قانون شفافیت ریپل: رای SEC در ۱۴ اوت، مقررات ارز دیجیتال را کلید می‌زند

رگولیشن کریپتو: رأی‌گیری مهم کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا در ۱۴ اوت ۲۰۲۶

کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) قرار است در تاریخ ۱۴ اوت ۲۰۲۶ در خصوص انتشار پیشنهادی موسوم به “رگولیشن کریپتو” برای دریافت نظرات عمومی رأی‌گیری کند. این پیشنهاد در صورت تصویب، چارچوبی اختصاصی برای عرضه دارایی‌های رمزارزی تحت قانون اوراق بهادار ایجاد خواهد کرد و راهنمایی‌ها و بیانیه‌های سیاستی کارکنان را با مقررات دائمی‌تر جایگزین می‌کند.

آغاز فرآیند رسمی قانون‌گذاری

این رأی‌گیری در صورت تأیید انتشار پیشنهاد توسط کمیسیون، آغازگر فرآیند رسمی قانون‌گذاری خواهد بود. طرح پیشنهادی که برای اظهارنظر منتشر می‌شود، خود یک قانون نهایی نخواهد بود؛ SEC همچنان ملزم به جمع‌آوری ورودی‌های عمومی، بازنگری در پیشنهاد بر اساس بازخوردها و سپس ارائه قانون نهایی برای بررسی مجدد به کمیسیون خواهد بود.

تأثیر تعویق قانون CLARITY

این اقدام ممکن است با توجه به عدم تصمیم‌گیری سنا در خصوص قانون CLARITY پیش از تعطیلی ماه اوت و تعیین جلسه بعدی برای ماه سپتامبر، با سرعت بیشتری پیش برود. در همین حال، قیمت XRP USD در حال حاضر اندکی بالاتر از سطح حمایتی کلیدی ۱ دلار معامله می‌شود و عدم قطعیت حاکم بر بازار، باعث تردید در نمودار قیمتی شده است.

تصمیم‌گیری در خصوص انتشار پیشنهاد

کمیسیون سه نفره SEC تصمیم خواهد گرفت که آیا انتشار این پیشنهاد را برای دوره اظهارنظر عمومی تأیید کند یا خیر. این تصمیم، آغازگر فرآیند قانون‌گذاری با هدف ایجاد قوانین پایدارتر برای شرکت‌های فعال در حوزه دارایی‌های دیجیتال خواهد بود.

اولویت‌بندی قانون‌گذاری رمزارزها

پل اتکینز، رئیس SEC، قانون‌گذاری در حوزه رمزارزها را یکی از اولویت‌های اصلی این نهاد اعلام کرده است. این پیشنهاد در پی رأی‌گیری سنا در خصوص قانون شفافیت بازار دارایی‌های دیجیتال (Digital Asset Market Clarity Act) ارائه می‌شود که پیش از تعطیلی ماه اوت پیشرفتی نداشت و این لایحه ساختار بازار را متوقف کرد.

اتکا به راهنمایی‌های کارکنان

تاکنون، رویکرد SEC در قبال رمزارزها عمدتاً بر بیانیه‌های کارکنان و راهنمایی‌های سیاستی استوار بوده است. در مقابل، فرآیند قانون‌گذاری رسمی با دریافت نظرات عمومی، در صورت نهایی شدن، منجر به مقررات الزام‌آور و بادوام خواهد شد.

“رگولیشن کریپتو” و معافیت‌های احتمالی

انتظار می‌رود “رگولیشن کریپتو” معافیتی را فراهم کند که به پروژه‌های واجد شرایط رمزارزی اجازه می‌دهد بدون فعال‌سازی خودکار الزامات ثبت نزد SEC، سرمایه جذب کنند. این پیشنهاد همچنین ممکن است شرایطی را تشریح کند که در آن حوزه قضایی اوراق بهادار SEC پس از اتمام تلاش‌های مدیریتی در یک قرارداد سرمایه‌گذاری، دیگر اعمال نشود.

شفافیت در مورد وضعیت اوراق بهادار

این رویکرد می‌تواند به پرسش دیرینه‌ای در قانون‌گذاری رمزارزها در آمریکا پاسخ دهد: آیا دارایی‌ای که در ابتدا به عنوان بخشی از یک قرارداد سرمایه‌گذاری واجد شرایط است، باید همیشه به عنوان اوراق بهادار تلقی شود؟ قانون‌گذاری SEC می‌تواند شفافیت بیشتری را برای ناشران در خصوص رعایت مقررات در مراحل مختلف چرخه عمر یک پروژه فراهم کند.

گامی پس از تلاش‌های قانون‌گذاری ناموفق

جارت سیبرگ، تحلیلگر TD Cowen، معتقد است این پیشنهاد می‌تواند اولین گام در مجموعه‌ای از پیشنهادات نظارتی رمزارزها پس از تلاش‌های قانون‌گذاری ناموفق باشد. اقدامات SEC همچنین در پی تلاش‌های مشترک با کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) برای ایجاد طبقه‌بندی برای دارایی‌های رمزارزی و مقررات اضافی مربوط به اوراق بهادار توکنیزه صورت می‌گیرد.

وضعیت XRP و فعالیت‌های آن-چین

قیمت XRP اخیراً پایین‌ترین سطح خود را از نوامبر ۲۰۲۴ ثبت کرده است و داده‌های آن-چین (on-chain) جالب‌تر از قیمت به نظر می‌رسند. قیمت در ۱۲ اوت حدود ۱ دلار بسته شد که پایین‌ترین بسته شدن روزانه از نوامبر ۲۰۲۴ و تقریباً ۶۹ درصد کمتر از اوج ۳.۳۰ دلاری ژانویه ۲۰۲۵ است. با این حال، فعالیت در شبکه افزایش یافته است.

اهمیت رویه‌ای رأی‌گیری ۱۴ اوت

برای دنبال‌کنندگان XRP، اهمیت فوری جلسه ۱۴ اوت جنبه رویه‌ای دارد: کمیسیون در حال بررسی انتشار یک چارچوب پیشنهادی برای اظهارنظر است، نه تصویب یک قانون نهایی در آن روز.

جزئیات احتمالی و فرآیند قانون‌گذاری

در صورت انتشار، این پیشنهاد جزئیات بیشتری را در مورد معافیت احتمالی عرضه و شرایطی که در آن حوزه قضایی اوراق بهادار ممکن است دیگر اعمال نشود، آشکار خواهد کرد. چارچوب مورد انتظار می‌تواند مسیری را برای پروژه‌های واجد شرایط جهت جذب سرمایه بدون ثبت کامل فراهم کند و به نقش تلاش‌های مدیریتی در یک قرارداد سرمایه‌گذاری بپردازد، اما جزئیات نهایی همچنان تابع فرآیند قانون‌گذاری خواهد بود.

مسیر روشن‌تر برای سیاست‌گذاری رمزارزها

با متوقف شدن لایحه ساختار بازار، قانون‌گذاری رسمی توسط SEC یکی از مسیرهای اصلی تعریف عرضه رمزارزها تحت قانون اوراق بهادار فدرال محسوب می‌شود. بنابراین، انتظار می‌رود پیشنهاد این نهاد مسیری روشن‌تر را برای سیاست‌گذاری رمزارزها در آمریکا در حالی که کنگره در حال بررسی قوانین گسترده‌تر است، فراهم کند.

فراخوان برای قانون‌گذاری کنگره

اتکینز همچنین خواستار قانون‌گذاری کنگره برای ایجاد چارچوب‌های نظارتی برای بازارهای رمزارزی آمریکا شده است. بنابراین، قانون‌گذاری SEC و اقدامات کنگره می‌توانند در مسیرهای جداگانه‌ای پیش بروند و پیشنهاد این نهاد بر رویکرد نظارتی قراردادهای سرمایه‌گذاری مرتبط با رمزارزها متمرکز خواهد بود.