سودآوری بیت‌کوین به نزدیکی کف ۲۰۲۲ رسید؛ قیمت BTC زیر ۸۲ هزار دلار سقوط کرد

سودآوری بلندمدت بیت‌کوین به سطوح نوامبر ۲۰۲۲ نزدیک شد؛ شکاف بین قیمت و شرایط سود سرمایه‌گذاران افزایش یافت

شاخص سودآوری بلندمدت بیت‌کوین به نزدیکی سطوحی سقوط کرده است که آخرین بار در نوامبر ۲۰۲۲، زمانی که قیمت BTC حدود ۱۶ هزار دلار بود، مشاهده شد. این در حالی است که این ارز دیجیتال در اکتبر ۲۰۲۶ همچنان در حدود ۸۲ هزار دلار معامله می‌شود. داده‌های آن‌چین (on-chain) نشان‌دهنده شکاف قابل توجهی بین قیمت فعلی و شرایط سود سرمایه‌گذاران است، در حالی که دارندگان جدید و بزرگ، حاشیه سود بسیار کمتری نسبت به آدرس‌های واریز بایننس دارند.

کاهش چشمگیر نسبت سود/زیان بلوک UTXO

در به‌روزرسانی ۲۲ اکتبر، عمرو طه، تحلیلگر آن‌چین، گزارش داد که میانگین نسبت سود/زیان بلوک UTXO ۳۶۵ روزه بیت‌کوین به ۱۳.۶ رسیده است که تنها ۱۴.۱ درصد بالاتر از رقم ۱۱.۹۲ در نوامبر ۲۰۲۲ است. در زمان ثبت رقم قبلی، بیت‌کوین حدود ۱۶ هزار دلار معامله می‌شد، در حالی که در ۲۰ اکتبر ۲۰۲۶، قیمت آن بیش از ۸۲ هزار دلار بود.

تفاوت فاحش در وضعیت دارندگان مختلف

ارقام مربوط به مبنای هزینه (cost-basis) نشان می‌دهد که همه گروه‌های دارندگان در وضعیت یکسانی قرار ندارند. آدرس‌های واریز کاربران بایننس دارای قیمت تحقق‌یافته (realized price) حدود ۶۴,۲۰۰ دلار هستند که بیت‌کوین را حدود ۲۷.۷ درصد بالاتر از این سطح قرار می‌دهد. در مقابل، نهنگ‌های جدید (new whales) دارای مبنای هزینه متوسط ۷۷,۱۲۰ دلار هستند که این دارایی را تنها ۶.۳ درصد بالاتر از قیمت ورودشان در نقطه مرجع ۸۲ هزار دلاری قرار می‌دهد. نهنگ‌های ماینر و نهنگ‌های دارندگان بلندمدت به ترتیب دارای قیمت‌های تحقق‌یافته پایین‌تری معادل ۵۱,۸۲۰ دلار و ۴۶,۴۰۰ دلار هستند.

کند شدن رشد ارزش بازار تحقق‌یافته

طه همچنین به رشد کندتر ارزش بازار تحقق‌یافته بیت‌کوین اشاره کرد؛ معیاری که بر اساس قیمتی که واحدها آخرین بار جابجا شده‌اند، محاسبه می‌شود. تغییر ۳۰ روزه این شاخص در ۲۲ اکتبر به ۱۲.۹۳ میلیارد دلار رسید که به طور قابل توجهی کمتر از ۴۰ میلیارد دلار ثبت شده در ۱۵ اکتبر ۲۰۲۵ و رقم ۶۴ میلیارد دلاری در ۲۴ جولای همان سال است. این تحلیلگر خاطرنشان کرد که اوج‌های قبلی قبل از کاهش حدود ۵۲ درصدی رخ دادند، اگرچه رقم مثبت فعلی به این معنی است که ارزش بازار تحقق‌یافته همچنان در حال گسترش است.

نوسانات اخیر و فاصله از اوج تاریخی

بیت‌کوین اخیراً پس از کاهش به سمت ۸۰ هزار دلار، مجدداً به بالای ۸۳ هزار دلار بازگشت. با این حال، آمارهای CoinGecko در زمان نگارش، قیمت آن را بیش از ۲۰۰ دلار کمتر از ۸۲ هزار دلار نشان می‌دهد که تقریباً ۲ درصد در ۲۴ ساعت گذشته و نزدیک به ۴ درصد در ۳۰ روز گذشته کاهش یافته است. این ارز دیجیتال قدیمی همچنین ۲۴ درصد کمتر از سطح خود در یک سال پیش و ۳۵ درصد کمتر از اوج تاریخی بیش از ۱۲۶ هزار دلاری خود قرار دارد.

چشم‌انداز مثبت در سودآوری عرضه

در پستی جداگانه در ۲۲ اکتبر، فاکوندو فاما، تحلیلگر دیگر، مقایسه‌ای تاریخی سازنده‌تر ارائه داد. عرضه در سود بیت‌کوین در سه ماهه سوم سال ۲۰۲۶ افزایش یافت که اولین سه ماهه صعودی پس از روند نزولی از سه ماهه اول ۲۰۲۳ بود. در دوره قبلی، عرضه در سود از ۹ میلیون بیت‌کوین به بیش از ۱۴ میلیون بیت‌کوین افزایش یافت و سپس روند صعودی گسترده‌تر تا سال ۲۰۲۵ ادامه یافت.