شرکت وانک (Vaneck) یک سال پس از ثبت درخواست اولیه، از کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) خواسته است تا با خروج صندوق قابل معامله اتریوم استیک شده لیدو (Lido Staked Ethereum ETF) موافقت کند.
درخواست ثبت شده کوتاه بود و در فرم RW مورخ ۱۴ اکتبر، متیو بابینسکی، معاون بخش دارایی‌های دیجیتال وانک، از SEC درخواست کرد تا با این موضوع موافقت نماید.
راکش کومار به شیوه‌ای متواضعانه از پیروزی خود سخن می‌گوید.
کومار می‌گوید: «نمی‌خواهم بگویم «من به شما گفته بودم»، اما واقعاً «من به شما گفته بودم»».
این استاد مهندسی برق و کامپیوتر در دانشگاه ایلینوی در اربانا-شامپین، چهار سال است که یکی از منتقدان سرسخت دانشگاهی واشنگتن بوده است. هدف او: تلاش ایالات متحده برای متوقف کردن صنعت تراشه چین از طریق کنترل صادرات.
با انویدیا (Nvidia) شروع کنیم. در نیمه اول سال ۲۰۲۶، سهم این شرکت از بازار شتاب‌دهنده‌های هوش مصنوعی چین به ۳۴ درصد کاهش یافت که ۴۴ درصد نسبت به سال قبل افت داشته است.
این میزان معادل ۶۷۸ هزار دستگاه ارسال شده است. هنوز هم عدد بزرگی است، اما سهم کمتری از یک بازار رو به رشد.
در همین حال، هواوی (Huawei) در همین دوره سهم خود را به ۲۸ درصد رساند و ۵۷۲ هزار شتاب‌دهنده هوش مصنوعی در چین ارسال کرد. شرکت‌های داخلی به طور فزاینده‌ای در حال جایگزینی سخت‌افزارهای خارجی با محصولات داخلی هستند.
کل محموله‌های شتاب‌دهنده‌های هوش مصنوعی در چین در نیمه اول سال ۲۰۲۶ به حدود ۲ میلیون دستگاه رسید.
ترکیب این محصولات نیز در حال تغییر است. داده‌ها نشان‌دهنده گرایش به سمت تراشه‌های غیر GPU است، که اهمیت دارد زیرا GPUها حوزه تخصصی انویدیا هستند.
هیچ‌کدام از این‌ها به این معنا نیست که کنترل‌های صادراتی بی‌اثر بوده‌اند. محدودیت‌های اعمال شده توسط دولت بایدن و کشورهای متحد مانند هلند، توانایی چین برای تولید پیشرفته‌ترین تراشه‌ها را محدود کرده است.
نقطه کلیدی گلوگاه، لیتوگرافی EUV است. این دستگاه‌ها از نور فرابنفش شدید برای حک کردن ریزترین الگوهای مداری روی سیلیکون استفاده می‌کنند و برای تولید پیشرفته ضروری هستند.
با قطع دسترسی به EUV، پیشرفت تراشه‌های داخلی یک کشور محدود می‌شود. چین در دهه گذشته ده‌ها میلیارد دلار در زنجیره تامین نیمه‌هادی‌های خود سرمایه‌گذاری کرده است، اما همچنان برای گره‌های پیشرفته به تجهیزات خارجی متکی است.
در سال ۲۰۲۶، کنترل‌های صادراتی بر اقلام محاسباتی پیشرفته به سمت بررسی موردی به جای رد کلی حرکت کرد. این شامل صدور مجوز موردی و تعدیل تعرفه‌ها تحت تمرکز مجدد دولت ترامپ بر این موضوع است.
استدلال‌های کومار به تفصیل در کتاب او در سال ۲۰۲۶ با عنوان «عصر تراشه: چگونه نیمه‌هادی‌ها به قدرتمندترین منبع جهان تبدیل شدند» (Chip Age: How Semiconductors Became the World’s Most Powerful Resource) بیان شده است.
این کتاب تراشه‌ها را به عنوان یک منبع استراتژیک هم‌تراز با کالاهایی که دوران‌های ژئوپلیتیکی پیشین را شکل دادند، در نظر می‌گیرد. این کتاب شکنندگی زنجیره تامین، رقابت قدرت‌های بزرگ و تقاضای فزاینده ناشی از هوش مصنوعی را بررسی می‌کند.
کومار در مصاحبه‌ای اخیر، چین را هم به عنوان الگو و هم به عنوان هشدار برای کشورهایی مانند هند معرفی کرد. سرمایه‌گذاری ده‌ها میلیارد دلاری چین نشان می‌دهد که تعهد سنگین دولتی چه چیزی می‌تواند بسازد، اما پول به تنهایی دسترسی چین به پیشرفته‌ترین ابزارهای تولید را نخرید و وابستگی به تجهیزات خارجی همچنان یک آسیب‌پذیری باقی ماند که رقبا می‌توانستند از آن سوءاستفاده کنند.
برای سرمایه‌گذاران در شرکت‌های تراشه آمریکا، داده‌های نیمه اول سال یک سیگنال واضح است. دسترسی به چین را نمی‌توان به عنوان یک جریان درآمد پایدار در نظر گرفت، زمانی که سیاست‌ها با هر دولتی می‌تواند سخت‌گیرانه‌تر یا آسان‌تر شود.
رشد در کل محموله‌ها، به حدود ۲ میلیون دستگاه، تأیید می‌کند که تقاضای چین برای سخت‌افزار هوش مصنوعی عظیم است و سهم فزاینده‌ای از آن توسط تامین‌کنندگان محلی و طرح‌های غیر GPU تامین می‌شود.
برای سیاست‌گذاران، درسی که کومار بر آن اصرار دارد، درباره اثرات مرتبه دوم است. کنترل‌های صادراتی می‌تواند یک برتری فناورانه در لبه پیشرفت را حفظ کند و در عین حال، به طور موثر، جایگزین داخلی رقیب را در تمام سطوح پایین‌تر از آن تامین مالی کند.
لغو ناگهانی رویداد سولانا در شانگهای؛ ابهامات در مورد دلیل اختلال
بنیاد سولانا، روز ۱۶ اکتبر، برنامه صبحگاهی رویداد “Solana Accelerate China 2026” در شانگهای را به حالت تعلیق درآورد. این تصمیم پس از آن اتخاذ شد که گزارش‌ها حاکی از حضور نیروهای انتظامی در خارج از محل برگزاری و ممانعت از ورود شرکت‌کنندگان بود. بنیاد سولانا دلیل این اختلال را مسائل لجستیکی محل برگزاری عنوان کرد، اما جزئیات بیشتری در مورد علت اصلی یا تاریخ جایگزین ارائه نداد.
بنیاد سولانا در اطلاعیه خود تنها به ملاحظات لجستیکی در محل برگزاری اشاره کرده و اعلام داشت که برنامه زمان‌بندی پس از تأیید نهایی و هماهنگی‌ها به‌روزرسانی خواهد شد و شرکت‌کنندگان ثبت‌نام شده مطلع خواهند گردید. در گزارش‌های منتشر شده در تاریخ ۱۶ اکتبر، هیچ تاریخ جایگزینی برای این رویداد ذکر نشده بود.
این رویداد که قرار بود صبح روز ۱۶ اکتبر در شانگهای برگزار شود، به طور ناگهانی لغو گردید و دلیل آن همچنان نامشخص است. برخی از شرکت‌کنندگان ثبت‌نام شده گزارش داده‌اند که…
در حال حاضر، پیامد عملی این اتفاق محدود اما مشخص است: برنامه شانگهای طبق زمان‌بندی پیش نرفت و شرکت‌کنندگان ثبت‌نام شده بدون اطلاع از زمان جدید باقی ماندند. این حادثه همچنین توجهات را به شرایط عملیاتی سولانا در چین و تلاش‌های این پروژه برای گسترش فعالیت‌های خود در این کشور جلب کرده است، بدون آنکه مشخص شود آیا این اختلال صرفاً یک مشکل عادی در محل برگزاری بوده یا پیامدهای جدی‌تری در پی داشته است.
چین همچنان ممنوعیت شدیدی بر ارزهای دیجیتال اعمال می‌کند. این محیط سیاستی به طور مستقیم می‌تواند دلیل اختلال ناگهانی در رویداد “Solana Accelerate China 2026” در شانگهای باشد، جایی که نیروهای انتظامی حضور داشتند، شرکت‌کنندگان بیش از یک ساعت از ورود منع شدند و برگزارکنندگان…
این اختلال توجهات را به خود جلب کرده است، زیرا مربوط به یک پروژه بلاک‌چین عمومی است که رویدادی حضوری در شانگهای برگزار می‌کرد؛ شهری که مقررات مربوط به ارزهای دیجیتال در چین، برای شرکت‌هایی که در حوزه دارایی‌های دیجیتال فعالیت می‌کنند، یک ملاحظه کلیدی محسوب می‌شود.
رویداد “Solana Accelerate China 2026” به عنوان رویدادی از سوی بنیاد سولانا معرفی شده بود و گردهمایی شانگهای بخشی از تلاش‌های این پروژه برای گسترش اکوسیستم محلی خود به شمار می‌رفت. این موضوع، تعلیق رویداد را برای توسعه‌دهندگان و شرکت‌هایی که حضور منطقه‌ای این پروژه را ارزیابی می‌کنند، حائز اهمیت می‌سازد.
همین محدودیت در شواهد در مورد آینده رویداد نیز صدق می‌کند. هیچ بیانیه رسمی مبنی بر لغو دائمی گردهمایی شانگهای منتشر نشده و هیچ تاریخ جایگزینی نیز تأیید نشده است. تا زمانی که برگزارکنندگان برنامه به‌روز شده یا توضیحات روشن‌تری در مورد مشکل محل برگزاری ارائه ندهند، علت این اختلال نامعلوم باقی خواهد ماند.
چانگ‌پنگ ژائو، هم‌بنیان‌گذار بایننس، از حضور رو به رشد سولانا در سرزمین اصلی چین، جایی که کسب‌وکارهای ارز دیجیتال با محدودیت‌های شدید نظارتی مواجه هستند، ابراز شگفتی کرده بود. در تاریخ ۱۵ اکتبر، ژائو از این پروژه به دلیل تأمین دفتر در شانگهای و تبلیغات در سراسر شهر تمجید کرد. وی خاطرنشان کرد که BNB Chain نتوانسته به همان سطح دسترسی دست یابد و ابراز امیدواری کرد که پیشرفت یک بازیگر صنعتی به نفع دیگران نیز باشد.
اینکه سولانا توانسته در چین تبلیغات کند و حتی دفتری راه‌اندازی کند، شگفت‌انگیز است. BNB Chain تاکنون نتوانسته به این موفقیت دست یابد. امید است آنچه برای یک بازیگر صنعتی خوب است، برای بقیه نیز مفید باشد.
این حادثه به دنبال رویدادی مشابه در شنزن در اکتبر ۲۰۲۵ رخ می‌دهد، زمانی که یک رویداد با محوریت سولانا پس از پرس‌وجوهای پلیس محلی به پایان رسید. برگزارکنندگان آن اختلال را به ازدحام جمعیت نسبت دادند و ارائه نهایی هکاتون را به دلایل ایمنی لغو کردند.
سولانا تنها پروژه مرتبط با ارزهای دیجیتال نیست که با محدودیت‌هایی در چین مواجه است. مقامات در سال ۲۰۱۷ دستور بستن صرافی‌های داخلی ارز دیجیتال را صادر کردند و عرضه‌های اولیه سکه (ICO) را ممنوع نمودند، و سپس در سال ۲۰۲۱ محدودیت‌ها بر معاملات و استخراج ارزهای دیجیتال را گسترش دادند.
در فوریه ۲۰۲۶، رگولاتورها ممنوعیت فعالیت‌های تجاری غیرمجاز ارزهای دیجیتال را مجدداً تأیید کردند، صدور غیرمجاز استیبل‌کوین‌های پگ شده به یوان از خارج از کشور را ممنوع نمودند و کنترل‌ها بر دارایی‌های دنیای واقعی توکنیزه شده (RWA) را تشدید کردند.
نکته حائز اهمیت این است که چین خود فناوری بلاک‌چین را ممنوع نکرده است. پکن همچنان از توسعه بلاک‌چین حمایت می‌کند، در حالی که معاملات خصوصی ارزهای دیجیتال، استخراج، جمع‌آوری سرمایه و خدمات مالی مرتبط را محدود می‌سازد. قوانین اخیر همچنین تبلیغات و خدمات بازاریابی غیرمجاز مرتبط با ارزهای دیجیتال را ممنوع کرده است.
بانک مرکزی روسیه در پرسش و پاسخ رسمی خود که در تاریخ ۱۲ اکتبر به‌روزرسانی شد، تأیید کرد که معاملات همتا به همتا (P2P) خرید و فروش مستقیم ارزهای دیجیتال بین افراد حقیقی تنها تا تاریخ ۱ ژوئیه ۲۰۲۷ قانونی خواهد بود.
بانک مرکزی روسیه اخیراً در پاسخ به این سوال که آیا افراد حقیقی می‌توانند مستقیماً ارزهای دیجیتال را خرید و فروش کنند، به صراحت اعلام کرد: “بله، اما فقط تا ۱ ژوئیه ۲۰۲۷.” این نهاد افزود که از تاریخ مذکور، لیست تراکنش‌های بدون واسطه سازمان‌های گردش، شامل معاملات مستقیم بین افراد حقیقی نخواهد بود.
ماده ۳۰، بند ۱، مقرر می‌دارد که ساکنان غیر از سازمان‌های گردش، تنها می‌توانند از طریق صرافی‌های دارای مجوز، کارگزاران، مدیران دارایی، امین‌های دیجیتال و سایر نهادهای مجاز معامله کنند. سه استثنا برای این قانون وجود دارد: معاملاتی که جزو گردش قانونی محسوب نمی‌شوند؛ پرداخت‌ها یا تسویه‌های مورد استفاده در قراردادهای تجارت خارجی؛ و معاملات با استخرهای استخراج یا استخراج‌کنندگان غیر مقیم برای فروش کوین‌های استخراج شده.
نکته کلیدی در تعریف گردش در ماده ۲، بند ۱، بند ۳ نهفته است: انتقال ارز دیجیتال بین دارندگان آن، با مشارکت نهادهای سیستم پرداخت دولتی، یا به عنوان پرداخت با استفاده از وجوه حساب بانکی، پول الکترونیکی، روبل دیجیتال یا دارایی‌های داخلی (از جمله پول نقد). بر اساس تعریف قانونی، این ممنوعیت دقیقاً روی رایج‌ترین روش P2P در روسیه تمرکز دارد: مبادله USDT با انتقال کارت بانکی، پول الکترونیکی یا پول نقد.
با این حال، قانون به صراحت در مورد هدایای بدون پرداخت اشاره‌ای نکرده و این موضوع در منطقه‌ای خاکستری قرار دارد.
ماده ۳۱ از تاریخ ۱ سپتامبر اجرایی شده است. کارگزاران برای خرید کوین برای سرمایه‌گذاران غیر واجد شرایط، باید آزمون را گذرانده، اطلاعیه ریسک را مطالعه کنند و خرید سالانه خود را از یک کارگزار واحد به سقف تعیین شده توسط بانک مرکزی محدود کنند. همچنین، ارزهای دیجیتال مورد معامله باید در لیست ارزهای مجاز برای معاملات عمومی قرار داشته باشند. سقف تعیین شده ۳۰۰ هزار روبل است که با نرخ ارز در تاریخ ۱۶ اکتبر تقریباً معادل ۳۶۰۰ دلار آمریکا می‌شود. برداشت کوین‌ها سخت‌گیرانه‌تر است: طبق بندهای ۸ و ۹ همین ماده، برای اینکه افراد بتوانند کوین‌های خود را از حساب‌های دارای مجوز خارج کنند، آدرس گیرنده باید توسط یک موسسه دارای مجوز خارجی مدیریت شود، مگر اینکه بانک مرکزی مقررات دیگری را تعیین کند. امکان برداشت کوین به کیف پول سرد شخصی وجود ندارد.
آستانه برای انواع کوین‌ها بالاتر است. طبق بند ۱۳ همین ماده، کوین‌ها باید در لیست بانک مرکزی برای معاملات عمومی قرار گیرند. میانگین ارزش بازار در دو سال تقویمی گذشته باید بیش از ۵ تریلیون روبل و میانگین حجم معاملات روزانه بیش از ۱ تریلیون روبل باشد. همچنین، صرافی‌های خارجی دارای مجوز باید به طور مداوم حداقل به مدت ۵ سال قیمت پایانی را منتشر کرده باشند.
طبق گزارش IStories، لیست فعلی نهادهای قانونی ثبت شده توسط بانک مرکزی شامل ۱۲ شرکت از جمله Sberbank و VTB است. Sberbank قبلاً مجوز دریافت کرده و هدف‌گذاری کرده است که از تاریخ ۱ دسامبر معاملات BTC، ETH و USDT را راه‌اندازی کند.
یکی از کاربران اینترنت، پیش‌بینی هَل فینی (Hal Finney) در انجمن Bitcointalk در دسامبر ۲۰۱۰ را نقل کرده است: “من معتقدم این سرنوشت نهایی بیت کوین خواهد بود: تبدیل شدن به ‘پول پرانرژی’ که بانک‌ها به عنوان پول ذخیره هنگام انتشار پول نقد دیجیتال خود از آن استفاده می‌کنند. اکثر معاملات بیت کوین بین بانک‌ها انجام خواهد شد و برای تسویه خالص استفاده می‌شود.” تفاوت نسخه روسی این است که در اینجا، دولت به جای بانک‌های آزاد، این نقش را ایفا می‌کند.
با بررسی دقیق‌تر مفاد قانون، روسیه دو استثنا برای خود در نظر گرفته است: تسویه تجارت خارجی و فروش کوین‌های استخراج شده توسط ماینرها به استخرهای استخراج خارجی. برای عموم مردم، آزمون، سقف سالانه ۳۰۰ هزار روبلی، محدودیت به کوین‌های با ارزش بازار بالا و پایان یافتن معاملات P2P در سال ۲۰۲۷ باقی می‌ماند.
به طور خلاصه، هدف این قانون نه استفاده آزادانه مردم از ارزهای دیجیتال، بلکه هدایت هرگونه مبادله روبل با کوین از طریق کانال‌های دارای مجوز، احراز هویت شده و قابل مالیات است. شوزتوف (Shvetsov)، رئیس هیئت نظارت بورس مسکو، در اوایل سال جاری تخمین زد که معامله‌گران روسی سالانه حدود ۱۵ میلیارد دلار کارمزد به صرافی‌های خارجی پرداخت می‌کنند و احتمالاً یکی از انگیزه‌های این قانون، حفظ این درآمد در داخل کشور است.
چهار نکته زیر قابل توجه است:
افشاگری واشنگتن پست: مشاور سابق ترامپ در کاخ سفید و دریافت ۶.۳ میلیون دلار از تتر همزمان با پیشبرد قانون استیبل‌کوین
واشنگتن دی‌سی – در حالی که قانون پیشنهادی استیبل‌کوین در آمریکا هنوز به طور رسمی اجرایی نشده است، پشت پرده تحرکات و لابی‌گری‌ها آشکار می‌شود. طبق گزارشی که روز چهارشنبه توسط روزنامه وال استریت ژورنال منتشر شد، “بو هاینز” (Bo Hines)، مشاور سابق ارزهای دیجیتال در کاخ سفید در دوران ریاست جمهوری ترامپ، همزمان با پیشبرد قانون موسوم به “GENIUS” برای استیبل‌کوین‌ها، شرکت سرمایه‌گذاری خود به نام Nxum که در تأسیس آن نقش داشته، مبلغ ۶.۳ میلیون دلار از شرکت تتر (Tether) دریافت کرده است. اولین بخش از این مبلغ در دوران خدمت هاینز در کاخ سفید به حساب این شرکت واریز شده است.
این گزارش حاکی از آن است که هاینز در دوران تصدی خود به عنوان مشاور ارزهای دیجیتال ترامپ در کاخ سفید، از طریق اپلیکیشن پیام‌رسان سیگنال (Signal) با شرکای خود در Nxum در تماس بوده و به طور مداوم آنها را در جریان پیشرفت قانون GENIUS قرار می‌داده است.
وی همچنین شرکای Nxum را تحت فشار قرار داده تا سناتورهای جمهوری‌خواه مخالف قانون استیبل‌کوین را “مخرب رئیس جمهور” و “مزدور بایننس و a16z” معرفی کنند. این موضوع نشان می‌دهد که روند پیشبرد قانون با چالش‌هایی روبرو بوده و در داخل نیز جناح‌بندی‌هایی وجود داشته است.
قانون GENIUS در ژوئیه ۲۰۲۵ از طریق کنگره تصویب و به قانون تبدیل شد، اما اجرای مقررات آن نیازمند تدوین قوانین جزئی توسط چندین نهاد فدرال از جمله دفتر نظارت بر ارز (OCC)، شرکت بیمه سپرده فدرال (FDIC)، فدرال رزرو و وزارت خزانه‌داری است. انتظار می‌رود این مقررات به طور رسمی در ژانویه ۲۰۲۷ اجرایی شوند.
هاینز در اوت ۲۰۲۵ پس از ترک کاخ سفید، به عنوان مشاور استراتژیک به تتر پیوست و ماه بعد مدیرعامل شعبه آمریکایی تتر شد. این مسیر شغلی از جایگاه سیاست‌گذاری به سمت مدیریت ارشد در صنعت، در واشنگتن پدیده‌ای تازه نیست.
در همین دوره، چندین سیاست‌گذار دیگر نیز مسیر شغلی خود را تغییر دادند. “سامر مرسینگر” (Summer Mersinger)، کمیسر سابق کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC)، سه سال زودتر استعفا داد و مدیرعامل سازمان حامی ارزهای دیجیتال Blockchain Association شد. همچنین “کوین وب” (Kevin Webb)، مشاور ارشد CFTC، به عنوان معاون سیاست‌گذاری به استارتاپ فین‌تک Solidus Labs پیوست.
قانون GENIUS تنها آغاز راه است. خانواده ترامپ نیز در سال ۲۰۲۵ سود ۱.۴ میلیارد دلاری خود از سرمایه‌گذاری در ارزهای دیجیتال را اعلام کردند که شامل استیبل‌کوین USD1 صادر شده توسط World Liberty Financial، یکی از شرکت‌های زیرمجموعه این خانواده، نیز می‌شد.
در مقایسه، شرکت Nxum همزمان دو فقره پرداخت از تتر دریافت کرده است. با در نظر گرفتن اینکه هاینز یک سوم سهام خود را در کاخ سفید حفظ کرده بود، این معامله، هرچند از نظر مبلغ کلان نبوده، اما زنجیره منافع را به وضوح نشان می‌دهد: سیاست‌گذاری، پیشبرد قانون و دریافت وجوه، همگی در یک بازه زمانی مشخص همپوشانی داشته‌اند.
با وجود تصویب قانون GENIUS، مرحله تدوین مقررات تا زمان اجرایی شدن آن در ژانویه ۲۰۲۷، میدان واقعی نبرد خواهد بود. رویکرد سیاست‌گذاری دفتر نظارت بر ارز، فدرال رزرو و وزارت خزانه‌داری، چشم‌انداز رقابت در بازار استیبل‌کوین را تعیین خواهد کرد؛ اینکه آیا صندوق‌های ذخیره بانک‌های بزرگ برتری خواهند یافت یا استیبل‌کوین‌های روی زنجیره تتر و سرکل همچنان سلطه خود را حفظ خواهند کرد.
تجربه Nxum نشان می‌دهد که تتر از قبل در کاخ سفید شبکه‌ای از ارتباطات سیاستی ایجاد کرده است. اگر مقررات آتی به نفع USDT باشد، چرخش شغلی هاینز یک حرکت استراتژیک از سوی تتر تلقی خواهد شد. در مقابل، باید دید آیا سایر صادرکنندگان استیبل‌کوین، مانند صندوق ذخیره مورگان استنلی و OpenReserve متعلق به a16z، نیز در واشنگتن چنین شبکه‌ای را ایجاد کرده‌اند یا خیر.
برای بازار ارزهای دیجیتال تایوان، قانون GENIUS از این جهت اهمیت دارد که “استانداردهای حداقلی” را برای استیبل‌کوین‌ها در آمریکا تعیین می‌کند: ذخیره ۱۰۰ درصدی، حسابرسی منظم و شفافیت مقررات. صرافی‌های ارز دیجیتال تایوان در حال حاضر عمدتاً USDT و USDC را می‌پذیرند، اما هنوز مقررات ویژه‌ای برای استیبل‌کوین‌ها ندارند. اگر آمریکا چارچوب مقرراتی خود را تا سال ۲۰۲۷ تکمیل کند، احتمالاً مبنای نظارتی تایوان مستقیماً با استانداردهای آمریکا همسو خواهد شد و این امر هزینه‌های انطباق را برای صرافی‌های داخلی افزایش خواهد داد.
داستان چرخش شغلی در کاخ سفید به بازار یادآوری می‌کند که سیاست‌گذاری هرگز بی‌طرفانه نیست. قانون GENIUS تنها درب اول است و تخصیص منافع در مراحل بعدی، کلید واقعی ماجرا خواهد بود.
سه نفر از پنج متهم باقی‌مانده در پرونده فدرال که مالک بیزلی، گارد سابق NBA را به دستکاری خطوط آماری خود برای شرط‌بندان متهم می‌کند، قصد دارند به گناه خود اعتراف کنند. این خبر را دادستان روز چهارشنبه به قاضی در بروکلین اعلام کرد. وکیل بیزلی اما گفته است که موکلش برنامه‌ای برای اعتراف ندارد.
در حالی که سه نفر از پنج متهم باقی‌مانده در پرونده فدرال مربوط به اتهامات مالک بیزلی، گارد سابق لیگ ملی بسکتبال آمریکا (NBA)، مبنی بر دستکاری آمار خود برای شرط‌بندان، اعلام کرده‌اند که قصد دارند به گناه خود اعتراف کنند، وکیل بیزلی اعلام کرده است که موکلش هیچ برنامه‌ای برای پذیرش اتهامات ندارد. این خبر روز چهارشنبه توسط دادستان به قاضی پرونده در بروکلین اعلام شد. این تحولات نشان‌دهنده شکافی در میان متهمان است، زیرا برخی به دنبال حل و فصل پرونده از طریق اعتراف به گناه هستند، در حالی که بیزلی همچنان بر بی‌گناهی خود اصرار دارد. جزئیات بیشتر در مورد روند پرونده و دلایل احتمالی این تصمیمات در مراحل بعدی اعلام خواهد شد.
شرکت ارائه‌دهنده شاخص MSCI قوانین جدیدی را تصویب کرده است که می‌تواند منجر به حذف شرکت‌های Strategy، Metaplanet و Upexi از شاخص‌های جهانی آن شود و در عین حال چندین شرکت دیگر در حوزه خزانه ارز دیجیتال را نیز در معرض حذف احتمالی قرار دهد.
MSCI روز پنجشنبه اعلام کرد که روش‌شناسی پیشنهادی در ماه اوت را اتخاذ خواهد کرد که طبق آن «شرکت‌های غیرفعال» واجد شرایط گنجانده شدن در شاخص‌های بازار قابل سرمایه‌گذاری جهانی MSCI (MSCI Global Investable Market Indexes) نخواهند بود.
پیش از این، MSCI شرکت Strategy (MSTR) را در میان شرکت‌هایی شناسایی کرده بود که طبق «روش‌شناسی شرکت‌های غیرفعال» از شاخص‌ها حذف خواهند شد. شرکت‌های Sharplink, Inc (SBET)، Ton Strategy Company (TONX)، Solana Company (HSDT) و DeFi Development Corp. (DFDV) در میان شرکت‌هایی هستند که در «فهرست نظارتی» برای حذف احتمالی قرار خواهند گرفت.
حذف از شاخص‌ها می‌تواند صندوق‌هایی را که شاخص‌های MSCI را دنبال می‌کنند مجبور به فروش سهام شرکت‌های متأثر کند و به طور بالقوه باعث فشار بر قیمت سهام و کاهش تقاضای سرمایه‌گذاری منفعل شود.
کانر براون، مدیر اجرایی مؤسسه سیاست بیت‌کوین، در ماه سپتامبر در توصیف پیامدهای حذف از شاخص‌های بازار گسترده، با ذکر Strategy به عنوان مثال، گفت: «این امر باعث حذف یک شرکت از سبد پیش‌فرض ده‌ها میلیون نفر می‌شود که هرگز انتخاب نکرده‌اند آن را حذف کنند.»
طبق روش‌شناسی جدید، MSCI شرکت‌ها را بر اساس دارایی‌های عملیاتی و پنج نسبت مالی ارزیابی خواهد کرد. شرکت‌هایی که حداقل چهار مورد از پنج آزمون را با شکست مواجه شوند، ممکن است واجد شرایط شناخته نشوند. شرکت‌های موجود در شاخص معمولاً باید فرآیند غربالگری را در طول دو دوره گزارش‌دهی سالانه قبل از حذف با شکست مواجه شوند.
طبق اعلام MSCI، فهرست نهایی شرکت‌هایی که حذف خواهند شد در تاریخ ۱۱ نوامبر منتشر می‌شود و از تاریخ ۳۰ نوامبر ۲۰۲۶ اجرایی خواهد شد.
تحلیلگران JPMorgan پیش از این تخمین زده بودند که حذف Strategy از شاخص‌های MSCI می‌تواند منجر به فروش حدود ۲.۸ میلیارد دلاری شود. این تخمین مربوط به پیشنهاد قبلی MSCI در مورد دارایی‌های دیجیتال بود، نه قوانینی که روز پنجشنبه تصویب شد.
در ماه اوت، Strategy با این تغییرات مخالفت کرد اما همچنین اختلال احتمالی را کم‌اهمیت جلوه داد و گفت که صندوق‌هایی که شاخص‌های MSCI Global Investable Market Indexes را دنبال می‌کنند، حدود ۱۳ میلیون سهم را در اختیار دارند که معادل ۳.۱ درصد از سهام عادی منتشر شده آن است. این شرکت اعلام کرد که این سهام کمتر از حجم معاملات یک روز است.
قاضی فدرال با درخواست جِمینی و کمیسیون معاملات آتی کالا برای لغو حکم موافقت نکرد
نیویورک – جِمینی تراست کمپانی و کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) در نهایت در مورد موضوعی به توافق رسیدند، اما یک قاضی فدرال در نیویورک با این توافق همراه نشد.
در تاریخ ۱۵ اکتبر ۲۰۲۶، آلوین کی. هلراشتاین، قاضی دادگاه منطقه‌ای ایالات متحده، درخواست مشترک جِمینی تراست کمپانی و CFTC برای لغو یک حکم رضایت‌بخش که در ژانویه ۲۰۲۵ صادر شده بود را رد کرد. این حکم شامل جریمه نقدی ۵ میلیون دلاری و دستور قضایی دائمی بود که هر دو همچنان لازم‌الاجرا هستند.
این پرونده در منطقه جنوبی نیویورک در جریان است. جِمینی و CFTC به طور مشترک از دادگاه خواستند تا حکم رضایت‌بخشی را که به اختلاف آنها پایان داده بود، باطل کند.
قاضی هلراشتاین اعلام کرد که دو طرف نتوانسته‌اند دلایل کافی برای لغو حکم تحت ماده ۶۰ قانون آیین دادرسی مدنی فدرال ارائه دهند. ماده ۶۰ مقرراتی است که دادگاه‌ها هنگام درخواست یک طرف برای ابطال یک حکم نهایی از آن استفاده می‌کنند.
قاضی به جدول زمانی پرونده توجه ویژه‌ای داشت. جِمینی داوطلبانه و تنها سه هفته قبل از موعد مقرر برای محاکمه، با حل و فصل پرونده موافقت کرده بود.
استدلال‌های ارائه شده برای لغو حکم بر بازبینی‌های داخلی CFTC و تغییرات در سیاست دارایی‌های دیجیتال متمرکز بود. از دیدگاه دادگاه، این موارد الزامات سختگیرانه برای بازگشایی یک حکم حل و فصل شده را برآورده نمی‌کردند.
جریمه ۵ میلیون دلاری پیش از این پرداخت شده است و هیچ بازپرداختی درخواست یا اعطا نشده است. موضوع اصلی، خود حکم و دستور قضایی دائمی بود که جِمینی را از ارائه اظهارات نادرست یا گمراه‌کننده به CFTC منع می‌کند.
CFTC در سال ۲۰۲۲ شکایتی را مطرح کرد و ادعا نمود که جِمینی در سال ۲۰۱۷ اظهارات نادرست یا گمراه‌کننده‌ای را ارائه کرده است. این اظهارات مربوط به یک قرارداد آتی بیت‌کوین بود که برای تسویه به قیمت‌های مزایده جِمینی متکی بود. نظریه CFTC این بود که آنچه جِمینی در مورد این سازوکار به این سازمان گفته بود، با واقعیت مطابقت نداشت.
طرفین در ژانویه ۲۰۲۵ به توافق رسیدند و حکم رضایت‌بخش، جریمه ۵ میلیون دلاری و دستور قضایی را اعمال کرد.
سپس CFTC نگاهی دوباره به عملکرد خود انداخت. یک بازبینی داخلی نشان داد که شکایت اولیه نباید مطرح می‌شد و همچنین اشاره کرد که این پرونده ممکن است تحت استانداردهای اجرایی فعلی این سازمان پیگیری نشود. این بازبینی دو مشکل را ذکر کرد: یکی یک افشاگر بود که آن را غیرقابل اعتماد توصیف کرد و دیگری تغییر در اولویت‌های اجرایی سازمان بود. CFTC همچنین جِمینی را در اختلافات مرتبط به عنوان “قربانی کلاهبرداری” شناسایی کرد.
با در دست داشتن این بازبینی، سازمان و صرافی به طور مشترک برای لغو حکم اقدام کردند. اما قاضی هلراشتاین همچنان مخالفت کرد و حکم رضایت‌بخش، همراه با جریمه و دستور قضایی، پابرجا ماند.
برای جِمینی، دستور قضایی همچنان پابرجاست و این شرکت تحت حکمی فعالیت می‌کند که ارائه اظهارات نادرست یا گمراه‌کننده به نهاد ناظر را ممنوع می‌کند. همچنین جنبه اعتباری این موضوع وجود دارد. جِمینی اکنون دارای یک بازبینی داخلی CFTC است که پرونده را زیر سوال می‌برد و در کنار آن یک حکم دادگاه وجود دارد که همچنان بر اعتبار توافق صحه می‌گذارد. هر دو سند همزمان وجود دارند و تنها یکی از آنها الزام‌آور است.
برای CFTC، این حکم خطی را در مورد میزان تأثیرگذاری تغییر سیاست ترسیم می‌کند. یک سازمان می‌تواند اولویت‌های خود را بازنگری کند و از طرح پرونده‌های مشابه خودداری کند. اما بازگشت برای پاک کردن حکمی که قبلاً به دست آورده است، موضوع متفاوتی است، زیرا آن حکم متعلق به دادگاه است.
جِمینی سه هفته قبل از محاکمه به توافق رسید و بعداً همراه با خود نهاد ناظر، تلاش کرد مسیر خود را تغییر دهد. دادگاه تصمیم اولیه برای توافق را به عنوان تصمیم تعیین‌کننده در نظر گرفت.
هایپرلیکویید به دنبال ورود به بازار آمریکا؛ اما نه با دریافت مجوز.
جف یان، مدیرعامل و هم‌بنیان‌گذار هایپرلیکویید لبز، در تاریخ ۱۵ اکتبر ۲۰۲۶ در پادکست «Odd Lots» بلومبرگ، مدلی نظارتی را ترسیم کرد که در آن نظارت آمریکا متوجه شرکت‌های مالی فعال در بازارهای مبتنی بر بلاک‌چین لایه ۱ هایپرلیکویید خواهد بود. طبق پیشنهاد او، خود بلاک‌چین از قوانین سطح صرافی مستثنی خواهد ماند.
استدلال اصلی یان بر مقایسه‌ای با اینترنت استوار بود. هیچ‌کس از پروتکل‌هایی که ترافیک وب را جابجا می‌کنند، انتظار ندارد که به عنوان بانک ثبت‌نام کنند. بانکی که وب‌سایتی را بر بستر این پروتکل‌ها راه‌اندازی می‌کند، مسئولیت انطباق با مقررات را بر عهده دارد.
یان هایپرلیکویید را در چارچوب خود، مانند زیرساخت‌های فنی (لوله‌کشی) توصیف کرد و اپراتورهای بازاری که بر روی آن ساخته می‌شوند و دارای مجوز هستند را مسئول پاسخگویی به نهادهای نظارتی دانست.
یان همچنین هایپرلیکویید را نه رقیب، بلکه شریکی برای امور مالی سنتی معرفی کرد. او هدف را تأمین زیرساخت‌های اصلی برای شرکت‌های تثبیت‌شده جهت توسعه بر روی آن عنوان کرد.
در تاریخ ۱۹ اوت ۲۰۲۶، رئیس‌جمهور ترامپ اعلام کرد که مایکل سلیگ، رئیس کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC)، در حال تلاش فعال برای ورود قانونی هایپرلیکویید به بازارهای آمریکا است.
هایپرلیکویید مدت‌ها پیش از اظهارنظر ترامپ، خود را برای این گفتگو آماده کرده بود. در فوریه ۲۰۲۶، مرکز سیاست‌گذاری هایپرلیکویید با یک میلیون توکن HYPE تأمین مالی شد تا با نهادهای نظارتی از جمله CFTC و کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) تعامل کند.
پیشنهاد یان صرفاً نظری نیست. هایپرلیکویید در حال حاضر مکانیزمی دارد که زنجیره را از افراد فعال در بازارهای آن جدا می‌کند.
طبق چارچوب HIP-3، هر کسی که مایل به راه‌اندازی بازار در هایپرلیکویید باشد، باید حداقل به مدت ۱۸۳ روز، ۵۰۰,۰۰۰ توکن HYPE را استیک (سهام‌گذاری) کند. این سازوکار به اشخاص ثالث اجازه می‌دهد تا بازارهای خود را راه‌اندازی کنند، در حالی که پلتفرم اصلی هایپرلیکویید برای معامله‌گران آمریکایی بسته باقی می‌ماند.
در سپتامبر ۲۰۲۶، Payward، شرکت مادر Kraken، از همکاری با Bitnomial و NinjaTrader Clearing برای ارائه قراردادهای آتی دائمی مجاز (permissioned perpetual futures) مرتبط با بازارهای هایپرلیکویید خبر داد. این محصولات برای مشتریان واجد شرایط آمریکایی در نظر گرفته شده‌اند و کاربران دسترسی مستقیمی به پلتفرم اصلی هایپرلیکویید نخواهند داشت.
ساختار Payward نسخه عملیاتی از پیشنهاد یان است. شرکت‌های آمریکایی تحت نظارت، مسئولیت پذیرش مشتری، تسویه حساب و اعطای مجوزها را بر عهده دارند. بازارهای هایپرلیکویید فعالیت زیربنایی را فراهم می‌کنند و زنجیره در پس‌زمینه باقی می‌ماند.
برای نهادهای نظارتی، پیشنهاد یان شکلی آشنا دارد. CFTC از قبل با نظارت بر شرکت‌های تسویه، کارگزاران آتی و صرافی‌ها آشنا است. درخواست از این نهاد برای نظارت بر شرکت‌هایی که به هایپرلیکویید متصل می‌شوند، به جای یک بلاک‌چین غیرمتمرکز، آژانس را در منطقه امن خود نگه می‌دارد.
دارندگان توکن HYPE دلیل خاصی برای پیگیری این موضوع دارند. هر راه‌اندازنده بازار تحت چارچوب HIP-3 باید ۵۰۰,۰۰۰ توکن HYPE را برای حداقل ۱۸۳ روز قفل کند، بنابراین موجی از اپراتورهای جدید بازار به معنای تعهد توکن‌های بیشتر برای استیکینگ خواهد بود.
چارچوب یان یک پیشنهاد است، نه یک سیاست. CFTC هنوز آن را به طور رسمی تصویب نکرده است و دیدگاه SEC در مورد جایگاه هایپرلیکویید همچنان یک متغیر جداگانه باقی می‌ماند.
آنچه در ادامه باید دنبال کرد: هرگونه راهنمایی رسمی از سوی CFTC تحت ریاست سلیگ در مورد نحوه برخورد با پلتفرم‌هایی مانند هایپرلیکویید، اینکه آیا کارگزاران یا شرکت‌های تسویه آمریکایی بیشتری مدل Payward را الگوبرداری خواهند کرد، و اینکه مرکز سیاست‌گذاری هایپرلیکویید چگونه از بودجه یک میلیون توکن HYPE خود در گفتگو با CFTC و SEC استفاده خواهد کرد.
یواس‌دی‌کای (USDC) متعلق به شرکت سرکل، به عنوان اولین استیبل‌کوین در اتحادیه اروپا، تحت مقررات بازارهای دارایی‌های رمزارزی (MiCA) به وضعیت “توکن پول الکترونیکی قابل توجه” دست یافت.
این طبقه‌بندی توسط مرجع بانکی اروپا (EBA) پس از ارزیابی توکن بر اساس معیارهای این مقررات صورت گرفته است. در حال حاضر، ۴۵ توکن پول الکترونیکی تحت MiCA در اتحادیه اروپا ثبت شده‌اند، اما یواس‌دی‌کای اولین توکنی است که به عنوان “قابل توجه” طبقه‌بندی می‌شود. قوانین جدید از ۱۲ نوامبر ۲۰۲۶ اجرایی خواهند شد و از آن تاریخ به بعد، EBA نظارت مستقیم بر حوزه‌های حیاتی مانند الزامات سرمایه، ذخایر دارایی، نقدینگی و برنامه‌های بازیابی و بازخرید را بر عهده خواهد گرفت. این مسئولیت‌ها در حال حاضر بر عهده نهاد ناظر بانکی فرانسه، ACPR، است.
با این حال، ACPR همچنان بر سایر حوزه‌ها نظارت خواهد داشت، از جمله حاکمیت، سهام عمده، صلاحیت مدیریتی، برون‌سپاری و همچنین تضاد منافع. EBA و ACPR برای مدیریت انتقال و هماهنگی نظارت خود با یکدیگر همکاری خواهند کرد.
یواس‌دی‌کای در هر دو سوی اقیانوس اطلس حضور دارد. Circle Internet Financial Europe SAS این توکن را در اتحادیه اروپا صادر می‌کند، در حالی که Circle Internet Financial, LLC مسئولیت صدور آن را در ایالات متحده بر عهده دارد.
EBA همچنین یادداشت تفاهمی را با وزارت خدمات مالی ایالت نیویورک امضا کرده است. این توافق با هدف بهبود همکاری و تبادل اطلاعات در مورد فعالیت‌های استیبل‌کوین‌های فرامرزی صورت گرفته است.
یواس‌دی‌کای اوایل سال جاری با نگرانی‌های جدیدی در زمینه رقابت روبرو شد، پس از معرفی Open USD (OUSD)، پروژه‌ای استیبل‌کوین که با مشارکت شرکای بنیان‌گذار از جمله Visa، Mastercard، Stripe، Coinbase و Shopify توسعه یافته و مورد حمایت کنسرسیومی متشکل از بیش از ۱۴۰ شرکت قرار گرفته است. این اعلامیه توجه‌ها را به نبرد برای پذیرش استیبل‌کوین جلب کرد، اما یواس‌دی‌کای همچنان به دنبال فرصت‌های جدیدی برای گسترش دامنه نفوذ خود است.
به عنوان مثال، BNY Mellon با افزودن یواس‌دی‌کای به پلتفرم خدمات نگهداری دارایی‌های دیجیتال خود برای مشتریان نهادی، مشارکت خود را با سرکل گسترش داد. این بانک به مشتریان خود اجازه داد تا یواس‌دی‌کای را نگهداری و منتقل کنند، و همچنین با تبدیل دلار آمریکا توکن ضرب کنند و مجدداً آنها را به دلار تبدیل نمایند. BNY پیش از این نیز به عنوان متولی اصلی ذخایر یواس‌دی‌کای فعالیت می‌کرد.
بایننس نیز با امضای توافق‌نامه‌ای پنج ساله با سرکل و سرمایه‌گذاری ۱۰۰ میلیون دلاری در صادرکننده استیبل‌کوین، بر یواس‌دی‌کای تمرکز بیشتری کرده است. این معامله می‌تواند به این توکن کمک کند تا از طریق بایننس، که پیش از این موافقت کرده بود یواس‌دی‌کای را در خزانه شرکتی خود نگهداری کند و آن را در دسترس ۲۴۰ میلیون کاربر خود قرار دهد، به کاربران بیشتری دست یابد.
سامسونگ نیز برنامه‌های خود را برای افزودن قابلیت انتقال یواس‌دی‌کای به Samsung Wallet برای کاربران واجد شرایط Galaxy در ایالات متحده اعلام کرده است. انتظار می‌رود این قابلیت در هفته آخر اکتبر ۲۰۲۶ راه‌اندازی شود. این سرویس به کاربران امکان می‌دهد تا استیبل‌کوین را به کیف پول‌های رمزارزی سازگار ارسال کنند و وجوه را به حساب‌های بانکی واجد شرایط در بیش از ۶۰ کشور منتقل نمایند.