بیت‌کوین همچنان با دیواری در حدود ۸۷ هزار دلار مواجه است. طبق تحقیقات جدید زنجیره‌ای از گلس‌نود (Glassnode)، این دیوار عمدتاً توسط افرادی ساخته شده که بیت‌کوین را در اواخر سال ۲۰۲۵ خریداری کرده‌اند.
منطقه مقاومت کلیدی
تحلیل گلس‌نود، یک منطقه مقاومت متراکم را بین حدود ۸۷ هزار تا ۸۸ هزار دلار قرار می‌دهد. این محدوده، میانگین مبنای هزینه (cost basis) دارندگانی را منعکس می‌کند که از اواخر سال ۲۰۲۵ تا اوایل سال ۲۰۲۶ خرید کرده‌اند. گلس‌نود میانگین مبنای هزینه برای دارندگان ۶ تا ۱۲ ماهه را تقریباً ۸۸ هزار دلار تخمین می‌زند. هنگامی که قیمت به این سطح نزدیک می‌شود، خریداران زیان‌دیده ناگهان فرصتی برای رسیدن به نقطه سر به سر می‌بینند و بسیاری از این فرصت استفاده می‌کنند. این تحقیق، تنگ‌ترین باند مقاومت را به محدوده ۸۷ هزار تا ۸۷.۸ هزار دلار محدود می‌کند. بیت‌کوین بارها منطقه گسترده‌تر ۸۷ هزار تا ۸۸ هزار دلار را آزمایش کرده و نتوانسته بالای آن باقی بماند، الگویی که با فروش مداوم از سوی این گروه مطابقت دارد.
لایه دوم عرضه
یک لایه دوم عرضه در بالا نیز وجود دارد. دارندگان در بازه ۱ تا ۲ ساله، مبنای هزینه‌ای نزدیک به ۱۰۰ هزار دلار دارند که فروشندگان بالقوه بیشتری را در سطوح بالاتر اضافه می‌کند. معاملات اخیر، بیت‌کوین را بین ۸۲ هزار تا ۸۴ هزار دلار محدود کرده است. داده‌های گلس‌نود در این دوره، حجم معاملات کم و جریان‌های متغیر به صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات بیت‌کوین آمریکا را نشان می‌دهد.
کاهش فشار فروش از سوی دارندگان بلندمدت
گلس‌نود خاطرنشان می‌کند که دارندگان قدیمی‌تر، فشار فروش کمتری از خود نشان می‌دهند. نتیجه این وضعیت، یک فاز تثبیت است: دارندگان بلندمدت عمدتاً در موقعیت خود باقی می‌مانند، در حالی که خریداران اخیر، رشد قیمت را محدود می‌کنند.
سطوح حمایتی
گلس‌نود دو سطح حمایتی را در زیر قیمت‌های فعلی شناسایی می‌کند. اولین سطح، مبنای هزینه دارندگان ETF اسپات آمریکا، در حدود ۸۱.۵ هزار دلار است. اگر قیمت از آن پایین‌تر برود، آن دارندگان وارد ضرر می‌شوند که می‌تواند رفتار آن‌ها را به سرعت تغییر دهد. حمایت دوم، چیزی است که گلس‌نود آن را “میانگین واقعی بازار” (True Market Mean) می‌نامد، که آن را بین ۷۷.۵ هزار تا ۷۸ هزار دلار قرار می‌دهد. این معیار برای تخمین میانگین قیمت اکتساب کوین‌هایی طراحی شده است که به طور فعال در بازار شرکت دارند و عرضه گمشده یا غیرفعال را فیلتر می‌کند.
چشم‌انداز آینده
تحقیقات گلس‌نود نشان می‌دهد که حرکت قاطعانه بالای باند ۸۷ هزار تا ۸۸ هزار دلار می‌تواند باعث افزایش نوسانات شود. این تحلیل، یک خوشه عرضه دیگر را در حدود ۹۰ هزار دلار مشخص می‌کند، به این معنی که گاوها احتمالاً بلافاصله پس از هرگونه شکست قیمتی، با فروش جدیدی روبرو خواهند شد. فراتر از آن، دارندگان ۱ تا ۲ ساله با مبنای هزینه نزدیک به ۱۰۰ هزار دلار، گروه دیگری را تشکیل می‌دهند که ممکن است مشتاق خروج در نقطه سر به سر باشند.
بیت‌کوین بین سقفی در حدود ۸۷ هزار تا ۸۸ هزار دلار و کف‌هایی نزدیک به ۸۱.۵ هزار دلار و ۷۷.۵ هزار تا ۷۸ هزار دلار معامله می‌شود، با اقدام اخیر قیمت که نزدیک‌تر به نیمه پایین این محدوده قرار دارد. جریان‌های متغیر به ETFهای اسپات بیت‌کوین آمریکا نشان می‌دهد که تقاضای نهادی در حال حاضر به اندازه‌ای قوی نیست که بتواند بر فروش ناشی از خریداران اخیر غلبه کند. اگر جریان‌ها ضعیف شوند و قیمت به سمت مبنای هزینه ۸۱.۵ هزار دلاری ETF حرکت کند، بازار نگاهی در لحظه به میزان تعهد آن دارندگان خواهد داشت. شکست صعودی می‌تواند انفجاری از نوسانات را به همراه داشته باشد، اما قیمت دوباره در حدود ۹۰ هزار دلار متوقف شود. شکست نزولی زیر مبنای هزینه ETF، محدوده ۷۷.۵ هزار تا ۷۸ هزار دلاری میانگین واقعی بازار را در کانون توجه قرار می‌دهد و از دست دادن این منطقه، نشان‌دهنده وخامت قابل توجهی در ساختار زنجیره‌ای خواهد بود.
Leave a Reply