Category: اخبار

صندوق ثروت ملی یک کشور، طلا و ذخایر ارزی خود را برای خرید بیت‌کوین فروخته است

بر اساس اولین گزارش پذیرش نهادی رمزارزها از سوی شرکت Bitwise Asset Management، حداقل یک صندوق ثروت ملی اقدام به فروش طلا و ذخایر ارزی خود برای تأمین مالی خرید بیت‌کوین کرده است. رایان راسموسن، رئیس بخش تحقیقات Bitwise، در تاریخ ۲۹ سپتامبر این یافته را اعلام کرد که یکی از روشن‌ترین نمونه‌ها از سرمایه‌گذاری دولتی است که بیت‌کوین را به عنوان جایگزینی مستقیم برای دارایی‌های ذخیره‌ای سنتی در نظر گرفته است.

این گزارش بر اساس مصاحبه با متخصصان ارشد سرمایه‌گذاری در ۱۵ موسسه بزرگ که بین مارس و آوریل ۲۰۲۶ انجام شده، تهیه شده است. برجسته‌ترین نتیجه این تحقیق این است که در طول دوره کاهش ارزش تقریبی ۵۰ درصدی از حدود ۱۲۵ هزار دلار در سه ماهه چهارم ۲۰۲۵ به حدود ۶۰ هزار دلار در سه ماهه دوم ۲۰۲۶، حتی یک موسسه مورد بررسی نیز کاهش دارایی‌های بیت‌کوین خود را گزارش نکرده است.

هر موسسه‌ای که در این نظرسنجی دارایی‌های رمزارزی نگهداری می‌کرد، بیت‌کوین را به عنوان اولین، بزرگترین و طولانی‌ترین موقعیت خود در اختیار داشت. تخصیص رمزارزها در موسسات مورد بررسی از ۰.۵ درصد تا ۱۳ درصد از کل دارایی‌های قابل سرمایه‌گذاری متغیر بود. اکثر موسسات تخصیص محدودتر ۱ تا ۲ درصدی را انتخاب کردند. صندوق‌های ثروت ملی در انتهای پایین این طیف قرار داشتند و به دلیل چارچوب‌های حاکمیتی چند لایه که تصویب هر کلاس دارایی نوظهور را از طریق کمیته دشوارتر می‌کند، با محدودیت‌هایی روبرو بودند.

بیشتر موسسات در این نظرسنجی به صراحت هر دو دارایی (طلا و بیت‌کوین) را به عنوان پوششی در برابر کاهش ارزش پول فیات تلقی می‌کنند. جریان ورودی به صندوق‌های قابل معامله در بورس طلا (ETF) در طول این دوره با ثبات باقی ماند، که هرگونه روایت مبنی بر خروج گسترده از فلز زرد را تضعیف می‌کند. صندوق ثروت ملی که طلا را برای خرید بیت‌کوین فروخته است، به نظر می‌رسد از نظر میزان، نه از نظر فلسفه، یک مورد استثنایی باشد.

یکی از ادعاهای جالب‌تر در این گزارش به جریان ورودی ETF بیت‌کوین در طول دوره کاهش ارزش مربوط می‌شود. جریان ورودی هفتگی به ۲.۵ میلیارد دلار رسید که Bitwise معتقد است باعث شده کاهش ارزش نسبت به چرخه‌های قبلی کمتر باشد.

شایان ذکر است که سوگیری در انتخاب نمونه در این گزارش وجود دارد. Bitwise با ۱۵ موسسه مصاحبه کرده است که همگی قبلاً مقداری در معرض رمزارزها قرار داشتند. این نمونه اطلاعاتی در مورد هزاران سرمایه‌گذار نهادی که بیت‌کوین را بررسی کرده و آن را نپذیرفته‌اند، ارائه نمی‌دهد.

محدوده تخصیص ۰.۵ تا ۱۳ درصد، نقشه مفیدی از وضعیت فعلی پذیرش نهادی ارائه می‌دهد. با تخصیص ۱ تا ۲ درصد، اکثر موسسات هنوز در مرحله “امتحان کردن” هستند. صندوقی که ۱۳ درصد تخصیص داده است، یک مورد تهاجمی و استثنایی محسوب می‌شود.

چانگ‌پنگ ژائو، بنیان‌گذار بایننس، که معمولاً از رقبا واهمه‌ای ندارد، اخیراً در یک پادکست از صرافی‌های غیرمتمرکز مانند Hyperliquid استقبال کرده و آن‌ها را عاملی مثبت برای کل صنعت ارزهای دیجیتال دانسته است. این اظهارات در حالی بیان شد که تنها دو روز پیش از آن، بایننس توکن HYPE متعلق به Hyperliquid را برای معاملات اسپات لیست کرده بود.

لیست شدن توکن HYPE در بایننس

لیست شدن توکن HYPE در تاریخ ۲۴ سپتامبر ۲۰۲۶ (۳ مهر ۱۴۰۵) با جفت‌های معاملاتی HYPE/USDT، HYPE/USDC و HYPE/TRY در پلتفرم بایننس صورت گرفت. واریزها یک ساعت پیش از آغاز معاملات فعال شد و برداشت‌ها از روز بعد امکان‌پذیر گردید. بایننس هیچ هزینه‌ای برای لیست کردن این توکن دریافت نکرد.

نگاهی به بلوغ صنعت ارزهای دیجیتال

ژائو در تاریخ ۲۶ سپتامبر ۲۰۲۶ (۵ مهر ۱۴۰۵) در این پادکست، افزایش مشارکت در صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) را نه تهدیدی برای صرافی‌های متمرکز، بلکه نشانه‌ای از بلوغ صنعت ارزهای دیجیتال توصیف کرد. وی به نرخ مالکیت ارزهای دیجیتال در سطح جهان اشاره کرد که بین ۵ تا ۱۵ درصد جمعیت را شامل می‌شود. با این حال، رقم قابل توجه‌تر این است که دارایی‌های دیجیتال کمتر از ۱ درصد از کل دارایی‌های خالص افراد را تشکیل می‌دهند.

درس‌هایی از تاریخچه نوآوری

بنیان‌گذار بایننس همچنین خاطرنشان کرد که پیشگامان اولیه در هر صنعتی لزوماً برندگان نهایی نیستند. او گوگل و خود بایننس را به عنوان مثال ذکر کرد؛ هیچ‌کدام اولین در حوزه خود نبودند، اما هر دو توانستند آن حوزه را تعریف کنند.

معرفی Hyperliquid

Hyperliquid به عنوان یک صرافی غیرمتمرکز پرپچوال بدون نیاز به مجوز (permissionless) عمل می‌کند که بر روی بلاک‌چین لایه ۱ خود اجرا می‌شود. توکن HYPE به عنوان ارز بومی شبکه عمل کرده و هم به عنوان یک دارایی کاربردی و هم به عنوان مکانیزم حاکمیتی برای پروتکل ایفای نقش می‌کند.

استقبال از مدل Hyperliquid

ژائو پیش از این نیز در ژوئن ۲۰۲۶ (خرداد ۱۴۰۵) از مدل Hyperliquid ابراز خرسندی کرده بود. او در آن زمان ضمن تمجید از این پروژه، به پیچیدگی‌های رقابت مستقیم بین صرافی‌های متمرکز و غیرمتمرکز در برخی حوزه‌های قضایی به دلیل محدودیت‌های نظارتی اشاره کرده بود. لیست شدن توکن HYPE در بایننس، این تحسین عمومی را با یک تصمیم تجاری عملی همراه کرده است.

استراتژی هزینه‌های لیست کردن

عدم دریافت هزینه لیست کردن برای توکن HYPE نیز قابل توجه است. بایننس در گذشته از هزینه‌های لیست کردن هم به عنوان منبع درآمد و هم به عنوان فیلتری برای سنجش کیفیت پروژه‌ها استفاده می‌کرد. حذف کامل این هزینه، نشان‌دهنده جایگاه HYPE در صنعت از دیدگاه بایننس است.

تمرکز بر بازارهای نوظهور

ارائه جفت‌های معاملاتی با سه ارز مختلف، از جمله لیر ترکیه، نشان‌دهنده تمرکز مداوم بایننس بر بازارهای نوظهور است. در این بازارها، جفت‌های معاملاتی با ارزهای محلی می‌توانند اصطکاک را برای معامله‌گران خرد که ممکن است به طور پیش‌فرض USDT یا USDC نداشته باشند، کاهش دهند.

چشم‌انداز بازار رقابتی‌تر

ژائو استدلال کرد که یک بازار ارز دیجیتال بزرگ‌تر و رقابتی‌تر به نفع همه فعالان آن، از جمله BNB و بیت‌کوین، و نه فقط تازه‌واردان است. بایننس با این اقدام نشان می‌دهد که می‌خواهد پلتفرمی باشد که در آن هر دارایی مهم در این فضا، از جمله دارایی‌های بومی اکوسیستم رقبای خود، قابل معامله باشد.

گسترش پایگاه معامله‌گران HYPE

لیست شدن HYPE در بایننس به طور قابل توجهی پایگاه معامله‌گران هدف آن را گسترش می‌دهد. Hyperliquid شهرت خود را عمدتاً از طریق محصول معاملاتی پرپچوال خود کسب کرده بود که پیش از تبدیل شدن توکن HYPE به یک دارایی قابل معامله در صرافی‌های متمرکز بزرگ، حجم معاملات قابل توجهی را جذب کرده بود. لیست شدن در بایننس به این معنی است که معامله‌گرانی که ترجیح می‌دهند در یک رابط کاربری واحد باقی بمانند، اکنون بدون نیاز به انتقال دارایی‌ها یا راه‌اندازی کیف پول جداگانه، به HYPE دسترسی دارند.

نهادهای مالی از مرحله پرسش «آیا بیت‌کوین بخریم؟» فراتر رفته و اکنون به چگونگی تأمین مالی، نگهداری و استفاده از آن می‌پردازند. یک یادداشت تحقیقاتی جدید حاکی از آن است که این تغییر می‌تواند مرحله بعدی پذیرش بیت‌کوین را شکل دهد.

بیت‌کوین مبنای محصولات مالی جدید می‌شود

طبق گزارش‌ها، بیت‌کوین در حال تبدیل شدن به ستون فقرات مجموعه‌ای گسترده‌تر از محصولات مالی است. این روند نشان‌دهنده بلوغ فزاینده این ارز دیجیتال و ادغام آن در اکوسیستم مالی سنتی است. تحلیلگران معتقدند که این تحول، راه را برای نوآوری‌های بیشتر در حوزه دارایی‌های دیجیتال هموار خواهد کرد.

رابین‌هود در تاریخ ۱ ژوئیه اعلام کرد که پیشنهادات آتی دائمی خود را در اروپا گسترش داده و دارایی‌های سنتی مانند کالاها، صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) و جفت ارزها را شامل می‌شود؛ این گامی مهم فراتر از قراردادهای آتی دائمی صرفاً رمزارزی است که پیشتر راه‌اندازی کرده بود.

مشتریان واجد شرایط اروپایی اکنون می‌توانند قراردادهای آتی دائمی مرتبط با طلا، نفت خام، ETFهای محبوب مانند QQQ و EWY، و جفت ارزهایی از جمله EUR/USD را معامله کنند. تمامی این معاملات با اهرم تا ۱۰ برابر و دسترسی معاملاتی ۲۴ ساعته و ۷ روز هفته ارائه می‌شوند.

قراردادهای آتی دائمی، قراردادهایی هستند که به شما امکان می‌دهند بدون مالکیت واقعی دارایی، بر روی قیمت آن شرط‌بندی کنید و برخلاف قراردادهای آتی سنتی، هرگز منقضی نمی‌شوند. این قراردادها از طریق مکانیزمی به نام نرخ‌های تأمین مالی (funding rates) با قیمت دارایی پایه همسو باقی می‌مانند؛ نرخ‌های تأمین مالی، پرداخت‌های دوره‌ای بین معامله‌گران خریدار (long) و فروشنده (short) هستند که از انحراف قیمت قرارداد از قیمت لحظه‌ای (spot) جلوگیری می‌کنند.

رابین‌هود ابتدا با قراردادهای آتی دائمی بیت‌کوین و اتریوم وارد این حوزه شد و سپس دامنه آن را به جفت‌هایی مانند XRP، DOGE، SOL و SUI با اهرم تا ۷ برابر گسترش داد. قراردادهای آتی دائمی رمزارزی پس از راه‌اندازی در اتحادیه اروپا به سرعت به یکی از سریع‌ترین محصولات در حال رشد در این پلتفرم تبدیل شدند.

استراتژی بین‌المللی گسترده‌تر

این گسترش قراردادهای آتی دائمی تنها بخشی از یک استراتژی بین‌المللی بسیار بزرگ‌تر است که رابین‌هود در حال تدوین آن است. این شرکت در حال پیگیری قابلیت‌های معاملاتی رمزارزی در بریتانیا، ورود به بازار کانادا از طریق خرید WonderFi، و درخواست مجوز خدمات بازارهای سرمایه در سنگاپور است.

توسعه بلاک‌چین و کیف پول

فراتر از افزودن محصولات قابل معامله جدید، رابین‌هود بر روی Robinhood Chain، یک بلاک‌چین لایه ۲ که برای دارایی‌های توکنیزه طراحی شده، کار می‌کند و راه‌اندازی شبکه اصلی عمومی آن در دست اقدام است. کاربران کیف پول رابین‌هود در مناطق واجد شرایط می‌توانند از طریق صرافی Lighter به قراردادهای آتی دائمی غیرمتمرکز دسترسی داشته باشند، که ساختارهای تشویقی آن به توکن $LIT گره خورده است.

رابین‌هود نقشه راه جاه‌طلبانه‌ترین محصولات خود را رونمایی کرد: گذار از کارگزاری مبتدی به پلتفرم جامع معاملاتی

در اجلاس سالانه HOOD Summit ۲۰۲۶ که در تاریخ ۲۹ سپتامبر در هیوستون برگزار شد، شرکت رابین‌هود از مجموعه‌ای از ویژگی‌های جدید رونمایی کرد که نشان‌دهنده تغییری اساسی از “کارگزاری مناسب مبتدیان” به “پلتفرم جامع معاملاتی” است. این نقشه راه جاه‌طلبانه‌ترین طرح این شرکت تا به امروز محسوب می‌شود.

دستیاران معاملاتی مبتنی بر هوش مصنوعی

مهم‌ترین و چشمگیرترین نوآوری معرفی شده، “رابین‌هود ایجنتز” (Robinhood Agents) است؛ دستیاران معاملاتی مبتنی بر هوش مصنوعی که با استفاده از مدل‌های پیشرفته OpenAI و Anthropic توسعه یافته‌اند. این قابلیت به کاربران امکان می‌دهد تا وظایف اجرایی خاصی را به یک “کمک‌خلبان هوش مصنوعی” بسپارند و معاملات خودکار را تسهیل کنند. در آینده، قابلیتی به نام “لوپز” (Loops) به کاربران اجازه می‌دهد تا دستورالعمل‌های دائمی برای ایجنت‌های خود تنظیم کنند. این بدان معناست که کاربران می‌توانند به جای ساخت دستی سفارشات شرطی پیچیده، به سادگی به کارگزاری خود بگویند “وقتی Y اتفاق افتاد، X را بخر”. رابین‌هود همچنین در را به روی ایجنت‌های هوش مصنوعی شخص ثالث باز کرده است که نشان می‌دهد این شرکت خود را نه تنها ارائه‌دهنده هوش مصنوعی، بلکه به عنوان یک پلتفرم در این حوزه می‌بیند.

معاملات آتی ارزهای دیجیتال و معاملات آخر هفته

برای علاقه‌مندان به حوزه ارزهای دیجیتال، خبر مهم، راه‌اندازی معاملات آتی دائمی (perpetual futures) برای کاربران آمریکایی است. این قراردادها به معامله‌گران اجازه می‌دهند تا با استفاده از اهرم متغیر تا ۱۰ برابر، بر روی توکن‌های لیست شده از جمله بیت‌کوین (BTC) و اتریوم (ETH) موقعیت‌های خرید یا فروش باز کنند. انتظار می‌رود این قابلیت در ماه‌های آینده عرضه شود، هرچند رابین‌هود هنوز تاریخ دقیقی را اعلام نکرده است.

رابین‌هود همچنین برنامه‌هایی برای راه‌اندازی معاملات سهام در آخر هفته‌ها اعلام کرده است که شامل مجموعه‌ای منتخب از سهام و صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) خواهد بود. این طرح برای اوایل سال ۲۰۲۷ و پس از بررسی‌های نظارتی پیش‌بینی شده است. این شرکت اشاره کرده است که معاملات خارج از ساعات کاری در حال حاضر ۲۵ درصد از حجم کل معاملات در روزهای پرکار هفته را به خود اختصاص داده است.

گسترش ساعات معاملات آپشن و ابزارهای جدید

در بخش معاملات آپشن، ساعات معاملاتی گسترده‌تری از اکتبر ۲۰۲۶ آغاز خواهد شد و پنجره معاملاتی از ۷:۳۰ صبح تا ۴:۱۵ بعد از ظهر به وقت شرقی (ET) افزایش می‌یابد. این شرکت همچنین اعلام کرد که محدودیت‌های بالاتر برای مارجین درون روزی و سفارشات OCO (یک سفارش لغو کننده دیگری) را معرفی خواهد کرد.

قراردادهای سود و لایه اجتماعی جدید

از طریق همکاری با Cboe، رابین‌هود قراردادهای سود (earnings contracts) را معرفی خواهد کرد. این قراردادها به کاربران امکان می‌دهند تا بر روی معیارهای خاص مرتبط با عملکرد شرکت‌ها موقعیت‌گیری کنند و اساساً پیش‌بینی کنند که آیا یک شرکت در گزارش سود خود از نقاط داده خاصی فراتر می‌رود یا خیر.

“رابین‌هود سوشال” (Robinhood Social) لایه جدید معاملات اجتماعی این شرکت است. در بخش زیرساخت، رابین‌هود تجربه زنده گزارش سود را برای مشاهده نتایج در لحظه درون برنامه، همراه با پشتیبانی از نمایشگرهای دوگانه و چندگانه، معرفی کرده است. ارتقاء عملکرد زیرساخت با نام “هلیوس” (Helios) نیز تکمیل‌کننده این تحولات است.

اسپارک، وام‌دهنده نوظهور در دنیای دیفای، با رشدی انفجاری از رقبا پیشی گرفت

پروتکل وام‌دهی اسپارک (Spark)، که از دل اکوسیستم Sky (پیشتر با نام MakerDAO شناخته می‌شد) متولد شده است، به آرامی به سریع‌ترین وام‌دهنده در حوزه امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) تبدیل شده است. حجم وام‌های فعال این پلتفرم در ۱۸۰ روز گذشته با افزایشی حدود ۱۹۰ درصدی به حدود ۲.۹ میلیارد دلار رسیده است؛ نرخی که هیچ‌یک از ۱۰ پروتکل وام‌دهی برتر دیگر در همین بازه زمانی نتوانسته‌اند با آن رقابت کنند.

نکته قابل توجه این رشد، انقباض حدود ۳۰ درصدی بازار گسترده وام‌دهی دیفای در همین دوره زمانی است.

سهم اسپارکلند (SparkLend) از وام‌های معوقه در میان پلتفرم‌های اصلی، در سه ماهه دوم سال ۲۰۲۶ از ۴.۳ درصد در سه ماهه اول به ۱۰.۴ درصد افزایش یافته است. حجم استقراض اتریوم در این پلتفرم از مارس ۲۰۲۶، ۲۴۷ درصد رشد داشته است. بیشترین محرک این رشد، استقراض با استفاده از استیبل‌کوین USDS بود که از ۱۸۸ میلیون دلار به ۹۱۷ میلیون دلار افزایش یافت. این استیبل‌کوین به تنهایی تقریباً نیمی از کل افزایش وام‌ها را به خود اختصاص داده است.

ارزش کل قفل شده در اسپارکلند به حدود ۵ میلیارد دلار رسید، در حالی که سپرده‌ها در سه ماهه دوم به ۵.۰۳ میلیارد دلار افزایش یافتند که نشان‌دهنده جهش ۶۹ درصدی نسبت به سه ماهه قبل است. کل بازار دارایی‌های سپرده‌گذاری شده در اتریوم تا اواسط سپتامبر ۲۰۲۶ به ۷.۳۹ میلیارد دلار رسید.

در بخش درآمد، اسپارکلند در سه ماهه دوم سودی خالص حدود ۳.۳ میلیون دلار را ثبت کرد و پاداش‌های توزیع شده مرتبط با محصولات پس‌انداز USDS، مبلغ ۴.۸۸ میلیون دلار را به خود اختصاص داد. این رقم پاداش‌ها نشان‌دهنده افزایش ۴۳ درصدی نسبت به سه ماهه قبل بود.

عوامل کلیدی رشد

سه عامل اصلی در این رشد چشمگیر نقش داشته‌اند: اول، نرخ‌های رقابتی برای استقراض استیبل‌کوین‌ها. دوم، نقدینگی عمیق از طریق لایه نقدینگی اسپارک (Spark Liquidity Layer – SLL) که به عنوان ستون فقرات نقدینگی در سطح سازمانی عمل می‌کند. سوم، علاقه نهادی: اسپارک ۲۱۰ میلیون دلار را به طور خاص برای وام‌های با وثیقه بیت‌کوین (BTC) اختصاص داده است که از این مبلغ، ۱۵۰ میلیون دلار با نسبت وثیقه‌گذاری تقریبی ۱۴۸ درصد، قبلاً تخصیص یافته است.

اسپارکلند از نظر فنی یک فورک (نسخه انشعابی) از Aave V3 است که به معنای بهره‌مندی از معماری قراردادهای هوشمند آزمایش شده در کنار پارامترهای اعتباری و چارچوب‌های ریسک مخصوص به خود است.

اختصاص ۲۱۰ میلیون دلار برای وام‌دهی با پشتوانه بیت‌کوین، نشان‌دهنده مسیری است که اسپارک برای آینده خود متصور است. بازار وام‌دهی رمزارز خارج از صرافی‌ها (off-chain) حدود ۳۳ میلیارد دلار ارزش دارد و بخش قابل توجهی از این سرمایه، پس از فروپاشی وام‌دهندگان متمرکز مانند Genesis، BlockFi و Celsius، به دنبال جایگزین‌های درون زنجیره‌ای (on-chain) است.

با توجه به اینکه USDS یک استیبل‌کوین بومی است که به طور عمیق در اکوسیستم Sky ادغام شده است، اسپارکلند می‌تواند نرخ‌های استقراضی را ارائه دهد که رقبا با اتکا به استیبل‌کوین‌های شخص ثالث به راحتی قادر به رقابت با آن نیستند.

اسپارک همچنین اعلام کرده است که قصد دارد استقرار خود را در Gnosis Chain متوقف کرده و تمرکز انحصاری خود را بر روی اتریوم قرار دهد.

آزتک لبز (Aztec Labs) پس از سه سال توقف، zk.money را احیا می‌کند.

این توسعه‌دهنده متمرکز بر حریم خصوصی در اتریوم، روز سه‌شنبه کیف پول خود-سرپرستی را مجدداً راه‌اندازی کرد و به کاربران امکان می‌دهد استیبل‌کوین‌ها را بدون افشای موجودی، مبالغ یا گیرندگان به صورت عمومی ارسال و دریافت کنند.

طبق پست‌های آزتک در پلتفرم X، کاربران می‌توانند یک نام کاربری مانند bob.zk.money را ثبت کنند که از طریق سرویس نام اتریوم (ENS) به یک آدرس واریز هدایت می‌شود.

جو اندروز، مدیرعامل آزتک لبز، در بیانیه‌ای اعلام کرد: «تراکنش‌های آن‌چین بین دو فرد نباید به معنای انتشار تاریخچه مالی شما به جهان باشد.»

احیای zk.

money

در سال ۲۰۲۱، zk.money تراکنش‌های خصوصی را به اتریوم آورد و بیش از ۷۵ هزار کیف پول و ۱۰۰ میلیون دلار حجم تراکنش را به خود اختصاص داد. امروز این سرویس بر روی شبکه کاملاً غیرمتمرکز آزتک مجدداً راه‌اندازی شده است.

نحوه عملکرد و محدودیت‌ها

این کیف پول بر روی شبکه آزتک اجرا می‌شود که در مستندات توسعه‌دهندگان این شرکت به عنوان یک لایه ۲ اتریوم با اولویت حریم خصوصی توصیف شده است. این شبکه مجزا، تراکنش‌ها را به اتریوم بازمی‌گرداند.

عملکردهای خصوصی بر روی دستگاه کاربر اجرا می‌شوند و اثبات‌های دانش صفر (zero-knowledge proofs) را تولید می‌کنند. این اثبات‌ها رسیدهای رمزنگاری شده‌ای هستند که صحت یک تراکنش را بدون افشای جزئیات آن تأیید می‌کنند.

با این حال، پرداخت‌های خصوصی از طریق zk.money محدودیت‌هایی دارند. آزتک خاطرنشان کرد که واریزها از اتریوم همچنان عمومی باقی می‌مانند، در حالی که پرداخت‌های انجام شده در داخل zk.money پنهان می‌مانند. کاربران می‌توانند USDC، USDT یا DAI را از یک صرافی یا کیف پول اتریوم ارسال کنند. همچنین سقف‌های اولیه اعمال می‌شود، زیرا تراکنش‌ها به ۲۵۰۰ دلار محدود شده‌اند و همه کاربران یک سقف واریز روزانه ۵۰ هزار دلاری را به اشتراک می‌گذارند.

از آنجایی که کیف پول خود-سرپرستی است، آزتک اعلام کرده است که نمی‌تواند وجوه کاربران را خرج کند یا مسدود کند و هیچ مدیر امتیازی بر آن کنترل ندارد.

سابقه و چشم‌انداز آینده

zk.money اصلی در سال ۲۰۲۱ معرفی شد و بیش از ۷۵ هزار کیف پول و ۱۰۰ میلیون دلار حجم تراکنش را جذب کرد، پیش از آنکه تیم آن را برای ساخت شبکه خود کنار بگذارد. در سال ۲۰۲۱، آزتک در دور تأمین مالی به رهبری Paradigm مبلغ ۱۷ میلیون دلار جمع‌آوری کرد. این شرکت همچنین zk.money را با Aztec Connect، مجموعه‌ای از ابزارها برای ادغام فناوری حریم خصوصی خود در پروتکل‌های DeFi، گسترش داد.

این راه‌اندازی مجدد در زمانی صورت می‌گیرد که حریم خصوصی در دستور کار اتریوم قرار گرفته است. توسعه‌دهندگان در حال بررسی پیشنهادهایی برای ارتقاء Hegora در سال آینده هستند که به استخرهای حریم خصوصی اجازه می‌دهد بدون واسطه هزینه‌های تراکنش خود را پرداخت کنند.

ویتالیک بوترین، یکی از بنیان‌گذاران اتریوم، در پستی در آخر هفته گذشته اظهار داشت که برنامه‌های کاربردی با هدف خاص می‌توانند از طریق اثبات‌های دانش صفر، به عنوان بخشی از چشم‌انداز “کامپیوتر جهانی رمزنگاری شده” او، به “حریم خصوصی بسیار قوی” دست یابند.

رشد چشمگیر دارندگان استیبل‌کوین در BNB Chain؛ رقابت با ترون شدت می‌گیرد

شبکه BNB Chain در هفته منتهی به ۲۸ سپتامبر، میزبان ۹۸۵ هزار دارنده جدید استیبل‌کوین بوده است. این رقم که بیش از نیمی از رشد کل ۱۰ بلاکچین برتر در همین دوره را به خود اختصاص داده، نشان‌دهنده جهش قابل توجهی در جذب کاربران است. در مقایسه، نزدیک‌ترین رقیب، شبکه Base، تنها ۲۰۲,۵۰۰ دارنده جدید را جذب کرده است.

این افزایش، روندی را که ماه‌ها در حال شکل‌گیری بوده، عمیق‌تر می‌کند. BNB Chain در ماه اوت با پیشی گرفتن از ترون، عنوان شبکه‌ای با بیشترین آدرس‌های دارنده استیبل‌کوین را از آن خود کرد و اکنون با حدود ۷۹.۳ تا ۸۰ میلیون کیف پول، از ترون با ۷۶ میلیون کیف پول پیشی گرفته است. این در حالی است که BNB Chain در اواخر سال ۲۰۲۴ تنها حدود ۴۲ میلیون آدرس دارنده استیبل‌کوین داشت.

نقش کلیدی تتر و سرکل در رشد BNB Chain

استیبل‌کوین تتر (USDT) با مسئولیت حدود ۸۴۵,۹۰۰ آدرس جدید، محرک اصلی و غالب این رشد انفجاری در BNB Chain بوده است. استیبل‌کوین USDC از شرکت سرکل نیز با ۳۹۰,۸۰۰ دارنده جدید، نقش قابل توجهی ایفا کرده است. در مجموع، تتر و سرکل حدود ۹۵ درصد از آدرس‌های جدید استیبل‌کوین را در میان ۱۰ زنجیره برتر در طول هفته به خود اختصاص داده‌اند.

تفاوت در جذب سرمایه و تعداد کاربران

با وجود پیشتازی قاطع BNB Chain در تعداد کیف پول‌ها، جریان جدید عرضه استیبل‌کوین عمدتاً به سمت شبکه‌های سولانا، اتریوم و هایپرلیکوئید سرازیر شده است. کل عرضه استیبل‌کوین در تمام شبکه‌ها طبق آخرین داده‌ها حدود ۳۰۲.۵ میلیارد دلار بوده که نشان‌دهنده افزایش اندک ماهانه است، اما BNB Chain مقصد اصلی این مبالغ جدید نبوده است.

BNB Chain از نظر تعداد کاربران فعال در حوزه استیبل‌کوین پیشتاز است، اما از نظر ارزش کل استیبل‌کوین‌های موجود در شبکه، در رده‌های پایین‌تر قرار دارد. میانگین موجودی هر دارنده در BNB Chain به طور قابل توجهی کمتر از اتریوم است، جایی که موقعیت‌های بزرگ نهادی، آمار را تحت تاثیر قرار می‌دهند.

استراتژی‌های جذب کاربر در BNB Chain

BNB Chain با به‌کارگیری چندین اهرم استراتژیک، روند جذب کاربر را تسریع کرده است. معافیت‌های کارمزدی و کمپین‌های تبلیغاتی، موانع ورود برای کیف پول‌های جدید را کاهش داده و سازگاری این شبکه با متامسک و سایر رابط‌های کیف پول محبوب، اصطکاک را به حداقل رسانده است. تعداد تراکنش‌ها و معیارهای آدرس‌های فعال در BNB Chain به طور مداوم در میان بالاترین‌ها در میان شبکه‌های سازگار با EVM قرار داشته است، حتی در دوره‌هایی که ارزش کل قفل شده آن از رقبا عقب مانده بود.

تغییر موازنه قدرت با ترون

برای ترون، که سال‌ها به دلیل انتقال گسترده USDT در آسیا، عنوان دارنده استیبل‌کوین را در اختیار داشت، از دست دادن این جایگاه به نفع BNB Chain نشان‌دهنده یک تغییر معنادار است. با وجود اینکه ۷۶ میلیون دارنده ترون همچنان عدد قابل توجهی است، اما شکاف بین این شبکه و BNB Chain در حال افزایش است.

ارزش دلاری قراردادهای آتی بیت کوین در صرافی‌ها به ۰.۲۴ برابر ارزش نقدی آن کاهش یافته است که پایین‌ترین میزان در دو سال اخیر محسوب می‌شود. این رقم ممکن است انتزاعی به نظر برسد، اما داستانی ملموس را روایت می‌کند: سفته‌بازی با اهرم که زمانی نوسانات قیمت بیت کوین را تشدید می‌کرد، به آرامی در حال محو شدن است.

ارزش دلاری قراردادهای آتی را می‌توان به عنوان مجموع ارزش دلاری شرط‌بندی‌های معلق بر روی مسیر آینده بیت کوین در نظر گرفت. هنگامی که این رقم در مقایسه با فعالیت بازار نقدی کاهش می‌یابد، به این معنی است که معامله‌گران در حال عقب‌نشینی از موقعیت‌های اهرمی خود هستند. نسبت ۰.۲۴ به ۱ نشان می‌دهد که بازار آتی اکنون کسری از اندازه‌ای است که در مقایسه با بازار نقدی زیربنایی داشته است.

این کاهش یک شبه رخ نداده است. کل بهره باز قراردادهای آتی بیت کوین بین ۴۷ تا ۵۵ درصد از اوج خود کاهش یافته است و کل ارزش دلاری در معرض ریسک بین ۴۰ تا ۷۰ میلیارد دلار در نوسان بوده است. فعالیت قراردادهای آتی بیت کوین در خارج از کشور حدود ۹۷ درصد از اوج خود در دوران تب و تاب بازار صعودی سال ۲۰۲۱ کاهش یافته است.

قراردادهای آتی بیت کوین در بورس کالای شیکاگو (CME)، که محل مورد علاقه سرمایه‌گذاران نهادی است، شاهد کاهش بهره باز و حجم معاملات به پایین‌ترین حد در ۱۴ ماه گذشته در اوایل سال جاری بود. میانگین بهره باز روزانه در CME در ماه مارس کمتر از ۸ میلیارد دلار بود، که تضاد فاحشی با ده‌ها میلیارد دلاری دارد که زمانی در این پلتفرم گردش داشت، زمانی که معاملات مبتنی بر تفاوت قیمت (basis trades) سود آسانی را به همراه داشت.

معامله مبتنی بر تفاوت قیمت به این صورت عمل می‌کند: بیت کوین نقدی خریداری می‌شود، یک قرارداد آتی با قیمت پرمیوم فروخته می‌شود و تفاوت آن در زمان انقضای قرارداد به جیب معامله‌گر می‌رود. بازده سالانه این معاملات قبلاً از ۲۰ درصد فراتر می‌رفت. اکنون این بازده به حدود ۳ تا ۵ درصد فشرده شده است، که به سختی برای توجیه پیچیدگی عملیاتی و ریسک طرف مقابل کافی است.

کاهش ارزش دلاری قراردادهای آتی به این معنی نیست که اهرم به طور کامل از بازار ارزهای دیجیتال ناپدید شده است. قراردادهای دائمی و بازارهای اختیار معامله، بخش زیادی از فعالیت‌های سفته‌بازانه را که زمانی در قراردادهای آتی با سررسید مشخص وجود داشت، جذب کرده‌اند.

در بایننس (Binance)، که همچنان محل غالب معاملات مشتقه ارزهای دیجیتال است، نسبت استقرار قراردادهای آتی به نقدی بین ۸ تا ۹ برابر در نوسان بوده است. تحلیل CryptoQuant این را نشانه‌ای از عمق ناپایدار بازار با کاهش مشارکت سفته‌بازانه تلقی کرده است.

داده‌های موقعیت‌یابی لایه دیگری از ظرافت را اضافه می‌کنند. صندوق‌های اهرمی اخیراً موقعیت‌های فروش خود را افزایش داده‌اند، در حالی که مدیران دارایی در سمت مخالف قرار گرفته و موقعیت‌های خرید خود را افزایش داده‌اند.

کاهش علاقه نهادی که در داده‌های CME مشهود است، به ویژه قابل توجه است. اگر بازده معاملات مبتنی بر تفاوت قیمت فشرده باقی بماند و حجم معاملات آتی پایین بماند، تئوری مشارکت نهادی در مشتقات ارزهای دیجیتال به یک کاتالیزور جدید نیاز دارد.

برای معامله‌گران نقدی، محیط نیز به طور مشابه چالش‌برانگیز است. بازارهای آتی کم‌عمق به معنای فرصت‌های آربیتراژ کمتر و کشف قیمت کمتر در لایه مشتقات است. این می‌تواند باعث شود که قیمت‌های نقدی بیشتر در معرض جریان‌های خاص، مانند جابجایی کیف پول‌های بزرگ یا رویدادهای نقدینگی خاص صرافی، قرار گیرند، به جای اینکه توسط یک مجموعه مشتقات قوی لنگر انداخته شوند.

جنسن هوانگ، مدیرعامل انویدیا، دقیقاً همان چیزی را که از واشنگتن می‌خواست، به دست آورد. او در تاریخ ۲۹ سپتامبر در ضیافت ناهاری در کاخ سفید، در کنار برجسته‌ترین نام‌های حوزه هوش مصنوعی، حضور یافت. در این دیدار، دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور وقت، توافق‌نامه‌ای داوطلبانه برای خودتنظیمی را رونمایی کرد که به طور مؤثر به صنعت اعلام می‌کرد: خودتان بر خودتان نظارت کنید، ما دخالت نخواهیم کرد.

فهرست مهمانان شبیه به یک اجلاس قدرت فناوری بود. ایلان ماسک از xAI و تسلا، گرگ براکمن از OpenAI و ساندار پیچای، مدیرعامل گوگل، همگی با ترامپ گرد هم آمدند تا درباره آینده حکمرانی هوش مصنوعی در آمریکا بحث و تبادل نظر کنند. نتیجه این نشست، توافقی جمعی برای خودتنظیمی به جای پذیرش دستورالعمل‌های دولتی بود.

ترامپ اهمیت هوش مصنوعی را با انقلاب صنعتی مقایسه کرد. او همچنین ایده تغییر نام فناوری هوش مصنوعی به “هوش فوق‌العاده” را مطرح کرد و قول داد که ایالات متحده “هرگز مانع” رشد آن نخواهد شد.

اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری، موضع دولت را تقویت کرد و تأیید کرد که ترامپ “کاملاً همسو” با دیدگاه‌های هوانگ در مورد سیاست هوش مصنوعی است.

هوانگ نقش کلیدی در اعمال تغییراتی در قوانین صادرات ایفا کرد که فروش محدود تراشه‌های پیشرفته، از جمله H200، به خریداران چینی را مجاز می‌دانست. این توافق با یک شرط همراه بود: کاهش ۲۵ درصدی درآمد ایالات متحده از این فروش‌ها.

حمایت‌های او به طور مداوم بر دو محور متمرکز بوده است: اقدامات ایمنی مبتنی بر بازار و حفظ سلطه آمریکا در فناوری هوش مصنوعی. هر دو اولویت در توافق ۲۹ سپتامبر منعکس شد که بر سرعت نوآوری نسبت به احتیاط نظارتی تأکید داشت.

برای سرمایه‌گذاران، موضوعات کلیدی مطرح شده در این نشست، از جمله سخت‌افزار هوش مصنوعی، جهت‌گیری سیاست‌گذاری، صادرات و مقررات، همگی نشان‌دهنده ادامه شتاب برای شرکت‌های فناوری آمریکایی است.

سناریوی ریسک نیز به همان اندازه روشن است. اگر یک حادثه ایمنی عمده در حوزه هوش مصنوعی تحت چارچوب خودتنظیمی رخ دهد، واکنش سیاسی می‌تواند شدید و سریع باشد و شرکت‌هایی که استراتژی‌های خود را بر اساس آزادی مقرراتی بنا نهاده‌اند، بیشترین آسیب‌پذیری را خواهند داشت.