Tag: مثبت

انقلاب هوش مصنوعی ثروت‌های کلانی را برای تولیدکنندگان تراشه و غول‌های ابری به ارمغان آورده است، اما جنبه کمتر درخشان این معادله، یعنی تأمین انرژی مورد نیاز این همه پردازنده گرافیکی (GPU)، اکنون یک شرکت خدمات شهری در میشیگان را به داستانی جذاب برای رشد تبدیل کرده است.

قراردادهای برق با مراکز داده مقیاس‌پذیر

شرکت DTE Energy قراردادهای برق اجرایی به ارزش ۲.۴ گیگاوات را با اپراتورهای مراکز داده مقیاس‌پذیر (hyperscale) منعقد کرده است. این قراردادها شامل توافق‌نامه‌ای ۱.۴ گیگاواتی با Oracle و قراردادی ۱ گیگاواتی با Google است؛ دو شرکتی که در رقابت برای ساخت زیرساخت‌های هوش مصنوعی بسیار فعال هستند. تحلیلگران ۲۴/۷ وال استریت، قیمت هدف سهام این شرکت را ۱۴۸.۳۲ دلار تعیین کرده‌اند که نشان‌دهنده رشد تقریبی ۱۲ تا ۱۳ درصدی نسبت به سطوح معاملاتی اخیر در حدود ۱۳۰ تا ۱۳۲ دلار است.

چشم‌انداز توسعه و فرصت‌های آتی

۲.۴ گیگاوات ظرفیت قرارداد بسته شده تنها آغاز راه است. مدیریت DTE مجموعه‌ای از فرصت‌های مقیاس‌پذیر را به ارزش تقریبی ۸.۴ گیگاوات شناسایی کرده است که شامل پروژه‌های در مراحل اولیه نیز می‌شود. از این مجموعه، حدود ۲ گیگاوات در حال حاضر در مراحل پایانی مذاکره قرار دارد و این شرکت هدف‌گذاری کرده است که تا پایان سال ۲۰۲۶ قرارداد مربوطه را امضا کند.

تأثیر بر سودآوری و برنامه‌ریزی سرمایه‌گذاری

جو هریس، مدیرعامل شرکت، تأثیر این رشد را برای سهامداران مشخص کرده است. او پیش‌بینی کرده است که افزودن ۳ گیگاوات ظرفیت اضافی می‌تواند نرخ رشد سود هر سهم بلندمدت DTE را تا سال ۲۰۳۰ به بالای ۸ درصد برساند. هدف پایه شرکت در حال حاضر در محدوده ۶ تا ۸ درصد قرار دارد. برای سال ۲۰۲۶، DTE پیش‌بینی سود هر سهم را بین ۷.۵۹ تا ۷.۷۳ دلار اعلام کرده است.

DTE یک برنامه سرمایه‌گذاری ۳۶.۵ میلیارد دلاری را برای دوره ۲۰۲۶ تا ۲۰۳۰ تدوین کرده است که ۳۰ میلیارد دلار از این مبلغ به طور خاص برای عملیات برق‌رسانی اختصاص یافته است.

رقابت در تأمین انرژی و جایگاه DTE

قراردادهای با مراکز داده مقیاس‌پذیر همچنین ممکن است بسته به زمان‌بندی پروژه‌ها، پرونده بعدی تعرفه برق DTE را تا سال ۲۰۲۸ به تعویق بیندازد. شرکت‌هایی مانند Oracle، Google، Microsoft و Amazon همگی در تلاش برای تأمین منابع انرژی قابل اعتماد در مقیاس گیگاوات هستند، نه مگاوات. این رقابت، شرکت‌های خدمات شهری تنظیم‌شده با ظرفیت و دسترسی به شبکه انتقال موجود را به چیزی تبدیل کرده است که پیش از این نبوده‌اند: سهام رشدی.

فضای رقابتی ارزش پیگیری دارد. سایر شرکت‌های خدمات شهری مانند Dominion Energy، Duke Energy و Entergy نیز در حال جذب قراردادهای مقیاس‌پذیر هستند، اما ۲.۴ گیگاوات قرارداد اجرایی DTE آن را در میان شرکت‌های خدمات شهری تنظیم‌شده خالص، در صدر قرار می‌دهد. تنها قرارداد Oracle به ارزش ۱.۴ گیگاوات، یکی از بزرگترین قراردادهای منفرد بین یک شرکت خدمات شهری و یک مرکز داده مقیاس‌پذیر است که به طور عمومی افشا شده است.

ریسک‌های اجرایی

ریسک اصلی، اجرای موفقیت‌آمیز پروژه‌ها است. توسعه گیگاوات‌ها ظرفیت جدید نیازمند اخذ مجوز، ساخت‌وساز، ارتقاء شبکه و تأمین منابع تولید انرژی است که همگی می‌توانند با تأخیر مواجه شوند. اگر زمان‌بندی پروژه‌های مراکز داده مقیاس‌پذیر با تأخیر روبرو شود، روند افزایش درآمد DTE نیز کند خواهد شد.

کیلیان امباپه، ستاره فرانسوی فوتبال، اقدامی بی‌سابقه در نسل خود انجام داد: او از نایکی جدا شد.

امضای قرارداد ۱۰ ساله با On

در تاریخ ۱۸ سپتامبر ۲۰۲۶، این فوق ستاره فرانسوی اعلام کرد که قراردادی ۱۰ ساله به عنوان سفیر جهانی با شرکت On، تولیدکننده سوئیسی پوشاک ورزشی که بیشتر به خاطر کفش‌های دویدن خود شناخته می‌شود، امضا کرده است. این توافق شامل پرداخت نقدی و همچنین سهام در شرکت است که امباپه را نه تنها به عنوان یک چهره تبلیغاتی، بلکه به عنوان سهامدار تبدیل می‌کند. در پی انتشار این خبر، سهام شرکت On که در بورس آمریکا فهرست شده است، در معاملات پیش از بازگشایی بازار حدود ۵ درصد افزایش یافت.

پایان همکاری با نایکی

همکاری امباپه با نایکی در سال ۲۰۰۶، زمانی که او حدوداً هشت ساله بود، آغاز شد. او در تمام دوران حرفه‌ای خود از کفش‌های نایکی مرکوریال استفاده می‌کرد. قرارداد او پس از جام جهانی ۲۰۲۶ به پایان رسید و امباپه تصمیم به تمدید آن نگرفت. از دست دادن امباپه، که شاید بازاریاب‌ترین فوتبالیست جهان باشد، برای نایکی در زمانی نامناسب رخ می‌دهد. این شرکت با کاهش فروش و فشار فزاینده از سوی آدیداس و رقبای نوظهور دست و پنجه نرم می‌کند.

معرفی شرکت On

شرکت On که در سال ۲۰۱۰ در زوریخ تأسیس شد، شهرت خود را بر پایه کفش‌های دویدن بنا نهاد. فناوری انحصاری بالشتکی CloudTec آن به سرعت در میان دوندگان مسافت‌های طولانی و علاقه‌مندان به سبک athleisure محبوبیت یافت. اخیراً، این شرکت فرآیند تولید LightSpray را توسعه داده است که می‌تواند نحوه ساخت کفش‌های ورزشی را متحول کند.

ورود به دنیای فوتبال

برنامه On عرضه اولین خط کفش‌های فوتبال خود به صورت تجاری در سال ۲۰۲۷ است. امباپه نقش محوری در توسعه و آزمایش محصولات خواهد داشت و صرفاً در کمپین‌های بازاریابی حضور نخواهد داشت. این ساختار شبیه به رویکرد On با راجر فدرر، اسطوره تنیس، است که در سال ۲۰۱۹ به عنوان سرمایه‌گذار و سفیر این برند معرفی شد.

اعتباربخشی به بخش فوتبال

برای افزایش اعتبار در بخش فوتبال، On تیری هانری، بازیکن سابق تیم ملی فرانسه، را به عنوان مدیر بخش فوتبال منصوب کرده است. گزارش‌ها حاکی از آن است که هانری از اواخر سال ۲۰۲۵ در این سمت فعالیت می‌کند.

اهمیت سهام در قرارداد

بخش سهام در قرارداد امباپه به طور ویژه قابل توجه است. زمانی که یک ورزشکار به جای دریافت صرف دستمزد، مالکیت بخشی از شرکت را بر عهده می‌گیرد، ساختار انگیزشی به طور کامل تغییر می‌کند. این امر همچنین ریسک‌ها را برای On افزایش می‌دهد. قراردادهای سهام، تصویر عمومی ورزشکار را به قیمت سهام شرکت و بالعکس گره می‌زند.

چشم‌انداز بازار

افزایش ۵ درصدی سهام در معاملات پیش از بازگشایی بازار نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران، پتانسیل رشد بیشتری نسبت به ریسک این قرارداد می‌بینند. فوتبال ورزشی جهانی با گستره تجاری است که اکثر دسته‌های ورزشی دیگر را تحت‌الشعاع قرار می‌دهد و On در حال حاضر هیچ سهم بازاری در این حوزه ندارد.

چالش اصلی: کفش فوتبال

اولین آزمون واقعی، خود کفش خواهد بود. On باید محصولی را تولید کند که فوتبالیست‌های حرفه‌ای واقعاً مایل به پوشیدن آن در مسابقات رقابتی باشند. فناوری CloudTec برای جذب ضربه روی آسفالت عالی عمل می‌کند، اما الزامات یک کفش فوتبال متفاوت است: چسبندگی روی چمن خیس، کنترل توپ، پایداری جانبی و وزن. فناوری LightSpray می‌تواند یک مزیت واقعی در ساخت ایجاد کند.

مقایسه با راجر فدرر

مقایسه با فدرر آموزنده است اما کامل نیست. فدرر در اواخر دوران بازی خود به On پیوست و به اعتبار یک برند دویدن که از قبل تناسب قوی محصول با بازار داشت، افزود. امباپه در اوج آمادگی ورزشی خود به این برند می‌پیوندد و قدرت ستاره‌ای خود را به برندی در حوزه فوتبال که هنوز محصولی در بازار ندارد، می‌بخشد.

کالشی در آستانه جذب سرمایه ۷۵۰ میلیون دلاری با ارزش‌گذاری ۴۰ میلیارد دلاری

کالشی (Kalshi)، پلتفرم پیشرو بازارهای پیش‌بینی در ایالات متحده، در مراحل پایانی مذاکرات برای جذب حداقل ۷۵۰ میلیون دلار سرمایه جدید با ارزش‌گذاری تقریبی ۴۰ میلیارد دلار قرار دارد. این رقم نشان‌دهنده جهشی تقریباً ۸۲ درصدی نسبت به ارزش ۲۲ میلیارد دلاری است که این شرکت تنها چند ماه پیش، در ماه مه ۲۰۲۶، پس از اتمام دور سرمایه‌گذاری ۱ میلیارد دلاری سری F خود، به دست آورده بود.

گزارش‌ها حاکی از آن است که شرکت‌های سکویا کپیتال (Sequoia Capital) و ولینگتون منیجمنت (Wellington Management) در میان سرمایه‌گذارانی هستند که در این مذاکرات حضور دارند. در صورت نهایی شدن این معامله، ولینگتون برای اولین بار در کالشی سرمایه‌گذاری خواهد کرد.

این شرکت اخیراً در اکتبر ۲۰۲۵ ارزشی حدود ۵ میلیارد دلار داشت. سپس تنها هفت ماه بعد، با دور سرمایه‌گذاری سری F به ارزش ۲۲ میلیارد دلار رسید. اکنون هدف‌گذاری این شرکت برای ارزش‌گذاری به ۴۰ میلیارد دلار افزایش یافته است.

کالشی در اوایل سال ۲۰۲۶ درآمد سالانه نزدیک به ۴ میلیارد دلار را گزارش کرده بود که این رقم با حجم معاملات سالانه تقریبی ۱۷۸ میلیارد دلار حاصل شده است. این شرکت با در اختیار داشتن ۹۵ درصد سهم بازار پیش‌بینی در ایالات متحده، جایگاه مسلطی را به خود اختصاص داده است.

بیشترین حجم معاملات این پلتفرم مربوط به قراردادهای مرتبط با رویدادهای ورزشی است. چندین ایالت از جمله نوادا، نیوجرسی و مریلند، نامه‌های توقف و انصراف (cease-and-desist) را به دلیل قراردادهای مرتبط با ورزش به کالشی ارسال کرده‌اند. کالشی تحت نظارت کمیسیون معاملات آتی کالا (Commodity Futures Trading Commission) فعالیت می‌کند که به این شرکت مجوز ارائه قراردادهای مبتنی بر رویداد را اعطا کرده است.

در ژوئن ۲۰۲۶، طارق منصور (Tarek Mansour)، مدیرعامل کالشی، تأیید کرد که عرضه اولیه سهام (IPO) در دست بررسی است و عرضه عمومی احتمالی برای سال ۲۰۲۷ هدف‌گذاری شده است.

رقیب اصلی کالشی، پلتفرم Polymarket است که بازاری مبتنی بر پیش‌بینی و متمرکز بر ارزهای دیجیتال محسوب می‌شود و در طول انتخابات ریاست جمهوری ۲۰۲۴ آمریکا توجه قابل توجهی را به خود جلب کرد. آخرین گزارش‌ها حاکی از آن است که Polymarket در حال مذاکره برای جذب سرمایه با ارزش‌گذاری حدود ۱۵ میلیارد دلار است که کمتر از نصف ارزش هدف‌گذاری شده فعلی کالشی است.

بانک‌های سنتی با شتابی بی‌سابقه وارد بازار خدمات دارایی‌های رمزارزی در اتحادیه اروپا می‌شوند

بانک‌های سنتی اکنون نزدیک به ۲۳ درصد از کل ارائه‌دهندگان خدمات دارایی‌های رمزارزی ثبت‌شده در سامانه MiCA اتحادیه اروپا را به خود اختصاص داده‌اند؛ این رقم در چند ماه گذشته حدود ۱۷ درصد بود. تعداد بانک‌های حاضر در این فهرست تقریباً دو برابر شده و از حدود ۴۰ به نزدیک ۸۰ رسیده است، نرخی که رشد همتایان غیربانکی خود را پشت سر می‌گذارد.

کل تعداد ارائه‌دهندگان خدمات دارایی‌های رمزارزی (CASPs) ثبت‌شده در فهرست مرجع سازمان اوراق بهادار و بازارهای اروپا (ESMA) از ۲۴۳ مورد در اواخر ژوئن به ۳۴۹ مورد تا اواسط سپتامبر ۲۰۲۶ افزایش یافته است. بانک‌ها در این گسترش نقش پررنگ‌تری ایفا می‌کنند و این روند عمدتاً تحت تأثیر یک کشور است: آلمان.

این افزایش چشمگیر عمدتاً ناشی از تصمیم موسسات مالی آلمان است که تقریباً به طور همزمان به این نتیجه رسیده‌اند که دیگر نباید رمزارزها را از بیرون تماشا کنند. بانک‌های تجاری معتبر و موجی از بانک‌های تعاونی منطقه‌ای، مانند Volksbanken و Raiffeisenbanken که ستون فقرات شبکه وام‌دهی محلی آلمان را تشکیل می‌دهند، با سرعتی در حال ثبت‌نام در ESMA هستند که بازارهای دیگر اروپایی را در مقایسه مردد نشان می‌دهد.

دویچه بانک، بزرگترین وام‌دهنده این کشور، برنامه‌های خود را برای ارائه خدمات نگهداری دارایی‌های دیجیتال با هدف مشتریان نهادی و شرکتی اعلام کرده است. این بانک هدف خود را کسب تأییدیه نظارتی MiCA تا اکتبر ۲۰۲۶ قرار داده است؛ این جدول زمانی آن را به یکی از برجسته‌ترین نام‌های مالی سنتی تبدیل می‌کند که به طور رسمی وارد بازار اروپایی نگهداری رمزارزها می‌شود.

مزیت نظارتی بانک‌ها در MiCA

یکی از مزایای ساختاری که بانک‌ها تحت مقررات MiCA از آن بهره‌مند هستند، مسیر اطلاع‌رسانی ماده ۶۰ است. بانک‌ها به جای طی کردن فرآیند کامل اخذ مجوز که شرکت‌های مستقل رمزارزی با آن روبرو هستند، می‌توانند از جایگاه نظارتی موجود خود برای تسریع ورود به خدمات رمزارزی استفاده کنند.

این میانبر نظارتی به توضیح این موضوع کمک می‌کند که چرا سهم بانک‌ها در این فهرست افزایش می‌یابد، حتی در حالی که ارائه‌دهندگان غیربانکی همچنان با ۷۷ درصد اکثریت را تشکیل می‌دهند. CASPهای غیربانکی همچنان به فهرست اضافه می‌شوند، اما نرخ رشد آنها در دوره مورد بررسی کندتر بوده است. فرآیند اخذ مجوز برای یک شرکت رمزارزی که از ابتدا شروع به کار می‌کند، به سادگی زمان‌برتر از موسسه‌ای است که پیش از این مجوز بانکی در یکی از کشورهای عضو اتحادیه اروپا را دارا است.

بلک‌استون برای حمایت از خرید سهام کنترلی در شرکت Flow Control Holdings، تولیدکننده قطعات دقیق مورد استفاده در سیستم‌های خنک‌کننده مایع مراکز داده مستقر در سینسیناتی، وام تضمین‌شده‌ی درجه اول را تأمین کرده است. این معامله که در تاریخ ۱۰ سپتامبر ۲۰۲۶ اعلام شد، دو نهاد سرمایه‌گذاری بلک‌استون، یعنی Blackstone Capital Partners و Blackstone Energy Transition Partners را در اقدامی مشترک گرد هم می‌آورد که نشان‌دهنده جدیت سرمایه‌گذاری‌های نهادی در توسعه زیرساخت‌های هوش مصنوعی است.

جزئیات معامله و نقش فروشنده

شرکت Audax Private Equity فروشنده این معامله است، اما کاملاً از آن کنار نمی‌کشد. Audax همچنان سهم اقلیت در Flow Control Holdings را حفظ خواهد کرد و به همکاری با بلک‌استون و تیم مدیریتی فعلی شرکت ادامه خواهد داد. انتظار می‌رود این معامله در سه ماهه چهارم سال ۲۰۲۶، پس از دریافت تأییدیه‌های لازم از سوی نهادهای نظارتی، نهایی شود.

معرفی Flow Control Holdings

Flow Control Holdings که در داخل شرکت با نام FCH شناخته می‌شود، قطعات حیاتی اما کمتر دیده‌شده‌ای را تولید می‌کند که از ذوب شدن مراکز داده جلوگیری می‌کنند. این قطعات شامل اتصالات دقیق، شیرها، صافی‌ها، شلنگ‌ها و مجموعه‌های مونتاژ شده است که همگی برای هدایت مایع خنک‌کننده در رک‌های سرور با تراکم فزاینده طراحی شده‌اند. این شرکت همچنین در بخش‌های بهداشتی تولید مواد غذایی، نوشیدنی و داروسازی کاربرد دارد. اسکات کرنز، مدیرعامل شرکت، طبق تأیید بلک‌استون، رهبری شرکت را در طول دوره گذار بر عهده خواهد داشت.

رشد تحت مالکیت Audax

Audax در مارس ۲۰۲۲ شرکت Flow Control Holdings را خریداری کرد و سال‌های پس از آن را به اجرای یک برنامه رشد تهاجمی اختصاص داد. تحت مالکیت Audax، FCH ده خرید مکمل را تکمیل کرد که هر کدام قابلیت‌های آن را در زنجیره تأمین خنک‌کننده مراکز داده گسترش داد.

چشم‌انداز بلک‌استون و تقاضای هوش مصنوعی

مدیران بلک‌استون به آنچه “بادهای موافق عظیم” ناشی از تقاضای مبتنی بر هوش مصنوعی برای فناوری‌های خنک‌کننده با بهره‌وری انرژی توصیف کردند، اشاره کردند. آن‌ها پتانسیل خنک‌کننده مایع را برای کاهش انتشار گازهای گلخانه‌ای و افزایش قابل توجه ظرفیت محاسباتی نسبت به سیستم‌های سنتی خنک‌کننده با هوا برجسته کردند.

ساختار مالی معامله

جزئیات مالی این معامله هنوز منتشر نشده است. اما ساختار تأمین مالی آن مشخص شده است: یک وام تضمین‌شده‌ی درجه اول که در بالاترین اولویت بازپرداخت قرار دارد و معمولاً نشان‌دهنده اطمینان وام‌دهندگان به جریان‌های نقدی کسب‌وکار زیربنایی است.

معامله‌گران ارزهای دیجیتال امروز نفسی راحت‌تر می‌کشند. پس از دوره‌ای دشوار که با افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، رأی ۴۹ به ۵۰ سنا علیه پیشبرد قانون شفافیت (Clarity Act) و افزایش غافلگیرکننده نرخ بهره توسط بانک ژاپن مشخص شد، بیت‌کوین توانسته است خود را دوباره بالای ۸۰ هزار دلار برساند.

این بهبود بیش از همه در فضای آلت‌کوین‌ها مشهود است: سلطه بیت‌کوین، یا سهم آن از کل ارزش بازار ارزهای دیجیتال، از ۶۴ درصد به ۵۹ درصد کاهش یافته است، که نشان می‌دهد معامله‌گران در حال انتقال سود به توکن‌های کوچک‌تر هستند.

ریپل (XRP)، ارز دیجیتالی که توسط بنیان‌گذاران شرکت پرداخت ریپل ایجاد شده است، یکی از بزرگترین بهره‌مندان این انتقال است.

XRP روز را با قیمت ۱.۲۹۶۴ دلار آغاز کرد و تا ۱.۴۰۲۸ دلار افزایش یافت و در نهایت نزدیک به ۱.۳۸۶۳ دلار تثبیت شد، که نشان‌دهنده افزایشی ۶.۹۳ درصدی در کندل روزانه و یکی از شدیدترین حرکات تک‌روزه آن در هفته‌های اخیر است.

داستان بزرگتر در آنچه در پشت صحنه می‌گذرد نهفته است. نمودار روزانه XRP همچنان میانگین متحرک نمایی ۵۰ روزه (EMA) خود را پایین‌تر از میانگین متحرک نمایی ۲۰۰ روزه خود نشان می‌دهد – ساختاری که تحلیل‌گران نمودار آن را «تقاطع مرگ» (death cross) می‌نامند. این الگو نزولی تلقی می‌شود زیرا به معامله‌گران سیگنال می‌دهد که نگهداری دارایی در کوتاه‌مدت بدتر از معامله آن است.

اما فاصله بین این دو میانگین به شدت کاهش یافته است. آنقدر که این کمترین فاصله از زمان «تقاطع طلایی» (golden cross) گذشته XRP در اوت ۲۰۲۴ است.

تقاطع طلایی، که نقطه مقابل تقاطع مرگ است، زمانی اتفاق می‌افتد که میانگین کوتاه‌مدت از میانگین بلندمدت عبور می‌کند و معامله‌گران آن را به طور گسترده به عنوان سیگنالی مبنی بر پایداری شتاب صعودی تلقی می‌کنند، نه صرفاً یک فشار کوتاه‌مدت. اگر روند افزایش فعلی ادامه یابد، این تقاطع می‌تواند به زودی در نمودار روزانه، یعنی اواسط اکتبر، ظاهر شود.

البته یک پیچیدگی وجود دارد. در نمودار ۴ ساعته که نوسانات بیشتری دارد، میانگین‌های متحرک نمایی XRP در ۲۱ اوت به تقاطع طلایی تبدیل شده بودند. اما به جای اینکه این فاصله به شکلی که در یک شکست سالم معمول است، افزایش یابد، دوباره در حال بسته شدن است.

تقاطعی که در یک بازه زمانی کوتاه‌تر پایدار نماند، تضمین نمی‌کند که همان ساختار در نمودار روزانه تأیید شود. حتی اگر معمولاً بازه‌های زمانی کوتاه‌تر، سرعت آنچه را که تحلیل در بازه‌های زمانی طولانی‌تر خواهد دید، تعیین کنند، برخی کارشناسان معتقدند که این موضوع نباید در نظر گرفته شود و هر بازه زمانی باید به طور مستقل مورد مطالعه قرار گیرد.

بقیه شاخص‌ها در نمودارهای روزانه دلگرم‌کننده‌تر هستند. شاخص جهت‌دار متوسط (ADX)، قدرت یک روند را صرف نظر از جهت آن اندازه‌گیری می‌کند. برای XRP، این شاخص در حال حاضر ۳۵.۲ است – به راحتی بالاتر از سطح ۲۵ که معامله‌گران آن را خطی بین یک روند واقعی و نوسانات بی‌هدف می‌دانند، و خط جهت‌دار مثبت (DI+) در حال حاضر بالاتر از خط منفی (DI-) قرار دارد، به این معنی که قدرت به سمت بالا اشاره دارد.

شاخص قدرت نسبی (RSI) در ۵۴.۶ قرار دارد، که کاملاً در قلمرو خنثی است – یک خوانش سالم برای سکه‌ای که به تازگی افزایشی نزدیک به ۷ درصدی روزانه را ثبت کرده است، زیرا به این معنی است که XRP هنوز بیش از حد خریداری نشده است و قبل از اینکه سودگیری به یک ریسک واقعی تبدیل شود، هنوز فضا برای رشد دارد.

شاخص شتاب فشردگی (Squeeze Momentum Indicator) XRP نیز برای ۱۱ کندل متوالی «روشن» بوده است، که نشان‌دهنده فشرده شدن نوسانات است، و معامله‌گران معمولاً آن را به عنوان مقدمه‌ای برای یک حرکت بزرگتر پس از آزادسازی می‌دانند.

خوانش شتاب در داخل این فشردگی به سمت قلمرو مثبت بازگشته است، که نشان می‌دهد حرکت بعدی بیشتر به سمت بالا خواهد بود تا پایین، اما با توجه به بازه زمانی طولانی‌تر، تضمین شده نیست.

زمینه کلان اقتصادی نیز کمک کرده است. حتی با وجود اینکه قانون شفافیت این هفته در سنا با شکست مواجه شد، بیت‌کوین این خبر را بدون از دست دادن جایگاه خود جذب کرد، محدوده خود را حفظ کرد و با پایان یافتن هفته، احساسات را در کل بازار افزایش داد.

این نوع انعطاف‌پذیری از سوی بیت‌کوین، همراه با انتقال سرمایه به آلت‌کوین‌ها، دقیقاً همان نیروی محرکه‌ای است که XRP برای بستن فاصله بین میانگین‌های متحرک خود به آن نیاز دارد.

معامله‌گران در هفته‌های آینده دو چیز را زیر نظر خواهند داشت: اینکه آیا بهبود بیت‌کوین به اندازه کافی پایدار خواهد بود تا انتقال به آلت‌کوین‌ها ادامه یابد، و اینکه آیا میانگین متحرک نمایی ۵۰ روزه XRP می‌تواند واقعاً از میانگین متحرک نمایی ۲۰۰ روزه خود در نمودار روزانه عبور کند.

یک تقاطع طلایی تأیید شده در حدود اواسط اکتبر، همراه با ADX بالاتر از ۲۵، می‌تواند به طور قابل توجهی جهش فعلی را تأیید کند. از سوی دیگر، عدم حفظ منطقه طلایی ۱.۳۸ دلاری، احتمال اینکه این تنها یک فشار دیگر باشد که قبل از تأیید تقاطع از بین می‌رود را افزایش می‌دهد.

اتریوم ارزان‌تر شد: با بازگشت قیمت ETH، کارمزد شبکه بیش از ۸۵ درصد سقوط کرد

ارز دیجیتال اتریوم (ETH) پس از سقوط کوتاه‌مدت به نزدیکی ۲۳۵۰ دلار در این هفته، شاهد بهبود قابل توجهی بود. این آلت‌کوین پیشرو از آن زمان تاکنون به بالای ۲۴۸۰ دلار رسیده است. همزمان، کارمزدهای تراکنش آن به شدت کاهش یافته و استفاده از این شبکه را مقرون‌به‌صرفه‌تر کرده است.

بر اساس یافته‌های Santiment، میانگین هزینه هر انتقال ETH از اوج سالانه ۰.۷۲ دلاری در ۲۱ آوریل، به حدود ۰.۰۹۵ دلار کاهش یافته است.

این کاهش در حالی رخ می‌دهد که تقاضا در شبکه اصلی در طول تابستان نزولی، کاهش یافته است. با این حال، ارتقاهای شبکه نیز ظرفیت اتریوم را افزایش داده‌اند. به‌روزرسانی‌هایی مانند Fusaka، توان عملیاتی بالاتر بلوک‌ها (blob throughput) و محدودیت ۶۰ میلیون گازی، به شبکه کمک کرده‌اند تا فعالیت‌های بیشتری را مدیریت کند. همزمان، راه‌حل‌های لایه ۲ (Layer 2) حجم زیادی از تراکنش‌هایی را پردازش می‌کنند که پیش از این برای فضای بلاک شبکه اصلی اتریوم رقابت می‌کردند.

به گفته Santiment، کارمزدهای پایین‌تر می‌تواند اتریوم را برای کاربران و توسعه‌دهندگان در دسترس‌تر کند. مبادلات (swaps)، انتقال‌ها، فعالیت‌های امور مالی غیرمتمرکز (DeFi)، جابجایی استیبل‌کوین‌ها و تراکنش‌های ERC-20 اکنون با هزینه کمتری قابل انجام هستند.

این پلتفرم تحلیلی اعلام کرد که تراکنش‌های ارزان لزوماً به معنای بهبود تقاضا نیست. اما نکته مهم این است که هزینه‌های پایین‌تر یکی از موانع دیرینه اتریوم را برطرف می‌کند. با بهبود قیمت ETH، فعالیت ارزان‌تر شبکه می‌تواند محیط مساعدتری را برای پروژه‌های مبتنی بر اتریوم فراهم کند.

در همین حال، علی مارتینز مشاهده کرده است که این دارایی علی‌رغم نوسانات اخیر بازار، در یک کانال ۴ ساعته مشخص در حال معامله است. اتریوم به مرز پایینی این محدوده رسیده و پس از آن، سطح ۲۵۷۰ دلار مورد توجه قرار گرفته است. مارتینز انتظار بازگشت احتمالی به سمت میانه و انتهای بالایی کانال را دارد. بسته شدن قوی کندل ۴ ساعته بالای ۲۵۷۰ دلار، با پشتیبانی حجم معاملات بالاتر، می‌تواند نشانه‌ای از شکست صعودی باشد. وی افزود که نقاط بعدی توقف، ۲۷۰۰ دلار و سپس ۳۰۰۰ دلار خواهند بود.

سرمایه‌گذار The Long Investor معتقد است که اتریوم علی‌رغم رشد تقریباً ۴۵ درصدی در سه ماه گذشته، همچنان یک فرصت خرید است. این سرمایه‌گذار گفت که خرید قبل از اینکه ETH از ۳۰۰۰ دلار عبور کند، ممکن است سرمایه‌گذاران را جلوتر از خریداران دیرهنگام قرار دهد. همچنین به میانگین متحرک ۲۰۰ هفته‌ای به عنوان یک مرجع قوی بلندمدت اشاره کرد.

کاهش اتریوم موجود در صرافی‌ها به بهبود قیمت کمک می‌کند. تخمین‌های اخیر نشان می‌دهد که در حال حاضر تنها ۶.۰۶ میلیون واحد در صرافی‌ها موجود است که نسبت به ۲۲.۹ میلیون واحد در اوج ژوئن ۲۰۲۰ کاهش یافته است. این نشان‌دهنده کاهش ۷۳ درصدی در عرضه در دسترس است. این کاهش منعکس‌کننده انتقال بیشتر اتریوم به استیکینگ، صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETFs)، ذخایر خزانه و نگهداری بلندمدت است.

اعتبارسنج‌ها (Validators) نیز برای کمک به امنیت شبکه، در حال قفل کردن اتریوم هستند. کاهش عرضه در گردش می‌تواند تأثیر فعالیت‌های خرید را افزایش دهد. حتی بدون افزایش قابل توجه تقاضا، امواج کوچک خرید می‌توانند تأثیر قوی‌تری داشته باشند زمانی که تعداد کمتری سکه در صرافی‌ها در دسترس است.

رشد آلت‌کوین‌ها بدون اهرم؛ نشانه‌ای از سلامت بازار یا آرامش پیش از طوفان؟

در حالی که قیمت آلت‌کوین‌ها در حال افزایش است، به نظر می‌رسد این رشد برخلاف دوره‌های گذشته، بدون اتکای شدید به سرمایه وام گرفته شده صورت می‌گیرد. شرکت تحلیل‌گر آن‌چین گلس‌نود (Glassnode) در تاریخ ۱۸ سپتامبر اعلام کرد که سطوح اهرم در بازار آلت‌کوین‌ها همچنان به طور قابل توجهی پایین‌تر از حد آستانه‌ای است که معمولاً پیش‌درآمد اصلاحات دردناک بازار محسوب می‌شود.

شاخص کلیدی در این زمینه، نسبت بهره باز آلت‌کوین‌ها به بیت‌کوین است. در گذشته، زمانی که این نسبت به چند درصد محدود کاهش یافته، نشان‌دهنده ریسک‌پذیری بیش از حد معامله‌گران در شرط‌بندی‌های اهرمی روی آلت‌کوین‌ها بوده است. در حال حاضر، این نسبت هنوز به سطوح تاریخی خود نزدیک نشده است.

ارزش بازار آلت‌کوین‌ها در ماه منتهی به ۱۰ سپتامبر حدود ۲۱ درصد افزایش یافته است. تحلیل گلس‌نود در اوایل تا اواسط سپتامبر هیچ مدرکی دال بر چرخش قابل توجه سرمایه در مقیاس بزرگ از بیت‌کوین به سمت آلت‌کوین‌های پرریسک‌تر پیدا نکرده است. این نوع چرخش سرمایه معمولاً در نزدیکی اوج چرخه‌های بازار رخ می‌دهد، زمانی که سرمایه‌های دیررس به سمت توکن‌های با سرمایه کم هجوم می‌آورند تا بازدهی‌های چشمگیر را شکار کنند.

در عوض، وضعیت فعلی بیشتر شبیه به یک موج صعودی گسترده در بازار است تا یک تب سفته‌بازی متمرکز بر آلت‌کوین‌ها. بیت‌کوین همچنان در اکثر معیارها از آلت‌کوین‌ها پیشی می‌گیرد و سلطه آن در بازار به شکلی که معمولاً در فصل‌های تمام‌عیار آلت‌کوین‌ها شاهد هستیم، تضعیف نشده است.

اهرم در مشتقات رمزارزی مانند یک اهرم‌کننده ریسک عمل می‌کند. با افزایش قیمت‌ها، معامله‌گران اهرمی سود بیشتری کسب می‌کنند. با کاهش قیمت‌ها، زیان بیشتری متحمل می‌شوند و در نقطه‌ای مشخص، موقعیت‌هایشان به طور خودکار بسته یا “نقد” می‌شود. این بسته‌شدن‌های اجباری فشار فروش بیشتری ایجاد می‌کند که قیمت‌ها را پایین‌تر می‌آورد و این خود باعث نقد شدن بیشتر می‌شود. این یک حلقه بازخورد است که عقب‌نشینی‌های معمول را به سقوط‌های ناگهانی تبدیل می‌کند.

اینکه اهرم در بازار آلت‌کوین‌ها نسبت به بیت‌کوین پایین‌تر است، به این معنی است که بازار آلت‌کوین‌ها از یک حاشیه امنیتی بیشتری در برابر چنین رویدادهای آبشاری برخوردار است. واگرایی که گلس‌نود در حال حاضر مشاهده می‌کند، نشان می‌دهد که بازار هنوز به نقطه عطف خود نرسیده است.

یکی از جزئیات قابل توجه در ارزیابی گلس‌نود، شکاف پایدار بین عملکرد بیت‌کوین و آلت‌کوین‌ها است. علیرغم رشد ۲۱ درصدی ارزش بازار کل آلت‌کوین‌ها در ماه گذشته، بازدهی آن‌ها در همین دوره زمانی از بیت‌کوین عقب مانده است.

این بدان معناست که رالی فعلی توسط بیت‌کوین هدایت می‌شود و آلت‌کوین‌ها از این موج صعودی بهره می‌برند، نه اینکه خودشان شتاب‌دهنده آن باشند. زمانی که چرخش سرمایه در نهایت رخ دهد، کاهش سریع نسبت بهره باز آلت‌کوین به بیت‌کوین، سیگنالی خواهد بود که اشتهای ریسک‌پذیری به دنده‌ای خطرناک‌تر تغییر وضعیت داده است.

کوین اولیری دوباره وارد بازار ارزهای دیجیتال شد. او در اجلاس Avalanche در نیویورک اعلام کرد که در آستانه چرخه بعدی بازار کریپتو، در حال ایجاد موقعیت‌های جدید است. رئیس O’Leary Ventures اظهار داشت که بیت‌کوین می‌تواند در نهایت ۱ تا ۳ درصد از تخصیص دارایی‌های جایگزین نهادی را به خود اختصاص دهد؛ سهمی که او مستقیماً با میزان طلایی که نهادها در حال حاضر در اختیار دارند، مقایسه می‌کند.

کوین اولیری خواهان شیدایی خرده‌فروشی نیست؛ او مسیری آهسته و مبتنی بر مدل تخصیص را به سوی پذیرش نهادی کریپتو توصیف می‌کند که منعکس‌کننده نحوه ایجاد مواضع طلا توسط صندوق‌های بازنشستگی و موقوفات در طول دهه‌ها، نه ماه‌ها است.

خرید مجدد او به یک شرط ساختاری خاص گره خورده است: او استدلال می‌کند که اولین بورس بزرگ سهامی که یک بلاک‌چین را اتخاذ کند، سایر سیستم‌های مالی را مجبور به پیروی از الزامات فنی و انطباقی آن بورس خواهد کرد. او این را یک لحظه بالقوه سرنوشت‌ساز نامید، لحظه‌ای که می‌تواند پراکندگی فعلی در میان زنجیره‌های رقیب را حل کند.

وی گفت که به طور منظم از مدیران عامل در صنایع مختلف می‌پرسد که شرکت‌هایشان روی کدام بلاک‌چین سرمایه‌گذاری می‌کنند و تاکنون هیچ‌کدام توافق ندارند. این وضعیت صادقانه پذیرش نهادی کریپتو در حال حاضر است: سرمایه فراوان در گردش است، اما هیچ اجماعی بر سر پلتفرم برنده وجود ندارد.

ابهام نظارتی پیرامون نحوه طبقه‌بندی و معامله اوراق بهادار توکنیزه شده بخشی از دلیل عدم شکل‌گیری این اجماع است؛ شکافی که در پوشش اخیر چارچوب معافیت سهام توکنیزه شده SEC مورد بررسی قرار گرفته است.

در آخرین بررسی، بیت‌کوین با قیمتی نزدیک به ۸۰,۶۰۰ دلار معامله می‌شد که بیش از ۵ درصد افزایش در روز را نشان می‌داد و آن را در محدوده‌ای قرار می‌داد که معامله‌گران در حال حاضر به عنوان منطقه احتمالی بازیابی آن را زیر نظر دارند. اینکه آیا این سطح به عنوان حمایت باقی می‌ماند یا دوباره مورد آزمایش قرار می‌گیرد، سوال فنی کوتاه‌مدت است که در این تحلیل از تست شکست ۸۰,۰۰۰ دلاری به تفصیل مورد بررسی قرار گرفته است.

بهترین پیش‌فروش‌های توکنی را کشف کنید

اولیری مستقیماً به شکست اخیر قانون CLARITY در سنا پرداخت و گفت که همچنان انتظار دارد مقررات ارزهای دیجیتال دوباره مطرح شوند، زیرا قانون‌گذاران به طور فعال در حال کار بر روی سیاست مالیاتی برای دارایی‌های دیجیتال هستند. منطق او سرراست است: مالیات‌بندی یک طبقه دارایی معمولاً نظارت بیشتری را جلب می‌کند، نه کمتر، زیرا تنظیم‌کننده‌ها قبل از اینکه بتوانند چیزی جمع‌آوری کنند، به تعاریف روشنی نیاز دارند.

او انتظار ندارد این لایحه قبل از میان‌دوره‌ای تصویب شود. این جدول زمانی برای هر کسی که پذیرش نهادی کریپتو را حول یک کاتالیزور قانونی مدل‌سازی می‌کند، اهمیت دارد؛ چارچوب‌بندی اولیری نشان می‌دهد که مسیر سیاست مالیاتی، نه مسیر ساختار بازار، وسیله‌ای محتمل‌تر برای شفافیت نظارتی در کوتاه‌مدت است.

در گفتگوی جداگانه، اولیری جسورانه‌ترین پیش‌بینی قیمت بیت‌کوین خود را تاکنون ارائه داد: ۱ میلیون دلار، اما تنها در صورتی که صنعت نگرانی فزاینده در مورد شکست استانداردهای رمزنگاری توسط محاسبات کوانتومی را حل کند؛ سناریویی که صنعت آن را “روز کیو” نامیده است.

او خاطرنشان کرد که برخی از سرمایه‌گذاران در حال حاضر با حمایت از استارتاپ‌های محاسبات کوانتومی به عنوان یک بازی امنیتی دفاعی، به جای شرط‌بندی مستقیم علیه بیت‌کوین، این ریسک را پوشش می‌دهند.

این تنشی است که در کل تئوری او وجود دارد. همان سرمایه نهادی که او انتظار دارد بیت‌کوین را به سمت سهم بیشتری از پرتفوی دارایی‌های جایگزین سوق دهد، همچنین سرمایه‌ای است که بیشترین حساسیت را به ریسک‌های دم حل نشده دارد – امنیت کوانتومی، طبقه‌بندی نظارتی، استانداردسازی در سطح بورس.

برای درک چگونگی چارچوب‌بندی سقف بلندمدت بیت‌کوین در برابر ذخایر سنتی ارزش توسط سایر صداهای نهادی، این مقایسه مدل‌های تخصیص بیت‌کوین و طلا از JPMorgan را ببینید. خط مشترک در این فراخوان‌ها سازگار است: چرخه بعدی بازار کریپتو کمتر به احساسات خرده‌فروشی بستگی دارد و بیشتر به این بستگی دارد که کدام زیرساخت‌ها، قوانین مالیاتی و تضمین‌های امنیتی نهادها مایل به تضمین آن قبل از تعهد تخصیص واقعی هستند.

بانکسا در شبکه پرداخت فایربلاکس ادغام شد؛ دسترسی مستقیم به دارایی‌های دیجیتال برای مشتریان نهادی

بانکسا (Banxa)، ارائه‌دهنده زیرساخت پرداخت و انطباق مقرراتی، اکنون در شبکه پرداخت فایربلاکس (Fireblocks Network for Payments) فعال شده است. این اقدام به مشتریان نهادی در کانادا، استرالیا و منطقه یورو، امکان دسترسی مستقیم به تبدیل ارزهای فیات به دارایی‌های دیجیتال را می‌دهد. این ادغام به کاربران فایربلاکس اجازه می‌دهد تا بدون نیاز به ادغام‌های سفارشی پیچیده، از خدمات آن-رمپ (on-ramp) و آف-رمپ (off-ramp) بانکسا بهره‌مند شوند.

این همکاری، بانکسا را به شبکه‌ای متصل می‌کند که طبق گزارش فایربلاکس، حجم معاملات استیبل‌کوین ماهانه بیش از ۱۰۰ میلیارد دلار را پردازش می‌کند. برای شرکتی که مجوزهای نظارتی در بیش از ۴۵ حوزه قضایی دارد و در حال حاضر در ۲۰۰ کشور فعالیت می‌کند، این مشارکت بیش از آنکه به گسترش جغرافیایی مربوط باشد، بر جذب کیف پول‌های نهادی تمرکز دارد.

در هسته خود، شبکه پرداخت فایربلاکس، ارائه‌دهندگان آن-رمپ و آف-رمپ، مسیرهای پرداخت و زیرساخت استیبل‌کوین را در یک لایه واحد گرد هم می‌آورد که مشتریان نهادی می‌توانند از طریق یک کنسول یا API به آن دسترسی داشته باشند. مشتریان فایربلاکس مستقیماً از طریق کنسول یا API برای تبدیل ارز فیات به دارایی‌های دیجیتال به بانکسا متصل می‌شوند.

خدمات بانکسا در این شبکه، پنج ارز فیات شامل دلار کانادا (CAD)، دلار استرالیا (AUD)، یورو (EUR)، پوند بریتانیا (GBP) و دلار آمریکا (USD) را پوشش می‌دهد. هر بازار با روش‌های پرداخت منطقه‌ای مناسب ارائه می‌شود. کاربران کانادایی از طریق اینترک (Interac)، استرالیایی‌ها از طریق PayID/NPP و مشتریان اروپایی از طریق حواله‌های SEPA متصل می‌شوند.

شبکه پرداخت فایربلاکس خود در سپتامبر ۲۰۲۵ راه‌اندازی شد و برای پوشش بیش از ۱۰۰ کشور و ۶۰ ارز فیات طراحی شده است. ابزارهای انطباق مقرراتی در آن تعبیه شده‌اند که هنگام هدایت پول نهادی در سراسر مرزها اهمیت پیدا می‌کند. اضافه شدن بانکسا به عنوان یک ارائه‌دهنده برجسته، به این معنی است که این شرکت در کنار سایر خدمات آن-رمپ و آف-رمپ که فایربلاکس برای پایگاه مشتریان خود گردآوری کرده است، قرار می‌گیرد.

بانکسا از اوایل سال ۲۰۲۶، در حال استفاده از زیرساخت فایربلاکس بوده است و داده‌های عملیاتی تاکنون تصویری از قابلیت اطمینان در مقیاس بزرگ را نشان می‌دهد. این شرکت از طریق این ادغام بیش از ۴۷۵,۰۰۰ تراکنش را با نرخ موفقیت خروجی ۹۹.۱ درصد پردازش کرده است. این حجم به ارزش کل تراکنش بیش از ۲۲۰ میلیون دلار می‌رسد.

نرخ موفقیت ۹۹.۱ درصد ممکن است در نگاه اول چشمگیر به نظر نرسد، اما با در نظر گرفتن مقیاس، معنای ۰.۹ درصد باقی‌مانده اهمیت پیدا می‌کند. در ۴۷۵,۰۰۰ تراکنش، این میزان حدود ۴,۲۷۵ شکست را نشان می‌دهد. در پردازش پرداخت‌های سنتی، نرخ موفقیت بالای ۹۸ درصد به طور کلی قوی تلقی می‌شود.

رقم ۲۲۰ میلیون دلار، هرچند قابل توجه است، در مقایسه با شبکه گسترده‌تر، متوسط محسوب می‌شود. فایربلاکس حجم معاملات استیبل‌کوین ماهانه بیش از ۱۰۰ میلیارد دلار را در کل پلتفرم خود گزارش می‌دهد.

بانکسا همچنین بر صرفه‌جویی در هزینه‌های گس (gas fee) به عنوان یکی از مزایای این ادغام تأکید کرده است، اگرچه ارقام مشخصی در مورد این صرفه‌جویی‌ها منتشر نشده است.

پوشش مجوزهای بانکسا در بیش از ۴۵ حوزه قضایی، برای جذب پیچیدگی‌های نظارتی طراحی شده است. این شرکت الزامات نظارتی را در هر بازار بر عهده می‌گیرد، بنابراین مشتریان فایربلاکس نیازی به بررسی اینکه آیا تبدیل دلار کانادای آنها با الزامات FINTRAC مطابقت دارد یا تراکنش یوروی آنها با MiCA سازگار است، ندارند.

فضای رقابتی برای ارائه‌دهندگان آن-رمپ و آف-رمپ شلوغ است و شرکت‌هایی مانند MoonPay، Transak و Ramp Network همگی برای جذب مشتریان نهادی و خرد در رقابت هستند. تمایز بانکسا به طور سنتی بر گستردگی نظارتی و پشتیبانی از روش‌های پرداخت چندبازاری متمرکز بوده است. ادغام مستقیم در شبکه فایربلاکس به آن مزیت توزیعی می‌دهد که رقبا باید آن را با پیوستن به همان شبکه یا کسب شراکت‌های نهادی مشابه در جای دیگر، جبران کنند.