‏نخستین آزمون بزرگ سیستم استراتژی جدید لایتر: مدیریت ۵۰ میلیون دلار حجم دائمی ARC

‏در تاریخ ۷ اسفند، صرافی غیرمتمرکز ارزهای دیجیتال لایتر اعلام کرد که سیستم ارتقا یافته استخر نقدینگی آن با موفقیت در برابر تلاش برای فشار خرید (long squeeze) دائمی ARC به ارزش ۵۰ میلیون دلار مقاومت کرده است.

این اتفاق پس از آن رخ داد که تقریباً ۶۰۰ معامله‌گر موقعیت یک نهنگ را معکوس کردند که منجر به زیان ۸.۲ میلیون دلاری شد. این رویداد، استراتژی‌های LLP جدید لایتر را مورد آزمایش قرار داد و ریسک نزولی برای ارائه‌دهندگان نقدینگی را به ۷۵ هزار دلار محدود کرد.

تغییرات در زیرساخت LLP

در پستی در تاریخ ۲۸ بهمن در X، لایتر از تغییراتی در زیرساخت LLP خود خبر داد و نقدینگی را به استراتژی‌های جداگانه برای انواع مختلف بازار، از جمله دارایی‌های دنیای واقعی (RWAs)، تقسیم کرد. ریسک، لیکویید شدن و حذف اهرم خودکار اکنون در سطح استراتژی مدیریت می‌شوند، نه در کل استخر.

اولین آزمون

این ساختار در تاریخ ۷ اسفند با آنچه که پلتفرم آن را “اولین آزمون نبرد” نامید، مواجه شد. به گفته لایتر، یک معامله‌گر طی چند روز یک موقعیت خرید بزرگ در معاملات دائمی ARC ایجاد کرده بود، در حالی که حدود ۶۰۰ معامله‌گر و بازارساز دیگر موقعیت فروش داشتند و مجموع حجم معاملات باز را به ۵۰ میلیون دلار رساندند.

معاملات دائمی ARC به استراتژی شماره ۷، یک استراتژی پرخطر با حدود ۷۵ هزار دلار USDC اختصاص داده شد. لایتر اعلام کرد که این بدان معناست که تنها این بخش از سپرده‌های LLP در صورت وقوع حذف اهرم خودکار، در معرض خطر قرار می‌گیرد.

سقوط قیمت ARC

با کاهش قیمت ARC در حدود ساعت ۲ بامداد به وقت تهران در ۷ اسفند، ابتدا موقعیت خرید بزرگ در دفتر سفارش‌ها با حدود ۲ میلیون دلار لیکویید شد. لایتر گفت که LLP در ابتدا از این موقعیت سود کسب کرد، اما کاهش بیشتر قیمت، استراتژی شماره ۷ را تخلیه کرد و باعث فعال شدن ADL دیگری در ۰.۰۷۱۱۲۳ شد. در نهایت، نهنگ حدود ۸.۲ میلیون دلار ضرر کرد، LLP تخصیص ۷۵ هزار دلاری خود را از دست داد و معامله‌گران فروش که موقعیت‌های خود را حفظ کرده بودند، سود کردند.

این روند، ردپای آشکاری را در نمودار قیمت ARC به جا گذاشت. داده‌های CoinGecko نشان می‌دهد که این توکن در ساعات اولیه ۸ اسفند یک سقوط ناگهانی را تجربه کرد و از حدود ۰.۰۳۱ دلار به ۰.۰۲۵ دلار کاهش یافت، قبل از اینکه به ۰.۰۳۴۸ دلار بازگردد.

وضعیت فعلی ARC

در زمان نگارش این گزارش، ARC که زیربنای “فروشگاه اپلیکیشن” هوش مصنوعی عامل Ryzome است، در ۲۴ ساعت بیش از ۹ درصد و در هفت روز نزدیک به ۵۹ درصد کاهش یافته بود. این توکن همچنین بیش از ۶۳ درصد از ارزش خود را در دو هفته گذشته از دست داده است و در ۳۰ روز ۴۲ درصد کاهش داشته است. در حال حاضر، ۹۵ درصد زیر بالاترین رکورد خود در ژانویه ۲۰۲۵ با قیمت ۰.۶۲ دلار قرار دارد و در سال گذشته نزدیک به ۸۸ درصد از قیمت خود را از دست داده است.

اظهارات تحلیلگران

این نوسانات با مشاهدات سیمون ددیک، مفسر ارزهای دیجیتال، مطابقت دارد که اشاره کرد ارزش ARC در یک شب حدود ۸۰ درصد کاهش یافته است، در حالی که حجم معاملات به ۴۰۰ میلیون دلار نزدیک شده بود که تقریباً ده برابر ارزش کاملاً رقیق شده آن بود.

ددیک خاطرنشان کرد که قبل از این سقوط، این توکن با وجود بازار ضعیف، “عملکرد بسیار بهتری” داشت و حتی پیشنهاد کرد که “به شدت دستکاری شده” است.

بحث در مورد یکپارچگی بازار

نگرانی‌های مطرح شده توسط ددیک، بازتاب‌دهنده یک بحث گسترده‌تر در صنعت در مورد یکپارچگی بازار است. همین ماه گذشته، جسی پولاک، هم‌بنیانگذار Base، ایده دستکاری پشت پرده را رد کرد و اعلام کرد که تیم او برای تأثیرگذاری بر قیمت‌ها، سرمایه‌ای را هماهنگ یا مستقر نخواهد کرد، زیرا بازارها “شایسته آن هستند که آزاد، باز و منصفانه باشند”.