بیت‌کوین نفس راحتی کشید؛ خطر تعطیلی به دسامبر موکول شد

سنای آمریکا با تصویب بودجه کوتاه‌مدت، خطر تعطیلی دولت را به تعویق انداخت

واشنگتن – سنای آمریکا با رأی قاطع ۹۰ به ۶، طرحی برای تأمین مالی کوتاه‌مدت دولت را تصویب کرد که احتمال تعطیلی فوری دولت فدرال را کاهش داده و یکی از عوامل کلان اقتصادی نگران‌کننده برای دارایی‌های پرریسک در آستانه فصل پاییز را برطرف می‌کند. با این حال، بیت‌کوین به سختی موفق شده است ارزش خود را بالای ۶۴ هزار دلار حفظ کند، در حالی که احتمال تعطیلی دولت همچنان وجود دارد.

این لایحه، بودجه آژانس‌های فدرال را تا ۱۱ دسامبر در سطوح فعلی حفظ می‌کند، اما برای رفع کامل تهدید، همچنان نیازمند تصویب مجلس نمایندگان و امضای رئیس‌جمهور ترامپ است.

این تمایز، بیش از تعداد آراء در تیتر خبرها اهمیت دارد. تصویب لایحه بودجه سنا با اکثریت قاطع دوحزبی، نشان‌دهنده قصد و نیت است، نه یک نتیجه قطعی. برای بیت‌کوین، که در سال گذشته به همان اندازه که یک دارایی فناوری پرریسک بوده، به عنوان نماینده نرخ بهره و نقدینگی نیز معامله شده است، شکاف بین «سنا آن را تصویب کرد» و «تبدیل به قانون شد» دقیقاً همان جایی است که نوسانات تمایل به بروز دارند.

بیت‌کوین (BTC) سطح ۶۵ هزار دلاری را از دست داده است. این ارز دیجیتال باید به زودی این سطح را بازپس گیرد، در غیر این صورت فروشندگان می‌توانند آن را به سمت ۶۲ هزار دلار سوق دهند.

مجلس نمایندگان پیش از این نسخه خود از قطعنامه ادامه دار را تصویب کرده بود که بودجه دولت را تنها تا ۴ دسامبر، یک هفته زودتر از موعد ۱۱ دسامبر سنا، تأمین می‌کند.

تطبیق این دو لایحه یک تشریفات نیست؛ دو مجلس باید تاریخ دقیق تأمین مالی و هرگونه بند سیاستی پیوست به آن را مشخص کنند، پیش از آنکه هر یک از نسخه‌ها به میز رئیس‌جمهور برسد.

سنا در اوایل روز شنبه، ۹۰ به ۶، قطعنامه ادامه دار را تصویب کرد که بودجه فعلی را تا ۱۱ دسامبر تمدید می‌کند و همچنین قانون مربوط به اعطای کمک‌های مالی به انتصابی‌های سیاسی را مسدود می‌سازد. نکته اینجاست که مجلس نمایندگان تا سپتامبر تعطیل است و باید همین لایحه را قبل از ۳۰ سپتامبر تصویب کند.

رهبری سنا به طور غیرمعمولی زودتر از موعد، تقریباً دو ماه پیش از معمول‌ترین زمان برای دست و پنجه نرم کردن در لحظات آخر، اقدام کرد، تا حدی برای جلوگیری از تکرار تعطیلی در فصل انتخابات.

این فوریت به دنبال دوره‌ای از کشمکش‌ها بر سر تعطیلی دولت بود که پیش از این یک بار در سال جاری صبر بازار را آزموده بود، و معامله‌گران بعید است که تا زمانی که مجلس نمایندگان چیزی را برای امضای ترامپ ارسال نکند، کاملاً نفس راحتی بکشند.

تعطیلی دولت دو اثر مستقیم بر بازارهای ارزهای دیجیتال دارد: انتشار داده‌های اقتصادی رسمی را به تأخیر می‌اندازد – مانند شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI)، گزارش‌های شغلی، و بازبینی‌های تولید ناخالص داخلی (GDP) – که معامله‌گران برای قیمت‌گذاری سیاست فدرال رزرو از آن‌ها استفاده می‌کنند، و همچنین کار قانون‌گذاری و نظارتی را در آژانس‌هایی مانند کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) و کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) متوقف می‌کند، به علاوه تلاش‌های کنگره در زمینه قانون‌گذاری ساختار بازار.

هر دو مورد برای بیت‌کوین مرتبط هستند. تأخیر در انتشار داده‌ها، دامنه عدم قطعیت پیرامون انتظارات نرخ بهره را افزایش می‌دهد و کار قانون‌گذاری متوقف شده، جدول زمانی را برای شفافیت نظارتی که بازارهای ارزهای دیجیتال ماه‌ها در حال قیمت‌گذاری آن بوده‌اند، به تعویق می‌اندازد.

حذف احتمالات نزدیک به تعطیلی، به خودی خود یک محرک صعودی ایجاد نمی‌کند؛ بلکه یک ریسک جانبی را برطرف می‌کند. این یک تمایز معنادار اما محدود است: بیت‌کوین به دلیل اجتناب واشنگتن از بحران در حال افزایش قیمت نیست؛ بلکه صرفاً برای چند هفته آینده، یک منبع اضافی از نویز کلان اقتصادی را در قیمت‌گذاری خود لحاظ نمی‌کند.

معامله‌گرانی که واکنش بیت‌کوین به شرایط متغیر نقدینگی را رصد می‌کنند، باید سطوح کلیدی قیمت فعلی را برای نشانه‌هایی از اینکه آیا این ریسک حذف شده واقعاً به موقعیت‌گیری تبدیل می‌شود، زیر نظر داشته باشند.

سوال بزرگتر این است که آیا کاهش سر و صدای سیاسی چیزی را در مورد وابستگی فدرال رزرو به داده‌ها تغییر می‌دهد. اگر ریسک تعطیلی تشدید می‌شد، انتشار تأخیری CPI و گزارش‌های حقوق و دستمزد، بازار را مجبور می‌کرد تا انتظارات نرخ بهره را بر اساس اطلاعات قدیمی معامله کند، پویاینمایی که پیش از این در زمینه سناریوهای قیمت‌گذاری مبتنی بر CPI برای BTC/USD مورد بررسی قرار گرفته است.

با کنار رفتن این سناریو، حداقل به طور موقت، تقویم کلان اقتصادی خود را به عنوان محرک غالب در دوره بعدی بازپس می‌گیرد.

هیچ چیز در این رأی‌گیری، ریسک تعطیلی را از بین نمی‌برد؛ بلکه آن را به تعویق انداخته است. ۱۱ دسامبر اکنون تاریخ عملیاتی است، و اگر مجلس نمایندگان و سنا نتوانند لوایح رقیب خود را تا آن زمان آشتی دهند، همان وضعیت نوسان با زمان کمتر و سهام بالاتر با توجه به شرایط نقدینگی پایان سال، باز خواهد گشت.

این اولین بار نیست که اصطکاک قانون‌گذاری در سال جاری به موقعیت‌گذاری در بازار ارزهای دیجیتال سرایت می‌کند. الگوی تأخیرهای سطح سنا که جدول زمانی ساختار بازار را پیچیده می‌کند، اخیراً با پیشرفت متوقف شده قانون CLARITY Act نیز مشاهده شد، که نمونه دیگری از قفل شدن کنگره به عنوان یک مانع غیرمستقیم اما واقعی برای قطعیت نظارتی دارایی‌های دیجیتال است.

سه سناریو برای رصد تا ماه دسامبر ارزش پیگیری دارند. اگر مجلس نمایندگان جدول زمانی ۱۱ دسامبر سنا را به طور شفاف بپذیرد، انتظار می‌رود تخفیف تعطیلی دولت فشرده باقی بماند و بازارهای ارزهای دیجیتال عمدتاً بر اساس انتظارات نرخ بهره و جریان‌های نقدی، نه ریسک سیاسی، معامله شوند.

اگر مذاکرات به درازا بکشد و آشتی به ضرب‌الاجل نزدیک شود، انتظار می‌رود همان اضطراب پیش از ضرب‌الاجل که پیش از این در اوایل سال دارایی‌های پرریسک را تحت تأثیر قرار داد، دوباره ظاهر شود و بیت‌کوین احتمالاً در کنار سهام به صورت تدافعی معامله خواهد شد. و اگر دو مجلس نتوانند اصلاً به توافق برسند، ساعت تعطیلی دولت کاملاً بازنشانی می‌شود و کار نظارتی، داده‌های اقتصادی و چشم‌انداز گسترده‌تر ریسک‌پذیری که معامله‌گران ارزهای دیجیتال به آن اتکا کرده‌اند، دوباره در هاله‌ای از ابهام فرو می‌رود.