بازار ارز دیجیتال در چند روز از “یخ‌زدگی” به آشوب کشیده شد: واقعاً چه خبر است؟

بازار ارزهای دیجیتال هفته‌ها بود که در رکود به سر می‌برد. از زمان جهش بیت‌کوین در ماه می به بیش از ۸۲ هزار دلار و سقوط متعاقب آن به زیر ۵۸ هزار دلار در اول جولای، بازار با حرکت اندک یا بدون حرکت از سوی ارزهای بزرگ، کسل‌کننده باقی مانده بود.

اما همه چیز در عرض چند ساعت بعدازظهر چهارشنبه تغییر کرد، زمانی که اتفاقی غیرعادی رخ داد. تقریباً تمام دارایی‌های رمزارزی به طور ناگهانی به اوج‌های محلی جدیدی جهش کردند (برخی به بالاترین حد خود در تمام دوران، مانند HYPE)، و بیت‌کوین با جهشی از زیر ۶۵ هزار دلار به نزدیک ۸۰ هزار دلار، پیشتاز بود، پیش از آنکه اندکی عقب‌نشینی کند.

سرعت این رالی و کاهش متعاقب آن نشان می‌دهد که اهرم (لِوِرِج)، بیش از یک عامل بنیادی واحد، نقش مهمی ایفا کرده است.

تحلیلگران The Kobeissi Letter در مورد تغییر اخیر بازار اظهار نظر کرده و اشاره کردند که بازار رمزارزها به طور مؤثر به مدت ۱۱۰ روز متوالی – بین اول می تا ۱۹ آگوست – «منجمد» بوده است. این ممکن است کمی اغراق‌آمیز باشد، زیرا بیت‌کوین در این دوره نوساناتی را تجربه کرد، از جمله جهش ذکر شده به بالای ۸۰ هزار دلار و سقوطی که به دنبال آن آمد.

با این حال، تغییر واقعی به طور ناگهانی در حدود ساعت ۸:۳۰ صبح به وقت شرقی در ۱۹ آگوست رخ داد، زمانی که کل بازار به یکباره اوج گرفت. کمتر از یک روز بعد، بازار شاهد رویدادی بود که The Kobeissi Letter آن را «هفتمین رویداد بزرگ تصفیه (لیکوییدیشن) در تاریخ» توصیف کرد.

این بهبود غیرمنتظره بلافاصله از بین نرفت، همانطور که بسیاری از تلاش‌های قبلی چنین بودند. برعکس؛ کاهش اهرم با جهش دیگری همراه شد. در عرض یک روز و نیم، کل ارزش بازار رمزارزها حدود ۵۰۰ میلیارد دلار افزایش یافت، زیرا بیت‌کوین برای اولین بار از اواسط ماه می به نزدیکی ۸۰ هزار دلار رسید.

هیچ اعلامیه رمزارزی به تنهایی به اندازه‌ای بزرگ نبود که بتواند کل این حرکت را توضیح دهد. با این حال، این رویداد با نشست رمزارزی ترامپ در کاخ سفید همزمان شد و با تصمیم وزارت خزانه‌داری برای افزایش خرید بدهی‌های دولتی بلندمدت، تقویت شد.

اما به گفته تحلیلگران، بازده اوراق قرضه خزانه‌داری متعاقباً کاهش اولیه خود را در عرض یک روز جبران کرد، در حالی که بازار رمزارزها به طور قابل توجهی بالاتر باقی ماند، که نشان‌دهنده نیروی دیگری در کار بود.

تقاضای نهادی نیز بازگشت، به طوری که ۲.۶ میلیارد دلار وارد صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات بیت‌کوین و اتریوم شد.

تحلیلگران افزودند که استدلال بزرگ دیگر این است که سفته‌بازی، در قالب اهرم، به سرعت بازسازی شد. پس از اینکه بیت‌کوین به نزدیکی ۸۰ هزار دلار رسید و بسیاری از آلت‌کوین‌ها سودهای دو رقمی عظیمی را ثبت کردند، معامله‌گران به سمت موقعیت‌های خرید با اهرم (leveraged longs) هجوم آوردند.

پیامدها در جریان سقوط ناگهانی روز شنبه آشکار شد، زیرا حدود ۵۰۰ میلیون دلار از موقعیت‌های خرید دیر هنگام در عرض چند دقیقه از بین رفت، زمانی که بیت‌کوین ۲۰۰۰ دلار و اتریوم ۵ درصد افت کرد. بسیاری از آلت‌کوین‌ها زیان‌های کوتاه‌مدت حتی بدتری را متحمل شدند.

تحلیلگران The Kobeissi Letter گفتند که در ساعت ۱۲:۳۰ بامداد شنبه به وقت شرقی، حدود ۱۱۰ میلیارد دلار در عرض تنها ۲۰ دقیقه از کل ارزش بازار ناپدید شد، که به توضیح رفتار پرنوسان بازار کمک می‌کند.

پس از ماه‌ها روند قیمتی کسل‌کننده، شکست اولیه باعث بسته شدن موقعیت‌های فروش (bearish positions) شد و اکثر دارایی‌ها را به سمت بالا سوق داد. با این حال، جهش سریع، موقعیت‌های خرید با ترس از دست دادن فرصت (FOMO) و اهرم را جذب کرد و بازار را در برابر آبشارهای تصفیه به همان اندازه خشونت‌آمیز در جهت مخالف آسیب‌پذیر ساخت.