Tag: خنثی

کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) در حال ایجاد چارچوبی فدرال برای معاملات رمزارز با اهرم برای خرده‌فروشان است. شرکت TD Cowen معتقد است که این فرآیند ممکن است تا چرخه انتخابات سال ۲۰۲۸ به طول انجامد.

این موضوع اهمیت دارد زیرا قوانینی که توسط یک نهاد دولتی تدوین می‌شوند، می‌توانند توسط همان نهاد بازنویسی شوند. اگر شرایط سیاسی پیش از تکمیل چارچوب تغییر کند، کل پروژه ممکن است دوباره مورد بررسی قرار گیرد یا به طور کامل کنار گذاشته شود.

در تاریخ ۵ اکتبر ۲۰۲۶، کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) اطلاعیه پیش‌نویس مقررات (ANPRM) را منتشر کرد. این اطلاعیه از عموم مردم خواسته است تا نظرات خود را در مورد یک چارچوب فدرال سفارشی برای معاملات کالاهای خرده‌فروشی در دارایی‌های رمزارزی که شامل اهرم، مارجین یا تأمین مالی می‌شوند، ارائه دهند.

این پیشنهاد شامل دو بخش اصلی است. بخش اول، مقررات CTX است که هدف آن مشخص کردن تراکنش‌هایی است که تحت صلاحیت CFTC قرار می‌گیرند، از طریق بخش ۲(c)(2)(D) قانون بورس کالا.

بخش دوم، مقررات CAM است. این مقررات یک دسته تخصصی “بازارهای دارایی رمزارزی” را در ثبت بازارهای قرارداد تعیین شده ایجاد می‌کند و به پلتفرم‌هایی که محصولات رمزارزی با اهرم ارائه می‌دهند، مسیری اختصاصی برای فعالیت تحت نظارت فدرال می‌دهد.

هیچ‌کدام از این موارد هنوز الزام‌آور نیستند. اطلاعیه پیش‌نویس مقررات (ANPRM) یک دوره ۶۰ روزه برای دریافت نظرات پس از انتشار در روزنامه رسمی فدرال (Federal Register) آغاز می‌کند و هیچ قانونی را لازم‌الاجرا نمی‌کند.

نگرانی TD Cowen بر پایداری این مقررات متمرکز است. تحلیلگران این شرکت، از جمله جارت سیبرگ، اشاره کرده‌اند که مقررات نهادهای دولتی نسبت به قوانینی که توسط کنگره تصویب می‌شوند، ثبات کمتری دارند. کمیسیونرهای آینده می‌توانند مقررات نهاد را اصلاح یا به طور کامل حذف کنند.

رئیس CFTC، مایکل سلیگ، ماهیت موقتی این تلاش را تأیید کرده است. او این رویکرد را یک راه‌حل موقت برای ایجاد نظارت در حالی که تلاش‌های قانون‌گذاری متوقف شده‌اند، توصیف کرده است.

اقدام CFTC به دنبال شکست یک طرح جاه‌طلبانه‌تر صورت می‌گیرد. قانون Clarity Act که به دنبال قانون‌گذاری جامع ساختار بازار رمزارز بود، در سپتامبر ۲۰۲۶ در سنا متوقف شد.

با مسدود شدن مسیر قانون‌گذاری، CFTC به ابزارهای موجود خود روی آورد. اطلاعیه ۵ اکتبر چند هفته پس از شکست سنا منتشر شد.

رویکرد سلیگ با هدف قرار دادن این پلتفرم‌ها تحت یک چارچوب فدرال واحد به جای رها کردن آن‌ها برای پیمایش در میان مجموعه‌ای از حوزه‌های قضایی ایالتی است.

برای پلتفرم‌های رمزارزی که امیدوارند محصولات با اهرم را به مشتریان خرده‌فروش آمریکایی ارائه دهند، اطلاعیه پیش‌نویس مقررات (ANPRM) یک فرصت واقعی است. مقررات CAM یک مسیر ثبت‌نام سفارشی برای کسب‌وکار آن‌ها ایجاد می‌کند، به جای اینکه آن‌ها را مجبور به قرار گرفتن در دسته‌های نامناسب کند.

فعالان صنعت اذعان دارند که این فرآیند ممکن است به چرخه‌های انتخاباتی آینده کشیده شود و نگرانی‌هایی را در مورد شفافیت بازار و اعتماد سرمایه‌گذاران ایجاد کند.

هشدار TD Cowen به طور مؤثر استدلال می‌کند که تنها راه‌حل پایدار، قانون‌گذاری است. تا زمانی که قانون‌گذاران چیزی شبیه به قانون Clarity Act را احیا نکنند، اقدامات نهادهای دولتی یک وصله موقت بر شکاف ساختاری باقی خواهد ماند.

وزارت بازرگانی آمریکا قصد دارد مرکز نوآوری و استانداردهای هوش مصنوعی (CAISI) را که زیرمجموعه موسسه ملی استاندارد و فناوری (NIST) است، به کاخ سفید منتقل کند تا مستقیماً به این نهاد گزارش دهد. این اقدام در راستای رفع مشکلات مدیریتی و منابع در این مرکز صورت می‌گیرد.

تغییرات مدیریتی و ساختاری در CAISI

مرکز نوآوری و استانداردهای هوش مصنوعی (CAISI) که پیش از این با نام موسسه ایمنی هوش مصنوعی آمریکا شناخته می‌شد و در ژوئن ۲۰۲۵ توسط دولت ترامپ بازنگری نام گرفت، وظیفه تست، ارزیابی و تدوین استانداردها را به صورت داوطلبانه برای مدل‌های پیشرفته هوش مصنوعی بر عهده دارد. این رویکرد داوطلبانه، همکاری این مرکز با شرکت‌های بزرگ توسعه‌دهنده هوش مصنوعی مانند OpenAI، Google و Microsoft را تسهیل کرده و به آن‌ها در شکل‌دهی به سیاست‌گذاری‌های حاکمیتی آمریکا در حوزه هوش مصنوعی نقش داده است.

با این حال، این مرکز در سال‌های اخیر با بی‌ثباتی مدیریتی مواجه بوده است. کالین برنز در آوریل ۲۰۲۶ و کریس فال در ژوئیه همان سال از سمت خود کناره‌گیری کردند. از زمان خروج فال، هیچ مدیر دائمی برای این مرکز منصوب نشده و آرویند رامان از موسسه NIST به عنوان مدیر سرپرست مشغول به کار است. این تغییرات مداوم در کادر رهبری، همزمان با مجموعه‌ای از مداخلات دیگر، بر نحوه عملکرد CAISI تأثیر گذاشته است. این مداخلات شامل برکناری چندین مدیر و توقف موقت ارزیابی‌های عمومی مدل‌های هوش مصنوعی بوده است. گزارش‌هایی نیز حاکی از آن است که CAISI در تصمیم‌گیری‌های مهمی مانند کنترل صادرات، نقش کمرنگی داشته است.

دستور اجرایی ژوئن ۲۰۲۶ و پیامدهای آن

در ژوئن ۲۰۲۶، یک دستور اجرایی صادر شد که نظارت بر CAISI را تشدید و بر بررسی‌های داوطلبانه صنعتی تأکید کرد. این دستور همچنین بر ارزیابی‌های طبقه‌بندی‌شده توسط آژانس‌های امنیت ملی تأکید داشت و در عین حال، خروجی‌های عمومی و همکاری‌های بین‌المللی CAISI را محدود کرد.

نحوه گزارش‌دهی یک سازمان بر اولویت‌ها، انتشارات و میزان استقلال یافته‌های آن تأثیر می‌گذارد. وزارت بازرگانی این جابجایی را یک ارتقاء عملیاتی معرفی می‌کند و معتقد است که ارتباط مستقیم با کاخ سفید می‌تواند به تأمین منابع و مدیریت پایدارتر CAISI کمک کند. با این حال، سابقه سال گذشته، شامل برکناری مدیران، توقف ارزیابی‌های عمومی و محدودیت‌های ناشی از دستور اجرایی، نگرانی‌هایی را در مورد شفافیت و رویکرد آینده این مرکز ایجاد کرده است.

تأثیر بر شرکت‌ها و جامعه تحقیقاتی

برای شرکت‌هایی که با CAISI همکاری می‌کنند، از جمله OpenAI، Google و Microsoft، مسئله اصلی، پیش‌بینی‌پذیری است. با ارزیابی‌های طبقه‌بندی‌شده توسط آژانس‌های امنیتی، توسعه‌دهندگان ممکن است با نظارت دقیق‌تری بر مدل‌های خود روبرو شوند که می‌تواند بر موقعیت رقابتی آن‌ها تأثیر بگذارد. کاهش خروجی‌های عمومی نیز می‌تواند برای جامعه تحقیقاتی اهمیت داشته باشد، زیرا ارزیابی‌های منتشر شده، نقطه مرجع مشترکی برای دانشگاهیان، توسعه‌دهندگان کوچک‌تر و شرکای بین‌المللی فراهم می‌کند. با انتقال بیشتر ارزیابی‌ها به کانال‌های طبقه‌بندی‌شده، این مبنای مشترک تضعیف خواهد شد.

محدودیت‌های همکاری بین‌المللی نیز پیامدهای خاص خود را دارد. توسعه هوش مصنوعی جهانی است و نهادهای استانداردسازی معمولاً با هماهنگی با همتایان خارجی خود نفوذ کسب می‌کنند.

نکات قابل توجه در آینده

چندین نکته در آینده قابل توجه خواهد بود: اول، اینکه آیا تغییر در نحوه گزارش‌دهی CAISI به طور رسمی تکمیل یا اصلاح خواهد شد. دوم، اینکه آیا سرانجام یک مدیر دائمی منصوب می‌شود و دوره رهبری سرپرستی رامان پایان می‌یابد. سوم، اینکه آیا ارزیابی‌های عمومی مدل‌ها به هر شکلی از سر گرفته خواهد شد یا رویکرد طبقه‌بندی‌شده که در دستور اجرایی ژوئن ۲۰۲۶ تشریح شده، به روال عادی تبدیل خواهد شد.

هوش مصنوعی متا (Meta AI) پیش‌بینی می‌کند که در صورت بازگشت بازار صعودی کامل ارزهای دیجیتال در سه ماهه چهارم سال جاری و وجود یک کاتالیزور مهم برای تقویت آن، بیت‌کوین می‌تواند تا اول ژانویه ۲۰۲۷ به قیمت ۵۰۰,۰۰۰ تا ۱,۰۰۰,۰۰۰ دلار و با هدف بلندپروازانه ۱.۵ میلیون دلار برسد.

این سناریو، بازار صعودی قدرتمندی را در اواخر سال ۲۰۲۶ متصور است که توسط یک ملت بزرگ یا گروهی هماهنگ از ملت‌ها هدایت می‌شود که بیت‌کوین را به عنوان یک دارایی ذخیره استراتژیک پذیرفته‌اند؛ این امر می‌تواند شامل ایالات متحده یا یکی از اقتصادهای گروه G7 باشد. این اقدام می‌تواند تقاضای بی‌سابقه نهادی را با تسریع پذیرش توسط خزانه‌داری شرکت‌ها افزایش دهد و در بحبوحه فشارهای مالی جاری، روایت “هایپربیت‌کوین‌سازی” را تقویت کند.

در این سناریوی گمانه‌زنی، بیت‌کوین می‌تواند از حدود ۸۳,۵۰۰ دلار فعلی به بالاترین رکورد خود در حدود ۱۲۶,۰۰۰ دلار جهش کند و سپس به محدوده ۵۰۰,۰۰۰ تا ۱,۰۰۰,۰۰۰ دلار برسد، با اهداف تهاجمی تا ۱.۵ میلیون دلار تا اوایل سال ۲۰۲۷. با این حال، این امر مستلزم تحولات فوق‌العاده ژئوپلیتیکی است و صرفاً گمانه‌زنی باقی می‌ماند. در این تحلیل، پیش‌بینی می‌شود که بیت‌کوین تا اول ژانویه ۲۰۲۷ بین ۵۰۰,۰۰۰ تا ۱,۰۰۰,۰۰۰ دلار معامله شود.

در بازه‌های زمانی بلندمدت‌تر، بیت‌کوین پس از تلاش‌های قبلی برای عبور از ۸۷,۰۰۰ دلار، در محدوده پایین تا میانه ۸۰,۰۰۰ دلار در حال تثبیت بوده است. قیمت همچنان با وجود نوسانات اخیر، بالاتر از میانگین‌های متحرک کلیدی بلندمدت باقی مانده است. در یک بازار صعودی استاندارد، عبور پایدار از ۹۰,۰۰۰ تا ۱۰۰,۰۰۰ دلار، مسیر را به سمت بالاترین رکورد قبلی نزدیک به ۱۲۶,۰۰۰ دلار باز می‌کند.

تحت سناریوی پذیرش فوق‌العاده توسط دولت‌ها که در بالا ذکر شد، عبور از این رکورد قبلی احتمالاً باعث ایجاد امواج قدرتمند اندازه‌گیری شده و پیش‌بینی‌های فیبوناچی چند چرخه‌ای از پایه بلندمدت خواهد شد که به طور نظری از حرکت به سمت منطقه ۵۰۰,۰۰۰ تا ۱,۰۰۰,۰۰۰ دلار و بالاتر پشتیبانی می‌کند، در صورتی که حجم و جریان‌های نهادی به طور چشمگیری افزایش یابد.

شاخص قدرت نسبی (RSI) در حال حاضر خنثی است و فضای کافی برای رسیدن به سطوح اشباع خرید شدید که معمولاً در پیشرفت‌های پارابولیک دیده می‌شود، وجود دارد. حمایت‌های کلیدی کوتاه‌مدت در محدوده‌های ۸۰,۰۰۰ تا ۸۲,۰۰۰ دلار و ۷۶,۰۰۰ تا ۷۸,۰۰۰ دلار قرار دارند؛ حفظ این سطوح، ساختار بازیابی گسترده‌تر را حفظ خواهد کرد، در حالی که بازار هرگونه تغییر عمده در روایت‌ها را قیمت‌گذاری می‌کند.

در مجموع، در حالی که نمودار فعلی از روند صعودی مداوم در یک بازار صعودی عادی پشتیبانی می‌کند، تنها افزایش فوق‌العاده در تقاضای دولتی و نهادی می‌تواند افزایش چند هزار درصدی را که در اهداف ۵۰۰,۰۰۰ تا ۱.۵ میلیون دلاری ضمنی است، توجیه کند.

بیت‌کوین در حال تثبیت است، اما این امر شکاف قیمتی را از بین نمی‌برد و آزمایش ناموفق ۸۵,۰۰۰ دلار، معامله‌گران را به مدیریت ریسک نزولی وامی‌دارد تا تعقیب روند تأیید شده. این امر می‌تواند توکن‌های مراحل اولیه را وسوسه‌انگیز جلوه دهد، اما چرخش از یک دارایی نقد به یک پیش‌فروش، یک نوع ریسک را با نوع دیگری جایگزین می‌کند.

Maxi Doge یک توکن میم مبتنی بر استاندارد ERC-20 اتریوم است که حول محور شخصیتی سگ‌سان ۲۴۰ پوندی و هویت جامعه معاملاتی با لوریج ۱۰۰۰ برابری ساخته شده است. قیمت پیش‌فروش آن ۰.۰۰۰۲۸۴۳ دلار است و بیش از ۴.۸ میلیون دلار جمع‌آوری کرده است. این پروژه همچنین پاداش استیکینگ ۶۰٪ APY، مسابقات معاملاتی ویژه دارندگان با جوایز در جدول امتیازات و خزانه Maxi Fund برای نقدینگی و مشارکت‌ها را ارائه می‌دهد.

با افزایش چالش‌های امنیتی پیش روی تولیدکنندگان و کاربران کیف پول‌های سخت‌افزاری بیت‌کوین و ارزهای دیجیتال، پیامدهای این وضعیت می‌تواند منجر به افزایش فروش دستگاه‌ها و راه‌اندازی کیف پول‌های پرهزینه‌تر در کوتاه‌مدت اما امن‌تر در بلندمدت برای کاربران شود. کاربران فنی و آگاه بیت‌کوین سال‌هاست که از پیکربندی‌های چند امضایی (multisig) با استفاده از کیف پول‌های سخت‌افزاری از برندهای مختلف بهره می‌برند. اکنون، پس از بحران Coldcard در تابستان امسال و […]

کارمزد تراکنش‌های بیت‌کوین به پایین‌ترین حد خود رسید: تنها ۰.۶۴ درصد از درآمد استخراج‌کنندگان

تحلیلگر ارشد: قیمت بیت‌کوین و هزینه برق، عوامل اصلی درآمد استخراج‌کنندگان

در ۳۰ روز گذشته، کارمزد تراکنش‌ها به طور متوسط تنها ۰.۶۴ درصد از درآمد استخراج‌کنندگان بیت‌کوین را تشکیل داده است. این رقم که توسط اکسل ادلر جونیور، تحلیلگر، اعلام شده، نشان‌دهنده وابستگی شدید استخراج‌کنندگان به قیمت خود دارایی و هزینه برق مصرفی دستگاه‌هایشان است. در حالی که قیمت بیت‌کوین (BTC) بین ۸۳,۰۰۰ تا ۸۴,۰۰۰ دلار در نوسان است، کارمزد تراکنش‌ها سهم ناچیزی در درآمد کلی آن‌ها دارد.

به گزارش ادلر، در این دوره ۳۰ روزه، کارمزد تراکنش‌ها به طور متوسط تنها ۶۴ سنت از هر ۱۰۰ دلار درآمد روزانه استخراج‌کنندگان را تامین کرده و بخش عمده درآمد از طریق بیت‌کوین‌های تازه صادر شده حاصل شده است. این رقم در هفته گذشته ۰.۶۵ درصد بوده است. ادلر این تغییر را جزئی توصیف کرده، اما اشاره کرده که این شاخص از اواسط آگوست ۲۰۲۵ همواره زیر ۱ درصد باقی مانده است.

افزایش قیمت بیت‌کوین، عامل بهبود شرایط استخراج‌کنندگان

ادلر معتقد است که افزایش قیمت بیت‌کوین از ۵۹,۰۰۰ دلار به ۸۴,۰۰۰ دلار، عامل اصلی بهبود شرایط استخراج‌کنندگان بوده است. او تاکید کرد که سهم کارمزدها در درآمد، شاخصی کلیدی برای رصد است و بازگشت پایدار آن به بالای ۱ درصد، نشان‌دهنده افزایش سهم کارمزدها در درآمد و فعالیت بیشتر شبکه خواهد بود.

هزینه بالای استخراج با دستگاه‌های قدیمی‌تر

این گزارش به مقایسه دو دستگاه استخراج از شرکت Bitmain با قیمت برق ۰.۰۵ دلار به ازای هر کیلووات‌ساعت پرداخته است. بر اساس این مقایسه، استخراج یک بیت‌کوین با دستگاه Antminer S19، تنها ۸۶,۷۰۰ دلار هزینه برق در بر دارد که حتی پس از بهبود قیمت بیت‌کوین، از ارزش این دارایی بیشتر است. در مقابل، دستگاه S21 برای استخراج هر بیت‌کوین به حدود ۴۴,۳۰۰ دلار هزینه برق نیاز دارد و فضای بیشتری را برای هزینه‌های تجهیزات، نگهداری و سایر مخارج باقی می‌گذارد.

عوامل متعدد در تعیین سودآوری استخراج

ادلر افزود که کارمزد تراکنش‌ها در سطح فعلی، دلیلی بر خاموش کردن دستگاه‌ها یا فروش ذخایر توسط استخراج‌کنندگان نیست، زیرا وضعیت هر اپراتور به سخت‌افزار، نرخ برق و سایر هزینه‌هایش بستگی دارد. همچنین، ارقام مربوط به هزینه برق، هزینه‌های خرید تجهیزات و خنک‌کننده را شامل نمی‌شود، بنابراین هزینه کامل استخراج هر سکه بالاتر است.

چشم‌انداز آینده: تاثیر قیمت و شاخص‌های اقتصادی

گزارش حاکی از آن است که افزایش بیشتر قیمت بیت‌کوین، کسری هزینه دستگاه S19 را کاهش و حاشیه سود دستگاه S21 را افزایش خواهد داد، در حالی که کاهش قیمت، درآمد هر دو مدل را کاهش می‌دهد. داده‌های CoinGecko نشان می‌دهد که قیمت بیت‌کوین در زمان نگارش این خبر نزدیک به ۸۳,۰۰۰ دلار بوده و در ۳۰ روز گذشته ۸ درصد افزایش یافته است. با این حال، تغییرات هفتگی بیش از ۳ درصد کاهش را نشان می‌دهد و قیمت فعلی ۲۵ درصد کمتر از سال گذشته و نزدیک به ۳۴ درصد پایین‌تر از بالاترین رکورد خود یعنی بیش از ۱۲۶,۰۰۰ دلار است.

همانطور که CryptoPotato پیشتر گزارش داد، گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) برای ماه سپتامبر، که معیاری برای سنجش تورم است، روز چهارشنبه ۱۴ اکتبر منتشر خواهد شد و گزارش‌های قیمت تولیدکننده و فروش خرده‌فروشی روز پنجشنبه منتشر می‌شوند. آمارهای تورمی بالاتر از حد انتظار می‌تواند فشار بیشتری بر بیت‌کوین وارد کند، که هنوز بخش عمده‌ای از زیان‌های ناشی از سقوط هفته گذشته را جبران نکرده است.

جستجوی منابع درآمدی جدید توسط استخراج‌کنندگان

استخراج‌کنندگان همچنین به دنبال منابع درآمدی فراتر از بیت‌کوین بوده‌اند. شرکت MARA در سه ماهه دوم سال جاری میلادی زیان خالص ۶۱۱.۳ میلیون دلاری را گزارش کرده است. همچنین، چندین استخراج‌کننده عمومی بیش از ۳۲,۰۰۰ بیت‌کوین را در سه ماهه اول سال ۲۰۲۶ فروخته و عواید حاصل از آن را در قراردادهای هوش مصنوعی به ارزش تقریبی ۷۰ میلیارد دلار در کل صنعت سرمایه‌گذاری کرده‌اند.

بیت‌کوین روز دوشنبه در نزدیکی پایین‌ترین سطح محدوده معاملاتی اخیر خود باقی ماند، زیرا نگرانی‌های تورمی، انتظارات از تشدید بیشتر سیاست‌های فدرال رزرو و درگیری خاورمیانه همچنان بر احساسات بازار تأثیر گذاشت.

بزرگترین دارایی رمزارزی از نظر ارزش بازار، آخرین بار در حدود ۸۲,۴۰۰ دلار معامله شد که حدود ۱.۵ درصد در ۲۴ ساعت کاهش داشت. از زمان صعود به سمت ۸۷,۰۰۰ دلار در ۲۱ سپتامبر، بیت‌کوین بخش عمده‌ای از سه هفته گذشته را بین حدود ۸۲,۰۰۰ تا ۸۷,۰۰۰ دلار سپری کرده است و تنها حرکات کوتاهی خارج از این محدوده داشته است، از جمله کاهش هفته گذشته به سمت ۸۰,۰۰۰ دلار.

بهبود آن از فروش اخیر، تثبیت گسترده‌تر بازار را حفظ کرده است. اما با بازگشت بیت‌کوین به زیر ۸۳,۰۰۰ دلار، خریداران همچنان باید سطحی را که بارها در این دوره به عنوان حمایت عمل کرده است، دوباره به دست آورند.

راسل تامپسون، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری در شرکت سرمایه‌گذاری دارایی دیجیتال Hilbert Group، در تفسیری که با Crypto Briefing به اشتراک گذاشته شد، گفت: «در حال حاضر بیت‌کوین را در زمان افت قیمت، خریدنی می‌دانم.»

تامپسون حمایت اولیه را در محدوده ۸۰,۰۰۰ تا ۸۱,۰۰۰ دلار و سپس حمایت خط روند را در حدود ۷۷,۰۰۰ دلار شناسایی کرد. وی هشدار داد که تقاطع میانگین‌های متحرک ۷ روزه و ۲۱ روزه که توسط تیمش رصد می‌شود، نزولی شده است، در حالی که موقعیت‌گیری در بازار اختیار معامله به سطح حداکثر زیان در حدود ۷۸,۰۰۰ دلار اشاره داشت.

وی افزود: «بازار نیاز دارد از محدوده خود خارج شود، که سقف آن کمی بالاتر از ۸۷,۰۰۰ دلار است. بسته شدن قابل توجه روزانه بالاتر از آن می‌تواند حرکتی را به سمت ۹۳,۰۰۰ تا ۹۷,۰۰۰ دلار باز کند.»

این تثبیت پس از یک دوره خرید قوی توسط صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) صورت گرفته که از آن زمان تضعیف شده است.

بر اساس محاسبات Crypto Briefing از داده‌های Farside Investors، ETFهای اسپات بیت‌کوین در ایالات متحده بین ۲۱ سپتامبر و ۳۰ سپتامبر حدود ۲.۳۳ میلیارد دلار ورودی خالص جذب کردند. تقریباً ۱ میلیارد دلار در ۲۱ سپتامبر و ۷۱۴.۷ میلیون دلار دیگر در روز بعد وارد شد.

این تقاضا در اوایل اکتبر معکوس شد. این صندوق‌ها در هفت جلسه معاملاتی اول ماه تا ۹ اکتبر، حدود ۳۸۶.۳ میلیون دلار خروجی خالص ثبت کردند.

تنها هفته گذشته شاهد ۶۷۸.۹ میلیون دلار بازخرید خالص بود، از جمله ۴۸۴.۹ میلیون دلار در ۷ اکتبر و ۲۴۴.۱ میلیون دلار در ۸ اکتبر. یک ورودی ناچیز ۲۱.۱ میلیون دلاری در روز جمعه این روند فروش را متوقف کرد.

اهرم (Leverage) نیز حرکات را در هر دو جهت تشدید کرده است. بر اساس داده‌های CoinGlass، صعود ۲۱ سپتامبر با انحلال (liquidation) تقریباً ۹۱۹ میلیون دلاری موقعیت‌های شورت رمزارزی در ۲۴ ساعت همزمان بود.

تا ۲۹ سپتامبر، حدود ۵۰۰ میلیون دلار از موقعیت‌های اهرمی رمزارزی در یک دوره ۲۴ ساعته جداگانه منحل شد، زیرا بیت‌کوین به زیر ۸۳,۰۰۰ دلار سقوط کرد.

فروش در هفته گذشته دوباره شدت گرفت. داده‌های CoinGlass نشان داد که در ۸ اکتبر، حدود ۱.۱۲ میلیارد دلار انحلال در کل بازار در ۲۴ ساعت رخ داده است، از جمله ۱.۰۴ میلیارد دلار از موقعیت‌های لانگ. بیت‌کوین تقریباً ۲۸۶ میلیون دلار از این مجموع را به خود اختصاص داد.

در حالی که آن فروش عمدتاً موقعیت‌های لانگ را پاکسازی کرد، موقعیت‌های شورت در صورت بهبود بیت‌کوین ممکن است تحت فشار قرار گیرند. نقشه حرارتی انحلال بیت‌کوین در بایننس (Binance) که توسط CoinGlass ارائه شده است، تجمع قابل توجهی را در حدود ۸۴,۳۰۰ دلار نشان می‌دهد.

حرکت از این منطقه می‌تواند موقعیت‌های شورت را مجبور به بسته شدن کند و به روند صعودی شتاب بخشد. با این حال، با قرار گرفتن بیت‌کوین زیر ۸۳,۰۰۰ دلار در زمان انتشار این خبر، بازیابی این سطح همچنان آزمون نزدیک‌تر است.

احساسات بازار همگام با قیمت‌ها خنک شده است. شاخص ترس و طمع رمزارزی CoinMarketCap در زمان انتشار این خبر ۵۵ بود که در قلمرو خنثی قرار دارد، در مقایسه با رقم ۶۹ گزارش شده در ۲ اکتبر.

درگیری خاورمیانه همچنان منبع فشار است، زیرا تهدیدات زیرساخت‌های انرژی و مسیرهای کشتیرانی، ریسک‌های تورمی را در کانون توجه قرار داده است. کاهش قیمت بیت‌کوین در ۸ اکتبر با بازگشت نفت برنت به بالای ۱۰۲ دلار در هر بشکه و افزایش بازده اوراق قرضه خزانه‌داری همزمان بود.

تامپسون در اظهاراتی که با Crypto Briefing به اشتراک گذاشته شد، هشدار داد که دخالت فزاینده عربستان سعودی در حال گسترش درگیری است.

وی گفت: «من انتظار هیچ کاهش قابل توجهی در قیمت نفت را ندارم، مگر اینکه توافقی در خاورمیانه حاصل شود.»

برای بیت‌کوین، فشار مداوم انرژی، چشم‌انداز تورم و احتمال سیاست پولی آسان‌تر را پیچیده می‌کند. تامپسون گفت که صورتجلسات اخیر فدرال رزرو و قیمت‌گذاری آتی به سمت تشدید مجدد سیاست‌ها به جای کاهش فوری اشاره دارد.

بیت‌کوین تاکنون این فشارها را بدون شکست پایدار زیر محدوده تثبیت گسترده‌تر خود جذب کرده است. برای خریداران، چالش فوری بازیابی سطح ۸۳,۰۰۰ دلار و بازسازی شتاب به سمت ۸۴,۳۰۰ دلار است. حرکت پایدار بالاتر از ۸۷,۰۰۰ دلار سیگنال واضح‌تری مبنی بر پایان یافتن محدوده سه هفته‌ای ارائه خواهد داد.

XRP با وجود کاهش قیمت، شاهد ورود سرمایه به صندوق‌های ETF بود؛ بیت‌وايز پیشتاز شد

صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات XRP در ایالات متحده، در بازه زمانی ۵ تا ۹ اکتبر، ۱۱.۳۱ میلیون دلار خالص ورودی سرمایه را تجربه کردند، این در حالی است که قیمت XRP از حدود ۱.۵۲ دلار به ۱.۴۰ دلار کاهش یافت و به طور موقت به کف قیمت ۱.۳۲ دلار رسید. این وضعیت، پرسش کلیدی را برجسته می‌کند: آیا تقاضای متمرکز صندوق‌ها می‌تواند منطقه حمایتی ۱.۳۲ تا ۱.۳۸ دلاری را حفظ کند، یا XRP باید قبل از بهبود روند کوتاه‌مدت خود، مجدداً به محدوده ۱.۵۰ تا ۱.۵۶ دلاری بازگردد؟

بیت‌وايز (Bitwise) با ۱۰.۵۵ میلیون دلار، بخش عمده‌ای از مجموع ورودی هفتگی را به خود اختصاص داد و تقریباً به تنهایی نتیجه کلی بازار را رقم زد. صندوق XRPZ فرانکлин تمپل‌تون (Franklin Templeton) ۴.۱۰ میلیون دلار ورودی داشت، در حالی که XRPC کناری کپیتال (Canary Capital) با خروج ۳.۳۴ میلیون دلاری مواجه شد؛ سه روز از پنج روز معاملاتی شاهد جریان خالص ورودی نبودند.

با حذف بیت‌وايز، سایر صندوق‌ها در مجموع تنها حدود ۷۶۰ هزار دلار ورودی خالص داشتند. این نکته مهمی در مورد روند ۱۲ هفته‌ای ورود سرمایه است: ورودی‌ها ادامه داشته‌اند، اما ارقام هفته گذشته نشان‌دهنده تقاضای توزیع‌شده در میان صادرکنندگان مختلف نیست. مجموع‌های هفتگی آینده، این موضوع را که آیا خرید گسترده‌تر می‌شود یا این روند همچنان به یک صندوق بزرگ وابسته خواهد ماند، محک خواهد زد.

ارزش خالص دارایی‌های ETF در حال حاضر حدود ۱.۵۷ میلیارد دلار است، در مقابل حدود ۱.۸ میلیارد دلار ورودی تجمعی از زمان راه‌اندازی. شکاف حاصله حدود ۲۳۰ میلیون دلاری، یک شاخص تقریبی ارزش‌گذاری بازار است.

این وضعیت در مقایسه با سایر صندوق‌های ارز دیجیتال قابل توجه است. صندوق‌های بیت‌کوین ایالات متحده در همین هفته ۶۸۱ میلیون دلار خروج سرمایه داشتند، در حالی که XRP تنها گروه از میان صندوق‌های بیت‌کوین، اتر، سولانا و XRP بود که هفته را با ورودی خالص به پایان رساند. این انعطاف‌پذیری نسبی واقعی است، اما مقایسه تک‌هفته‌ای نشان نمی‌دهد که تقاضای ETF می‌تواند فروش مداوم در بازار اسپات را جذب کند.

XRP هفته را نزدیک به ۱.۵۲ دلار آغاز کرد، روز جمعه حدود ۱.۴۰ دلار به پایان رساند و در ۸ اکتبر به ۱.۳۲ دلار رسید. کاهش قیمت از ابتدا تا انتهای هفته ۷.۳ درصد بود و بخش قابل توجهی از سطح قبلی را از بین برد.

محدوده ۱.۳۲ تا ۱.۳۸ دلاری، آزمون حمایت فوری است. حفظ این محدوده در حالی که جریان‌های ETF مثبت باقی می‌مانند، با خرید در کف قیمت سازگار خواهد بود، اما یک جهش نمی‌تواند کف حمایتی بادوامی را تأیید کند؛ شکست زیر این منطقه نشان می‌دهد که ورودی‌ها از وخامت بیشتر فنی جلوگیری نکرده‌اند.

در سمت صعودی، سطوح اصلی مقاومت را در محدوده ۱.۵۰ تا ۱.۵۶ دلار قرار می‌دهند. بازگشت پایدار به این باند، به جای یک حرکت کوتاه روزانه به داخل آن، شواهد قوی‌تری مبنی بر بهبود روند کوتاه‌مدت ارائه خواهد داد. تا آن زمان، ورودی‌های ETF یک سیگنال حمایتی جریان هستند، نه تأیید بازگشت قیمت.

ارزیابی جداگانه سطح حمایت XRP نیز سناریوهای نزولی پیرامون منطقه قیمتی فعلی را بررسی می‌کند.

صندوق XRPN اورنورث (Evernorth) در روز دوشنبه ۱۲ اکتبر در نزدک (Nasdaq) شروع به معامله کرد و یک مسیر لیست‌شده دیگر برای قرار گرفتن در معرض XRP اضافه کرد. گزارش اولیه حاکی از آن است که این ابزار حدود ۴۷۳ میلیون XRP را در اختیار دارد، اما تأثیر فوری آن بر تقاضای اسپات یا قیمت هنوز مشخص نشده است.

این تمایز برای چشم‌انداز قیمت XRP اهمیت دارد. اگر توکن حمایت را حفظ کند و جریان‌های ETF در میان صادرکنندگان بیشتری مثبت باقی بمانند، استدلال برای انباشت در زمان ضعف تقویت می‌شود؛ اگر حمایت از بین برود یا جریان‌ها بیشتر محدود شوند، روند ۱۲ هفته‌ای اثبات کمی از یک کف قابل اعتماد ارائه خواهد داد.

حرکت پایدار به بالای محدوده ۱.۵۰ تا ۱.۵۶ دلاری، واضح‌ترین آستانه اعلام‌شده برای بهبود روند کوتاه‌مدت باقی می‌ماند، در حالی که قرار گرفتن در معرض XRP اورنورث یک عامل تقاضای بالقوه است که تأثیر بازار آن هنوز باید نشان داده شود.

شاخص ترس و طمع در بازار ارزهای دیجیتال به ۵۶ واحد کاهش یافت. این رقم در مقایسه با اوج ۸۲ واحدی در ماه اوت، نشان‌دهنده افت قابل توجهی است. بیت‌کوین در ماه اکتبر تحت فشار قیمت نفت، بازده اوراق قرضه و خروج سرمایه از صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) قرار گرفت.

وضعیت بیت‌کوین در ۱۲ اکتبر ۲۰۲۶

در تاریخ ۱۲ اکتبر ۲۰۲۶، بیت‌کوین با قیمتی بین ۸۲,۴۰۰ تا ۸۳,۶۰۰ دلار معامله می‌شد. این در حالی است که در تاریخ ۸ اکتبر، قیمت آن تا حدود ۸۰,۳۳۷ دلار کاهش یافته بود. این افت باعث شد که بیت‌کوین در طول هفته حدود ۳ درصد کاهش یابد.

خروج سرمایه از ETFهای بیت‌کوین

این کاهش قیمت همزمان با فروش سنگین در ETFهای اسپات بیت‌کوین در آمریکا رخ داد. در روزهای ۷ و ۸ اکتبر، این صندوق‌ها شاهد خروج خالص ۴۸۴.۹ میلیون دلاری بودند که بیشترین میزان خروج روزانه از ماه ژوئن محسوب می‌شود. صندوق IBIT متعلق به بلک‌راک (BlackRock) حدود ۲۰۷.۷ میلیون دلار از این برداشت‌ها را به خود اختصاص داد.

شاخص ترس و طمع که در اوایل اکتبر در حدود ۸۰ واحد قرار داشت، تا ۱۲ اکتبر به میانه دهه ۵۰ سقوط کرد.

عوامل مؤثر بر بازار

بازده اوراق خزانه ۱۰ ساله آمریکا به حدود ۵.۳ درصد افزایش یافت. در همین حال، نفت برنت به دلیل تنش‌های ژئوپلیتیکی در خاورمیانه، از مرز ۱۰۰ دلار در هر بشکه عبور کرد.

با این حال، بیت‌کوین توانسته است بالای میانگین‌های متحرک کلیدی، از جمله میانگین ۵۰ هفته‌ای که در حدود ۷۷,۲۰۰ دلار قرار دارد، باقی بماند.

در طول ماه گذشته، بیت‌کوین عمدتاً در محدوده ۸۰,۰۰۰ تا ۸۷,۰۰۰ دلار در نوسان بوده است. پایین‌ترین قیمت ثبت شده در ۸ اکتبر، لبه پایینی این محدوده را آزمایش کرد اما نتوانست آن را به طور قاطع بشکند.

این افت قیمت همزمان با اولین سالگرد رویداد نقدینگی در اکتبر ۲۰۲۵ بود که در آن بیش از ۱۹ میلیارد دلار موقعیت معاملاتی از بین رفت.

مهم‌ترین سیگنال در حال حاضر، جریان سرمایه در ETFها است. ETFهای اسپات بیت‌کوین به کانال اصلی ورود سرمایه نهادی تبدیل شده‌اند و خروج نزدیک به نیم میلیارد دلار در یک روز نشان می‌دهد که بخشی از این سرمایه در حال محتاط شدن است.

سطح حمایتی ۸۰,۰۰۰ دلاری در محدوده اخیر، خط مشخصی است. حفظ این سطح در کنار میانگین ۵۰ هفته‌ای، ساختار بلندمدت بازار را حفظ می‌کند.

امتیاز خنثی ۵۶ نشان‌دهنده بازاری است که از وضعیت طمع (امتیاز ۸۲ در ماه اوت) فاصله گرفته و منتظر سیگنالی برای حرکت در یکی از دو جهت است. در حال حاضر، نیروهای مؤثر بر بیت‌کوین بیشتر از بازارهای بدهی واشنگتن و جریان انرژی خاورمیانه نشأت می‌گیرند تا تحولات درون‌زنجیره‌ای.

تغییر روند در بازار ارزهای دیجیتال؛ از طمع شدید تا بی‌طرفی

پس از تابستانی داغ که بیت‌کوین و سایر ارزهای دیجیتال را از یک بازار نزولی شدید خارج کرد، اکنون به نظر می‌رسد احساسات بازار تغییر کرده و روند فصلی معمول را نقض کرده است.

بیت‌کوین اکنون با قیمتی اندکی بالاتر از ۸۲,۰۰۰ دلار معامله می‌شود که نزدیک به ۵ درصد کاهش هفتگی را نشان می‌دهد. شاخص ترس و طمع بازار ارزهای دیجیتال نیز روز دوشنبه با رسیدن به عدد ۵۶، در محدوده «خنثی» قرار گرفت؛ این در حالی است که این شاخص در اواخر ماه اوت به «طمع شدید» رسیده بود.

شاخص ترس و طمع، معیاری از ۰ تا ۱۰۰ است که اشتهای سرمایه‌گذاران را اندازه‌گیری می‌کند؛ عدد ۰ نشان‌دهنده ترس شدید و عدد ۱۰۰ نشان‌دهنده طمع شدید است. این شاخص در ۲۶ اوت با ثبت ۸۲، بالاترین رقم سالانه خود را تجربه کرد و یک ماه پیش ۶۸ بود.

بیت‌کوین اوایل هفته گذشته با قیمت ۸۶,۹۷۸ دلار به اوج خود رسید و در تاریخ ۸ اکتبر تا ۸۱,۷۴۹.۸۳ دلار سقوط کرد که کاهشی حدود ۶ درصدی را نشان می‌دهد. این ارز دیجیتال سپس تا حدود ۸۳,۸۰۰ دلار در روز دوشنبه بهبود یافت. با این حال، بزرگترین ارز دیجیتال جهان همچنان حدود ۳۴ درصد پایین‌تر از بالاترین رکورد خود یعنی بیش از ۱۲۶,۰۰۰ دلار است که در تاریخ ۶ اکتبر ۲۰۲۵، زمانی که طمع شدید حاکم بود، ثبت شد.

این افت، دوره‌ای دشوار را که تا اوت سال جاری ادامه داشت، نشان داد. رالی ماه اوت منجر به افزایش ۲۴.۹ درصدی قیمت بیت‌کوین شد؛ این میزان برای فعالان صنعت مانند تام لی، هم‌بنیان‌گذار Fundstrat و رئیس Bitmine، و کیم یونگ یو از Crypto Quant کافی بود تا پایان بازار نزولی را اعلام کنند.

اما اکنون، همانطور که شاخص ترس و طمع نشان می‌دهد، اشتیاق به سرمایه‌گذاری در ارزهای دیجیتال، حداقل در حال حاضر، کاهش یافته است.

صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات بیت‌کوین در هفته گذشته در روز چهارشنبه ۴۸۴.۹ میلیون دلار خروج سرمایه داشتند که بدترین روز از ماه ژوئن بود و روز بعد نیز ۲۴۴.۱ میلیون دلار دیگر خارج شد. ورود ۲۱.۱ میلیون دلاری در روز جمعه باعث شد تا مجموع خروج سرمایه این صندوق‌ها در ماه اکتبر به ۳۸۶.۳ میلیون دلار برسد. در همین حال، صندوق‌های اتریوم نیز نهمین روز متوالی خروج سرمایه را تجربه کردند و در این ماه ۶۳۵ میلیون دلار از آن‌ها خارج شد.

در زمینه عوامل مؤثر، فشارهای اقتصاد کلان بر بیت‌کوین و سایر ارزهای دیجیتال سایه افکنده است.

نفت برنت هفته گذشته از مرز ۱۰۱ دلار در هر بشکه فراتر رفت، زیرا حملات به کشتی‌ها در تنگه هرمز افزایش یافت و بازده اوراق خزانه ۳۰ ساله به ۵.۷۰ درصد رسید که بالاترین رقم از سال ۲۰۰۲ است. در آن روز، سهام، طلا و بیت‌کوین همگی با افت مواجه شدند که نشان‌دهنده یک روند کلان اقتصادی است و نه مشکلی خاص در بازار ارزهای دیجیتال. نفت برنت امروز نزدیک به ۱۱۰ دلار معامله می‌شود، حتی پس از آنکه دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، اعلام کرد که ایالات متحده حداقل تا ماه نوامبر درگیر جنگ نخواهد شد.

نفت به عنوان یک هزینه ورودی برای حمل و نقل، تولید، کشاورزی و سفر محسوب می‌شود، بنابراین افزایش پایدار در قیمت نفت خام معمولاً به قیمت مصرف‌کننده سرایت می‌کند. تورم بالاتر، کاهش نرخ بهره را برای فدرال رزرو دشوارتر و افزایش آن‌ها را محتمل‌تر می‌سازد؛ مسیری که در آخرین صورتجلسه بانک مرکزی به آن اشاره شده است.

سرمایه‌گذاران اوراق قرضه با مطالبه بازدهی بالاتر به این وضعیت واکنش نشان می‌دهند، زیرا تورم ارزش پرداخت‌های ثابت اوراق خزانه را کاهش می‌دهد. از آنجایی که بازده اوراق خزانه معیار بازده «بدون ریسک» است، اوراق ۳۰ ساله با بازدهی ۵.۷۰ درصد، سرمایه را از سرمایه‌گذاری‌های پرریسک‌تر دور کرده و هزینه‌های استقراض را در سراسر اقتصاد افزایش می‌دهد. بیت‌کوین بازدهی ندارد و در کنار سهام به عنوان یک دارایی پرریسک معامله می‌شود، بنابراین افزایش بازدهی و انتظارات افزایش نرخ بهره تمایل دارد قیمت آن را کاهش دهد، همانطور که در ۷ اکتبر اتفاق افتاد.

این پیش‌زمینه احتمالاً دلیل افت قابل توجه شاخص ترس و طمع را توضیح می‌دهد. معامله‌گران محتاط‌تر شده‌اند، به خصوص در مورد دارایی‌های پرریسک مانند بیت‌کوین.

معامله‌گران در Myriad، یک بازار پیش‌بینی که توسط شرکت مادر Dapplr، Dastan، توسعه یافته است، شانس لمس شدن قیمت بیت‌کوین به ۸۷,۵۰۰ دلار در ماه اکتبر را ۴۵ درصد ارزیابی می‌کنند. این رقم در تاریخ ۷ اکتبر ۵۵ درصد بود. شانس رسیدن بیت‌کوین به ۹۰,۰۰۰ دلار از ۳۶ درصد به ۲۸ درصد کاهش یافته است.

معامله‌گران Myriad همچنین اکنون شانس ۵۶ درصدی سقوط بیت‌کوین به حداقل ۸۰,۰۰۰ دلار، سپس شانس ۳۳ درصدی سقوط به ۷۷,۵۰۰ دلار و شانس ۲۰ درصدی سقوط به ۷۵,۰۰۰ دلار را پیش‌بینی می‌کنند.

پروتکل مشتقات آن‌چین دیراو، به دنبال مجوز برای ورود به بازار رگوله شده آمریکا

پروتکل مشتقات آن‌چین دیراو (Derive) با انتشار پیشنهادی برای بهبود پروتکل خود در تاریخ ۱۲ اکتبر ۲۰۲۶، از دارندگان توکن خود درخواست کرده است تا به بنیاد این پروتکل اجازه دهند تا یک پلتفرم معاملاتی کاملاً رگوله شده در ایالات متحده را بررسی کند.

این درخواست گسترده است و جزئیات مالی آن هنوز مشخص نیست. این پیشنهاد هیچ مبلغ مشخصی برای هزینه یا تاریخ راه‌اندازی را تعیین نکرده است.

این پیشنهاد، بنیاد دیراو (Derive Foundation) را هدف قرار داده است؛ نهادی مستقر در جزایر کیمن که بر این پروتکل نظارت دارد. در صورت تصویب، بنیاد دیراو اختیار لازم برای پیگیری مجوزهای رگولاتوری در ایالات متحده را کسب خواهد کرد. این بنیاد همچنین می‌تواند برای دستیابی به این هدف، نهادهای جدیدی تأسیس کند یا نهادهای موجود را خریداری نماید.

برای تأمین مالی این اقدامات، بنیاد دیراو مجاز خواهد بود از منابع محدود خزانه خود استفاده کند. این وجوه صرف هزینه‌های حقوقی، انطباق با مقررات و کارهای فنی مرتبط با این تلاش خواهد شد.

هیچ اقدامی بدون رأی‌گیری انجام نخواهد شد. دارندگان توکن باید این پیشنهاد را تأیید کنند تا بنیاد بتواند در مورد هیچ‌کدام از بخش‌های آن اقدام کند.

هیچ محصول اولیه‌ای نام‌گذاری نشده و هیچ تعهد مالی نیز مشخص نشده است. هرگونه اقدام بعدی به میزان شفافیت حاصل از تحولات آتی رگولاتوری در ایالات متحده بستگی خواهد داشت. استراتژی اعلام شده این است که دیراو به عنوان یک بازار پیشرو در امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) برای مشارکت‌کنندگان خارج از ایالات متحده باقی بماند، در حالی که بنیاد بررسی خواهد کرد که آیا ایجاد یک پلتفرم رگوله شده در آمریکا منطقی است یا خیر.

دیراو در حال حاضر مجموعه‌ای از محصولات را ارائه می‌دهد که نیاز به انطباق با این شکاف دارند. این پلتفرم معاملات آپشن، فیوچرز دائمی و اسپات را ارائه می‌دهد و ادعای رهبری در حجم معاملات آپشن آن‌چین را دارد. فیوچرز دائمی قراردادهای مشتقه‌ای هستند که تاریخ انقضا ندارند و به معامله‌گران اجازه می‌دهند موقعیت‌های اهرمی را به طور نامحدود حفظ کنند. آپشن‌ها حق خرید یا فروش یک دارایی را با قیمت تعیین شده، اما نه الزام به انجام آن، به فرد می‌دهند. دیراو این محصولات را با سیستم‌های مدیریت ریسک و پشتیبانی از انواع مختلف وثیقه پشتیبانی می‌کند.

بنیاد دیراو مالکیت معنوی و دارایی‌های خزانه پروتکل را در اختیار دارد و این دارایی‌ها عمدتاً به توکن بومی دیراو، یعنی DRV، اختصاص دارند. DRV به عنوان توکن حاکمیتی و انگیزشی پروتکل عمل می‌کند. همچنین در مرکز مکانیزم‌های درآمدی قرار دارد که شامل بازخرید توکن و یک صندوق بیمه می‌شود. بنابراین، هنگامی که پیشنهاد در مورد هزینه منابع خزانه برای وکلا و کارکنان انطباق صحبت می‌کند، به خزانه ای اشاره دارد که بخش عمده آن را DRV تشکیل می‌دهد. بدون بودجه مشخص، دارندگان به جای یک رقم دلاری، یک جهت را تأیید می‌کنند.

این پیشنهاد در بحبوحه تغییرات گسترده‌تر در صنعت به سمت چارچوب‌های مشتقات رگوله شده در ایالات متحده ارائه شده است. اقدامات اخیر کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC)، نهادی که بر اکثر بازارهای مشتقات آمریکا نظارت دارد، بخشی از این پس‌زمینه است.

برای دارندگان DRV، منافع فوری در زمینه حاکمیت و انضباط خزانه نهفته است. رأی مثبت به بنیاد اختیارات گسترده‌ای بدون سقف هزینه یا ضرب‌الاجل مشخص می‌دهد. یک پلتفرم رگوله شده در آمریکا می‌تواند محصولات دیراو را برای معامله‌گران و مؤسساتی که امروزه نمی‌توانند به یک پروتکل غیرمتمرکز و خارج از مرزها دسترسی داشته باشند، باز کند. اگر خزانه عمدتاً از DRV تشکیل شده باشد، هزینه‌های مداوم می‌تواند فشار فروش را افزایش دهد یا ذخایری را که از بازخرید توکن و صندوق بیمه پشتیبانی می‌کنند، کاهش دهد.

سه نکته را باید از این پس دنبال کرد: اول، خود رأی‌گیری، از جمله میزان مشارکت و هرگونه مخالفت در مورد عدم وجود بودجه. دوم، اینکه آیا بنیاد یک نهاد جدید را پیگیری خواهد کرد یا یک نهاد دارای مجوز موجود را خریداری می‌کند. سوم، هرگونه افشای بعدی در مورد هزینه‌ها، زیرا میزان اولین چک پرداختی، بیش از خود پیشنهاد، نشان‌دهنده قاطعیت دیراو خواهد بود.