نبرد ریپل: اعداد پشت نبرد یک دلاری فریبنده است

نبرد XRP برای حفظ سطح ۱ دلار و سردرگمی اعداد مشتقات

تلاش XRP برای حفظ جایگاه خود در سطح ۱ دلار، پیامد جانبی ناخواسته‌ای را به همراه داشته است: سردرگمی در اعداد مشتقات که با یکدیگر همخوانی ندارند.

این هفته، آمارهای مربوط به «بهره باز» (Open Interest)، نسبت‌های بلند به کوتاه (Long-Short Ratios) و تقسیم‌بندی حجم معاملات گیرنده (Taker Volume Splits) در فضای مجازی دست به دست شده است. «برد» (Bird)، یکی از توسعه‌دهندگان در XRP Ledger، پستی مفصل را به تشریح دلایل عدم تطابق این معیارها اختصاص داده است.

نقطه شروع برد، آمارهای بهره باز بود که نشان‌دهنده ارزش کل قراردادهای آتی باز در صرافی‌ها است. طبق گزارش CoinGlass، بهره باز XRP حدود ۲.۷ میلیارد دلار است، در حالی که ردیاب‌های دیگر ارقامی بین ۸۶۶ میلیون دلار تا ۱ میلیارد دلار را نشان می‌دهند. این اختلاف ناشی از تفاوت در شمارش صرافی‌ها و انواع قراردادها توسط هر پلتفرم است و نه اختلاف نظر در مورد خود بازار.

بخش گیج‌کننده‌تر، وضعیت موقعیت‌های بلند و کوتاه بود. حدود ۷۵ درصد از حساب‌های معامله‌گر XRP در حال حاضر در موقعیت خرید (Long) هستند و ۲۵ درصد در موقعیت فروش (Short). اما این بدان معنا نیست که ۲ میلیارد دلار در سمت خرید قرار دارد. هر قرارداد آتی، یک موقعیت خرید را در مقابل یک موقعیت فروش قرار می‌دهد، بنابراین ارزش دلاری در هر دو طرف یکسان باقی می‌ماند، صرف نظر از نحوه تقسیم‌بندی حساب‌ها.

برد مثالی را مطرح می‌کند: سه معامله‌گر که هر کدام ۱۰۰ دلار در موقعیت خرید هستند، مجموعاً ۳۰۰ دلار را تشکیل می‌دهند، در حالی که یک معامله‌گر در موقعیت فروش ۳۰۰ دلار دارد. سه چهارم حساب‌ها در موقعیت خرید هستند، اما میزان ریسک در هر دو طرف یکسان است.

سپس حجم خرید و فروش گیرنده (Taker Buy and Sell Volume) قرار دارد که معیاری جداگانه برای سنجش میزان فعالیت تهاجمی معامله‌گران در ۲۴ ساعت گذشته است، نه موقعیت‌هایی که در اختیار دارند. این رقم نزدیک به ۴۵ درصد خرید و ۵۵ درصد فروش بوده است که با فشار فروش که XRP را نزدیک به ۱ دلار نگه داشته، همخوانی دارد.

این سردرگمی صرفاً نویز آنلاین نبود. معامله‌گر ChartNerd در ابتدا تقسیم‌بندی بلند به کوتاه را ۵۱.۵ درصد به ۴۸.۵ درصد منتشر کرده بود و آن را «تقریباً متعادل با تمایل اندک به سمت خرید» توصیف کرده بود. برد پرسید که این اعداد از کجا آمده‌اند، زیرا با داده‌های حجم معاملات گیرنده که در جاهای دیگر منتشر شده بود، مطابقت نداشت. ChartNerd محاسبات خود را مجدداً انجام داد و به ۳۰۴ میلیون دلار حجم خرید در ۲۴ ساعت در مقابل ۳۷۵ میلیون دلار حجم فروش رسید و اذعان کرد: «ممنون برادر، محاسبات من کاملاً اشتباه بود.»

وضعیت واقعی XRP در حال حاضر، همانطور که برد اشاره کرد، بهره باز ۲.۷ میلیارد دلاری، تقسیم‌بندی حساب‌ها تقریباً سه به یک به نفع خریداران، ریسک اسمی متعادل در هر دو طرف صرف نظر از این تقسیم‌بندی، و حجم معاملات اخیر با تمایل حدود ۵۵ درصدی به سمت فروشندگان است، در حالی که XRP همچنان برای حفظ سطح ۱ دلار می‌جنگد.

ریسک‌ها به آنچه در صورت از دست دادن سطح ۱ دلار رخ خواهد داد، مربوط می‌شود. شکست به سمت پایین می‌تواند باعث نقدینگی اجباری در موقعیت‌های خرید اهرمی شود و فشار فروش را به بازاری که از قبل ضعیف است، اضافه کند. از سوی دیگر، یک جهش می‌تواند موقعیت‌های فروش را مجبور به خرید مجدد کند. برد این وضعیت بن‌بست را به سادگی خلاصه کرد: «موقعیت‌های خرید در حال شلوغ شدن هستند، اما موقعیت‌های فروش نیز همینطور!»

داده‌های Binance نیز به این وضعیت وزن می‌بخشد. بهره باز در این صرافی طی دو هفته حدود ۲۸.۶ درصد افزایش یافت و تا ۱۷ اوت به ۲۳۲.۷ میلیون دلار رسید، حتی در حالی که شاخص CVD دائمی به منفی ۴۶۳ میلیون دلار کاهش یافت، که نشانه‌ای از اضافه شدن موقعیت‌های فروش جدید به جای بسته شدن موقعیت‌های خرید قدیمی است. جریان معاملات اسپات نیز داستان مشابهی را روایت کرده و در همین دوره از مثبت ۱۵۳ میلیون دلار به منفی ۲۳۱.۸ میلیون دلار تغییر کرده است.

هیچ یک از این موارد باعث ترساندن همه موسسات نشده است. آخرین گزارش 13F مورگان استنلی، قرار گرفتن مداوم در معرض XRP را از طریق ETFهای Franklin، REX-Osprey و Bitwise، در کنار سهام در Armada Acquisition Corp II که به Evernorth Holdings تحت حمایت Ripple مرتبط است، نشان داد.