه‌های سفارشی است. شرکت‌های بزرگ ابرمقیاس مانند گوگل، که اخیراً تراشه‌های هوش مصنوعی نسل هشتم خود را به طور خاص برای کاهش وابستگی به انویدیا راه‌اندازی کرده است، در جایگزین‌های داخلی سرمایه‌گذاری زیادی می‌کنند. پاسخ بانک آمریکا: همچنان انتظار دارد انویدیا بیش از 70 درصد از بازار شتاب‌دهنده‌ها را در بلندمدت در اختیار داشته باشد و استدلال می‌کند که پشتیبانی کامل از پلتفرم و زیرساخت‌های کارخانه هوش مصنوعی، مواردی هستند که تراشه‌های سفارشی به سادگی نمی‌توانند تکرار کنند.

همچنین یک انتقاد مکرر وجود دارد که سرمایه‌گذاری‌های انویدیا در شرکت‌هایی مانند OpenAI و Anthropic – به عنوان فروشنده تراشه به آنها – به منزله هزینه‌های چرخشی است.

بانک آمریکا برآوردهای سود هر سهم خود را برای سال مالی 2027 (به 9.09 دلار) 9 درصد و برای سال مالی 2028 (به 13.27 دلار) 15 درصد افزایش داد. به عبارت دیگر: انویدیا در سال مالی گذشته 4.55 دلار به ازای هر سهم درآمد داشت. بانک آمریکا انتظار دارد که این رقم تقریباً دو برابر شود و امسال به 9.09 دلار برسد و سال بعد به 13.27 دلار برسد. رشد سود هر سهم با 43 درصد در سال برای هر شرکتی نادر است، چه رسد به شرکتی که در حال حاضر 5.5 تریلیون دلار ارزش دارد.

با قیمت فعلی، انویدیا با 19.7 برابر سود تخمینی سال 2027 خود معامله می‌شود. معیاری که P/E را برای نرخ رشد تنظیم می‌کند، که در آن مقدار کمتر بهتر است – در 0.5 برابر در مقابل میانگین 3.9 برابری Mag-7 قرار دارد.

جریان نقدی آزاد از 96.7 میلیارد دلار در سال مالی گذشته به 186.8 میلیارد دلار در سال 2027 و 282 میلیارد دلار در سال 2028 پیش‌بینی می‌شود. این شرکت همچنین سود سهام فصلی خود را 25 برابر افزایش داد، از 0.01 دلار به 0.25 دلار به ازای هر سهم، و مجوز بازخرید سهام اضافی به مبلغ 80 میلیارد دلار را اعلام کرد – که مجموع ظرفیت بازخرید را به حدود 120 میلیارد دلار می‌رساند.

هدف قیمتی 350 دلاری بر اساس 26 برابر سود تخمینی سال 2027 است که در محدوده تاریخی انویدیا از 25 تا 56 برابر قرار دارد. تاریخ قطعی بعدی در تقویم: سخنرانی جنسن هوانگ، مدیر عامل شرکت، در Computex در 1 ژوئن، جایی که بانک آمریکا انتظار دارد او نقشه راه هوش مصنوعی عاملی و استراتژی CPU انویدیا را با جزئیات شرح دهد.

‏بیت‌کوین روز سه‌شنبه در حدود ۹۰ هزار دلار نوسان داشت و سهام آسیا کاهش یافت، زیرا معامله‌گران در مورد سرعت کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو ایالات متحده پس از یک اقدام که انتظار می‌رود این هفته انجام شود، نگران شدند.

کاهش سهام آسیا

شاخص سهام آسیا و اقیانوسیه شرکت MSCI، به استثنای ژاپن، حدود ۰.۲ درصد کاهش یافت، زیرا شاخص‌های کره، ژاپن و استرالیا با کاهش مواجه شدند.
آینده سهام ایالات متحده اندکی افزایش یافت و پس از آنکه S&P 500 روز دوشنبه ۰.۳ درصد کاهش یافت و اوراق قرضه خزانه‌داری ایالات متحده به یک فروش گسترده‌تر اوراق قرضه جهانی پیوستند، یک جبران جزئی را ارائه داد. بازده اوراق قرضه استرالیا قبل از تصمیم‌گیری در مورد سیاست‌های پولی در اواخر روز افزایش یافت.

وضعیت بیت‌کوین

با توجه به اینکه ارزش بازار بیت‌کوین در حدود ۹۰ هزار دلار نوسان دارد، عرضه این ارز دیجیتال از صرافی‌ها دور می‌شود. در سال گذشته، مجموعاً -۴۰۳.۲ هزار بیت‌کوین از صرافی‌ها خارج شده است که نشان‌دهنده کاهش خالص -۲.۰۹ درصدی از کل عرضه بیت‌کوین است.

انتظار برای تصمیم فدرال رزرو

فدرال رزرو روز چهارشنبه تشکیل جلسه می‌دهد و انتظار می‌رود که یک کاهش ۲۵ واحدی در نرخ بهره اعمال کند، اقدامی که معامله‌گران آن را برای روزها تقریباً قطعی می‌دانستند. بحث واقعی اکنون بر روی گام‌های بعدی متمرکز است، زیرا سرمایه‌گذاران به طور فزاینده‌ای نگران هستند که سیاست‌گذاران نشانه‌ای از «کاهش آهسته‌تر» در ماه‌های آینده بدهند.
به گفته برخی از سرمایه‌گذاران و تحلیلگران، تورم همچنان بالا و کمبود داده‌های جدید در طول تعطیلی دولت، باعث ایجاد «اختلافاتی» در داخل فدرال رزرو شده است.
پس از کاهش احتمالی این هفته، بازارهای پولی اکنون به سمت تنها دو حرکت دیگر تا پایان سال ۲۰۲۶ متمایل هستند، که نسبت به سه حرکتی که تنها یک هفته پیش قیمت‌گذاری شده بود، کاهش یافته است، تغییری که برای بیت‌کوین و سایر دارایی‌های دیجیتالی که با شرایط نقدینگی جهانی معامله می‌شوند، اهمیت دارد.

وضعیت بازار اوراق قرضه

در بازارهای اوراق قرضه، بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله خزانه‌داری ایالات متحده در جلسه روز دوشنبه به بالاترین سطح خود از سپتامبر رسید و فشار فروش در اروپا و ژاپن را گسترش داد و از دلار حمایت کرد. بازده‌های بلندمدت بالاتر تمایل به تشدید شرایط مالی دارند، که می‌تواند اشتیاق به ریسک را محدود کند، حتی در حالی که معامله‌گران در مورد کاهش نرخ بهره صحبت می‌کنند.
شاخص‌های اصلی وال استریت روز دوشنبه با کاهش بسته شدند، به طوری که اکثر بخش‌های S&P 500 در قلمرو منفی به پایان رسیدند، در حالی که بازده خزانه‌داری افزایش یافت.
امیدها به کاهش نرخ بهره در ماه دسامبر پس از آنکه داده‌های هفته گذشته نشان داد که هزینه‌های مصرف‌کننده در اواخر سه ماهه سوم «به‌طور متوسط» افزایش یافته است، تقویت شد، اگرچه سرمایه‌گذاران همچنان خواستار سیگنال‌های روشن‌تری در مورد اقدامات سیاستی آینده از آنچه بسیاری آن را «فدرال رزرو تقسیم‌شده» در سال‌های اخیر می‌دانند، هستند.
قیمت‌گذاری مشتقات این تنش را منعکس می‌کند. معامله‌گران اکنون تقریباً ۸۹ درصد احتمال کاهش ۲۵ واحدی در روز چهارشنبه را در نظر می‌گیرند، در حالی که انتظارات برای تسهیل بیشتر کاهش یافته است.
برای بازارهای ارزهای دیجیتال، هرگونه غافلگیری در بیانیه یا کنفرانس مطبوعاتی می‌تواند به سرعت در حرکات شدید در حدود سطح ۹۰ هزار دلار ظاهر شود.

وضعیت چین

دارایی‌های چین در پس‌زمینه باقی ماندند، زیرا رهبران ارشد پکن «تقاضای داخلی» را به عنوان اولویت اصلی اقتصادی خود برای سال ۲۰۲۶ تعیین کردند و در عین حال رویکردی سنجیده را نسبت به محرک‌ها نشان دادند. هرگونه اطمینان از اینکه چین بدون تسهیلات تهاجمی رشد را تثبیت خواهد کرد، می‌تواند بر اشتیاق به ریسک منطقه‌ای و در نتیجه بر لحن گسترده‌تر سهام آسیا و ارزهای دیجیتال تأثیر بگذارد.
سیاست‌های پولی نیز در حال اجرا هستند. کوین هاسِت، که به عنوان نامزد اصلی برای تبدیل شدن به رئیس بعدی فدرال رزرو دیده می‌شود، گفت که برای فدرال رزرو غیرمسئولانه خواهد بود که برنامه‌ای را برای جایی که قصد دارد نرخ بهره را در شش ماه آینده به آن برساند، ترسیم کند.
مدیر شورای اقتصادی ملی کاخ سفید به CNBC گفت که پیگیری داده‌های اقتصادی همچنان حیاتی است، موضعی که به تصمیم‌گیری‌های بیشتر در هر جلسه اشاره دارد تا یک مسیر تسهیل از پیش تعیین شده.

دیدگاه کارشناسان

برای معامله‌گران ارزهای دیجیتال، روزهای آینده حیاتی به نظر می‌رسد. گرگ مگادینی، مدیر مشتقات در Amberdata، گفت که این هفته آینده توسط تصمیم نرخ FOMC هدایت خواهد شد. وی گفت: «این امر لحن احساسات پایان سال را تعیین خواهد کرد. احتمالاً به سمت کاهش -۲۵ واحدی تغییر می‌کند، که می‌تواند زمینه را برای یک رالی پایان سال در ارزهای دیجیتال و دارایی‌های پرخطر فراهم کند.»
وی افزود که انتظار می‌رود ترامپ انتخاب خود را برای ریاست فدرال رزرو در اوایل سال ۲۰۲۶ اعلام کند و پس از آن تأییدیه سنا انجام شود و رئیس جدید در ماه مه ۲۰۲۶ پس از پاول، کار خود را آغاز کند.
این انتقال، همراه با تصمیم این هفته، در حال حاضر در حال تغذیه موقعیت‌های بلندمدت در بیت‌کوین و بقیه بازار دارایی‌های دیجیتال است، حتی در حالی که قیمت‌ها در حال حاضر نزدیک به ۹۰ هزار دلار باقی مانده‌اند.

‏بازارهای رمزارز در آستانه نشست این هفته فدرال رزرو، کمتر بر کاهش نرخ بهره متمرکز شده‌اند و بیشتر به این موضوع توجه دارند که آیا جروم پاول به آرامی آغاز تسهیل مقداری (QE) را اعلام خواهد کرد یا خیر. سوال کلیدی روز چهارشنبه برای معامله‌گران حساس به کلان‌اقتصاد این است که آیا فدرال رزرو به یک رژیم «مدیریت ذخایر» متمرکز بر اوراق قرضه روی می‌آورد که شروع به بازسازی نقدینگی دلار می‌کند، حتی اگر از نامیدن آن به عنوان QE خودداری کند. بازارهای آتی نشان می‌دهند که خود تصمیم در مورد نرخ بهره تا حد زیادی از پیش تعیین شده است. طبق ابزار CME FedWatch، معامله‌گران حدود 87.2 درصد احتمال برای کاهش 0.25 درصدی نرخ بهره قائل هستند که نشان می‌دهد عدم اطمینان واقعی نه در مورد اندازه این اقدام، بلکه در مورد سیگنال‌های فدرال رزرو در مورد ذخایر، خرید اوراق قرضه و مسیر آینده ترازنامه آن است.

تمرکز بر مارک کابانا

مارک کابانا، متخصص سابق عملیات بازخرید در فدرال رزرو نیویورک و استراتژیست فعلی بانک آمریکا، به کانون این بحث تبدیل شده است. یادداشت اخیر او به مشتریانش استدلال می‌کند که پاول آماده است برنامه‌ای با حدود 45 میلیارد دلار خرید ماهانه اوراق قرضه خزانه‌داری را اعلام کند. برای کابانا، حرکت نرخ بهره ثانویه است؛ چرخش ترازنامه رویداد واقعی است.

استدلال کابانا ریشه در چارچوب «ذخایر کافی» فدرال رزرو دارد. او معتقد است که پس از سال‌ها QT، ذخایر بانکی در حال نزدیک شدن به پایین‌ترین حد محدوده آسایش هستند. خرید اوراق قرضه به عنوان «مدیریت ذخایر» فنی برای حفظ نظم بازارهای تامین مالی و لنگر انداختن نرخ‌های بازخرید ارائه می‌شود، اما در عمل، نشان‌دهنده تغییری از تخلیه به پر کردن مجدد سیستم خواهد بود. به همین دلیل است که بسیاری در حوزه رمزارز، این اقدام احتمالی را «QE پنهانی» توصیف می‌کنند، حتی اگر فدرال رزرو آن را به عنوان یک اقدام فنی معرفی کند.

پیامدهای این اقدام برای بازار رمزارز

جیمز ای. تورن، استراتژیست ارشد بازار در Wellington Altus، این موضوع را در یک پست در X برجسته کرد. او پرسید: «آیا پاول روز چهارشنبه غافلگیر خواهد کرد؟» و سپس سوالی را مطرح کرد که در سراسر میزهای معاملاتی کلان‌اقتصاد طنین‌انداز شده است: «آیا پاول قرار است روز چهارشنبه اعتراف کند که فدرال رزرو سیستم را بیش از حد تخلیه کرده و اکنون باید شروع به پر کردن مجدد وان کند؟» تورن استدلال می‌کند که این کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) «فقط در مورد یک کاهش نرخ بهره نمادین دیگر نیست؛ بلکه در مورد این است که آیا پاول مجبور می‌شود یک برنامه ثابت از عملیات «مدیریت ذخایر» متمرکز بر اوراق قرضه را اجرا کند، دقیقاً به این دلیل که فدرال رزرو نقدینگی زیادی را از سیستم خارج کرده است.»

تورن این موضوع را مستقیماً به اظهارات فدرال رزرو نیویورک در مورد بازارهای تامین مالی و کفایت ذخایر مرتبط می‌داند. از نظر او، «طبق چارچوب خود پاول، QT به پایان رسیده است، ذخایر در حال نزدیک شدن به پایین‌ترین حد محدوده «کافی» هستند و در آستانه کمبود قرار دارند، و هرگونه خرید جدید اوراق قرضه به عنوان یک اصلاح فنی جلوه داده می‌شود تا اعتراف به اشتباه، حتی اگر به وضوح ذخایر را بازسازی کند و استرس تامین مالی را که ناشی از بیش از حد سفت کردن فدرال رزرو بوده است، برطرف کند.»

این چارچوب به قلب آنچه معامله‌گران رمزارز به آن اهمیت می‌دهند، یعنی جهت نقدینگی خالص، و نه برچسب رسمی، می‌پردازد. تحلیلگران کلان‌اقتصادی که توسط سرمایه‌گذاران دارایی‌های دیجیتال به دقت دنبال می‌شوند، در حال حاضر در حال ترسیم فاز بعدی هستند. Milk Road Macro در X استدلال کرده است که QE در سال 2026 بازمی‌گردد، احتمالاً در سه ماهه اول، اما در شکلی بسیار ضعیف‌تر از برنامه‌های دوران بحران.

آنها به انتظارات رشد ترازنامه حدود 20 میلیارد دلار در ماه اشاره می‌کنند، «که در مقایسه با 800 میلیارد دلار در ماه در سال 2020 ناچیز است»، و تاکید می‌کنند که فدرال رزرو «اوراق قرضه خزانه‌داری را خریداری می‌کند، نه کوپن‌های خزانه‌داری.» تمایز آنها صریح است: «خرید کوپن‌های خزانه‌داری = QE واقعی. خرید اوراق قرضه خزانه‌داری = QE آهسته.» به گفته آنها، نتیجه این است که «تاثیر مستقیم کلی بر بازارهای دارایی‌های پرخطر از این QE حداقل خواهد بود.»

این تمایز، تنشی را که اکنون بازارهای رمزارز را فرا گرفته است، توضیح می‌دهد. یک برنامه آهسته و فقط با اوراق قرضه که هدف آن تثبیت تامین مالی کوتاه‌مدت است، با خرید کوپن گسترده که قبلاً بازده‌های بلندمدت را فشرده و جستجوی بازده را در دارایی‌های پرخطر تقویت می‌کرد، بسیار متفاوت است. با این حال، حتی یک برنامه متوسط و از نظر فنی چارچوب‌بندی شده، نشان‌دهنده بازگشت آشکار به گسترش ترازنامه خواهد بود.

برای بیت‌کوین و بازار گسترده‌تر رمزارز، تاثیر فوری کمتر به حرکت نقطه پایه روز چهارشنبه بستگی دارد و بیشتر به زبان پاول در مورد ذخایر، خرید اوراق قرضه خزانه‌داری و عملیات آینده «مدیریت ذخایر» بستگی دارد. اگر فدرال رزرو نشان دهد که QE عملاً در حال شروع است و وان در حال پر شدن مجدد است، چشم‌انداز نقدینگی که رمزارزها در سال 2026 بر اساس آن معامله می‌شوند، ممکن است همین هفته در حال شکل‌گیری باشد.

در زمان انتشار این خبر، ارزش کل بازار رمزارزها 3.1 تریلیون دلار بود.

‏بازارهای رمزارزها در آخر هفته ثبات خود را حفظ کردند، به جز یک نوسان جزئی دیگر در اهرم‌های مالی در اواخر روز یکشنبه که اکنون کمی تکراری شده است.

پیش‌بینی‌ها برای این هفته

اگرچه نوسانات ممکن است افزایش یابد، اما کاهش نرخ بهره به میزان یک‌چهارم درصد در رویداد اصلی این هفته، یعنی نشست سیاست پولی کمیته بازار آزاد فدرال در روزهای سه‌شنبه و چهارشنبه، تا حد زیادی در نظر گرفته شده است.

این هفته، هفته‌ی پرباری از نظر داده‌های اقتصادی نیست، اما چند نکته وجود دارد که باید به آن‌ها توجه داشت.

روز سه‌شنبه گزارش‌های فرصت‌های شغلی سپتامبر و اکتبر منتشر خواهد شد، در حالی که روز پنج‌شنبه ادعاهای اولیه بیکاری منتشر می‌شود. این داده‌ها تصویری واضح از بازار کار ایالات متحده ارائه می‌دهند که یکی از وظایف فدرال رزرو برای تصمیم‌گیری‌های سیاست پولی است.

بانک مرکزی ایالات متحده تصمیم خود در مورد سیاست پولی را روز چهارشنبه اعلام می‌کند و انتظار می‌رود نرخ بهره را به میزان یک‌چهارم درصد به 3.5٪ تا 3.75٪ کاهش دهد. طبق ابزار CME Fed Watch، در حال حاضر 88.4٪ احتمال وقوع این امر وجود دارد.

فدرال رزرو همچنین خلاصه‌ای فصلی از پیش‌بینی‌های اقتصادی را منتشر خواهد کرد که ممکن است بینشی در مورد تعداد کاهش نرخ بهره مورد انتظار در سال آینده ارائه دهد. طبق گزارش Barron’s، بازارها نرخ وجوه فدرال را تا دسامبر 2026 حدود 3٪ قیمت‌گذاری می‌کنند، که “چرخه تسهیل بسیار تهاجمی‌تری نسبت به پیش‌بینی فعلی بانک مرکزی است”.

رویدادهای کلیدی این هفته:

1. داده‌های فرصت‌های شغلی JOLTS سپتامبر – سه‌شنبه
2. تصمیم نرخ بهره فدرال در دسامبر – چهارشنبه
3. کنفرانس مطبوعاتی جروم پاول، رئیس فدرال رزرو – چهارشنبه
4. گزارش ماهانه اوپک – پنج‌شنبه
5. داده‌های ادعاهای اولیه بیکاری – پنج‌شنبه
6. حراج اوراق قرضه 30 ساله ایالات متحده – …

در حالی که تورم کاهش می‌یابد و رشد نسبتاً ثابت می‌ماند، احساسات در آستانه پایان سال مثبت باقی می‌ماند. با این حال، هنوز هم عدم اطمینانی در مورد تعرفه‌های تجاری، تقاضای مصرف‌کننده و سیاست فدرال رزرو وجود دارد که ممکن است سرمایه‌گذاران را محتاط نگه دارد.

شاخص‌های آتی سهام ایالات متحده در شب یکشنبه پس از یک هفته پربار دیگر برای وال استریت ثابت ماندند، در حالی که بازارهای رمزارزها نیز ثابت ماندند.

ارزش کل بازار در اواخر روز یکشنبه اندکی افزایش یافت و به 3.18 تریلیون دلار رسید، که پس از یک دستکاری آشکار دیگر که به موقعیت‌های خرید و فروش ضربه زد، رخ داد.

بیت‌کوین کاهش یافت و در معاملات روز یکشنبه به زیر 88000 دلار رسید، قبل از اینکه در ساعات بعد دو بار به 91500 دلار بازگردد. این دارایی در حال حاضر در 91200 دلار ثابت است، اما با مقاومت شدیدی در بالای این سطح مواجه است.

اتریوم نیز این حرکت را تکرار کرد و به طور خلاصه به زیر 3000 دلار سقوط کرد و در زمان نگارش این گزارش، دوباره به سطح 3100 دلار بازگشت.

اکثر آلت‌کوین‌ها عموماً صبح دوشنبه در آسیا در حال نوسان بودند.

بیت‌کوین تاکنون با سرعتی که در این چرخه انتظار می‌رفت رشد نکرده است و برخی این موضوع را به این واقعیت نسبت می‌دهند که فدرال رزرو در حال اجرای سیاست انقباضی پولی بوده است. این به دوره‌ای اشاره دارد که در آن بانک مرکزی در تلاش برای مهار نقدینگی مازاد، عرضه پول خود را کاهش می‌دهد. در نتیجه، به نظر می‌رسد قدرت خرید کاهش یافته است، زیرا نقدینگی کافی به دارایی‌های پرخطر مانند بیت‌کوین سرازیر نمی‌شود. با این حال، این وضعیت می‌تواند به زودی تغییر کند، زیرا فدرال رزرو شروع به تغییر موضع خود می‌کند.

تسهیل مقداری می‌تواند نقدینگی بیشتری را به همراه داشته باشد

پس از یک دوره طولانی انقباض پولی، اظهارات اخیر فدرال رزرو حاکی از حرکت به سمت تسهیل مقداری است. انتظار می‌رود این اتفاق در مقطعی از ماه دسامبر رخ دهد و می‌تواند یک تغییر عظیم را رقم بزند، زیرا بازار به دنبال پایان سال دیگری است. تسهیل مقداری، همانطور که از نامش پیداست، نقطه مقابل انقباض پولی است و در این سیاست، فدرال رزرو نقدینگی را به بازار تزریق می‌کند. این هجوم نقدینگی می‌تواند منجر به ریسک‌پذیری بیشتر سرمایه‌گذاران شود و این به نوبه خود برای دارایی‌هایی مانند بیت‌کوین خوب خواهد بود، زیرا سرمایه‌گذاران برای بلندمدت وارد بازار ارزهای دیجیتال می‌شوند.

انتظار می‌رود اعلامیه حرکت به سمت تسهیل مقداری در اول دسامبر منتشر شود و طبیعتاً بحث‌هایی در مورد تأثیر آن بر قیمت بیت‌کوین وجود داشته است. تد پیلوز، تحلیلگر و سرمایه‌گذار ارزهای دیجیتال، نموداری را به اشتراک گذاشت که نشان می‌دهد آخرین باری که فدرال رزرو در سال ۲۰۱۹ به انقباض پولی پایان داد، قیمت بیت‌کوین دچار سقوط قابل توجهی شد. این پست نشان می‌دهد که این می‌تواند مورد انتظار باشد، زیرا فدرال رزرو در کمتر از دو هفته آینده این اقدام را انجام می‌دهد. با این حال، این نکته توسط تحلیلگر دیگری از ارزهای دیجیتال رد شد که به تفاوت‌های بین آنچه در سال ۲۰۱۹ اتفاق افتاد و آنچه در سال ۲۰۲۵ در حال وقوع است، اشاره کرد.

چرا این بار می‌تواند برای بیت‌کوین متفاوت باشد

در پاسخ به پیلوز، تحلیلگر ناشناس ارزهای دیجیتال، سایکودلیک، توضیح داد که یکی از اولین دلایلی که قیمت بیت‌کوین با اعلام تسهیل مقداری سقوط نخواهد کرد، این واقعیت است که فدرال رزرو در سال ۲۰۱۹ زیاده‌روی کرد. طبق این پست، فدرال رزرو در انقباض پولی زیاده‌روی کرد که منجر به بحران بازخرید در سال ۲۰۱۹ شد.

با این حال، این بار، در حالی که ذخایر کم است، به محدوده خطرناک نرسیده‌اند. همچنین، با کسری بودجه ۲ تریلیون دلاری، این تحلیلگر توضیح می‌دهد که ایالات متحده چاره‌ای جز تحریک اقتصاد با نقدینگی ندارد، در غیر این صورت خطر ورشکستگی را به جان می‌خرد. از آنجایی که قیمت بیت‌کوین قبلاً یک افت بزرگ را تجربه کرده و به سطوح بی‌سابقه MACD رسیده است، این تحلیلگر معتقد است که احتمال افت کم است. این تحلیلگر گفت: «اگر شما روی یک بازار نزولی یک ساله شرط می‌بندید، اساساً دارید شرط می‌بندید که ایالات متحده اجازه می‌دهد خود را ورشکسته کند. به سادگی جایی برای چرخش فدرال رزرو باقی نمانده است.»

نوسانات شدید در بازارهای ارزهای دیجیتال همچنان ادامه دارد، زیرا بیت‌کوین پس از سقوط به زیر ۸۱ هزار دلار و ثبت کمترین میزان در هفت ماه گذشته، تنها یک ساعت پیش، بیش از سه هزار دلار افزایش یافت.

دلیل اصلی افزایش ناگهانی

مهم‌ترین دلیل این افزایش فوری به فدرال رزرو ایالات متحده مربوط می‌شود. جان ویلیامز، رئیس شعبه نیویورک، با اشاره به اینکه بانک مرکزی می‌تواند نرخ‌ها را «در آینده نزدیک» کاهش دهد، بارقه‌ای از امید را در مورد کاهش نرخ‌ها روشن کرد.

چشم‌انداز کاهش نرخ بهره

اگرچه او اذعان کرد که پیشرفت در زمینه تورم «موقت متوقف شده است»، اما معتقد است که راهی وجود دارد که فدرال رزرو بتواند به زودی دوباره نرخ‌ها را کاهش دهد و همچنین به هدف بلندمدت ۲ درصدی دست یابد.