Tag: اقتصاد کلان

کتی وود دوباره در حال خرید است. در تاریخ ۱۵ اکتبر، Ark Invest تعداد ۱۹۲,۵۶۶ سهم شرکت CoreWeave (CRWV) را خریداری کرد. این شرکت در حوزه زیرساخت ابری هوش مصنوعی فعالیت می‌کند و سهام آن در طول سال گذشته عمدتاً در یک جهت حرکت کرده است.

این جهت، نزولی بوده است. Ark شرط بسته است که این افت قیمت فرصتی برای خرید است و این اولین بار در این هفته نیست که این شرکت چنین شرطی را می‌بندد.

خرید ۱۵ اکتبر، یک روز پس از آن صورت گرفت که گزارش‌ها حاکی از آن بود که Ark در تاریخ ۱۴ اکتبر حدود ۱۸۸,۶۶۵ سهم CoreWeave را خریداری کرده است. آن معامله قبلی از طریق صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) ARKK و ARKW متعلق به Ark انجام شده بود.

با قیمت پایانی ۶۵.۷۸ دلار، خرید ۱۴ اکتبر ارزشی حدود ۱۲.۴ میلیون دلار داشت. برخی گزارش‌ها این رقم را نزدیک به ۱۴.۷ میلیون دلار اعلام کرده‌اند، بنابراین رقم دقیق به نحوه محاسبه بستگی دارد.

زمان‌بندی این خرید تصادفی نبود. سهام CoreWeave در تاریخ ۱۴ اکتبر ۱۵.۵ درصد سقوط کرد و Ark در همان روزی که بازار در حال خروج بود، وارد عمل شد.

این افت قیمت ناشی از دو عامل همزمان بود. اول، اخبار نامطلوب تورم در ایالات متحده سرمایه‌گذاران را نگران کرد. دوم، نگرانی‌ها در مورد حجم بدهی قابل توجه CoreWeave دوباره مطرح شد.

با ترکیب این دو عامل، سهامی را شاهد هستیم که تا اواسط اکتبر، نسبت به سال گذشته ۵۳ درصد کاهش یافته است.

ترازنامه CoreWeave دلیل اصلی نگرانی سرمایه‌گذاران است. تا ژوئن ۲۰۲۶، مجموع بدهی‌ها و تعهدات اجاره‌ای این شرکت حدود ۵۲ میلیارد دلار بود.

CoreWeave در سه ماهه دوم سال ۲۰۲۶ زیان خالص ۶۲۶ میلیون دلاری را در کنار هزینه‌های خالص بهره ۶۴۰ میلیون دلاری گزارش کرد.

بازار اوراق قرضه نیز این موضوع را متوجه شده است. بازده اوراق بدون وثیقه ۱.۲۵ میلیارد دلاری CoreWeave که در سال ۲۰۳۲ سررسید می‌شوند، به طور موقت به نزدیک ۱۵ درصد رسید.

برای درک بهتر، بازده اوراق قرضه تقریباً همان چیزی است که وام‌دهندگان برای جبران ریسک خود مطالبه می‌کنند. هنگامی که بازده بدهی شرکتی به سمت ۱۵ درصد افزایش می‌یابد، اعتباردهندگان نشان می‌دهند که می‌خواهند برای نگرانی در مورد بازپس‌گیری پول خود، پاداش قابل توجهی دریافت کنند.

CoreWeave دارای پشتوانه درآمدی بیش از ۱۰۰ میلیارد دلار است، به این معنی که حجم زیادی از کسب‌وکارهای آتی قرارداد شده وجود دارد که هنوز به عنوان درآمد شناسایی نشده است.

تحلیلگران وال استریت اجماع “خرید متوسط” را برای این سهم حفظ کرده‌اند و میانگین قیمت هدف آن‌ها حدود ۱۴۴ دلار است.

در مقایسه با قیمت پایانی ۶۵.۷۸ دلاری در ۱۴ اکتبر، این هدف نشان‌دهنده پتانسیل رشد قابل توجهی است.

این شرکت همچنان حدود ۵۲ میلیارد دلار بدهی و تعهدات اجاره‌ای دارد. همچنین هزینه‌های بهره فصلی ۶۴۰ میلیون دلاری را در کنار زیان خالص ۶۲۶ میلیون دلاری متحمل شده است. و اوراق قرضه آن همچنان با بازدهی‌هایی معامله می‌شوند که نشان‌دهنده ریسک واقعی از دید وام‌دهندگان است.

افت ۱۵.۵ درصدی CoreWeave در یک روز، تا حدی به داده‌های تورم مرتبط بود که نشان می‌دهد شرکت‌های رشدی که به شدت اهرم شده‌اند، چقدر به چشم‌انداز نرخ بهره حساس هستند.

سیگنال‌های قابل توجهی برای رصد وجود دارد. بازده اوراق قرضه ۲۰۳۲ نشان خواهد داد که آیا بازارهای اعتباری در حال آرام شدن هستند یا اضطراب بیشتری پیدا می‌کنند. نتایج فصلی نشان خواهد داد که آیا هزینه‌های بهره همچنان از پیشرفت شرکت به سمت سودآوری پیشی می‌گیرد یا خیر.

Ark معاملات صندوق‌های خود را منتشر می‌کند، بنابراین خریدهای بیشتر نشان‌دهنده تداوم اطمینان وود خواهد بود، در حالی که فروش نشان‌دهنده خلاف آن است.

بیت‌کوین و اوراق قرضه دولتی آمریکا هرگز قرار نبودند با هم دوست باشند. یکی یک دارایی دیجیتال غیرمتمرکز بدون صادرکننده است و دیگری بدهی است که توسط دولت ایالات متحده تضمین شده است.

با این حال، مطالعه جدیدی از سوی Fidelity Digital Assets نشان می‌دهد که این دو دارایی اکنون هم‌راستا حرکت می‌کنند و دلیل آن تا حد زیادی به ترازنامه واشنگتن مربوط می‌شود.

در تحقیقی که در تاریخ ۱۵ اکتبر ۲۰۲۶ منتشر شد، این شرکت دریافت که همبستگی بین ارزش بازار بیت‌کوین و نرخ واقعی اوراق خزانه ۱۰ ساله آمریکا از ۰.۶ فراتر رفته است. این یک رکورد محسوب می‌شود و نشان‌دهنده تغییری چشمگیر نسبت به رفتار معمول این دو دارایی در کنار یکدیگر است.

به طور تاریخی، بیت‌کوین در مقیاس نسبت به بازده اوراق خزانه در انتهای منفی یا نزدیک به صفر قرار داشت. تحقیقات Fidelity نشان می‌دهد که این رابطه اکنون به قلمرو کاملاً مثبت تغییر یافته و این رقم از ۰.۶ عبور کرده است.

بخش “واقعی” در نرخ‌های واقعی نیز اهمیت دارد. این اصطلاح به بازده اوراق قرضه پس از تعدیل برای تورم اشاره دارد که دیدگاه شفاف‌تری از آنچه وام‌دهندگان واقعاً کسب می‌کنند، ارائه می‌دهد.

تحرکات اخیر قیمت نیز این الگو را تأیید می‌کند. بیت‌کوین در دو ماه منتهی به انتشار گزارش، نزدیک به ۳۰ درصد افزایش یافت. در همین بازه زمانی، نرخ اوراق خزانه ۱۰ ساله بیش از ۱۰ درصد افزایش یافت.

Fidelity این تغییر را به نیروهای اقتصاد کلان، و به طور خاص به فشارهای فزاینده بر امور مالی عمومی آمریکا نسبت می‌دهد.

بدهی فدرال آمریکا اکنون از ۴۰ تریلیون دلار فراتر رفته است. پرداخت بهره این بدهی نیز به دومین هزینه بزرگ در بودجه فدرال تبدیل شده و از Medicare پیشی گرفته است.

تحقیقات Fidelity نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران ممکن است با نگرانی مشابهی به بیت‌کوین روی آورده باشند. عرضه این دارایی به ۲۱ میلیون سکه محدود شده و برنامه انتشار آن شفاف و در کد ثابت است.

کریس کویپر، معاون تحقیقات Fidelity، مستقیماً به این پویایی اشاره کرده است. وی در اظهاراتی در تاریخ ۱ اکتبر ۲۰۲۶، کسری‌های مالی و سطوح فزاینده بدهی را برجسته کرد و ارتباط بین افزایش بازده اوراق خزانه و افزایش قیمت بیت‌کوین را بازتابی از احساسات سرمایه‌گذاران نسبت به این فشارها دانست.

مهمترین نتیجه فوری این است که بیت‌کوین ممکن است دیگر مانند آنچه بسیاری از مدل‌های پرتفوی فرض می‌کنند، رفتار نکند. اگر این دارایی اکنون به جای حرکت در خلاف جهت بازده واقعی، آن را دنبال کند، معامله‌گرانی که به روابط قدیمی تکیه کرده‌اند، ممکن است متوجه شوند که پوشش‌های ریسک آن‌ها متفاوت از انتظار عمل می‌کند.

همچنین مسئله دوام این همبستگی مطرح است. همبستگی بالای ۰.۶ یک رکورد است دقیقاً به این دلیل که قبلاً اتفاق نیفتاده است. رصد اینکه آیا این رابطه در طول تغییرات در سیاست مالی، مذاکرات بودجه و مزایده‌های اوراق خزانه پایدار خواهد ماند، کلیدی خواهد بود.

در حال حاضر، داده‌های Fidelity نشان می‌دهد که بازار بیت‌کوین را بخشی از گفتمان مربوط به امور مالی آمریکا تلقی می‌کند. با بدهی بیش از ۴۰ تریلیون دلار و هزینه‌های بهره‌ای که از Medicare پیشی گرفته است، بعید به نظر می‌رسد که این گفتمان به زودی آرام شود.

مات هاوگان، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری شرکت Bitwise، معتقد است که فارغ از سرنوشت نهایی هوش مصنوعی، مسیرهای مختلف منجر به افزایش قیمت بیت‌کوین خواهد شد.

سناریوهای مختلف، یک نتیجه واحد

هاوگان در یادداشتی که روز چهارشنبه منتشر شد، با الهام از کتاب‌های “ماجراجویی خود را انتخاب کنید” دوران کودکی خود، استدلال خود را مطرح کرد. در این کتاب‌ها، انتخاب‌های ظاهراً متفاوت اغلب خوانندگان را به یک پایان مشترک هدایت می‌کرد. وی اظهار داشت که گستره نتایج کلان اقتصادی که سرمایه‌گذاران امروزه با آن روبرو هستند، وسیع‌ترین در دوران حرفه‌ای اوست و کارشناسان در مورد دو سناریوی افراطی، از دو برابر شدن تولید ناخالص داخلی توسط هوش مصنوعی تا انقراض بشر به دلیل آن، اختلاف نظر دارند. پاسخ او این بود که هر یک از این مسیرها را بررسی کند و ببیند به کجا ختم می‌شود.

فراوانی و کمیابی

اگر هوش مصنوعی به “فراوانی فوق‌العاده” منجر شود، هاوگان نوشت، بهره‌وری منفجر شده و کار مبتنی بر هوش ارزان می‌شود. اما این فراوانی به یک عامل تقویتی برای دارایی‌های واقعاً کمیاب تبدیل خواهد شد، زیرا ارزش به سمت چیزهایی که قابل تکرار نیستند، مانند زمین‌های کنار آب، طلا و بیت‌کوین، مهاجرت می‌کند.

حباب هوش مصنوعی و بحران مالی

در سناریوی دیگر، اگر حباب هوش مصنوعی بترکد و منجر به رکودی شبیه به سال ۲۰۰۸ شود، بیت‌کوین در ابتدا همراه با سایر دارایی‌های پرریسک دچار افت قیمت خواهد شد. اما هاوگان استدلال کرد که پس از آن، دولت‌ها اقدام به نجات (bailout) خواهند کرد. با توجه به اینکه توسعه هوش مصنوعی “بزرگترین سرمایه‌گذاری زیرساختی در تاریخ آمریکا” محسوب می‌شود، پول‌چاپانی ناشی از آن عظیم خواهد بود. وی با بیان اینکه “این دقیقاً همان محیطی است که بیت‌کوین برای آن ساخته شده است”، احتمال نجات را “نزدیک به ۱۰۰ درصد” تخمین زد.

رشد متعادل و پذیرش بیت‌کوین

مسیر سوم، یک وضعیت میانه با رشد حدود ۳ درصد و نرخ بهره ۴ درصد است. در این سناریو، بیت‌کوین به سادگی به روند فعلی خود ادامه می‌دهد: جذب جریان‌های سرمایه‌گذاری از طریق صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF)، پذیرش توسط مشاوران مالی و تخصیص در ترازنامه‌های شرکتی و دولتی با افزایش بدهی‌های دولتی. هاوگان نوشت: “بیت‌کوین با حضور خود پیروز می‌شود.”

اضطراب کلان اقتصادی و ارتباط با هوش مصنوعی

این یادداشت در بحبوحه همان اضطراب کلان اقتصادی که هاوگان به آن اشاره می‌کند، منتشر شده است. لری فینک، مدیرعامل بلک‌راک، این هفته هشدار داد که توقف ساخت مراکز داده می‌تواند ایالات متحده را به سمت رکود سوق دهد و این نشان‌دهنده ارتباط تنگاتنگ زیرساخت‌های هوش مصنوعی و اقتصاد گسترده‌تر است.

احتیاط‌ها و ریسک‌های احتمالی

هاوگان با احتیاط سخن گفت. او تاکید کرد که بیت‌کوین در یک خط مستقیم افزایش نخواهد یافت و اشاره کرد که در بحران کووید-۲۰۲۰ در عرض چند روز ۵۰ درصد سقوط کرد و سپس حدود ۲۰ برابر رشد کرد. وی همچنین اذعان داشت که این فرضیه ممکن است به دلایل غیرمرتبط با اقتصاد کلان با شکست مواجه شود. از جمله این دلایل می‌توان به سرکوب جهانی توسط دولت‌ها یا تهدید محاسبات کوانتومی برای کیف پول‌های قدیمی اشاره کرد؛ ریسکی که حتی با وجود بحث‌های پژوهشگران در مورد اینکه آیا هوش مصنوعی می‌تواند رمزنگاری ارزهای دیجیتال را قبل از ظهور کامپیوترهای کوانتومی بشکند، در حال افزایش است.

با این حال، نتیجه‌گیری او قاطع بود: برای سرمایه‌گذاران بلندمدت، سوالات بزرگ کلان اقتصادی “کمتر از آنچه اکثر مردم فکر می‌کنند اهمیت دارد”، زیرا تقریباً هر مسیری در نهایت به بیت‌کوین ختم می‌شود.

هشدار صریح مدیرعامل بلک‌راک: توقف مراکز داده، اقتصاد آمریکا را به ورطه رکود می‌کشاند

لری فینک، مدیرعامل بلک‌راک، نسبت به آنچه می‌تواند اقتصاد ایالات متحده را از مسیر خارج کند، هشدار صریحی داده است: توقف ناگهانی مراکز داده‌ای که موتور محرکه رونق هوش مصنوعی هستند.

فینک روز چهارشنبه در گفتگو با سی‌ان‌بی‌سی، پس از اعلام نتایج بهتر از انتظار بلک‌راک در سه ماهه سوم، اظهار داشت که افزایش هزینه‌های زیرساخت هوش مصنوعی به قدری در رشد اقتصادی حیاتی شده است که خفه کردن آن خطرناک خواهد بود.

وی گفت: «اگر ما نوعی توقف در این کشور داشته باشیم، در رکود فرو خواهیم رفت.» او افزود که «بخش عظیمی از اقتصاد ما بر پایه ساخت و ساز این سرمایه‌گذاری‌های سرمایه‌ای استوار است.»

این اظهارات در حالی مطرح می‌شود که مراکز داده به نقطه اشتعال در آستانه انتخابات میان‌دوره‌ای سوم نوامبر تبدیل شده‌اند. مخالفت‌های محلی در مورد تقاضای برق، مصرف آب و فشار بر شبکه‌های برق در حال افزایش است.

بر اساس گزارش بروکینگز، تا ماه ژوئیه حداقل ۱۰۰ منطقه با توقف‌هایی موافقت کرده بودند و نیویورک برخی مجوزها را تا یک سال به حالت تعلیق درآورده است. فینک با این واکنش‌ها مخالفت کرده و بخش زیادی از آن را «اطلاعات نادرست» خواند و اصرار ورزید که «مراکز داده مشکل نیستند»، بلکه به مشاغل ساختمانی و تقاضای زیرساخت انرژی که این توسعه ایجاد می‌کند، اشاره کرد.

مقیاس هزینه‌ها استدلال او را تقویت می‌کند. تحلیلگران وال استریت تخمین می‌زنند که هزینه‌های سرمایه‌ای هوش مصنوعی ممکن است در سال ۲۰۲۷ از ۱ تریلیون دلار فراتر رود و تا سال ۲۰۳۰ به طور تجمعی از ۵ تریلیون دلار تجاوز کند، که این بخش را به یک محرک معنادار برای رشد تقریبی ۳ درصدی تولید ناخالص داخلی سالانه که فینک خواهان حفظ آن است، تبدیل می‌کند. او استدلال کرده است که سرمایه خصوصی بیشتری برای ادامه این روند لازم است و گفت که بلک‌راک در این زمینه با تولیدکنندگان تراشه از جمله AMD و Broadcom صحبت کرده است.

اما فینک در خلاف جهت موج فزاینده مخالفت عمومی شنا می‌کند. نظرسنجی مرکز سیاست عمومی آننبرگ در تابستان امسال نشان داد که ۶۱ درصد از آمریکایی‌ها با مراکز داده جدید در منطقه خود مخالفند، که این رقم نسبت به ۴۹ درصد در بهار افزایش یافته است و اکثریت دموکرات‌ها، جمهوری‌خواهان و مستقل‌ها همگی مخالف آن‌ها هستند.

نگرانی‌ها بر تقاضای فزاینده برق، مصرف آب و فشار بر شبکه‌های محلی متمرکز است. این واکنش‌ها منجر به محدودیت‌های واقعی شده است: نیویورک توقفی برای مراکز داده بسیار بزرگ (hyperscale) اعمال کرده است، تگزاس تأییدیه‌ها را متوقف کرده و شهرهایی از آستین تا جرسی سیتی محدودیت‌هایی را اعمال کرده‌اند. Data Center Watch حدود ۱۳۰ میلیارد دلار پروژه را تنها در سه ماهه اول سال ۲۰۲۶ مسدود یا به تعویق انداخته است.

این موضوع همچنین به یک مسئله انتخاباتی زنده تبدیل شده است. این مبارزه در رقابت سنای اوهایو که در آن دمکرات شرود براون علیه این توسعه کمپین کرده است، مرکزی است و یک سوپر پک مورد حمایت میلیاردرهای هوش مصنوعی از جمله مارک آندرسن و رئیس جمهور OpenAI، گرگ بروکمن، میلیون‌ها دلار در تبلیغات برای دفاع از مراکز داده در ایالت‌های کلیدی هزینه کرده است. دونالد ترامپ، رئیس جمهور سابق نیز در این زمینه اظهار نظر کرده و هشدار داده است که جوامعی که با این تأسیسات مقاومت می‌کنند، در معرض «عقب‌ماندگی و فقر» قرار دارند.

در برابر این پیشینه، فینک مستقیماً مخالفت کرد و پیشنهاد داد که توسعه هوش مصنوعی در ایالات متحده اقتصاد آمریکا را سرپا نگه داشته و هرگونه تغییری منجر به رکود قابل توجهی خواهد شد.

این هشدار برای ارزهای دیجیتال وزن دارد، با توجه به اینکه بیت‌کوین اکنون تا چه حد احساسات ریسک گسترده‌تر و شرایط کلان اقتصادی را دنبال می‌کند.

فینک، که بزرگترین مدیر دارایی جهان را اداره می‌کند و بر صندوق قابل معامله در بورس بیت‌کوین اسپات (spot Bitcoin ETF) غالب آن نظارت دارد، به یکی از برجسته‌ترین طرفداران ارزهای دیجیتال در وال استریت تبدیل شده است. او بیت‌کوین را دارایی برای «دنیایی ترسو» نامیده و آن را به عنوان یک سرمایه‌گذاری جایگزین مشروع معرفی کرده است، در حالی که بلک‌راک عوامل هوش مصنوعی را به عنوان موج بعدی احتمالی تقاضا برای ارزهای دیجیتال شناسایی کرده است.

خریداران بیت‌کوین تلاش کردند از حمایت ۸۰ هزار دلاری دفاع کنند؛ تورم تولیدکننده آمریکا در ماه سپتامبر ۱۰ برابر پیش‌بینی‌ها فراتر رفت و بزرگترین افزایش ماهانه از مارس ۲۰۲۲ را ثبت کرد.

بیت‌کوین (BTC) روز پنجشنبه پس از آنکه شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) آمریکا به طور قابل توجهی از انتظارات پیشی گرفت، به زیر ۸۰ هزار دلار سقوط کرد.

نکات کلیدی:
داده‌های TradingView نشان داد که BTC/USD به پایین‌ترین سطح خود از ۱۸ سپتامبر رسید و در طول روز تا ۱.۸ درصد کاهش یافت، پیش از آنکه به حدود ۸۱ هزار دلار بازگردد.
نمودار یک ساعته BTC/USD. منبع: Cointelegraph/TradingView
شاخص PPI ماه سپتامبر ۶.۳ درصد اعلام شد که ۱۰۰ واحد پایه بالاتر از سطح پیش‌بینی شده بود، در حالی که PPI هسته به ۵ درصد در مقابل ۴.۴ درصد مورد انتظار افزایش یافت، طبق داده‌های اداره آمار کار (BLS).
یک اطلاعیه خبری رسمی تایید کرد: «افزایش ماه سپتامبر بزرگترین پیشرفت از زمان افزایش ۱.۷ درصدی در مارس ۲۰۲۲ است. بر اساس تعدیل نشده، شاخص تقاضای نهایی در ۱۲ ماه منتهی به سپتامبر ۶.۳ درصد افزایش یافته است که بزرگترین افزایش ۱۲ ماهه از زمان افزایش ۶.۴ درصدی در دسامبر ۲۰۲۲ است.»
تغییر ماهانه شاخص PPI آمریکا. منبع: BLS
این اعداد یک روز پس از آن منتشر شد که شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) نیز از تخمین‌ها فراتر رفت و باعث سقوط ارزهای دیجیتال و دارایی‌های پرریسک شد. دارایی‌های پرریسک در حال حاضر تحت فشار فروش تکنولوژی در کره جنوبی بودند، جایی که شاخص کامپوزیت KOSPI روز پنجشنبه ۷.۵ درصد سقوط کرد.

اقتصاددان محمد ال-اریان، PPI را «حتی چشمگیرتر» از نتیجه CPI توصیف کرد. ال-اریان و دیگران خاطرنشان کردند که بازده اوراق قرضه آمریکا به دلیل افزایش اعداد تورم، افزایش نیافته است. بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله آمریکا در زمان نگارش این مطلب، با نزدیک به ۳ درصد کاهش، در پایین‌ترین سطح خود از ۲۳ سپتامبر قرار داشت.
نمودار یک روزه بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله آمریکا. منبع: Cointelegraph/TradingView
رابین بروکس، استراتژیست ارشد سابق FX در گلدمن ساکس، یافته‌های قبلی را تکرار کرد که نشان می‌داد بازده‌ها از داده‌های کلان اقتصادی آمریکا «جدا شده‌اند» زیرا اولویت‌های بازار به مدیریت کسری بودجه دولت تغییر کرده است.
بروکس همبستگی ۳۰ روزه بین شگفتی‌های داده‌های صعودی و حرکات روزانه در بازده ۱۰ ساله را مقایسه کرد و نشان داد که این همبستگی از نزدیک ۰.۶ در اوایل سال ۲۰۲۶ به کمتر از صفر در پایان اوت کاهش یافته است.
او در یک پست وبلاگ در ماه گذشته خلاصه کرد: «این نشان می‌دهد که بازده‌ها از داده‌ها جدا شده‌اند و توضیح واضح این امر این است که بازارها بیشتر بر مسیر کسری تمرکز دارند، بنابراین صرف نظر از شگفتی‌های داده‌ها، بازده‌های بلندمدت را افزایش می‌دهند.»

در همین حال، تحرکات قیمت بیت‌کوین دو خط روند حمایتی را دوباره مورد توجه قرار داد: میانگین‌های متحرک نمایی ۲۱ هفته‌ای و ۵۰ هفته‌ای (EMA) به ترتیب در ۷۶,۱۴۴ دلار و ۷۸,۴۵۹ دلار.
مرتبط: ۳ نمودار CryptoQuant که فرضیه «Uptober» بیت‌کوین را معتبر نگه می‌دارد
تریدر و تحلیلگر Rekt Capital خاطرنشان کرد که BTC/USD همچنان می‌تواند هر دو را مجدداً آزمایش کند و روند صعودی کلی خود را حفظ کند.
Rekt Capital در پستی در X گفت: «انحراف از زیر آنها در یک آزمایش مجدد پرنوسان برای یافتن پایین‌ترین نقطه اصلاحی، به طور تاریخی در بازارهای صعودی اولیه رخ داده است. با این حال، این انحرافات پس از تقاطع صعودی این دو EMA رخ می‌دهند، در حالی که بیت‌کوین هنوز قبل از تقاطع است.»
نمودار یک هفته‌ای BTC/USD. منبع: Rekt Capital در X.com
بیت‌کوین همچنان زیر محدوده ۸۲,۵۰۰ تا ۸۲,۸۰۰ دلار قرار داشت، منطقه‌ای کلیدی از حمایت مورد علاقه در هفته‌های اخیر.
اکسل کیبار، تحلیلگر، گفت که آخرین بسته شدن هفتگی بیت‌کوین در حدود ۸۳,۷۰۰ دلار، قدرت لازم را به عنوان یک شکست نداشت.
او گفت: «بسته شدن هفتگی در داخل محدوده می‌تواند تثبیت گسترده بین ۶۰ هزار تا ۸۲.۸ هزار دلار را از سر بگیرد؛ ۷۵ هزار دلار می‌تواند به عنوان سطح ابطال الگو (الگوی کف مستطیل معکوس) مورد استفاده قرار گیرد.»
نمودار یک روزه BTC/USD. منبع: Aksel Kibar در X.com

قیمت XRP کاهش یافت، اما صندوق‌های ETF برخلاف خونریزی بازار رمزارزها، با وجود کاهش سرمایه‌گذاری در بیت‌کوین و اتریوم، جریان ورودی را حفظ کردند.

صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات XRP در ایالات متحده حدود ۷۴۰ هزار دلار جریان ورودی خالص را ثبت کردند، حتی در حالی که قیمت این رمزارز در ۲۴ ساعت ۶ درصد کاهش یافت. در مقابل، صندوق‌های بیت‌کوین، اتریوم، سولانا و هایپرلیکوئید در ۱۴ اکتبر مجموعاً نزدیک به ۴۰۰ میلیون دلار زیان را تجربه کردند. این تضاد قابل توجه است، زیرا فشارهای تورمی بر قیمت رمزارزها سنگینی می‌کرد.

قیمت رمزارزها پس از انتشار داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) ایالات متحده که داغ‌تر از حد انتظار بود، در ۱۴ اکتبر کاهش یافت. افزایش تورم می‌تواند انتظارات برای تسهیل سیاست پولی را تضعیف کند و بر دارایی‌های پرریسک فشار وارد کند؛ این حرکت گسترده بازار به توضیح این موضوع کمک می‌کند که چرا تقاضای مثبت برای ETFهای XRP به افزایش قیمت در همان روز منجر نشد.

تا به امروز، ETFهای XRP ۱۳ هفته متوالی جریان ورودی خالص را ثبت کرده‌اند و آخرین هفته با خروج سرمایه در ۱۰ جولای با حدود ۷.۲ میلیون دلار خروج همراه بود. جریان ورودی خالص تجمعی به رکورد ۱.۸۰ میلیارد دلار رسیده است، که نشان‌دهنده تداوم تقاضا برای این صندوق‌ها در طول دوره‌ای ضعیف برای توکن پایه است.

این روند از اوج خود در اواخر سپتامبر کند شده است. هفته منتهی به ۲۵ سپتامبر شاهد ۷۵.۶ میلیون دلار جریان ورودی بود، و در دو هفته بعدی به ترتیب ۴.۷ میلیون دلار و ۱۱.۳ میلیون دلار ثبت شد.

این شکاف بین جریان ورودی و اندازه صندوق مهم است. خالص دارایی‌های ETF XRP از ۱.۷۷ میلیارد دلار در ۲۵ سپتامبر به ۱.۵۱ میلیارد دلار کاهش یافت، زیرا قیمت توکن کاهش یافت، علی‌رغم ادامه افزوده‌های خالص؛ ارزش دارایی‌های پایین‌تر می‌تواند جریان ورودی را جبران کند.

قیمت XRP همچنان حدود ۶۴ درصد پایین‌تر از بالاترین رکورد خود یعنی ۳.۶۵ دلار، که در ۱۷ جولای ۲۰۲۵ ثبت شد، قرار دارد. در عین حال، سپرده‌گذاری نهنگ‌های XRP به بایننس در ۳۰ روز گذشته به ۱.۶۶۹ میلیارد XRP رسید که بالاترین میزان در هفت ماه اخیر است، در مقایسه با حدود ۱.۶۵ میلیارد XRP در سپتامبر.

افزایش جریان ورودی به صرافی‌ها می‌تواند میزان XRP موجود برای فروش را افزایش دهد و فشار عرضه بالقوه‌ای را ایجاد کند، در حالی که خریداران ETF به انباشت ادامه می‌دهند. اما سپرده‌گذاری دلیلی بر فروش نیست؛ این انتقال‌ها ممکن است نشان‌دهنده جابجایی کیف پول‌ها یا استفاده از سایر خدمات بایننس باشد، و معیار گزارش شده به تنهایی تأیید نمی‌کند که دارندگان سکه‌های خود را فروخته‌اند.

بنابراین، وضعیت موجود نشان‌دهنده تنش است، نه یک سیگنال بازگشت تأیید شده. اگر بازار به قیمت‌گذاری منفی داده‌های تورم ادامه دهد، XRP می‌تواند علی‌رغم جریان ورودی ETF تحت فشار باقی بماند؛ اگر این روند ادامه یابد و سپرده‌گذاری نهنگ‌ها به فروش تأیید شده تبدیل نشود، عدم تعادل عرضه و تقاضا حل نشده باقی می‌ماند.

آزمون بعدی این است که آیا بازار گسترده‌تر پس از واکنش به CPI ۱۴ اکتبر تثبیت می‌شود یا خیر. تا زمانی که این اتفاق رخ ندهد، تقاضای پایدار برای صندوق‌ها هنوز نتوانسته است نشان دهد که می‌تواند بر فروش ناشی از عوامل کلان اقتصادی در بازار اسپات غلبه کند.

بیت‌کوین زیر ۸۰ هزار دلار سقوط کرد؛ تورم آمریکا و نگرانی از سهام هوش مصنوعی عامل افت

نیویورک – بیت‌کوین، ارز دیجیتال پیشرو جهان، شامگاه امروز (۱۵ اکتبر) در پی انتشار داده‌های تورمی بالاتر از حد انتظار در آمریکا و ادامه فروش سهام مرتبط با هوش مصنوعی، برای لحظاتی از مرز روانی ۸۰ هزار دلار عبور کرد و تا حدود ۷۹ هزار و ۶۷۶ دلار سقوط کرد. این ارز دیجیتال سپس اندکی بهبود یافت و در حدود ۸۰ هزار و ۷۰۰ دلار معامله شد.

داده‌های تورمی آمریکا و فشار بر بیت‌کوین

بر اساس گزارش اداره آمار کار آمریکا که امروز ساعت ۲۰:۳۰ به وقت تهران منتشر شد، شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) در ماه سپتامبر ۱.۳ درصد نسبت به ماه قبل افزایش یافته است. این بیشترین میزان رشد ماهانه از سال ۲۰۲۲ تاکنون محسوب می‌شود. همچنین، PPI سالانه با رشد ۶.۳ درصدی، بسیار فراتر از پیش‌بینی‌های تحلیلگران بوده است. این داده‌ها، احتمال افزایش مجدد نرخ بهره توسط فدرال رزرو در نشست آتی را تقویت کرده است.

نگرانی از سهام هوش مصنوعی و تاثیر بر بازار

همزمان، گزارش‌ها حاکی از ادامه فروش سهام شرکت‌های مرتبط با هوش مصنوعی به دلیل نگرانی از بدهی‌های رو به رشد این شرکت‌ها است. شرکت CoreWeave در معاملات پیش از بازگشایی بازار همچنان شاهد افت بود و شاخص نزدک نیز در ابتدای معاملات بیش از ۱ درصد کاهش یافت. این وضعیت باعث شد بیت‌کوین نیز همگام با سهام فناوری آمریکا، روند نزولی را تجربه کند.

سایر ارزهای دیجیتال نیز افت کردند

سایر ارزهای دیجیتال اصلی نیز امروز شاهد افت بودند. تا ساعت ۲۲:۰۸ به وقت تهران، اتریوم (ETH) با حدود ۳.۶ درصد کاهش به حدود ۲۳۵۶ دلار رسید. سولانا (SOL)، بایننس کوین (BNB) و ریپل (XRP) نیز به ترتیب با حدود ۲.۳ تا ۳.۵ درصد افت، در محدوده‌های ۱۰۲ دلار، ۷۱۸ دلار و ۱.۳۰ دلار معامله شدند.

چشم‌انداز بازار و سطوح حمایتی

انتشار متوالی داده‌های تورمی بالاتر از انتظار در شاخص‌های CPI و PPI، تصمیم‌گیری فدرال رزرو در تاریخ ۲۸ اکتبر را به نقطه کانونی بعدی برای بازار ارزهای دیجیتال تبدیل کرده است. حفظ سطح حمایتی ۸۰ هزار دلاری برای بیت‌کوین، محک جدی برای قدرت خریداران در محیط نرخ بهره بالا خواهد بود.

تحولات اخیر و هشدارهای بازار

در روزهای اخیر، بیت‌کوین تا ۸۱ هزار و ۶۰۰ دلار و اتریوم تا ۲۴۲۰ دلار سقوط کرده بود. انتشار داده‌های تورمی داغ، منجر به لیکویید شدن ۴۵۰ میلیون دلاری در بازار فیوچرز شد و شاخص ترس و طمع به سمت خنثی متمایل گشت. شرکت Glassnode نیز هشدار داده بود که بیت‌کوین در تلاش برای عبور از ۸۵ هزار دلار با مقاومت روبرو شده و فروشندگان کوتاه‌مدت فعال هستند، به طوری که ۸۱ هزار دلار به عنوان سطح حمایتی کلیدی مطرح شده است.

در همین حال، مورگان استنلی هشدار داده است که بازار اوراق قرضه قبلاً نرخ بهره را برای فدرال رزرو “افزایش داده” و برای بازگشت سهام آمریکا، باید به دو سیگنال کلیدی توجه کرد. همچنین، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری Bitwise معتقد است که صرف نظر از مسیر اقتصاد کلان، بیت‌کوین در بلندمدت روند صعودی خواهد داشت.

بیت‌کوین روز پنجشنبه به زیر ۸۱ هزار دلار سقوط کرد و روند نزولی خود را که یک روز پس از افزایش سریع‌تر از حد انتظار قیمت مصرف‌کننده آمریکا و احیای شرط‌بندی‌ها بر سر افزایش مجدد نرخ بهره توسط فدرال رزرو آغاز شده بود، ادامه داد.

بر اساس داده‌های کوین‌گکو (CoinGecko)، این ارز دیجیتال پیشرو در حال حاضر با قیمت ۸۱,۰۰۲ دلار معامله می‌شود که نسبت به ۲۴ ساعت گذشته ۲.۷ درصد و نسبت به هفته گذشته ۲.۵ درصد کاهش یافته است. این ارز دیجیتال در مقطعی از روز به پایین‌ترین سطح ۸۰,۴۴۴ دلار نیز رسیده بود.

روز چهارشنبه، قیمت مصرف‌کننده در سال منتهی به سپتامبر ۳.۷ درصد افزایش یافت. طبق گزارش نیویورک تایمز، قیمت‌ها در ماه سپتامبر ۰.۶ درصد افزایش داشته که بیشترین افزایش ماهانه در پنج ماه گذشته بوده و عمدتاً ناشی از هزینه‌های انرژی مرتبط با جنگ با ایران بوده است.

به گزارش تایمز، پس از انتشار این گزارش، شانس معامله‌گران برای افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در ماه جاری از ۲۴ درصد به ۴۳ درصد افزایش یافت، اگرچه قراردادهای آتی وجوه فدرال همچنان ماه دسامبر را به عنوان زمان افزایش بعدی نشان می‌دهند. فدرال رزرو در ماه سپتامبر نرخ‌ها را به محدوده ۳.۷۵ تا ۴ درصد افزایش داد.

ابزار CME FedWatch در روز پنجشنبه، شانس افزایش نرخ بهره در ماه اکتبر را ۲۹.۳ درصد اعلام کرد که نسبت به ۱۷.۷ درصد در هفته قبل افزایش یافته است، در حالی که معامله‌گران در بازارهای پیش‌بینی Myriad و Polymarket این رقم را ۲۸ درصد قیمت‌گذاری کردند. معامله‌گران Polymarket شانس افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر را ۷۹ درصد اعلام کردند. (افشای اطلاعات: Myriad یک بازار پیش‌بینی است که توسط شرکت مادر Decrypt، یعنی Dastan، اداره می‌شود.)

استیون ووندکه، مدیر استراتژی و درآمد در شرکت سرمایه‌گذاری کمی Algoz، استدلال کرد که این احتمالات مستقیماً بر قیمت بیت‌کوین تأثیر می‌گذارند. ووندکه به Decrypt گفت: «از دیدگاه صعودی، تا زمانی که بیت‌کوین بالای ۷۹,۵۰۰ دلار باقی بماند، می‌توانیم رویا را زنده نگه داریم.»

بر اساس تحلیلی از CNBC، تورم اکنون برای ۶۶ ماه متوالی بالاتر از هدف ۲ درصدی فدرال رزرو باقی مانده است که طولانی‌ترین روند در این قرن محسوب می‌شود. بث هَمَک، رئیس فدرال رزرو کلیولند، هفته گذشته در پستی در لینکدین نوشت: «آنها شروع به پذیرش تورم بالا به عنوان یک واقعیت زندگی کرده‌اند.»

تیم سان از HashKey Group به Decrypt گفت که این فشارها تنها بخشی از تصویر هستند. او افزود که افزایش انتظارات برای افزایش نرخ بهره، تقویت دلار و عقب‌نشینی سهام فناوری هوش مصنوعی به طور سطحی بر بیت‌کوین فشار آورده‌اند، «اما دلیل عمیق‌تر در تغییر ساختار سرمایه افزایشی نهفته است.»

سان گفت: «در دو سال گذشته، خریداران حاشیه‌ای کلیدی بیت‌کوین عمدتاً از ETFهای اسپات و خزانه‌های شرکتی بیت‌کوین بوده‌اند.» او افزود که با افزایش هزینه‌های استقراض، کاهش حق بیمه ارزش‌گذاری در برخی خزانه‌های شرکتی، جذب سرمایه برای ادامه خرید بیت‌کوین را کمتر جذاب کرده است.

با این حال، سان با اشاره به مشارکت فزاینده بانک‌های سنتی بزرگ که سرمایه بلندمدت را به بازار اضافه کرده‌اند، گفت: «با این وجود، بیت‌کوین در نتیجه این امر دچار فروش عمیق و پایدار نشده است.»

سان انتظار دارد بیت‌کوین در کوتاه‌مدت در یک محدوده قیمتی باقی بماند. او گفت که شکستن این محدوده به بازگشت جریان‌های ETF به ورودی‌های خالص پایدار و توانایی خزانه‌های شرکتی برای بهبود توانایی خود در جذب سرمایه و خرید بستگی دارد.

ووندکه نیز انتظار یک محدوده قیمتی را دارد. او گفت: «بدون یک کاتالیزور روشن برای حرکت دادن اوضاع به سمت بالا، می‌ترسم که تا پایان ماه اکتبر، بیت‌کوین در محدوده ۷۶,۰۰۰ تا ۸۳,۰۰۰ دلار باقی بماند.» او افزود که «صلح با ایران این پویایی را فوراً تغییر خواهد داد.»

عبدالرفیع گادیت، یکی از بنیان‌گذاران ZIG Finance، به Decrypt گفت: «در کوتاه‌مدت، بیت‌کوین به عنوان یک دارایی نقدینگی معامله می‌شود و نرخ‌های بالاتر برای مدت طولانی‌تر به معنای نقدینگی کمتر است، بنابراین این افت، بازار در حال قیمت‌گذاری مجدد نرخ‌ها است، نه تغییری در داستان بیت‌کوین.»

گادیت گفت: «چند هفته آینده مربوط به فدرال رزرو است، نه ارزهای دیجیتال. اگر فدرال رزرو سیگنال دهد که می‌تواند تورم پایدار را نادیده بگیرد، اشتهای ریسک به سرعت بازمی‌گردد؛ در غیر این صورت، انتظار معاملات پرنوسان را داشته باشید.»

فدرال رزرو تصمیم بعدی خود را در مورد نرخ بهره در ۲۸ اکتبر اعلام خواهد کرد.

بیت‌کوین با قیمت ۸۱,۱۰۰ دلار معامله می‌شود که ۲.۵ درصد در ۲۴ ساعت گذشته کاهش یافته است. این افت زمانی تشدید شد که داده‌های تورم، شرط‌بندی‌ها بر سر افزایش نرخ بهره را دوباره زنده کرد و قیمت به نزدیکی ۸۰,۰۰۰ دلار سقوط کرد. اکنون معامله‌گران در انتظارند تا ببینند آیا سطح حمایتی فعلی حفظ می‌شود یا پیش‌بینی قیمت بیت‌کوین همچنان صعودی باقی می‌ماند.

شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) آمریکا در ماه سپتامبر نسبت به سال گذشته ۳.۷ درصد افزایش یافته است که نسبت به ۳.۴ درصد در ماه اوت بیشتر است؛ CPI هسته نیز از ۲.۴ درصد به ۲.۶ درصد شتاب گرفته است. احتمال افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در ماه اکتبر به طور موقت به حدود ۵۰ درصد رسید، اما سپس به حدود ۳۰ درصد کاهش یافت. در همین حال، صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات بیت‌کوین آمریکا در تاریخ ۱۴ اکتبر شاهد خروج سرمایه ۱۵۰.۵ میلیون دلاری بودند.

بیت‌کوین تنها در یک کندل ۴ ساعته بیش از ۲۰۰ میلیون دلار از موقعیت‌های خرید (longs) را ликвиید کرد. قیمت بیت‌کوین از کمی کمتر از ۸۴,۰۰۰ دلار به ۸۱,۶۰۰ دلار سقوط کرد. این امر باعث شد تا سایر بازارها نیز تحت تاثیر قرار گرفته و در مدت زمان کوتاهی شاهد رویداد بزرگ نقدینگی (liquidation) باشیم.

افزایش نرخ بهره برای مدت طولانی‌تر، با افزایش بازدهی پول نقد و انقباض شرایط مالی، دارایی‌های پرریسک را تحت فشار قرار می‌دهد. با توجه به ضعف سهام و افزایش نقدینگی در بازار ارزهای دیجیتال که به فشار فروش می‌افزاید، سطوح قیمتی آتی بیش از هر تیتر خبری اهمیت دارند. آیا بیت‌کوین بدون تغییر در چشم‌انداز کلان اقتصادی می‌تواند بهبود یابد؟

بیت‌کوین در قیمت ۸۱,۱۰۰ دلار، نزدیک به منطقه حمایتی ۸۱,۰۰۰ دلاری است که توسط تحلیلگران ما شناسایی شده است. تغییر ۲۴ ساعته قیمت فعلی نسبت به گزارش‌های کاهش ۲.۷ تا ۳.۱ درصدی در سایر صرافی‌ها و پنجره‌های به‌روزرسانی، کمتر شدید است.

بسته شدن روزانه پایدار زیر حدود ۸۱,۰۰۰ دلار، وضعیت را تضعیف کرده و قیمت ۷۸,۰۰۰ دلار را در دیدرس قرار می‌دهد. در سمت مقابل، بازپس‌گیری ۸۲,۵۰۰ دلار ساختار کوتاه‌مدت را بهبود می‌بخشد، هرچند به تنهایی فشار کلان اقتصادی را معکوس نخواهد کرد. بازار در حال حاضر در مرحله تثبیت نزولی نزدیک به حمایت قرار دارد و تا زمانی که فروشندگان این سطح را تثبیت نکنند، نشانه‌ای از شکست قطعی نیست.

در بهترین سناریو، حمایت حفظ می‌شود، جریان سرمایه ETF بهبود می‌یابد و بیت‌کوین ۸۲,۵۰۰ دلار را بازپس می‌گیرد و راه را برای تلاش برای بازیابی باز می‌کند. اما ممکن است شاهد جلسات معاملاتی پرنوسان در اطراف ۸۱,۰۰۰ دلار باشیم، زیرا سرمایه‌گذاران منتظر داده‌های بیشتر تورم و اشتغال هستند.

آنچه گاوها (صعودی‌ها) نمی‌خواهند ببینند، بسته شدن روزانه زیر سطح حمایتی است که می‌تواند قیمت ۷۸,۰۰۰ دلار را آشکار کند، به خصوص اگر خروج سرمایه و نقدینگی ادامه یابد. گزارش‌ها مبنی بر تخلیه موقعیت‌های اهرمی، نشان‌دهنده سرعت گسترش یک شکست است؛ برای تحلیل بیشتر به این تحلیل از حمایت ۸۰,۰۰۰ دلاری بیت‌کوین و نقدینگی آن مراجعه کنید.

برای اینکه بازیابی قدرت بگیرد، معامله‌گران خواهان بهبود تقاضا از سوی ETFها در کنار بازپس‌گیری مقاومت هستند، نه صرفاً یک جهش کوتاه. سطوح بازگشت قبلی بیت‌کوین و کاتالیزورهای بالقوه، زمینه مفیدی را ارائه می‌دهند. وضعیت فعلی مشروط است و سیگنال واضحی نیست.

عقب‌نشینی بیت‌کوین یادآوری می‌کند که شوک‌های کلان اقتصادی می‌توانند یک تئوری سازنده بلندمدت را تحت‌الشعاع قرار دهند. اگر حمایت از دست برود، معامله‌گران ممکن است برای فرصت‌های با بتای بالاتر، فراتر از بیت‌کوین را جستجو کنند.

بیت‌کوین هایپر (Bitcoin Hyper – $HYPER)

بیت‌کوین هایپر ($HYPER) یک پروژه لایه ۲ بیت‌کوین است که ماشین مجازی سولانا (Solana Virtual Machine) را با یک پل غیرمتمرکز و استاندارد برای انتقال بیت‌کوین ترکیب می‌کند. این پروژه وعده اجرای تراکنش‌های سریع‌تر و کم‌هزینه‌تر و قراردادهای هوشمند در اکوسیستم بیت‌کوین را می‌دهد.

ما به شما، جامعه مخاطبان، گوش دادیم! توکن $HYPER روز پنجشنبه ۲۶ نوامبر راه‌اندازی می‌شود. شمارش معکوس آغاز شده است!

این پروژه قیمت فعلی خود را ۰.۰۱۳۶۸۷۵ دلار و کل سرمایه جمع‌آوری شده را ۳۳ میلیون دلار اعلام کرده است. همچنین با سود سالانه بالا (APY) ۶۰ درصد، تنها برای خریداران اولیه، امکان استیکینگ (Staking) نیز ارائه می‌شود. پنجره پیش‌فروش کمتر از ۴۰ روز دیگر بسته خواهد شد.

ادغام SVM (ماشین مجازی سولانا) نقطه تمایز اصلی است و عملکردی فراتر از سولانا را با امنیت بیت‌کوین ارائه می‌دهد.

پیش از پایان پیش‌فروش در ماه نوامبر، پروژه بیت‌کوین هایپر را همراه با نقشه راه و شرایط توکن آن بررسی کنید.

کشف کنید: بهترین پیش‌فروش‌های توکن

پیش‌بینی قیمت بیت‌کوین: آیا BTC پس از فروش وحشتناک می‌تواند بهبود یابد؟ این مقاله ابتدا در Cryptonews منتشر شد.

TSMC با سود بی‌سابقه، تقاضای فزاینده برای تراشه‌ها را مدیریت می‌کند

شرکت تولید نیمه‌هادی تایوان (TSMC) همچنان با چالشی تکراری روبرو است: مشتریان تراشه‌های بیشتری نسبت به ظرفیت تولید راحت شرکت می‌خواهند. این شرکت در تاریخ ۱۵ اکتبر ۲۰۲۶، ششمین فصل متوالی سود خالص رکورددار خود را گزارش کرد.

سی.سی. وی، مدیرعامل این شرکت، تقاضا را «بسیار قوی» توصیف کرد و گفت هیچ نشانه‌ای از کند شدن روند هوش مصنوعی مشاهده نمی‌کند.

سود خالص TSMC در سه ماهه سوم به ۷۶۳.۱ میلیارد دلار تایوان (NT$)، معادل تقریباً ۲۳.۶ میلیارد دلار آمریکا، رسید. این رقم نشان‌دهنده جهش ۶۸.۷ درصدی نسبت به مدت مشابه سال گذشته است. این نتیجه با اختلاف قابل توجهی از انتظارات تحلیلگران فراتر رفت و رکورد ۱۱ فصل متوالی رشد سود سالانه را تمدید کرد.

درآمد شرکت به ۱.۴۹۴ تریلیون دلار تایوان (NT$)، حدود ۴۶.۷ میلیارد دلار آمریکا، افزایش یافت. این میزان معادل افزایش ۵۰.۹ درصدی نسبت به سال گذشته و رشد ۱۷.۶ درصدی نسبت به سه ماهه قبل است. فناوری‌های فرآیند پیشرفته ۷۹ درصد از کل درآمد ویفر در این سه ماهه را به خود اختصاص دادند.

مدیریت شرکت، چشم‌انداز رشد درآمد کل سال ۲۰۲۶ را در حدود ۴۴ درصد به دلار آمریکا افزایش داد. پیش‌بینی قبلی رشد «کمی بیش از ۴۰ درصد» را نشان می‌داد.

راهنمایی برای سه ماهه چهارم

راهنمایی برای سه ماهه چهارم حتی تهاجمی‌تر است. TSMC انتظار دارد درآمد بین ۵۲.۳ میلیارد تا ۵۴.۳ میلیارد دلار آمریکا باشد که نشان‌دهنده رشد سالانه تقریبی ۵۵ تا ۶۱ درصد است.

سرمایه‌گذاری در آمریکا

راهنمایی سرمایه‌گذاری سرمایه‌ای (Capex) برای سال ۲۰۲۶ بدون تغییر و در محدوده ۶۰ تا ۶۴ میلیارد دلار باقی ماند. TSMC همچنین سرمایه‌گذاری خود را در تولید در آمریکا عمیق‌تر کرده است. تعهد کلی این شرکت به تأسیسات در ایالات متحده اکنون به ۲۶۵ میلیارد دلار می‌رسد که شامل ۱۰۰ میلیارد دلار اضافی برای عملیات خود در آریزونا است.

جایگاه TSMC در صنعت

TSMC تراشه‌های خود را طراحی نمی‌کند، بلکه آن‌ها را برای شرکت‌های دیگر تولید می‌کند و این امر آن را به تولیدکننده اصلی بخش بزرگی از پیشرفته‌ترین پردازنده‌های جهان تبدیل کرده است. سرمایه‌گذاران متوجه این موضوع شده‌اند؛ ارزش بازار TSMC نزدیک به ۲ تریلیون دلار است که تقریباً دو برابر رقیب آن، سامسونگ الکترونیکس، می‌باشد. سهام این شرکت تنها در سال ۲۰۲۶ نزدیک به ۶۰ درصد افزایش یافته است.

ملاحظات و چشم‌انداز آینده

با این حال، نکاتی وجود دارد که باید مورد توجه قرار گیرد. TSMC عدم قطعیت‌های مداوم اقتصاد کلان را که بر برنامه‌ریزی این شرکت برای سال ۲۰۲۷ تأثیر می‌گذارد، برجسته کرده است. این شرکت به طور خاص به بخش‌های حساس به مصرف‌کننده اشاره کرد و خاطرنشان ساخت که بخش‌های مرتبط با تلفن‌های هوشمند و سایر لوازم الکترونیکی روزمره ممکن است در صورت تضعیف هزینه‌های خانوار، آسیب‌پذیرتر باشند.

نکات کلیدی بعدی روشن هستند: باید دید آیا درآمد سه ماهه چهارم در محدوده ۵۲.۳ تا ۵۴.۳ میلیارد دلار قرار می‌گیرد، برنامه‌های سرمایه‌گذاری سال ۲۰۲۷ چگونه شکل می‌گیرد و آیا تقاضای مصرف‌کننده در کنار بخش هوش مصنوعی پایدار می‌ماند.