Tag: مثبت

سنتریفیوج (Centrifuge) وجوه توکنیزه شده از شرکت‌های Janus Henderson و New York Life Investment Management را بر روی بلاکچین Arc مستقر کرده است. این ادغام در تاریخ ۱ اکتبر ۲۰۲۶ عملیاتی شد.

استقرار وجوه توکنیزه شده بر روی Arc

شبکه اصلی عمومی Arc تنها در تاریخ ۱۶ سپتامبر ۲۰۲۶ راه‌اندازی شد. تنها دو هفته پس از آن، این شبکه شاهد حضور محصولات خزانه‌داری و اعتباری در سطح سازمانی بوده است. این استقرار، سه صندوق را به پلتفرم Arc معرفی می‌کند که هر کدام بخشی از بازار درآمد ثابت را پوشش می‌دهند.

صندوق JTRSY، سرمایه‌گذاری در اوراق خزانه ایالات متحده را فراهم می‌کند. صندوق JAAA نیز نماینده اوراق قرضه با پشتوانه وام (CLOs) با رتبه AAA است. CLO اوراق قرضه شرکتی را در یک مجموعه تجمیع کرده و آن مجموعه را بر اساس ریسک به سطوح مختلف تقسیم می‌کند. بالاترین سطح، یعنی ترانش AAA، در خط مقدم بازپرداخت قرار دارد و در صورت بروز مشکلات، ابتدا پرداخت می‌شود.

صندوق HYB نیز اوراق قرضه شرکتی با بازده بالا را پوشش می‌دهد. این جدیدترین مورد اضافه شده به سبد Centrifuge است و اولین حضور این پلتفرم در این بخش از بازار اوراق قرضه را رقم می‌زند.

سازگاری با استاندارد ERC-4626

هر سه صندوق به عنوان محصولات سازگار با ERC-4626 بر روی Arc عرضه شده‌اند. ERC-4626 یک رابط استاندارد برای خزائن سودده در بلاکچین‌های سازگار با اتریوم است. هر برنامه‌ای که برای اتصال به این استاندارد ساخته شود، می‌تواند بدون نیاز به تنظیمات سفارشی برای هر محصول، وجوه را واریز، برداشت و موجودی‌ها را بخواند.

این تحقیق، این ادغام را به عنوان گسترش گزینه‌های وثیقه و بازده برای توسعه‌دهندگان در اکوسیستم Arc، بلافاصله پس از راه‌اندازی، توصیف می‌کند. خود Arc برای تراکنش‌های مبتنی بر استیبل‌کوین با تمرکز بر بازارهای مالی سازمانی طراحی شده است.

Centrifuge پیش از این بر روی شبکه‌هایی از جمله Base و Binance Smart Chain فعالیت داشته و اکنون Arc نیز به این لیست اضافه شده است. این پلتفرم ارزش کل قفل شده (TVL) را حدود ۱.۵ تا ۲ میلیارد دلار گزارش کرده است.

تاثیر بر بازار و ریسک‌ها

پس از اعلام این خبر، توکن حاکمیتی Centrifuge، یعنی CFG، شاهد فعالیت مثبت جزئی در قیمت خود بود. افزودن صندوق HYB به تنهایی شایسته توجه است. اوراق خزانه توکنیزه شده به یک محصول رایج در فضای بلاکچین تبدیل شده‌اند، اما اعتبار شرکتی با بازده بالا ماهیت متفاوتی دارد و ریسک نکول بالاتری را به همراه دارد. آوردن این نوع دارایی به بلاکچین، دامنه آنچه را که امور مالی توکنیزه شده می‌تواند ارائه دهد، گسترش می‌دهد، اما همچنین به این معنی است که توسعه‌دهندگانی که از HYB به عنوان وثیقه استفاده می‌کنند، باید این ریسک اضافی را با دقت در نظر بگیرند.

این تحقیق، این ادغام را به گونه‌ای چارچوب‌بندی می‌کند که می‌تواند سرمایه سازمانی بیشتری را به فضای بلاکچین جذب کرده و به طور بالقوه سابقه ای برای سایر موسسات مالی که در حال بررسی اقدامات مشابه هستند، ایجاد کند.

بیت‌کوین به بالای ۸۷ هزار دلار بازگشت؛ داده‌های ضعیف اشتغال آمریکا و پیشنهاد نظارتی SEC محرک اصلی

تهران – در پی انتشار داده‌های ضعیف اشتغال در ایالات متحده و یک پیشنهاد مهم از سوی کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) برای مقررات‌گذاری، قیمت بیت‌کوین برای اولین بار از ۲۳ سپتامبر، به طور موقت از مرز ۸۷ هزار دلار عبور کرد.

در زمان نگارش این گزارش، بیت‌کوین در حدود ۸۵ هزار دلار معامله می‌شود، اما همچنان نسبت به روز گذشته افزایش قیمت را تجربه کرده است.

این افزایش قیمت که احتمالاً به تقویت احساسات صعودی در ماه اکتبر (که به آن “Uptober” نیز گفته می‌شود) دامن می‌زند، در حالی رخ داده است که داده‌های اخیر نشان‌دهنده کندی در بازار کار آمریکا است. این موضوع می‌تواند به عنوان عاملی مثبت برای دارایی‌های پرریسک مانند بیت‌کوین تلقی شود.

پیشنهاد نظارتی SEC نیز به عنوان یکی دیگر از عوامل تاثیرگذار بر این روند قیمتی مطرح شده است. جزئیات دقیق این پیشنهاد و تاثیر بالقوه آن بر بازار ارزهای دیجیتال همچنان در حال بررسی است.

تحلیلگران معتقدند که ترکیب این دو عامل – داده‌های اقتصادی ضعیف و تحولات نظارتی – باعث شده است تا سرمایه‌گذاران بار دیگر به سمت بیت‌کوین روی آورند و این ارز دیجیتال را به سطوح قیمتی بالاتری سوق دهند.

با این حال، بازار ارزهای دیجیتال همچنان با نوسانات قابل توجهی روبرو است و انتظار می‌رود که تحولات آتی در حوزه اقتصادی و نظارتی، مسیر حرکت قیمت بیت‌کوین را در روزهای آینده مشخص کند.

خبر بد برای اقتصاد، بار دیگر خبر خوب برای دارایی‌های پرریسک است.

ایالات متحده در ماه سپتامبر تنها ۲۹ هزار شغل ایجاد کرد که بسیار کمتر از ۸۴ هزار شغل مورد انتظار اقتصاددانان بود. طبق گزارش اداره آمار کار، دو ماه قبل از آن نیز با کاهش ۶۰ هزار شغلی همراه بود و نرخ بیکاری به ۴.۲ درصد افزایش یافت.

تحلیل وال استریت این است که فشار برای ادامه افزایش نرخ بهره کاهش یافته است، که به طور کلی برای دارایی‌های پرریسک مانند بیت‌کوین خبر خوبی محسوب می‌شود. بزرگترین ارز دیجیتال از نظر ارزش بازار، پس از تحرکات کلان اقتصادی امروز، به شدت افزایش یافت و نمودارها نشان می‌دهند که بیت‌کوین می‌تواند در ماه معروف به “اکتبر صعودی” (Uptober) باز هم بالاتر رود.

پیش از پرداختن به جزئیات داده‌ها، نکاتی وجود دارد که معامله‌گران و سرمایه‌گذاران باید بدانند: فدرال رزرو در تاریخ ۱۶ سپتامبر، با رأی‌گیری اجماع، نرخ بهره را یک چهارم درصد افزایش داد و دامنه هدف را به ۳.۷۵ تا ۴.۰۰ درصد رساند. این اولین افزایش از سال ۲۰۲۳ بود. نرخ‌های بهره بالاتر به معنای پول ارزان‌تر کمتر برای سرمایه‌گذاری است، اما بیت‌کوین توانست این موضوع را بسیار بهتر از وال استریت هضم کند.

با این حال، از آن زمان به بعد، مقامات فدرال رزرو در حال ترمز کردن بوده‌اند. جان ویلیامز، رئیس فدرال رزرو نیویورک، روز سه‌شنبه گفت که “نیازی به فوریت نیست” و فیلیپ جفرسون، معاون رئیس فدرال رزرو، روز پنجشنبه اظهار داشت که سیاست‌گذاران ممکن است قبل از تصمیم‌گیری در مورد افزایش مجدد نرخ بهره، به زمان بیشتری نیاز داشته باشند.

احتمال افزایش نرخ بهره در نشست اکتبر، طبق ابزار CME FedWatch، پس از انتشار این گزارش به شدت کاهش یافت و از ۷۰ درصد اوایل این هفته به ۱۴ درصد رسید. بازارهای پیش‌بینی مانند Kalshi، Polymarket و Myriad نیز هم‌نظر هستند: ۸۰ درصد احتمال عدم تغییر نرخ بهره در تاریخ ۲۸ اکتبر وجود دارد.

بازار ارزهای دیجیتال از این وضعیت استقبال زیادی کرد. ارزش کل بازار ارزهای دیجیتال از ۳ تریلیون دلار فراتر رفته و در ۲۴ ساعت گذشته ۲.۵ درصد افزایش یافته است. شاخص ترس و طمع (Fear & Greed Index) عدد ۷۱ را نشان می‌دهد که به وضوح در قلمرو “طمع” قرار دارد. جریان‌های ETF امروز مثبت و به ارزش ۱۰۲ میلیون دلار بوده‌اند و سلطه بیت‌کوین در ۵۹.۱ درصد قرار دارد.

بیت‌کوین با ۱.۵۷ درصد افزایش در روز، با قیمت ۸۶,۱۵۲.۷۵ دلار معامله می‌شود که پس از باز شدن در قیمت ۸۴,۸۲۴.۰۵ دلار بوده است. کندل امروز قبلاً سقف ۸۷,۱۷۳.۱۵ دلار را آزمایش کرده است که اندکی کمتر از سقف سپتامبر در ۸۷,۳۵۴.۳۳ دلار است؛ این سقف نشان‌دهنده بالای محدوده فعلی و سطح مقاومت سالانه است که گاوها (خریداران) باید از آن عبور کنند. کف قیمت نیز ۸۴,۴۹۲.۱۸ دلار بوده است.

این سقف سپتامبر در پایان یک روند صعودی از کف نوسانی ۷۴,۹۷۷.۵۷ دلار به دست آمد که ۱۶.۵ درصد افزایش را نشان می‌دهد. از آن زمان، بیت‌کوین در اطراف این سطح به صورت جانبی حرکت کرده است. در اینجا به آنچه که شاخص‌ها در مورد شکستن این سطح می‌گویند، می‌پردازیم:

شاخص میانگین جهت‌دار (ADX) قدرت روند را بدون توجه به جهت آن اندازه‌گیری می‌کند. مقادیر بالای ۲۵، روند واقعی را تأیید می‌کنند و BTC در حال حاضر در ۴۱.۸ قرار دارد. خطوط جهت‌دار نشان می‌دهند که خریداران (DI+) بالاتر از فروشندگان (DI-) قرار دارند، بنابراین این یک روند صعودی قوی است و نه یک بازار پرنوسان. مقادیر بسیار بالای ADX همچنین نشان‌دهنده بلوغ روند است.

میانگین‌های متحرک نمایی (EMAs) میانگین قیمت‌ها را ردیابی می‌کنند و وزن بیشتری به روزهای اخیر می‌دهند. نمودار نشان می‌دهد که EMA ۵۰ روزه سریع‌تر، بالاتر از EMA ۲۰۰ روزه کندتر قرار دارد؛ این یک وضعیت صعودی است که معمولاً به این معنی است که شتاب کوتاه‌مدت از روند بلندمدت پیشی گرفته است. ابر سایه‌دار زیر قیمت نیز از اواسط آگوست سبز باقی مانده و به عنوان یک بالشتک عمل می‌کند.

شاخص قدرت نسبی (RSI) فشار خرید را در مقیاس ۰ تا ۱۰۰ می‌سنجد. در ۶۸.۱، این شاخص نشان‌دهنده شتاب قوی است اما در حال نزدیک شدن به خط ۷۰ است، جایی که معامله‌گران معمولاً شروع به برداشت سود می‌کنند.

شاخص شتاب فشردگی (Squeeze Momentum Indicator) با خوانش مثبت ۲.۲ “خاموش” است، به این معنی که فشردگی که پیش از این حرکت وجود داشت، به پایان رسیده و نوسانات به سمت بالا آزاد شده است. قیمت بیت‌کوین در ۷۸.۴ درصد از محدوده باند قرار دارد و در نیمه بالایی آن است.

تصویر فنی به شدت صعودی است، اما این وضعیت دارای نقاط ضعف و قوت است.

RSI نزدیک به منطقه اشباع خرید است و چشم‌انداز کلان اقتصادی دقیقاً تسهیلی نیست: افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر همچنان سناریوی پایه بازار است و بازده اوراق قرضه بالا باقی مانده است. معامله‌گران قبل از اعلام شکست (breakout)، خواهان بسته شدن روزانه بالاتر از ۸۷,۳۵۴ دلار و حفظ ADX خواهند بود، در حالی که نشست ۲۸ اکتبر فدرال رزرو، آزمون کلان اقتصادی بزرگ بعدی است.

شرکت OpenAI در ماه گذشته با سرعتی پیوسته مدل‌های GPT-6 را عرضه کرده است. اکنون راهنمای استفاده از این مدل‌ها را منتشر کرده است.

انتشار راهنمای مدل‌های GPT-6

در تاریخ ۲ اکتبر ۲۰۲۶، این شرکت سندی با عنوان «راهنمای مدل برای خانواده GPT-6» منتشر کرد. این سند برای توسعه‌دهندگان و استارتاپ‌هایی طراحی شده است که نیاز دارند تصمیم بگیرند کدام مدل را انتخاب کنند، چه میزان پردازش از آن بخواهند و چگونه یک گردش کار را از مرحله نمونه اولیه به مرحله تولید منتقل کنند.

این راهنما، مدل‌های خانواده GPT-6 را بر اساس حجم کار و قابلیت استدلال دسته‌بندی می‌کند. در صدر این فهرست، مدل Astra قرار دارد که OpenAI آن را به عنوان پرچمدار خود برای استدلال پیچیده معرفی کرده و عملکردی پیشرفته در حوزه‌هایی مانند کدنویسی و علوم ارائه می‌دهد.

مدل Astra در تاریخ ۳ سپتامبر ۲۰۲۶ عرضه شد و امتیاز ۹۸ درصد را در FrontierMath Tier 4 و ۹۹.۹ درصد را در ARC-AGI-3 کسب کرد.

مدل‌های Sol و Luna با تمرکز بر قیمت

پس از آن، مدل‌های Sol و Luna قرار دارند که در تاریخ ۲۲ سپتامبر ۲۰۲۶ عرضه شدند. نقطه قوت اصلی این مدل‌ها، قیمت آن‌هاست. نرخ‌های API برای هر دو مدل ۵۰ درصد کمتر از نسل قبلی خود، یعنی GPT-5.6 است.

هزینه استفاده از Sol، ۲ دلار به ازای هر میلیون توکن ورودی و ۱۰ دلار به ازای هر میلیون توکن خروجی است. مدل Luna حتی ارزان‌تر است و هزینه آن ۰.۱۰ دلار به ازای هر میلیون توکن ورودی و ۰.۵۰ دلار به ازای هر میلیون توکن خروجی تعیین شده است.

مدل 6.1 Sol با عملکرد نزدیک به Astra و هزینه کمتر

سپس مدل 6.1 Sol قرار دارد که در تاریخ ۲۹ سپتامبر ۲۰۲۶ منتشر شد. OpenAI اعلام کرده است که این مدل عملکردی نزدیک به Astra را با یک پنجم هزینه آن ارائه می‌دهد.

ویژگی‌های مشترک و قابلیت‌های پیشرفته

تمامی مدل‌های GPT-6 از پنجره زمینه (context window) با ظرفیت ۱.۰۵ میلیون توکن و حداکثر خروجی ۱۲۸ هزار توکن برخوردارند.

انتخاب مدل تنها بخشی از این راهنما نیست. OpenAI همچنین به موضوعاتی مانند تنظیم میزان تلاش استدلالی، بهبود پرامپت‌ها، مهارت‌ها، هماهنگی ابزارها و آمادگی برای تولید پرداخته است.

این راهنما همچنین قابلیت فراخوانی ناهمگام ابزار (asynchronous tool calling) را برجسته می‌کند. با استفاده از این ویژگی، مدل می‌تواند در حین انتظار برای اتمام اجرای یک ابزار خارجی، بر روی بخش‌های دیگر یک وظیفه کار کند.

قابلیت کشینگ بهبودیافته (enhanced caching) نیز از دیگر ویژگی‌های کارایی است. این قابلیت در کنار استدلال قابل تنظیم، برای پشتیبانی از تکرار سریع و استقرار روان‌تر در صنایع مختلف طراحی شده است.

روند سریع عرضه و فشرده‌سازی قیمت

روند عرضه مدل‌های GPT-6 بسیار سریع بود. Astra ابتدا در ۳ سپتامبر، سپس Sol و Luna در ۲۲ سپتامبر و در نهایت 6.1 Sol در ۲۹ سپتامبر عرضه شدند.

نقطه مرجع در تمام این مقایسه‌ها، نسل GPT-5.6 است که مدل‌های Sol و Luna قیمت آن را به نصف کاهش داده‌اند.

واضح‌ترین نتیجه این عرضه، فشرده‌سازی قیمت است. کاهش ۵۰ درصدی در Sol و Luna، به همراه عملکردی نزدیک به مدل پرچمدار با یک پنجم هزینه Astra از طریق 6.1 Sol، هزینه اجرای قابلیت‌های هوش مصنوعی در مقیاس بزرگ را کاهش می‌دهد.

ملاحظات و چالش‌ها برای توسعه‌دهندگان

با این حال، باید به مصالحه‌ها و چالش‌های پیش رو نیز توجه داشت. نتایج بنچمارک‌ها مانند امتیاز ۹۸ درصدی Astra در FrontierMath Tier 4، عملکرد را بر روی مجموعه‌های آزمایشی خاص اندازه‌گیری می‌کنند، در حالی که حجم کارهای تولیدی معمولاً پیچیده‌تر هستند. توسعه‌دهندگان باید اطمینان حاصل کنند که عملکرد نزدیک به Astra مدل 6.1 Sol بر روی داده‌های خودشان نیز پایدار است، پیش از آنکه به طور کامل به آن متعهد شوند.

نظرسنجی لویدز: تسریع پرداخت‌ها و تسویه حساب، مزیت کلیدی توکنیزاسیون در بریتانیا

بر اساس نظرسنجی جدیدی که توسط گروه بانکداری لویدز (Lloyds Banking Group) انجام شده است، نزدیک به سه چهارم موسسات مالی بزرگ بریتانیا انتظار دارند که توکنیزاسیون (Tokenization) خدمات مالی را متحول کند. این در حالی است که بانک‌ها و مدیران دارایی به طور فزاینده‌ای در حال بررسی زیرساخت‌های مبتنی بر بلاک‌چین برای پرداخت‌ها، تسویه حساب و مدیریت نقدینگی هستند.

مزایای کلیدی توکنیزاسیون از دیدگاه موسسات مالی

این یافته‌ها از نظرسنجی سالانه لویدز، بزرگترین ارائه‌دهنده خدمات مالی در بریتانیا، به دست آمده است. در این نظرسنجی، ۱۰۰ تصمیم‌گیرنده ارشد در بانک‌ها، شرکت‌های بیمه، مدیران دارایی و حامیان مالی برجسته در بریتانیا مورد پرسش قرار گرفتند.

تسریع پرداخت‌ها و تسویه حساب به عنوان بزرگترین مزیت بالقوه توکنیزاسیون مطرح شد و ۶۰ درصد از پاسخ‌دهندگان به آن اشاره کردند. همچنین، ۴۱ درصد از شرکت‌کنندگان، بهبود مدیریت وثیقه و نقدینگی را به عنوان یک مزیت مهم برشمردند.

لویدز اعلام کرد که انتقال دارایی‌ها و پرداخت‌ها به زیرساخت‌های دیجیتال می‌تواند سرمایه و نقدینگی قفل شده در تراکنش‌های مالی را آزاد کند و به موسسات اجازه دهد این منابع را در جای دیگری به کار گیرند.

چشم‌انداز آینده و اقدامات عملی

راب هیل، مدیر مشترک بازارهای جهانی در لویدز، اظهار داشت: “فاز بعدی، تبدیل موارد استفاده فردی به زیرساختی است که در مقیاس بزرگ عمل کند و قابلیت همکاری و استانداردهای مشترک مورد نیاز برای اتصال بازارهای دیجیتال و سنتی را داشته باشد.”

لویدز همچنین به طور مستقیم این فناوری را آزمایش کرده است. اوایل سال جاری، این بانک با همکاری Archax و Canton Network، آنچه را که اولین تراکنش عمومی بلاک‌چین در بریتانیا با استفاده از سپرده‌های توکنیزه شده برای خرید اوراق قرضه دولتی توکنیزه شده بریتانیا توصیف کرد، انجام داد.

این نظرسنجی در حالی منتشر می‌شود که سیاست‌گذاران بریتانیایی در تلاشند تا توکنیزاسیون را از پروژه‌های آزمایشی فراتر برده و آن را به زیرساخت مالی کشور وارد کنند.

بانک مرکزی انگلستان در ماه مه پیشنهاد گسترش زیرساخت تسویه حساب اصلی خود را به سمت در دسترس بودن تقریباً ۲۴ ساعته در ۷ روز هفته مطرح کرد. متعاقباً، طرح پرداخت دولتی خواستار فعالیت اشکال توکنیزه شده و سنتی پول در یک سیستم پرداخت قابل همکاری شد.

در ماه ژوئیه، یک گروه کاری صنعتی با حمایت دولت تخمین زد که رهبری در امور مالی توکنیزه شده می‌تواند تا سال ۲۰۳۵، تا ۳۳ میلیارد پوند (۴۴ میلیارد دلار) به تولید ناخالص داخلی سالانه بریتانیا اضافه کند. این گروه همچنین خواستار انتشار اولین اوراق قرضه دولتی توکنیزه شده بریتانیا تا اوایل سال ۲۰۲۷ شد.

بریتانیا همچنین به دنبال هماهنگی بیشتر با ایالات متحده در زمینه امور مالی توکنیزه شده است. در همان ماه، خزانه‌داری‌های آمریکا و بریتانیا ایجاد یک گروه بخش خصوصی برای آزمایش کاربردهای فرامرزی دارایی‌های توکنیزه شده را توصیه کردند و از تنظیم‌کنندگان مالی آمریکا و بانک مرکزی انگلستان خواستند تا رویکردهای مشترکی را برای مقررات‌گذاری آن‌ها شناسایی کنند.

بیت‌کوین پس از انتشار داده‌های ضعیف‌تر از حد انتظار اشتغال که منجر به کاهش بازده اوراق قرضه خزانه داری شد، افزایش یافت، اما مقاومت در دفتر سفارشات مانع از رسیدن بیت‌کوین به اوج‌های کلان جدید شد.

بیت‌کوین (BTC) روز جمعه با انتشار داده‌های شغلی آمریکا که کمتر از پیش‌بینی‌ها بود، از مرز ۸۷ هزار دلار عبور کرد.

نکات کلیدی:
داده‌های TradingView نشان می‌دهد که جفت ارز BTC/USD در صرافی Bitstamp به قیمت ۸۷,۲۲۹ دلار رسید که اندکی با اوج‌های هشت ماهه فاصله داشت.
نمودار چهار ساعته BTC/USD. منبع: کوین‌تلگراف/TradingView
داده‌های مربوط به مشاغل غیرکشاورزی در ماه سپتامبر کمتر از حد انتظار منتشر شد؛ اقتصاد آمریکا تنها ۲۹ هزار شغل ایجاد کرده است، در حالی که پیش‌بینی‌ها ۸۴ هزار شغل بود. آمار ماه اوت که در زمان انتشار از انتظارات فراتر رفته بود، از ۱۶۲ هزار به ۱۳۳ هزار شغل کاهش یافت.

سهام آمریکا در آغاز معاملات وال استریت با افزایش مواجه شد، زیرا معامله‌گران پس از داده‌های ضعیف شغلی، شرط‌بندی‌های تهاجمی خود را بر افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو کاهش دادند. شاخص S&P 500 و شاخص ترکیبی نزدک که تحت سلطه سهام فناوری است، به ترتیب ۱ درصد و ۱.۸ درصد افزایش یافتند.

منبع خبری The Kobeissi Letter در واکنش به این خبر در پلتفرم X نوشت: «این سومین گزارش شغلی ضعیف سال ۲۰۲۶ است.»

آخرین داده‌ها از ابزار FedWatch Tool گروه CME نشان می‌دهد که تنها ۱۸ درصد احتمال دارد که فدرال رزرو در نشست اکتبر خود نرخ بهره را ۰.۲۵ درصد افزایش دهد، این رقم در هفته گذشته ۶۴ درصد بود.

بازده اوراق قرضه آمریکا برای دومین روز متوالی کاهش یافت؛ در زمان نگارش این گزارش، بازده اوراق ۳۰ ساله ۵.۵۷۳ درصد و بازده اوراق ۱۰ ساله ۵.۲ درصد بود. روز چهارشنبه، هر دو به اوج‌های ۲۴ ساله جدیدی رسیدند، زیرا بازارها داده‌های ضعیف‌تر هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) ماه اوت را که به عنوان معیار تورم مورد علاقه فدرال رزرو شناخته می‌شود، نادیده گرفتند.

نمودار یک روزه بازده اوراق ۱۰ ساله آمریکا. منبع: کوین‌تلگراف/TradingView
روند قیمت بیت‌کوین نتوانست از اوج‌های چند ماهه که در ماه سپتامبر دیده شده بود، فراتر رود و در زمان نگارش این گزارش، دوباره به زیر ۸۶ هزار دلار بازگشت.

پیش از این، کوین‌تلگراف از وجود دیوارهای متوالی نقدینگی فروش در دفتر سفارشات صرافی‌ها گزارش داده بود که مانع از افزایش بیشتر قیمت می‌شد و آخرین باند مقاومت در سطح ۸۷,۳۰۰ دلار شکل گرفته بود.

نمودار حرارتی نقدینگی بیت‌کوین. منبع: CoinGlass
شرکت معاملاتی QCP Capital در تحلیلی جدید استدلال کرد که BTC/USD همچنان باید از انتشار داده‌های ضعیف‌تر بازار کار و کاهش مداوم بازده اوراق قرضه سود ببرد.

این شرکت نوشت: «برای بیت‌کوین، یک رالی تسکین‌دهنده اوراق قرضه، شفاف‌ترین کاتالیزور صعودی خواهد بود. این دارایی در حال حاضر مقاومت خود را در برابر شوک نرخ واقعی که طلا را تحت فشار قرار داد، نشان داده است.»

در همین حال، معامله‌گر Aksel Kibar مشاهده کرد که تست مجدد موفقیت‌آمیز حمایت در سطح ۸۲,۸۰۰ دلار در نمودار روزانه قبلاً انجام شده است.

نمودار یک روزه BTC/USD. منبع: Aksel Kibar در X.com

بیش از ۵۰۰ میلیون دلار در کمتر از دو هفته پس از راه‌اندازی شبکه Arc به Morpho سرازیر شد.

ورود سرمایه کلان به Morpho در شبکه Arc

شبکه Arc، لایه ۱ سازگار با EVM متعلق به Circle، از روز نخست، Morpho را به عنوان لایه اعتباری اصلی خود در نظر گرفت. راه‌اندازی عمومی شبکه اصلی Arc در تاریخ ۱۶ سپتامبر ۲۰۲۶ صورت گرفت و Morpho نیز در همان روز فعال شد. این همزمانی به وام‌دهندگان و وام‌گیرندگان اجازه داد تا بلافاصله سرمایه خود را جابجا کنند. تنها در روز راه‌اندازی، رقمی بین ۱۵۰ تا ۲۲۰ میلیون دلار به عنوان سپرده اولیه جذب شد که بخش عمده آن به بازارهای USDC و EURC، استیبل‌کوین‌های دلاری و یورویی Circle، اختصاص یافت. تا تاریخ ۲ اکتبر ۲۰۲۶، مجموع سپرده‌ها در استقرار Morpho بر روی Arc به ۵۰۲.۲۷ میلیون دلار رسید و وام‌های معوق در همان تاریخ ۱۸۹.۹۳ میلیون دلار بود.

تمرکز فعالیت بر بازار cirBTC/USDC

این فعالیت‌ها به طور یکنواخت توزیع نشده است. بازار cirBTC/USDC حدود ۸۶ درصد از حجم وام‌دهی و وام‌گیری در این پلتفرم را به خود اختصاص داده است. cirBTC توکن پوشش‌داده‌شده Circle است که پشتوانه بیت‌کوین دارد. بازار cirBTC/USDC به کاربران اجازه می‌دهد تا در ازای وثیقه‌گذاری مواجهه با بیت‌کوین، دلار وام بگیرند. این بازار با حداکثر ظرفیت خود فعالیت کرده و تقریباً تمام USDC که توسط وام‌دهندگان عرضه شده، وام داده شده است. سپرده‌ها عمدتاً ناشی از وام‌دهی نهادی بوده و نه کاربران فردی که به دنبال بازدهی بالا هستند.

نقش نهادها و مدیران سرمایه

ترکیب صندوق‌ها (vaults) این موضوع را منعکس می‌کند. صندوق‌های مدیریت‌شده Morpho در Arc توسط شرکت‌هایی مانند Steakhouse Financial و Bitwise اداره می‌شوند؛ شرکت‌هایی که انتخاب می‌کنند یک صندوق به کدام بازارها وام دهد و چه میزان ریسک را متحمل شود. صندوق‌های برتر در Arc شامل صندوق‌هایی از Galaxy و Keyrock است که بازدهی خالص سالانه (APY) حدود ۰.۸۰ درصد را ارائه می‌دهند. موتور زیربنایی این سیستم Morpho Blue است که از وام‌دهی و وام‌گیری با نرخ متغیر پشتیبانی می‌کند.

اهداف Circle و جایگاه Morpho

Arc تلاشی از سوی Circle برای تسلط بیشتر بر زیرساخت‌هایی است که استیبل‌کوین‌هایش بر روی آن اجرا می‌شوند. این شبکه بر پرداخت‌های استیبل‌کوین، تبادلات ارزی و دارایی‌های توکنی شده تأکید دارد. مجموعه اعتبارسنجان Arc همچنین از حمایت نهادهای بزرگی مانند BlackRock و Visa برخوردار است. خود Morpho نیز با مقیاس‌پذیری بیگانه نیست. شبکه گسترده‌تر آن تا اوایل اکتبر ۲۰۲۶، ۱۶.۵۴ میلیارد دلار سپرده کل را در خود جای داده بود. در مقایسه با این رقم، ۵۰۲.۲۷ میلیون دلار Arc تنها بخش کوچکی، حدود ۳ درصد از کل را تشکیل می‌دهد.

چالش‌ها و چشم‌انداز آینده

با توجه به اینکه حدود ۸۶ درصد از فعالیت‌ها به یک بازار واحد cirBTC/USDC گره خورده است، داستان وام‌دهی Arc در حال حاضر داستانی مبتنی بر وثیقه بیت‌کوین است. حداکثر ظرفیت استفاده، پرسش‌های عملی را مطرح می‌کند. هنگامی که یک بازار وام‌دهی تقریباً به طور کامل وام داده شده باشد، وام‌دهندگانی که به دنبال خروج هستند ممکن است مجبور شوند منتظر بازپرداخت وام‌گیرندگان یا ورود سپرده‌های جدید بمانند. نرخ‌های متغیر، راه‌حل داخلی برای این مشکل هستند. اگر فشار وام‌گیری بالا بماند، نرخ‌ها در آن بازار باید افزایش یابد و عرضه بیشتری از USDC را جذب کند. مدیران سرمایه مانند Steakhouse Financial و Bitwise، به همراه صندوق‌هایی از Galaxy و Keyrock، نشان‌دهنده پایگاه کاربری هستند که ساختار و طرف‌های مقابل شناخته‌شده را به بازدهی برجسته ترجیح می‌دهند. بازده خالص سالانه حدود ۰.۸۰ درصد در صندوق‌های برتر این موضوع را تقویت می‌کند.

شاخص‌های بعدی برای رصد، روشن هستند. باید دید آیا سپرده‌ها همچنان از ۵۰۲.۲۷ میلیون دلار فراتر می‌روند، آیا وام‌ها از ۱۸۹.۹۳ میلیون دلار بیشتر می‌شوند و آیا فعالیت‌ها از بازار cirBTC/USDC به EURC و سایر دارایی‌ها گسترش می‌یابد.

هوش مصنوعی در دنیای رمزارزها می‌درخشد: بازدهی ۵۴ درصدی در سپتامبر

در حالی که بخش عمده بازار رمزارزها ماه سپتامبر را با عملکردی قابل قبول پشت سر گذاشت، اما یک بخش خاص از این بازار، دیگران را در سایه خود قرار داد. بخش رمزارزهای هوش مصنوعی گِری‌اسکیل (Grayscale) در ماه سپتامبر بازدهی ۵۴ درصدی را ثبت کرد که بیش از دو برابر بازدهی ۲۴ درصدی کل بازار رمزارزها در چارچوب شش‌بخشی گِری‌اسکیل بود.

این آمار از یادداشت تحقیقاتی گِری‌اسکیل که در تاریخ ۲ اکتبر منتشر شد و توسط زاک پاندل، رئیس بخش تحقیقات، تهیه شده است، به دست آمده است. این شرکت رمزارزها را از طریق یک طبقه‌بندی اختصاصی که بازار را به شش دسته مجزا تقسیم می‌کند، رصد می‌کند و بخش هوش مصنوعی با اختلاف قابل توجهی در صدر جدول عملکرد ماه سپتامبر قرار گرفت.

پاندل، شتاب این بخش را به تشخیص زودهنگام سرمایه‌گذاران از بلاکچین به عنوان زیرساخت بنیادین برای اقتصاد نوظهور عامل (Agent Economy) نسبت داد. موارد استفاده‌ای که وی به آن‌ها اشاره کرد شامل پرداخت‌ها، هویت، محاسبات خصوصی و سوابق قابل تأیید بود.

توکن‌هایی که این بازدهی ۵۴ درصدی را به ارمغان آوردند، همگی وزن یکسانی نداشتند. NEAR با کسب ۱۸۳ درصد سود در ماه، در صدر جدول قرار گرفت. VVV با ۷۰ درصد افزایش و WLD با ۴۷ درصد افزایش، در رده‌های بعدی قرار گرفتند. TAO، یکی دیگر از توکن‌های صندوق هوش مصنوعی غیرمتمرکز گِری‌اسکیل (Grayscale’s Decentralized AI Fund) در کنار NEAR، RENDER و FIL، با ۳۷ درصد عملکرد قابل توجهی را به ثبت رساند.

افزایش یک‌روزه در ۲۲ سپتامبر نیز به این روند کمک کرد، به طوری که توکن‌های هوش مصنوعی طبق گزارش گِری‌اسکیل، در یک جلسه معاملاتی حدود ۹.۷ درصد افزایش یافتند.

نکته‌ای که عملکرد ماه سپتامبر را هم چشمگیر و هم نیازمند زمینه می‌سازد این است که بخش هوش مصنوعی، حتی پس از کسب ۵۴ درصد سود ماهانه، همچنان کمترین ارزش بازار را در میان تمام بخش‌های چارچوب گِری‌اسکیل دارد. ارزش‌گذاری پس از این رشد، حدود ۱۵ میلیارد دلار است.

گِری‌اسکیل تنها به گزارش‌دهی در مورد رمزارزهای هوش مصنوعی بسنده نکرده است؛ بلکه در حال بازتعریف جایگاه خود در این حوزه است. این شرکت در سال ۲۰۲۴ صندوق هوش مصنوعی غیرمتمرکز خود را راه‌اندازی کرد، محصولی که بر پایه توکن‌هایی با قرار گرفتن مستقیم در معرض تئوری همگرایی هوش مصنوعی و بلاکچین بنا شده است. این صندوق شامل NEAR، TAO، RENDER و FIL است و در اوایل آگوست ۲۰۲۶ مجدداً بازنگری شد.

اقدام هدفمندتر در ۲۲ سپتامبر رخ داد، زمانی که گِری‌اسکیل صندوق قابل معامله در بورس (ETF) استخراج‌کنندگان بیت‌کوین خود را به صندوق ETF محاسبات هوش مصنوعی گِری‌اسکیل (Grayscale AI Compute ETF) با نماد GCPU تغییر نام داد. این صندوق اکنون شاخص Indxx High Performance Computing Index را دنبال می‌کند و تمرکز خود را از سهام استخراج بیت‌کوین به سهام و آتیه محاسبات با کارایی بالا به طور گسترده‌تر تغییر داده است.

سولانا رکوردشکنی خود را ادامه می‌دهد: حجم معاملات در صرافی‌های غیرمتمرکز به ۱۹۷ میلیارد دلار رسید

شبکه سولانا (Solana) با ثبت حجمی معادل ۱۹۷ میلیارد دلار در معاملات اسپات در صرافی‌های غیرمتمرکز خود در سه ماهه سوم سال ۲۰۲۶، برای پنجمین فصل متوالی، پیشتاز تمام بلاکچین‌های دیگر شد. این رقم نشان‌دهنده رشد ۱۶.۶ درصدی نسبت به سه ماهه دوم است.

حجم معاملات در صرافی‌های غیرمتمرکز سولانا

در سه ماهه سوم سال ۲۰۲۶، حجم معاملات اسپات در صرافی‌های غیرمتمرکز سولانا به ۱۹۷ میلیارد دلار رسید که نسبت به سه ماهه دوم، رشدی ۱۶.۶ درصدی را نشان می‌دهد. این رشد قابل توجه، بخش زیادی از خود را مدیون ماه سپتامبر است. طبق گزارش Solana Compass، حجم معاملات اسپات در صرافی‌های غیرمتمرکز این شبکه در ماه سپتامبر به حدود ۱۸۴ میلیارد دلار رسید.

با این حال، همه ردیاب‌ها ارقام مشابهی را گزارش نمی‌کنند. DefiLlama حجم معاملات ماه سپتامبر را نزدیک به ۷۸ میلیارد دلار اعلام کرده است. این اختلاف فاحش، طبق تحقیقات، به دلیل تفاوت در روش‌های گزارش‌دهی است. آمارهای جداگانه نشان می‌دهند که حجم کل معاملات در صرافی‌های غیرمتمرکز در سه ماهه سوم تا اواخر سپتامبر حدود ۱۶۸ میلیارد دلار بوده است.

ثبت رکورد تراکنش‌های غیررای‌گیری

Solana Compass در سه ماهه سوم بیش از ۸.۷۸ میلیارد تراکنش غیررای‌گیری را ثبت کرده است که این خود یک رکورد برای این شبکه محسوب می‌شود. تراکنش‌های غیررای‌گیری، تراکنش‌هایی هستند که توسط کاربران واقعی ایجاد می‌شوند و برخلاف پیام‌های مدیریتی هستند که اعتبارسنج‌ها برای حفظ اجماع ارسال می‌کنند. برخی تحلیل‌ها حاکی از آن است که مجموع کل تراکنش‌ها، با احتساب تراکنش‌های رای‌گیری، در این سه ماهه از ۱۴ میلیارد فراتر رفته است. میانگین روزانه تراکنش‌ها در این دوره بین ۱۲۰ میلیون تا ۱۵۴ میلیون متغیر بوده است.

مقایسه با بورس نیویورک

در یک هفته از ماه سپتامبر، تعداد معاملات در صرافی‌های غیرمتمرکز سولانا به حدود ۲۰۸ میلیون رسید، در حالی که این رقم در بورس اوراق بهادار نیویورک (NYSE) حدود ۱۹۰ میلیون بوده است. البته این مقایسه نیاز به توضیح دارد. تعداد معاملات با ارزش دلاری آن متفاوت است و یک مبادله میم‌کوین (memecoin) به ارزش چند دلار، با یک معامله بزرگ نهادی تفاوتی در شمارش ندارد.

عوامل رشد

تحقیقات سه عامل اصلی را پشت رشد سه ماهه اخیر سولانا معرفی می‌کنند: معاملات پرسرعت میم‌کوین‌ها، مبادلات استیبل‌کوین‌ها و افزایش روزافزون دارایی‌های توکنیزه شده. پروتکل‌های متعددی در این میان نقش کلیدی ایفا کردند. PumpSwap، Orca و Raydium از جمله صرافی‌های غیرمتمرکز مهمی بودند که از فعالیت‌های معاملاتی سولانا در این سه ماهه پشتیبانی کردند.

تغییرات در حجم معاملات SOL

در حالی که فعالیت‌های درون زنجیره‌ای (on-chain) افزایش یافته بود، حجم معاملات توکن SOL در صرافی‌های متمرکز کاهش یافت. همزمان، تعداد آدرس‌های فعال روزانه و تعداد کیف پول‌های SOL افزایش یافت. کاهش حجم معاملات SOL در صرافی‌های متمرکز، نکته‌ای است که باید با دقت بیشتری مورد توجه قرار گیرد. اگر معاملات به طور مداوم از صرافی‌های متمرکز به پلتفرم‌های درون زنجیره‌ای مهاجرت کنند، اقتصاد مربوط به محل انباشت کارمزدها و نقدینگی می‌تواند در طول زمان به طور قابل توجهی تغییر کند.

هشدارها و ملاحظات

البته نکاتی نیز وجود دارد. وابستگی شدید به فعالیت میم‌کوین‌ها به این معنی است که بخشی از حجم معاملات بر اساس احساسات سفته‌بازانه است که می‌تواند به سرعت فروکش کند. کند شدن بازار میم‌کوین‌ها احتمالاً ابتدا در تعداد معاملات خود را نشان خواهد داد.

اختلاف در داده‌ها نیز عامل دیگری است. با توجه به اینکه Solana Compass و DefiLlama ارقام بسیار متفاوتی را برای ماه سپتامبر گزارش کرده‌اند، هر کسی که به این اعداد استناد می‌کند، باید منبع و روش‌شناسی مورد استفاده خود را مشخص کند.

صدای ناشران استیبل‌کوین اروپایی: تقاضا برای دلار در بازار جهانی نادیده گرفتنی نیست

ناشران استیبل‌کوین در اروپا بر لزوم پذیرش توکن‌های دلاری تنظیم‌شده تأکید می‌کنند و استدلال می‌کنند که تلاش‌های اتحادیه اروپا برای تقویت یورو، نیاز مبرم کسب‌وکارها به نقدینگی دلاری برای پرداخت‌ها و تسویه‌های جهانی را از بین نمی‌برد.

شرکت AllUnity، یکی از ناشران استیبل‌کوین آلمانی، روز چهارشنبه استیبل‌کوین USDAU خود را که با دلار آمریکا پگ شده است، راه‌اندازی کرد و سبد محصولات خود را که تحت چارچوب MiCA تنظیم شده‌اند، فراتر از ارزهای اروپایی گسترش داد.

الکساندر هوپتنر، مدیرعامل AllUnity، در مصاحبه با کوین‌تلگراف اظهار داشت: «در بازارهای تجارت جهانی و ارز خارجی، دلار آمریکا نقش چسب را ایفا می‌کند. برای شرکت‌های اروپایی که می‌خواهند پرداخت‌های فرامرزی در سطح جهانی انجام دهند، ارائه صرفاً یک استیبل‌کوین یورویی کافی نیست.»

این تلاش ناشران اروپایی برای ورود به بازار استیبل‌کوین‌های دلاری در حالی صورت می‌گیرد که اتحادیه اروپا در حال بازنگری در چارچوب MiCA خود است و بانک مرکزی اروپا (ECB) همچنان نگرانی‌هایی را در مورد تقویت سلطه جهانی دلار توسط استیبل‌کوین‌ها ابراز می‌دارد.

جیمز بنت، مدیرعامل Stable Mint، معتقد است که تقاضا برای استیبل‌کوین‌های دلاری در اروپا بازتابی از نیازهای عملی کسب‌وکارها است و نه چیزی که سیاست‌گذاران بتوانند به سادگی آن را به سمت یورو هدایت کنند.

بنت به کوین‌تلگراف گفت: «استیبل‌کوین‌های دلاری جایی هستند که تقاضا وجود دارد و اروپا نمی‌تواند این واقعیت را نادیده بگیرد. آنچه اروپا می‌تواند کنترل کند، این است که چه کسی آن‌ها را به کاربران اروپایی ارائه می‌دهد و تحت چه قوانینی.»

طبق آمارهای ارائه شده توسط شرکت Stable Mint تا روز چهارشنبه، استیبل‌کوین USDSM این شرکت بیش از ۳۸۰ میلیون دلار را در بیش از ۳.۸ میلیون تراکنش در بستر بلاک‌چین جابجا کرده و بیش از ۲۶۰۰ آدرس مالک آن هستند.

آدام بیانلی، مدیرعامل Fiat Republic، نیز به تقاضا از سوی پلتفرم‌های رمزارزی و شرکت‌های استیبل‌کوین که به دنبال تسویه حساب دلاری ۲۴ ساعته هستند، اشاره کرد.

بیانلی به کوین‌تلگراف گفت: «تقاضایی که ما شاهد آن هستیم، ناشی از نیازهای عملی است، نه سفته‌بازی. یک توکن دلاری تنظیم‌شده می‌تواند اصطکاک را در تسویه حساب‌های فرامرزی بین اروپا، بریتانیا و آمریکای شمالی کاهش دهد.»

شرکت Societe Generale-FORGE (SG-Forge)، زیرمجموعه دارایی‌های دیجیتال گروه بانکی فرانسوی Societe Generale، اعلام کرد که هدف باید ایجاد یک بازار متنوع باشد، نه مخالفت با استیبل‌کوین‌های دلاری.

یک سخنگوی این شرکت به کوین‌تلگراف گفت: «ما معتقدیم هدف، مخالفت با استیبل‌کوین‌های دلاری نیست، بلکه پرورش یک اکوسیستم متنوع و مقاوم است که در آن کاربران بتوانند به راه‌حل‌های پول نقد دیجیتال با واحد یورو و دلار در چارچوب نظارتی قوی دسترسی داشته باشند.»

SG-Forge اعلام کرد که استیبل‌کوین USD CoinVertible (USDCV) این شرکت که در سال ۲۰۲۵ راه‌اندازی شد، برای معاملات، تسویه حساب، مدیریت وثیقه و عملیات خزانه‌داری مورد توجه قرار گرفته است.

با وجود علاقه رو به رشد، استیبل‌کوین‌های دلاری صادر شده در اروپا در مقایسه با Tether USDt (USDT) و USDC شرکت Circle بسیار ناچیز هستند. طبق آمار CoinGecko، ارزش بازار USDSM و USDCV هر کدام حدود ۱۳ میلیون دلار است، در حالی که USDT ۱۸۴ میلیارد دلار و USDC ۷۴ میلیارد دلار ارزش دارد.

هوپتنر از AllUnity نیز بازار را مشابه توصیف کرد و گفت که فرصت «نه ‘آمریکا در مقابل اروپا’ بلکه ایجاد زیرساخت مالی قابل همکاری است که نقدینگی دلاری را با بانک‌ها و کسب‌وکارهای اروپایی پیوند می‌دهد.»