Tag: روند بازار

گوش کنید: اگر شما از اعضای ارتش Chainlink سرگئی ناظروف هستید، هوش مصنوعی مایکروسافت کوپایلوت پیش‌بینی می‌کند که تا اول ژانویه ۲۰۲۷، قیمت LINK می‌تواند بین ۲۰۰ تا ۳۵۰ دلار معامله شود و در صورت بازگشت یک بازار صعودی تمام‌عیار ارزهای دیجیتال که با یک کاتالیزور مهم تقویت می‌شود، هدف آن تا ۵۰۰ دلار یا بیشتر نیز افزایش یابد. در حال حاضر، LINK در تاریخ ۱۴ اکتبر ۲۰۲۶، نزدیک به ۱۲.۷۰ تا ۱۳.۰۵ دلار معامله می‌شود.

این سناریو، بازار صعودی قوی در اواخر سال ۲۰۲۶ را پیش‌بینی می‌کند که توسط مدیران دارایی بزرگ و یک نهاد استاندارد بین‌المللی هدایت می‌شود و شبکه اوراکل غیرمتمرکز و CCIP چین‌لینک را به عنوان پیش‌فرض برای صندوق‌های توکنیزه شده تحت نظارت و تسویه حساب‌های فرامرزی اتخاذ می‌کنند.

در این سناریوی گمانه‌زنی، استیکینگ LINK ضروری می‌شود و تقاضای قابل توجهی ایجاد می‌کند. این امر می‌تواند LINK را از قیمت فعلی حدود ۱۲.۸۰ تا ۱۳.۰۰ دلار به طور بالقوه به ۲۰۰ تا ۳۵۰ دلار، یا حتی ۵۰۰ دلار تا اوایل سال ۲۰۲۷ برساند.

این پیش‌بینی به استفاده نهادی که با علاقه گمانه‌زنی مطابقت دارد، متکی خواهد بود. با این حال، این موضوع همچنان بسیار گمانه‌زنی است و نیازمند هماهنگی بعید بین ذینفعان مختلف است.

در بازه‌های زمانی بالاتر، LINK پس از عقب‌نشینی از اوج‌های قبلی نزدیک به ۱۵ تا ۱۶ دلار، در محدوده ۱۲.۵۰ تا ۱۳.۵۰ دلار در حال تثبیت بوده است. قیمت همچنان بالاتر از مناطق کلیدی حمایت میانی و میانگین‌های متحرک بلندمدت قرار دارد.

در یک بازار صعودی استاندارد، شکست پایدار بالای ۱۵ تا ۱۸ دلار، مسیر را به سمت اوج تاریخی قبلی نزدیک به ۵۳ دلار باز می‌کند. تحت سناریوی اتخاذ گسترده توسط نهادهای استاندارد و مدیران دارایی که در بالا تشریح شد، عبور از این اوج قبلی احتمالاً باعث ایجاد امتدادهای قدرتمند اندازه‌گیری شده و پیش‌بینی‌های فیبوناچی چند چرخه‌ای از پایه چند ساله می‌شود که از نظر تئوری از حرکتی به منطقه ۲۰۰ تا ۳۵۰ دلار یا بیشتر پشتیبانی می‌کند، اگر حجم و جریان‌های نهادی به طور چشمگیری گسترش یابد.

شاخص قدرت نسبی (RSI) در حال حاضر خنثی است و فضای زیادی برای رسیدن به سطوح بیش از حد خرید شدید که معمولاً در پیشرفت‌های پارابولیک دیده می‌شود، وجود دارد. حمایت‌های کلیدی کوتاه‌مدت در مناطق ۱۲.۰۰ تا ۱۲.۵۰ دلار و ۱۱.۰۰ تا ۱۱.۵۰ دلار قرار دارند؛ حفظ این سطوح، ساختار بازیابی گسترده‌تر را دست‌نخورده نگه می‌دارد در حالی که بازار هرگونه تغییر روایت عمده را قیمت‌گذاری می‌کند.

در مجموع، در حالی که نمودار فعلی از افزایش مداوم در یک بازار صعودی عادی پشتیبانی می‌کند، تنها افزایش فوق‌العاده در تقاضای ساختاری از زیرساخت‌های توکنیزه شده تحت نظارت می‌تواند نوع امتداد چند هزار درصدی را که توسط اهداف ۲۰۰ تا ۵۰۰ دلاری تلویحاً بیان می‌شود، توجیه کند.

اتریوم و فرصت‌های نوظهور

اتریوم در سقوط آزاد نیست، اما خروج‌های متوالی ETF و جهت‌گیری نامشخص اقتصاد کلان، تست ۲۵۰۰ دلاری را ناخوشایند می‌کند. اگر حمایت شکسته شود، موقعیت‌های اهرمی خرید (long) ممکن است تحت فشار قرار گیرند؛ اگر شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) به اشتیاق ریسک کمک کند، ممکن است شاهد بازگشت باشیم.

در هر صورت، یک موقعیت بزرگ و تأیید نشده جایگزین تأیید نیست. معامله‌گرانی که به دنبال قرار گرفتن در معرض دارایی‌های فراتر از یک دارایی واحد هستند، ممکن است به زیرساخت‌های اولیه توجه کنند.

LiquidChain (LIQUID) یک پروژه زیرساخت لایه ۳ بر روی LiquidChain L3 است که هدف آن ادغام نقدینگی بیت‌کوین، اتریوم و سولانا در یک محیط اجرایی واحد است. قیمت آن با ۰.۰۱۴۹۶۵ دلار پایین است و بیش از ۹۸۴ هزار دلار جمع‌آوری کرده است. همچنین پاداش APY عظیم ۱۱۰۰٪ را ارائه می‌دهد، اما فقط برای خریداران پیش‌فروش.

ویژگی‌های اعلام شده این پروژه شامل لایه نقدینگی یکپارچه، اجرای تک مرحله‌ای، تسویه قابل تأیید و معماری استقرار یکباره است. با Liquid، توسعه‌دهندگان یک بار استقرار می‌دهند و به هر سه اکوسیستم دسترسی پیدا می‌کنند.

قبل از پایان پنجره پیش‌فروش، LiquidChain را تحقیق کنید.

کشف کنید: بهترین پیش‌فروش‌های توکن

پیش‌بینی جسورانه هوش مصنوعی سم آلتمن: بیت‌کوین به ۱.۸ میلیون دلار می‌رسد؟

هوش مصنوعی ChatGPT سم آلتمن، مدیرعامل OpenAI، پیش‌بینی جسورانه‌ای را مطرح کرده است که بر اساس آن، قیمت بیت‌کوین (BTC) ممکن است تا اول ژانویه ۲۰۲۷ به ۱.۸ میلیون دلار برسد. این پیش‌بینی فوق‌العاده خوش‌بینانه، ارزش بیت‌کوین را در محدوده ۶۰۰ هزار تا ۱.۲ میلیون دلار تخمین می‌زند و هدف بلندپروازانه ۱.۸ میلیون دلار را در صورت بازگشت یک بازار صعودی تمام‌عیار در حوزه ارزهای دیجیتال و وجود یک کاتالیزور مهم و تعیین‌کننده، متصور است.

بر اساس این گزارش، در تاریخ ۱۴ اکتبر ۲۰۲۶، بیت‌کوین در محدوده ۸۳,۳۰۰ تا ۸۳,۸۰۰ دلار معامله می‌شود. چشم‌انداز فعلی حاکی از آن است که این ارز دیجیتال می‌تواند با تکیه بر یک کاتالیزور تحول‌آفرین، از اوج‌های قبلی خود فراتر رود. این کاتالیزور شامل یک برنامه آزمایشی توسط کشورهای عمده صادرکننده انرژی و یک شبکه پرداخت اصلی برای تسویه معاملات بین‌المللی با استفاده از بیت‌کوین است.

این سناریو می‌تواند تقاضای قابل توجهی را از سوی شرکت‌های انرژی و معامله‌گران ایجاد کند و به طور بالقوه قیمت بیت‌کوین را تا اوایل سال ۲۰۲۷ به محدوده ۶۰۰ هزار تا ۱.۲ میلیون دلار برساند، با اهداف تهاجمی‌تر تا ۱.۸ میلیون دلار. با این حال، این سناریو کاملاً گمانه‌زنی است و با توجه به تغییرات بعید ژئوپلیتیکی و بازاری که برای تحقق آن لازم است، باید صرفاً به عنوان سرگرمی در نظر گرفته شود.

در بازه‌های زمانی بلندمدت‌تر، بیت‌کوین پس از چندین تلاش ناموفق برای حفظ موقعیت بالای ۸۶,۰۰۰ تا ۸۷,۰۰۰ دلار، همچنان در محدوده پایین تا میانه ۸۰,۰۰۰ دلار در حال تثبیت است. قیمت، مجموعه‌ای از کف‌های بالاتر را نسبت به کف‌های میانه سال حفظ کرده و بالاتر از میانگین‌های متحرک بلندمدت باقی مانده است.

در یک بازار صعودی استاندارد، بسته شدن هفتگی قاطع بالای ۹۰,۰۰۰ تا ۹۵,۰۰۰ دلار، قدرت میانی را تأیید کرده و مسیر را به سمت اوج قبلی نزدیک به ۱۲۶,۰۰۰ دلار باز می‌کند.

در سناریوی پذیرش شدید تسویه انرژی که در بالا به آن اشاره شد، عبور از این اوج قبلی احتمالاً باعث ایجاد امواج صعودی قدرتمند و پیش‌بینی‌های فیبوناچی چند چرخه‌ای که از کف سال‌های ۲۰۲۲ تا ۲۰۲۶ ترسیم شده‌اند، خواهد شد.

این امر از نظر تئوری می‌تواند از حرکت به سمت منطقه ۶۰۰,۰۰۰ تا ۱,۲۰۰,۰۰۰ دلار و بالاتر پشتیبانی کند، در صورتی که حجم معاملات و جریان‌های سرمایه‌گذاری نهادی به طور چشمگیری افزایش یابد. شاخص‌های مومنتوم در حال حاضر در قلمرو خنثی قرار دارند و فضای کافی برای رسیدن به سطوح فوق‌العاده اشباع خرید که مشخصه پیشرفت‌های پارابولیک است، وجود دارد.

حمایت‌های کلیدی کوتاه‌مدت که باید حفظ شوند شامل محدوده ۸۰,۰۰۰ تا ۸۲,۰۰۰ دلار و منطقه گسترده‌تر ۷۶,۰۰۰ تا ۷۸,۰۰۰ دلار است؛ حفظ این سطوح، ساختار بازیابی را حفظ کرده و به بازار اجازه می‌دهد تا هرگونه تحول روایی عمده را هضم کند.

در مجموع، در حالی که چیدمان فعلی نمودار، صعود تدریجی را در یک محیط عادی ریسک‌پذیر ترجیح می‌دهد، تنها افزایش فوق‌العاده در تقاضای ساختاری از تسویه تجارت جهانی می‌تواند افزایش چند هزار درصدی را که در اهداف ۶۰۰,۰۰۰ تا ۱.۸ میلیون دلاری تلویحاً بیان شده است، توجیه کند.

این بازگشت به بیت‌کوین (BTC) دلیلی برای درگیر ماندن گاوها می‌دهد، اما حرکت از محدوده پایین ۸۰,۰۰۰ دلار به ۱۰۰,۰۰۰ دلار همچنان به کاتالیزورهای جدید و تقاضای پایدار اسپات بستگی دارد.

اگر بازار زیر مقاومت متوقف شود، معامله‌گرانی که به دنبال پروفایل ریسک متفاوتی هستند، ممکن است به سمت زیرساخت‌های اولیه روی آورند، جایی که پتانسیل صعود با ریسک اجرای و پذیرش به طور قابل توجهی بالاتر همراه است.

بیت‌کوین هایپر (Bitcoin Hyper) با نماد $HYPER

بیت‌کوین هایپر ($HYPER) یک پروژه لایه ۲ بیت‌کوین است که بر اساس ادغام SVM ساخته شده و خود را به عنوان اولین لایه ۲ بیت‌کوین با SVM معرفی می‌کند. این پروژه با حفظ امنیت و اعتماد بیت‌کوین، هدف خود را افزودن قراردادهای هوشمند سریع و اجرای تراکنش‌های کم‌هزینه قرار داده است.

این پروژه توکن خود را با قیمت ۰.۰۱۳۶۸۷۵ دلار لیست کرده و تاکنون بیش از ۳۳ میلیون دلار جمع‌آوری کرده است. همچنین نرخ استیکینگ با بازدهی سالانه ۳۰ درصد را ارائه می‌دهد که فقط برای خریداران پیش‌فروش در دسترس است، به علاوه یک پل غیرمتمرکز استاندارد برای انتقال BTC.

پیش از پایان پیش‌فروش که کمتر از ۵۰ روز دیگر باقی مانده است، پروژه بیت‌کوین هایپر را بررسی کنید.

آنتروپیک سودآور شد؛ آماده‌سازی برای عرضه اولیه در نزدک

شرکت آنتروپیک (Anthropic)، سازنده مدل‌های هوش مصنوعی Claude، به سرمایه‌گذاران خود اعلام کرده است که در سه ماهه سوم سال جاری میلادی به سودآوری رسیده است. این خبر در حالی منتشر می‌شود که این شرکت در حال آماده‌سازی برای عرضه عمومی اولیه (IPO) خود در بورس نزدک (Nasdaq) است.

سودآوری در سه ماهه سوم ۲۰۲۶

آنتروپیک انتظار دارد که در سه ماهه سوم سال ۲۰۲۶، درآمد عملیاتی تعدیل شده مثبتی را گزارش کند. این امر دومین فصل سودآور متوالی برای شرکتی خواهد بود که تا همین اواخر، بیشتر به دلیل سرعت بالای مصرف نقدینگی‌اش شناخته می‌شد تا سرعت کسب درآمد.

اولین فصل سودآور این شرکت در سه ماهه دوم سال ۲۰۲۶ رقم خورد. درآمد اولیه این دوره از مرز ۱۱.۵ میلیارد دلار فراتر رفت. این رقم در مقایسه با حدود ۷۸۷ میلیون دلار در مدت مشابه سال قبل، رشد چشمگیری را نشان می‌دهد.

رشد سریع درآمد

نرخ درآمد سالانه آنتروپیک تا اواخر جولای ۲۰۲۶ به حدود ۶۵ میلیارد دلار رسید. این در حالی است که در پایان سال ۲۰۲۵، این رقم تنها حدود ۹ میلیارد دلار بود. بخش عمده‌ای از این رشد از دو کانال اصلی حاصل شده است: دسترسی مبتنی بر استفاده از API، که در آن توسعه‌دهندگان و کسب‌وکارها بر اساس میزان استفاده از Claude هزینه پرداخت می‌کنند، و خدمات اشتراکی که برای کاربران فردی و حرفه‌ای طراحی شده‌اند.

پیش‌بینی می‌شود حاشیه سود ناخالص ترکیبی در طول سال ۲۰۲۶ از ۵۰ درصد فراتر رود. به‌روزرسانی‌های اخیر نشان می‌دهد که حاشیه سود ناخالص، در صورت کسر سهم درآمد شرکا و هزینه‌های آموزش، از ۸۰ درصد نیز عبور کرده است.

سودآوری تعدیل شده در مقابل زیان‌های حسابداری

لازم به ذکر است که مفهوم “سودآوری” در اینجا وزن خاصی دارد. دستاورد آنتروپیک بر اساس مبنای عملیاتی تعدیل شده اندازه‌گیری می‌شود، نه بر اساس استانداردهای حسابداری معمول GAAP. تحت استانداردهای GAAP، این شرکت همچنان زیان‌های قابل توجهی را گزارش می‌کند که ناشی از هزینه‌های سنگین محاسباتی و اقلام حسابداری غیرنقدی است.

ارقام سال ۲۰۲۵ گویای عمق این شکاف است. آنتروپیک در آن سال حدود ۴.۶ میلیارد دلار درآمد کسب کرد، اما زیان عملیاتی حدود ۸ میلیارد دلار و زیان خالص نزدیک به ۴۲ میلیارد دلار را ثبت کرد. بخش عمده‌ای از این زیان خالص ناشی از اقلام حسابداری غیرنقدی بود، نه خروج واقعی پول از شرکت.

برنامه‌های عرضه اولیه در نزدک

آنتروپیک هدف‌گذاری کرده است که عرضه اولیه عمومی خود را در بورس نزدک در حدود اواسط نوامبر ۲۰۲۶ انجام دهد. فعالیت‌های معرفی شرکت به خریداران نهادی (Roadshow) قرار است از حدود ۹ نوامبر ۲۰۲۶ آغاز شود. ارزش‌گذاری این عرضه اولیه می‌تواند تا سقف ۲ تریلیون دلار باشد.

هزینه‌های محاسباتی، نقطه فشار آشکار برای آنتروپیک است. زیان‌های GAAP این شرکت مستقیماً به هزینه‌های قدرت محاسباتی گره خورده است و بعید است این هزینه‌ها با آموزش مدل‌های توانمندتر و خدمت‌رسانی به مشتریان بیشتر، کاهش یابد.

حاشیه سود ناخالص ترکیبی بیش از ۵۰ درصد نشان‌دهنده افزایش کارایی کسب‌وکار در ارائه هر دلار درآمد است. رقم بالاتر، یعنی بیش از ۸۰ درصد در صورت کسر هزینه‌های خاص، چشم‌انداز اقتصادی را در صورتی که سهم درآمد شرکا و هزینه‌های آموزش بخش کوچکتری از کل هزینه‌ها را تشکیل دهد، روشن می‌سازد.

در نهایت، بحث ارزش‌گذاری مطرح است. ارزش‌گذاری تا سقف ۲ تریلیون دلار نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران برای سال‌های متمادی رشد مداوم، در مقابل نرخ درآمد سالانه فعلی حدود ۶۵ میلیارد دلار، هزینه می‌پردازند.

معامله‌گران آپشن سولانا هفته پرمشغله‌ای را پشت سر گذاشتند. نوسانات ضمنی قراردادهای SOL با ۲ روز مانده به انقضا، در طول یک هفته ۱۸.۳ واحد افزایش یافت.

نوسانات ضمنی (Implied Volatility یا IV) تخمین بازار از میزان نوسان یک دارایی است که بر اساس میزان پرداختی افراد برای آپشن‌ها محاسبه می‌شود.

داده‌های ارائه‌شده توسط Derivasys، ارائه‌دهنده تحلیل آپشن، نشان‌دهنده میزان پرنوسان بودن این قیمت‌گذاری‌ها است. در تاریخ ۹ اکتبر ۲۰۲۶، نوسانات ضمنی یک‌هفته‌ای در قیمت فعلی (at-the-money) SOL، ۸.۵۸ واحد کاهش یافته و به ۴۹.۶۳ درصد رسید. در تصویری دیگر از ماه اکتبر، همین معیار یک‌هفته‌ای با ۷.۱۶ واحد افزایش به ۵۴.۰۴ درصد رسید.

با نگاهی کمی وسیع‌تر، نوسانات ضمنی ۳۰ روزه در قیمت فعلی در اواسط اکتبر ۲۰۲۶ حدود ۵۴.۹ درصد بود. در همین حال، تاریخ انقضای نزدیک‌تر، نوسانات ضمنی نزدیک به ۶۶.۶ درصد را قیمت‌گذاری می‌کرد.

زمانی که آپشن‌های با سررسید کوتاه‌مدت گران‌تر از آپشن‌های با سررسید بلندمدت باشند، منحنی نوسانات «معکوس» تلقی می‌شود که در اصطلاح آپشن به معنای «نگرانی فوری» است.

نوسانات واقعی SOL در ۳۰ روز گذشته تا اکتبر ۲۰۲۶، ۶۴.۳ درصد بود. در اینجا، نوسانات واقعی در ماه گذشته از ۵۴.۹ درصدی که آپشن‌های ۳۰ روزه نشان می‌دهند، پیشی گرفته است. تنها تاریخ انقضای نزدیک‌تر، با حدود ۶۶.۶ درصد، تلاطم‌هایی در سطح یا بالاتر از آنچه SOL عملاً تجربه کرده است، قیمت‌گذاری می‌کند.

حجم معاملات باز (open interest) آپشن‌های SOL در اواسط اکتبر ۲۰۲۶ تقریباً ۱۱۷ میلیون دلار بود. این تحقیق، حجم معاملات باز SOL را در مقایسه با بازیگران بزرگ‌تر مانند بیت‌کوین و اتریوم، نسبتاً کم توصیف می‌کند.

نسبت پوت به کال (put/call ratio) حدود ۰.۸۰ است. حداکثر نقطه درد (Max pain)، یعنی قیمتی که در آن بیشترین تعداد آپشن‌ها بی‌ارزش منقضی می‌شوند، در حدود ۱۱۰ دلار در نوسان بود.

اختلاف بین نوسانات ضمنی یک‌هفته‌ای SOL و BTC در قیمت فعلی، در محدوده ۱۸ تا ۲۴ واحد مشاهده شده است. داده‌های Derivasys همچنین نشان می‌دهد که نوسانات ضمنی کوتاه‌مدت SOL نسبت به BTC و ETH واکنش‌پذیری بیشتری دارد.

افزایش ۱۸.۳ واحدی در این دوره زمانی، نشان‌دهنده افزایش قابل توجه تقاضا برای پوشش ریسک کوتاه‌مدت است. این تحقیق به تقاضای قوی برای پوشش ریسک در کنار پتانسیل فعالیت‌های سفته‌بازانه با تغییر احساسات بازار اشاره دارد.

آپشن‌های کوتاه‌مدت نیز بر بازارهای نقدی تأثیر می‌گذارند. فروشندگان این قراردادها اغلب با معامله دارایی پایه، ریسک خود را پوشش می‌دهند که این امر می‌تواند حرکات قیمت را در هر دو جهت با نزدیک شدن به تاریخ انقضا تشدید کند.

با نوسانات واقعی ۳۰ روزه ۶۴.۳ درصد و نوسانات ضمنی ۳۰ روزه ۵۴.۹ درصد، معامله‌گرانی که آپشن‌های بلندمدت می‌فروشند، عملاً شرط می‌بندند که SOL آرام خواهد شد.

حداکثر نقطه درد در ۱۱۰ دلار، نقطه مرجعی برای ناظران تاریخ انقضا فراهم می‌کند که نشان می‌دهد فروشندگان آپشن ترجیح می‌دهند SOL در زمان انقضای قراردادها در چه سطحی قرار گیرد.

نسبت پوت به کال نزدیک به ۰.۸۰ نشان می‌دهد که همچنان کال‌ها پیشتاز هستند، اما سمت پوت نیز وزن کافی را دارد تا نشان دهد بسیاری از شرکت‌کنندگان خواهان یک شبکه ایمنی هستند.

اختلاف ۱۸ تا ۲۴ واحدی نسبت به بیت‌کوین، معیاری از میزان تلاطم اضافی است که SOL در مقایسه با رهبر بازار حمل می‌کند. بر اساس این تحقیق، هرگونه حرکت قابل توجه قیمت می‌تواند واکنش‌های تشدید شده‌ای را در بازار آپشن SOL ایجاد کند و اثرات متقابلی بر موقعیت‌گیری در چشم‌انداز گسترده‌تر ارزهای دیجیتال داشته باشد.

بیت‌کوین با مقاومت در محدوده ۸۸ هزار دلاری روبرو است؛ صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) دوباره فروشنده شدند و تورم آمریکا بر بازار سایه افکنده است.

بر اساس گزارشی جدید از شرکت تحلیل داده‌های بلاکچین Glassnode، بیت‌کوین با مقاومت فزاینده‌ای در نزدیکی سطح ۸۸ هزار دلاری مواجه شده است. این وضعیت همزمان با بازگشت صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) به سمت فروش خالص و تأثیر منفی تورم بالای آمریکا بر احساسات بازار رخ داده است.

منطقه حمایتی حیاتی و فشار فروش

در گزارش مورخ ۱۴ اکتبر، Glassnode محدوده ۸۰ تا ۸۱.۵ هزار دلاری را به عنوان یک منطقه حمایتی حیاتی شناسایی کرده است. این در حالی است که سرمایه‌گذارانی که بیت‌کوین را در دو سال گذشته خریداری کرده‌اند، همچنان فشاری برای فروش در سطوح بالاتر از قیمت‌های فعلی ایجاد می‌کنند.

این گزارش در شرایطی منتشر می‌شود که بیت‌کوین پس از انتشار داده‌های تورم بالاتر از حد انتظار در ماه سپتامبر، که انتظارات برای افزایش مجدد نرخ بهره توسط فدرال رزرو را تقویت کرد، در تلاش برای بازیابی است.

نشانه‌های اولیه بهبود بازار

با وجود این فشارها، Glassnode اعلام کرده است که چندین شاخص درون‌زنجیره‌ای (on-chain) نشان می‌دهند که بازار در حال ورود به فاز اولیه بهبود است. در این فاز، دارندگان بلندمدت در حال کاهش زیان‌های خود هستند و بیت‌کوین بالاتر از سطوح مهم ارزش‌گذاری معامله می‌شود.

Glassnode دو گروه از سرمایه‌گذاران را شناسایی کرده است که بیت‌کوین را بالاتر از قیمت‌های فعلی نگهداری می‌کنند. سرمایه‌گذارانی که بیت‌کوین را بین شش تا دوازده ماه پیش خریداری کرده‌اند، میانگین هزینه خرید (cost basis) خود را نزدیک به ۸۸ هزار دلار دارند. در همین حال، کسانی که بین یک تا دو سال پیش خرید کرده‌اند، هزینه خریدشان حدود ۱۰۰ هزار دلار است.

هر دو سطح یاد شده، در سال جاری مانع رشد قبلی قیمت‌ها شده‌اند. بیت‌کوین در ماه ژانویه به سطح اول نزدیک شد و سپس بیش از ۳۳ درصد سقوط کرد. همچنین در ماه مه سطح دوم را آزمایش کرد و پس از آن حدود ۲۵ درصد کاهش یافت.

به گفته Glassnode، بیت‌کوین برای غلبه بر فشار فروش ناشی از سرمایه‌گذارانی که به دنبال خروج از موقعیت‌های خود نزدیک به قیمت‌های اولیه خریدشان هستند، باید سطح ۸۸ هزار دلار را بازیابی کند.

تضعیف تقاضای نهادی

همزمان، تقاضای نهادی تضعیف شده است. ETFهای اسپات بیت‌کوین آمریکا بین ۲۱ سپتامبر تا ۶ اکتبر حدود ۳ میلیارد دلار خالص ورودی جذب کردند که قوی‌ترین دوره خرید آن‌ها از نوامبر ۲۰۲۵ محسوب می‌شد.

با این حال، این روند در ۷ اکتبر معکوس شد. متعاقباً این صندوق‌ها حدود ۷۶۰ میلیون دلار خالص خروجی ثبت کردند و یکی از منابع اصلی تقاضا را از بازار حذف کردند.

Glassnode بیان کرده است که بازگشت پایدار ورودی‌های ETF، تأیید قوی‌تری مبنی بر جذب فشار فروش توسط خریداران ارائه خواهد داد.

حفظ سطوح حمایتی کلیدی

علی‌رغم تضعیف تقاضای ETF، بیت‌کوین همچنان سطوح حمایتی کلیدی را حفظ کرده است. میانگین هزینه خرید ETFهای اسپات بیت‌کوین آمریکا نزدیک به ۸۱.۵ هزار دلار است؛ سطحی که بیت‌کوین در ۸ و ۱۳ اکتبر به طور موقت آن را از دست داد و سپس بازیابی کرد.

Glassnode همچنین سفارشات خرید قابل توجهی را در حدود ۸۰ هزار دلار در صرافی Binance شناسایی کرده است، در حالی که میانگین واقعی بازار (True Market Mean) نزدیک به ۷۸ هزار دلار قرار دارد. شکسته شدن سطح ۸۰ هزار دلار می‌تواند منجر به نقدینگی بیشتر شود، در حالی که حرکت به سمت ۸۸ هزار دلار می‌تواند فروشندگان استقراضی (short sellers) را مجبور به بستن موقعیت‌های خود کند. با این حال، رشد پایدار نیازمند تقاضای اسپات قوی‌تر خواهد بود.

کاهش فشار فروش از سوی دارندگان بلندمدت

در همین حال، فشار فروش از سوی دارندگان بلندمدت کاهش یافته است. زیان‌های تحقق‌یافته آن‌ها از اوج خود در ۱۲ اوت ۸۵ درصد کاهش یافته است.

در پایین‌ترین سطح بیت‌کوین در ماه ژوئن، تقریباً به ازای هر یک سکه فروخته شده با سود، دوازده سکه با زیان فروخته می‌شد. این نسبت از آن زمان معکوس شده است و فروش‌های سودآور چهار به یک از فروش‌های زیان‌ده پیشی گرفته‌اند.

Glassnode گفته است که این تغییر شبیه به بهبودهای قبلی بازار است. برخلاف بازارهای نزولی سال‌های ۲۰۱۸ و ۲۰۲۲، بیت‌کوین همچنین از بسته شدن زیر «قیمت تحقق‌یافته» (Realized Price) خود، که میانگین هزینه خرید سکه‌های در گردش است، اجتناب کرده است. حتی در پایین‌ترین سطح ۳۰ ژوئن، بیت‌کوین حدود ۱۰ درصد بالاتر از آن سطح باقی ماند.

نگرانی‌های تورمی و سیاست پولی

آخرین ارزیابی Glassnode به دنبال انتشار گزارش تورم قوی‌تر از حد انتظار آمریکا صورت می‌گیرد که نگرانی‌ها در مورد انقباض پولی بیشتر را افزایش داده است.

بر اساس گزارش اداره آمار کار آمریکا، شاخص قیمت مصرف‌کننده در ماه سپتامبر ۰.۶ درصد نسبت به ماه قبل و ۳.۷ درصد نسبت به سال گذشته افزایش یافته است که از پیش‌بینی‌های بازار فراتر رفته است.

تورم هسته (Core inflation)، که مواد غذایی و انرژی را حذف می‌کند، ماهانه ۰.۳ درصد و سالانه ۲.۶ درصد افزایش یافته است.

این ارقام انتظارات مبنی بر اینکه فدرال رزرو ممکن است پس از افزایش ۲۵ واحدی در ماه سپتامبر، دوباره نرخ بهره را افزایش دهد، افزایش داده است.

تصمیم‌گیری بعدی در مورد سیاست پولی برای ۲۸ اکتبر برنامه‌ریزی شده است و پس از آن انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا در ۳ نوامبر برگزار خواهد شد.

فعالیت سفته‌بازانه در آلت‌کوین‌ها

در همین حال، Glassnode همچنین فعالیت سفته‌بازانه فزاینده‌ای را در میان آلت‌کوین‌های منفرد شناسایی کرده است.

شاخص «حباب آلت‌کوین» (Altcoin Froth Indicator) این شرکت از اواخر سپتامبر اهرم بالایی را در میان توکن‌های منفرد نشان می‌دهد، اگرچه فعالیت سفته‌بازانه در کل بازار نسبتاً آرام باقی مانده است.

این واگرایی نشان می‌دهد که بخش‌هایی از بازار آلت‌کوین ممکن است با نقدینگی متمرکز مواجه شوند، اگر بیت‌کوین حمایت ۸۰ هزار دلاری خود را از دست بدهد.

سطوح کلیدی برای حرکت بعدی بیت‌کوین

برای بیت‌کوین، Glassnode دو سطح را شناسایی کرده است که می‌تواند حرکت بعدی عمده را تعیین کند.

بازیابی پایدار بالای ۸۸ هزار دلار، با حمایت ورودی‌های مجدد ETF، نشان می‌دهد که خریداران در حال جذب فشار فروش بالاسری هستند.

با این حال، شکسته شدن زیر ۸۰ هزار دلار می‌تواند بیت‌کوین را در معرض کاهش بیشتر به سمت میانگین واقعی بازار نزدیک به ۷۸ هزار دلار قرار دهد.

بیت‌ویز: NEAR و Hyperliquid راهکارهای جدیدی برای ارزیابی دارایی‌های رمزارزی ارائه می‌دهند

رایان راسموسن، رئیس بخش تحقیقات در شرکت Bitwise، معتقد است که پروژه‌های NEAR و Hyperliquid با اتکا به درآمدزایی، بازخرید توکن و تقاضای رو به رشد نهادی، روش‌های تازه‌ای را برای سرمایه‌گذاران جهت ارزیابی دارایی‌های رمزارزی فراهم کرده‌اند.

در مصاحبه‌ای اختصاصی با Crypto Briefing، راسموسن به بررسی دلایل سرمایه‌گذاری در NEAR و HYPE، نقش صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) و خزانه‌داری دارایی‌های دیجیتال، و همچنین ریسک‌هایی که می‌توانند این دو اکوسیستم را به چالش بکشند، پرداخت.

NEAR: دو سرمایه‌گذاری در یک پروژه

راسموسن، NEAR را به مثابه دو سرمایه‌گذاری در یک پروژه توصیف کرد. بخش اول، NEAR Intents، یک محصول زیرساخت معاملاتی است که در ماه سپتامبر رکورد پردازش ۴.۸ میلیارد دلار را ثبت کرد؛ این رقم افزایشی نزدیک به ۹۰۰ درصد نسبت به سال گذشته را نشان می‌دهد. بخش دوم، پتانسیل این شبکه در ارائه زیرساخت برای عامل‌های هوش مصنوعی (AI agents) است.

این شبکه در حال حاضر فعالیت Intents را به تقاضا برای توکن بومی خود تبدیل کرده است. طبق گفته راسموسن، از ماه فوریه تاکنون، کاربران بیش از ۲۹ میلیون دلار کارمزد پرداخت کرده‌اند که منجر به بازخرید ۵.۳ میلیون دلار توکن NEAR شده است.

با این حال، وی اذعان داشت که بازخریدهای فعلی برای جبران انتشار توکن‌های جدید کافی نیست. راسموسن گفت: «امروزه، بازخریدها برای جبران انتشار جدید کافی نیستند. اما هنوز در مراحل اولیه هستیم.» او انتظار دارد که افزایش فعالیت Intents در طول زمان، بازخریدها را نیز افزایش دهد و به طور بالقوه آن‌ها را به عاملی مهم‌تر در اقتصاد توکن NEAR تبدیل کند.

این اظهارات، در راستای سخنان اخیر مت هوگان، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری Bitwise، و سال ترنولو، مدیرعامل Sovereign، است که گفته بودند NEAR با گسترش کسب‌وکار Intents خود، وارد مرحله جدیدی از انباشت ارزش توکن شده است. راسموسن همچنین پتانسیلی در NEAR AI Cloud می‌بیند، اگرچه درآمدزایی آن هنوز مکانیسم بازخرید مستقیمی مشابه Intents ایجاد نکرده است. با این حال، وی رقابت را یک ریسک عمده برشمرد. کسب‌وکار تثبیت‌شده NEAR در بازاری فعالیت می‌کند که رقبا می‌توانند کارمزدهای معاملاتی کمتری ارائه دهند، در حالی که زیرساخت هوش مصنوعی آن هنوز نتوانسته سهم قابل توجهی از بازار را به خود اختصاص دهد.

Hyperliquid: جذابیت برای مشاوران مالی

در مورد Hyperliquid، راسموسن اظهار داشت که مدل درآمدی آن در حال حاضر برای مشاوران مالی که به دنبال راه‌های آشنا برای ارزیابی سرمایه‌گذاری‌های رمزارزی هستند، جذاب است. وی گفت: «ما نمی‌توانیم ببینیم چه کسانی سهام HYPE ETF را در اختیار دارند، اما قابلیتی که سریع‌ترین تأثیر را بر مشاوران می‌گذارد این است که ۹۹ درصد از کارمزدهای معاملاتی Hyperliquid صرف بازخرید توکن HYPE می‌شود.»

به گفته راسموسن، این مکانیسم به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهد تا Hyperliquid را با مفاهیمی که به طور سنتی با سهام شرکت‌ها مرتبط است، از جمله تولید درآمد و بازخرید سهام، ارزیابی کنند. وی افزود: «سرمایه‌گذاران سنتی با شرکت‌هایی که محصولاتی تولید می‌کنند و از سود حاصله برای بازخرید سهام یا در مورد Hyperliquid، توکن‌های HYPE استفاده می‌کنند، بسیار آشنا هستند.» این مقایسه به ویژه زمانی اهمیت می‌یابد که Bitwise و سایر ناشران، محصولات سرمایه‌گذاری مرتبط با HYPE را ارائه می‌دهند و از طریق حساب‌های کارگزاری سنتی و بازنشستگی، امکان دسترسی به این دارایی را فراهم می‌کنند.

راسموسن گفت که Hyperliquid تقریباً ۱ میلیارد دلار درآمد تولید می‌کند و پیشرو در بازار آتی دائمی غیرمتمرکز است. با این حال، وی هشدار داد که سرمایه‌گذاران باید رشد آن را در برابر رقابت از سوی صرافی‌های متمرکز، از جمله Coinbase، Binance و CME، و همچنین ریسک‌های نظارتی بسنجند.

عوامل مؤثر بر تقاضا و ریسک‌ها

فراتر از فعالیت شبکه، راسموسن ETFها و شرکت‌های خزانه‌داری دارایی‌های دیجیتال را به عنوان نیروهای اضافی مؤثر بر تقاضا برای NEAR و HYPE معرفی کرد. شرکت‌های خزانه‌داری دارایی‌های دیجیتال مانند Sovereign و Hyperliquid Strategies به ترتیب NEAR و HYPE را انباشت می‌کنند و از طریق خرید توکن و استقرار سرمایه در امور مالی غیرمتمرکز، از اکوسیستم‌های خود حمایت می‌کنند.

با این حال، راسموسن این خریدها را از تقاضای ناشی از استفاده واقعی شبکه متمایز کرد. وی توضیح داد: «تقاضای ناشی از استفاده هر ماه به صورت کارمزد و بازخرید ظاهر می‌شود، در حالی که خریدهای خزانه‌داری (یا جریان سرمایه به ETFها) به صورت افزایش تقاضا برای توکن نمایان می‌شوند.» او همچنین هشدار داد که خریدهای خزانه‌داری به شرایط بازار حساس هستند. کاهش ارزش سهام یا کاهش حق بیمه نسبت به ارزش خالص دارایی‌ها می‌تواند شرکت‌ها را مجبور به کاهش سرعت انباشت خود کند.

راسموسن گفت که شرکت‌های خزانه‌داری بسته به شرایط بازار می‌توانند هم خریدار و هم فروشنده توکن‌های زیربنایی خود باشند. برخلاف ETFها، شرکت‌های خزانه‌داری هزینه‌های مدیریتی و ریسک‌های اجرایی را نیز به همراه دارند. سهام آن‌ها می‌تواند با حق بیمه یا تخفیف قابل توجهی نسبت به ارزش دارایی‌های رمزارزی خود معامله شود.

در چشم‌انداز آینده، راسموسن اجرای پروژه‌ها و تحولات نظارتی را عوامل کلیدی برای هر دو مورد سرمایه‌گذاری دانست. وی افزود: «من معتقدم سرمایه‌گذاران تأثیر پذیرش فزاینده نهادی و سازمانی را بر رشد این شبکه‌ها و چشم‌انداز این دارایی‌ها دست‌کم می‌گیرند.»

صندوق‌های قابل معامله XRP با ۱۳ هفته جریان ورودی مثبت، در مقابل خروج سرمایه از سایر صندوق‌ها

صندوق‌های قابل معامله (ETF) مبتنی بر XRP در این هفته شاهد جذب خالص ۸ میلیون دلاری بوده‌اند و این روند مثبت را به ۱۳ هفته متوالی رسانده‌اند. این در حالی است که صندوق‌های بیت‌کوین، اتریوم و سولانا در مجموع ۱.۲۵ میلیارد دلار خروج سرمایه را تجربه کرده‌اند. این اختلاف قابل توجه، نشان‌دهنده تقاضای گزینشی برای سرمایه‌گذاری در XRP است، در حالی که قیمت این ارز دیجیتال در نزدیکی سطح ۱.۳۷ دلار در نوسان است و تأیید جهت‌گیری قیمت به نمودارها واگذار شده است.

محصولات XRP تنها در دو روز از پنج روز معاملاتی هفته شاهد جریان ورودی بوده‌اند: ۳.۱۴ میلیون دلار در تاریخ ۶ اکتبر و ۸.۱۷ میلیون دلار در تاریخ ۸ اکتبر. سه روز دیگر هیچ جریان خالص ورودی یا خروجی نداشته‌اند، به این معنی که مجموع هفتگی از دو روز معاملاتی متمرکز حاصل شده است، نه از اشتراک‌گذاری روزانه ثابت.

ارزش خالص دارایی‌های صندوق‌های XRP به ۱.۵۷ میلیارد دلار رسیده است، در حالی که مجموع خالص جریان ورودی از زمان راه‌اندازی به ۱.۸۰ میلیارد دلار بالغ می‌شود. در مقابل، صندوق‌های بیت‌کوین شاهد خروج خالص ۶۸۱.۱ میلیون دلاری، صندوق‌های اتریوم زیان ۵۴۲.۰۷ میلیون دلاری و محصولات سولانا خروج ۲۴.۸۱ میلیون دلاری بوده‌اند. در مجموع، این برداشت‌ها تقریباً ۱۱۰ برابر بیشتر از جریان ورودی هفتگی XRP بوده است.

صندوق‌های اتریوم در تمام جلسات معاملاتی از ۵ تا ۹ اکتبر شاهد خروج سرمایه بوده‌اند، در حالی که خروج سرمایه از صندوق‌های سولانا به روند مثبت ۱۴ هفته‌ای این صندوق پایان داد. هفته منفی بیت‌کوین پس از سه هفته متوالی جریان ورودی رخ داد، که یادآور این نکته است که خروج سرمایه هفتگی از صندوق‌های بیت‌کوین می‌تواند به سرعت معکوس شود و نشان‌دهنده یک روند تقاضای پایدار نباشد.

این اختلاف اخیر، نشان‌دهنده علاقه گزینشی به سرمایه‌گذاری است. داده‌های جریان سرمایه، اشتراک‌گذاری‌ها و برداشت‌ها را ثبت می‌کنند، نه هویت یا قصد هر سرمایه‌گذار را.

لازم به ذکر است که صندوق‌های بیت‌کوین تنها چند هفته قبل، ۱.۹۱۸ میلیارد دلار جریان ورودی خالص را ثبت کرده بودند، که نشان‌دهنده تغییرات شدید در تصویر هفتگی است.

در تاریخ ۱۴ اکتبر، قیمت XRP در حدود ۱.۳۷ دلار قرار داشت و این توکن بین سطح حمایتی ۱.۳۵ دلار و سطح مقاومتی ۱.۴۰ دلار در حال معامله است. این وضعیت، اقدام قیمتی را، فراتر از صرفاً روند جریان سرمایه، به عامل کلیدی در ارزیابی تقویت یا تضعیف موقعیت تبدیل می‌کند.

حرکت به بالای سطح مقاومت ۱.۳۸ دلار، یک تحول قیمتی قابل توجه خواهد بود، در حالی که سطح حمایتی ذکر شده همچنان زیر قیمت فعلی قرار دارد. این محدوده با تحلیل اخیر قیمت XRP در حدود ۱.۳۶ تا ۱.۳۷ دلار و حمایت ۱.۴۵ دلاری مطابقت دارد، اما داده‌های ETF جهت حرکت XRP را مشخص نمی‌کنند.

بنابراین، این روند مثبت، زمینه احساسات حمایتی را فراهم می‌کند، نه یک پیش‌بینی مستقل برای قیمت XRP. تحلیل بیشتر بازار XRP با تمرکز بر حمایت و مقاومت در نزدیکی ۱.۳۷ دلار نیز سطوح قیمتی را به عنوان شرایط قابل رصد، نه یک جهت تضمین شده، معرفی می‌کند.

اگر XRP به بالای سطح مقاومت ۱.۴۰ دلار حرکت کند، این اقدام قیمتی نیازمند تأیید فراتر از داده‌های جریان ETF خواهد بود. اگر قیمت زیر مقاومت باقی بماند، روند ۱۳ هفته‌ای جریان ورودی هیچ تضمینی برای جذب عرضه موجود توسط خریداران ارائه نمی‌دهد.

آزمون بعدی این است که آیا XRP می‌تواند به بالای منطقه مقاومت ۱.۳۸ دلار حرکت کند یا زیر آن باقی می‌ماند؛ تا آن زمان، داده‌های جریان سرمایه، علاقه نسبی را نشان می‌دهند، نه یک شکست تأیید شده.

اتریوم همچنان پیشتاز بازار ETFهای توکنیزه، اما با چالش‌های فزاینده

بر اساس داده‌های منتشر شده در پلتفرم X، اتریوم با ارزش بازاری ۳۰۳ میلیون دلاری، همچنان بزرگترین سهم را در بازار صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) توکنیزه به خود اختصاص داده است.

ETFهای توکنیزه را می‌توان به عنوان رسیدهای دیجیتالی برای سهام یک صندوق عادی در نظر گرفت. این توکن‌ها بر بستر بلاکچین قرار دارند، در حالی که دارایی زیربنایی توسط یک صادرکننده که آن را تضمین می‌کند، نگهداری می‌شود. مزیت عملی این سیستم، امکان نگهداری و انتقال مواضع سرمایه‌گذاری به شیوه‌ای مشابه با سایر توکن‌های رمزارزی، از جمله خارج از ساعات معمول بازار، است.

تسلط اتریوم در این حوزه، اگرچه ثابت نبوده، اما پایدار بوده است. تحقیقات انجام شده در این بخش نشان می‌دهد که در ماه مه ۲۰۲۶، اتریوم حدود ۷۴ درصد از بازار ETFهای توکنیزه را با ارزشی تقریبی ۳۲۱ میلیون دلار در اختیار داشته است. تا ماه ژوئیه، سهم آن به حدود ۶۲ درصد کاهش یافت، حتی با وجود اینکه ارزش آن به حدود ۳۲۶ میلیون دلار افزایش یافته بود. در اوت ۲۰۲۶، اتریوم با ارزش بازاری حدود ۳۳۵ میلیون دلار، ۵۲.۵ درصد از این بازار را به خود اختصاص داده بود. رقم فعلی ۳۰۳ میلیون دلاری اتریوم، پایین‌تر از سطح ماه اوت است، اما همچنان این شبکه را در جایگاه نخست قرار می‌دهد.

بازار کلی ETFهای توکنیزه نیز در همین دوره رشد سریعی را تجربه کرده است. این بازار در پایان فصل اول ۲۰۲۶ حدود ۲۹۷.۵ میلیون دلار ارزش داشت و تا اوت ۲۰۲۶ به ۶۳۹ میلیون دلار رسید.

بخش قابل توجهی از جایگاه اتریوم به یک صادرکننده خاص بازمی‌گردد. Ondo Finance پیشروترین صادرکننده ETFهای توکنیزه بر بستر اتریوم است و سهم قابل توجهی از سهم بازار این شبکه را به خود اختصاص داده است. محصولات Ondo شامل ETFها و سهام توکنیزه با پشتوانه ۱:۱ هستند که به صورت شبانه‌روزی معامله می‌شوند. این تحقیقات، رشد کلی بازار را تا حد زیادی ناشی از عرضه تهاجمی محصولات توسط صادرکنندگانی مانند Ondo می‌داند. همچنین، شرکت‌های بزرگی مانند BlackRock و Franklin Templeton نیز برای راه‌اندازی پیشنهادات توکنیزه در این فضا با یکدیگر همکاری کرده‌اند.

با این حال، هنگامی که به دسته‌بندی گسترده‌تر سهام و ETFهای توکنیزه به طور کلی نگاه می‌کنیم، رهبری اتریوم در ETFهای توکنیزه به طور خاص، کمتر چشمگیر به نظر می‌رسد. تا اوایل اکتبر ۲۰۲۶، این بازار گسترده‌تر به حدود ۳.۷ میلیارد دلار رسیده بود. در این میان، BNB Chain با حدود ۱.۱ میلیارد دلار پیشتاز بود، و پس از آن اتریوم با حدود ۸۲۸ میلیون دلار و Solana با تقریباً ۷۳۸ میلیون دلار قرار داشتند. چندین محصول سهام توکنیزه بر روی Solana و BNB Chain تهدیدی برای تضعیف تسلط اتریوم در بخش‌های خاص محسوب می‌شوند.

صنعت سنتی ETFها ارزشی بیش از ۲۳ تریلیون دلار دارد، در حالی که کل بازار ETFهای توکنیزه تنها حدود ۰.۰۰۳ درصد از این رقم را تشکیل می‌دهد.

برای اتریوم، نکته کلیدی این است که جایگاه نخست به معنای یک “خندق دفاعی” (moat) نیست. سهم آن از حدود ۷۴ درصد در ماه مه به ۵۲.۵ درصد در ماه اوت کاهش یافته است، که نشان‌دهنده افت بیش از ۲۰ درصدی در دوره‌ای از گسترش سریع بازار است. تحقیقات نشان می‌دهد که حفظ این رهبری ممکن است نیازمند سازگاری مداوم و احتمالاً مشارکت‌های استراتژیک جدید برای مقابله با BNB Chain و Solana باشد. از آنجایی که Ondo Finance بخش بزرگی از ارزش ETFهای توکنیزه اتریوم را هدایت می‌کند، تصمیمات مربوط به محل استقرار محصولات جدید توسط Ondo و صادرکنندگان مشابه، رتبه‌بندی‌ها را شکل خواهد داد.

توجه کوتاه مدت بازار ارزهای دیجیتال، سرمایه‌گذاران را با ریسک مواجه می‌کند؛ هشدار مدیر تحقیقات Grayscale

زک پاندل، مدیر تحقیقات شرکت Grayscale، هشدار داده است که فعالان بازار ممکن است پلتفرم‌های اتریوم (Ethereum)، سولانا (Solana) و BNB Chain را نادیده بگیرند، در حالی که روایت‌های جدیدتر پیرامون دارایی‌هایی مانند Zcash و Hyperliquid توجه‌ها را به خود جلب کرده‌اند. استدلال او این است که پلتفرم‌های قرارداد هوشمند تثبیت‌شده، برای لنگر انداختن موج آتی توکنیزاسیون که می‌تواند شامل تریلیون‌ها دارایی در زنجیره باشد، در موقعیت مناسبی قرار دارند.

پاندل این اظهارات را در مصاحبه‌ای در کنفرانس TOKEN2049 در سنگاپور بیان کرد. این اظهارات در تاریخ ۱۳ اکتبر ۲۰۲۶ منتشر شد.

نکته اصلی او در مورد حواس‌پرتی بود. او معتقد است که ویژگی‌های حریم خصوصی و پلتفرم‌های معاملات آتی دائمی (perpetual futures) در حال حاضر بخش قابل توجهی از سرمایه‌گذاران را مجذوب خود کرده‌اند. پاندل هیجان موجود را انکار نمی‌کند، اما معتقد است این امر می‌تواند تمرکز را از زیرساخت‌هایی که وال استریت به آن نیاز خواهد داشت، منحرف کند.

پاندل این موضوع را به رونق مورد انتظار در حوزه توکنیزاسیون مرتبط دانست. توکنیزاسیون به معنای نمایش دارایی‌های مالی دنیای واقعی به صورت توکن در یک بلاکچین است. او به طور خاص به سه دسته اشاره کرد:

پاندل همچنین به نکته‌ای در مورد فرهنگ خود ارزهای دیجیتال اشاره کرد. او خاطرنشان کرد که بسیاری از علاقه‌مندان به نظر می‌رسد پروژه‌هایی را که درآمد بالایی تولید می‌کنند، در اولویت قرار می‌دهند. این امر محیطی را ایجاد می‌کند که در آن سرمایه‌گذاری‌های بلندمدت و پایدار بر روی پلتفرم‌های تثبیت‌شده ممکن است از دید پنهان بمانند.

او به صراحت اذعان کرد که دیدگاه Grayscale به طور جهانی مورد توافق نیست. این شرکت معتقد است که پلتفرم‌های قرارداد هوشمند برای یک سبد ارز دیجیتال قوی ضروری هستند. پاندل پذیرفت که این موضع در میان فعالان بومی ارزهای دیجیتال اجماعی نیست.

Zcash در سال گذشته افزایش ۳۸۹ درصدی را ثبت کرده است. Hyperliquid نیز در همین دوره رشد ۱۰۰ درصدی داشته است. هر دو از ETH و SOL پیشی گرفته‌اند.

Zcash یک کوین با تمرکز بر حریم خصوصی است. Hyperliquid پلتفرمی است که حول معاملات آتی دائمی ساخته شده است؛ نوعی قرارداد مشتقه بدون تاریخ انقضا که به معامله‌گران اجازه می‌دهد با اهرم بر روی نوسانات قیمت شرط‌بندی کنند.

Grayscale مدت‌هاست که خود را به عنوان پلی بین دنیای ارزهای دیجیتال و امور مالی سنتی معرفی کرده است. از این منظر، اظهارات پاندل سازگار است. هنگامی که وال استریت فناوری بلاکچین را پذیرفت، به پلتفرم‌هایی با اکوسیستم‌های توسعه‌دهنده قوی، سوابق اثبات‌شده و توانایی مدیریت دارایی‌هایی مانند استیبل‌کوین‌ها و اوراق بهادار توکنیزه شده در مقیاس بزرگ نیاز خواهد داشت.

از دیدگاه Grayscale، اتریوم، سولانا و BNB Chain این مشخصات را دارند. آن‌ها در میان شبکه‌های قرارداد هوشمند پرکاربرد قرار دارند. انتظار می‌رود استیبل‌کوین‌ها و دارایی‌های توکنیزه شده کارایی تراکنش‌ها را بهبود بخشیده و هزینه‌ها را کاهش دهند. بر اساس یافته‌های تحقیقاتی همراه با اظهارات پاندل، هر پلتفرمی که سهم بزرگی از این فعالیت را میزبانی کند، می‌تواند به بخش مرکزی یک سبد متنوع ارز دیجیتال تبدیل شود.

استدلال پاندل اساساً یادآوری در مورد افق‌های زمانی است. بازده کوتاه‌مدت به نفع روایت‌های جدیدتر بوده است. فرضیه او در مورد این است که ارزش در کجا ممکن است انباشته شود، اگر توکنیزاسیون همانطور که طرفداران انتظار دارند، مقیاس‌پذیر شود.

مسئله رقابت نیز وجود دارد. پاندل اتریوم، سولانا و BNB Chain را در یک گروه قرار داد، اما آن‌ها برای همان فعالیت‌های نهادی با یکدیگر رقابت می‌کنند. رونق توکنیزاسیون لزوماً هر سه را به طور مساوی بالا نمی‌برد.

آنچه باید مورد توجه قرار گیرد: اینکه آیا فعالیت استیبل‌کوین‌ها و اوراق بهادار توکنیزه شده واقعاً در این شبکه‌ها رشد می‌کند و آیا موسسات شروع به اعلام محصولات ساخته شده بر روی آن‌ها می‌کنند. تا آن زمان، پاندل در بازاری که در حال حاضر زرق و برق را به گوشت ترجیح می‌دهد، یک فراخوان خلاف جریان ارائه می‌دهد.

پاندل خود اذعان دارد که بسیاری از فعالان بومی ارزهای دیجیتال با او مخالف خواهند بود.

استرایو با خرید ۲,۸۲۲ بیت‌کوین دیگر به ارزش ۲۳۵ میلیون دلار، از MARA در رتبه‌بندی شرکت‌های فعال در حوزه بیت‌کوین پیشی گرفت. این خرید در حالی صورت گرفت که تنها یک روز از اعلام خرید ۲۸۰ میلیون دلاری این شرکت می‌گذشت. این خرید متوالی، ذخایر بیت‌کوین استرایو را به ۳۵,۵۹۵ واحد رساند که ارزشی نزدیک به ۳ میلیارد دلار دارد.

استرایو در عرض چند روز ۶,۱۳۳ بیت‌کوین اضافه کرد و جایگاه چهارم را از آن خود کرد

استرایو در تلاش برای صعود در رتبه‌بندی‌ها، زمان زیادی را تلف نمی‌کند. این شرکت در روزهای اخیر با خرید قابل توجهی، جایگاه خود را در میان بزرگترین دارندگان بیت‌کوین تثبیت کرده است. این افزایش ذخایر، نشان‌دهنده اعتماد فزاینده این شرکت به ارز دیجیتال پیشرو است.