Tag: مثبت

CLARITY قانون در سنای آمریکا رد شد، اما راه را برای توکنیزه کردن سهام هموار کرد

واشنگتن دی‌سی – در پی شکست قانون CLARITY در سنای آمریکا، کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) با صدور یک “معافیت نوآوری” راه را برای معامله سهام توکنیزه شده آمریکایی در بلاک‌چین باز کرد. این اقدام، که تنها دو روز پس از رأی‌گیری سنا صورت گرفت، نشان‌دهنده تغییر رویکرد از قانون‌گذاری جامع به سمت مقررات‌گذاری تدریجی از طریق ابزارهای اجرایی است.

شکست قانون CLARITY و واکنش SEC

قانون CLARITY (قانون ساختار بازار دارایی‌های دیجیتال) در تاریخ ۱۵ سپتامبر با رأی ۴۹ به ۵۰ در سنای آمریکا شکست خورد و نتوانست حد نصاب ۶۰ رأی لازم را کسب کند. این شکست، امیدها برای تصویب این قانون در سال جاری را به شدت کاهش داد. با این حال، تنها دو روز بعد، در ۱۷ سپتامبر، SEC با صدور “معافیت نوآوری” به “مکان‌های معاملاتی اوراق بهادار توکنیزه شده” (TSV) اجازه داد تا با استفاده از استخرهای نقدینگی AMM (بازارساز خودکار) تحت مجوز، سهام توکنیزه شده را در بلاک‌چین معامله کنند.

این اقدام SEC، که به نظر می‌رسد واکنشی مستقیم به شکست قانون CLARITY بوده است، نشان می‌دهد که نهادهای اجرایی در حال برداشتن گام‌هایی برای ایجاد قطعیت قانونی در فضای دارایی‌های دیجیتال هستند، حتی در غیاب قانون‌گذاری جامع. پل اتکینز، یکی از مقامات SEC، در بیانیه‌ای اعلام کرد که با توجه به عدم پیشرفت قانون CLARITY در کنگره، SEC در چارچوب اختیارات قانونی خود گامی رو به جلو برداشته است.

معافیت اجرایی در مقابل قطعیت قانونی

در حالی که قانون‌گذاری به دنبال ایجاد “قطعیت قانونی” برای صنعت است، وال استریت همواره به دنبال مسیری بوده که بتواند نوآوری کند بدون آنکه با پیگرد قانونی مواجه شود. شکست قانون CLARITY، خلاء ناشی از عدم قطعیت قانونی را با استفاده از اختیارات معافیت ماده ۳۶(a) توسط SEC پر کرده است. اگرچه این مسیر اجرایی سریع‌تر است، اما شکنندگی بیشتری دارد و ممکن است با تغییر دولت یا تغییر در ترکیب SEC، مورد بازنگری قرار گیرد.

صنعت دارایی‌های دیجیتال به خوبی می‌داند که در صورت عدم توانایی کنگره در ارائه چارچوب قانونی، تمرکز به سمت میزان فضایی که SEC و CFTC (کمیسیون معاملات آتی کالا) می‌توانند در چارچوب قوانین موجود ایجاد کنند، معطوف خواهد شد. به عبارت دیگر، صنعت در ازای “سرعت” اجرایی، “قطعیت دائمی” قانون‌گذاری را از دست داده است؛ معامله‌ای که دارای محدودیت زمانی است.

موانع اخلاقی و پیامدهای سیاسی

شکست قانون CLARITY نه به دلیل مسائل فنی، بلکه به دلیل بندهای اخلاقی آن بود. دموکرات‌ها خواستار ممنوعیت سودآوری مقامات ارشد دولتی از ارزهای دیجیتال در طول فرآیند تدوین مقررات بودند. جمهوری‌خواهان نیز با ارائه نسخه‌ای ۶۳۰ صفحه‌ای که شامل ۱۲۶ اصلاحیه درخواستی دموکرات‌ها بود، نتوانستند آرای لازم را جلب کنند. در صورت تغییر اکثریت در سنا پس از انتخابات میان‌دوره‌ای، کمیته بانکی ممکن است تحت رهبری الیزابت وارن قرار گیرد.

پیامدهای بلندمدت: مهاجرت به بلاک‌چین

شکست قانون CLARITY به معنای توقف مهاجرت به بلاک‌چین نیست. در واقع، این اتفاق می‌تواند مهاجرت را تسریع کند. با توجه به پنجره فرصت پنج ساله و اصل “اولین کسی که می‌رسد، اول کسی که خدمت می‌کند”، مهاجرت استعدادها، سرمایه‌ها و صنایع به بلاک‌چین از این هفته آغاز شده است. هنگامی که صنعت به طور کامل به بلاک‌چین منتقل شود و منافع سرمایه‌گذاران وال استریت نیز در این حوزه گره بخورد، تصویب قوانین بعدی یا تغییر نام آنها برای منافع خاص، آسان‌تر خواهد شد.

جزئیات فنی معافیت نوآوری

این معافیت نوآوری شامل چهار نکته کلیدی فنی است:

• معافیت دوگانه: TSVها از تعریف “بورس” معاف می‌شوند و بازارسازانی که با سرمایه خود در استخرها نقدینگی فراهم می‌کنند، از تعریف “معامله‌گر” معاف می‌شوند.
• سهام واقعی: توکن‌ها باید حقوق مربوط به سود سهام و حق رأی را حفظ کنند. نسخه‌های ترکیبی به صراحت ممنوع شده‌اند. محصولات فعلی مانند توکن‌های سهام Robinhood، xStocks Kraken و محصولات فراساحلی Ondo که تنها ریسک قیمتی را ارائه می‌دهند و حقوق سهامداری را شامل نمی‌شوند، نمی‌توانند وارد این حوزه شوند و باید ساختار محصول خود را تغییر دهند.
• زنجیره بدون مجوز + افراد با مجوز: قراردادهای هوشمند باید قابل حسابرسی، عمومی و مستقر بر روی یک دفتر کل توزیع شده “عمومی و بدون مجوز” باشند. با این حال، شرکت‌کنندگان باید دارای مجوز، محدود به آمریکایی‌ها و مطابق با مقررات تحریم باشند. این بند هم موسسات سنتی که به دنبال راه‌اندازی زنجیره‌های خصوصی اتحادی هستند و هم طرفداران سرسخت DeFi که به دنبال استخرهای کاملاً باز و بدون KYC هستند را محدود می‌کند.
• کنترل دقیق: تعداد نمادهای قابل لیست شدن و حجم معاملات محدود خواهد بود. توقف معاملات باید همزمان با بورس‌های اصلی انجام شود. ناشران باید قبل از توکنیزه کردن توسط شخص ثالث، به صورت کتبی مطلع شوند و حق اعتراض داشته باشند.

تمرکز بر جفت‌های معاملاتی و نقش استیبل‌کوین‌ها

مهم‌ترین جنبه این معافیت، قوانین مربوط به جفت‌های معاملاتی است. طبق این معافیت، سهام توکنیزه شده آمریکایی تنها با سه دسته دارایی قابل معامله خواهد بود: سهام NMS توکنیزه شده دیگر، دارایی‌های رمزارزی غیر اوراق بهادار (مانند استیبل‌کوین‌های صادر شده توسط ناشران استیبل‌کوین پرداخت انطباقی)، یا صندوق‌های بازار پول توکنیزه شده. هر جفت معاملاتی دارای استخر، ذخایر و قیمت مستقل خواهد بود.

SEC “استیبل‌کوین پرداخت انطباقی” را مستقیماً در بخش تسویه بازار سهام توکنیزه شده در بلاک‌چین گنجانده است. این امر موقعیت استیبل‌کوین‌ها را از “وسیله مبادله در حلقه رمزارز” و “ابزار پرداخت فرامرزی” به “واحد قیمت‌گذاری و دارایی تسویه در بازار سرمایه آمریکا” ارتقا می‌دهد. قانون GENIUS به استیبل‌کوین‌ها هویت قانونی بخشیده و معافیت نوآوری، کاربرد آنها را فراهم کرده است.

گزینه سوم، صندوق‌های بازار پول توکنیزه شده، نیز قابل تأمل است. قانون GENIUS پرداخت بهره به استیبل‌کوین‌های پرداخت را ممنوع می‌کند، بنابراین “پایه‌های نقدی” در بلاک‌چین به دو شکل تقسیم می‌شوند:

• استیبل‌کوین‌های پرداخت بدون بهره: برای تسویه، نقدینگی بالا و به عنوان مبنای قیمت‌گذاری.
• صندوق‌های بازار پول توکنیزه شده با بهره: برای نگهداری وجوه و کسب سود.

این امر نشان‌دهنده بازسازی لایه‌های مدیریت نقدی آشنای وال استریت در بلاک‌چین است. هر کسی که پایه‌های نقدی‌اش به عنوان جفت معاملاتی اصلی انتخاب شود، سه چیز را به دست می‌آورد: “شناور” (float)، “جریان سفارش” و “مبنای قیمت‌گذاری”. این همان “نشستن بر سر میز” است، نه بر اساس تعداد سهام لیست شده، بلکه بر اساس تبدیل پایه‌های نقدی به واحد قیمت‌گذاری بازار.

بازیگران اصلی در این عرصه

• ناشران: Circle (USDC)، بانک‌ها و ائتلاف پرداخت (OUSD)، و ناشران کوین‌های اختصاصی، برای تبدیل شدن به ارز پیش‌فرض در استخرهای سهام توکنیزه شده رقابت می‌کنند.
• بلاک‌چین‌های عمومی: اتریوم، سولانا، و BNB Chain، با انطباق با تعریف “عمومی و بدون مجوز”، می‌توانند به عنوان شبکه‌های تسویه برای TSVها عمل کرده و از حجم معاملات انطباقی بهره‌مند شوند. عبارت “عمومی و بدون مجوز” مانع بزرگی برای موسسات سنتی است که به دنبال راه‌اندازی بلاک‌چین‌های خصوصی هستند.
• پلتفرم‌ها: بازیکنان اصلی DeFi مانند Uniswap، Hyperliquid و Aave، مسیری انطباقی را به دست آورده‌اند، اما دروازه‌های KYC و سایر حفاظ‌ها سرعت پیشرفت آنها را محدود خواهد کرد. Uniswap به عنوان شکل AMM مستقیماً در معافیت ذکر شده است. Hyperliquid در حال مذاکره برای مسیر انطباقی است، در حالی که Aave نشان‌دهنده گام بعدی است: هنگامی که سهام توکنیزه شده بتواند به عنوان وثیقه استفاده شود، پروتکل‌های وام‌دهی به ورودی اهرم و وثیقه‌گذاری مجدد تبدیل خواهند شد.

DeFi از این پس به طور رسمی به دو جهان “استخرهای با مجوز” و “استخرهای بدون مجوز” تقسیم می‌شود، و نقطه انشعاب نه در فناوری، بلکه در تمایل به نصب دروازه KYC است.

بازیگران در بخش دارایی‌ها

شرکت‌هایی مانند Securitize، Superstate، Ondo Finance و Dinari، که در حوزه توکنیزه کردن دارایی‌ها فعال هستند، اولین متقاضیان آشکار خواهند بود. Ondo Finance به طور خاص قابل توجه است؛ این شرکت هم در محصولات فراساحلی (که فقط ریسک قیمتی ارائه می‌دهند و واجد شرایط نیستند) و هم در بازار داخلی حضور دارد. Ondo با خرید Oasis Pro، که مجوزهای لازم برای کارگزاری ثبت شده نزد SEC، ATS و نماینده انتقال را دارد، خود را برای پنجره فرصت پنج ساله آماده کرده است.

رقابت در دو جبهه

علاوه بر این، یک مسیر موازی نیز وجود دارد: در ماه مارس، SEC به Nasdaq اجازه داد تا معاملات توکنیزه شده سهام Russell 1000 و ETFهای شاخص را آغاز کند و قرار است در ماه اکتبر به طور کامل راه‌اندازی شود، که از طریق خطوط تسویه قدیمی NSCC/DTCC انجام می‌شود. یک شرکت واحد، در آینده دو بازار سهام خواهد داشت: یکی از طریق کانال‌های قدیمی وال استریت و دیگری از طریق بلاک‌چین عمومی و AMM. این دو بازار برای همان دارایی‌ها با یکدیگر رقابت خواهند کرد.

تقاضا برای این بازارها از قبل وجود دارد: داده‌های Token Terminal نشان می‌دهد که مقیاس سهام توکنیزه شده به نزدیک ۳.۲ میلیارد دلار رسیده است که بیش از ۱۲۰۰ درصد افزایش سالانه داشته است. حجم معاملات DEX در ۳۰ روز گذشته حدود ۱۵.۷۵ میلیارد دلار بوده است که نزدیک به ۳ میلیارد دلار آن در آخر هفته‌ها، زمانی که NYSE و Nasdaq تعطیل هستند، رخ داده است. این ۳ میلیارد دلار در آخر هفته، تقاضایی است که سیستم قدیمی قادر به پاسخگویی به آن نیست.

استیبل‌کوین‌ها: از ابزار پرداخت به واحد تسویه بازار سرمایه

استیبل‌کوین‌ها از “ابزار پرداخت/حواله” به “واحد قیمت‌گذاری و تسویه در بازار سرمایه” ارتقا یافته‌اند. تقاضای آنها دیگر تنها از معاملات رمزارزی ناشی نمی‌شود، بلکه از معاملات سهام آمریکا در ۷ روز هفته، ۲۴ ساعت شبانه‌روز، از جمله آخر هفته‌ها، نشأت می‌گیرد. این یک استخر با مقیاس کاملاً متفاوت است.

قانون GENIUS با ممنوعیت پرداخت بهره به استیبل‌کوین‌ها، ظاهراً آنها را تضعیف می‌کند؛ اما معافیت نوآوری با گنجاندن صندوق‌های بازار پول توکنیزه شده در جفت‌های معاملاتی، به طور ضمنی وجود “لایه تسویه بدون بهره + لایه نگهداری با بهره” را در بلاک‌چین تأیید می‌کند. لایه‌های مدیریت نقدی در بلاک‌چین، در این لحظه به طور کامل شکل گرفته‌اند.

این همان چیزی است که وال استریت واقعاً برای آن رقابت می‌کند. هر کسی که “کوین” (در واقع دلار) او به جفت معاملاتی اصلی تبدیل شود، مبنای قیمت‌گذاری، عمق نقدینگی و ریتم تسویه را تعیین می‌کند. امروز درب معاملات باز شده است، فردا درب وثیقه‌گذاری باز خواهد شد، و کلید هر دو درب، “استیبل‌کوین” است، یا همان “دلار در بلاک‌چین” که از رقابت آزاد پولی هایک بیرون آمده است.

ایالات متحده استیبل‌کوین‌ها را در لایه زیرساخت بازار سرمایه خود گنجانده است؛ در حالی که قانون VASP تایوان و بانک مرکزی آن همچنان در چارچوب “ابزار پرداخت” در حال بحث هستند. این تفاوت در جایگاه، خطرناک‌تر از هر شکاف فنی است.

دیدگاه مطرح شده در سری مقالات قبلی مبنی بر عدم یافتن سناریوی استفاده واضح برای استیبل‌کوین‌های عمومی خرده‌فروشی در تایوان در کوتاه‌مدت، همچنان پابرجاست. اما این معافیت نوآوری یادآوری می‌کند که میدان نبرد واقعی در خرده‌فروشی پرداخت نیست، بلکه در پایه‌های تسویه بازار سرمایه است.

کارگزاری‌ها و هلدینگ‌های مالی تایوان باید به جای پرسیدن “آیا باید کوین صادر کنیم؟”، این سوال را بپرسند: “آیا در این پنجره پنج ساله، توانایی اتصال به پایه‌های نقدی، نگهداری و تسویه سهام توکنیزه شده آمریکایی در بلاک‌چین را داریم؟”

تایوان با در دست داشتن موقعیت کلیدی در زنجیره تأمین جهانی قدرت محاسباتی هوش مصنوعی، باید این مزیت فیزیکی را به قدرت چانه‌زنی در تسویه دلاری در بلاک‌چین تبدیل کند.

شکست قانون CLARITY تنها یک چیز را ثابت کرد: قوانین ممکن است شفاف نباشند، اما مهاجرت بزرگ فناوری و نوآوری منتظر شما نخواهد ماند.

استیبل‌کوین‌ها فقط شبکه تسویه دفترهای جدید نیستند، بلکه به میدان نبرد جدید وال استریت تبدیل شده‌اند. و بازی واقعی “معافیت نوآوری” هرگز در مورد “آیا سهام می‌تواند در بلاک‌چین باشد” نبوده است.

بازی در مورد این است که چه کسی بر سر میز می‌نشیند، از چه زنجیره‌ای استفاده می‌کند، از چه استخری عبور می‌کند، و با چه کوینی (دلار) قیمت‌گذاری می‌کند.

CLARITY نمرده است! سناتور تیلیس خواستار رأی‌گیری مجدد شد، صنعت به سمت مقررات‌گذاری SEC/CFTC روی آورد.
پس از شکست قانون CLARITY، CFTC آمریکا پیش‌نویس مقررات رمزارزی را به کاخ سفید ارائه کرد و بازار انطباقی اختصاصی را پیشنهاد داد.
سالگرد یک ساله قانون نابغه آمریکا: روایت رمزارزها به طور کامل توسط امور مالی سنتی تسخیر شده است، استراتژی تایوان کجاست؟

ویتنام چارچوب قانونی آزمایشی ایجاد کرده و قصد دارد در سال ۲۰۲۶ اولین ارائه‌دهندگان خدمات دارایی رمزارزی خود را مجوز دهد.

ایجاد چارچوب‌های نظارتی

گزارش‌ها حاکی از آن است که ویتنام قصد دارد در سال ۲۰۲۶، تحت یک چارچوب قانونی آزمایشی، اولین ارائه‌دهندگان خدمات دارایی رمزارزی خود را مجوز دهد. این اقدام در حالی صورت می‌گیرد که این کشور آسیای جنوب شرقی به دنبال مدرن‌سازی نظارت بر بازار مالی خود است. معاون وزیر دارایی ویتنام، نگوین […]

راه‌اندازی بلاکچین Arc شرکت Circle با موتور وام‌دهی Morpho و استقبال اولیه قوی

بلاکچین Arc شرکت Circle با موتور وام‌دهی Morpho به عنوان موتور اصلی خود راه‌اندازی شد و نتایج آن بلافاصله مشهود بود. سپرده‌های روز اول از مرز ۱۵۰ میلیون دلار در کیف پول‌های USDC و EURC فراتر رفت و تمام این وام‌ها در برابر cirBTC، توکن پوشش‌دار ۱:۱ شرکت Circle که پشتوانه بیت‌کوین دارد، صورت گرفت.

ایده اصلی این طرح ساده است: بیت‌کوین خود را نگه دارید، آن را نفروشید و همچنان به نقدینگی دسترسی داشته باشید. cirBTC نمایانگر ادعایی بر بیت‌کوین واقعی است که در امانت‌داری مجزا نگهداری می‌شود. این بدان معناست که دارندگان می‌توانند آن را به عنوان وثیقه در بازارهای وام‌دهی Morpho سپرده‌گذاری کرده و در مقابل آن USDC یا EURC وام بگیرند.

Morpho Blue، لایه وام‌دهی بدون نیاز به مجوز این پروتکل، مسئولیت موقعیت‌های کسب درآمد و وام‌گیری با نرخ متغیر را بر عهده دارد. همچنین با APIهای طراحی شده برای برنامه‌های فین‌تک ادغام می‌شود. سیستم اثبات ذخایر Chainlink تأیید می‌کند که بیت‌کوین زیربنایی واقعاً در امانت‌داری وجود دارد.

عرضه cirBTC در اتریوم تا اواسط ماه اوت به حدود ۴۰ بیت‌کوین در گردش محدود بود، که نشان می‌دهد تمرکز اصلی همیشه بر روی خود Arc بوده است، نه بر روی زنجیره‌های موجود.

معماری Morpho امکان بازارهای ایزوله با پارامترهای ریسک قابل تنظیم را فراهم می‌کند. مجموعه اعتبارسنج‌های Arc شامل BlackRock، DTCC و Visa در میان اعتبارسنج‌های نهادی است که شبکه را ایمن می‌کنند.

استفاده از USDC برای کارمزد گس

Arc از USDC برای پرداخت کارمزد گس استفاده می‌کند که اصطکاک ناشی از نیاز به یک توکن بومی صرفاً برای انجام تراکنش را از بین می‌برد.

Morpho Midnight در راه است

گزارش شده است که Morpho Midnight، یک محصول وام‌دهی با نرخ ثابت، در حال توسعه برای Arc است. خزانه‌داری‌های نهادی به شدت هزینه‌های قابل پیش‌بینی وام‌گیری را ترجیح می‌دهند و عدم وجود گزینه‌های نرخ ثابت یکی از شکاف‌های مداومی بوده است که مانع از تعامل عمیق‌تر امور مالی سنتی با وام‌دهی آن‌چین شده است.

معیارهای کلیدی برای رصد

معیارهای بعدی که ارزش رصد کردن را دارند عبارتند از: نرخ استفاده از کیف پول‌های cirBTC در Morpho، سرعت ضرب cirBTC جدید، و اینکه آیا محصولات نرخ ثابت از طریق Morpho Midnight طبقه متفاوتی از وام‌گیرندگان را نسبت به بازارهای نرخ متغیر که در حال حاضر خدمات ارائه می‌دهند، جذب خواهند کرد یا خیر.

صندوق بیت‌کوین اسپات فیلیتیتی روزی درخشان را تجربه کرد

صندوق بیت‌کوین اسپات فیلیتیتی (Fidelity) روزی را پشت سر گذاشت که بسیاری از مدیران صندوق‌ها را از شادی به وجد می‌آورد. صندوق “Wise Origin Bitcoin Fund” با نماد معاملاتی FBTC در تاریخ ۱۸ سپتامبر، ۳۱۰.۷۲ میلیون دلار خالص ورودی سرمایه را جذب کرد که این رقم، سایر محصولات این حوزه را تحت‌الشعاع قرار داد و حدود ۷۲ درصد از کل سرمایه جذب شده در آن روز توسط صندوق‌های بیت‌کوین اسپات در آمریکا را به خود اختصاص داد.

در مجموع، خالص ورودی سرمایه به تمام صندوق‌های بیت‌کوین اسپات در آمریکا در آن روز به ۴۳۳ میلیون دلار رسید. با احتساب ۱۰۸ میلیون دلار ورودی به صندوق IBIT بلک‌راک، این دو صندوق به تنهایی حدود ۹۷ درصد از سرمایه جذب شده را به خود اختصاص دادند.

در ماه اوت، FBTC یک روند خرید خالص متوالی ۹ روزه را به ثبت رسانده بود که مجموع آن ۴۱۳.۱ میلیون دلار بود. بنابراین، آنچه در ۱۸ سپتامبر رخ داد، تقریباً معادل ۷۵ درصد از کل روند انباشت سرمایه در طول چند هفته، فشرده شده در یک جلسه معاملاتی واحد است.

از زمان راه‌اندازی FBTC در ژانویه ۲۰۲۴، خالص ورودی سرمایه تجمعی به این صندوق به حدود ۱۰.۳۶ میلیارد دلار رسیده است. این رقم، FBTC را در جایگاه بالایی در میان صندوق‌های بیت‌کوین اسپات قرار می‌دهد و تنها صندوق IBIT بلک‌راک از نظر میزان سرمایه جذب شده، بالاتر از آن قرار دارد.

کل دارایی‌های تحت مدیریت صندوق‌های بیت‌کوین اسپات در آمریکا در تاریخ ۱۸ سپتامبر به ۱۰۲.۵۳ میلیارد دلار رسید. این حجم سرمایه، معادل ۶.۲۹ درصد از کل ارزش بازار بیت‌کوین است که سهم قابل توجهی برای ابزارهایی محسوب می‌شود که رگولاتورها تنها در اوایل سال ۲۰۲۴ مجوز آن‌ها را صادر کردند.

هنگامی که FBTC ۳۱۰.۷۲ میلیون دلار اشتراک خالص دریافت می‌کند، مشارکت‌کنندگان مجاز صندوق باید معادل دلاری بیت‌کوین را در بازار آزاد (یا از طریق میزهای فرابورس) خریداری کنند تا سهام جدید ایجاد شود. این تقاضا مستقیماً بر دفترهای سفارش بیت‌کوین تأثیر می‌گذارد، عرضه موجود را محدود می‌کند و در صورت ثابت بودن سایر عوامل، از قیمت حمایت می‌کند.

با ۱۰۲.۵۳ میلیارد دلار سرمایه‌ای که اکنون در این محصولات قرار دارد و بیش از ۶ درصد از کل ارزش بازار را تشکیل می‌دهد، مجموعه صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) از یک آزمایش نوظهور به یک ستون ساختاری تبدیل شده است. اکنون از هر ۱۶ دلار ارزش کل بیت‌کوین، یک دلار آن توسط یک ETF فهرست شده در آمریکا نگهداری می‌شود.

زمانی که دو صندوق ۹۷ درصد از ورودی‌های یک روز را به خود اختصاص می‌دهند، دوازده محصول دیگر برای سهم ناچیزی رقابت می‌کنند و این موضوع سؤالات جدی را در مورد پایداری بلندمدت آن‌ها در بازاری که برنده، همه چیز را می‌برد، مطرح می‌کند.

بلک‌راک: ورود ۱۰۸ میلیون دلاری مشتریان به بیت‌کوین در یک جلسه معاملاتی

مشتریان شرکت سرمایه‌گذاری بلک‌راک (BlackRock) در یک جلسه معاملاتی، ۱۰۸.۴۴ میلیون دلار بیت‌کوین از طریق صندوق قابل معامله در بورس (ETF) اسپات بیت‌کوین این شرکت، با نماد IBIT، خریداری کردند. این رقم در محدوده میانگین جریان ورودی روزانه این صندوق قرار می‌گیرد که از ۸۰ میلیون دلار تا بیش از ۲۰۰ میلیون دلار متغیر بوده است.

از زمان راه‌اندازی در ژانویه ۲۰۲۴، IBIT به نیروی غالب در بازار ETF اسپات بیت‌کوین آمریکا تبدیل شده و به طور معمول بین ۵۰ تا ۸۰ درصد از کل جریان ورودی روزانه یا هفتگی را در میان تمام محصولات رقیب به خود اختصاص می‌دهد. در مقابل، صندوق GBTC شرکت Grayscale که زمانی تنها گزینه برای سرمایه‌گذاری نهادی در بیت‌کوین بود، با خروج مداوم سرمایه‌ها مواجه شده است، زیرا سرمایه‌گذاران به سمت گزینه‌های با کارمزد کمتر روی می‌آورند.

دارایی‌های IBIT به رقمی بین ۷۷۰ هزار تا ۷۸۶ هزار بیت‌کوین رسیده است و این امر بلک‌راک را به یکی از بزرگترین دارندگان نهادی بیت‌کوین در جهان تبدیل کرده است، هرچند خود این شرکت هیچ بیت‌کوینی را در ترازنامه خود نگهداری نمی‌کند. بلک‌راک تنها در صورت درخواست صریح مشتریان اقدام به معامله بیت‌کوین می‌کند؛ این یک نکته ساختاری مهم است: این شرکت صرفاً یک واسطه است، نه یک سفته‌باز.

نگهداری و حفاظت از بیت‌کوین از طریق پلتفرم Coinbase Prime انجام می‌شود که مسئولیت بیت‌کوین‌های زیربنایی را از طرف تراست بر عهده دارد.

روند خرید چند روزه باعث شده است که جریان ورودی هفتگی تجمعی در برخی هفته‌ها از مرز ۶۸۰ میلیون دلار فراتر رود. مقیاس تقاضای جاری نشان می‌دهد که این یک سرمایه‌گذاری زودگذر نیست. موسسات به همان روشی که طلا را از طریق صندوق GLD سرمایه‌گذاری می‌کنند، بیت‌کوین را نیز از طریق IBIT تخصیص می‌دهند: به صورت منظم، مکرر و در مقیاس بزرگ.

تغییرات محصولی که مشارکت را گسترش داد

بلک‌راک در سال ۲۰۲۶ یک تغییر محصولی کم‌سروصدا اما تاثیرگذار را اعمال کرد و حداقل آستانه برای تبدیل‌های “در ازای عین” (in-kind conversions) را از ۲۵ میلیون دلار به ۱ میلیون دلار کاهش داد. به زبان ساده، این بدان معناست که سرمایه‌گذارانی که در حال حاضر مستقیماً بیت‌کوین در اختیار دارند، می‌توانند با نقطه ورود بسیار پایین‌تری نسبت به قبل، کوین‌های خود را با سهام IBIT مبادله کنند.

تبدیل‌های تجمعی “در ازای عین” از مرز ۵ میلیارد دلار فراتر رفته است، زیرا سرمایه‌گذارانی که دارای موقعیت‌های مستقیم بیت‌کوین بودند، به سمت صندوق ETF تحت نظارت حرکت کرده‌اند. انگیزه‌ها متفاوت است: گزارش‌دهی مالیاتی شفاف‌تر، سهولت نگهداری، و انطباق با برخی الزامات نهادی که نیازمند ابزارهای تحت نظارت هستند.

کاهش حداقل آستانه از ۲۵ میلیون دلار به ۱ میلیون دلار، مشارکت دفاتر خانوادگی، مشاوران سرمایه‌گذاری مستقل (RIAs) کوچکتر، و افراد با خالص دارایی بالا را که پیش از این از مکانیسم تبدیل محروم بودند، گسترش داد.

قیمت بیت‌کوین بیش از ۵ درصد افزایش یافت؛ BTC از محدوده میانی ۷۷ هزار دلاری بهبود یافت و به ۸۱ هزار دلار رسید.

کاهش قیمت نفت فشار بازار را کاهش داد و از بهبود اخیر قیمت بیت‌کوین حمایت کرد.

با نگاهی به نمودار، الگوی صعودی W شکل بیت‌کوین به حرکت احتمالی به سمت ۱۱۵,۷۵۱ دلار اشاره دارد.

بیت‌کوین، بزرگترین ارز دیجیتال جهان، با حدود ۵ درصد افزایش به حدود ۸۱,۰۱۵ دلار رسید و از محدوده میانی ۷۷ هزار دلاری بهبود یافت. این در حالی است که بیش از ۶۰۳ میلیون دلار از موقعیت‌های رمزارزی لیکویید شد. این رشد همزمان با کاهش قیمت نفت، پیشرفت قوانین رمزارزی در آمریکا و ورود سرمایه قوی به صندوق‌های قابل معامله بیت‌کوین (ETF) رخ داده است.

اکنون، بیت‌کوین در حال نزدیک شدن به یک سطح مقاومت کلیدی است و الگوی صعودی W شکل آن به حرکت احتمالی به سمت ۱۱۵,۷۵۱ دلار اشاره دارد.

یکی از دلایل اصلی افزایش شدید قیمت بیت‌کوین، کاهش تنش‌ها در خاورمیانه است. قیمت نفت خام پس از آنکه عربستان سعودی مسیرهای جایگزین عرضه را از طریق عمان یافت، به زیر ۱۰۰ دلار سقوط کرد و نگرانی‌ها از اختلالات عمده در عرضه و ترانزیت را کاهش داد.

اوایل این هفته، قیمت نفت به نزدیکی ۱۰۸ دلار، بالاترین سطح خود در حدود چهار ماه گذشته، رسیده بود. این افزایش پس از گزارش‌هایی مبنی بر تعلیق محموله‌های نفتی از مرکز صادرات دریای سرخ عربستان در ینبع رخ داد.

گزارش شده است که عربستان سعودی همچنین پس از حمله به یک خط لوله در هفته گذشته، برخی از محموله‌ها به اروپا را لغو کرده است. این رویدادها، همراه با افزایش تنش‌ها بین عربستان سعودی و حوثی‌های یمن، نگرانی‌ها در مورد عرضه آتی نفت را افزایش داده بود.

عامل دیگر در پشت افزایش قیمت بیت‌کوین، آخرین اقدام رگولاتورهای آمریکایی است. کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) آمریکا، قوانین جدیدی با عنوان “مقررات معاملات دارایی‌های رمزارزی و مقررات بازارهای دارایی‌های رمزارزی” را برای بررسی به کاخ سفید ارسال کرده است که نشان‌دهنده ورود به مرحله اولیه تدوین مقررات است.

در همین حال، کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) آمریکا، معافیت پنج ساله‌ای را برای معاملات محدود در زنجیره توکن‌های سهام صادر کرده است. این اقدام به رگولاتورها اجازه می‌دهد تا معاملات مبتنی بر بلاک‌چین را آزمایش کنند و در عین حال حفاظت از سرمایه‌گذاران را حفظ نمایند.

این تحولات اندکی پس از آن رخ داد که سنا نتوانست قانون CLARITY را پیش ببرد و از این رو، تمرکز جدیدی بر قوانین رمزارزی از طریق اقدامات نظارتی ایجاد شد.

تقاضای قوی برای ETFها نیز به رشد بیت‌کوین دامن زده است. ETFهای اسپات بیت‌کوین در آمریکا در دو روز گذشته شاهد ورود خالص ۵۹۱ میلیون دلاری بودند. تنها در ۱۸ سپتامبر، این ETFها ۴۳۳ میلیون دلار ورودی داشتند که بیشترین سهم با ۳۱۱ میلیون دلار متعلق به FBTC فیلیتی و ۱۰۸ میلیون دلار متعلق به IBIT بلک راک بود.

بازگشت تقاضای نهادی، فشار خرید بیشتری را با افزایش قیمت بیت‌کوین ایجاد کرده است.

در همین حال، این رشد باعث لیکویید شدن گسترده موقعیت‌های شورت شده است. حدود ۱۱۹,۹۴۸ معامله‌گر لیکویید شدند و مجموع زیان‌ها به ۶۰۳.۳۹ میلیون دلار رسید. معامله‌گران شورت بیش از ۵۲۳ میلیون دلار از این لیکویید شدن‌ها را در ۲۴ ساعت گذشته به خود اختصاص دادند.

با نگاهی به نمودار روزانه قیمت بیت‌کوین، BTC در حال نزدیک شدن به یک الگوی W شکل است و شکست بالای ۸۲,۹۱۷ دلار می‌تواند ساختار صعودی را تأیید کند.

اگر BTC از سطح ۸۲,۹۱۷ دلار عبور کرده و در آن باقی بماند، نمودار حرکت اولیه به سمت حدود ۹۹,۰۰۰ دلار و سپس یک عقب‌نشینی احتمالی به سمت ۹۱,۰۰۰ دلار را پیش‌بینی می‌کند.

اگر خریداران پس از این عقب‌نشینی کنترل را حفظ کنند، هدف اصلی بعدی حدود ۱۱۵,۷۵۱ دلار خواهد بود که این سطح همچنین بالاترین سطح مقاومت در نمودار است.

در سمت نزولی، عدم توانایی در شکست ۸۲,۹۱۷ دلار می‌تواند باعث شود BTC در یک محدوده باقی بماند و سناریوی صعودی را به تأخیر بیندازد.

صندوق قابل معامله بیت کوین مورگان استنلی در مسیر خرید سنگین؛ جذب بیش از ۵۳۸ میلیون دلار در کمتر از شش ماه

صندوق قابل معامله در بورس (ETF) بیت کوین اسپات مورگان استنلی، با نام “Morgan Stanley Bitcoin Trust” و نماد معاملاتی MSBT، در ماه‌های اخیر شاهد خرید قابل توجهی بوده است. این صندوق در بازه زمانی دو هفته‌ای در سپتامبر ۲۰۲۶، حدود ۶۴۲ بیت کوین به ارزش تقریبی ۵۰.۶ میلیون دلار را از طریق تراکنش‌های متعدد از Coinbase Prime خریداری کرده است. نکته قابل توجه دیگر برای مدیران صندوق این است که این محصول از زمان راه‌اندازی خود در آوریل ۲۰۲۶، تقریباً هیچ خروج خالص سرمایه‌ای را ثبت نکرده است.

MSBT تا اواسط سپتامبر، مجموعاً بیش از ۵۳۸ میلیون دلار جذب سرمایه خالص داشته و ارزش خالص دارایی‌های آن را به رقمی بین ۵۸۶ تا ۶۳۵ میلیون دلار رسانده است. این ارقام برای محصولی که نشان‌دهنده ورود محتاطانه بخش سنتی وال استریت به حوزه بیت کوین است، بسیار چشمگیر تلقی می‌شود.

مورگان استنلی، MSBT را در تاریخ ۸ آوریل ۲۰۲۶ راه‌اندازی کرد و این صندوق به اولین ETF بیت کوین اسپات از سوی یک مدیر دارایی بزرگ وابسته به یک بانک آمریکایی تبدیل شد.

عملکرد ماه اول این صندوق، نویدبخش آینده‌ای روشن بود. MSBT در ۳۰ روز اول راه‌اندازی خود، ۱۹۳.۶ میلیون دلار جذب سرمایه خالص را تجربه کرد و تنها در یک روز شاهد خروج خالص سرمایه بوده است.

این محصول با نسبت هزینه ۰.۱۴ درصد، ارزان‌ترین ETF بیت کوین اسپات در زمان راه‌اندازی خود محسوب می‌شد. مسئولیت نگهداری فیزیکی بیت کوین بر عهده Coinbase Custody است، در حالی که BNY Mellon به عنوان مدیر اجرایی صندوق فعالیت می‌کند. این صندوق شاخص CoinDesk Bitcoin Benchmark Rate را دنبال می‌کند.

داده‌های زنجیره‌ای (on-chain) نشان می‌دهد که خرید در ماه سپتامبر از طریق انتقال‌های متعدد بیت کوین از Coinbase Prime به کیف پول‌های صندوق صورت گرفته است. حدود ۵۰.۶ میلیون دلار بیت کوین در طول حدود دو هفته در این تراکنش‌ها جابجا شده است که نشان‌دهنده ایجاد مداوم سهام جدید ETF برای پاسخگویی به تقاضای رو به رشد است، نه یک خرید بزرگ و یکباره توسط یک نهاد.

بخش عمده‌ای از این جذب سرمایه توسط مشتریان خود-مدیریت شده (self-directed clients) صورت گرفته است، نه مشاوران مالی مورگان استنلی. این تمایز اهمیت دارد. مورگان استنلی از طریق بخش مدیریت ثروت خود، تریلیون‌ها دلار دارایی مشتریان را مدیریت می‌کند و اگر کانال مشاوران هنوز به طور کامل فعال نشده باشد، اعداد فعلی بیشتر به کف نزدیک هستند تا سقف.

مشتریان خود-مدیریت شده، افرادی هستند که مستقیماً وارد حساب‌های مورگان استنلی خود شده و ETF را بدون توصیه مشاور مالی خریداری می‌کنند. این سرمایه‌گذارانی هستند که از قبل به دنبال قرار گرفتن در معرض بیت کوین بوده‌اند و ترجیح می‌دهند از طریق یک ابزار آشنا و تحت نظارت این کار را انجام دهند تا خرید مستقیم ارز دیجیتال.

حرکت‌های جدید از سوی دو نهاد نظارتی بزرگ ایالات متحده نشان می‌دهد که صنعت محلی ارزهای دیجیتال، حتی بدون دخالت کنگره، همچنان در جبهه مقررات‌گذاری پیش می‌رود.

پیشرفت‌های نظارتی در آمریکا

حرکت کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) همزمان با احیای گسترده بازار در روز جمعه رخ داد و این پرسش را مطرح کرد که آیا افزایش قیمت بیت‌کوین و سایر آلت‌کوین‌ها ناشی از تحولات نظارتی بوده است.

در تاریخ ۱۷ سپتامبر، CryptoPotato گزارش داد که کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) برنامه پنج ساله “معافیت نوآوری” را معرفی کرده است که هدف آن تسهیل معاملات سهام توکنیزه شده آمریکا در بستر بلاک‌چین برای پلتفرم‌های واجد شرایط است. این برنامه به مراکز معاملاتی واجد شرایط اجازه می‌دهد تا از برخی الزامات صرافی معاف شوند و به ارائه‌دهندگان نقدینگی، معافیت‌های موقتی از قوانین ثبت کارگزار را اعطا می‌کند.

اگرچه سهام توکنیزه شده همچنان باید حقوق سهامداران اصلی مشابه سهام سنتی، از جمله سود سهام و حق رأی را ارائه دهند، محصولات مصنوعی که صرفاً قیمت سهام را دنبال می‌کنند، مستثنی خواهند شد.

این نهاد استدلال کرده است که این چارچوب می‌تواند معاملات ۲۴ ساعته، تسویه سریع‌تر، شفافیت بیشتر و خودحافظی را امکان‌پذیر سازد و در عین حال موانع را برای پلتفرم‌های اوراق بهادار مبتنی بر بلاک‌چین کاهش دهد.

زمان‌بندی این اقدام بسیار جالب بود، زیرا درست پس از شکست قانون CLARITY صورت گرفت و می‌تواند پیامی مهم‌تر از صرفاً تنظیم مقررات سهام توکنیزه شده را در بر داشته باشد. پل اتکینز، رئیس SEC، پیشتر گفته بود که این نهاد، صرف نظر از تصویب قانون CLARITY توسط کنگره، دستور کار خود در زمینه ارزهای دیجیتال را ادامه خواهد داد.

نهاد ناظر بر کالا نیز با ارسال “مقررات معاملات دارایی‌های رمزارزی و مقررات بازارهای دارایی‌های رمزارزی” به دفتر اطلاعات و امور نظارتی کاخ سفید برای بررسی در پایان هفته کاری، اقدامی مشابه انجام داد. به این ترتیب، گام بعدی به سوی یک چارچوب رسمی بازار رمزارز تحت اختیارات موجود خود آغاز شد.

CFTC همچنین موضع عدم اقدام را صادر کرد که طی آن برخی از توسعه‌دهندگان نرم‌افزار را در صورت رعایت شرایط خاص، از برخورد به عنوان کارگزار معرفی‌کننده محافظت می‌کند. مایکل سلینگ، رئیس CFTC، حتی پیش از رأی‌گیری قانون CLARITY اظهار داشت که حتی اگر این قانون با شکست مواجه شود، نهاد او از اختیارات موجود خود برای شروع ایجاد یک رژیم ساختار بازار رمزارز استفاده خواهد کرد.

شایان ذکر است که هیچ‌یک از این پیشنهادات از سوی SEC و CFTC جایگزین قانون CLARITY نمی‌شوند. قوانین تدوین شده توسط نهادهای نظارتی دوام کمتری نسبت به قوانین مصوب کنگره دارند، زیرا می‌توانند به راحتی توسط یک دولت آینده تغییر کنند. با این حال، این تحولات ممکن است به بازارهای اطمینان داده باشد که فرآیند نظارتی به نقطه اول بازنگشته است.

شاید به همین دلیل است که قیمت بیت‌کوین در روز جمعه پس از انتشار خبر CFTC، افزایش یافت و از ۷۸ هزار دلار به اوج دو هفته‌ای بیش از ۸۱ هزار دلار رسید.

روند صعودی در صندوق‌های قابل معامله بیت‌کوین و اتریوم آمریکا؛ جذب بیش از نیم میلیارد دلار در یک روز

واشنگتن دی‌سی – در تاریخ ۱۸ سپتامبر، صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات بیت‌کوین در ایالات متحده شاهد ورود خالص سرمایه ۴۳۳ میلیون دلاری بودند، در حالی که ETFهای اسپات اتریوم نیز در همین روز ۱۴۴ میلیون دلار جذب کردند. این ارقام نشان‌دهنده بازگشتی قابل توجه از جلسات معاملاتی با جریان‌های سرمایه مختلط و منفی پیش از آن است.

عملکرد درخشان صندوق‌های فیوچرز و بلک‌راک

در بخش بیت‌کوین، صندوق FBTC متعلق به فیوچرز با جذب ۳۱۱ میلیون دلار، برجسته‌ترین عملکرد را داشت و بخش قابل توجهی از کل جریان ورودی روز را به خود اختصاص داد. صندوق IBIT از بلک‌راک نیز با ۱۰۸ میلیون دلار مشارکت داشت. در مقابل، در حوزه اتریوم، نقش‌ها معکوس شد؛ صندوق ETHA بلک‌راک با ۱۱۴ میلیون دلار در صدر قرار گرفت و صندوق FETH فیوچرز حدود ۲۶ میلیون دلار جذب کرد.

رشد دارایی‌های تحت مدیریت و سهم بازار

ورود ۴۳۳ میلیون دلاری به ETFهای بیت‌کوین در حالی صورت گرفت که کل دارایی‌های تحت مدیریت این صندوق‌ها به ۱۰۲.۵۳۲ میلیارد دلار رسید. این رقم اکنون ۶.۲۹ درصد از کل ارزش بازار بیت‌کوین را تشکیل می‌دهد. از زمان راه‌اندازی این محصولات، مجموع خالص جریان‌های ورودی به آن‌ها به ۵۵.۱۶۱ میلیارد دلار رسیده است.

ETFهای اتریوم، اگرچه از نظر ارزش مطلق کوچکتر هستند، اما با سرعتی قابل توجه در حال رشدند. کل دارایی‌های تحت مدیریت ETFهای اسپات اتریوم اکنون به ۱۶.۷۱۹ میلیارد دلار رسیده است که معادل ۵.۲ درصد از ارزش بازار اتریوم است. مجموع جریان‌های ورودی به این صندوق‌ها نیز به ۱۳.۲۵۰ میلیارد دلار رسیده است.

شکاف بین نفوذ ۶.۲۹ درصدی ETFهای بیت‌کوین به ارزش بازار و ۵.۲ درصدی ETFهای اتریوم، در این مرحله کمتر از حد انتظار بسیاری بوده است.

سهم بازار و پویایی‌های ساختاری

فیوچرز با ۳۱۱ میلیون دلار از مجموع ۴۳۳ میلیون دلار، بر جریان‌های ورودی بیت‌کوین تسلط داشت و حدود ۷۲ درصد از جریان‌های ورودی روزانه به FBTC را به خود اختصاص داد. بلک‌راک با ۱۰۸ میلیون دلار ورودی به IBIT، جایگاه دوم را داشت.

در مورد اتریوم، این روند کاملاً معکوس شد. صندوق ETHA بلک‌راک ۱۱۴ میلیون دلار از کل ۱۴۴ میلیون دلار را جذب کرد که تقریباً ۷۹ درصد از کل جریان‌های ورودی ETF اتریوم در آن روز را شامل می‌شود. صندوق FETH فیوچرز نیز ۲۶ میلیون دلار جذب کرد.

کنترل ۶.۲۹ درصد از کل ارزش بازار توسط ETFهای بیت‌کوین، پویایی‌های ساختاری را ایجاد می‌کند که در آن هر روز ورود سرمایه، به طور موثر بخشی از عرضه در گردش را از بازار آزاد خارج کرده و آن را تحت نظارت نهادی در سردخانه‌ها نگهداری می‌کند.

با مجموع جریان‌های ورودی ۵۵.۱۶۱ میلیارد دلاری برای ETFهای بیت‌کوین و ۱۳.۲۵۰ میلیارد دلاری برای ETFهای اتریوم، سرمایه کلی اختصاص یافته به این محصولات اکنون از ۶۸ میلیارد دلار فراتر رفته است.

ب스티ون پلتفرمز تراست کمپانی مجوز ملی بانک امانی دریافت کرد

دفتر نظارت بر ارز (OCC) به شرکت Bastion Platforms Trust Company مجوز مشروطی برای تبدیل مجوز امانی ایالت نیویورک خود به مجوز ملی بانک امانی اعطا کرده است. این تصمیم که در تاریخ ۱۸ سپتامبر صادر شد، باستیون را در میان گروهی کوچک اما رو به رشد از شرکت‌های دارایی دیجیتال قرار می‌دهد که تحت نظارت مستقیم بانکی فدرال فعالیت می‌کنند.

مجوز جدید، با شناسه OCC Charter #27198، به این شرکت اجازه می‌دهد تا با نام Bastion Platforms National Trust Company فعالیت کند. این یک ارتقاء قابل توجه نسبت به مجوز امانی در سطح ایالتی است که شرکت پیش از این بر اساس آن فعالیت می‌کرد و اساساً به باستیون یک کلید فدرال واحد می‌دهد به جای اینکه برای هر ایالتی که می‌خواهد در آن فعالیت کند، کلیدهای متفاوتی جمع‌آوری کند.

مجوز OCC شامل مجموعه‌ای خاص از خدمات متناسب با زیرساخت استیبل‌کوین است. این خدمات شامل امانت‌داری امانی، صدور استیبل‌کوین با برند سفید (white-label)، راه‌حل‌های کیف پول، پرداخت‌ها، ضرب (minting)، بازخرید (redemption) و تبدیل ارز فیات در رابطه با دارایی‌های دیجیتال منطبق مانند USDC می‌شود.

آنچه مجوز شامل نمی‌شود نیز به همان اندازه مهم است. باستیون سپرده دریافت نخواهد کرد و تحت پوشش بیمه FDIC نخواهد بود.

نسیم ادقویق (Nassim Eddequiouaq)، مدیرعامل این شرکت، مجوز فدرال را ابزاری برای خدمت‌رسانی به بازیگران بزرگ مالی که به دنبال راه‌اندازی محصولات مرتبط با استیبل‌کوین هستند، توصیف کرده است.

باستیون در سال ۲۰۲۳ توسط دو مدیر سابق بازوی رمزارز Andreessen Horowitz تأسیس شد. این شرکت به سرعت برای تثبیت جایگاه نظارتی خود اقدام کرد و در فوریه ۲۰۲۵ از طریق خرید Dibbs Trust Company، مجوز امانی با هدف محدود در ایالت نیویورک را کسب نمود. از آن زمان تاکنون، این شرکت مجوزهای مختلف انتقال پول ایالتی را نیز دریافت کرده است.

این شرکت در دور تأمین مالی خود مبلغ ۱۴.۶ میلیون دلار را با حمایت سرمایه‌گذاران استراتژیک برجسته‌ای از جمله Coinbase Ventures، Sony Innovation Fund و Samsung Next جمع‌آوری کرد.

ارتباط با سونی پیش از این نتایج ملموسی به همراه داشته است. باستیون با Sony Bank برای خدمات استیبل‌کوین همکاری دارد.

باستیون تنها شرکتی نبود که در ۱۸ سپتامبر خبرهای خوبی از OCC دریافت کرد. این نهاد نظارتی همچنین در همان روز مجوزهای امانی مشروطی را برای Catena و Agora صادر کرد.

با اعطای این مجوزها، OCC اساساً اعلام می‌کند که شرکت‌های زیرساخت استیبل‌کوین باید در چارچوب نظارتی قرار گیرند، نه خارج از آن. این یک تغییر فلسفی با پیامدهای عملی برای هر شرکتی است که در این فضا فعالیت می‌کند.

به طور خاص برای باستیون، مجوز ملی مشکل پراکندگی را برطرف می‌کند. به جای پیمایش در ده‌ها رژیم نظارتی در سطح ایالتی، که هر کدام الزامات و جدول زمانی خاص خود را دارند، این شرکت اکنون می‌تواند تحت یک چارچوب فدرال واحد فعالیت کند.