بیت‌کوین در آستانه انقضای ۱۱ میلیارد دلاری آپشن‌ها پس از رفع ابهامات فدرال رزرو

بیت‌کوین در آستانه آزمونی بزرگ؛ ۱۱ میلیارد دلار قرارداد اختیار معامله منقضی می‌شود

قیمت بیت‌کوین روز ۳۰ اکتبر با آزمونی مهم روبرو است، چرا که ۱۱ میلیارد دلار قرارداد اختیار معامله (آپشن) منقضی خواهد شد. پس از اعلام آخرین تصمیم فدرال رزرو در مورد نرخ بهره، معامله‌گران در حال ارزیابی این موضوع هستند که آیا بیت‌کوین می‌تواند جایگاه خود را حفظ کند یا خیر، در حالی که موقعیت‌گیری در قراردادهای مشتقه بازتنظیم می‌شود. در صورت جذب پیام فدرال رزرو توسط بازار بدون فشار فروش مجدد، ممکن است شاهد یک رالی تسکینی باشیم.

تصمیم فدرال رزرو و پیامدهای آن

بانک مرکزی آمریکا (فدرال رزرو) در تاریخ ۲۸ اکتبر، نرخ بهره را در محدوده ۳.۷۵ تا ۴ درصد ثابت نگه داشت که مطابق با انتظارات بود. با این حال، دو مقام با این تصمیم مخالفت کرده و خواهان افزایش نیم درصدی نرخ بهره بودند. این تصمیم، یک منبع فوری عدم قطعیت را برطرف کرد، اما موضع فدرال رزرو در قبال سیاست‌های آتی همچنان برای دارایی‌های پرریسک حائز اهمیت است.

فرصت بیت‌کوین برای بازگشت تمرکز به بازار

بیت‌کوین اکنون فرصتی دارد تا توجه را دوباره به سمت موقعیت‌گیری در بازار و تقاضا معطوف کند، زیرا انقضای قریب‌الوقوع قراردادهای آپشن می‌تواند منجر به نوسان دیگری در قیمت شود.

انقضای ۱۱ میلیارد دلاری قراردادهای آپشن

حدود ۱۱ میلیارد دلار قرارداد اختیار معامله بیت‌کوین برای روز جمعه، ۳۰ اکتبر، زمان‌بندی شده است. این قراردادها نشان‌دهنده تمرکز قابل توجهی از منافع باز (open interest) هستند و تسویه آن‌ها رویدادی مهم برای نوسانات کوتاه‌مدت محسوب می‌شود.

داده‌های مربوط به قراردادهای مشتقه که پیش از انقضا گزارش شده‌اند، نشان‌دهنده تعداد بیشتر قراردادهای اختیار خرید (call options) نسبت به قراردادهای اختیار فروش (put options) بود. بر اساس یک تخمین، نسبت قراردادهای اختیار فروش به خرید نزدیک به ۰.۵۳ بوده است، که نشان می‌دهد تعداد قراردادهای اختیار خرید معلق به طور قابل توجهی بیشتر از قراردادهای اختیار فروش است. قراردادهای اختیار خرید معمولاً از افزایش قیمت سود می‌برند، در حالی که قراردادهای اختیار فروش می‌توانند در برابر کاهش قیمت محافظت ایجاد کنند.

این موقعیت‌گیری می‌تواند یک نکته مثبت برای بازار باشد و منافع باز قراردادهای آپشن، نشان‌دهنده قراردادهای موجود است. برخی از قراردادهای اختیار خرید ممکن است بخشی از استراتژی‌های پوشش ریسک باشند، اما قراردادهای اختیار فروش می‌توانند اهدافی فراتر از شرط‌بندی صرفاً نزولی داشته باشند.

سطح کلیدی ۷۸ هزار دلاری

محدوده ۷۸ هزار دلاری نیز به عنوان یک نقطه مرجع کلیدی در تخمین‌های انقضا مطرح شده است. این سطح که اغلب به عنوان “حداکثر سطح درد” (maximum-pain level) توصیف می‌شود، نشان‌دهنده قیمت تسویه نظری است که در آن، پرداخت‌ها به دارندگان کل قراردادهای آپشن به حداقل می‌رسد.

اما قیمت بیت‌کوین می‌تواند به خوبی بالاتر یا پایین‌تر از سطح ۷۸ هزار دلاری تسویه شود، که به تقاضای بازار، نقدینگی و فعالیت معاملاتی بستگی دارد. از دیدگاه ما، سناریوی سازنده‌تر این است که بیت‌کوین با نزدیک شدن به زمان تسویه قراردادها، حمایت خود را حفظ کند. اگر معامله‌گران پوشش ریسک خود را تنظیم کنند و موقعیت‌های منقضی شده بدون ایجاد فشار فروش قابل توجهی از بین بروند، بازار می‌تواند فضایی برای بهبود جهت‌دار پیدا کند.

ادامه ابهامات سیاست پولی

تصمیم فدرال رزرو پشت سر گذاشته شده است، اما پیامدهای آن فراتر از ماه اکتبر ادامه دارد. فدرال رزرو نرخ‌ها را بدون تغییر نگه داشت، در حالی که فعالیت اقتصادی را قوی و تورم را بالا توصیف کرد.

دو رای مخالف که خواهان افزایش نرخ بهره بودند نیز تفسیر صعودی را پیچیده می‌کند. این آرا نشان می‌دهد که سیاست‌گذاران همچنان نگران تورم هستند، حتی در حالی که کمیته محدوده هدف فعلی خود را حفظ می‌کند.

برای قیمت بیت‌کوین، سوال فوری این است که آیا بازارها از قبل تصمیم مورد انتظار برای ثابت نگه داشتن نرخ بهره را در نظر گرفته بودند. هنگامی که یک تصمیم مورد انتظار بدون غافلگیری عمده رخ می‌دهد، معامله‌گران می‌توانند توجه خود را به سمت موقعیت‌گیری، نقدینگی و داده‌های اقتصادی آتی معطوف کنند.

این امر فضایی را برای یک رالی تسکینی ایجاد می‌کند، اگر سرمایه‌گذاران به این نتیجه برسند که اعلامیه کمتر از حد انتظار مخرب بوده است. برعکس، نگرانی‌ها در مورد سیاست‌های انقباضی‌تر در اواخر سال می‌تواند همچنان بر اشتهای ریسک‌پذیری تأثیر بگذارد.

نشست بعدی فدرال رزرو برای ۸ تا ۹ دسامبر برنامه‌ریزی شده است. تا آن زمان، گزارش‌های تورم، ارقام اشتغال و اظهارات سیاست‌گذاران می‌توانند انتظارات برای تصمیم بعدی نرخ بهره را تغییر دهند.

فدرال رزرو یک ریسک رویداد فوری را برطرف کرده است، اما عدم قطعیت در مورد سیاست پولی از بین نرفته است. تسویه قراردادهای آپشن، آزمون بعدی است و یک واکنش باثبات می‌تواند به گاوها کمک کند تا شتاب بگیرند.

یک شکست صعودی امکان‌پذیر است. قیمت بیت‌کوین برای اینکه معامله‌گران بتوانند با اطمینان انقضا را به عنوان یک نقطه عطف در نظر بگیرند، به تأیید خریداران نیاز دارد.