Tag: مثبت

وال استریت نیز به سبک رمزارزها می‌رود: Cboe در حال آماده‌سازی برای عرضه قراردادهای آتی دائمی VIX

شاخص وحشت VIX وال استریت در آستانه تحولی به سبک رمزارزها قرار دارد. بورس کالای شیکاگو (Cboe) آماده است تا قراردادهای آتی دائمی VIX را راه‌اندازی کند؛ قراردادهایی که هرگز منقضی نمی‌شوند و هزینه‌های رول‌اور را حذف می‌کنند، و بدین ترتیب از مدل قراردادهای آتی دائمی رمزارزها الهام می‌گیرند.

VIX به سمت مدل دائمی

شاخص VIX وال استریت نیز در حال حرکت به سمت مدل رمزارزها است. بورس کالای شیکاگو (Cboe) در حال آماده‌سازی برای عرضه قراردادهای آتی دائمی برای VIX است و از بازار رمزارزها برای الهام گرفتن از مدل معاملاتی که هرگز منقضی نمی‌شود و هزینه‌های رول‌اور را حذف می‌کند، بهره می‌برد. طبق گزارش بلومبرگ در تاریخ ۱ اکتبر، Cboe هنوز در مراحل اولیه برنامه‌ریزی قرار دارد و مشخصات قرارداد را ارائه نکرده است.

شاخص VIX، نوسانات مورد انتظار ۳۰ روزه شاخص S&P 500 را بر اساس قیمت‌گذاری اختیار معامله اندازه‌گیری می‌کند. زمانی که سرمایه‌گذاران در زمان افت بازار به طور گسترده اختیار معامله‌های حفاظتی را خریداری می‌کنند، افزایش تقاضا باعث افزایش شاخص می‌شود، به همین دلیل VIX به عنوان “شاخص ترس” شناخته می‌شود.

VIX در حال حاضر دارای اکوسیستم مشتقات کاملی از جمله قراردادهای آتی، اختیار معامله و محصولات قابل معامله در بورس (ETFs) است که این شاخص را دنبال می‌کنند. با این حال، قراردادهای آتی دارای تاریخ انقضا هستند و پس از انقضا ناپدید می‌شوند، که این امر مستلزم آن است که معامله‌گران “رول‌اور” کنند، یعنی موقعیت خود را ببندند و به قرارداد ماه بعد منتقل کنند. این فرآیند هزینه‌بر است و در طولانی مدت بازده را کاهش می‌دهد.

هنگامی که ETFهای آتی بیت‌کوین در اواخر سال ۲۰۲۱ راه‌اندازی شدند، با همین مشکل هزینه رول‌اور مواجه شدند. سرمایه‌گذاران ETFهای آتی BTC را خریداری کردند، اما پس از انقضای قراردادهای آتی زیربنایی، مجبور به رول‌اور قراردادها شدند و هزینه‌های رول‌اور مستقیماً در ارزش خالص منعکس شد. Cboe اکنون قصد دارد همین مشکل را از VIX حذف کند.

مفهوم قراردادهای آتی دائمی (perpetual futures) اولین بار در سال ۱۹۹۳ توسط اقتصاددان رابرت شیلر مطرح شد، اما اولین بار توسط صرافی‌های رمزارز تجاری شد. قراردادهای آتی دائمی تاریخ انقضا ندارند و به جای آن از مکانیزم نرخ تأمین مالی برای تثبیت قیمت قرارداد در شاخص اسپات استفاده می‌کنند و از نظر تئوری، نزدیک‌ترین مسیر معاملاتی به قیمت اسپات VIX را ارائه می‌دهند.

مارتین لی، مدیر بینش بازار در DWF Labs، به CoinDesk گفت: “معامله‌گران نیازی به نگرانی در مورد انقضا و کاهش ارزش ندارند و می‌توانند صرفاً بر روی جهت‌گیری دارایی زیربنایی که پیش‌بینی می‌کنند، تمرکز کنند. VIX تنها یکی از شاخص‌ها، دارایی‌ها و معیارهای متعددی است که در حال دائمی شدن هستند. ما انتظار داریم در ماه‌های آینده شاهد موج قوی دائمی شدن باشیم.”

در واقع، صرافی رمزارز Gate در حال حاضر قراردادهای آتی دائمی VIX/USDT را ارائه می‌دهد، اما نقدینگی آن پایین و حجم معاملات محدود است. اخیراً Hyperliquid نیز قراردادهای آتی مرتبط با نوسانات بیت‌کوین را راه‌اندازی کرده است، از جمله شاخص نوسانات ضمنی بیت‌کوین Volmex.

گزارش بلومبرگ اشاره می‌کند که طرح Cboe نشان‌دهنده همگرایی سریع ساختارهای بازار سنتی و رمزارزها است.

تحلیلگران Marex Solutions در ایمیلی هشدار دادند که قراردادهای آتی دائمی بدون هزینه نیستند. پرداخت‌های نرخ تأمین مالی همچنان وجود دارد و شاخص VIX ذاتاً صرفاً یک نتیجه محاسباتی ریاضی است، برخلاف بیت‌کوین که یک “اسپات” واقعی برای خرید و فروش به عنوان ابزار پوشش ریسک دارد. این بدان معناست که ریسک پوشش ریسک بازارسازان از بین نمی‌رود، بلکه شکل آن تغییر می‌کند.

“برای ما، سوال جالب این است که نرخ تأمین مالی چگونه شاخصی را که نمی‌توان به عنوان دارایی نقدی خریداری کرد، تثبیت می‌کند. حذف تاریخ انقضا به معنای حذف هزینه‌های پوشش ریسک و ریسک مبنا نیست. تا زمانی که شرایط قرارداد مشخص نشود، این نشان‌دهنده بازاری جدید برای نوسانات است، نه جایگزینی برابر برای محدب بودن اختیار معامله.”

اگر Cboe با موفقیت قراردادهای آتی دائمی VIX را راه‌اندازی کند، معامله‌گران بیشتری را به بازار نوسانات جذب خواهد کرد. افزایش سفارشات خرید و فروش و فعالیت‌های پوشش ریسک بازارسازان در قراردادهای آتی VIX و سایر مشتقات S&P 500، انتظار می‌رود شکاف قیمتی بین محصولات مختلف VIX را کاهش داده و کارایی بازار را بهبود بخشد.

مفهوم قراردادهای آتی دائمی رمزارزها اولین بار بین سال‌های ۲۰۱۵ تا ۲۰۱۷ توسط صرافی‌هایی مانند BitMEX و OKCoin پیاده‌سازی شد و امروزه به یک مدل اصلی در معاملات رمزارزها تبدیل شده است. اقدام Cboe نه تنها از رمزارزها الهام می‌گیرد، بلکه نشان‌دهنده پذیرش رسمی مزایای ساختاری قراردادهای آتی دائمی توسط وال استریت است: عدم انقضا، عدم رول‌اور و تثبیت نرخ تأمین مالی؛ این مکانیسم اکنون به شاخص وحشت منتقل می‌شود.

برای سرمایه‌گذاران تایوانی، این بدان معناست که آستانه معاملات نوسانات در آینده ممکن است بیشتر کاهش یابد. قراردادهای آتی سنتی VIX نیازمند حساب آتی و درک زمان‌بندی رول‌اور هستند، در حالی که مفهوم قراردادهای آتی دائمی به منطق معاملات اسپات نزدیک‌تر است؛ پس از باز کردن موقعیت، نیازی به در نظر گرفتن تاریخ انقضا نیست و تنها باید از نرخ تأمین مالی به جای هزینه رول‌اور استفاده کرد. اگر طراحی قرارداد Cboe موفقیت‌آمیز باشد، این می‌تواند گام بعدی در جهت رواج معاملات نوسانات باشد.

بیت‌کوین از مرز ۸۷ هزار دلار گذشت؛ داده‌های شغلی آمریکا انتظارات از نرخ بهره را تغییر داد

تهران – در پی انتشار گزارش ضعیف‌تر از حد انتظار مشاغل آمریکا، قیمت بیت‌کوین از مرز ۸۷ هزار دلار عبور کرد. این داده‌ها انتظارات مبنی بر عدم تغییر نرخ بهره توسط فدرال رزرو در ماه اکتبر را تقویت کرده است.

جزئیات گزارش مشاغل

بر اساس داده‌های منتشر شده در روز جمعه توسط اداره آمار کار آمریکا، کارفرمایان آمریکایی در ماه سپتامبر ۲۹ هزار شغل ایجاد کردند که بسیار کمتر از پیش‌بینی ۸۹ هزار شغل توسط اقتصاددانان بود. نرخ بیکاری نیز به ۴.۲ درصد افزایش یافت. این گزارش همچنین نشان‌دهنده تعدیل‌های قابل توجه کاهشی در ماه‌های گذشته بود که مجموع افزایش مشاغل در ماه‌های ژوئیه و اوت را ۶۰ هزار شغل کاهش داد.

نرخ بیکاری از ماه مارس تاکنون بین ۴.۱ تا ۴.۳ درصد در نوسان بوده و در ماه سپتامبر ۷.۱ میلیون نفر بیکار بوده‌اند. نرخ مشارکت نیروی کار ۶۱.۸ درصد و نسبت اشتغال به جمعیت ۵۹.۲ درصد گزارش شده است.

بخش بهداشت و درمان با ۱۷ هزار شغل جدید، پیشتاز افزایش مشاغل بود و پس از آن بخش ساخت‌وساز با ۱۱ هزار شغل و بخش تولید با ۹ هزار شغل قرار گرفتند. در مقابل، فعالیت‌های مالی ۷ هزار شغل از دست دادند و از ماه مه ۲۰۲۵ تاکنون ۱۲۹ هزار شغل در این بخش کاهش یافته است.

رشد دستمزدها و تحلیل کارشناسان

رشد دستمزدها با ثبات همراه بود؛ میانگین درآمد ساعتی با افزایش ۳.۰ درصدی نسبت به سال گذشته به ۳۷.۸۱ دلار رسید، در حالی که میانگین ساعات کاری در هفته ۳۴.۴ ساعت باقی ماند.

فابیان دوری، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری در Sygnum Bank، در اظهاراتی گفت که داده‌های ضعیف اشتغال، احتمال عدم افزایش نرخ بهره در ماه اکتبر را تقویت می‌کند. وی افزود: «داده‌های ضعیف، سناریوی عدم افزایش نرخ بهره در اکتبر را تقویت می‌کند، اما ضعف به طور خودکار صعودی نیست: وضعیت نرم اما منظم از معاملات نقدینگی حمایت می‌کند، ترس از رکود دارایی‌های پرریسک، از جمله بیت‌کوین را تحت تاثیر قرار می‌دهد. نقدینگی در هر دو صورت محرک باقی می‌ماند.»

تغییر انتظارات بازار

بازارها اکنون احتمال بالایی را برای عدم تغییر نرخ بهره پایه توسط فدرال رزرو در محدوده ۳.۷۵ تا ۴.۰۰ درصد در نشست ۲۸ اکتبر خود در نظر گرفته‌اند. بر اساس گزارش CME FedWatch، احتمال عدم تغییر نرخ بهره به حدود ۸۲ درصد افزایش یافته است که نسبت به حدود ۳۶ درصد در هفته گذشته، افزایش چشمگیری را نشان می‌دهد.

انتظارات برای افزایش نیم درصدی نرخ بهره در جهت مخالف حرکت کرده است؛ شانس افزایش نرخ بهره از ۶۴ درصد در هفته گذشته و ۲۴ درصد در روز قبل از آن، به حدود ۱۸ درصد کاهش یافته است.

بازار ارزهای دیجیتال در ماه‌های اخیر شاهد بهبود بوده و با فرا رسیدن ماه اکتبر که به طور سنتی ماه قدرتمندی برای این حوزه محسوب می‌شود، انتظارات برای پایان یافتن دوره نزولی و آغاز مجدد روند صعودی افزایش یافته است. تحلیلگران پیش‌بینی‌های قابل توجهی برای برخی از دارایی‌های دیجیتال پیشرو ارائه کرده‌اند و معتقدند یک رالی بزرگ ممکن است در راه باشد. در این گزارش به تحلیل علی مارتینز درباره بیت‌کوین (BTC)، اتریوم (ETH)، ریپل (XRP) و سولانا (SOL) می‌پردازیم.

اهداف صعودی بیت‌کوین (BTC)

این تحلیلگر محبوب ادعا کرده است که ارز دیجیتال اصلی بازار در دو سال گذشته در یک کانال صعودی معامله شده است و اولین هدف، سقف قبلی خود در حدود ۱۲۶ هزار دلار است. او پیش‌بینی کرده است: “شکست قاطع بالای این سطح، می‌تواند مرز بالایی کانال را در حدود ۱۹۰ هزار دلار به عنوان هدف بالقوه چرخه بعدی در کانون توجه قرار دهد.”

عوامل متعددی دیگر نیز نشان می‌دهند که بیت‌کوین ممکن است آماده یک روند صعودی جدی کوتاه‌مدت باشد. یکی از این عوامل، انباشت توسط نهنگ‌ها است؛ سرمایه‌گذاران بزرگ (دارندگان ۱۰ تا ۱۰ هزار واحد) در حدود ۱۰ روز بیش از ۴۱ هزار سکه خریداری کرده‌اند. تقاضای قوی نهادی نیز در رتبه بعدی قرار دارد. صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات بیت‌کوین تاکنون بیش از ۵۷.۶ میلیارد دلار جذب کرده‌اند و تنها در هفته گذشته حدود ۲.۴ میلیارد دلار به این محصولات سرازیر شده است. در واقع، هفته کاری گذشته بهترین هفته از اکتبر ۲۰۲۵ از این نظر بوده است.

لازم به ذکر است که انتخابات میان‌دوره‌ای آتی در ایالات متحده ممکن است مانعی برای سناریوی صعودی بالقوه باشد. مارتینز اخیراً یادآوری کرده است که انتخابات سال‌های ۲۰۱۰، ۲۰۱۴، ۲۰۱۸ و ۲۰۲۲ پیش از اصلاحات عمده رخ داده‌اند، بنابراین باید منتظر ماند و دید آیا تاریخ تکرار خواهد شد.

اهداف صعودی اتریوم (ETH)

پس از بیت‌کوین، این تحلیلگر تمرکز خود را بر اتریوم معطوف کرد و گفت که نمودار ماهانه آن کانال بلندمدت‌تری را نشان می‌دهد که بیش از پنج سال را در بر می‌گیرد. او معتقد است که مرز بالایی در حدود ۵۰۰۰ دلار سطحی است که باید به آن توجه کرد و در صورت عبور قیمت از آن، حرکت پیش‌بینی شده به سمت ۸۸۰۰ دلار خواهد بود.

مانند نهنگ‌های بیت‌کوین، دارندگان بزرگ اتریوم نیز اخیراً در حال خرید بوده‌اند. همانطور که CryptoPotato گزارش داد، آن‌ها در هفته گذشته حدود ۶۰ هزار واحد (به ارزش تقریبی ۱۶۲ میلیون دلار) انباشت کرده‌اند. در همین حال، مجموع خالص ورودی به ETFهای اسپات اتریوم به نزدیک ۱۴ میلیارد دلار رسیده است که تنها در هفته گذشته حدود ۷۰۰ میلیون دلار جذب کرده است.

اهداف صعودی ریپل (XRP)

به گفته مارتینز، توکن پرداخت برون‌مرزی ریپل به نظر می‌رسد در نمودار ۳۰ روزه خود در حال تشکیل یک مثلث صعودی با مقاومت در حدود ۳.۶۶ دلار است. او ادعا کرد که بسته شدن ماهانه بالای این منطقه، شکست را تأیید کرده و می‌تواند یک رالی بزرگ به سمت رقم قابل توجه (حداقل در حال حاضر) ۳۱.۸۷ دلار را آغاز کند.

عملکرد XRP در ماه‌های اخیر نیز باید مورد توجه قرار گیرد. این دارایی برای اولین بار در تاریخ خود، ماه های جولای، آگوست و سپتامبر را سبز به پایان رسانده است و این امید را تقویت می‌کند که ماه اکتبر نیز می‌تواند سودآور باشد.

اهداف صعودی سولانا (SOL)

آخرین ارز دیجیتالی که این تحلیلگر به آن پرداخت، سولانا (SOL) بود. او تشکیل الگوی کلاسیک فنجان و دسته را شناسایی کرده است که خط گردن آن در حدود ۲۹۵ دلار قرار دارد. مارتینز فرض کرده است: “بسته شدن ماهانه بالای این سطح، سناریوی صعودی را تقویت می‌کند و الگو، هدف بالقوه‌ای را در حدود ۲۷۴۴ دلار پیش‌بینی می‌کند.”

Mastercard با همکاری BVNK، استیبل‌کوین OUSD را به کسب‌وکارها عرضه می‌کند

Mastercard قصد دارد استیبل‌کوین Open USD (OUSD) را که با دلار آمریکا پشتیبانی می‌شود، از طریق شرکت BVNK در اختیار کسب‌وکارها قرار دهد. BVNK شرکتی است که در زمینه زیرساخت استیبل‌کوین فعالیت می‌کند و Mastercard اوایل سال جاری میلادی با خرید آن موافقت کرد.

Open USD در تاریخ ۳۰ سپتامبر ۲۰۲۶ راه‌اندازی شد و توسط کنسرسیوم Open Standard ساخته شده است، نه خود Mastercard. این تمایز اهمیت دارد؛ زیرا Mastercard در این میان نقش توزیع‌کننده و زیرساخت‌دهنده را ایفا می‌کند، نه صادرکننده.

OUSD بر روی چندین بلاک‌چین به طور همزمان اجرا می‌شود: Base، Ethereum، Solana و Tempo. این امر برای کسب‌وکارها به معنای امکان انتقال توکن بین شبکه‌های مختلف است، به جای محدود شدن به یک زنجیره واحد.

کنسرسیوم پشت OUSD کوچک نیست. بیش از ۲۰۰ شرکت به Open Standard پیوسته‌اند و در مجموع بیش از ۱ میلیارد دلار نقدینگی کوتاه‌مدت را به آن اختصاص داده‌اند. رویکرد اعلام‌شده Mastercard، تکیه بر زیرساخت‌های موجود خود است. این شرکت خود را برای پشتیبانی از اشکال مختلف ارزش، بدون ایجاد پول جدید، آماده می‌کند.

Mastercard در تاریخ ۳ اوت ۲۰۲۶، شرکت BVNK را در معامله‌ای به ارزش حداکثر ۱.۸ میلیارد دلار خریداری کرد. این ساختار شامل قیمت پایه ۱.۵ میلیارد دلاری به علاوه پرداخت‌های مشروط تا سقف ۳۰۰ میلیون دلار است.

BVNK مقیاس واقعی را به این حوزه می‌آورد. این شرکت در بیش از ۱۳۰ کشور فعالیت دارد و سالانه حدود ۳۰ میلیارد دلار حجم پرداخت استیبل‌کوین را پردازش می‌کند. همچنین بیش از ۲۵ مجوز رگولاتوری را در اختیار دارد که یکی از آن‌ها مجوز MiCA است که چارچوب مقرراتی اتحادیه اروپا برای رمزارزها را پوشش می‌دهد.

کمتر از دو ماه بین زمان خرید و راه‌اندازی OUSD فاصله بود. حضور BVNK در بیش از ۱۳۰ کشور، کانال توزیع آماده‌ای را برای OUSD فراهم می‌کند. این توکن با یک برند بزرگ پرداخت، یک پلتفرم عملیاتی و کنسرسیومی متشکل از بیش از ۲۰۰ شرکت در پشت سر خود وارد بازار می‌شود.

برای بازار استیبل‌کوین، مدل کنسرسیومی یک نکته قابل توجه است. به جای اینکه یک شرکت واحد مسئولیت صدور را بر عهده داشته باشد، OUSD توسط گروهی گسترده پشتیبانی می‌شود که هم بار نقدینگی و هم نفوذ استراتژیک را توزیع می‌کند. راه‌اندازی چند زنجیره‌ای از روز اول از شبکه‌های Base، Ethereum، Solana و Tempo پشتیبانی می‌کند و در برابر از دست دادن محبوبیت یک شبکه واحد، بیمه ایجاد می‌کند.

پورتفولیوی مجوزهای BVNK، از جمله MiCA، زیرساخت‌های رگولاتوری موجود Mastercard را در بازارهای کلیدی تقویت می‌کند. معیارهای کلیدی که باید در آینده مورد توجه قرار گیرند، روشن هستند: چه میزان از حجم سالانه حدود ۳۰ میلیارد دلاری BVNK به سمت OUSD تغییر جهت خواهد داد، نقدینگی بیش از ۱ میلیارد دلاری کنسرسیوم با چه سرعتی مستقر خواهد شد و آیا سایر شبکه‌های پرداخت با اقدامات مشابه در حوزه استیبل‌کوین پاسخ خواهند داد.

بیت‌کوین روز جمعه با قیمت ۸۶,۷۵۷ دلار معامله شد که بر اساس داده‌های CoinGecko، نسبت به ۲۴ ساعت گذشته ۳ درصد و نسبت به هفته گذشته ۲ درصد افزایش یافته است. این رشد پس از ماه سپتامبر صورت گرفت که رکورد از دست دادن ارزش ماهانه را شکست. با این حال، قیمت بیت‌کوین همچنان حدود ۳۱ درصد پایین‌تر از رکورد ثبت شده در سال گذشته است.

این تحرکات پس از انتشار داده‌های تورم در روز چهارشنبه رخ داد. شاخص اصلی هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) در ماه اوت، با رقم ۳.۰ درصد، پایین‌تر از پیش‌بینی ۳.۳ درصدی قرار گرفت. این تعدیل انتظارات، احتمال توقف افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در نشست ۲۸ اکتبر را افزایش داده است. طبق ابزار FedWatch از CME، قراردادهای آتی احتمال توقف نرخ بهره را ۷۴ درصد نشان می‌دهند، در حالی که این رقم در هفته گذشته ۳۵.۸ درصد بود. همچنین، معامله‌گران در Myriad، یک بازار پیش‌بینی متعلق به شرکت مادر Dastan (که Decrypt نیز زیرمجموعه آن است)، این احتمال را ۷۵ درصد ارزیابی می‌کنند. ایِلیا کالچف، تحلیلگر Nexo، به Decrypt گفت که این تغییر از یک وضعیت تقسیم مساوی در ۲۹ سپتامبر آغاز شد.

جان ویلیامز، رئیس فدرال رزرو نیویورک، روز سه‌شنبه اظهار داشت که پس از افزایش نرخ بهره در سپتامبر، “نیازی به فوریت نیست”، اما احتمال یک افزایش دیگر را برای اواخر سال در نظر گرفت. فیلیپ جفرسون، معاون رئیس فدرال رزرو، روز پنجشنبه اعلام کرد که سیاست‌گذاران به زمان بیشتری نیاز دارند و تعدیل‌ها باید بر اساس داده‌ها و توازن ریسک‌ها صورت گیرد. تیم سان از HashKey گفت که بازده بالای اوراق قرضه خزانه‌داری، بیت‌کوین را تحت فشار قرار داده بود و پوشش استقراض‌های کوتاه مدت، پس از شکستن محدوده قیمتی، به خریدها اضافه کرد.

ادعاهای بیکاری در هفته منتهی به ۲۶ سپتامبر به ۱۹۷,۰۰۰ مورد کاهش یافت و ادعاهای مستمر به ۱.۷ میلیون نفر رسید که پایین‌ترین میزان از مارس ۲۰۲۳ است. همزمان، داده‌های مشاغل خصوصی ADP با افزایش ۹۰,۰۰۰ نفری، از پیش‌بینی‌ها پیشی گرفت.

با این حال، گزارش رسمی روز جمعه ضعیف‌تر بود. اداره آمار کار اعلام کرد که مشاغل غیرکشاورزی در ماه سپتامبر با افزایش ۲۹,۰۰۰ نفری، پایین‌تر از پیش‌بینی حدود ۹۰,۰۰۰ نفر قرار گرفت و نرخ بیکاری به ۴.۲ درصد افزایش یافت. ارقام ماه ژوئیه و اوت نیز در مجموع ۶۰,۰۰۰ نفر کاهش یافتند و رقم ژوئیه به زیان ۱۰,۰۰۰ نفر رسید. میانگین افزایش ماهانه مشاغل در سال گذشته اکنون به ۴۵,۰۰۰ نفر رسیده است. تحلیلگرانی که در اینجا نقل قول شده‌اند، قبل از انتشار این گزارش اظهار نظر کرده بودند. این رقم ضعیف، احتمال توقف افزایش نرخ بهره را تقویت می‌کند و این سوال را مطرح می‌سازد که فدرال رزرو در تلاش برای اجتناب از آن بوده است: آیا بازار کار در حال تغییر جهت است؟ شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) سپتامبر در ۱۴ اکتبر منتشر خواهد شد. کالچف گفت: “کاهش تورم بدون ضعف در بازار کار، به طور کلی به نفع دارایی‌های پرریسک، از جمله بیت‌کوین، است.”

صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات بیت‌کوین در ماه سپتامبر ۲.۶۵ میلیارد دلار جذب کردند که پس از ماه اوت (۳.۵۲ میلیارد دلار) از اکتبر ۲۰۲۵، دومین رقم بالا بوده است. بر اساس گزارش SoSoValue، کل جذب سرمایه در سه ماهه سوم ۶.۳۴ میلیارد دلار بوده است. خالص دارایی‌های این صندوق‌ها به ۱۰۹.۳ میلیارد دلار رسیده است. کالچف اشاره کرد که در ۱۰ جلسه معاملاتی از ۱۱ جلسه اخیر، شاهد ورود سرمایه به این صندوق‌ها بوده‌ایم که مجموعاً حدود ۳ میلیارد دلار است.

این جذب سرمایه در سه ماهه سوم، عمدتاً خسارات قبلی را جبران کرد. این صندوق‌ها در سه ماهه دوم ۴.۹۷ میلیارد دلار و در سه ماهه اول ۴۹۰ میلیون دلار زیان داشتند و مجموع خالص ورودی سرمایه در سال ۲۰۲۶ را کمتر از ۱ میلیارد دلار باقی گذاشتند.

این جذب سرمایه در حالی صورت گرفت که نرخ بهره ۲۵ واحد پایه افزایش یافت و بازده اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری از ۵ درصد فراتر رفت. سان گفت که این نشان می‌دهد پول “صرفاً به دنبال نقدینگی نیست، بلکه ورودی‌های مبتنی بر تخصیص سرمایه هستند.” وی افزود که ETF مورگان استنلی ماه گذشته بیش از ۲۰۰ میلیون دلار جذب کرده است، که نشانه‌ای است از اینکه “سیستم‌های مدیریت ثروت بانک‌های سرمایه‌گذاری بزرگ در حال گنجاندن بیت‌کوین در برنامه‌های تخصیص دارایی مشتریان خود هستند.”

تحلیلگران در مورد موقعیت‌گیری بازار اختلاف نظر دارند. کالچف معتقد است که علاقه باز به قراردادهای آتی با حدود ۱۲ درصد کاهش نسبت به اوج ۲۲ سپتامبر و در پایین‌ترین سطح یک ساله خود قرار دارد، بنابراین این پیشرفت بر پایه اهرم نیست. سان می‌گوید که علاقه باز با افزایش قیمت افزایش یافته است. کالچف گفت که گزینه‌ها نشان‌دهنده “بازاری است که در برابر افت محافظت شده اما برای ادامه روند موقعیت‌گیری کرده است”، با محافظت در سطح ۸۰,۰۰۰ دلار و پایین‌تر، و اختیار خرید در محدوده ۸۹,۰۰۰ تا ۹۲,۰۰۰ دلار.

استیون ووندکه از Algoz گفت که ماه‌های اکتبر و نوامبر از نظر تاریخی بهترین ماه‌های بیت‌کوین بوده‌اند و معامله‌گران این الگو را “Uptober” می‌نامند. میانگین افزایش ماهانه در اکتبر ۱۸ درصد و در سه ماهه ۴۶ درصد در دهه گذشته بوده است. وی به Decrypt گفت که “معامله‌گران احساس می‌کنند که در حال حاضر پتانسیل رشد بیشتر از پتانسیل افت وجود دارد.” او افزود: “مقدار زیادی پول در حاشیه منتظر ارقام مثبت‌تر است. اگر این ارقام ضعیف‌تر را دریافت کنیم و افزایش نرخ بهره نداشته باشیم، بیت‌کوین به سرعت حرکت خواهد کرد و سایر دارایی‌های با کیفیت را با خود خواهد کشید.”

بازده اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری در بالاترین سطح خود از سال ۲۰۰۲ قرار دارد و فدرال رزرو همچنان انتظار افزایش دیگری را در سال جاری دارد، بنابراین یک گزارش مشاغل قوی یا CPI داغ می‌تواند ماه دسامبر را دوباره در محاسبات وارد کند. ووندکه احتمال افزایش نرخ بهره در اکتبر را ۴۰ درصد تخمین می‌زند که بسیار بالاتر از ۲۶ درصدی است که قراردادهای آتی در حال حاضر نشان می‌دهند.

اوون یانگ، مدیرعامل پلتفرم پرداخت UPay، محتاط‌تر بود. وی به Decrypt گفت که جریان ETFها و اقدامات SEC در زمینه نگهداری دارایی‌ها، پرونده نهادی را پیش می‌برد، اما “ورود موسسات در این سطوح قیمتی می‌تواند به معنای کاهش شتاب صعودی باشد.”

کالچف گفت: “اینکه آیا Uptober نام خود را زنده خواهد کرد، به محیط اقتصاد کلان و فدرال رزرو بستگی دارد، و بیت‌کوین در حال حاضر در حال قیمت‌گذاری این نتایج است.”

بازگشت صندوق‌های قابل معامله بیت‌کوین به قلمرو مثبت با ورود سرمایه ۱۰۲.۶۷ میلیون دلاری

صندوق‌های قابل معامله بیت‌کوین (ETF) روز پنجشنبه بار دیگر شاهد ورود سرمایه خالص مثبت بودند و ۱۰۲.۶۷ میلیون دلار سرمایه جدید جذب کردند. این روند با عملکرد قدرتمند صندوق IBIT متعلق به شرکت Blackrock هدایت شد.

ورود سرمایه Blackrock، خروج سرمایه Fidelity را جبران کرد

بیت‌کوین در یافتن خریداران جدید درنگ نکرد. تنها یک روز پس از پایان یافتن روند ۹ روزه ورود سرمایه، ETFهای بیت‌کوین در ایالات متحده موفق به جذب ۱۰۲.۶۷ میلیون دلار سرمایه تازه شدند. صندوق IBIT شرکت Blackrock نقش کلیدی در این بازگشت ایفا کرد و توانست خروج سرمایه از صندوق Fidelity را جبران کند.

سیرکل پیشنهادی برای بروکسل دارد: به صادرکنندگان استیبل‌کوین نگویید دقیقاً چقدر پول نقد را در بانک‌ها پارک کنند.

این صادرکننده USDC و EURC در تاریخ ۱ اکتبر ۲۰۲۶ پاسخی به بررسی کمیسیون اروپا در مورد مقررات بازارهای دارایی‌های رمزارزی (MiCA) ارائه کرد. درخواست اصلی آن این است که اتحادیه اروپا حداقل سپرده‌های بانکی اجباری را با قوانین انعطاف‌پذیرتر و مبتنی بر نقدینگی جایگزین کند. همچنین خواهان آن است که اتحادیه اروپا صدور استیبل‌کوین فرامرزی را همچنان در دستور کار نگه دارد.

طبق چارچوب فعلی، صادرکنندگان توکن پول الکترونیکی (EMT) باید حداقل ۳۰ درصد از ذخایر خود را به صورت سپرده بانکی تجاری نگهداری کنند. برای توکن‌هایی که به عنوان “قابل توجه” طبقه‌بندی می‌شوند، این حداقل به ۶۰ درصد افزایش می‌یابد.

EMT برچسب MiCA برای استیبل‌کوین‌هایی است که به یک ارز رسمی واحد متصل هستند. USDC دلار آمریکا و EURC یورو را دنبال می‌کند.

استدلال سیرکل این است که این قانون محدودکننده است و در واقع می‌تواند ریسک‌ها را برای بخش بانکی افزایش دهد، نه اینکه آن‌ها را کاهش دهد. اگر بخش بزرگی از پشتوانه یک استیبل‌کوین باید در بانک‌های تجاری نگهداری شود، آنگاه موج بازخریدها به موج برداشت از بانک‌ها تبدیل می‌شود. قانونی که برای محافظت از دارندگان توکن طراحی شده است، می‌تواند در نهایت موسسات مالی نگهدارنده پول آن‌ها را تحت فشار قرار دهد.

سیرکل ترجیح می‌دهد الزامات نقدینگی پویا را ببیند. ایده این است که ذخایر بر اساس سرعت توانایی آن‌ها در برآورده کردن بازخریدها قضاوت شوند، نه بر اساس درصد ثابتی که بر روی یک نوع دارایی اعمال می‌شود.

همراهی قابل توجه

سیرکل در این زمینه همراهی قابل توجهی دارد. بانک مرکزی اروپا و سیستم بانک‌های مرکزی اروپا در تاریخ ۲۲ سپتامبر ۲۰۲۶ پیشنهاد کردند که حداقل سپرده‌های ثابت با معیارهای مبتنی بر نقدینگی جایگزین شوند.

سیرکل در حال ترویج پذیرش مدل‌های صدور چندگانه است که به یک توکن اجازه می‌دهد توسط نهادهایی در حوزه‌های قضایی مختلف، از جمله در داخل اتحادیه اروپا، صادر شود و در عین حال یک دارایی واحد و قابل تعویض باقی بماند. سیرکل می‌گوید موضع آن بر اساس دو سال تجربه فعالیت تحت MiCA است.

این شرکت همچنین از ایجاد یک رژیم معادل برای صادرکنندگان خارجی حمایت می‌کند. سیرکل این را راهی برای کاهش خطر انتقال فعالیت به خارج از چارچوب اتحادیه اروپا می‌داند. اگر انطباق در اروپا بیش از حد دشوار شود، صادرکنندگان و کسب‌وکارهایی که بر اساس آن‌ها ساخته شده‌اند، ممکن است به سادگی در جای دیگری فعالیت کنند.

حدود ۳۰ EMT از زمان لازم‌الاجرا شدن این رژیم مجوز دریافت کرده‌اند. از بین ۲۵ تا ۳۰ استیبل‌کوین برتر، تنها سه مورد با الزامات MiCA مطابقت دارند: USDC، EURC و USDG.

گزارش شده است که گردش EURC به حدود ۴۰۰ میلیون یورو رسیده است که نشان‌دهنده رشد بیش از ۱۰۰ درصدی سالانه است. تحقیقات در مورد این پرونده، بخش زیادی از این رشد را به پایبندی سیرکل به الزامات MiCA نسبت می‌دهد.

بیت‌کوین از مرز ۸۶ هزار دلار عبور کرد؛ بازگشت پول نهادی به صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF)

تهران – بیت‌کوین در تاریخ دوم اکتبر ۲۰۲۶ از مرز ۸۶ هزار دلار عبور کرد و سومین هفته متوالی رشد خود را به ثبت رساند. به گزارش بلومبرگ، عامل اصلی این رشد، بازگشت سرمایه‌های نهادی به صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات بیت‌کوین در ایالات متحده بوده است.

رشد قابل توجه بیت‌کوین

در طول معاملات روزانه، بیت‌کوین به حدود ۸۶,۸۵۰ دلار رسید و سپس با اندکی کاهش، در محدوده ۸۶,۳۰۰ تا ۸۶,۴۰۰ دلار تثبیت شد. رشد هفتگی این ارز دیجیتال حدود ۲ درصد بوده است. در سه ماهه منتهی به سپتامبر ۲۰۲۶، بیت‌کوین رشدی حدود ۴۰ درصدی را تجربه کرد که بهترین عملکرد فصلی آن از اواخر سال ۲۰۲۴ محسوب می‌شود.

کاتالیزورهای رشد

جرقه اولیه این رشد در تاریخ اول اکتبر زده شد؛ زمانی که صندوق‌های ETF اسپات بیت‌کوین در ایالات متحده شاهد ورود خالص ۱۰۲.۷ میلیون دلاری بودند. این رقم از اهمیت ویژه‌ای برخوردار است، زیرا در جلسه معاملاتی پیش از آن، ۱۴۸.۷ میلیون دلار از این صندوق‌ها خارج شده بود و ورود سرمایه در اول اکتبر، جهت جریان را معکوس کرد.

نقش صندوق بلک‌راک

صندوق ETF شرکت بلک‌راک نقش پررنگی در این میان ایفا کرد و به تنهایی حدود ۱۹۶ میلیون دلار جذب سرمایه داشت. پیش از این روند صعودی اخیر، جریان سرمایه به صندوق‌های ETF برای هفته‌ها منفی بود و از اواسط سال ۲۰۲۶، خروج سرمایه از این صندوق‌ها از مرز ۵ میلیارد دلار فراتر رفته بود.

آمارهای کلیدی

در هفته منتهی به ۲۵ سپتامبر، ورود سرمایه به صندوق‌های ETF بیت‌کوین ۲.۴ میلیارد دلار بود که بیشترین میزان در تقریباً یک سال اخیر به شمار می‌رود. از زمان راه‌اندازی این صندوق‌ها در ژانویه ۲۰۲۴، مجموع ورودی سرمایه به حدود ۵۷.۶ میلیارد دلار رسیده است. کل دارایی‌های تحت مدیریت در صندوق‌های ETF اسپات بیت‌کوین در ایالات متحده، حدود ۱۰۹ میلیارد دلار است.

پیش‌بینی سیتی‌گروپ

در همین راستا، سیتی‌گروپ هدف قیمتی ۱۲ ماهه خود برای بیت‌کوین را از ۸۲ هزار دلار به ۱۱۳ هزار دلار افزایش داد. این بانک، دیدگاه تعدیل شده خود را به تقاضای قوی‌تر برای ETFها و چشم‌انداز مطلوب اقتصاد کلان نسبت داده است.

نقدشوندگی فروشندگان استقراضی

رشد اخیر بیت‌کوین همچنین با نقدشوندگی فروشندگان استقراضی (short liquidations) که در سمت اشتباه بازار قرار گرفته بودند، تقویت شد. حجم این نقدشوندگی‌ها اخیراً از ۱۲۰ میلیون دلار فراتر رفته است.

بازار ارزهای دیجیتال شاهد ورود قدرتمند خریداران بود. در شامگاه دوم اکتبر به وقت تایپه، بیت‌کوین (BTC) به طور ناگهانی از مرز ۸۷ هزار دلار عبور کرد و اتریوم (ETH) نیز به ۲۷۵۰ دلار رسید. این افزایش ناگهانی باعث ضرر سنگین سرمایه‌گذاران فروشنده شد. طبق داده‌های CoinGlass، در ۲۴ ساعت گذشته، مجموع ликвиداسیون در سراسر شبکه به ۳۶۳ میلیون دلار رسیده است که بزرگترین زیان تکی بیش از ۱۱ میلیون دلار بوده است.

بازار ارزهای دیجیتال در شامگاه دوم اکتبر به وقت تایپه، بار دیگر قدرت انفجاری خود را نشان داد و ورود قدرتمند خریداران باعث صعود سریع کل بازار شد. بیت‌کوین (BTC)، بزرگترین ارز دیجیتال از نظر ارزش بازار، به سرعت افزایش یافت و از مرز ۸۷ هزار دلار عبور کرد؛ اتریوم (ETH) نیز با قدرت، از مرز مهم ۲۷۵۰ دلار گذشت.

این روند صعودی سریع، بهای سنگینی را برای سرمایه‌گذاران فروشنده در بازار قراردادهای آتی تحمیل کرد. طبق آخرین آمار پلتفرم داده‌های بلاک‌چین CoinGlass، تا زمان انتشار این خبر، در ۲۴ ساعت گذشته، در مجموع ۷۹,۷۱۷ سرمایه‌گذار در سراسر جهان دچار لیکوییداسیون شده‌اند و مجموع مبلغ لیکوییداسیون در سراسر شبکه به ۳۶۳ میلیون دلار (حدود ۳۶۳.۶۴ میلیون دلار) رسیده است.

شایان ذکر است که در میان این تراژدی‌های لیکوییداسیون، بزرگترین لیکوییداسیون تکی در صرافی بایننس (Binance) در جفت معاملاتی BTC-USDT رخ داده است. زیان تکی این سرمایه‌گذار به ۱۱.۷۲ میلیون دلار (۱۱.۷۲ میلیون دلار) رسیده و او را به بزرگترین قربانی این موج صعودی تبدیل کرده است.

BNB Chain پیشتاز بازار سهام و ETF توکنیزه شد

شبکه BNB Chain به اولین بلاکچین تبدیل شد که از مرز ۱ میلیارد دلار در حوزه سهام و صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) توکنیزه عبور کرده است. در حال حاضر، ارزش کل بازار سهام و ETF توکنیزه شده در این شبکه به ۱.۱ میلیارد دلار رسیده است که تقریباً ۳۰ درصد از کل بازار ۳.۷ میلیارد دلاری را به خود اختصاص می‌دهد.

بر اساس داده‌های منتشر شده توسط Token Terminal، ارزش بازار سهام و ETF توکنیزه شده در ماه سپتامبر حدود ۱۷ درصد افزایش یافته و از ۲.۸۷ میلیارد دلار در ماه اوت به ۳.۳۵ میلیارد دلار رسیده است.

در حال حاضر، سهم BNB Chain از این بازار ۱.۱ میلیارد دلار (حدود ۳۰ درصد) است. پس از آن، اتریوم با ۸۲۸ میلیون دلار (۲۲ درصد) و سولانا با ۷۳۸ میلیون دلار (۲۰ درصد) در رده‌های بعدی قرار دارند.

پیشتازی BNB Chain در تعداد آدرس‌های فعال

گزارش منتشر شده توسط Binance Research در روز سه‌شنبه نشان می‌دهد که BNB Chain همچنین با ۱.۸ میلیون آدرس فعال که سهام توکنیزه شده را نگهداری می‌کنند، پیشتاز است و این رقم ۴۵ درصد از کل آدرس‌های فعال در این حوزه را شامل می‌شود. این شبکه میزبان محصولاتی مانند Binance bStocks و اوراق بهادار توکنیزه شده توسط Ondo Global Markets است.

رشد چشمگیر بازار سهام و ETF توکنیزه شده

داده‌های Token Terminal حاکی از آن است که بازار سهام و ETF توکنیزه شده از ماه ژانویه که ارزش آن ۷۱۹ میلیون دلار بود، بیش از پنج برابر رشد داشته است. در آن زمان، اتریوم حدود ۴۸ درصد از بازار را در اختیار داشت، سولانا ۳۱ درصد و BNB Chain تنها ۱۳ درصد سهم داشت.