Tag: رگولاتوری و سیاست

کلاهبردار ۴.۸ میلیون دلار از پول‌های سرقتی خود را پس از نگهداری در دستگاه‌های لجر دستکاری شده از دست داد. صندوق‌های قابل معامله در بورس بیت‌کوین و اتر در تایلند و کره جنوبی راه‌اندازی شدند و ۲۷ صرافی مسدود شدند.

لجر این هفته مجبور شد شبکه فروشندگان خود را در سراسر جنوب شرق آسیا تعلیق کند، پس از آنکه سارقان بیش از ۱۰۳.۴ میلیون دلار را از ۵۳۰ آدرس از طریق دستگاه‌های لجر دستکاری شده که وارد زنجیره تأمین شده بودند، سرقت کردند. اما به گفته Chainalysis، در اقدامی که می‌توان آن را نوعی عدالت شاعرانه نامید، یکی از «قربانیان» خود یک کلاهبردار بود.

این شرکت نظارت بر بلاک‌چین گزارش می‌دهد که این کلاهبردار ۶۰ بیت‌کوین به ارزش حدود ۴.۸ میلیون دلار را از سه دستگاه لجر که به تازگی خریداری کرده بود، از دست داد. این دستگاه‌ها حاوی نرم‌افزارهای جاسوسی بودند که عبارت‌های بازیابی (seed phrases) را ثبت می‌کردند. سارقان لجر تمام وجوه این سه دستگاه را به یک کیف پول واحد منتقل کردند.

به طرزی طعنه‌آمیزتر، این کلاهبردار یک «کلاهبرداری وظیفه‌ای» را اداره می‌کرد که در آن افراد برای ایجاد فروش و نظرات جعلی برای کالاهای واقعی پول دریافت می‌کردند. بنابراین، بسته به میزان آگاهی قربانیان، ممکن است آنها نیز کاملاً صادق نبوده باشند. Chainalysis گزارش می‌دهد: «سپس یک «موجودی منفی» ظاهر شد و به آنها گفته شد که برای دریافت پول، پول خود را اضافه کنند.» بنابراین، این احتمال وجود دارد که یک کلاهبردارِ کلاهبرداران، خود قربانی کلاهبرداری شده باشد. در دنیای ارزهای دیجیتال، گاهی اوقات این چرخه تا بی‌نهایت ادامه دارد.

علیرغم گزارش‌هایی مبنی بر یافت شدن دستگاه‌های لجر دستکاری شده در اروپا که باعث شد خرده‌فروش لوازم الکترونیکی MediaMarkt فروش را تعلیق کند، لجر اصرار دارد که تمام سرقت‌های تأیید شده تا به امروز از آسیا بوده است. این شرکت از فروشندگان در اندونزی، سنگاپور، تایلند، فیلیپین، ویتنام، مالزی و هنگ کنگ خواسته است تا دستگاه‌های لجر را از فروش جمع‌آوری کنند. Trezor نیز تصمیم گرفته است از اول ژانویه برخی از فروشندگان دورتر در شبکه خود را تعطیل کند، زیرا نمی‌تواند همان سطح از هوشیاری را که در مورد فروشندگان نزدیک به خود اعمال می‌کند، تضمین کند. با این حال، هیچ گزارشی از دستگاه‌های Trezor دستکاری شده وجود ندارد.

در بحبوحه بدترین رسوایی کیف پول‌های سخت‌افزاری از زمان رسوایی عبارت بازیابی Coldcard در پایان ماه جولای، لجر تصمیم گرفت که این لحظه ایده‌آلی برای راه‌اندازی آخرین دستگاه خود است. این دستگاه ۸۴۹ دلاری که Atom نام دارد، کیف پول ارز دیجیتال را با برنامه‌های اندروید ترکیب می‌کند که از عملیات حساس کیف پول جدا نگه داشته می‌شوند. این دستگاه شامل محافظ‌هایی است که لجر می‌گوید مانع از نفوذهایی که در سرقت‌های آسیایی استفاده شده‌اند، می‌شود و ادعا می‌کند که می‌تواند دستکاری را حتی در زمان خاموش بودن تشخیص دهد.

کره جنوبی

مقامات کره جنوبی اقداماتی را برای مسدود کردن دسترسی داخلی به ۲۷ وب‌سایت متعلق به صرافی‌های ارز دیجیتال ثبت نشده و سایر ارائه‌دهندگان خدمات دارایی مجازی، از جمله KuCoin، MEXC، Phemex و Bitrue تأیید کرده‌اند.

واحد اطلاعات مالی (FIU) در بیانیه‌ای اعلام کرد: «با این تصمیم، اقدامات مسدودسازی علیه اپراتورهای غیرقانونی دارایی مجازی، علاوه بر اپلیکیشن‌ها در پلتفرم‌هایی مانند اپل و گوگل، به وب‌سایت‌های اینترنتی نیز اعمال خواهد شد.»

این لیست همچنین شامل CoinW، BTCC، BitMart، BingX، DigiFinex و دیگران است.

کره جنوبی پس از تحقیقات در مورد حوادث امنیتی قبلی که شامل ۱۶ شرکت از جمله صرافی‌های ارز دیجیتال بود و حفره‌های امنیتی بزرگی را آشکار کرد، الزامات امنیت سایبری را برای مؤسسات مالی سخت‌گیرانه‌تر خواهد کرد.

کمیسیون خدمات مالی اعلام کرد که پس از بررسی سراسری صنعت که کمبودهای امنیت سایبری را در ۱۳۰ شرکت از ۵۵۵ شرکت مالی نشان داد، پیگیر نظارت بهتر بر تهدیدات، ارزیابی‌های امنیتی مکررتر و پاسخگویی قوی‌تر برای مدیران خواهد بود.

گزارش شده است که بانک Jeonbuk شروع به ارائه وام‌های با پشتوانه بیت‌کوین به مشتریان شرکتی کرده است، که در آن یک امین شخص ثالث ارز دیجیتال مورد استفاده به عنوان وثیقه را نگهداری می‌کند.

تایلند

سازمان بورس و اوراق بهادار تایلند قوانین نهایی را که از روز جمعه لازم‌الاجرا می‌شوند، نهایی کرده است که به صندوق‌های قابل معامله در بورس ارز دیجیتال (ETF) اجازه می‌دهد در بورس اصلی تایلند فهرست شوند.

با شروع با ETFهای بیت‌کوین و اتر، این محصولات باید منحصراً در بورس تایلند فهرست شوند. محصولات مرتبط با ETFهای ارز دیجیتال خارجی در ابتدا مجاز نخواهند بود و کارگزاران تایلندی از تسهیل سرمایه‌گذاری در ETFهای ارز دیجیتال خارجی برای هر کسی به جز مؤسسات و افراد بسیار ثروتمند منع شده‌اند.

جیمز باترفیل، رئیس تحقیقات در شرکت سرمایه‌گذاری دارایی دیجیتال CoinShares، به Cointelegraph گفت که نباید بیش از حد هیجان‌زده شد.

وی گفت: «انتظار دارم در ابتدا ورودی‌های متوسطی داشته باشیم و ده‌ها میلیون دلار در سراسر محصولات اولیه، انتظاری واقع‌بینانه‌تر از میلیاردها باشد.»

استرالیا

رگولاتور اوراق بهادار استرالیا روز پنجشنبه مشاوره در مورد الزامات پیشنهادی سرمایه، نگهداری و معاملات برای پلتفرم‌های ارز دیجیتال را آغاز کرد، زیرا برای اجرای قانونی که در ماه آوریل تصویب شد و نظارت بر این صنعت را گسترش می‌دهد، آماده می‌شود.

این پیشنهادات شامل سه مدل سرمایه جایگزین، محدودیت‌هایی برای پلتفرم‌هایی که برای حساب خود معامله می‌کنند و گزارش‌دهی فصلی کیف پول‌های حاوی دارایی‌های مشتریان است. ASIC همچنین اجازه نگهداری خارج از کشور را پیشنهاد می‌کند و در عین حال بازخورد در مورد اقدامات حمایتی در صورت ورشکستگی یک شرکت مادر یا شرکت وابسته خارجی را جویا می‌شود.

کمیسیون اوراق بهادار و سرمایه‌گذاری استرالیا (ASIC) همچنین پیشنهاد گسترش قوانین قراردادهای تفاوت (CFD) به ارزهای دیجیتال را داده است. CFDها به معامله‌گران اجازه می‌دهند بدون مالکیت دارایی پایه، بر روی تغییرات قیمت شرط‌بندی کنند.

چین

قربانیان کلاهبرداری چینی که به دنبال بازیابی ۶۱۰۰۰ بیت‌کوین توقیف شده توسط دولت انگلیس بودند، پس از آنکه دادگاه عالی لندن حکم داد که قانون چین، نه قانون انگلیس، باید بر ادعاهای مربوط به دارایی‌ها حاکم باشد، یک نبرد حقوقی کلیدی را باختند.

قاضی مارک ترنر نوشت: «خسارت مربوطه در چین رخ داده است. متقاضیان پول خود را در چین از دست دادند.» «روابط قراردادی که در نتیجه آن ایجاد شد، در چین منعقد شد.»

این اختلاف ناشی از طرح کلاهبرداری سرمایه‌گذاری است که توسط ژیمین چیان بین سال‌های ۲۰۱۴ تا ۲۰۱۷ سازماندهی شده بود و مقامات بریتانیایی این دارایی‌ها را در جریان تحقیقات پولشویی توقیف کردند. مدعیان به حکم دادگاه‌های بریتانیا اعتراض خواهند کرد.

فیلیپین

Coins.ph اعلام کرد که علیرغم گزارش‌هایی مبنی بر احتمال لغو مجوز آن به دلیل ادعای تراکنش با اپراتورهای قمار فراساحلی محدود شده، همچنان توسط بانک مرکزی این کشور مجوز دارد.

Coins.ph یکی از بزرگترین صرافی‌های ارز دیجیتال در فیلیپین است و خطر گزارش شده لغو مجوز به دنبال محدودیت‌های اعمال شده توسط بانک مرکزی بر برخی از انتقالات ورودی که شامل DCPay Philippines می‌شود که خدمات کیف پول پزو Coins.ph را اداره می‌کند، صورت گرفته است.

این شرکت گفت: «Coins.ph قاطعانه هرگونه ادعایی مبنی بر اینکه آگاهانه به اپراتورهای بازی یا قمار فراساحلی خدمات می‌دهد را رد می‌کند.» این شرکت افزود: «وجوه کاربران ما امن است؛ ما به عنوان یک مؤسسه دارای مجوز BSP به فعالیت خود ادامه می‌دهیم.»

هنگ کنگ

ریچارد تنگ، مدیرعامل مشترک بایننس، در Token2049 گفت که این صرافی ممکن است سهام هنگ کنگ، کره، تایوان و برزیل را به پلتفرم خود اضافه کند.

صندوق ETF سولانا Pando Finance با نماد ۲۸۳۱.hk در HKEX هنگ کنگ راه‌اندازی شد. این دومین صندوق از این نوع است و کارمزدی معادل ۰.۶٪ دارد که کمتر از اولین صندوق از ChinaAMC است که سالانه ۰.۹۹٪ دریافت می‌کند.

سنگاپور

سرکوب پلیس سنگاپور با همکاری صرافی‌های ارز دیجیتال محلی به کاهش ۴۳ درصدی زیان‌های گزارش شده از کلاهبرداری‌های ارز دیجیتال نسبت به سال قبل کمک کرده است.

Revolut اعلام کرده است که دفتر جدیدی در سنگاپور افتتاح خواهد کرد، طی پنج سال آینده ۳۵۰ میلیون دلار سنگاپور (۲۷۳ میلیون دلار آمریکا) سرمایه‌گذاری خواهد کرد و نیروی کار محلی خود را از ۱۷۰ به ۳۰۰ نفر افزایش خواهد داد.

اوراق ثبت جدید برای صندوق ETF فعال ارز دیجیتال T.

Rowe Price در SEC

یک اوراق ثبت آزاد جدید در سیستم ثبت کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) برای صندوق ETF فعال ارز دیجیتال T. Rowe Price ثبت شده است. این جدیدترین سند مربوط به یکی از محصولات غیرمعمول ارز دیجیتال است که توسط یک مدیر دارایی سنتی عرضه شده است.

این صندوق با نماد TKNZ در بورس NYSE Arca معامله می‌شود و به عنوان اولین محصول قابل معامله در بورس (ETF) با مدیریت فعال و پشتیبانی از چندین توکن در بازار ایالات متحده معرفی شده است.

اوراق ثبت آزاد (FWP) محلی نظارتی برای مواد بازاریابی است. هنگامی که یک ناشر می‌خواهد محتوای تبلیغاتی را در مورد یک عرضه خارج از اوراق ثبت رسمی منتشر کند، آن محتوا با SEC ثبت می‌شود تا در سوابق عمومی قرار گیرد.

صندوق TKNZ چندین مورد از این ثبت‌ها را در طول سال ۲۰۲۶، از جمله یکی در حدود ۱۰ ژوئیه، جمع‌آوری کرده است. این روند با راه‌اندازی صندوق همخوانی دارد. تغییر قانون لیستینگ NYSE Arca برای این محصول در ۱۲ ژوئن ۲۰۲۶ تأیید اولیه SEC را دریافت کرد و ETF در ۱۶ ژوئیه ۲۰۲۶ شروع به معامله کرد.

دارایی‌های اولیه این صندوق شامل بیت‌کوین (Bitcoin)، اتریوم (Ethereum)، BNB، XRP و سولانا (Solana) است. پرتفوی هدف معمولاً بین ۵ تا ۱۵ دارایی را در بر می‌گیرد.

بیت‌کوین ستون فقرات این ترکیب را تشکیل می‌دهد. انتظار می‌رود تخصیص آن بین ۳۰٪ تا ۸۰٪ از پرتفوی باشد. در انتهای پایین، این صندوق شبیه به یک سبد متنوع از ارزهای دیجیتال است. در انتهای بالا، شباهت زیادی به یک صندوق بیت‌کوین با دارایی‌های اضافی دارد.

مدیران به جای پیروی مکانیکی از یک شاخص، دارایی‌ها را با استفاده از تحقیقات در مورد اصول بنیادی، ارزش‌گذاری و مدیریت ریسک تنظیم می‌کنند. هدف اعلام شده، پیشی گرفتن از شاخص FTSE Crypto US Listed Index در طول چرخه‌های بازار است.

این صندوق به طور کامل به دارایی‌های دیجیتال پایبند است و در اوراق بهادار سنتی مانند سهام یا اوراق قرضه سرمایه‌گذاری نمی‌کند.

از نظر ساختاری، TKNZ به عنوان یک تراست قانونی دلاور (Delaware statutory trust) راه‌اندازی شده است. مدیریت پرتفوی بر عهده بلو ماچلاری (Blue Macellari) است که توسط تیمی متشکل از چهار مدیر همکار پشتیبانی می‌شود.

مدیریت فعال هزینه‌های بیشتری دارد و جدول کارمزد این موضوع را منعکس می‌کند. کارمزد خالص مدیریت از ۰.۷۵٪ شروع می‌شود و پس از ۳۱ مه ۲۰۲۷، به ۰.۹۰٪ افزایش خواهد یافت.

T. Rowe Price تقریباً ۱.۹ تریلیون دلار دارایی را مدیریت می‌کند. این شرکت اولین شرکتی نیست که وارد این حوزه شده است. بلک‌راک (BlackRock) و فیدلیتی (Fidelity) زودتر وارد حوزه دارایی‌های دیجیتال شده بودند و T. Rowe Price مسیری را که این شرکت‌ها هموار کرده‌اند، دنبال می‌کند. تفاوت در رویکرد است: TKNZ بر مدیریت فعال و چند دارایی تکیه دارد تا قرار گرفتن در معرض توکن‌های منفرد.

برای سرمایه‌گذاران، TKNZ چیزی را ارائه می‌دهد که موج اول ETFهای ارز دیجیتال نداشت: مدیری که تصمیمات تخصیص را در میان چندین توکن در یک چارچوب نظارتی اتخاذ می‌کند.

محدوده ۳۰٪ تا ۸۰٪ بیت‌کوین متغیری است که باید به آن توجه کرد. اینکه مدیران در این محدوده کجا قرار می‌گیرند، نشان‌دهنده میزان اطمینان آن‌ها به دارایی‌های فراتر از بیت‌کوین خواهد بود. افشاهای آتی نشان خواهد داد که آیا این صندوق مانند یک استراتژی واقعی چند توکنی عمل می‌کند یا به سمت موقعیت‌گیری سنگین بر بیت‌کوین گرایش پیدا می‌کند.

عملکرد در برابر شاخص FTSE Crypto US Listed Index، معیاری است که این شرکت برای خود انتخاب کرده است. افزایش کارمزد در سال ۲۰۲۷ به مدیران پنجره‌ای مشخص برای ایجاد سابقه عملکرد قبل از افزایش هزینه‌ها می‌دهد.

روسیه تجارت همتا به همتا بیت‌کوین را از سال ۲۰۲۷ ممنوع می‌کند

مسکو – شهروندان روسیه تنها کمی بیش از هشت ماه فرصت دارند تا به صورت مستقیم با یکدیگر بیت‌کوین و سایر ارزهای دیجیتال را معامله کنند. بانک مرکزی روسیه این هفته تایید کرد که از اول ژوئیه ۲۰۲۷، معاملات همتا به همتا (Peer-to-Peer) که در آن دو فرد بدون واسطه قانونی، روبل را با کوین مبادله می‌کنند، غیرقانونی خواهد بود.

شفاف‌سازی در دستورالعمل‌های جدید

این شفاف‌سازی در دستورالعمل‌های به‌روزرسانی شده‌ای که این نهاد نظارتی در تاریخ ۱۲ اکتبر در وب‌سایت رسمی خود منتشر کرده، آمده است. مبنای قانونی این اقدام، قانون فدرال شماره ۲۸۲-FZ با عنوان «در مورد ارزهای دیجیتال و حقوق دیجیتال» است که ولادیمیر پوتین، رئیس‌جمهور روسیه، در تاریخ ۴ اوت امضا کرد و از اول سپتامبر لازم‌الاجرا شد. ماده ۳۰ این قانون، عملیات رمزارزی را که ساکنان می‌توانند بدون واسطه دارای مجوز انجام دهند، فهرست می‌کند و از ژوئیه ۲۰۲۷، این فهرست شامل معاملات بین افراد نخواهد بود.

محدودیت‌های جدید برای معاملات و انتقال رمزارز

از تاریخ مذکور، ساکنان تنها مجاز خواهند بود از طریق شرکت‌هایی که «گردش ارزهای دیجیتال را سازماندهی می‌کنند» – عمدتاً کارگزاران دارای مجوز از بانک روسیه و سازمان‌های صرافی رمزارزی که در فهرست این بانک ثبت شده‌اند – یا مستقیماً با آن‌ها، رمزارز معامله کنند.

این نهاد نظارتی همچنین اعلام کرده است که افراد نمی‌توانند رمزارز را از یک حساب دیجیتال به کیف پول غیرامانی (non-custodial wallet) خود منتقل کنند؛ به این معنی که مالک کلیدهای خصوصی را در اختیار دارد و نه یک شرکت. انتقال از یک فرد به فرد دیگر از طریق آدرس‌های تحت مدیریت یک سپرده‌گذار دیجیتال (شرکت دارای مجوز که مالکیت کوین‌ها را ثبت می‌کند) نیز ممنوع است، حتی برای تسویه یک معامله بین آن‌ها.

وام‌دهی رمزارز نیز برای کاربران عادی ممنوع است؛ تنها کارگزاران، امنا، سازمان‌های صرافی و اتاق‌های پایاپای می‌توانند به عنوان وام‌دهنده در وام‌های رمزارزی عمل کنند.

پایان دوران معاملات همتا به همتا برای خرید استیبل‌کوین

از زمانی که بایننس در سال ۲۰۲۳ کسب‌وکار روسی خود را به CommEX فروخت، روش رایج برای روس‌ها جهت دستیابی به استیبل‌کوین‌ها، معاملات همتا به همتا بوده است: خریدار روبل را به کارت بانکی فروشنده واریز کرده و در ازای آن USDT، یک توکن با پشتوانه دلار، دریافت می‌کند. این مدل دقیقاً همان مدلی است که قوانین جدید آن را پایان می‌دهند.

آندری توگارین، شریک مدیر در GMT Legal، به Kommersant FM گفت که از اول ژوئیه ۲۰۲۷، بانک‌های روسی مجبور خواهند شد از مشتریانی که سعی در شارژ کیف پول‌های رمزارزی در پلتفرم‌های خارجی دارند، امتناع کنند و همچنین قادر به پذیرش روبل‌های برداشت شده از این پلتفرم‌ها نخواهند بود.

محدودیت برای سرمایه‌گذاران غیرحرفه‌ای

سرمایه‌گذاران غیرحرفه‌ای، یعنی افرادی که وضعیت سرمایه‌گذار حرفه‌ای ندارند، باید آزمونی را پشت سر بگذارند و می‌توانند تا سقف ۳۰۰ هزار روبل (حدود ۳۶۰۰ دلار) در سال رمزارز خریداری کنند، در حالی که سرمایه‌گذاران حرفه‌ای هیچ سقفی ندارند. بیت‌کوین، اتریوم و USDT تنها کوین‌هایی هستند که در فهرست بانک مرکزی برای خریداران غیرحرفه‌ای قرار دارند.

ورود بانک‌های بزرگ به بازار رمزارز

Sberbank، بزرگترین وام‌دهنده روسیه، در تاریخ ۱۲ اکتبر به فهرست سازمان‌های صرافی رمزارزی بانک مرکزی پیوست و طبق گزارش اینترفاکس، قصد دارد اولین محصولات رمزارزی خود را در تاریخ ۱ دسامبر راه‌اندازی کند. VTB و T-Invest Lab نیز در این فهرست قرار دارند.

سازمان‌های صرافی رمزارزی باید شرکت‌های روسی با حداقل ۱۵ میلیون روبل (حدود ۱۷۹ هزار دلار) سرمایه باشند و در فهرست بانک مرکزی ثبت شوند، اگرچه تا اول ژوئیه ۲۰۲۷ می‌توانند بدون ثبت به فعالیت خود ادامه دهند.

ممنوعیت استفاده از رمزارز در داخل کشور

این قانون همچنان روس‌ها را از خرج کردن رمزارز در داخل کشور منع می‌کند و ممنوعیت پرداخت برای کالاها و خدمات با دارایی‌های دیجیتال را حفظ می‌کند، در حالی که استفاده از رمزارز در تسویه حساب‌های تجاری خارجی را مجاز می‌داند. کاپلان پانش، معاون کمیته بودجه دومای روسیه، این استثنا را به صراحت به عنوان راهی برای دور زدن تحریم‌ها توصیف کرده بود، زمانی که این لایحه در آوریل از اولین قرائت خود عبور کرد.

مدیرعامل بت‌ام‌جی‌ام: اقدامات اخیر CFTC ریسک بازارهای پیش‌بینی را از بین نبرده است

آدام گرینبلات، مدیرعامل شرکت بت‌ام‌جی‌ام (BetMGM)، روز سه‌شنبه اظهار داشت که اقدامات اخیر کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) برای خارج کردن محصولات کازینویی از حوزه اختیارات خود، ریسک موجود در بازارهای پیش‌بینی را از بین نبرده است. وی این اقدامات را «ظاهرسازی در راستای بقا» خواند. او همچنین پیش‌بینی کرد که دیوان عالی کشور در نهایت به نفع ایالت‌ها رأی خواهد داد.

قانونی که قابل لغو است

این اظهارات در حالی بیان می‌شود که بحث‌ها پیرامون نحوه نظارت بر بازارهای پیش‌بینی و ارتباط آن‌ها با محصولات قمار ادامه دارد. CFTC تلاش کرده است تا با تعریف مجدد دامنه فعالیت خود، از ورود به حوزه‌هایی که پیشتر به عنوان محصولات کازینویی تلقی می‌شدند، اجتناب کند. با این حال، به گفته گرینبلات، این اقدامات صرفاً ظاهری بوده و ماهیت ریسک‌پذیر این بازارها را تغییر نداده است.

مدیرعامل بت‌ام‌جی‌ام معتقد است که این موضوع در نهایت به دیوان عالی کشور کشیده خواهد شد و انتظار دارد که این نهاد قضایی، حقوق ایالت‌ها را در این زمینه به رسمیت بشناسد. این بدان معناست که ایالت‌ها ممکن است بتوانند قوانین و مقررات خود را بر این نوع بازارها اعمال کنند، حتی اگر CFTC تلاش کند از نظارت مستقیم بر آن‌ها خودداری کند.

این تحولات نشان‌دهنده پیچیدگی‌های قانونی و نظارتی پیرامون بازارهای نوظهور پیش‌بینی است که مرزهای بین سرمایه‌گذاری، قمار و پیش‌بینی را کمرنگ کرده‌اند. انتظار می‌رود که تصمیم دیوان عالی کشور تأثیر قابل توجهی بر آینده این بازارها و نحوه تنظیم آن‌ها در سراسر ایالات متحده داشته باشد.

وزارت خزانه‌داری آمریکا در تلاش است تا جریان مالی رژیم ایران را قطع کند و در این زمینه هیچ ملاحظه‌ای را به خرج نمی‌دهد. اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری، این عملیات را «روز دی اقتصادی» نامیده است.

عملیات «اخراج اقتصادی»

این کارزار در تاریخ ۲۴ اوت ۲۰۲۶ آغاز شد و هدف آن انزوای تهران از طریق از هم پاشیدن شبکه‌های مالی است که درآمدهای نفتی و نظامی این کشور را منتقل می‌کنند. تحریم‌های اعمال شده تاکنون بیش از ۶۰ نهاد، فرد و کشتی را هدف قرار داده است.

آخرین اقدام مهم در تاریخ ۱۵ اکتبر ۲۰۲۶ صورت گرفت. وزارت خزانه‌داری بانک توسعه بین‌المللی برای سرمایه‌گذاری و مالی در عراق را به همراه چندین بانک فراساحلی ایران که در مناطق آزاد تجاری فعالیت می‌کنند، تحریم کرد.

عملیات «اخراج اقتصادی» یک اقدام واحد نیست، بلکه مجموعه‌ای از دورهای تحریمی است که بخش‌هایی را هدف قرار می‌دهد که خزانه‌داری آن‌ها را برای دور زدن محدودیت‌های موجود توسط ایران، حیاتی می‌داند. این بخش‌ها شامل هوانوردی، کشتیرانی و دارایی‌های دیجیتال می‌شود.

اهمیت بانک‌های فراساحلی در این است که مناطق آزاد تجاری می‌توانند با نظارت کمتری نسبت به سیستم‌های مالی سرزمین اصلی فعالیت کنند. وام‌دهندگان در این مناطق می‌توانند به عنوان واسطه عمل کرده و پول را از طریق حساب‌هایی منتقل کنند که در ظاهر ایرانی به نظر نمی‌رسند.

خزانه‌داری همچنین به دنبال اپراتورهای بانکی سایه در حوزه‌های قضایی متعدد بوده است. این‌ها افراد و شرکت‌هایی هستند که سیستم‌های مالی غیررسمی را اداره می‌کنند و پرداخت‌ها را خارج از سیستم بانکی رسمی هدایت می‌کنند تا طرف‌های تحریم شده بتوانند همچنان معاملات خود را تسویه کنند.

پایه قانونی بیشتر این اقدامات، فرمان اجرایی ۱۳۸۹۲ است. این فرمان بر بخش‌های مالی و نفتی ایران تمرکز دارد که در مجموع هسته اصلی ماشین درآمدزایی رژیم را تشکیل می‌دهند.

بخش ارزهای دیجیتال این ماجرا در تاریخ ۱۷ سپتامبر ۲۰۲۶ وارد شد. در آن زمان، خزانه‌داری BitBank، یک پلتفرم ارز دیجیتال را تحریم کرد که به گفته این وزارتخانه، در انتقال بیت‌کوین به سپاه پاسداران انقلاب اسلامی نقش داشته است. با نام بردن از دارایی‌های دیجیتال در کنار کشتیرانی و هوانوردی، خزانه‌داری ارزهای دیجیتال را در رده‌ای مشابه تانکرها و هواپیماهای باری قرار می‌دهد.

خزانه‌داری اعلام کرده است که بانک‌های خارج از آمریکا در صورت همکاری با نهادهای تحریم شده، ممکن است با تحریم‌های ثانویه مواجه شوند. این وزارتخانه بر قطع دسترسی ایران به امور مالی مبتنی بر دلار تأکید کرده است، و اکثر بانک‌های جهانی بدون این دسترسی قادر به فعالیت نیستند.

آنچه عملیات «اخراج اقتصادی» را متفاوت می‌سازد، حداقل از دیدگاه خزانه‌داری، رویکرد سیستمی آن است. به جای هدف قرار دادن بازیگران مجزا، این عملیات کانال‌های گریز را هدف قرار می‌دهد: بانک‌های فراساحلی، بانکداران سایه، شبکه‌های کشتیرانی و پلتفرم‌های ارز دیجیتال.

خزانه‌داری هدف نهایی را تضعیف توانایی رژیم در تأمین مالی عملیات نظامی و فعالیت‌های نیابتی خود اعلام کرده است.

برای بازارهای نفت، پیامدها مستقیم‌تر هستند. درآمدهای نفتی در مرکز فرمان اجرایی ۱۳۸۹۲ قرار دارد و هر تلاشی برای قطع آن می‌تواند به نوسان در بازاری که در حال حاضر به شوک‌های ژئوپلیتیکی حساس است، دامن بزند.

برای بانک‌ها در حوزه‌های قضایی نزدیک به مدار اقتصادی ایران، اقدام ۱۵ اکتبر یک پیام روشن است. اگر یک وام‌دهنده در عراق بتواند تحریم شود، موسسات دیگر در منطقه دلیلی برای بازنگری در هویت واقعی مشتریان خود دارند.

برای صنعت ارزهای دیجیتال، تحریم BitBank با الگوی گسترده‌تری مطابقت دارد. دولت‌ها در حال افزایش نظارت بر ارزهای دیجیتال مورد استفاده در تراکنش‌های فرامرزی هستند.

دادگاه بریتانیا قانون حاکم بر یکی از بزرگترین توقیف‌های بیت‌کوین در تاریخ را تعیین کرد: قانون چین، نه انگلیس.

دادگاه عالی بریتانیا حکم داد که ادعاهای مربوط به بیش از ۶۱ هزار بیت‌کوین، با ارزشی تقریبی ۵ میلیارد دلار، تابع قوانین چین است. این امر مسیر بازپس‌گیری دارایی‌ها را برای هزاران قربانی کلاهبرداری که امیدوار به سهمی از این غنایم هستند، دشوارتر می‌کند.

قاضی مارک ترنر این حکم را در تاریخ ۱۲ اکتبر ۲۰۲۶ صادر کرد. این پرونده در چارچوب رسیدگی‌های مدنی برای بازپس‌گیری دارایی‌ها تحت قانون عواید حاصل از جرم مصوب ۲۰۰۲ قرار دارد.

این رسیدگی‌ها دارایی‌های مرتبط با ژیمین چیان (Zhimin Qian)، کلاهبردار محکوم که با نام‌های یادی ژانگ (Yadi Zhang) یا چیان ژیمین (Qian Zhimin) نیز شناخته می‌شود، را هدف قرار داده است. سوال پیش روی دادگاه ساده بود اما پاسخ به آن دشوار: قانون کدام کشور مالکیت این کوین‌ها را تعیین می‌کند؟

دادگاه قانون چین را انتخاب کرد. این انتخاب، آنچه را که قربانیان باید اثبات کنند، تغییر می‌دهد.

مدعیان اکنون باید منافع مالکانه‌ای در بیت‌کوین تحت استانداردهای قانونی چین نشان دهند. صرف ادعای طلبکار بودن کافی نخواهد بود.

این تفاوت بیش از آنچه به نظر می‌رسد، اهمیت دارد. طلبکار می‌گوید: «شما به من پول بدهکارید.» مدعی مالکیت می‌گوید: «این دارایی خاص متعلق به من است.» استدلال دوم بسیار قوی‌تر و برنده شدن در آن بسیار دشوارتر است.

گزارش شده است که حدود ۱۶ هزار قربانی به پرونده‌های بریتانیا پیوسته‌اند. هر یک از آنها اکنون با مانعی روبرو هستند که توسط قانون مالکیت چین تعریف شده و توسط یک دادگاه انگلیسی اعمال می‌شود.

این کوین‌ها به طرح پانزی (Ponzi-style scheme) بازمی‌گردند که از سال ۲۰۱۴ تا ۲۰۱۷ فعال بود. این طرح از طریق شرکتی مستقر در تیانجین، چین، اجرا می‌شد.

قربانیان که عمدتاً سرمایه‌گذاران چینی بودند، حداقل ۱۲۸,۴۰۹ قرارداد سرمایه‌گذاری امضا کردند. مجموع زیان‌های آنها به حدود ۴۰.۲ میلیارد یوان چین، یا تقریباً ۴.۱ میلیارد پوند، رسید.

این پول از طریق صرافی Huobi و معاملات خارج از بورس (over-the-counter) در چین به بیت‌کوین تبدیل شد.

چیان در سال ۲۰۱۷، همان سالی که طرح به پایان رسید، به بریتانیا نقل مکان کرد. در نوامبر ۲۰۲۵، چیان به دلیل پولشویی به ۱۱ سال و ۸ ماه زندان محکوم شد.

قربانیان سال‌ها پیش پول خود را از دست دادند. بیت‌کوینی که با آن پول خریداری شد، از آن زمان به ذخیره‌ای به ارزش تقریبی ۵ میلیارد دلار تبدیل شده است.

این حکم موقعیت مقامات بریتانیایی را در حفظ ارزش افزوده بیت‌کوین تقویت می‌کند. با بالا بردن سطح ادعاهای قربانیان، بخش بیشتری از این دارایی بالقوه در سمت دولت قرار می‌گیرد.

این تصمیم به پرونده پایان نمی‌دهد. جلسات آتی برای بررسی چگونگی کارکرد حقوق مالکیت چین در این زمینه برگزار خواهد شد. قربانیان همچنین می‌توانند درخواست تجدیدنظر کنند.

برای حدود ۱۶ هزار قربانی درگیر، تأثیر فوری عملی است. ادعاهایی که بر اساس مفاهیم حقوقی انگلیسی بنا شده‌اند، ممکن است نیاز به بازسازی بر اساس مفاهیم چینی داشته باشند و استدلال‌های مربوط به مالکیت نیازمند شواهدی است که با چارچوب متفاوتی مطابقت داشته باشد.

برای دولت‌ها، این پرونده الگویی است که ارزش تماشا کردن را دارد. توقیف‌های بزرگ ارز دیجیتال مشکلی را ایجاد می‌کنند که توقیف پول نقد به ندرت ایجاد می‌کند: دارایی می‌تواند بین زمان وقوع جرم و حضور در دادگاه به طور چشمگیری افزایش یابد.

این سابقه همچنین می‌تواند ادعاهای آتی مربوط به بیت‌کوین توقیف شده و سایر دارایی‌های دیجیتال را در شرایط مشابه پیچیده کند. دادگاه‌های دیگر که با الگوهای واقعی مشابه روبرو هستند، اکنون نمونه‌ای برجسته از قاضی دارند که به کشوری که کلاهبرداری در آن رخ داده است، مراجعه می‌کند.

آنچه در ادامه باید تماشا کرد: جلسات آتی در مورد حقوق مالکیت چین، هرگونه درخواست تجدیدنظر از سوی قربانیان، و نحوه مدیریت نهایی ارزش افزوده کوین‌ها توسط بریتانیا.

برزیل برنامه آزمایشی توکنیزاسیون را راه‌اندازی کرد

برزیل گامی دیگر در حوزه توکنیزاسیون برداشته است، هرچند در مرحله آزمایشی. روز سه‌شنبه، کمیسیون اوراق بهادار برزیل (CVM) اعلام کرد که یک برنامه آزمایشی برای توکنیزاسیون راه‌اندازی کرده است.

اهداف برنامه آزمایشی

این کمیسیون در تلاش است تا با پیاده‌سازی قوانین و مقررات بازار به عنوان منطق قرارداد هوشمند بر روی پلتفرم‌های زیربنایی برنامه، نحوه مدرن‌سازی صدور، عملیات و مدیریت اوراق بهادار را با استفاده از فناوری‌های دفتر کل توزیع‌شده (DLT) آزمایش کند.

استرالیا خواستار شفافیت در معاملات رمزارزی شهروندان خود است. پلتفرم‌هایی که به استرالیایی‌ها خدمات ارائه می‌دهند، به زودی ملزم خواهند شد تا این تراکنش‌ها را مستقیماً به اداره مالیات گزارش دهند. انتظار می‌رود این تعهدات از ژوئیه ۲۰۲۷ اجرایی شوند.

این اقدام، یک رژیم گزارش‌دهی داخلی جدید را با چارچوب گزارش‌دهی دارایی‌های رمزارزی سازمان همکاری و توسعه اقتصادی (OECD) که با نام CARF شناخته می‌شود، ادغام می‌کند. دولت پیش‌بینی می‌کند که این دو سازوکار در سال‌های مالی ۲۰۲۷-۲۸ و ۲۰۲۸-۲۹، حدود ۱۷۰ میلیون دلار استرالیا مالیات اضافی به همراه داشته باشند.

دولت استرالیا اولین بار این طرح را در ۱۷ دسامبر ۲۰۲۵ مطرح کرد. این طرح در گزارش «چشم‌انداز اقتصادی و مالی میان‌سال ۲۰۲۵-۲۶» که به‌روزرسانی بودجه سالانه کانبرا است و معمولاً به اختصار MYEFO نامیده می‌شود، منتشر شد.

این بسته شامل دو بخش با وظایف متفاوت است. CARF را می‌توان به عنوان یک سیستم تبادل اطلاعات بین‌المللی برای مقامات مالیاتی در نظر گرفت. هر کشور اطلاعات مربوط به دارایی‌های رمزارزی ساکنان مالیاتی خارجی را جمع‌آوری کرده و آن را با دولت‌های مبدأ مبادله می‌کند.

در مقابل، رژیم داخلی بر اوضاع داخلی تمرکز دارد. هدف آن ارائه دیدگاهی شفاف‌تر به اداره مالیات استرالیا (ATO) از تراکنش‌های ساکنان استرالیا و پر کردن خلأهایی است که CARF عمداً از پوشش آن‌ها خودداری می‌کند.

پلتفرم‌ها موظف خواهند شد تا داده‌های تراکنش مربوط به ساکنان استرالیا را جمع‌آوری و گزارش کنند و این تعهدات از سال ۲۰۲۷ آغاز خواهد شد. انتظار می‌رود اولین گزارش‌ها به ATO در سال ۲۰۲۸ ارائه شود.

همچنین پیش‌بینی می‌شود که صرافی‌های بین‌المللی تحت چارچوب CARF فعالیت خود را از سال ۲۰۲۸ آغاز کنند. بنابراین، معامله‌گری که از یک پلتفرم خارجی استفاده می‌کند، ممکن است همچنان فعالیت‌هایش از طریق مسیری متفاوت به اطلاع ATO برسد.

لازم به ذکر است که تا اواسط اکتبر ۲۰۲۶، ATO همچنان قوانین گزارش‌دهی را به عنوان یک سیاست اعلام شده توصیف می‌کرد که هنوز به قانون تبدیل نشده بود. تاریخ شروع تعیین شده بود، اما مراحل رسمی برای نهایی کردن آن هنوز در پیش بود.

استرالیا از صفر شروع نمی‌کند. ATO در حال حاضر یک برنامه تطبیق داده‌های رمزارزی را اجرا می‌کند که اطلاعات را از صرافی‌ها استخراج کرده و با اظهارات مالیاتی مودیان مقایسه می‌کند.

گزارش‌دهی مالیاتی تنها یکی از جنبه‌های یک بازنگری گسترده‌تر است. AUSTRAC، آژانس اطلاعات مالی استرالیا، در حال گسترش تعهدات مربوط به مبارزه با پولشویی و تأمین مالی تروریسم برای ارائه‌دهندگان خدمات دارایی مجازی است. این تغییرات AML/CTF از ۳۱ مارس ۲۰۲۶ آغاز شده و تا سال ۲۰۲۹ به تدریج اجرا خواهند شد.

علاوه بر این، موضوع صدور مجوز نیز مطرح است. ASIC، نهاد ناظر شرکت‌ها، در حال راه‌اندازی یک رژیم صدور مجوز برای پلتفرم‌های دارایی دیجیتال است که از ۹ آوریل ۲۰۲۷ اجرایی می‌شود.

با کنار هم قرار دادن این تاریخ‌ها، یک الگو ظاهر می‌شود. در حدود یک سال، پلتفرم‌های رمزارزی استرالیا با وظایف جدید AML، الزامات صدور مجوز و تعهدات گزارش‌دهی مالیاتی روبرو خواهند شد.

برای سرمایه‌گذاران فردی، تغییر عملی، افزایش شفافیت است. سود و درآمد حاصل از رمزارزها در استرالیا از قبل مشمول مالیات بود. تفاوت این است که ATO به طور فزاینده‌ای داده‌ها را بدون نیاز به درخواست دریافت خواهد کرد.

این امر فضای کمتری برای گزارش‌دهی ناقص تصادفی یا عمدی باقی می‌گذارد. برآورد ۱۷۰ میلیون دلاری درآمد نشان می‌دهد که دولت معتقد است مقدار قابل توجهی از مالیات رمزارزها تاکنون جمع‌آوری نشده است.

نکته کلیدی که باید به آن توجه کرد، مرحله قانون‌گذاری است. شروع سال ۲۰۲۷ و اولین گزارش‌ها در سال ۲۰۲۸ به تصویب رسمی قوانین بستگی دارد. هرگونه تأخیر در این زمینه می‌تواند جدول زمانی را جابجا کند، حتی در حالی که تغییرات AUSTRAC و ASIC طبق برنامه‌های خود پیش می‌روند.

از آنجایی که CARF یک استاندارد OECD است، اتخاذ آن توسط استرالیا، این کشور را به شبکه‌ای رو به رشد از حوزه‌های قضایی که داده‌های رمزارزی را به اشتراک می‌گذارند، متصل می‌کند. انتقال دارایی‌ها به یک صرافی خارجی، راهی کمتر مؤثر برای دور ماندن از رادار اداره مالیات می‌شود.

قوانین جدید ارزهای دیجیتال: آیا پایه‌های محکمی دارند؟

در پی شکست رأی‌گیری برای تصویب قانون CLARITY در سنای آمریکا، کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) و کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) به سرعت دست به کار شده و قوانین جدیدی را برای بازارهای ارزهای دیجیتال تدوین کردند. اما آیا این قوانین در دادگاه‌ها دوام خواهند آورد و آیا “ارتش ضد ارز دیجیتال” به راحتی می‌تواند آن‌ها را لغو کند؟

گام‌های SEC و CFTC در دنیای رمزارزها

تنها دو روز پس از شکست رأی‌گیری، SEC از معافیت پنج‌ساله‌ای رونمایی کرد که صدور و معامله توکن‌های سهام را مجاز می‌داند. در همین راستا، صرافی OXK با همکاری ICE، امکان معامله ۶۳ سهم فهرست شده در بورس نیویورک (NYSE) را فراهم کرده و شرکت Securitize نیز ۱۲ سهم توکنیزه شده از جمله سهام شرکت‌های اپل، انویدیا و مایکروسافت را راه‌اندازی کرده است.

SEC همچنین با انتشار راهنمایی‌هایی، شفاف‌سازی کرد که صرف بازخرید توکن‌ها توسط یک پروژه، باعث اوراق بهادار شدن آن توکن نمی‌شود و توکن‌های استیکینگ نقدشونده (liquid staking tokens) را اوراق بهادار محسوب نمی‌کند. این نهاد همچنین قوانین جدیدی را برای نگهداری دارایی‌های رمزارزی پیشنهاد داده است.

از سوی دیگر، CFTC نیز اقدام به معافیت برخی ارائه‌دهندگان نرم‌افزارهای رمزارزی از الزامات ثبت‌نام کرده است. این کمیسیون همچنین دسته‌بندی ثبت‌نامی جدیدی تحت عنوان “بازار دارایی‌های رمزارزی” را پیشنهاد داده و قصد دارد به صرافی‌های ثبت‌شده اجازه ارائه معاملات اهرمی را بدهد.

نگرانی از پایداری قوانین جدید

با این حال، نگرانی‌هایی در میان برخی فعالان صنعت وجود دارد مبنی بر اینکه این قوانین ممکن است بر پایه‌های سست بنا شده باشند. شرکت TD Cowen هشدار داده است که قوانین نهادهای نظارتی “به راحتی قابل لغو هستند”؛ امری که با کنار گذاشته شدن تمام آثار دوران گری جنسلر توسط کمیسیونرهای منصوب ترامپ، به اثبات رسید. همچنین، تصمیم دیوان عالی در سال ۲۰۲۴ به این معناست که قوانین نهادهای نظارتی می‌توانند راحت‌تر توسط دادگاه‌ها ابطال شوند.

پایداری قوانین تدوین‌شده توسط نهادهای نظارتی در حال حاضر در دادگاه‌ها مورد آزمایش قرار دارد. گروهی از بانک‌های منطقه‌ای از دفتر کنترل ارز (OCC) به دلیل فراتر رفتن از اختیارات خود در اعطای مجوز بانک امانی ملی به شرکت‌های رمزارزی، شکایت کرده‌اند.

نقش نهادهای نظارتی در تدوین قوانین

در گفت‌وگویی با یورِی بریسوف از D&A Partners، به بررسی مسائل حقوقی مرتبط با این موضوع پرداختیم.

مجله: پل اتکینز، رئیس SEC، پس از شکست رأی‌گیری CLARITY گفت که این نهاد به دلیل عدم اقدام کنگره، اقدام به تدوین قوانین کرده است. آیا نهادهایی مانند SEC وظیفه تدوین قوانین را دارند یا صرفاً باید قوانین موجود را تفسیر کنند؟

بریسوف: آن‌ها وظیفه تدوین قوانین را دارند. این قدرت طبق قانون بورس سال ۱۹۳۴ به آن‌ها داده شده است. SEC در نتیجه فروپاشی بازارهای آمریکا در اواخر دهه ۱۹۲۰ تأسیس شد. از زمان تأسیس، SEC قدرت تدوین قوانین و مقرراتی را داشته که نحوه اجرای قوانین را مشخص کند. قانون‌گذاری آمریکا به این صورت عمل می‌کند که قوانین کلی مانند یک چارچوب ایجاد می‌کند و سپس یک ناظر بر این مقررات نظارت می‌کند. دلیل این ساختار این بود که وقتی مثلاً توکن‌های بلاک‌چین ظهور کردند، قانون‌گذاری آمریکا آماده پذیرش فناوری‌های جدید باشد. این کاری است که کمیسیون سال‌هاست انجام می‌دهد و قطعاً در حیطه اختیارات آن‌هاست.

تفسیر متضاد قوانین توسط دولت‌های مختلف

مجله: آیا آن‌ها می‌توانند قوانین را به شکلی متضاد با تفسیر SEC منصوب در دولت قبلی تفسیر کنند؟

بریسوف: باید دلیل موجهی برای این کار وجود داشته باشد. از نظر تئوری، آن‌ها می‌توانند این کار را انجام دهند، اما باید همه چیز در چارچوب بدنه قانون باشد. در دوران گری جنسلر، کمیسیون تلاش کرد این قوانین را برای توکن‌ها اعمال کند. اما این تلاش ناموفق بود زیرا ابهاماتی وجود داشت و بسیاری از شرکت‌ها بازار آمریکا را برای همیشه ترک کردند. این فرصتی برای کمیسیون جدید است تا این قوانین را بازنگری کرده و بگوید: “شما تلاش کردید، اما ما می‌بینیم که این روش کارآمد نیست. بنابراین ما قوانین خود را ارائه خواهیم داد.” اما قدرت ارائه قوانین محدود است. اگر آن‌ها مقرراتی را ارائه دهند که بار اقتصادی غیرقابل تحملی بر شرکت‌ها تحمیل کند، یا چیزی عجیب و غریب باشد، قوانینی نیز وجود دارند که به شرکت‌ها یا هر طرف متضرر اجازه می‌دهند این مقررات را در دادگاه به چالش بکشند و بگویند: “ما از اقدامات SEC راضی نیستیم زیرا به بازار آسیب می‌زند.”

در سال ۲۰۱۱، پرونده‌ای وجود داشت که در آن SEC قوانین جدیدی را در مورد نحوه رأی‌دهی سهامداران از طریق وکالت‌نامه اعمال کرد. جامعه تجاری گفت: “این عجیب، پرهزینه و ناخوشایند است.” پرونده‌ای به نام Business Roundtable علیه SEC تشکیل شد و جامعه تجاری پیروز شد.

تأثیر تصمیم چورون بر قوانین نهادهای نظارتی

مجله: تصمیم چورون دیوان عالی چه بود و لغو آن در سال ۲۰۲۴ چگونه بر پرونده‌های دادگاهی مربوط به تدوین قوانین توسط نهادهایی مانند SEC و CFTC تأثیر می‌گذارد؟

بریسوف: چورون پرونده مشهور سال ۱۹۸۴ بود. دادگاه اساساً گفت که اگر قانون مبهم یا دارای عدم قطعیت و ابهام در متن باشد، باید از تفسیر نهاد نظارتی به عنوان قانون استفاده کنیم. در ژوئن ۲۰۲۴، پرونده Loper Bright یک رویه جدید ایجاد کرد که چورون را لغو کرد. اکنون گفته می‌شود که ما مجبور نیستیم این کار را انجام دهیم. البته، SEC یک مرجع قدرتمند است: چه کسی قوانین اوراق بهادار را بهتر از SEC می‌داند؟ اما دادگاه باید از عقل خود استفاده کرده و خود پرونده Howey را اعمال کند.

مجله: بنابراین، احتمال ابطال قوانین SEC بیشتر می‌شود؟

بریسوف: در برخی موارد، دادگاه‌ها می‌توانند به نتیجه متفاوتی برسند.

شما نمی‌توانید صرفاً بیایید و بگویید “ما این مقررات را دوست نداریم.” به عنوان مثال، اگر شما یک کارگزار-معامله‌گر سنتی یا یک فعال سنتی در بازار سرمایه‌گذاری در ایالات متحده هستید و می‌گویید “من به دلیل این مقررات جدید متضرر می‌شوم”، آن‌ها باید بتوانند اثبات کنند که تحقیقات کافی صورت نگرفته و این مقررات برای کسب‌وکارها پرهزینه است و برای بازار آمریکا سودآور نیست. اگر آن‌ها خسارت و عدم وجود تحقیقات کافی را اثبات کنند، دادگاه می‌تواند این مقررات را ابطال کند. از آنچه من می‌بینم، پل اتکینز و SEC با بسیاری از شرکت‌های رمزارزی و سرمایه‌گذاران خطرپذیر مشورت کرده‌اند. آن‌ها تحقیقات خود را انجام داده‌اند، بنابراین این چیزی نیست که آن‌ها یک شبه به آن رسیده باشند.

آینده قوانین رمزارزی و سرمایه‌گذاری‌ها

مجله: فرض کنیم قوانین SEC و CFTC برای دو سال آینده پابرجا بمانند و کسب‌وکارها سرمایه‌گذاری هنگفتی در زیرساخت‌های مربوط به سهام توکنیزه شده بر اساس قوانین جدید انجام دهند. آیا SEC جدید می‌تواند به طور یک‌جانبه قوانین را لغو کند یا باید کسب‌وکارهای ایجاد شده بر اساس تفسیر قبلی را در نظر بگیرد؟

بریسوف: آن‌ها باید آن‌ها را در نظر بگیرند. اگر پتانسیل رشد بازار آمریکا و بهره‌مندی از این مقررات وجود داشته باشد، آن‌ها نمی‌توانند به سادگی آن را لغو کنند. این همان فرآیند فکری است که یک نهاد یا یک دادگاه طی می‌کند. به آن IRAC گفته می‌شود: موضوع، قانون، تحلیل، نتیجه. آن‌ها باید منطق قابل فهم و شفافی را اعمال کنند.

آن‌ها نمی‌توانند صرفاً بگویند ما این را دوست نداریم. آن‌ها باید توضیح دهند. آن‌ها باید پیش‌زمینه اقتصادی برای آن ارائه دهند. آن‌ها باید تحقیقاتی را مطرح کنند و اثبات کنند که ناکافی است. و تنها پس از آن می‌توانند به نتیجه متفاوتی برسند. به عنوان مثال، می‌توان گفت که پل اتکینز از آزمون Howey متنفر است و خوشحال می‌شد آن را کنار بگذارد – اما او نمی‌تواند این کار را بکند. در هر یادداشت، او تکرار می‌کند که آزمون Howey همچنان کارآمد است و همچنان یک مقررات معتبر در ایالات متحده است. با این حال، ما می‌توانیم آن را در این مورد و آن مورد متفاوت تفسیر کنیم – و این منطق ماست. این چیزی است که به ما اجازه می‌دهد این کار را انجام دهیم، و او آن را به طور شفاف توضیح می‌دهد.

اعتبار راهنماهای غیررسمی

مجله: به نظر می‌رسد SEC سال‌ها روی معافیت نوآوری کار کرده است. اما اخیراً SEC یک بخش پرسش و پاسخ (FAQ) منتشر کرد که در آن گفته شده بازخرید توکن توسط یک شرکت رمزارزی، توکن کالا را به اوراق بهادار تبدیل نمی‌کند. آیا می‌توانم با اطمینان خاطر یک طرح بازخرید توکن را بر اساس یک FAQ از SEC راه‌اندازی کنم؟

بریسوف: اگر شما از آن پیروی کنید و توسط افرادی که می‌دانند چه می‌گویند ایجاد شده باشد، احتمالاً در امان خواهید بود. اما این قانون‌گذاری نیست. FAQ مانند یک راهنما است. حتی برای کارکنان نیز هیچ اختیاری ندارد.

مجله: پس FAQ نمی‌گوید که آن‌ها قوانین را تغییر داده‌اند؛ بلکه صرفاً می‌گوید این قوانین چه هستند؟

بریسوف: این صرفاً یک توضیح اضافی است، مانند یک کتابcase در دانشگاه. آن‌ها یادداشت‌های کارکنان هستند. راهنمایی که برای کارکنان توضیح می‌دهد چگونه باید کار کنند و چگونه آن را درک کنند. آن‌ها آن‌ها را اغلب بازنویسی می‌کنند.

مجله: آن‌ها FAQ را پس از یک هفته بازنویسی کردند زیرا مشاور حقوقی a16z گفت که این یک حفره بزرگ ایجاد کرده است.

بریسوف: دقیقاً، و این همان کاری است که باید انجام شود. این مقررات یا قانون‌گذاری نیست، آن‌ها می‌توانند آن‌ها را هر هفته تغییر دهند.

رگولاتور مالی استرالیا قوانین سختگیرانه‌تری برای پلتفرم‌های ارز دیجیتال پیشنهاد کرد

کانبرا، استرالیا – کمیسیون اوراق بهادار و سرمایه‌گذاری استرالیا (ASIC) در تاریخ ۱۵ اکتبر ۲۰۲۶، پیش‌نویس مقررات جدیدی را برای پلتفرم‌های ارز دیجیتال منتشر کرد که انتظار می‌رود منجر به افزایش نظارت بر نحوه حفاظت از دارایی‌های مشتریان، مدیریت کلیدهای خصوصی و نظارت بر معاملات شود.

این نهاد نظارتی مالی استرالیا در حال پیشنهاد قوانینی سختگیرانه‌تر برای پلتفرم‌های ارز دیجیتال است که نحوه حفاظت از وجوه مشتریان، مدیریت معاملات، پردازش تراکنش‌ها و حفظ سرمایه کافی برای اداره کسب‌وکار را پوشش می‌دهد. این تغییرات ممکن است برخی از شرکت‌ها را ملزم کند تا مجوزها و عملیات خود را پیش از اجرایی شدن قوانین جدید دارایی‌های دیجیتال استرالیا در آوریل ۲۰۲۷ به‌روزرسانی کنند.

کمیسیون اوراق بهادار و سرمایه‌گذاری استرالیا (ASIC) در ۱۵ اکتبر، «مقاله مشورتی ۳۹۲» را منتشر کرد تا نحوه تنظیم‌گری پلتفرم‌های دارایی دیجیتال و ارائه‌دهندگان خدمات نگهداری توکن تحت سیستم خدمات مالی موجود استرالیا را تشریح کند. طبق چارچوب جدید، کسب‌وکارهای مشمول باید برای دریافت یا به‌روزرسانی مجوز خدمات مالی استرالیا اقدام کنند. همچنین ممکن است لازم باشد اسناد افشای مشتری و قوانین پلتفرم را ارائه دهند.

جزئیات پیشنهادات جدید ASIC

این تغییرات پیشنهادی بر سه حوزه اصلی تمرکز دارند:

حفاظت از دارایی‌های مشتریان: صرافی‌های ارز دیجیتال ملزم به رعایت استانداردهای سختگیرانه‌تری در زمینه نگهداری دارایی‌ها، از جمله الزامات مربوط به مدیریت کلیدهای خصوصی خواهند بود. هدف این اقدامات کاهش خطر از دست دادن دسترسی مشتریان به دارایی‌هایشان در صورت بروز مشکلات مالی در پلتفرم است.

تجارت منصفانه: انتظار می‌رود پلتفرم‌ها فعالیت‌های معاملاتی را رصد کرده و با اقداماتی مانند دستکاری بازار مقابله کنند. پیشنهادات ASIC همچنین به دنبال محدود کردن معاملات پلتفرم‌ها علیه مشتریان خود هستند تا تضاد منافع بالقوه کاهش یابد.

استحکام مالی: بسته به فعالیت‌های خود، کسب‌وکارها ممکن است با الزامات سرمایه‌ای، از جمله استانداردهای دارایی‌های نامشهود خالص مواجه شوند. ASIC اشاره کرده است که برخی از اپراتورها بسته به خدمات ارائه شده، ممکن است به تا ۱۴ میلیون دلار استرالیا دارایی نامشهود خالص نیاز داشته باشند.

دوره گذار و فرآیند مشورتی

چارچوب جدید همچنین یک دوره گذار برای کسب‌وکارهای واجد شرایط ارز دیجیتال که در حال حاضر در استرالیا فعالیت می‌کنند، تعیین می‌کند. این شرکت‌ها تا ۷ اکتبر ۲۰۲۷ فرصت دارند درخواست‌های مجوز خود را ارسال کنند. کسب‌وکارهایی که شرایط لازم را احراز کنند، می‌توانند در حین بررسی درخواست‌هایشان توسط ASIC به فعالیت خود ادامه دهند. این امر به اپراتورهای موجود زمان می‌دهد تا درخواست‌های خود را آماده کرده و عملیات خود را تنظیم کنند، حتی اگر رژیم مجوزدهی جدید قرار است در ۸ آوریل ۲۰۲۷ آغاز شود.

در حال حاضر، ASIC تا ۲۷ نوامبر ۲۰۲۶ در حال جمع‌آوری نظرات از کسب‌وکارهای ارز دیجیتال و سایر ذینفعان است. این نهاد نظارتی انتظار دارد راهنمایی‌ها و استانداردهای نهایی خود را در مارس ۲۰۲۷، اندکی پیش از آغاز رژیم مجوزدهی جدید، منتشر کند.

کمیسر ASIC، آلن کرکلند، اظهار داشت: «رویکرد ما بر اساس اصل «فعالیت مشابه، ریسک مشابه، نتیجه نظارتی مشابه» استوار است تا استرالیا را با رویکرد حوزه‌های قضایی مشابه در خارج از کشور همسو کند.»