Tag: مثبت

بایننس استراتژی‌های جدیدی برای معاملات آپشن سهام معرفی کرد

صرافی ارز دیجیتال بایننس با راه‌اندازی استراتژی‌های “کال پوشش‌داده‌شده” (Covered Call) و “پوت تضمین‌شده با وجه نقد” (Cash-Secured Put)، دامنه پیشنهادات خود در زمینه آپشن سهام را گسترش می‌دهد. این دو استراتژی جدید که در سمت فروش (نوشتن) قراردادهای آپشن قرار می‌گیرند، به کاربران امکان می‌دهند تا با نگهداری وثیقه مورد نیاز، درآمد حاصل از حق بیمه (پرمیوم) را کسب کنند.

معرفی استراتژی‌های جدید

این استراتژی‌ها بخشی از مجموعه رو به رشد محصولات “تجارت سنتی مالی” (TradFi) بایننس هستند و به معامله‌گران امکان می‌دهند تا از دارایی‌های سهام موجود خود بازدهی کسب کنند یا قیمت‌های ورود مورد نظر خود را برای سهامی که قصد خرید آن را دارند، هدف‌گذاری کنند؛ همگی از طریق همان حساب بایننس که برای معاملات آپشن سهام استفاده می‌شود.

کال پوشش‌داده‌شده (Covered Call): در این استراتژی، شما سهام یک دارایی پایه را در اختیار دارید و یک قرارداد آپشن کال (Call Option) را در برابر آن سهام می‌فروشید. شما بلافاصله حق بیمه (پرمیوم) را دریافت می‌کنید. اگر آپشن اعمال شود، سهام شما با قیمت اعمال (Strike Price) فروخته خواهد شد. سود بالقوه شما به قیمت اعمال محدود می‌شود، در حالی که پرمیوم دریافتی بخشی از زیان احتمالی را جبران می‌کند.

پوت تضمین‌شده با وجه نقد (Cash-Secured Put): در این استراتژی، شما یک قرارداد آپشن پوت (Put Option) را می‌فروشید و همزمان مبلغ نقدی کامل مورد نیاز برای خرید سهام را در صورت اعمال آپشن، کنار می‌گذارید. شما بلافاصله حق بیمه (پرمیوم) را دریافت می‌کنید. اگر آپشن اعمال شود، شما ملزم به خرید سهام پایه با قیمت اعمال خواهید بود، حتی اگر قیمت بازار پایین‌تر باشد. پرمیوم دریافتی تنها بخشی از زیان را در صورت سقوط شدید قیمت سهام جبران می‌کند.

جزئیات فنی و عملیاتی

هر دو استراتژی نیازمند وثیقه هستند؛ سهام برای کال پوشش‌داده‌شده و وجه نقد برای پوت تضمین‌شده با وجه نقد. این وثیقه تا زمان بسته شدن موقعیت معاملاتی، انقضای آپشن یا اعمال آن، مسدود خواهد شد.

| ویژگی | جزئیات

دفتر نظارت بر ارزهای دیجیتال: بانک‌های بزرگ آمریکا محدودیت‌ها را برای شرکت‌های دارایی دیجیتال کاهش می‌دهند

برای سال‌ها، شرکت‌های ارز دیجیتال که به دنبال افتتاح حساب بانکی بودند، اغلب احساس می‌کردند که برای عضویتی در یک باشگاه انحصاری بدون قوانین مشخص درخواست می‌دهند. اکنون دفتر نظارت بر ارزهای دیجیتال (OCC) اعلام کرده است که این درها، حداقل تا حدی، در حال باز شدن هستند.

بر اساس گزارش OCC، بانک‌های بزرگ آمریکا برخی از محدودیت‌های خود را برای کسب‌وکارهای دارایی دیجیتال کاهش داده‌اند. با این حال، این گزارش همچنین می‌افزاید که این بانک‌ها همچنان ممکن است برخی از این کسب‌وکارها را محدود کنند.

این نهاد نظارتی، ۹ بانک ملی بزرگ در آمریکا را مورد بررسی قرار داده است. این فهرست شامل بانک‌هایی مانند JPMorgan Chase، Bank of America، Citibank، Wells Fargo، U.S. Bank، Capital One، PNC Bank، TD Bank و BMO Bank می‌شود.

این بررسی، نحوه برخورد این موسسات با کسب‌وکارهای دارایی دیجیتال را در بازه زمانی سال ۲۰۲۰ تا سپتامبر ۲۰۲۵ پوشش داده است. یافته‌های OCC در تاریخ ۱۴ اکتبر منتشر شد.

دامنه این بررسی گسترده بود؛ بازرسان بیش از ۱۰۰ هزار شکایت و حدود ۴۲۰ هزار صفحه سند بانکی را بررسی کردند.

یافته اصلی این بود که در طول این دوره، این بانک‌ها سیاست‌های محدودکننده‌ای را اعمال کرده بودند که خدمات موجود برای نهادهای دارایی دیجیتال را محدود می‌کرد. دلیل اصلی اعلام شده برای این محدودیت‌ها، نگرانی در مورد جرایم مالی، به ویژه ریسک پولشویی بود.

دارایی‌های دیجیتال تنها بخشی نبودند که در فهرست محدودیت‌ها قرار گرفتند. این گزارش، دارایی‌های دیجیتال را در کنار صنایعی مانند اسلحه و دخانیات، در میان چندین بخش قرار می‌دهد که با محدودیت‌هایی روبرو بوده‌اند.

جاناتان گولد، ناظر این دفتر، در یکی از برجسته‌ترین یافته‌ها اشاره کرد که بسیاری از این سیاست‌های محدودکننده، بیشتر تحت تاثیر ریسک‌های اعتباری شکل گرفته بودند تا ملاحظات مالی واقعی، هرچند که نگرانی‌های مربوط به جرایم مالی همچنان نقش معناداری ایفا می‌کردند.

OCC همچنین به محدودیت‌های یافته‌های خود اذعان کرد. این سازمان اعلام کرد که در اندازه‌گیری دقیق گستردگی پدیده “بانک‌زدایی” (debanking) در سراسر سیستم بانکی با دشواری مواجه بوده است.

بر اساس این گزارش، بسیاری از بانک‌ها در چارچوب بازنگری سیاست‌های داخلی خود، شروع به کاهش این محدودیت‌ها کرده‌اند. این بازنگری‌ها شامل صنایع متعددی می‌شود و تنها به دارایی‌های دیجیتال محدود نمی‌شود.

این گزارش در خلاء منتشر نشده است. این گزارش به دنبال دستور اجرایی رئیس‌جمهور ترامپ در اوت ۲۰۲۵ است که با هدف رسیدگی به شیوه‌های غیرقانونی بانک‌زدایی صادر شد.

این یافته‌ها همچنین با مجموعه‌ای از تغییرات نظارتی در OCC همسو است. از مارس ۲۰۲۵، این سازمان مجموعه‌ای از نامه‌های تفسیری را منتشر کرده است که روشن می‌سازد بانک‌ها مجاز به انجام چه اقداماتی با دارایی‌های دیجیتال هستند.

قابل توجه‌ترین این نامه‌ها، نامه تفسیری ۱۱۸۳ بود که در مارس ۲۰۲۵ صادر شد. این نامه، الزامات قبلی مبنی بر لزوم دریافت عدم مخالفت از سوی نهادهای نظارتی پیش از انجام فعالیت‌های خاص دارایی دیجیتال را لغو کرد.

نامه‌های تفسیری بعدی، دامنه فعالیت‌های مجاز را گسترش داده‌اند، از جمله خدمات نگهداری (custody) و خدمات مرتبط با استیبل‌کوین‌ها. شرط اصلی برای همه این موارد یکسان است: بانک‌ها باید فعالیت‌های مجاز را به صورت ایمن انجام دهند و ریسک‌های مرتبط را به درستی مدیریت کنند.

برای کسب‌وکارهای دارایی دیجیتال، مهم‌ترین نتیجه عملی این است که بزرگترین بانک‌های آمریکا، طبق گفته نهاد نظارتی، در حال نرم کردن موضع خود هستند. اما زبان خود OCC نیز فضایی را برای رد درخواست‌های آتی باقی می‌گذارد. بانک‌ها همچنان ممکن است برخی از کسب‌وکارهای دارایی دیجیتال را محدود کنند و نگرانی‌های مربوط به جرایم مالی همچنان مبنای مشروعی برای این اقدام است.

برای بانک‌ها، این تغییر، بار مسئولیت را منتقل می‌کند. به جای رد خودکار درخواست‌ها، انتظار می‌رود که آنها ارزیابی‌های مبتنی بر ریسک را برای مشتریان فردی انجام دهند.

عدم توانایی OCC در اندازه‌گیری کامل مقیاس بانک‌زدایی گذشته، سنجش میزان تغییرات کنونی را دشوارتر می‌کند.

آنتراپیک به دنبال ارزش‌گذاری بیش از ۲ تریلیون دلاری در بازارهای عمومی

شرکت توسعه‌دهنده هوش مصنوعی آنتراپیک، که بیشتر به خاطر مدل‌های خانواده کلود (Claude) شناخته شده است، در حال آماده‌سازی برای عرضه اولیه سهام (IPO) خود با هدف ارزش‌گذاری بیش از ۲ تریلیون دلار است. این رقم دو برابر بیش از ارزشی است که سرمایه‌گذاران خصوصی در چند ماه گذشته برای این شرکت قائل شده بودند.

جلسه سرمایه‌گذاران پیش از عرضه اولیه

شرکت مستقر در سانفرانسیسکو در یک جلسه خصوصی پیش از عرضه اولیه سهام با حضور سرمایه‌گذاران بالقوه بازارهای عمومی، چشم‌انداز مالی خود را ارائه کرد. مهم‌ترین رقم اعلام شده، درآمد ۱۶.۸ میلیارد دلاری در سه ماهه سوم سال ۲۰۲۶ بود که نسبت به فصل قبل ۴۵ درصد افزایش داشته است. همچنین ادعا شد که این کسب‌وکار در حال حاضر بر مبنای تعدیل شده سودآور است.

آنتراپیک گزارش داد که درآمد این شرکت در سه ماهه اول سال ۲۰۲۶، ۴.۷ میلیارد دلار، در سه ماهه دوم ۱۱.۶ میلیارد دلار و در سه ماهه سوم ۱۶.۸ میلیارد دلار بوده است.

این شرکت اعلام کرد که در سه ماهه اخیر بر مبنای تعدیل شده سودآور بوده و جریان نقدی آزاد مثبتی را ایجاد کرده است. حاشیه سود ناخالص تعدیل شده این شرکت حدود ۸۵ درصد و حاشیه سود عملیاتی تعدیل شده بیش از ۱۱ درصد گزارش شده است.

نکته‌ای در مورد ارقام تعدیل شده

لازم به ذکر است که ارقام “تعدیل شده” توسط شرکت با حذف برخی هزینه‌ها محاسبه می‌شوند و ممکن است نسبت به نتایج حسابداری استاندارد مطلوب‌تر به نظر برسند.

آنتراپیک همچنین به رقم بهره‌وری محاسباتی خود اشاره کرد که به ازای هر دلار هزینه شده برای محاسبات، ۱.۷۰ دلار درآمد ایجاد می‌کند.

شرکت‌کنندگان در جلسه پیش‌بینی کردند که این شرکت می‌تواند تا پایان سال به نرخ درآمد سالانه بیش از ۱۱۰ میلیارد دلار دست یابد. این یک پیش‌بینی از سوی حاضران در جلسه است، نه یک نتیجه گزارش شده، و باید با این دیدگاه به آن نگریست.

جزئیات جلسه و اهداف آینده

این جلسه سرمایه‌گذاران در تاریخ ۱۴ اکتبر ۲۰۲۶ در مقر آنتراپیک در سانفرانسیسکو برگزار شد. داریو آمودئی (Dario Amodei)، مدیرعامل، و کریشنا رائو (Krishna Rao)، مدیر مالی، رهبری ارائه‌ها را بر عهده داشتند.

فراتر از مسائل مالی، این دو بر دو موضوع آشنا تأکید کردند: ایمنی هوش مصنوعی و کار شرکت در زمینه طراحی تراشه‌های سفارشی. شرکت‌کنندگان همچنین با کلاه‌های “تفکر” (thinking caps) جلسه را ترک کردند.

انتظار می‌رود نمایش جاده‌ای (roadshow) برای عرضه اولیه سهام در هفته ۹ نوامبر آغاز شود. در صورت پایبندی به برنامه، معاملات سهام می‌تواند پیش از روز شکرگزاری در ۲۶ نوامبر آغاز شود.

آنتراپیک در دور تأمین مالی سری H خود در ماه مه ۲۰۲۶، ۹۶۵ میلیارد دلار ارزش‌گذاری شده بود. هدف فعلی این شرکت بیش از ۲ تریلیون دلار است.

چالش‌ها و رقابت

حاشیه‌های سود تعدیل شده پس از انتشار عمومی پرونده‌های نظارتی با بررسی دقیق مواجه خواهند شد. سرمایه‌گذاران مایلند ببینند که نتایج تعدیل شده چگونه با ارقام حسابداری استاندارد مقایسه می‌شوند و دقیقاً چه مواردی حذف شده‌اند.

تأثیر این موضوع بر رقبا مستقیم است. بحث‌ها در مورد عرضه‌های آتی سایر شرکت‌های بزرگ هوش مصنوعی، از جمله OpenAI، ادامه دارد. یک عرضه موفقیت‌آمیز آنتراپیک می‌تواند معیاری برای این شرکت‌ها باشد، در حالی که یک عرضه ضعیف می‌تواند برای بانکداران آن‌ها دردسر ایجاد کند.

باید منتظر ماند و دید که آیا نمایش جاده‌ای در هفته ۹ نوامبر آغاز می‌شود، آیا قیمت‌گذاری نزدیک به هدف ۲ تریلیون دلاری حفظ می‌شود و آیا سهام واقعاً قبل از ۲۶ نوامبر معامله خواهد شد.

TSMC با سود بی‌سابقه، تقاضای فزاینده برای تراشه‌ها را مدیریت می‌کند

شرکت تولید نیمه‌هادی تایوان (TSMC) همچنان با چالشی تکراری روبرو است: مشتریان تراشه‌های بیشتری نسبت به ظرفیت تولید راحت شرکت می‌خواهند. این شرکت در تاریخ ۱۵ اکتبر ۲۰۲۶، ششمین فصل متوالی سود خالص رکورددار خود را گزارش کرد.

سی.سی. وی، مدیرعامل این شرکت، تقاضا را «بسیار قوی» توصیف کرد و گفت هیچ نشانه‌ای از کند شدن روند هوش مصنوعی مشاهده نمی‌کند.

سود خالص TSMC در سه ماهه سوم به ۷۶۳.۱ میلیارد دلار تایوان (NT$)، معادل تقریباً ۲۳.۶ میلیارد دلار آمریکا، رسید. این رقم نشان‌دهنده جهش ۶۸.۷ درصدی نسبت به مدت مشابه سال گذشته است. این نتیجه با اختلاف قابل توجهی از انتظارات تحلیلگران فراتر رفت و رکورد ۱۱ فصل متوالی رشد سود سالانه را تمدید کرد.

درآمد شرکت به ۱.۴۹۴ تریلیون دلار تایوان (NT$)، حدود ۴۶.۷ میلیارد دلار آمریکا، افزایش یافت. این میزان معادل افزایش ۵۰.۹ درصدی نسبت به سال گذشته و رشد ۱۷.۶ درصدی نسبت به سه ماهه قبل است. فناوری‌های فرآیند پیشرفته ۷۹ درصد از کل درآمد ویفر در این سه ماهه را به خود اختصاص دادند.

مدیریت شرکت، چشم‌انداز رشد درآمد کل سال ۲۰۲۶ را در حدود ۴۴ درصد به دلار آمریکا افزایش داد. پیش‌بینی قبلی رشد «کمی بیش از ۴۰ درصد» را نشان می‌داد.

راهنمایی برای سه ماهه چهارم

راهنمایی برای سه ماهه چهارم حتی تهاجمی‌تر است. TSMC انتظار دارد درآمد بین ۵۲.۳ میلیارد تا ۵۴.۳ میلیارد دلار آمریکا باشد که نشان‌دهنده رشد سالانه تقریبی ۵۵ تا ۶۱ درصد است.

سرمایه‌گذاری در آمریکا

راهنمایی سرمایه‌گذاری سرمایه‌ای (Capex) برای سال ۲۰۲۶ بدون تغییر و در محدوده ۶۰ تا ۶۴ میلیارد دلار باقی ماند. TSMC همچنین سرمایه‌گذاری خود را در تولید در آمریکا عمیق‌تر کرده است. تعهد کلی این شرکت به تأسیسات در ایالات متحده اکنون به ۲۶۵ میلیارد دلار می‌رسد که شامل ۱۰۰ میلیارد دلار اضافی برای عملیات خود در آریزونا است.

جایگاه TSMC در صنعت

TSMC تراشه‌های خود را طراحی نمی‌کند، بلکه آن‌ها را برای شرکت‌های دیگر تولید می‌کند و این امر آن را به تولیدکننده اصلی بخش بزرگی از پیشرفته‌ترین پردازنده‌های جهان تبدیل کرده است. سرمایه‌گذاران متوجه این موضوع شده‌اند؛ ارزش بازار TSMC نزدیک به ۲ تریلیون دلار است که تقریباً دو برابر رقیب آن، سامسونگ الکترونیکس، می‌باشد. سهام این شرکت تنها در سال ۲۰۲۶ نزدیک به ۶۰ درصد افزایش یافته است.

ملاحظات و چشم‌انداز آینده

با این حال، نکاتی وجود دارد که باید مورد توجه قرار گیرد. TSMC عدم قطعیت‌های مداوم اقتصاد کلان را که بر برنامه‌ریزی این شرکت برای سال ۲۰۲۷ تأثیر می‌گذارد، برجسته کرده است. این شرکت به طور خاص به بخش‌های حساس به مصرف‌کننده اشاره کرد و خاطرنشان ساخت که بخش‌های مرتبط با تلفن‌های هوشمند و سایر لوازم الکترونیکی روزمره ممکن است در صورت تضعیف هزینه‌های خانوار، آسیب‌پذیرتر باشند.

نکات کلیدی بعدی روشن هستند: باید دید آیا درآمد سه ماهه چهارم در محدوده ۵۲.۳ تا ۵۴.۳ میلیارد دلار قرار می‌گیرد، برنامه‌های سرمایه‌گذاری سال ۲۰۲۷ چگونه شکل می‌گیرد و آیا تقاضای مصرف‌کننده در کنار بخش هوش مصنوعی پایدار می‌ماند.

تیم تحقیقات سهام آسیا-اقیانوسیه جی‌پی مورگان: اصلاح اخیر سهام حافظه فرصت خرید میان‌مدت ایجاد می‌کند

تیم تحقیقات سهام آسیا-اقیانوسیه جی‌پی‌مورگان اعلام کرد که اصلاح اخیر سهام حافظه، فرصت خرید میان‌مدت را ایجاد کرده است. این بانک این مرحله را «فصل بازنشانی انتظارات» نامیده است. بر اساس داده‌ها، سهام حافظه در سه ماه گذشته حدود ۱۵ درصد کاهش یافته است، در حالی که شاخص نیمه‌هادی فیلادلفیا در همین دوره تنها حدود ۴ درصد افت داشته است. فصل گزارش‌دهی سه‌ماهه سوم کره جنوبی در هفته منتهی به ۱۹ اکتبر آغاز می‌شود و جی‌پی‌مورگان این دوره را «پنجره اعتبارسنجی کلیدی» توصیف کرده است.

نگرانی‌های بازار و شکاف ادراکی

جی‌پی‌مورگان اشاره کرد که بازار نگران پایداری هزینه‌های هوش مصنوعی است و این نگرانی با واقعیت‌های عرضه و تقاضای تراشه‌های حافظه شکاف ادراکی دارد. این بانک همچنین خاطرنشان کرد که احساسات بازار بیش از حد واکنش نشان داده است. از دیدگاه جی‌پی‌مورگان، شرط‌بندی بر روی یک چرخه صعودی «طولانی‌تر و بالاتر» در صنعت حافظه، نسبت ریسک به پاداش مطلوبی دارد.

عملکرد سهام حافظه در مقایسه با شاخص نیمه‌هادی فیلادلفیا

داده‌های ارائه شده توسط جی‌پی‌مورگان نشان می‌دهد که سهام حافظه در ماه گذشته حدود ۶ درصد کاهش یافته است. در همین دوره، شاخص نیمه‌هادی فیلادلفیا (فیلادلفیا سمی‌کانداکتور ایندکس) حدود ۱۰ درصد افزایش یافته است. در بازه سه ماهه اخیر، سهام حافظه حدود ۱۵ درصد افت داشته، در حالی که شاخص فیلادلفیا سمی‌کانداکتور تنها ۴ درصد کاهش یافته است. این بدان معناست که سهام حافظه در ماه گذشته حدود ۱۶ درصد و در سه ماه گذشته حدود ۱۱ درصد از شاخص فیلادلفیا سمی‌کانداکتور عقب مانده است.

سهام کلیدی برای سرمایه‌گذاری مجدد

جی‌پی‌مورگان شش سهم را به عنوان اهداف اصلی برای افزایش سرمایه‌گذاری در شش ماه آینده معرفی کرده است. این فهرست شامل سامسونگ الکترونیکس، اس‌کی هاینیکس، کایوکسیا، سامسونگ الکترومکانیکس، ISU و ISC است. این شش سهم شامل تراشه‌های حافظه و همچنین زنجیره تأمین مرتبط با آن‌ها می‌شود.

معیارهای کلیدی در فصل گزارش‌دهی

در طول فصل گزارش‌دهی، جی‌پی‌مورگان بر چهار معیار تمرکز خواهد کرد: عملکرد سود شرکت‌ها، قیمت‌های نقدی حافظه، سفارشات مرتبط با هوش مصنوعی و تغییرات در هزینه‌های سرمایه‌ای. قیمت نقدی حافظه، قیمت لحظه‌ای معامله تراشه‌های حافظه در بازار است و با قیمت قراردادهای بلندمدت که تولیدکنندگان با مشتریان بزرگ خود منعقد می‌کنند، متفاوت است.

شرایطی که منجر به ارزیابی مجدد می‌شود

جی‌پی‌مورگان همچنین سه سناریو را که منجر به ارزیابی مجدد وضعیت فعلی می‌شود، مشخص کرده است. اول، تداوم ضعف در عرضه و تقاضای حافظه. دوم، عدم ظهور محرک‌های کلیدی. و سوم، کاهش گسترده سود شرکت‌ها. در صورت وقوع هر یک از این شرایط، این بانک قضاوت فعلی خود را در مورد سهام حافظه بازنگری خواهد کرد.

چرا جی‌پی‌مورگان نسبت به سهام حافظه خوش‌بین است؟

جی‌پی‌مورگان معتقد است که نگرانی بازار در مورد پایداری هزینه‌های هوش مصنوعی با واقعیت‌های عرضه و تقاضای حافظه شکاف ادراکی دارد و احساسات بازار بیش از حد واکنش نشان داده است. کاهش حدود ۱۵ درصدی سهام حافظه در سه ماه گذشته، از دیدگاه این بانک، فرصت خرید میان‌مدت را فراهم می‌کند.

کدام سهام مرتبط با حافظه مورد علاقه جی‌پی‌مورگان است؟

شش سهم کلیدی که جی‌پی‌مورگان برای افزایش سرمایه‌گذاری در شش ماه آینده توصیه کرده است عبارتند از: سامسونگ الکترونیکس، اس‌کی هاینیکس، کایوکسیا، سامسونگ الکترومکانیکس، ISU و ISC که شامل تراشه‌های حافظه و زنجیره تأمین مرتبط با آن‌ها می‌شود.

TSMC رکورد سودآوری خود را شکست و برای فصل آینده نیز رشد چشمگیری را پیش‌بینی می‌کند

شرکت تولید نیمه‌هادی تایوان (TSMC) به تازگی فصل مالی خیره‌کننده‌ای را پشت سر گذاشته و اعلام کرده است که انتظار دارد فصل آینده نیز شاهد رشد بیشتری باشد. این شرکت به سرمایه‌گذاران خود اعلام کرده است که درآمد فصل چهارم سال جاری میلادی می‌تواند تا ۶۱ درصد نسبت به سال گذشته افزایش یابد. این پیش‌بینی پس از آن صورت می‌گیرد که درآمد خالص TSMC در فصل سوم به ۷۶۳.۰۶ میلیارد دلار جدید تایوان (معادل ۲۳.۵۹ میلیارد دلار آمریکا) رسید که ۶۸.۷ درصد بیشتر از مدت مشابه سال قبل بوده است.

TSMC در تاریخ ۱۵ اکتبر ۲۰۲۶، درآمد فصل سوم خود را معادل ۱,۴۹۴.۲۴ میلیارد دلار جدید تایوان (۴۶.۷۲ میلیارد دلار آمریکا) گزارش کرد. این رقم نسبت به دوره مشابه سال گذشته ۵۰.۹ درصد افزایش و نسبت به فصل پیشین ۱۷.۶ درصد رشد داشته است. این ششمین فصل متوالی است که TSMC رکورد سودآوری را به نام خود ثبت می‌کند و در مجموع ۱۱ فصل پیاپی رشد سود سالانه را تجربه کرده است. سود هر سهم رقیق شده نیز ۲۹.۴۳ دلار جدید تایوان یا ۴.۶۰ دلار آمریکا به ازای هر ADR بوده است.

حاشیه سود، عامل شگفتی‌ساز

با نگاهی به آینده، مدیریت TSMC پیش‌بینی کرده است که درآمد فصل چهارم در محدوده ۵۲.۳ تا ۵۴.۳ میلیارد دلار آمریکا قرار خواهد گرفت. این رقم در مقایسه با ۳۳.۷۳ میلیارد دلار در فصل چهارم سال ۲۰۲۵، نشان‌دهنده رشد سالانه بین ۵۵ تا ۶۱ درصد است.

فناوری‌های پیشرفته در خط مقدم

در فصل سوم، فناوری ۲ نانومتری ۸ درصد از درآمد TSMC از ویفرها را به خود اختصاص داد، در حالی که این سهم در فصل دوم تنها ۳ درصد بود. ترکیب محصولات به طور فزاینده‌ای به سمت فناوری‌های پیشرفته متمایل شده است. فناوری‌های پیشرفته، که شامل ۷ نانومتر و پایین‌تر می‌شوند، ۷۹ درصد از کل درآمد ویفرها در فصل سوم را تشکیل دادند.

سرمایه‌گذاری کلان برای آینده

TSMC راهنمایی خود را برای هزینه‌های سرمایه‌ای سال ۲۰۲۶ در محدوده ۶۰ تا ۶۴ میلیارد دلار آمریکا حفظ کرده است. تامین‌کنندگان تجهیزات نیز به نظر می‌رسد با این دیدگاه همسو هستند. شرکت ASML، که ماشین‌آلات حیاتی تولید تراشه را تامین می‌کند، پیش‌بینی‌های خود را با اشاره به تقاضای قوی در سراسر زنجیره تامین نیمه‌هادی‌ها، افزایش داده است. پیش‌بینی رشد درآمد تا ۶۱ درصد به سرمایه‌گذاران نشان می‌دهد که سفارش‌ها همچنان در مقیاس بالا در حال جریان است. حاشیه سود ناخالص ۶۶.۴ درصدی نشان می‌دهد که TSMC برای کسب و کار تخفیف قائل نمی‌شود.

چشم‌انداز بلندمدت و ریسک‌ها

افزایش تولید فناوری ۲ نانومتری نکته کلیدی برای رصد در فصل‌های آینده است. اگر سهم این فناوری از درآمد ویفرها با سرعتی نزدیک به آنچه بین فصل دوم و سوم مشاهده شد، افزایش یابد، می‌تواند به محرک اصلی نتایج در سال ۲۰۲۷ تبدیل شود. با ۷۹ درصد از درآمد ویفرها که به گره‌های پیشرفته مرتبط است، سرنوشت TSMC به شدت به تقاضای مداوم برای تراشه‌های هوش مصنوعی پیشرفته و محاسبات با کارایی بالا گره خورده است.

هزینه کردن ۶۰ تا ۶۴ میلیارد دلار در یک سال، تعهد قابل توجهی است. اگر تقاضای هوش مصنوعی پایدار بماند، این سرمایه‌گذاری برتری TSMC را افزایش خواهد داد. اما اگر این تقاضا کاهش یابد، این شرکت ممکن است با ظرفیت گران‌قیمتی روبرو شود که پر کردن آن زمان بیشتری می‌برد. سرمایه‌گذاران با دقت نتایج فصل چهارم را رصد خواهند کرد تا ببینند آیا TSMC به بالاترین حد پیش‌بینی خود دست می‌یابد یا صرفاً حداقل آن را پوشش می‌دهد.

رگولاتور اوراق بهادار استرالیا در حال تدوین مقررات جدید برای پلتفرم‌های رمزارز

کانبرا، استرالیا – رگولاتور اوراق بهادار استرالیا (ASIC) روز پنجشنبه مشاوره‌ای را در خصوص الزامات پیشنهادی سرمایه، نگهداری و معاملات برای پلتفرم‌های رمزارز آغاز کرد. این اقدام در راستای آماده‌سازی برای اجرای قانونی است که در ماه آوریل تصویب شد و نظارت بر این صنعت را گسترش می‌دهد.

مدل‌های سرمایه، نگهداری و گزارش‌دهی

این پیشنهادات شامل سه مدل جایگزین سرمایه، محدودیت‌هایی برای پلتفرم‌هایی که به حساب خود معامله می‌کنند و گزارش‌دهی فصلی کیف پول‌های نگهداری دارایی‌های مشتریان است. ASIC همچنین اجازه نگهداری دارایی‌ها در خارج از کشور را پیشنهاد کرده و در حال جمع‌آوری بازخورد در مورد سازوکارهای حفاظتی در صورت ورشکستگی شرکت مادر یا شرکت وابسته در خارج از کشور است.

آلن کرکلند، کمیسر ASIC، اظهار داشت: “راهنمایی‌ها و استانداردهای پیشنهادی ما نقش فزاینده دارایی‌های دیجیتال و توکنیزاسیون، از جمله در بخش‌های سنتی سیستم مالی را به رسمیت می‌شناسد.”

راهنمایی‌ها و استانداردهای پیشنهادی به اپراتورهای رمزارز شفافیت بیشتری در مورد الزامات لازم برای دریافت مجوز، حفاظت از دارایی‌های مشتریان و برآورده کردن الزامات مالی تحت چارچوب جدید خواهد داد. این مشاوره به دنبال تصویب قانون اصلاحی شرکت‌ها (چارچوب دارایی‌های دیجیتال) توسط پارلمان در اوایل سال جاری انجام می‌شود.

استقبال صنعت از مقررات جدید

ایمی-رز گودی، مدیرعامل شورای اقتصاد دیجیتال استرالیا، به کوین‌تلگراف گفت: “انتشار CP 392 توسط ASIC نقطه عطف مهمی برای صنعت دارایی‌های دیجیتال استرالیا است. پس از سال‌ها تعامل در مورد اصلاحات نظارتی، دلگرم‌کننده است که تمرکز به سمت اجرای عملی تغییر کرده است.”

شانگ چاندرا، مدیرعامل OKX استرالیا، نیز از این پیشنهادات استقبال کرد و گفت که این امر می‌تواند منجر به ادغام صنعت شود. وی به کوین‌تلگراف گفت: “این استانداردها به اندازه کافی سختگیرانه هستند. آن‌ها به اپراتورهایی که قبلاً در رعایت مقررات، سرمایه و نگهداری سرمایه‌گذاری کرده‌اند پاداش خواهند داد. آن‌ها اپراتورهایی را که در این سرمایه‌گذاری تعلل کرده‌اند به چالش خواهند کشید.”

جزئیات مدل‌های سرمایه

ASIC در حال بررسی سه مدل جایگزین سرمایه است، از جمله مدلی که اپراتورهایی را که فاقد ترتیبات نگهداری واجد شرایط شخص ثالث هستند، ملزم می‌کند حداقل ۱۴ میلیون دلار استرالیا (۹.۷ میلیون دلار آمریکا) دارایی خالص مشهود یا ۱۰ درصد از میانگین درآمد خود را داشته باشند، هر کدام که بیشتر باشد.

گودی گفت: “ما از نزدیک با اعضای خود برای بررسی دقیق سه مدل سرمایه پیشنهادی، به ویژه تناسب آن‌ها در مشاغل با اندازه‌های مختلف و معافیت‌های موجود برای نگهداری شخص ثالث، همکاری خواهیم کرد.”

چاندرا افزود: “از دیدگاه ما، این سطح از منابع و دقت در هنگام اعتماد مشتریان به دارایی‌هایشان کاملاً قابل قبول است.”

نگهداری در خارج از کشور و دسترسی به کلیدهای خصوصی

این رگولاتور همچنین اجازه نگهداری دارایی‌ها در خارج از کشور را پیشنهاد کرده و در حال جمع‌آوری بازخورد در مورد اینکه آیا اپراتورهای استرالیایی باید در صورت ورشکستگی شرکت مادر یا امین خارجی، دسترسی اضطراری به کلیدهای خصوصی داشته باشند، است.

گودی اظهار داشت: “پیشنهاد عدم اجباری بودن نگهداری داخلی نیز قابل توجه است و ماهیت جهانی بازارهای دارایی دیجیتال را به رسمیت می‌شناسد.”

محدودیت‌های معاملات و منافع

ASIC همچنین محدودیت‌هایی را برای پلتفرم‌هایی که به حساب خود معامله می‌کنند و منافعی را برای اولویت‌بندی توکن‌های خاص می‌پذیرند، پیشنهاد کرده است تا با تضاد منافع احتمالی مقابله کند.

گودی گفت: “محدودیت‌های پیشنهادی برای معاملات اصلی، ترتیبات نقدینگی وابسته و الزامات بهترین اجرا نیز با توجه به پیامدهای آن‌ها بر نحوه عملکرد صرافی‌های استرالیایی و دسترسی به نقدینگی، نیازمند بررسی دقیق خواهد بود.”

چاندرا همچنین خواستار یک فرآیند صدور مجوز ساده‌تر برای شرکت‌های تثبیت شده با سابقه رعایت مقررات شد.

این مشاوره بخشی از نقشه راه اجرای ۱۸ ماهه ASIC است که پس از تصویب قانون چارچوب دارایی‌های دیجیتال در ماه آوریل منتشر شد.

مهلت ارائه بازخورد ۲۷ نوامبر است و ASIC قصد دارد استانداردهای نهایی و راهنمایی‌ها را در مارس ۲۰۲۷ منتشر کند. این قانون قرار است در ۸ آوریل ۲۰۲۷ اجرایی شود و اپراتورها تا ۷ اکتبر ۲۰۲۷ فرصت خواهند داشت تا برای مجوز مربوطه درخواست دهند و می‌توانند در حالی که ASIC درخواست‌های آن‌ها را ارزیابی می‌کند، به فعالیت خود ادامه دهند.

چهار قرارداد در کره جنوبی، ریپل را فراتر از پرداخت‌های فرامرزی گسترش می‌دهد

همکاری‌های ریپل در کره جنوبی اکنون پرداخت‌های تجاری فرامرزی، کیف پول‌های دارایی دیجیتال تحت مدیریت بانک‌ها و تسویه اوراق قرضه دولتی مبتنی بر بلاک‌چین را به هم متصل می‌کند. همکاری این شرکت با Meritz Securities این استراتژی را به بازارهای سرمایه گسترش می‌دهد، جایی که شرکت‌های تحت نظارت آماده استفاده از دارایی‌های دیجیتال هستند. پرداخت‌های فرامرزی و تسویه اوراق قرضه دولتی، ستون فقرات رشد ریپل را تشکیل می‌دهند.

بیتट्विस (Bitwise) مدیر ارشد سرمایه‌گذاری: مسیرهای مختلف اقتصادی به یک نقطه مشترک برای بیت‌کوین ختم می‌شوند

مت هوگان (Matt Hougan)، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری شرکت بیت‌توییس (Bitwise)، اخیراً در همایش‌های مالی متعددی شرکت کرده و متوجه پدیده‌ای شده است: در هر موقعیتی، تقریباً با یک نوع سوال مواجه می‌شود که تنها در نحوه بیان تفاوت دارد.

سوالاتی از این قبیل: «اگر فدرال رزرو نرخ بهره را افزایش دهد و اقتصاد را به سمت رکود بکشاند، سرنوشت بیت‌کوین چه خواهد شد؟» «اگر نرخ بهره ثابت بماند و تورم دوباره اوج بگیرد چطور؟» «اگر حباب هوش مصنوعی بترکد و اقتصاد دچار رکود شود چه؟» «و اگر هوش مصنوعی منجر به فراوانی مادی و رشد نامحدود ثروت اجتماعی شود، آنگاه بیت‌کوین چه وضعیتی خواهد داشت؟»

هوگان معتقد است که فارغ از هر مسیری که اقتصاد در پیش بگیرد، قیمت بلندمدت بیت‌کوین روند صعودی خواهد داشت. به گفته او، شرایط نرخ بهره نیز از این قاعده مستثنی نیست.

چارچوب تحلیلی او بسیار ساده است: تقریباً تمام سناریوهای کلان اقتصادی قابل تصور، در نهایت به یکی از سه وضعیت زیر ختم می‌شوند:

۱. گسترش پول و اعتبار سریع‌تر از رشد اقتصاد واقعی: زمانی که فدرال رزرو به دلیل رکود، سیاست انبساطی را در پیش گیرد یا با ثابت نگه داشتن نرخ بهره، تورم را بالا نگه دارد، قدرت خرید پول کاهش می‌یابد. در چنین شرایطی، بیت‌کوین به عنوان یک دارایی کمیاب با عرضه محدود ۲۱ میلیون واحدی، به طور طبیعی سود می‌برد. سرمایه‌گذاران بیت‌کوین را به عنوان پناهگاهی برای حفظ ارزش تلقی خواهند کرد.

۲. بهره‌وری بالای اقتصادی: اگر هوش مصنوعی منجر به افزایش واقعی بهره‌وری و رشد نامحدود ثروت اجتماعی شود، «دارایی‌های کمیاب غیرقابل تکرار» ارزش‌گذاری بالاتری خواهند یافت. عرضه ثابت بیت‌کوین در پس‌زمینه تورم ثروت، باز هم آن را به یک پناهگاه منطقی تبدیل می‌کند.

۳. محیط کلان اقتصادی آرام: اگر فدرال رزرو موفق به فرود نرم اقتصادی شود، بدون آنکه دچار رکود یا تورم شود، بیت‌کوین همچنان به طور پیوسته رشد خواهد کرد؛ چراکه سهم تخصیص دارایی به آن همچنان در حال افزایش است.

هوگان تاکید می‌کند که این بدان معنا نیست که بیت‌کوین به طور مستقیم و بدون وقفه رشد خواهد کرد. در اکثر سناریوها، بیت‌کوین قبل از رسیدن به نتیجه نهایی، دوره‌های نزولی دشواری را تجربه خواهد کرد. به عنوان مثال، در ترس ناشی از همه‌گیری کووید-۱۹ در سال ۲۰۲۰، بیت‌کوین در عرض چند روز نزدیک به ۵۰ درصد سقوط کرد، اما پس از آن با جهشی نزدیک به ۲۰ برابر، روند صعودی خود را از سر گرفت. چنین نوسانات شدیدی، ماهیت عادی بیت‌کوین به عنوان یک دارایی است.

هوگان همچنین سناریوهایی را برمی‌شمرد که ممکن است روایت اصلی بیت‌کوین را با چالش مواجه کند، اما معتقد است احتمال وقوع آن‌ها بسیار پایین است، هرچند غیرممکن نیست.

به گفته او، برای سرمایه‌گذاران بلندمدت، وزن مسائل کلان اقتصادی بسیار کمتر از آن چیزی است که اکثر افراد تصور می‌کنند، زیرا تقریباً تمام مسیرهای توسعه اقتصادی، در نهایت به بیت‌کوین ختم می‌شوند.

Evernorth دارایی‌های XRP خود را فعال می‌کند: همکاری با غول‌های فناوری مالی

شرکت Evernorth، که بر خزانه داری متمرکز بر XRP تمرکز دارد، اولین شرکای اجرایی نهادی خود را معرفی کرد. این شرکت با Ripple، Kraken، Coinbase و BitGo همکاری کرده است تا دارایی‌های عظیم XRP خود را به کار گیرد.

این همکاری به Evernorth کمک خواهد کرد تا خزانه ۴۷۳ میلیون واحدی XRP خود را از فصل چهارم سال ۲۰۲۶ در استراتژی‌های نهادی به کار اندازد. این اعلامیه اندکی پس از آن صورت گرفت که Evernorth به عنوان یک شرکت سهامی عام در بورس Nasdaq با نماد XRPN معرفی شد. این گام، اولین مرحله از برنامه گسترده‌تر این شرکت برای کسب بازده از دارایی‌های XRP خود به جای صرفاً نگهداری آن‌ها است.

Evernorth در بیانیه مطبوعاتی رسمی خود اعلام کرد که این چهار شریک را به دلیل زیرساخت‌های نهادی، مجوزها، قدرت مالی و تجربه همکاری با شرکت‌های عمومی و مدیران دارایی انتخاب کرده است. انتظار می‌رود این مشارکت‌ها، پشتیبانی لازم برای مدیریت سرمایه‌گذاری‌های XRP را با کنترل ریسک مناسب، گزارش‌دهی و نظارت بر طرف‌های مقابل فراهم کنند.

برنامه بلندمدت‌تر این شرکت شامل امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) نیز می‌شود. با توسعه ویژگی‌های وام‌دهی بومی و اعتبارات درون زنجیره‌ای در XRP Ledger، Evernorth قصد دارد فرصت‌های مستقیمی را در این شبکه بررسی کند.

آشیش بیرلا، بنیانگذار و مدیرعامل Evernorth، در مورد این تحول اظهار داشت: «ما در حال به کار انداختن خزانه خود هستیم. ما با برخی از قوی‌ترین طرف‌های مقابل نهادی در صنعت شروع می‌کنیم و با آنلاین شدن بازارهای اعتباری خود XRP Ledger، قصد داریم از روز اول با سرمایه در آنجا حضور داشته باشیم. اینگونه است که ما ارزش XRP را به ازای هر سهم در طول زمان افزایش می‌دهیم و به اکوسیستم کمک می‌کنیم تا همراه با ما رشد کند.»

هوگو ژان‌دبو، که در تاریخ ۲۸ سپتامبر به عنوان مدیر ارشد سرمایه‌گذاری این شرکت منصوب شد، مسئولیت رهبری برنامه استقرار را بر عهده دارد. وی پیش از این به عنوان مدیر ارشد سرمایه‌گذاری مشترک در Coinbase Asset Management فعالیت می‌کرد و استراتژی‌های سرمایه‌گذاری این شرکت را برای راه‌حل‌ها هدایت می‌کرد.

سهام XRPN روز سه‌شنبه با افت مواجه شد و با قیمت ۱۶.۴۸ دلار بسته شد که حدود ۲.۵۴ درصد نسبت به روز قبل کاهش داشت. این اخبار اخیر تأثیری بر قیمت XRP نیز نداشت و این دارایی رمزارزی در ۲۴ ساعت گذشته بدون تغییر باقی ماند و در زمان نگارش این خبر، زیر ۱.۴ دلار معامله می‌شد.